Fondation suisse d investissement immobilier à l étranger. Rapport semestriel 2014/2015. Zurich New York Sydney

Dimension: px
Commencer à balayer dès la page:

Download "Fondation suisse d investissement immobilier à l étranger. Rapport semestriel 2014/2015. Zurich New York Sydney"

Transcription

1 Fondation suisse d investissement immobilier à l étranger Rapport semestriel 2014/2015 Zurich New York Sydney

2 Dieser Halbjahresbericht ist auch auf Deutsch erhältlich. Senden Sie Ihre Bestellung an Traductions du rapport semestriel Le présent rapport semestriel original a été rédigé en allemand et a été traduit en français. La version allemande fait foi. À propos des photographies Au cours des derniers mois, AFIAA a pu conclure deux achats avec succès. En décembre 2014, AFIAA s est imposée dans un contexte d offres concurrentielles âprement disputé, face à des investisseurs internationaux renommés, et a pu ainsi acquérir l immeuble Brondankulma, un immeuble emblématique d Helsinki, en Finlande. Pour le bien Arch Square, à Washington D.C. (États-Unis) un immeuble à vocation commerciale doté d un emplacement de première classe pour le commerce un contrat de vente sous conditions a déjà été signé en octobre Le transfert de propriété a eu lieu en février Traductions du rapport semestriel Le présent rapport semestriel original a été rédigé en allemand et a été traduit en français. La version allemande fait foi. Situé au coeur du quartier d affaires d Helsinki, l immeuble Brondankulma est l un des bâtiments les plus modernes à proximité immédiate du parc de l Esplanade. D une superficie de quelque m², l immeuble a été construit en 1975 et a été complètement rénové en Il est presque entièrement loué à long terme à des locataires très solvables. Près de 70 % des revenus locatifs proviennent des bureaux. Le locataire principal est le fameux cabinet d avocats Hannes Snellmann. Parmi les détaillants, on compte un restaurant et deux magasins. Le restaurant Bronda est dirigé par Matti Wikberg, restaurateur finlandais connu, et Tomi Björk. Le Arch Square se trouve emplacement commercial de première classe, directement à l entrée de China Town. Disposant d une surface d environ m², l immeuble a été construit avant la Première Guerre mondiale et rénové de fond en comble en Il est entièrement loué, et sur le très long terme, à des locataires garants de la meilleure solvabilité. La structure bien diversifiée et équilibrée de ses occupants ainsi que l échelonnement dans le temps des contrats de location renforcent encore la qualité du bien. Le Arch Square se trouve à l angle 7th Street / H Street à Washington, un des emplacements les plus fréquentés de tout le District of Columbia. L environnement immédiat est animé par un très grand trafic piétonnier, commercial et touristique. Plus de personnes y travaillent dans un rayon d un mille (1.6 kilomètre).

3 AFIAA Rapport semestriel 2014/ Introduction Préface 3 Organes 5 Données financières au Groupe de placement Placements Placements directs 9 Évolution générale aux groupe de placement Valeurs vénales 11 Fortune nette 12 Revenus et charges 13 État des parts et promesses de capitaux 13 Cercle de consolidation 14 Devises étrangères 15 Comptes semestriels consolidés Bilan consolidé 18 Compte de résultat consolidé 19 Informations complémentaires Siège de la fondation de placement 21 Affiliations 21

4 Introduction Brondankulma, Helsinki

5 AFIAA Rapport semestriel 2014/2015 Introduction 3 Préface Début avril 2015, la Confédération suisse augmentait un emprunt obligataire arrivant à échéance en juillet 2025 en émettant un coupon de 1.5 %. L emprunt sera négocié début mai aux alentours de 117 % avec un rendement à l échéance nettement négatif. Les intérêts négatifs et la politique monétaire souple des banques centrales génèrent un état d urgence largement soutenu et persistant dans toutes les catégories courantes de placements des investisseurs institutionnels. Les taux d intérêt négatifs des placements sans risque et les perspectives insuffisantes de rendement dans les placements à revenu fixe poussent de plus en plus les investisseurs à opter pour des formes de placements plus risquées. La conséquence que l on peut observer depuis plusieurs années se manifeste par des transferts incessants vers des titres ouvrant droit aux dividendes et vers des biens corporels, avec pour effet de pousser les prix à la hausse. La hausse des actions à Wallstreet entame entre-temps sa septième année, le S&P 500 a triplé pendant cette période. Dans ce contexte de marché, les investisseurs professionnels se sont réjouis des plus-values obtenues, mais reconnaissent aussi s exposer au danger d allocations inadéquates et d exagérations non fondées, avec le risque correspondant des retours de bâton. Cette constatation est d ordre général elle vaut également pour la catégorie des placements directs en immobilier international. En sa qualité de première fondation de placement dans ce segment, AFIAA offre depuis plus de dix ans une possibilité de placement basée sur la VNI, qui est justement destinée à servir de stabilisateur aux portefeuilles de nos investisseurs en cas de marchés financiers volatils. Orientés résolument vers le domaine CORE, nous recherchons à l'échelle mondiale des entités immobilières de grande qualité, utilisées par des locataires solvables et localisées dans les meilleurs quartiers des grandes métropoles. Ce profil d investissement promet des cashflows planifiables à long terme et un rendement supplémentaire suffisant par rapport aux investissements sans risques, même en cas de chute des retours sur investissements immobiliers. D'autre part, historiquement, c est dans le secteur CORE que l on observe les fluctuations de valeurs les plus faibles et un redressement comparativement rapide après correction. L approche mondialisée vise une diversification optimale et permet, notamment à l achat, de tirer profit des différences de cycles entre les divers marchés immobiliers. Cette orientation a permis à AFIAA de gagner une fois de plus la confiance d autres investisseurs. Depuis le début de l exercice en cours, trois nouvelles institutions de prévoyance ont rejoint AFIAA : la Caisse de pension de la Société suisse des Pharmaciens, la Fondation de prévoyance ASMAC des médecins employés (médecins, dentistes, vétérinaires, cliniques et leur personnel) et la Caisse de pension de la Banque nationale suisse. Quelquesuns des anciens investisseurs ont augmenté substantiellement leur engagement. Nous souhaitons la bienvenue aux nouveaux venus et remercions tous les investisseurs de la confiance accordée. Au premier semestre de l exercice en cours, nous avons pu développer le portefeuille immobilier, qualitativement et quantitativement. En décembre 2014, nous avions annoncé l acquisition de l immeuble de bureaux Brondankulma à Helsinki ; une autre acquisition de gros volume a eu lieu fin février 2015, avec l achat du 675 H Street NW à Washington D.C. Ce bien CORE, occupé à long terme par des locataires connus et éminemment solvables, fournit un complément idéal à notre portefeuille. Par cet achat, nous accédons à un site commercial privilégié et très fréquenté, et nous réalisons un objectif stratégique en augmentant l allocation aux États-Unis. Le volume d investissement total des biens immobiliers acquis jusqu à maintenant pendant l exercice s élève à environ 160 millions de CHF. AFIAA profite également du climat actuel qui règne sur le marché pour assainir son portefeuille. Les ventes des entités logistiques et commerciales Datacolor à Lüneburg (D) et Rohr Road dans l Ohio, qui ne correspondaient plus à notre stratégie, ont permis d obtenir une nouvelle optimisation de la qualité du portefeuille, avec chaque fois des contributions positives en matière de performance. Pour l entité Market Street à Philadelphie, la vente a été négociée et signée juste avant la date butoir du bilan. Le transfert de propriété est prévu pour la fin juin Cette vente se fera, elle aussi, à une valeur nettement supérieure à la valeur comptable actuelle. La performance opérationnelle très réjouissante enregistrée au premier semestre a été assombrie par l abandon du cours plancher par rapport à l euro, le 15 janvier AFIAA Global étant un produit de placement non sécurisé pour les placements à l étranger, AFIAA est totalement exposée au risque de conversion. Du point de vue conceptuel, la couverture du risque de change incombe aux investisseurs. Pondéré par les allocations nettes des devises respectives, le franc suisse a renchéri de près de 9 % en moyenne par rapport à nos devises d investissement durant la période sous revue. La situation patrimoniale et les résultats présentés en francs suisses sont donc grevés en conséquence. Les marges ne sont, elles, que peu concernées par ces nouvelles relations entre les monnaies, puis-

6 4 Introduction AFIAA Rapport semestriel 2014/2015 que, à côté des revenus, et mis à part les coûts administratifs échus en Suisse, les charges sont également en devises étrangères. La marge du résultat d exploitation a légèrement diminué, passant de % (85.14 % en septembre 2014). Le taux de location a connu une évolution positive au premier semestre. Les succès locatifs remportés au cours du dernier exercice allègent maintenant complètement la nouvelle période sous revue. En l occurrence, ce sont en particulier la finalisation des plus récents compléments au portefeuille (Espace & Explorer, à Lisbonne, ou Romeo & Julia, à Francfort), ainsi que la location complète de l immeuble Rohr Road à Groveport dans l Ohio qui pèsent le plus positivement dans la balance. D autres contrats de location ont été conclus au cours des mois passés, notamment dans nos entités d Édimbourg, d Austin, de Dortmund et de Münster. Le taux de vacance a baissé dans toutes les régions. Pour l ensemble du portefeuille, un taux de défaillance de loyers (taux de vacance et pertes de recouvrement) nettement plus bas de 5.69 % a été enregistré (8.25 % en septembre 2014). Des remplacements imminents de locataires, en partie importants, sont actuellement en cours de préparation et de négociation. Nous cherchons, entre autres, un nouveau locataire pour le début de l été 2015 au Campus B de Munich. Le locataire unique s apprête à déménager en raison d une fusion. Les activités en vue de louer ces immeubles de bureaux très modernes sont déjà en cours. La compression des rendements observée à l achat apparaît aussi dans la mise à jour des évaluations du portefeuille immobilier détenu. Au premier semestre, près de 51 % des valeurs d immeubles ont déjà été réestimées par rapport aux toutes dernières valeurs du marché. Les revalorisations concernant les placements directs se sont chiffrées à un total de 6.1 millions de CHF, apportant une contribution d environ 57 points de base à la performance générale. En l'occurrence, les ajustements positifs de valeur viennent principalement d Australie, avec des revalorisations de 4.0 % en moyenne pour les immeubles HQ South à Brisbane et Flinders Street à Melbourne, évalués en mars L évaluation du plus grand bien australien, l Atrium à Sydney, est prévue pour septembre On n y attend pas une revalorisation dans un ordre de grandeur similaire en raison de contrats de location qui arrivent à expiration à moyen terme. Une dévalorisation a été enregistrée sur notre bien de la Rue Lauriston à Paris, en raison d un taux de vacance relativement élevé et de contrats de location arrivés à leur terme. On constate un refroidissement sur le marché parisien de la location. C est la raison pour laquelle l évaluation part du principe de plus longs délais de mise en location et d un niveau réduit des loyers. L assainissement réussi du portefeuille concernant les immeubles Rohr Road, Ohio et Datacolor, de Lüneburg ont apporté, avec 4.1 millions de CHF, une contribution de près de 38 points de base au rendement des capitaux propres. Pour un investissement de capitaux propres de million de CHF, le résultat net réalisé impactant les liquidités s est élevé à 33.0 millions de CHF. Le résultat total en devises locales s élève à 42.5 millions de CHF. En francs suisses, il en découle un résultat négatif de millions de CHF. Au cours des prochains mois, nos efforts d acquisition se concentreront comme d habitude et sans compromis sur des immeubles CORE de grande qualité, situés dans des centres urbains privilégiés. Aux États-Unis, l objectif reste de faire une autre acquisition, malgré la pression persistante exercée sur les retours sur investissements immobiliers. La situation conflictuelle qui règne entre les très grandes exigences de qualité et les attentes de rendement minimum s est encore accentuée à la mi-janvier 2015 pour les investisseurs suisses. Dans l évaluation quantitative des immeubles à acquérir, il faut tenir compte des frais de couverture des risques de change. L évolution incertaine de la relation monétaire entre le franc suisse et l euro, ainsi que l'accroissement des écarts de taux d'intérêt par rapport à toutes les devises étrangères importantes ont généré une augmentation sensible de ces frais. Pour prendre en compte ces nouvelles réalités du marché, il est prévu de revoir les directives concernant les rendements minimums. Nous compléterons notre pipeline de produits par des biens immobiliers sur des marchés en début de cycle, avec pour objectif d optimiser le rendement globalement réalisable dans le cadre de notre tolérance au risque. Zurich, mai 2015 Norbert Grimm, CEO Reto Schnabel, CFO AFIAA Fondation d investissement immobilier à l étranger

7 AFIAA Rapport semestriel 2014/2015 Introduction 5 Organes Conseil de fondation Prof. Dr Peter Forstmoser, Président Prof. Dr Alfred Storck, Vice-président Beat Bommer, Membre Carlo Garlant, Membre 1 Christoph Oeschger, Membre Adrian Wipf, Membre Comité d investissement (experts en immobilier) Dr Thomas Wetzel, Président Dr Christoph Caviezel, Vice-président Beat Bommer, Membre 2 Thomas Frutiger, Membre Dr Steffen Metzner, Membre Ivana Reiss, Membre 2 Stefan Schädle, Membre Direction Norbert Grimm, CEO Martin Brendel, Head of Acquistions Global Bardo Magel, Global Head of Asset Management Reto Schnabel, CFO Gabriele Wolfram, Head of Portfolio Management Commissaire aux comptes Ernst & Young AG, Zürich Experts en estimation immobilière Wüest & Partner AG, Zürich Pascal Marazzi-de Lima 1 Membre du Conseil de fondation de la Fondation de placement Avadis et Avadis 2 2 Sans droit de vote

8 Brondankulma, Helsinki

9 AFIAA Rapport semestriel 2014/2015 Introduction 7 Données financières au Valeurs vénales en milliers de CHF Évolution Valeurs vénales des placements directs % Valeurs vénales des placements collectifs % Ensemble des placements % Capitaux de tiers en milliers de CHF Évolution Prêts hypothécaires (placements directs) % En % de la valeur vénale de l ensemble des placements 14.01% 17.38% % En % de la valeur vénale des placements directs 14.10% 17.46% % Fortune nette en milliers de CHF Évolution Fortune nette à la clôture % Fortune nette par part (CHF) % Fortune nette par part corrigée des dividendes (CHF) % État des parts par part Évolution Parts en circulation % Parts rachetées % Promesses de capitaux des investisseurs en milliers de CHF Évolution Promesses de capitaux % Appels de capitaux ( ) ( ) 13.01% Quote-part des appels de capitaux 85.49% 80.87% 5.72% Les appels de capitaux sont déduits chaque fois avec effet rétroactif et convertis en parts. À la publication du rapport, il n y a pas d appels de capitaux non convertis. (Exercice précédent : CHF 0).

10 Placements AFIAA Immobilien CHF Numéro de valeur Arch Square, Washington D.C.

11 AFIAA Rapport semestriel 2014/2015 Groupe de placement 9 Placements directs L entité immobilière Datacolor à Lüneburg (DE) a été vendue en novembre En décembre 2014, ce fut l entrée de l immeuble Brondankulma, à Helsinki, dans l effectif du portefeuille. Aux États- Unis, nous avons vendu le bien Rohr Road à Groveport et, en parallèle, acheté l immeuble de bureaux Arch Square à Washington. AFIAA dispose donc désormais de 31 placements directs. Au , le portefeuille des placements directs comprend les biens immobiliers suivants : Bien immobilier Adresse Année de Type d utilisation Surface Achat construction locative m² Allemagne Campus B, Munich Georg-Brauchle-Ring Bureaux Speicher, Düsseldorf Speditionstrasse /2001 Bureaux Forum Zehlendorf, Berlin Teltower Damm Bureaux/Commerce de détail Classical Service Center, Münsterstrasse /1997/ Bureaux Münster 2000 Westfalen-Center, Dortmund Lindemann-/Wittekind-/ Bureaux/Hotel Berswordtstrasse Datacolor, Öhringen Verrenberger Weg Bureaux/Entrepôt/Production Romeo & Julia, Francfort Ulmenstrasse /2009 Bureaux Autriche Tele Haase, Vienne Vorarlberger Allee Bureaux/Entrepôt/Production Twin Office, Salzbourg Münchner Bundesstrasse Bureaux Arkade Mitte, Salzbourg Peilsteiner Strasse Bureaux Fashion Park, Salzbourg Wickenburgallee /2004 Commerce Gusswerk Lofts, Salzbourg Söllheimer Strasse Commerce Gusswerk Turm, Salzbourg Söllheimer Strasse Bureaux/Commerce Gusswerk Esprit, Salzbourg Söllheimer Strasse /2007 Commerce BigBiz, Bauteil C, Vienne Dresdner Strasse Bureaux France Rue Lauriston, Paris 46/48 rue Lauriston 1970/1984 Bureaux Espagne Poligono Industrial, Malaga Casabermeja 2007 Logistique Portugal Espace, Lisbonne Alameda dos Oceanos Lot Bureaux Explorer, Lisbonne Alameda dos Oceanos Lot Bureaux Finlande Bronkankulma, Helsinki Eteläesplanadi /2013 Bureaux/Commerce de détail UK Garrard House, Londres Gresham Street 1998 Bureaux Quartermile 2, Édimbourg 2 Lister Square 2009 Bureaux/Commerce de détail Tudor Street, Londres 21 Tudor Street 2003 Bureaux États-Unis Arch Street, Philadelphie 1401 Arch Street 1900/1930 Bureaux Market Street, Philadelphie 1760 Market Street 1981 Bureaux Elston Logan, Chicago 2700 N Elston Avenue 1928/2007 Commerce de détail Wells Fargo Tower, Austin 400 West 15th Street 1981 Bureaux Arch Square, Washington th Street NW 1890/2013 Bureaux/Commerce de détail Australie Atrium, Sydney 60 Union Street 2006 Bureaux/Commerce de détail HQ South, Brisbane 512 Wickham Street 2010 Bureaux/Commerce de détail Flinders Street, Melbourne 525 Flinders Street 2008 Bureaux

12 Évolution générale du groupe de placement Arch Square, Washington D.C.

13 AFIAA Rapport semestriel 2014/2015 Groupe de placement 11 Valeurs vénales Placements directs L évaluation des biens immobiliers est réalisée selon la recommandation Swiss GAAP RPC 26 et repose sur le principe de la juste valeur marchande (fair value), en accord avec les directives des normes d évaluation immobilière internationales (IVS). Les IVS (International Valuation Standards) définissent la valeur de marché comme le produit de la vente susceptible d être généré sur le marché libre dans des conditions de marché équitables au moment de l évaluation entre des parties bien informées. Des procédés courants sur le marché sont admis pour le calcul de la valeur de marché, par exemple : les données comparatives axées sur le marché, la méthode de l actualisation ou la méthode du rendement immobilier. C est la méthode du flux de trésorerie actualisé (discounted cashflow) qui est la plus utilisée. Cette méthode permet de définir la valeur du bien immobilier par la somme des futurs revenus nets, actualisés à la date butoir de l évaluation. Les expertises d évaluation sont réalisées par des experts locaux indépendants. Toute expertise établie par un expert local étranger est contrôlée par l expert suisse indépendant en estimation immobilière. Celui-ci atteste la plausibilité des expertises en vérifiant l'exactitude de la méthode et la présence d éventuelles divergences matérielles identifiables. AFIAA fait estimer la valeur de chaque bien immobilier au moins une fois par an. La directive d évaluation d AFIAA prévoit des évaluations récurrentes en cours d année. L évaluation réalisée pour les différents bilans trimestriels permet de saisir les variations de la valeur vénale au plus près de l actualité. Toutes les valeurs vénales calculées à une date d évaluation anticipée sur la date du bilan ont été soumises à une réflexion critique. Leur actualité à la date butoir du bilan a été vérifiée et, le cas échéant, une réévaluation externe extrabudgétaire a été réalisée. Au cours de l exercice actuel, 51% du portefeuille des placements directs ont été réévalués jusqu à maintenant. Placements collectifs Le bilan des placements collectifs est établi suivant les consignes de la société de gestion respective, sur la base de rapports trimestriels et de bilans annuels qui tiennent compte des dernières valeurs nettes d inventaire calculées. Les informations des sociétés de placements nous parviennent avec un certain retard dans le temps. Les chiffres actuels définitifs n étaient pas encore disponibles pour le fonds au moment de la clôture du présent rapport. C est la raison pour laquelle nous avons pris en considération les comptes du trimestre précédent qui nous ont été fournis par le gestionnaire du fonds. Le fonds AIG U.S. Residential Real Estate Partner resté dans le portefeuille affiche une performance positive de 2.1 millions de CHF. La plus-value sur le fonds s'élève à 2.0 millions d USD. La réévaluation monétaire engendre un gain sur change de 0.1 million de CHF. A la date butoir du bilan, la valeur du fonds s élève à 7.4 millions de CHF ou 0.61 % de l ensemble des placements. Prêts hypothécaires AFIAA a eu modérément recours à des fonds externes, notamment pour la couverture partielle indirecte des risques monétaires. Les prêts hypothécaires sont conclus sur les biens de placement concernés, dans la monnaie correspondante du pays. A la date de clôture des comptes, les prêts hypothécaires s élevaient à millions de CHF (contre au ). Dans la période sous revue, des prêts bancaires ont été remboursés à hauteur de 14.9 millions d'eur et de 37.3 millions de GBP. Sur le marché américain, des hypothèques ont été partiellement amorties. Un prêt bancaire de 52.9 millions d USD a été repris avec l acquisition du Arch Square à Washington D.C. Les autres variations des capitaux externes productifs d intérêts sont induites par des fluctuations monétaires. Par rapport au total des valeurs vénales des placements directs, la quote-part de financement externe est retombée à % (contre % au ). Le plafond fixé par l Ordonnance sur les fondations de placement (OFP) s élève à 33 % du portefeuille total des placements directs. Dans la période sous revue, les réévaluations des placements directs ont généré au total une revalorisation de 6.1 millions de CHF.

14 12 Groupe de placement AFIAA Rapport semestriel 2014/2015 Actif net L actif net d AFIAA s élève à KCHF (au : KCHF ). Cette évolution découle du résultat total, de la distribution des dividendes et de la souscription de nouvelles parts. Le résultat total se compose du résultat net de CHF , du résultat réalisé en capitaux et en opérations sur devises de - CHF , du résultat non réalisé en capitaux et en opérations sur devises de - CHF , de l évolution de la différence de change provenant de la consolidation de - CHF et de la réduction des coûts estimés de liquidation de - CHF La conversion du 31 e appel de capitaux du a donné lieu à l émission de parts d une valeur en capital de CHF La distribution de dividendes à hauteur de CHF 3.40 par part, avec option de réinvestissement sans commission, décidée le par le Conseil de fondation (total CHF ), a été exécutée comme suit : nouvelles parts ont été émises pour la somme de CHF ; d'autre part, des dividendes ont été versées à hauteur de CHF Les résultats en capitaux et en opérations sur devises réalisés se composent de pertes de capitaux sur placements directs à hauteur de - CHF ainsi que de pertes sur change à hauteur de - CHF Le poste «Résultats non réalisés en capitaux et en opérations sur devises» de CHF englobe des résultats en devises étrangères non réalisés à hauteur de - CHF , des gains en capitaux non réalisés des placements directs à hauteur de CHF et des gains en capitaux sur placements collectifs à hauteur de CHF Le résultat en devises étrangères non réalisé de - CHF , le résultat en devises étrangères réalisé de - CHF et l évolution de la différence de change découlant de la consolidation à hauteur de - CHF servent ensemble de base pour corriger la valeur nette d inventaire nominale (VNI/NAV) des effets de fluctuations de change. Pour permettre la comparaison avec d'autres fonds, la VNI est représentée dans le graphique cidessous corrigée des dividendes. Développement de la valeur nette d inventaire (VNI, ajusté des dividendes) par part, en CHF Sep 04 Déc 04 VNI corrigée des effets de schange 4.26% p.a. Ø Indice immobilier CAFP* 5.29% p.a. Ø Plus bas niveau VNI Période sous revue Sep 05 Sep 06 Sep 07 Sep 08 Sep 09 Sep 10 Sep 11 Sep 12 Sep 13 Sep 14 Déc 14 * Indice immobilier CAFP : placements directs exclusivement en Suisse par les fondations de placement immobiliers membres de la CAFP. Source : CAFP.

15 AFIAA Rapport semestriel 2014/2015 Groupe de placement 13 Revenus et charges Promesses et appels de capitaux en milliers de CHF Dans la période du au , le portefeuille de placements directs a réalisé, hors charges comptabilisées (CHF ), des revenus locatifs nets à hauteur de CHF (CHF dans la période du au ). Rapporté à la valeur vénale moyenne du portefeuille immobilier s élevant à CHF , ceci correspond à un rendement annuel brut de 7.08 % (7.04 % dans la période du au ). La marge EBIT s élève à % (exercice précédent : %). La marge EBIT définit le bénéfice d exploitation restant après déduction des dépenses d exploitation, par rapport au revenu locatif net. Les mesures de rénovation y sont explicitement exclues des charges d exploitation, conformément aux directives de l information professionnelle «Kennzahlen von Immobilien-Sondervermögen (Anlagegruppen) in Anlagestiftungen» (uniquement en allemand) de la KGAST, révisée le Pour la période d octobre 2014 à mars 2015, des frais d un montant de CHF ont été remboursés aux comptes de gestion de la Fondation de placement AFIAA. Dans la période précédente correspondante, CHF avaient été inscrits à charge. Sous la rubrique des autres produits, une indemnité de dédit de USD en provenance du Market Street a pu être portée aux comptes, de même qu une reprise de provisions pour remise en état de EUR et un dividende de liquidation provenant de l ancienne société de gestion AFIAA Investment AG, d un montant de CHF Promesses de capitaux Appels de capitaux Promesses de capitaux Appels de capitaux État des parts et promesses de capitaux Au premier semestre, AFIAA a obtenu des promesses de capitaux pour une valeur de 84.5 millions de CHF En milliers de CHF Promesses de capitaux Appels de capitaux ( ) ( )

16 14 Groupe de placement AFIAA Rapport semestriel 2014/2015 Périmètre de consolidation La liquidation des sociétés inactives d AFIAA Dundas AG, AFIAA Country Hills AG ainsi que d AFIAA Argentia AG est imminente. Les sociétés finlandaises AFIAA Finland Bronda Holding Oy et AFIAA Brondankulma Oy, achetées avec l'immeuble Brondankulma correspondant, ont désormais intégré le périmètre de consolidation. Aucune société n a été vendue. A la date butoir du bilan, le périmètre de consolidation du Groupe de placements AFIAA Global comprend les sociétés suivantes : Pays Société Siège Participation Fonction Capital Groupe de placement AFIAA Global Suisse AFIAA Holding AG Zurich 100% 100% 1 CHF CHF AFIAA 250 Dundas AG (in Liq.) Zurich 100% 100% 5 CHF 0 CHF AFIAA Country Hills AG (in Liq) Zurich 100% 100% 5 CHF 0 CHF AFIAA 2550 Argentia AG (in Liq.) Zurich 100% 100% 5 CHF 0 CHF AFIAA London 1 AG Zurich 100% 100% 2, 3 CHF CHF AFIAA London 2 AG Zurich 100% 100% 2, 3 CHF CHF AFIAA Scotland AG Zurich 100% 100% 2, 3 CHF CHF AFIAA Germany AG Zurich 100% 100% 2, 3 CHF CHF AFIAA R&J AG Zurich 100% 100% 2, 3 CHF CHF Allemagne AFIAA Deutschland GmbH Munich 100% 100% 1 EUR EUR AFIAA Deutsche Holding GmbH Munich 100% 100% 1 EUR EUR AFIAA Campus GmbH Munich 100% 100% 2, 3 EUR EUR AFIAA Dock 13-Speicher GmbH Munich 100% 100% 2, 3 EUR EUR AFIAA CSC GmbH Munich 100% 100% 2, 3 EUR EUR AFIAA Teltower 35 GmbH Munich 100% 100% 2, 3 EUR EUR AFIAA Log 1 GmbH Munich 100% 100% 2, 3 EUR EUR AFIAA Büroturm Hafen D1 GmbH Munich 100% 100% 5 EUR EUR AFIAA Büroturm Hafen D2 GmbH Munich 100% 100% 5 EUR EUR France AFIAA 46 Lauriston SAS Gagny (Paris) 100% 100% 2, 3 EUR EUR AFIAA Paris 1 SAS Gagny (Paris) 100% 100% 5 EUR EUR Espagne AFIAA Real Estate Spain S.L.U. Madrid 100% 100% 1 EUR EUR AFIAA Gestión 1 S.L. Madrid 100% 100% 2, 3 EUR EUR Portugal AFIAA Portugal SGPS Lisbonne 100% 100% 1 EUR EUR AFIAA Espace & Explorer S.A. Lisbonne 100% 100% 2, 3 EUR EUR 0 Finlande AFIAA Finland Bronda Holding Oy Helsinki 100% 0% 1 EUR EUR 0 AFIAA Brondankulma Oy Helsinki 100% 0% 2 EUR EUR 0 États-Unis AFIAA U.S. Real Estate, Inc. Clayton 100% 100% 1 USD USD AFIAA Arch Street, LLC Philadelphie 100% 100% 2, 3 USD USD AFIAA Market Street, LLC Philadelphie 100% 100% 2, 3 USD USD AFIAA Elston Logan, LLC Rosemont 100% 100% 2, 3 USD USD AFIAA Rohr Road, LLC Columbus 100% 100% 2, 3 USD USD AFIAA WFT, LLC Austin 100% 100% 2, 3 USD USD AFIAA Arch Square Holding Washington 100% 100% 1 USD USD 0 AFIAA Arch Square LLC Washington 100% 100% 1 USD USD 0 Autriche AFIAA Austria GmbH Vienne 100% 100% 1 EUR EUR AFIAA Betriebs 1 GmbH Vienne 100% 100% 2, 3 EUR EUR AFIAA Betriebs 2 GmbH Vienne 100% 100% 2, 3 EUR EUR AFIAA Betriebs 3 GmbH Vienne 100% 100% 1 EUR EUR AFIAA Betriebs 4 GmbH Vienne 100% 100% 1 EUR EUR Optimax Gamma LiegenschaftenverwertungsgmbH Vienne 100% 100% 2, 3 EUR EUR & Co KG Australie AFIAA Australia Pty Ltd Sydney 100% 100% 1 AUD AUD AFIAA Australia 1 Pty Ltd Sydney 100% 100% 2, 3 AUD AUD AFIAA Australia 2 Pty Ltd Sydney 100% 100% 2, 3 AUD AUD AFIAA Australia 3 Pty Ltd Sydney 100% 100% 2, 3 AUD AUD AFIAA Australia 4 Pty Ltd Sydney 100% 100% 5 AUD 0 AUD 0 1 Holding 2 Société d investissement 3 Société d exploitation 4 Société de gestion 5 Inactif 6 Capital actions, ainsi que capital versé 7 De ce montant, EUR ont été versés

17 AFIAA Rapport semestriel 2014/2015 Groupe de placement 15 Devises étrangères La fondation de placements AFIAA opère dans la zone euro, en Grande-Bretagne, en Amérique du Nord et en Australie. Les fluctuations des cours de change influencent donc la situation patrimoniale et les résultats de la Fondation AFIAA, qui sont présentés en francs suisses. Conversion des filiales Les actifs et les dettes des filiales étrangères sont convertis en francs suisses, au cours de change moyen du jour de clôture du bilan. La conversion des postes des comptes de résultat se fait au cours de change moyen de la période sous revue. Les effets produits par les différents cours des devises étrangères sont enregistrés sous la rubrique «Évolution du taux de change découlant de la consolidation», sans incidence sur les résultats. Autres opérations sur devises étrangères Les opérations sur devises étrangères sont converties au cours moyen du jour de la transaction. Les impacts des variations du taux de change sont comptabilisés dans les capitaux propres, sans incidence sur les résultats. Couverture des risques de change Aucune couverture des risques de change n est réalisée au sein du groupe de placement. Il revient aux investisseurs de s'assurer d une éventuelle couverture des risques de change. Cours de change Pour la conversion des devises à la date butoir, il a été fait appel aux indications de la banque dépositaire et pour les cours moyens annuels, aux taux de change interbancaires accessibles au public. Devise Cours à la date déterminante CHF Cours à la date déterminante CHF Cours moyen CHF Cours moyen CHF EUR USD CAD GBP AUD

18

19 Comptes semestriels consolidés Arch Square, Washington D.C.

20 18 Groupe de placement AFIAA Rapport semestriel 2014/2015 Bilan consolidé Valeur vénale en CHF Actifs Immeubles Placements collectifs Placements directs Autres actifs Créances envers des tiers Débiteurs (livraisons et services) Comptes de régularisation actifs Acomptes pour les coûts de financement payés Avoirs fiscaux latents Participations Liquidités Avoirs bancaires Dépôts à terme / placements au jour le jour Total des actifs Capitaux de tiers Prêts à long terme garantis par hypothèque Prêts à court terme garantis par hypothèque Créanciers (livraisons et services) Dettes Comptes de régularisation passifs Dettes envers les investisseurs 0 0 Total capitaux de tiers Fortune nette Fortune nette avant coûts de liquidation Estimation des coûts de liquidation ( ) ( ) Fortune nette Parts Parts émises à la date déterminante (part) Parts rachetées (part) 0 0 Valeur en capital par part (CHF) Bénéfice net de la période sous revue par part (CHF) Valeur nette d inventaire (VNI) par part (CHF)

21 AFIAA Rapport semestriel 2014/2015 Groupe de placement 19 Compte de résultats consolidé en CHF Résultat opérationnel Revenu des biens immobiliers Revenu de location Déficit de revenu des immeubles vacants ( ) ( ) Pertes liées au recouvrement / évolution des risques de ducroire (59 608) Entretien de l immobilier ( ) ( ) Maintenance ( ) ( ) Remise en état ( ) ( ) Frais d exploitation ( ) ( ) Frais d approvisionnement et d élimination ( ) ( ) Frais de chauffage et d exploitation (maintenance comprise) ( ) ( ) Assurances ( ) ( ) honoraires de gestion ( ) ( ) Frais de location ( ) ( ) Impôts et cessions ( ) ( ) Charges administratives locales de la société ( ) ( ) Autres frais d exploitation ( ) ( ) Résultat d exploitation Autres revenus Revenu en capitaux du fonds Intérêts actifs Autres revenus Frais de financement ( ) ( ) Intérêts pour hypothèques ( ) ( ) Autres intérêts passifs (87 736) ( ) Rente du droit de superficie ( ) ( ) Coûts administratifs ( ) ( ) Coûts pour conseils juridiques et financiers (64 155) (81 400) Frais de révision ( ) ( ) Frais d estimation (40 810) (38 471) Bonifications aux comptes de gestion ( ) ( ) Bonifications à la banque dépositaire (42 500) (35 000) Bonifications aux organes administratifs (AFIAA Investment AG) ( ) ( ) Charges d acquisition (7 301) ( ) Autres coûts administratifs (10 841) (13 558) Impôts sur le capital et sur le bénéfice ( ) Produits et charges résultant de transactions de parts Commission pour la souscription de parts Commission pour restitution de part Participation au résultat couru Bénéfice net de la période sous revue Résultats réalisés en capitaux et devises ( ) ( ) Résultat réalisé Résultats non réalisés en capitaux et devises ( ) Évolution du taux de change provenant de la consolidation ( ) ( ) Évolution des coûts de liquidation estimés ( ) Résultat total de la période sous revue ( ) Total du profit en devises ( ) ( ) Résultat total après correction des effets de change

22 Informations complémentaires Brondankulma, Helsinki

23 AFIAA Rapport semestriel 2014/2015 Informations complémentaires 21 Siège de la fondation de placement Affiliations Head Office Schweiz AFIAA Fondation suisse d investissement immobilier à l étranger Gartenhofstrasse Zurich Suisse Tél Fax Branch Office USA AFIAA U.S. Investment, Inc. 14 Penn Plaza, Suite 2020 New York, NY U.S.A. Tel Fax La fondation de placement AFIAA est affiliée aux associations professionnelles suivantes : CAFP Conférence des administrateurs de fondations de placement, Zurich, ASIP Association suisse des institutions de prévoyance, Swiss Circle International Real Estate Marketing, AFIRE Association of Foreign Investors in Real Estate, Branch Office Australien AFIAA Australia Pty Ltd Suite 1705, 109 Pitt Street Sydney, NSW 2000 Australia Tel Mentions légales Conception: sappari design/development Oliver Walkhoff, Zurich Editorial Design: matrix-design & kommunikation gmbh Herisau «Brondankulma» Kuvatoimisto Kuvio Oy, Helsinki «Arch Square» Mark Wieland pour les prises de vue extérieures Jason Flakes pour les prises de vue intérieures Washington Capitol (au verso) demerzel21 / canstockphoto.com Traduction: Fabienne Bensberg, Les Sciernes d'albeuve

24 AFIAA Fondation suisse d investissement immobilier à l étranger Gartenhofstrasse Zurich Suisse Tél Fax Washington D.C.

Rapport annuel 2011/2012

Rapport annuel 2011/2012 Fondation suisse d investissement immobilier à l étranger Rapport annuel 2011/2012 Zurich Munich Vienne Madrid New York Sydney Dieser Geschäftsbericht ist auch auf Deutsch erhältlich. Senden Sie Ihre Bestellung

Plus en détail

DUAL REAL ESTATE INVESTMENT SA ETATS FINANCIERS CONSOLIDES INTERMEDIAIRES 30 JUIN 2015. (non audité)

DUAL REAL ESTATE INVESTMENT SA ETATS FINANCIERS CONSOLIDES INTERMEDIAIRES 30 JUIN 2015. (non audité) DUAL REAL ESTATE INVESTMENT SA ETATS FINANCIERS CONSOLIDES INTERMEDIAIRES 30 JUIN 2015 (non audité) Dual Real Estate Invesment SA, Fribourg Compte de résultat consolidé au 30 juin 2015 (non audité) Notes

Plus en détail

Rapport intermédiaire au 30 juin 2015 Groupe Vaudoise Assurances

Rapport intermédiaire au 30 juin 2015 Groupe Vaudoise Assurances Rapport intermédiaire au 30 juin 2015 Groupe Vaudoise Assurances Groupe Vaudoise Assurances Rapport intermédiaire au 30 juin 2015 3 Siège social Vaudoise Assurances Place de Milan Case postale 120 1001

Plus en détail

NoventusCollect. Règlement de placement Selon les disposition de l ordonnance OPP 2

NoventusCollect. Règlement de placement Selon les disposition de l ordonnance OPP 2 NoventusCollect Règlement de placement Selon les disposition de l ordonnance OPP 2 Édition 2004 Placements en pool de type K Table des matières A Généralités 3 Art. 1 Objectifs de la politique de placement

Plus en détail

2. La croissance de l entreprise

2. La croissance de l entreprise 2. La croissance de l entreprise HEC Lausanne Vincent Dousse 2007 1 2.1. Les succursales Définition: Etablissement commercial qui, sous la dépendance d une entreprise dont elle fait juridiquement partie(établissement

Plus en détail

Pratique des normes IAS/IFRS : 40 cas d application. Robert OBERT. avec corrigés

Pratique des normes IAS/IFRS : 40 cas d application. Robert OBERT. avec corrigés Pratique des normes IAS/IFRS : 40 cas d application avec corrigés Robert OBERT Pratique des normes IAS/IFRS : 40 cas d application Pratique des normes IAS/IFRS : 40 cas d application Robert OBERT Dunod,

Plus en détail

Compte d exploitation de la prévoyance professionnelle 2013. Compte d exploitation de la prévoyance professionnelle 2013

Compte d exploitation de la prévoyance professionnelle 2013. Compte d exploitation de la prévoyance professionnelle 2013 Compte d exploitation de la prévoyance professionnelle Compte d exploitation de la prévoyance professionnelle Allianz Suisse Vie Compte d exploitation 1 Compte d exploitation de la prévoyance professionnelle

Plus en détail

ETATS FINANCIERS CONSOLIDES

ETATS FINANCIERS CONSOLIDES ETATS FINANCIERS CONSOLIDES Exercice 2005 SOMMAIRE ETATS FINANCIERS CONSOLIDES ETABLIS SELON LES NORMES COMPTABLES IFRS ADOPTEES PAR L UNION EUROPEENNE PREAMBULE 1 COMPTE DE RESULTAT DE L EXERCICE 2005

Plus en détail

Gestion de Placements TD. FONDS ÉMERAUDE TD Rapport financier semestriel

Gestion de Placements TD. FONDS ÉMERAUDE TD Rapport financier semestriel Gestion de Placements TD FONDS ÉMERAUDE TD Rapport financier semestriel Période close le 30 juin 2015 Table des matières Responsabilité de la direction en matière d information financière.................................

Plus en détail

Norme comptable internationale 7 Tableau des flux de trésorerie

Norme comptable internationale 7 Tableau des flux de trésorerie Norme comptable internationale 7 Tableau des flux de trésorerie Objectif Les informations concernant les flux de trésorerie d une entité sont utiles aux utilisateurs des états financiers car elles leur

Plus en détail

Comptes statutaires résumés Groupe Delhaize SA

Comptes statutaires résumés Groupe Delhaize SA Comptes statutaires résumés Groupe Delhaize SA Le résumé des comptes annuels de la société Groupe Delhaize SA est présenté ci-dessous. Conformément au Code des Sociétés, les comptes annuels complets, le

Plus en détail

10 ELEMENTS FINANCIERS

10 ELEMENTS FINANCIERS 10 ELEMENTS FINANCIERS Page Etats financiers consolidés 223 Notes annexes aux comptes consolidés 230 Rapport des Commissaires aux comptes sur les comptes consolidés 343 Comptes sociaux 345 Notes annexes

Plus en détail

SWISS réduit considérablement ses pertes

SWISS réduit considérablement ses pertes Communiqué de presse concernant le 6 mai 2004 bilan intermédiaire au terme du 2004 SWISS réduit considérablement ses pertes Au terme des trois premiers mois de l année en cours, Swiss International Air

Plus en détail

LITHOS Fondation de placement immobilier

LITHOS Fondation de placement immobilier LITHOS Fondation de placement immobilier La Fondation LITHOS est une fondation de placement immobilier suisse, au sens des articles 80 et suivants du Code Civil Suisse, répondant aux exigences de l Office

Plus en détail

Luxair S.A. Annexe aux comptes annuels 1. Note 1 Généralités. 3.2.2 Immobilisations corporelles

Luxair S.A. Annexe aux comptes annuels 1. Note 1 Généralités. 3.2.2 Immobilisations corporelles Annexe aux comptes annuels 1 Note 1 Généralités La Société Luxembourgeoise de Navigation Aérienne S.A. («LUXAIR»), ci-après la Société, est une société anonyme de droit luxembourgeois, constituée le 9

Plus en détail

Compte d exploitation 2013. Prévoyance professionnelle Swiss Life Suisse

Compte d exploitation 2013. Prévoyance professionnelle Swiss Life Suisse Compte d exploitation 2013 Prévoyance professionnelle Swiss Life Suisse Editorial Chère lectrice, cher lecteur, En 2013, Swiss Life a une nouvelle fois fait la preuve éclatante de sa stabilité financière,

Plus en détail

Fonds Fidelity Dividendes américains Devises neutres

Fonds Fidelity Dividendes américains Devises neutres Fonds Fidelity Dividendes américains Devises neutres Rapport annuel 30 juin 2015 Fonds Fidelity Dividendes américains Devises neutres Inventaire du portefeuille au 30 juin 2015 Pourcentage de l actif net

Plus en détail

autres (ci-après dénommés groupes de placement).

autres (ci-après dénommés groupes de placement). AFIAA Fondation suisse d'investissement immobilier à l'étranger Gartenhofstrasse 17 CH 8004 Zurich Tél. +41 44 245 49 44 Fax +41 44 245 49 49 office@afiaa.com www.afiaa.com Prospectus AFIAA Global (Version

Plus en détail

BANQUE HSBC CANADA RÉSULTATS DU PREMIER TRIMESTRE DE 2010

BANQUE HSBC CANADA RÉSULTATS DU PREMIER TRIMESTRE DE 2010 abc Le 13 mai 2010 BANQUE HSBC CANADA RÉSULTATS DU PREMIER TRIMESTRE DE 2010 Le bénéfice net présenté attribuable aux actionnaires ordinaires s est élevé à 84 millions de $CA pour le trimestre terminé

Plus en détail

RÉSUMÉ DES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS RETRAITÉS DU PREMIER SEMESTRE DE L EXERCICE 2005/2006, CLÔTURÉ LE 30 SEPTEMBRE 2005

RÉSUMÉ DES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS RETRAITÉS DU PREMIER SEMESTRE DE L EXERCICE 2005/2006, CLÔTURÉ LE 30 SEPTEMBRE 2005 Hal, le 11 décembre 2006 RÉSUMÉ DES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS RETRAITÉS DU PREMIER SEMESTRE DE L EXERCICE 2005/2006, CLÔTURÉ LE 30 SEPTEMBRE 2005 Par rapport aux chiffres publiés précédemment (le 19

Plus en détail

Informations financières sur le fonds de stabilisation

Informations financières sur le fonds de stabilisation Informations financières sur le fonds de stabilisation SNB StabFund Société en commandite de placements collectifs (fonds de stabilisation) constitue, avec ses filiales, un placement collectif fermé au

Plus en détail

Durée d investissement recommandée de 8 ans. SCPI à capital variable.

Durée d investissement recommandée de 8 ans. SCPI à capital variable. SCPI Rivoli Avenir Patrimoine Valorisez votre patrimoine en investissant indirectement dans de l immobilier d entreprise, avec la SCPI Rivoli Avenir Patrimoine Durée d investissement recommandée de 8 ans.

Plus en détail

Comptes Consolidés Logic Instrument au 31 décembre 2010 1

Comptes Consolidés Logic Instrument au 31 décembre 2010 1 GROUPE Comptes consolidés Au 31 décembre 2010 1 SOMMAIRE SOMMAIRE... 2 BILAN CONSOLIDE... 3 COMPTE DE RESULTAT... 4 TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE... 5 PRINCIPES ET METHODES... 6 PRINCIPES ET METHODES

Plus en détail

Rapport intermédiaire au 30 juin 2014 Groupe Vaudoise Assurances

Rapport intermédiaire au 30 juin 2014 Groupe Vaudoise Assurances Rapport intermédiaire au 30 juin 2014 Groupe Vaudoise Assurances Groupe Vaudoise Assurances Rapport intermédiaire au 30 juin 2014 3 Siège social Vaudoise Assurances Place de Milan Case postale 120 1001

Plus en détail

Edition spéciale de l Indice Credit Suisse des caisses de pension suisses EDITION SPÉCIALE

Edition spéciale de l Indice Credit Suisse des caisses de pension suisses EDITION SPÉCIALE EDITION SPÉCIALE Edition spéciale de l Indice Credit Suisse des caisses de pension suisses L indice perd 1,83% en janvier 2015 La mauvaise performance de janvier se reflète également dans l allocation

Plus en détail

COMPTES DE GROUPE Consolidation et présentation de participations

COMPTES DE GROUPE Consolidation et présentation de participations La nouvelle Swiss GAAP RPC 30 regroupe toutes les règles applicables aux comptes. Ce qui implique que toutes les autres Swiss GAAP RPC font référence aux comptes individuels. Quelles sont les questions

Plus en détail

CHAPITRE 17. Opérations relatives aux titres. - Les bourses sont des marchés qui fonctionnent dans le cadre du jeu de l offre et de la demande.

CHAPITRE 17. Opérations relatives aux titres. - Les bourses sont des marchés qui fonctionnent dans le cadre du jeu de l offre et de la demande. CHAPITRE 17 Opérations relatives aux titres - Les bourses sont des marchés qui fonctionnent dans le cadre du jeu de l offre et de la demande. - Il y a par ex: o Bourses des valeurs pour le commerce des

Plus en détail

COMITÉ DE LA RÉGLEMENTATION COMPTABLE RÈGLEMENT N 2007-07 DU 14 DÉCEMBRE 2007

COMITÉ DE LA RÉGLEMENTATION COMPTABLE RÈGLEMENT N 2007-07 DU 14 DÉCEMBRE 2007 COMITÉ DE LA RÉGLEMENTATION COMPTABLE RÈGLEMENT N 2007-07 DU 14 DÉCEMBRE 2007 relatif au traitement comptable des opérations en devises des entreprises régies par le code des assurances, des mutuelles

Plus en détail

Chiffres-clés relatifs à la place financière suisse Mis à jour en décembre 2008

Chiffres-clés relatifs à la place financière suisse Mis à jour en décembre 2008 Chiffres-clés relatifs à la place financière suisse Mis à jour en décembre 2008 O:\Ifw-daten\IFW-FF\14 FinMaerkte_FinPlatzPolitik\143.2 FM CH Statistik\Publ Kennzahlen\Kennzahlen_Dezember08\Internet\Kennzahlen_CD-

Plus en détail

Sommaire. 2 Comptes au 30 juin 2015 p. 8. 1 Rapport semestriel d activité p. 4. Rapport semestriel d activité Activité du premier semestre 2015

Sommaire. 2 Comptes au 30 juin 2015 p. 8. 1 Rapport semestriel d activité p. 4. Rapport semestriel d activité Activité du premier semestre 2015 Rapport financier 1 er semestre 2015 1 Rapport semestriel d activité Activité du premier semestre 2015 Sommaire 1 Rapport semestriel d activité p. 4 Risques relatifs aux marchés financiers p. 4 Activité

Plus en détail

Norme comptable relative aux placements dans les entreprises d assurances et/ou de réassurance NC31

Norme comptable relative aux placements dans les entreprises d assurances et/ou de réassurance NC31 Norme comptable relative aux placements dans les entreprises d assurances et/ou de réassurance NC31 OBJECTIF DE LA NORME 01 L entreprise d assurance et/ou de réassurance doit disposer à son actif, en couverture

Plus en détail

Directives de placement

Directives de placement CREDIT SUISSE FONDATION DE PLACEMENT 2E PILIER Directives de placement 1 avril 2015 Sommaire Article Page 1 Principes généraux 2 2 Portefeuilles mixtes (Balanced Portfolios) 4 2.1 CSF 2 Mixta-LPP 25 4

Plus en détail

TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES

TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES Capital Réserves Résultat Capitaux propres Totaux Dont Part des tiers Au 1 er janvier 2005 873.168 3.551.609-842.682 3.582 095 456.924 Affectation résultat 2004-842.682

Plus en détail

FINB BMO équipondéré banques américaines couvert en dollars canadiens (ZUB)

FINB BMO équipondéré banques américaines couvert en dollars canadiens (ZUB) ÉTATS FINANCIERS SEMESTRIELS FINB BMO équipondéré banques américaines couvert (ZUB) État de la situation financière (Tous les montants sont en milliers de dollars canadiens, sauf les montants par part.)

Plus en détail

News 01/2015. Fondation suisse d investissement immobilier à l étranger. Suivez-nous : nous sommes sur la bonne voie

News 01/2015. Fondation suisse d investissement immobilier à l étranger. Suivez-nous : nous sommes sur la bonne voie Mars 2015 News 01/2015 Fondation suisse d investissement immobilier à l étranger Zurich New York Sydney [Bild] Portland, Oregon davidgn / canstockphoto.com Suivez-nous : nous sommes sur la bonne voie Depuis

Plus en détail

Directives de placement. Helvetia Fondation de placement. Edition 2014. Votre fondation de placement suisse.

Directives de placement. Helvetia Fondation de placement. Edition 2014. Votre fondation de placement suisse. Directives de placement Helvetia Fondation de placement Edition 0 Votre fondation de placement suisse. Directives de placement Principes généraux Le conseil de fondation adopte les directives de placement

Plus en détail

ETATS FINANCIERS SEMESTRIELS. Données consolidées. Du 1 er Janvier 2014 au 30 Juin 2014. Page 1 sur 13

ETATS FINANCIERS SEMESTRIELS. Données consolidées. Du 1 er Janvier 2014 au 30 Juin 2014. Page 1 sur 13 ETATS FINANCIERS SEMESTRIELS Données consolidées Du 1 er Janvier 2014 au 30 Juin 2014 Page 1 sur 13 SOMMAIRE 1. Principes et méthodes de consolidation 2. Evénements significatifs postérieurs à la clôture

Plus en détail

Prospectus simplifié

Prospectus simplifié (Fonds de placement contractuel de droit suisse, de la catégorie «Fonds Immobiliers») Prospectus simplifié Direction Banque dépositaire Société pour la gestion de placements collectifs GEP SA Rue du Maupas

Plus en détail

Malgré un environnement économique difficile, IMMOBEL continue à investir pour assurer sa croissance

Malgré un environnement économique difficile, IMMOBEL continue à investir pour assurer sa croissance Bruxelles, le 31 août 2012 8h40 Information réglementée COMMUNIQUÉ DE PRESSE Malgré un environnement économique difficile, IMMOBEL continue à investir pour assurer sa croissance Résultat opérationnel consolidé

Plus en détail

États financiers consolidés intermédiaires résumés de. L Office d investissement du régime de pensions du Canada

États financiers consolidés intermédiaires résumés de. L Office d investissement du régime de pensions du Canada États financiers consolidés intermédiaires résumés de L Office d investissement du régime de pensions du Canada 30 septembre 2015 Bilan consolidé intermédiaire résumé Au 30 septembre 2015 (en millions

Plus en détail

Règlement de placement de la Fondation collective Perspectiva pour la prévoyance professionnelle. Édition janvier 2015

Règlement de placement de la Fondation collective Perspectiva pour la prévoyance professionnelle. Édition janvier 2015 Règlement de placement de la Fondation collective Perspectiva pour la prévoyance professionnelle Édition janvier 2015 2 Règlement de placement de la Fondation collective Perspectiva pour la prévoyance

Plus en détail

Communiqué de presse. Paris, le 15 février 2012

Communiqué de presse. Paris, le 15 février 2012 Communiqué de presse RESULTATS ANNUELS 2011 Solides résultats 2011 et accroissement du patrimoine Paris, le 15 février 2012 Résultats 2011 o Progression de +14% du cash-flow courant par action à 2,14 o

Plus en détail

4.3 4.3.1 BILAN 200 DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2014. Actif. ÉLÉMENTS FINANCIERS États financiers sociaux

4.3 4.3.1 BILAN 200 DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2014. Actif. ÉLÉMENTS FINANCIERS États financiers sociaux 4/ ÉLÉMENTS FINANCIERS États financiers sociaux / 4.3 États financiers sociaux 4.3.1 BILAN Actif (en euros) Actif Immobilisé Immobilisations incorporelles 5 209 299 Participations dans entreprises liées

Plus en détail

Caisse de pension du Credit Suisse Group (Suisse) Rapport annuel 2011 Version brève

Caisse de pension du Credit Suisse Group (Suisse) Rapport annuel 2011 Version brève Caisse de pension du Credit Suisse Group (Suisse) Rapport annuel 2011 Version brève Editorial Chères collaboratrices, Chers collaborateurs, Chers bénéficiaires de rentes, La crise de l euro et les incertitudes

Plus en détail

Le nouveau droit comptable dès le 1 er janvier 2013

Le nouveau droit comptable dès le 1 er janvier 2013 Le nouveau droit comptable dès le 1 er janvier 2013 changements importants? Sommaire Principes Bilan Compte de résultat Annexe Flux de trésorerie Rapport annuel Positions choisies Fiscalité 1 Principes

Plus en détail

en juste valeur par résultat Placements détenus jusqu à échéance

en juste valeur par résultat Placements détenus jusqu à échéance Normes IAS 32 / Instruments financiers : Présentation Normes IAS 39 / Instruments financiers : Comptabilisation et Evaluation Normes IFRS 7 / Instruments financiers : Informations à fournir Introduction

Plus en détail

COMPTES INTERMÉDIAIRES CONSOLIDÉS RÉSUMÉS AU 30 JUIN 2010

COMPTES INTERMÉDIAIRES CONSOLIDÉS RÉSUMÉS AU 30 JUIN 2010 Société anonyme au capital de 7 0407 543 Euros Siège social : 60, boulevard Thiers 42007 SAINT-ETIENNE 433 925 344 R.C.S. Saint Etienne APE 741 J Exercice social : du 1 er janvier au 31 décembre COMPTES

Plus en détail

RÉSULTATS ANNUELS 2014 Paris, 19 mars 2015

RÉSULTATS ANNUELS 2014 Paris, 19 mars 2015 RÉSULTATS ANNUELS 2014 Paris, 19 mars 2015 1. Faits marquants 2. Point sur l activité de l année 2014 3. Eléments financiers 4. Perspectives Intervenants : Alain PERROLLAZ - Président du Directoire Thierry

Plus en détail

États financiers consolidés intermédiaires résumés. Comptes consolidés de résultat

États financiers consolidés intermédiaires résumés. Comptes consolidés de résultat États financiers consolidés intermédiaires résumés Comptes consolidés de résultat (non audité) trimestres clos les 30 juin semestres clos les 30 juin (en milliers de dollars canadiens, sauf les nombres

Plus en détail

ETATS FINANCIERS CONSOLIDES ETABLIS SELON LES NORMES COMPTABLES IFRS TELLES QU ADOPTEES PAR L UNION EUROPEENNE 31 DECEMBRE 2011

ETATS FINANCIERS CONSOLIDES ETABLIS SELON LES NORMES COMPTABLES IFRS TELLES QU ADOPTEES PAR L UNION EUROPEENNE 31 DECEMBRE 2011 ETATS FINANCIERS CONSOLIDES ETABLIS SELON LES NORMES COMPTABLES IFRS TELLES QU ADOPTEES PAR L UNION EUROPEENNE 31 DECEMBRE 2011-1 - SOMMAIRE ETATS DE SYNTHESE Etat de la situation financière au 1 er janvier

Plus en détail

COMPTABILITÉ FINANCIÈRE 1

COMPTABILITÉ FINANCIÈRE 1 COMPTABILITÉ FINANCIÈRE PRATIQUE DE LA COMPTABILITÉ FINANCIÈRE Franz Carlen Franz Gianini Anton Riniker Edition 0 SOLUTIONS Edition originale en allemand Finanzbuchhaltung Praxis der Finanzbuchhaltung

Plus en détail

C o m m u n i q u é d e p r e s s e

C o m m u n i q u é d e p r e s s e C o m m u n i q u é d e p r e s s e Mobimo enregistre un résultat semestriel réjouissant Bénéfice d exploitation semestriel (EBIT) pour la première fois supérieur à 60 millions de CHF Bénéfice net en augmentation

Plus en détail

Banque Zag. Troisième pilier de Bâle II et III Exigences de divulgation. 31 décembre 2013

Banque Zag. Troisième pilier de Bâle II et III Exigences de divulgation. 31 décembre 2013 Banque Zag Troisième pilier de Bâle II et III Exigences de divulgation 31 décembre 2013 Le présent document présente les informations au titre du troisième pilier que la Banque Zag (la «Banque») doit communiquer

Plus en détail

Mountain Equipment Co-operative. États financiers consolidés 30 décembre 2007 (en milliers de dollars)

Mountain Equipment Co-operative. États financiers consolidés 30 décembre 2007 (en milliers de dollars) États financiers consolidés Le 14 mars 2008 PricewaterhouseCoopers LLP/s.r.l./s.e.n.c.r.l. Comptables agréés PricewaterhouseCoopers Place 250 Howe Street, Suite 700 Vancouver, British Columbia Canada V6C

Plus en détail

NORME IAS 32/39 INSTRUMENTS FINANCIERS

NORME IAS 32/39 INSTRUMENTS FINANCIERS NORME IAS 32/39 INSTRUMENTS FINANCIERS UNIVERSITE NANCY2 Marc GAIGA - 2009 Table des matières NORMES IAS 32/39 : INSTRUMENTS FINANCIERS...3 1.1. LA PRÉSENTATION SUCCINCTE DE LA NORME...3 1.1.1. L esprit

Plus en détail

Enthousiasme? «Des rendements stables, une volatilité faible.» Helvetia Fondation de placement Immobilier Romandie.

Enthousiasme? «Des rendements stables, une volatilité faible.» Helvetia Fondation de placement Immobilier Romandie. Enthousiasme? «Des rendements stables, une volatilité faible.» Première émission 16.11.2015 14.12.2015 Erstemission: 16.11. 14.12.2015 Helvetia Fondation de placement Immobilier Romandie. Votre fondation

Plus en détail

Credit Suisse Real Estate Fund International Le fonds suisse d investissements immobiliers internationaux. Nouvelle émission du 25 mai au 8 juin 2011

Credit Suisse Real Estate Fund International Le fonds suisse d investissements immobiliers internationaux. Nouvelle émission du 25 mai au 8 juin 2011 Real Estate Asset Management Nouvelle émission du 25 mai au 8 juin 2011 Credit Suisse Real Estate Fund International Le fonds suisse d investissements immobiliers internationaux Ce produit ne peut être

Plus en détail

Chiffres clés au 30 juin 2007 (1 er semestre)

Chiffres clés au 30 juin 2007 (1 er semestre) Meeting challenges. Moving fast. Rapport intermédiaire au 30 juin 2007 Table des matières 1 Chiffres clés au 30 juin 2007 (1 er semestre) 2 Evolution positive du Groupe 10 Clôture semestrielle 2007 12

Plus en détail

AUDIT. Le nouveau droit comptable. Comptes annuels illustratifs. kpmg.ch

AUDIT. Le nouveau droit comptable. Comptes annuels illustratifs. kpmg.ch AUDIT Le nouveau droit comptable Comptes annuels illustratifs kpmg.ch 2 KPMG Le nouveau droit comptable: comptes annuels illustratifs Table des matières Remarques préliminaires et hypothèses 3 Comptes

Plus en détail

Patrimonium Swiss Real Estate Fund

Patrimonium Swiss Real Estate Fund La traduction française est conforme au texte original allemand, la version originale en allemand faisant foi en toutes circonstances. Prospectus simplifié d octobre 2010 au prospectus d octobre 2010 Patrimonium

Plus en détail

Placements chez l'employeur

Placements chez l'employeur Placements chez l'employeur Réunion d information de l ASIP concernant le premier paquet d ordonnances de l OPP 2 dans le cadre de la première révision de la LPP Dr. Andreas Reichlin, Associé PPCmetrics

Plus en détail

Chapitre 3 Principes d'évaluation

Chapitre 3 Principes d'évaluation Chapitre 3 Principes d'évaluation I Evaluation des actifs postérieurement à leur date d'entrée (PCG) Introduction : Règles générales concernant les dépréciations A Analyse des actifs autres que les immobilisations

Plus en détail

Prêts hypothécaires. Des financements sur mesure

Prêts hypothécaires. Des financements sur mesure Prêts hypothécaires Des financements sur mesure Vous projetez d acheter un logement? Si vous rêvez de devenir propriétaire, vous allez commencer par rechercher le bien immobilier approprié. L analyse détaillée

Plus en détail

Comment accéder autrement aux opportunités du marché immobilier en toute simplicité?

Comment accéder autrement aux opportunités du marché immobilier en toute simplicité? Comment accéder autrement aux opportunités du marché immobilier en toute simplicité? AXA Selectiv Immo AVERTISSEMENT L OPCI détient directement et/ou indirectement des immeubles dont la vente exige des

Plus en détail

Décembre 2013 Décembre 2014. Valeur brute Dépréciation Valeur nette Valeur brute Dépréciation Valeur nette Disponibilités 105-105 129-129

Décembre 2013 Décembre 2014. Valeur brute Dépréciation Valeur nette Valeur brute Dépréciation Valeur nette Disponibilités 105-105 129-129 NOTE 21 TRÉSORERIE ET AUTRES PLACEMENTS DE TRÉSORERIE 2013 2014 Valeur brute Dépréciation Valeur nette Valeur brute Dépréciation Valeur nette Disponibilités 105-105 129-129 Dépôts à terme et assimilés

Plus en détail

SOMMAIRE COMPTES CONSOLIDES SUR LE DERNIER ARRETE INTERMEDIAIRE

SOMMAIRE COMPTES CONSOLIDES SUR LE DERNIER ARRETE INTERMEDIAIRE SOMMAIRE COMPTES CONSOLIDES SUR LE DERNIER ARRETE INTERMEDIAIRE - Bilan consolidé - Compte de résultat consolidé - Tableau de flux - Annexe simplifiée 1 SOMMAIRE DE L ANNEXE SIMPLIFIEE 1 EVENEMENTS SIGNIFICATIFS

Plus en détail

LES CRÉANCES ET LES DETTES

LES CRÉANCES ET LES DETTES LES CRÉANCES ET LES DETTES Règles générales d évaluation Définition d un actif et d un passif ACTIFS Tout élément de patrimoine ayant une valeur économique positive pour l entité est considéré comme un

Plus en détail

Eléments financiers résumés

Eléments financiers résumés Résultats H1, 2008 IBt Information Règlementée EMBARGO jusqu'au 29 août 2008 17h40 - Heure de Bruxelles Résultats opérationnels en forte progression grâce à l'intégration de BEBIG GmbH o Ventes + 61 %

Plus en détail

Résultats annuels 2014

Résultats annuels 2014 Résultats annuels 2014 SCOR enregistre un résultat net de EUR 512 millions et une augmentation de 15 % de ses fonds propres, et propose un dividende de EUR 1,40 (+ 8 %) En 2014, le Groupe a enregistré,

Plus en détail

Financement hypothécaire

Financement hypothécaire Financement hypothécaire Petit tour d horizon des possibilités de financement proposées par : Votre partenaire hypothèques Un projet d achat de votre propre logement? Vous avez déjà trouvé le logement

Plus en détail

Comptabilité générale

Comptabilité générale Jean-Pierre Chardonnens Comptabilité générale Adoc Editions SA Du même auteur En français Comptabilité générale, 8ème édition, 2012. Comptabilité des sociétés, 6ème édition, 2012. Comptabilité des groupes,

Plus en détail

Compte d exploitation de la prévoyance professionnelle 2014. Compte d exploitation de la prévoyance professionnelle 2014

Compte d exploitation de la prévoyance professionnelle 2014. Compte d exploitation de la prévoyance professionnelle 2014 Compte d exploitation de la prévoyance professionnelle Compte d exploitation de la prévoyance professionnelle Allianz Suisse Vie Compte d exploitation 1 Compte d exploitation de la prévoyance professionnelle

Plus en détail

INTEMA'SOLUTIONS'INC.' ' États'financiers''' Intermédiaires''' POUR'LE'TROISIÈME'TRIMESTRE'TERMINÉ'LE'30'SEPTEMBRE'2013' (NON'AUDITÉS)''

INTEMA'SOLUTIONS'INC.' ' États'financiers''' Intermédiaires''' POUR'LE'TROISIÈME'TRIMESTRE'TERMINÉ'LE'30'SEPTEMBRE'2013' (NON'AUDITÉS)'' INTEMA'SOLUTIONS'INC.' ' États'financiers''' Intermédiaires''' POUR'LE'TROISIÈME'TRIMESTRE'TERMINÉ'LE'30'SEPTEMBRE'2013' (NON'AUDITÉS)'' 1 Avis au lecteur Les états financiers intermédiaires résumés d'intema

Plus en détail

Résultats annuels 2005

Résultats annuels 2005 Résultats annuels 2005 SOMMAIRE Chiffres clés Activité 2005 - Crédit-Bail Immobilier/Location Longue Durée - Location simple Résultats 2005 Structure financière LOCINDUS en bourse Perspectives pour 2006

Plus en détail

Avril 2015 www.sif.admin.ch. Place financière suisse Chiffres-clés

Avril 2015 www.sif.admin.ch. Place financière suisse Chiffres-clés Avril 2015 www.sif.admin.ch Place financière suisse Chiffres-clés 1 Importance économique de la place financière suisse Ces dix dernières années, la contribution des assurances à la création de valeur

Plus en détail

1.1.1.1 (+) Fonds propres selon les états financiers Fonds propres selon le périmètre de consolidation comptable.

1.1.1.1 (+) Fonds propres selon les états financiers Fonds propres selon le périmètre de consolidation comptable. Page 1/31 Lignes 1 Total des fonds propres pris en compte: = 1.4.11 art. 21 à 40 de 1.1 tier 1 (T1) ajustés pris en = 1.4.8 compte: art. 21 à 29 de, art. 31 à 40 de 1.1.1 de base durs (common equity =

Plus en détail

Octobre 2015 www.sif.admin.ch. Place financière suisse Chiffres-clés

Octobre 2015 www.sif.admin.ch. Place financière suisse Chiffres-clés Octobre 2015 www.sif.admin.ch Place financière suisse Chiffres-clés 1 Importance économique de la place financière suisse Ces dix dernières années, la contribution des assurances à la création de valeur

Plus en détail

IFRS Etats financiers consolidés abrégés (en milliers d euros)

IFRS Etats financiers consolidés abrégés (en milliers d euros) IFRS Etats financiers consolidés abrégés (en milliers d euros) 1. Compte de résultats consolidé par segment au 30.06.2005 2. Bilan consolidé par segment au 30.06.2005 3. Tableau des flux de trésorerie

Plus en détail

SCPI Rivoli Avenir Patrimoine

SCPI Rivoli Avenir Patrimoine SCPI Rivoli Avenir Patrimoine Valorisez votre patrimoine en investissant indirectement dans de l immobilier d entreprise, avec la SCPI Rivoli Avenir Patrimoine Durée d investissement recommandée de 8 ans.

Plus en détail

PRINCIPES ET MÉTHODES COMPTABLES

PRINCIPES ET MÉTHODES COMPTABLES PRINCIPES ET MÉTHODES COMPTABLES 1. INFORMATIONS GÉNÉRALES IMMOBEL (ci-après dénommée la «Société») est une société anonyme de droit belge dont le siège social est établi Rue de la Régence 58 à 1000 Bruxelles.

Plus en détail

Norme comptable internationale 21 Effets des variations des cours des monnaies étrangères

Norme comptable internationale 21 Effets des variations des cours des monnaies étrangères Norme comptable internationale 21 Effets des variations des cours des monnaies étrangères Objectif 1 Une entité peut exercer des activités à l international de deux manières. Elle peut conclure des transactions

Plus en détail

États financiers consolidés aux 30 septembre 2003 et 2002

États financiers consolidés aux 30 septembre 2003 et 2002 États financiers consolidés aux 2003 et 2002 TABLE DES MATIÈRES RÉSULTATS CONSOLIDÉS 2 BILANS CONSOLIDÉS 3 COMPTE DES CONTRATS AVEC PARTICIPATION CONSOLIDÉ 4 BÉNÉFICES NON RÉPARTIS CONSOLIDÉS DES ACTIONNAIRES

Plus en détail

RESULTATS SEMESTRIELS 2015

RESULTATS SEMESTRIELS 2015 Communiqué de presse Paris, le 23 juillet 2015 RESULTATS SEMESTRIELS 2015 Activité immobilière soutenue et renforcement de la structure financière Rotation sélective du portefeuille et livraison des premières

Plus en détail

Nouveau droit comptable (NDC) Principes du NDC et dispositions transitoires

Nouveau droit comptable (NDC) Principes du NDC et dispositions transitoires Nouveau droit comptable (NDC) Principes du NDC et dispositions transitoires 30 janvier 2015 Petit déjeuner des PME et des start-up FER, Genève Audit.Tax.Consulting.Corporate Finance. Agenda Nouveau droit

Plus en détail

COMPTES INDIVIDUELS. Situation intermédiaire au 30 juin 2013 PAGE N 1/14

COMPTES INDIVIDUELS. Situation intermédiaire au 30 juin 2013 PAGE N 1/14 COMPTES INDIVIDUELS Situation intermédiaire au 30 juin 2013 PAGE N 1/14 SOMMAIRE Note 1 - Principes comptables... 6 a) Immobilisations corporelles... 6 b) Titres de participation... 6 c) Opérations en

Plus en détail

Swiss Prime Fondation de placement

Swiss Prime Fondation de placement Swiss Prime Fondation de placement Directives de placement 30 mars 2015 1 Le conseil de fondation a adopté les directives de placement suivantes conformément à l art. 13 des statuts de Swiss Prime Fondation

Plus en détail

États financiers consolidés résumés du GROUPE CGI INC. Pour les périodes de trois mois closes les 31 décembre 2012 et 2011 (non audités)

États financiers consolidés résumés du GROUPE CGI INC. Pour les périodes de trois mois closes les 31 décembre 2012 et 2011 (non audités) États financiers consolidés résumés du GROUPE CGI INC. (non audités) États consolidés résumés du résultat Pour les périodes de trois mois closes les 31 décembre (en milliers de dollars canadiens, sauf

Plus en détail

Comptabilité générale

Comptabilité générale Jean-Pierre Chardonnens Comptabilité générale Adoc Editions SA Du même auteur En français Comptabilité générale, 9ème édition, 2014. Comptabilité des sociétés, 6ème édition, 2012. Comptabilité des groupes,

Plus en détail

Durée d investissement recommandée de 8 ans. Lorsque vous investissez dans une SCPI, vous devez tenir compte des éléments et risques suivants :

Durée d investissement recommandée de 8 ans. Lorsque vous investissez dans une SCPI, vous devez tenir compte des éléments et risques suivants : SCPI Rivoli Avenir Patrimoine investir INDIRECTEMENT dans l immobilier d entreprise et bénéficier de revenus potentiels réguliers Durée d investissement recommandée de 8 ans AVERTISSEMENT Lorsque vous

Plus en détail

COMMUNIQUÉ DE PRESSE

COMMUNIQUÉ DE PRESSE : UNE BELLE PERFORMANCE Chiffre d affaires supérieur à un milliard d euros, en hausse de 5,6% hors effets de change Marge opérationnelle courante1 : 25,6% du chiffre d'affaires Marge nette2 : 15,4% du

Plus en détail

En millions CHF ou selon indication 2014 2013

En millions CHF ou selon indication 2014 2013 32 Distribution de dividendes Les réserves distribuables sont déterminées sur la base des capitaux propres statutaires de la maison mère Swisscom SA et non sur les capitaux propres figurant dans les états

Plus en détail

Relatif aux règles comptables applicables aux organismes de placement collectif immobilier

Relatif aux règles comptables applicables aux organismes de placement collectif immobilier CONSEIL NATIONAL DE LA COMPTABILITÉ NOTE DE PRÉSENTATION - AVIS N 2007-01 DU 4 MAI 2007 Relatif aux règles comptables applicables aux organismes de placement collectif immobilier Sommaire 1 Caractéristiques

Plus en détail

Edition 06/2015. Prospectus. (seule la version allemande de ce document fait foi)

Edition 06/2015. Prospectus. (seule la version allemande de ce document fait foi) Edition 06/2015 Prospectus (seule la version allemande de ce document fait foi) Zurich fondation de placement Immobilien Europa Direkt Un groupe de placement de Zurich fondation de placement Numéro de

Plus en détail

RAPPORT ANNUEL. Capital Desjardins inc.

RAPPORT ANNUEL. Capital Desjardins inc. RAPPORT ANNUEL Capital Desjardins inc. RAPPORT ANNUEL ANALYSE PAR LA DIRECTION Nous avons le plaisir de vous livrer le rapport financier de l'exercice terminé le 31 décembre. Capital Desjardins inc., filiale

Plus en détail

STATE STREET INVESTMENT ANALYTICS ANNONCE LES RÉSULTATS DE SON INDICE DES CAISSES DE PENSION SUISSES AU QUATRIÈME TRIMESTRE

STATE STREET INVESTMENT ANALYTICS ANNONCE LES RÉSULTATS DE SON INDICE DES CAISSES DE PENSION SUISSES AU QUATRIÈME TRIMESTRE STATE STREET INVESTMENT ANALYTICS ANNONCE LES RÉSULTATS DE SON INDICE DES CAISSES DE PENSION SUISSES AU QUATRIÈME TRIMESTRE L indice des caisses de pension suisses affiche un rendement en baisse de 8,79

Plus en détail

Comment prendre soin de son argent? Programme de préparation à la retraite 26 mars 2010 Marie-Pierre Fleury

Comment prendre soin de son argent? Programme de préparation à la retraite 26 mars 2010 Marie-Pierre Fleury Comment prendre soin de son argent? Programme de préparation à la retraite 26 mars 2010 Marie-Pierre Fleury Menu Introduction Devises Taux d intérêt Immobilier Obligations Actions Fonds de placement Fiscalité

Plus en détail

BILAN. (Exprimé en dinars)

BILAN. (Exprimé en dinars) BILAN (Exprimé en dinars) ACTIFS 31/12/2012 ACTIFS NON COURANTS Actifs immobilisés Immobilisations incorporelles 28 872,800 28 872,800 28 872,800 Moins : amortissement -28 872,800-28 872,800-28 872,800

Plus en détail

GROUPE. Comptes consolidés. Au 31décembre 2013

GROUPE. Comptes consolidés. Au 31décembre 2013 GROUPE Comptes consolidés Au 31décembre 2013 1 SOMMAIRE SOMMAIRE... 2 BILAN CONSOLIDE... 3 COMPTE DE RESULTAT... 4 TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE... 5 PRINCIPES ET METHODES... 6 PRINCIPES ET METHODES DE

Plus en détail

PUBLICATIONS PÉRIODIQUES CREDIT SUISSE AG

PUBLICATIONS PÉRIODIQUES CREDIT SUISSE AG PUBLICATIONS PÉRIODIQUES SOCIÉTÉS COMMERCIALES ET INDUSTRIELLES (COMPTES ANNUELS) CREDIT SUISSE AG (Succursale) Dotation : 60 244 902 Adresse de la succursale en France : 25, avenue Kléber, 75784 Paris

Plus en détail

Financement hypothécaire

Financement hypothécaire Financement hypothécaire Tour d horizon des possibilités de financement proposées par : Votre partenaire hypothèques Un projet d achat de votre propre logement? Vous avez déjà trouvé le logement de vos

Plus en détail