France : enquête de trésorerie sur les grandes entreprises et ETI

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1 France : enquête de trésorerie sur les grandes entreprises et ETI 11 décembre 215 Résultats de l enquête - Décembre 215 Graphique du mois... La marge payée sur les crédits bancaires est à la hausse pour la première fois depuis début 214. Soldes : 2,1 6 Evolution des marges de crédit Question : La marge payée sur vos crédits bancaires a-t-elle tendance à augmenter, rester stable ou diminuer? Résumé de l enquête La situation de trésorerie d exploitation reste jugée aisée par une courte majorité de trésoriers. La trésorerie globale continue de s améliorer graduellement. Les évolutions de prix des matières premières et du taux de change de l euro/dollar ont exercé peu d influence sur la trésorerie des entreprises. Les délais de paiement des clients se tasseraient légèrement alors que ceux accordés aux fournisseurs ont interrompu leur hausse. Les marges pratiquées sur les crédits bancaires se seraient un peu tendues et les recherches de financement seraient moins aisées. Dans ce contexte, une proportion accrue de trésoriers anticiperaient de mettre en place des nouvelles lignes de crédit de précaution.

2 I - ÉvoLuTIon DE La TRÉSoRERIE Situation de la trésorerie d exploitation (cvs) Une faible majorité de trésoriers jugent que la situation de trésorerie d exploitation de leur entreprise est aisée. L amélioration régulière de ce solde d opinions depuis le début de l année est interrompue. Cvs : ajusté de la saisonnalité La trésorerie d exploitation Solde d'opinion cvs en % Solde d'opinion cvs Tendance Question : Comment jugez-vous actuellement la situation de la trésorerie d'exploitation (flux) de votre entreprise : aisée, normale ou difficile? Situation de la trésorerie d exploitation* -2,6 1,9 1,4 1,9 1,6 2,4 * Ecart entre le pourcentage de réponses «aisées» et le pourcentage de réponses «difficiles». Evolution de la trésorerie globale Évolution de la trésorerie globale (cvs) 2 Solde d'opinion cvs en % Pour le troisième mois consécutif, la majorité des trésoriers interrogés estiment que la trésorerie globale de leur entreprise s est améliorée par rapport au mois précédent Solde d'opinion cvs Tendance Question : Votre situation de trésorerie globale est-elle, par rapport au mois précédent : améliorée, au même niveau ou dégradée? Évolution de la trésorerie globale* -4,9 9,7-2,1 6,5 6,9 5,3 * Écart entre le pourcentage de réponses «améliorées» et le pourcentage de réponses «dégradées». 2 Trésorerie des Entreprises Décembre 215

3 Evolution non anticipée de la trésorerie globale Évolution non anticipée de la trésorerie globale Aucune surprise ne semble être intervenue au cours du mois écoulé du point de vue des trésoreries d entreprise : l évolution de la trésorerie globale apparaissant conforme à celle qui avait été anticipée en moyenne Question : Par rapport à vos anticipations d'il y a un mois, votre situation de trésorerie globale s'est-elle : Améliorée, restée conforme aux anticipations ou dégradée? Evolution non anticipée -2,5 -,2 1,9-2, 1,3 2,7 trésorerie globale* * Ecart entre le pourcentage de réponses «améliorées» et le pourcentage de réponses «dégradées». Trésorerie des Entreprises Décembre 215 3

4 II - InFLuEnCE DES PRIX DES MaTIERES PREMIERES ET Du TauX DE CHanGE 45 4 Proportion de trésoriers concernés Matières Premières Taux de Change Question : Compte-tenu du domaine d'activité de votre entreprise, considérez-vous que le prix des matières premières/le taux de change EUR/USD a une influence significative sur votre trésorerie? Influence du prix des matières premières y compris pétrole 1 Influence des matières premieres 3 % des trésoriers interrogés estiment que l évolution des prix des matières premières exerce une influence sur la situation de trésorerie de leur entreprise. En dépit de l orientation à nouveau baissière des cours du pétrole et de la plupart des matières premières industrielles, cette influence serait légèrement négative Question : Jugez-vous que le niveau actuel du prix des matières premières (y compris pétrole) influence ou influencera la trésorerie de votre entreprise avec un impact positif ou négatif? Influence du taux de change euro-dollar 15 1 Influence du taux de change 4 % des trésoriers estiment que le taux de change de l euro contre le dollar influence la situation de trésorerie de leur entreprise. La plupart des réponses au questionnaire sont parvenues avant la remontée de l euro contre le dollar observée au cours des derniers jours. La parité de l euro/dollar reculait jusqu alors. Dans ce contexte, le niveau du taux de change /$ aurait joué une influence légèrement positive sur la trésorerie Question : Jugez-vous que le niveau actuel de l'eur/usd influence ou influencera la trésorerie de votre entreprise avec un impact positif ou négatif? 4 Trésorerie des Entreprises Décembre 215

5 III - DÉLaIS DE PaIEMEnT Évolution des délais de paiement des clients La pente légèrement baissière que connaît le solde des opinions des trésoriers sur l évolution des délais de paiement des clients depuis le début de l année demeure d actualité. Les délais de paiement des clients auraient tendance à se détendre un peu Délais de paiement clients Tendance Question : Les délais de paiement de vos clients ont-ils tendance à se réduire, être stables ou s'allonger? Évolution des délais de paiement clients* 15,3 19,7 2,3 18,4 17,8 17, * Écart entre le pourcentage de réponses «tendance à s'allonger» et le pourcentage de réponses «tendance à se réduire». Délais de paiement fournisseurs L allongement des délais de paiement négociés avec les fournisseurs relevés lors des précédentes enquêtes semble s être interrompu en décembre. 1 5 Délais de paiement fournisseurs Question : Les délais de paiement vis-à-vis de vos fournisseurs ont-ils tendance à se réduire, être stables ou s'allonger? Évolution des délais de paiement fournisseurs* 1,6,7 5,4 5,1 6,4 3,9 * Écart entre le pourcentage de réponses «tendance à s'allonger» et le pourcentage de réponses «tendance à se réduire». Trésorerie des Entreprises Décembre 215 5

6 Iv - MaRGES bancaires Marges des crédits bancaires Pour la première fois depuis environ deux ans, une courte majorité de trésoriers d entreprise relèvent une augmentation de la marge payée sur les crédits bancaires. Il est trop tôt pour parler d inflexion mais ce point sera à surveiller attentivement à l occasion de la parution des prochaines enquêtes Evolution des marges de crédit Question : La marge payée sur vos crédits bancaires a-t-elle tendance à augmenter, rester stable ou diminuer? Recherche de financements Evolution -3,5-2,6-7,3-2, -1,3 2,1 des marges de crédit* * Ecart entre le pourcentage de réponses «tendance à augmenter» et le pourcentage de réponses «tendance à baisser». Recherche de financements En cohérence avec le point précédent, les recherches de financement auraient été un peu moins aisées que cela n était le cas depuis deux ans. Il est là encore bien trop tôt pour parler d un mouvement de durcissement des conditions d accès des entreprises au financement, sous quelle que forme que ce soit Question : Vos recherches de financements sont-elles faciles, normales ou difficiles? Recherche de financement* 11,6 6,1 12,1 8,7 5,6 1,6 * Ecart entre le pourcentage de réponses «faciles» et le pourcentage de réponses «difficiles». 6 Trésorerie des entreprises Décembre 215

7 v LIGnES DE CRÉDIT DE PRECauTIon Plus d un quart des trésoriers d entreprise anticipent de mettre en place de nouvelles lignes de précaution. Une proportion encore basse mais qui retrouve un niveau inédit depuis plus d un an. Face à des marges de crédit qui ne baisseraient plus et des recherches de financement un peu moins aisées, l intérêt à mettre en place ces nouvelles lignes paraît ainsi se renforcer Nouvelles lignes de crédits de précautions Question : Avez-vous l'intention de mettre en place de nouvelles lignes de crédit de précaution (bancaire, syndiqué, emprunt obligataire...)? Proportion de oui, en %, brut juin 15 juillet 15 septembre 15 octobre 15 Lignes de crédits de précaution* 24,2 22,3 21,1 22,7 22,6 26,1 * Proportion de trésoriers déclarant souhaiter mettre en place de nouvelles lignes de crédits de précaution. Trésorerie des Entreprises - Décembre 215 7

8 vi SuPPoRTS DE PLaCEMEnT DE La TRESoRERIE 3.5 Note des différents supports de placements Note moyenne entre 1 et 4 Le placement des liquidités en OPCVM de toutes natures paraît retrouver un surcroît d intérêt aux yeux des trésoriers d entreprise au détriment de la détention en cash. Celle-ci demeure de peu (devant les OAT) le «véhicule de placement» qu ils privilégient. *La note moyenne peut varier entre 1 et CASH OPCVM TCN DAT Question : Classez dans l'ordre d'importance les supports de placements utilisés pour votre entreprise Décembre 215 : ce document présente l analyse détaillée des résultats de la dernière enquête de trésorerie auprès des grandes entreprises. Celle-ci s est déroulée entre le 3 et le 1 décembre 215. L enquête portait sur l appréciation des trésoreries à la fin du mois de novembre. Retrouvez l enquête Trésorerie en ligne :? sur le site de l afte (archives de l enquête depuis 26) sur le site de Coe-Rexecode (séries mensuelles au format Excel et méthodologie) Contacts : AFTE Véronique NASSOUR - Délégué Général Tél e.mail : veronique.nassour@afte.com Coe-Rexecode Denis FERRAND - Directeur Général Tél e.mail : dferrand@coe-rexecode.fr 8 Trésorerie des entreprises Décembre 215

9 Calendrier des publications 216 Mois Premier jour de l'enquête Date de publication Janvier Mercredi 6 janvier Lundi 18 janvier Février Mercredi 3 février Lundi 15 février Mars Mercredi 2 mars Lundi 14 mars Avril Mercredi 6 avril Lundi 18 avril Mai Mercredi 4 mai Mardi 17 mai Juin Mercredi 1 juin Lundi 13 juin Juillet Lundi 4 juillet Mercredi 13 juillet Août - - Septembre Mercredi 7 septembre Lundi 12 septembre Octobre Mercredi 5 octobre Lundi 17 octobre Novembre Mercredi 2 novembre Lundi 14 novembre Décembre Mercredi 7 décembre Lundi 19 décembre