Colloque sur la gestion des actifs des régimes de retraite. Revue et définitions des principales classes d actifs

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1 Colloque sur la gestion des actifs des régimes de retraite Revue et définitions des principales classes d actifs Monsieur Guy Beaulieu, B.A.A., M.Sc. économie appliquée Associé, Actuaires Bergeron et Associés inc. (ACBA) 10 septembre

2 Objectifs de la présentation Faire une revue des principales classes d actifs disponibles pour une caisse de retraite. Présenter le rendement, la volatilité (risque) et la corrélation historique. Bref, je vous invite à regarder quelques minutes avec moi dans le rétroviseur!

3 Revue et définitions

4 Classe d actif v.s. catégorie d actif Classe d actif : terme général regroupant des actifs ayant des caractéristiques communes, notamment : Volatilité Comportement v.s. le marché Corrélation positive assez forte Ex. : les actions sont une classe d actif Catégorie d actif : «sous-classe d actif» : Ex. : actions canadiennes, américaines, mondiales

5 Revue et définition Trois grands regroupements : Titres à revenu fixe Titres à revenu variable Placements alternatifs ou «actifs hybrides» ou classes d actifs non-traditionnelles

6 Titres à revenu fixe

7 Titres à revenu fixe Marché monétaire (court terme : moins d un an) Bons du trésor, acceptations bancaires, PCAA (bancaire et non-bancaire), CPG, etc. Obligations Obligations canadiennes (mandat DEX univers) Obligations à rendement réel (ORR) Obligations à long terme Obligations corporatives Obligations à rendement élevé («Junk Bonds») Obligations internationales

8 Univers DEX Corporatives 28% Municipales 1% Fédérales 47% Provinciales 24%

9 Titres à revenu fixe Dette immobilière Hypothèques Titres adossés à des créances hypothécaires (TACH) MBS («Mortgage-back Security») CMBA («Commercial Mortgage-back Security») Dette privée

10 Titres à revenu variable

11 Titres à revenu variable Actions ordinaires Grandes et petites capitalisations Actions privilégiées Fiducies de revenus (ex. REIT) Fonds négociés en bourse (ETF) ADR / GDR

12 Titres à revenu variable Actions ordinaires : Actions canadiennes (S&P /TSX) Actions américaines (S&P 500) Actions internationales (EAEO ou EAFE) : 21 pays Actions mondiales (MSCI monde) : 23 pays Actions pays émergents (MSCI EM) : 23 pays BRIC Actions globales (MSCI ACWI) : 46 pays Pondération environ 9 % en pays émergents

13 Indice S&P / TSX Technologie de l'info 4% Télécom 5% Services publics 2% Énergie 28% Services financiers 31% Soins de santé 0% Consommation Produits industriels de base 5% Consommation 3% discrétionnaire 4% Matériaux de base 18%

14 Indice S&P 500 Technologie de l'info 18% Services publics 4% Télécom 4% Énergie 12% Matériaux de base 3% Produits industriels 10% Services financiers 14% Consommation discrétionnaire 9% Soins de santé 14% Consommation de base 12%

15 Indice MSCI Monde Technologie de l'info 12% Services publics 5% Télécom 5% Énergie 11% Matériaux de base 7% Produits industriels 10% Services financiers 20% Consommation discrétionnaire 9% Soins de santé 11% Consommation de base 10%

16 Placements alternatifs

17 Placements alternatifs Fonds de couverture («Hedge Fund») L immobilier Placements privés Infrastructures Matières premières Panel de 9h.15

18 Rendement volatilité corrélation 20 ans au 30 juin 2009

19 Rendement EAEO ($Can) 4,07% Bons du Trésor MSCI Monde ($Can) MSCI ACWI ($Can) S&P 500 ($Can) S&P / TSX DEX Univers S&P / TSX plafonné DEX Hypothèque MSCI Pays émergents ($Can) 5,23% 5,49% 5,69% 7,61% 7,69% 8,40% 8,44% 8,58% 10,49% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12%

20 Volatilité Bons du Trésor DEX Hypothèque DEX Univers S&P 500 ($Can) MSCI Monde ($Can) MSCI ACWI ($Can) S&P / TSX plafonné S&P / TSX EAEO ($Can) MSCI Pays émergents ($Can) 0,84% 3,22% 4,98% 13,67% 13,79% 13,89% 14,72% 15,39% 16,00% 21,89% 0% 5% 10% 15% 20% 25%

21 Risque & rendement

22 Ratio de Sharpe EAEO ($Can) -0,07 Bons du Trésor MSCI Monde ($Can) MSCI ACWI ($Can) 0,00 0,02 0,03 S&P / TSX S&P 500 ($Can) S&P / TSX plafonné MSCI Pays émergents ($Can) 0,16 0,17 0,22 0,24 DEX Univers 0,64 DEX Hypothèque 1,04-0,20 0,00 0,20 0,40 0,60 0,80 1,00 1,20

23 Corrélation Définition : Intensité de la relation entre deux variables. Donne toujours un résultat entre -1 et 1 1 = variables parfaitement corrélées positivement 0 = indépendance entre les 2 variables étudiées -1 = variables parfaitement corrélées négativement

24 Matrice de corrélation Bons du Trésor DEX univers DEX Hypothèque S&P/ TSX S&P/TSX plafonné S&P 500 ($Can) EAEO ($Can) MSCI Monde ($Can) MSCI Pays émergents ($Can) Bons du Trésor 1,00 DEX univers 0,17 1,00 DEX Hypothèque 0,23 0,47 1,00 S&P / TSX -0,04 0,26 0,16 1,00 S&P / TSX plafonné -0,04 0,27 0,16 0,99 1,00 S&P 500 ($Can) 0,09 0,18 0,09 0,62 0,62 1,00 EAEO ($Can) -0,03 0,17 0,03 0,56 0,57 0,65 1,00 MSCI Monde ($Can) 0,01 0,19 0,05 0,64 0,64 0,86 0,94 1,00 MSCI Pays émergents ($Can) 0,06 0,13 0,09 0,65 0,65 0,56 0,61 0,65 1,00 MSCI ACWI ($Can) 0,01 0,19 0,06 0,66 0,67 0,85 0,94 1,00 0,69 1,00 MSCI ACWI ($Can)

25 En terminant «Dans le monde des affaires, le rétroviseur offre toujours une image plus claire que le pare-brise». Warren Buffett «Un économiste est un expert qui saura demain pourquoi ce qu il avait prédit hier ne s est pas produit aujourd hui». Laurence Peter Psychologue canadien

26 Merci!

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