RAPPORT ANNUEL 2012 RÉGIME COMPLÉMENTAIRE DE RETRAITE DE L UNIVERSITÉ LAVAL (RCRUL) MESSAGE DU PRÉSIDENT

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1 RÉGIME COMPLÉMENTAIRE DE RETRAITE DE L UNIVERSITÉ LAVAL (RCRUL) RAPPORT ANNUEL 2012 MESSAGE DU PRÉSIDENT C'est avec plaisir que je vous présente, au nom du Comité de retraite, le rapport annuel 2012 du RCRUL. D'entrée de jeu, j'aimerais remercier M. Boris Mayer St Onge qui a présidé par intérim le Comité de retraite pendant les premiers mois de l'année et qui a facilité mon intégration au sein du Comité. Il a également pu finaliser l'intégration du Fonds conservateur et il a participé activement, avec d autres membres du Comité, à la révision de la politique de placement, deux dossiers importants du Comité de retraite en L actif du RCRUL a franchi, en 2012, le cap des 50 millions $, ce qui représente une forte croissance au cours des 10 dernières années si l'on tient compte qu'au 31 décembre 2002, la caisse était inférieure à 8 millions $ et comptait 550 participants comparativement à au 31 décembre Cette forte progression du nombre de participants au Régime incite le Comité de retraite à être constamment à l'affût des besoins des participants. L'implantation du Fonds conservateur, dont l actif s élève à quelque 1,5 M$ en date du 31 décembre 2012, et l'accès en ligne aux relevés annuels s'inscrivent dans cette optique. Les performances obtenues en 2012, soit 6,6 % pour le Fonds régulier et 6,0 % pour le Fonds conservateur, sont en ligne avec les objectifs respectifs des deux fonds. Pour le Fonds conservateur, il s'agit même d'un résultat au delà des attentes, compte tenu que 65 % des actifs de la caisse sont investis en obligations et en trésorerie et que la performance globale de ces placements en 2012 est de l'ordre de 3,2 %. Rappelons que le Fonds conservateur vise à préserver le capital et donc à réduire la volatilité espérée des rendements, ce qui peut s avérer approprié, notamment, pour les participants qui s approchent de leur retraite et dont la période d investissement est plus courte. À long terme, la performance espérée du Fonds conservateur est de l'ordre de 4 %, tandis que celle du Fonds régulier est de 6,5 %. Concernant le Fonds régulier, la performance réalisée se situe au quatrième quartile des caisses de retraite canadiennes selon l'étude de RBC SI. En 2011, le RCRUL se situait dans le premier quartile et il demeure toutefois au dessus de la médiane sur des périodes de trois et quatre ans. Comme indiqué à la page 2, les marchés boursiers ont généré d excellents rendements et plusieurs gestionnaires ont réussi à ajouter de la valeur par rapport à leur indice de référence en L'exposition du RCRUL aux marchés boursiers étant inférieure à la moyenne des autres caisses de retraite, il n est pas surprenant que la performance relative du RCRUL par rapport aux autres caisses soit moins bonne en Les changements apportés en 2012, tant au niveau de la politique de placement qu'au niveau des gestionnaires, devraient nous permettre de rencontrer nos objectifs dans les prochaines années. Il faut toutefois garder à l'esprit que l'objectif du Comité de retraite est de faire fructifier l'épargne retraite des participants du RCRUL selon un niveau de risque acceptable et de manière à minimiser les pertes de capital. On ne veut pas nécessairement que le RCRUL soit toujours dans le peloton de tête; on vise plutôt à obtenir, avec le moins de volatilité possible, le rendement attendu de 6,5 %. Si cela est notre principal objectif, j'aimerais vous rappeler que le vôtre consiste à vous tenir informé de l'évolution de votre épargne retraite. La première étape consiste à prendre connaissance de votre relevé annuel. La seconde est de prendre quelques instants pour compléter l'exercice de projection de revenus de retraite qui vous est produit avec votre relevé. Il est important que vous soyez en mesure d'évaluer si vos objectifs de revenus de retraite sont rencontrés. Finalement, prenez le temps de déterminer si une partie de votre investissement devrait être allouée au Fonds conservateur compte tenu de votre profil de risque et de votre période d investissement. Pour terminer, j'aimerais remercier tous les intervenants dans la gestion du RCRUL et tout particulièrement les membres du Comité de retraite pour leur dévouement et leur implication dans l'administration du RCRUL. Chacun d entre eux contribue par ses interventions et son suivi à s'assurer de l'efficacité et de la qualité des services rendus par les délégataires et fournisseurs de service. Je remercie également M. Claude Paradis qui a terminé son mandat en septembre Le président du Comité de retraite, Nicolas Bouchard Martel

2 RÉGIME COMPLÉMENTAIRE DE RETRAITE DE L UNIVERSITÉ LAVAL ADMINISTRATION DU RÉGIME Le Comité de retraite, responsable de l'administration du Régime, était composé des personnes suivantes au 31 décembre 2012 : Nicolas Bouchard Martel, Diane Crépin, Gilles Fontaine, Janusz Frydecki, Mathieu Gagnon, Lisette Jobin, Hubert Lemire, René Lessard, Danielle Malenfant, Boris Mayer St Onge, Marcel Rhéaume, Pierre Charles Tremblay et Martin Latulippe, secrétaire. Le Comité de retraite est le fiduciaire du Régime et sa principale responsabilité est de gérer la caisse de retraite dans le meilleur intérêt de l'ensemble des participants. Au cours de l'année 2012, le Comité s'est réuni à 5 reprises. Le taux moyen d'assiduité des membres ayant siégé en 2012 est de 90 %, ce qui témoigne du haut niveau d'implication et d'engagement des fiduciaires. Outre le suivi régulier administratif et le suivi de la performance des placements, le Comité de retraite a travaillé sur les mandats spéciaux suivants : 1. Finalisation de l'implantation du Fonds conservateur : l'année 2012 marquant le lancement officiel de cette option de placement pour le Régime, le Comité de retraite a surveillé attentivement les modalités de transfert et la qualité du fournisseur de service engagé pour gérer le Fonds. 2. Accès en ligne des relevés annuels : un site sécurisé a été développé afin de permettre aux participants d'avoir un accès à leurs relevés annuels et pour recevoir, s'ils le désirent, toute correspondance du Bureau de la retraite. 3. Révision de la politique de placement : une mise à jour du portefeuille de référence du Fonds régulier a été réalisée en 2012 afin d'optimiser l'allocation des placements en fonction d'un niveau de risque établi. Après son adoption au mois de juin, certains changements ont été apportés aux pondérations des différentes classes d'actifs pour se rapprocher des nouvelles cibles. 4. Remplacement des auditeurs externes : après une analyse de différentes alternatives, le Comité de retraite a retenu les services de la firme Lemieux Nolet à titre d'auditeur des états financiers de la caisse de retraite. Le mandat de Lemieux Nolet débutera avec l'audit de l'exercice financier 2012 qui sera réalisé au printemps Amendement n o 7 : le Comité de retraite a recommandé à l'université quelques modifications aux dispositions du RCRUL qui sont de nature administrative. L'un des changements concerne la participation volontaire; dorénavant, il n'y a plus d'intérêts facturés aux participants qui désirent maintenir leur participation lors d'un congé autorisé. Cela facilite l'administration de la participation volontaire, mais le participant a tout avantage à participer le plus rapidement possible afin de bénéficier du rendement sur les sommes investies. Le Comité de retraite a délégué certaines de ses tâches. Il reçoit périodiquement de ses délégataires des rapports d'activité qui lui permettent de constater du respect des mandats. Les principaux délégataires du RCRUL sont : le Bureau de la retraite, responsable des services aux participants et du secrétariat du Régime; le Bureau du Fonds commun de placement, responsable de l'application de la politique de placement pour le Fonds régulier; SSQ Investissement et retraite, responsable de l'application de la politique de placement pour le Fonds conservateur. DONNÉES SUR LA PERFORMANCE DU RÉGIME Malgré le niveau d'incertitude économique qui est demeuré relativement élevé en 2012 ainsi que le «ralentissement» de la croissance des pays émergents, l'année 2012 a constitué une bonne année au niveau des rendements des marchés boursiers. Contrairement à 2011 où la majeure partie de la performance s'expliquait par les marchés obligataires, l'année 2012 a vu les marchés boursiers afficher des performances de l'ordre de 13 à 15 %. Pour le RCRUL, la performance est de 6,6 % pour le Fonds régulier et de 6,0 % pour le Fonds conservateur. Selon l'analyse de RBC SI, la performance médiane des caisses de retraite canadiennes de moins de 100 M$ est de 9,3 %, ce qui place le RCRUL dans le quatrième quartile. Au cours des deux années précédentes, la performance réalisée était toutefois dans le premier quartile. Sur quatre ans, la performance moyenne est de 9,2 % alors que la médiane est de 9,1 %. Les tableaux suivants font état de la performance des deux fonds par catégories de placement. 2 FONDS RÉGULIER PERFORMANCE RANG QUARTILE 1 Style de Pondération Indice de Valeur gestion au RCRUL référence ajoutée 1 an 4 ans Actions canadiennes Indiciel 12,3 % 6,3 % 6,2 % 0,1 % Q4 Q2 Actions américaines Actif et indiciel 15,2 % 13,0 % 14,4 % 1,4 % Q3 Q1 Actions hors Amérique (pays développés) Actif 6,3 % 14,6 % 16,6 % 2,0 % Actions hors Amérique (pays émergents) Actif 5,7 % 19,6 % 16,5 % 3,1 % Q4 2 Q1 Obligations Indiciel 35,2 % 3,7 % 3,3 % 0,4% Q4 Q2 Marché monétaire Actif 1,0 % 1,1 % 1,1, % 0,0 % Q1 Q4 Matières premières Indiciel 9,6 % 1,9 % 2,1 % 0,2 % n.d. 3 n.d. 3 Immobilier Actif 10,2 % 3,9 % 14,1 % 10,2 % n.d. 3 n.d. 3 Infrastructures Actif 4,5 % 11,3 % 4,9 % 6,4 % n.d. 3 n.d % 6,6 % 7,3 % 0,7 % Q4 Q2

3 DONNÉES SUR LA PERFORMANCE DU RÉGIME (suite) R A P P O R T A N N U E L FONDS CONSERVATEUR PERFORMANCE RANG QUARTILE 4 Style de Pondération Indice de Valeur gestion au RCRUL référence ajoutée 1 an Actions canadiennes Actif 11,4 % 12,3 % 7,2 % 5,1 % Q2 Actions mondiales Actif 15,8 % 8,5 % 14,6 % 6,1 % Q4 Obligations Indiciel 49,8 % 3,7 % 3,6 % 0,1 % Q4 Trésorerie Actif 14,9 % 2,8 % 2,0 % 0,8 % n.d. 3 Immobilier Actif 4,2 % 22,3 % 20,9 % 1,4 % n.d. 3 Infrastructures Actif 4,0 % 19,0 % 13,2 % 5,8 % n.d % 6,0 % 6,6 % 0,6 % Q Analyse de RBC SI; caisses de retraite canadiennes de moins de 100 millions $. Pour les actions hors Amérique, c est le combiné (marchés développés et marchés émergents) qui est comparé. Compte tenu du peu de caisses de retraite dans ces créneaux, RBC SI ne compile pas ces statistiques. Sur 1 an seulement, car le Fonds a débuté en L'année 2012 est caractérisée par une valeur ajoutée importante de la part des gestionnaires actifs. En effet, dans plusieurs créneaux le rendement de l'indice de référence se situe dans le quatrième quartile, signe qu'une majorité de gestionnaires ont battu leur indice de référence. Les orientations du Comité de retraite et du Comité de placement qui gère le Fonds régulier ont toujours été de privilégier une gestion indicielle dans la plupart des secteurs, car très peu de gestionnaires réussissent à battre leur indice de référence de façon soutenue et de manière à compenser pour les frais de gestion additionnels d'une gestion active par rapport à une gestion indicielle. L'année 2012 fait exception, et ce, dans plusieurs secteurs. Ceci explique donc en partie le positionnement du RCRUL dans le quatrième quartile. L'autre facteur provient du fait que nous sommes moins exposés aux marchés boursiers que la médiane des caisses de retraite. Ce choix a été fait afin de nous permettre d'investir dans d'autres catégories d'actifs (matières premières, immobilier et infrastructures), et ce, dans le but d'être mieux diversifié. INFORMATION SUR LES GESTIONNAIRES En 2012, les changements suivants ont été faits au niveau des gestionnaires du Fonds régulier : le gestionnaire des contrats de couverture de devise, pour limiter l'exposition aux devises étrangères, a été remplacé par Optimum Gestion de placements inc; le gestionnaire du Fonds d'actions américaines à grande capitalisation a été remplacé par Gestion globale d'actifs CIBC inc; un nouveau gestionnaire immobilier, Kingsett, a été ajouté à la plate forme, ce qui permettra au RCRUL d'atteindre sa cible en immobilier. La liste complète des gestionnaires est disponible sur le site Web du Régime. Concernant les gestionnaires du Fonds conservateur, la mise en place du Fonds au début de l'année 2012 fait en sorte qu'il est encore tôt pour juger de la qualité de gestion. SSQ Investissement et retraite a confirmé au début de l'année 2013 au Comité de retraite que les gestionnaires sélectionnés demeuraient bien cotés et qu'il ne recommandait pas de changement. Le gestionnaire Calamos (l un des deux gestionnaires d actions mondiales), qui a retranché près de 9 % par rapport à son indice de référence, fait toutefois l'objet d'un suivi plus serré de la part du Comité de retraite. Sur la période de cinq ans, il procure néanmoins une valeur ajoutée positive tout en étant moins risqué que l'indice de référence. RÉVISION DE LA POLITIQUE DE PLACEMENT Dans le cadre de sa plus récente révision de la politique de placement en 2012, le Comité de retraite désirait revoir la composition du portefeuille de référence du Fonds régulier. Des projections ont été effectuées et différents scénarios furent analysés. Les changements apportés sont mineurs, ceux ci se concentrant sur l'allocation au niveau des différentes sous catégories d actifs et également au niveau de la structure globale du portefeuille obligataire. La répartition actions/obligations/autres placements est demeurée inchangée. 3

4 RÉGIME COMPLÉMENTAIRE DE RETRAITE DE L UNIVERSITÉ LAVAL DONNÉES DÉMOGRAPHIQUES Au 31 décembre 2012, le RCRUL comptait participants, un nombre similaire à celui du 31 décembre 2011 (1 599). Malgré le fait qu'il y ait eu 144 nouvelles adhésions en 2012, les départs et les ententes de transfert ont fait en sorte que la population du Régime s'est maintenue au même niveau. Tel qu'illustré sur le graphique suivant, le nombre de participants a toutefois connu une bonne croissance au cours des dix dernières années. Évolution du nombre de participants (au 31 décembre) Cinq catégories d employés de l Université peuvent contribuer au RCRUL. Le tableau ci dessous fait état du nombre moyen de participants «cotisants» par groupe par période de paie au cours de la dernière année. Répartition des cotisants par catégories d emploi Nombre moyen % Chargés de cours ,0 % Employés de soutien ,8 % Professeurs 69 8,5 % Professionnels 3 0,4 % Professionnels de recherche ,3 % Le graphique ci dessous illustre la répartition selon l'âge des participants du RCRUL au 31 décembre Près de 20 % des participants ont 55 ans et plus. En termes de répartition selon le sexe, le Régime compte près de 56 % de femmes, soit 896 participantes par rapport à 708 participants. Répartition selon l âge des participants En termes de demandes ou de dossiers traités par le Bureau de la retraite en 2012, on dénote une diminution de l'ordre de 4 % du nombre de dossiers traités, soit 555 comparativement à 578 pour l'année précédente. Le tableau ci dessous fait état du nombre de dossiers par type de traitement avec le comparatif de l année précédente < >= 65 Demandes traitées par le Bureau de la retraite Décès 1 1 Départs Estimations de revenus de retraite 2 4 Ententes de transfert Nouveaux adhérents Participations volontaires Partages entre conjoints 0 2 Relevés de droits Divers Total : Inclus : validations, projections, demandes diverses, application de rétro, 4

5 R A P P O R T A N N U E L DONNÉES DÉMOGRAPHIQUES (suite) En raison des nouvelles cotisations et de la performance du Régime en 2012, la valeur moyenne du compte des participants a continué de croître dans la dernière année. Le compte moyen est maintenant de $, soit une augmentation de plus de 13 % par rapport à Le RCRUL compte maintenant 121 participants dont les actifs dans le Régime excèdent $ alors qu'il y en avait 81 au 31 décembre La distribution des participants selon la valeur des comptes est la suivante au 31 décembre Compte tenu des nombreuses nouvelles adhésions dans les dernières années et du taux de roulement, le nombre de comptes dont la valeur n'excède pas $ est relativement élevé, mais ces comptes représentent une faible proportion en pourcentage de la caisse du RCRUL. En effet, il s'agit de 57 % des participants, mais ceux ci représentent 17 % de l'actif global. Distribution selon la valeur des comptes Nombre % des participants % de la caisse inférieure à $ % 5 % $ à $ % 12 % $ à $ % 21 % $ à $ % 16 % $ à $ 96 6 % 15 % $ à $ 93 6 % 20 % $ à $ 14 1 % 5 % supérieure à $ 14 1 % 6 % Total % 100 % OPTION DE PLACEMENT FONDS CONSERVATEUR Le RCRUL est constitué de deux fonds dans lesquels les participants peuvent investir dans les proportions qu'ils désirent. Le Fonds régulier est basé sur une allocation permettant, à long terme, de générer un rendement intéressant tout en conservant le niveau de risque à un niveau raisonnable. Le Fonds conservateur, comme son nom l'indique, vise davantage à réduire la volatilité et à préserver le capital. Cette sécurité se traduit toutefois par une espérance de rendement moindre. Les objectifs sont donc différents et il est important de considérer ces différents aspects lors du choix de l'allocation entre les deux options. Le personnel du Bureau de la retraite est en mesure de vous aider à cet égard. Les deux graphiques suivants illustrent sommairement la composition du Fonds régulier et celle du Fonds conservateur. Plus de renseignements sont disponibles sur le site Web. Allocation de l actif (cible) Fonds régulier Fonds conservateur Obligations Titres à court terme Titres à revenu fixe, dont la valeur peut varier selon la variation des taux d intérêt Placements de moins d un an et à revenu fixe 33% 32% 27% 8% 50% Actions Canada, États Unis et hors Amérique 35% 15% Autres placements Immobilier, infrastructures et matières premières Rendement espéré plus élevé, volatilité des résultats plus élevée Rendement espéré moins élevé, volatilité des résultats moins élevée PARTICIPATION AU FONDS CONSERVATEUR Au 31 décembre 2012, ce sont 23 participants qui avaient des droits dans le Fonds conservateur. Il s'agit toutefois d'un actif de plus de 1,5 M$, ce qui représente un actif moyen de près de $. L'âge moyen des participants qui ont des droits dans le Fonds conservateur est de 57 ans. 5

6 RÉGIME COMPLÉMENTAIRE DE RETRAITE DE L UNIVERSITÉ LAVAL DONNÉES FINANCIÈRES Annuellement, le Comité de retraite fait auditer le rapport financier de la caisse de retraite. Le rapport financier 2012 est audité par la firme Lemieux Nolet. L'état de l'actif net ainsi que l'évolution de cet actif sont présentés ci dessous, avec les montants comparables de l'exercice financier précédent. État de l actif net (en milliers de dollars) ACTIF ENCAISSE 21 $ 51 $ PLACEMENTS Obligations et marché monétaire $ $ Actions $ $ Immobilier, infrastructures, $ $ matières premières $ $ CRÉANCES Cotisations à recevoir 147 $ 112 $ Autres comptes à recevoir 302 $ 5 $ 449 $ 117 $ ACTIF TOTAL $ $ PASSIF Fournisseurs et passifs courus 23 $ 50 $ Prestations de départ à payer 31 $ 23 $ 81 $ ACTIF NET $ $ Évolution de l actif net (en milliers de dollars) AUGMENTATION Cotisations salariales $ $ Cotisations patronales $ $ Transferts d autres régimes 12 $ Revenus de placements $ $ Variation de la valeur des placements $ 686 $ $ $ DIMINUTION Prestations de départ $ $ Transferts vers d autres régimes $ $ Prestations de décès 2 $ 24 $ Frais d administration 167 $ 162 $ Frais de gestion des placements 224 $ 192 $ $ $ AUGMENTATION NETTE $ $ FRAIS D ADMINISTRATION Les frais administratifs se subdivisent en frais de gestion des placements et en frais d'administration des services aux participants. Dans le cas des frais de gestion, ceux facturés au Fonds conservateur sont plus élevés, car le Fonds conservateur est géré à l'externe et il ne bénéficie pas des mêmes économies d'échelle applicables au Fonds régulier. Ces frais se comparent toutefois avantageusement bien à ceux offerts sur des produits individuels tels que les REER. Ceux ci s élèvent généralement à plus de 2 %. On se sert des rendements nets pour créditer les intérêts sur les comptes des participants. Le tableau suivant illustre les ratios de frais pour la dernière année Rendement brut Frais de placement Frais administratifs Rendement net Fonds régulier 6,6 % 0,5 % 0,3 % 5,8 % Fonds conservateur 6,0 % 0,8 % 0,3 % 4,9 % Régime complémentaire de retraite de l Université Laval 6 Pavillon Maurice Pollack 2305, rue de l Université, bureau 3121 Québec (Québec) G1V 0A6 Téléphone : Télécopieur : Courriel : rcrul@bretraite.ulaval.ca Site Web : Conception et rédaction Le BUREAU de la RETRAITE