PROJET ECONOMIE BACCARAT PRECISION. Analyse financière de l entreprise. SIMONS Jade. DATIL Melvin 3A3B4

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1 PROJET ECONOMIE BACCARAT PRECISION Analyse financière de l entreprise SIMONS Jade DATIL Melvin 3A3B4

2 Objectif du projet : L objectif de ce projet est de mener à bien une analyse financière sur une entreprise Lorraine dans le but d en prendre la direction et donc d investir notre capital au sein de cette dernière. Pour ce faire, la constitution d un dossier est indispensable. Il nous permettra entre autre de pouvoir dresser le bilan de la situation actuelle de l entreprise, d étudier son évolution sur les dernières années et ainsi pouvoir constituer un dossier solide pour le rachat éventuel de l entreprise. PREMIERE PARTIE Présentation et situation actuelle BACCARAT PRECISION Rue du pont de Pierre BACCARAT Téléphone : N SIRET : Code NAF secteur d activité : Mécanique industrielle 2562B Type : société par action simplifiée (SAS) Activité : spécialisée dans l usinage de précision et fabrication de sousensembles mécaniques pour l aéronautique Capital : Dirigeant : l entreprise fait partie du groupe Aeds (rachat en 2013), dirigé par Jean-Christophe BERTOLO (président Aéro Lorraine) Effectifs : 72 employés (avant rachat par Aeds) 1

3 montant montant Chiffre d affaire annuel (évolution sur 3 ans) chiffre d'affaire annuel (rachat en 2013) années chiffre d'affaire annuel Ce graphique nous montre donc une évolution constante du chiffre d affaire au fur et à mesure des années. Cependant, l entreprise a été rachetée en 2013, pour établir une analyse financière convenable et réaliste il conviendrait de se pencher sur le chiffre d affaire des années antérieures et ne pas inclure l année du rachat puisque celle-ci n est pas significative. chiffre d'affaire annuel (avant rachat) années chiffre d'affaire 2

4 Sur le graphique avant le rachat, nous pouvons observer un chiffre d affaire relativement correct, et en légère augmentation avec les années. Présentation de la société dans son tissus économique Baccarat Précision est une entreprise spécialisée dans l usinage de précision pour l aéronautique et la fourniture complète de sous-ensembles mécaniques pour l aéronautique. Cette entreprise a vu le jour en 1969, elle choisit de s installer en Meurthe et Moselle à Baccarat (d où le nom de l entreprise). En 1982, elle reçoit la certification RAQ2 lui assurant un label de qualité. Lors des années suivantes, elle connaitra plusieurs extensions au niveau de ses bâtiments dans le but de moderniser la société, nous sommes alors bien loin de la petite entreprise construite en Puis cette entreprise se rattachera au grape Aero Lorraine et deviendra la principale composante de ce dernier. Pour finir, en 2013, l entreprise se verra rachetée par le groupe Aeds lui permettant d optimiser et de développer son savoir-faire unique. Figure 1- entreprise en 1969 Figure 2-entreprise actuellement Baccarat précision s adresse à une clientèle de professionnels très particulière, essentiellement les entreprises fabricant des avions et hélicoptères civils ou militaires et également fabrication de pièce précises pour la320. Elle fabrique donc des pièces de précision pour l aéronautique (petites ou grandes séries selon la demande). Concernant le marché, ce dernier est essentiellement local mais depuis le rachat et l appartenance au sein de différents groupes il tend à devenir national. La relation avec la clientèle de par son ouverture national seulement, nous prouve que ce groupe 3

5 n est donc absolument pas ouvert à l Europe et encore moins à l international, ceci se confirme lorsque nous regardons la partie du chiffre d affaire destiné à l export, elle est nulle. De par son activité, la société reçoit donc des commandes ponctuelles répondant à la demande du client, c est-à-dire les entreprises de l aéronautique. Concurrents directs de la société Le concurrent direct de l entreprise Baccarat précision est à l échelle régionale l entreprise CAE basée à Florange, elle-même spécialisée dans l usinage de précision pour l aéronautique. Cependant cette entreprise a un chiffre d affaire nettement inférieur à Baccarat précision (environ 1 million d euros contre 7 million pour baccarat), et un effectif de 13 personnes, ce qui est peu par rapport à notre entreprise. Un autre concurrent direct à l échelle nationale est l entreprise Louis Gentilin, basée à Toulouse le berceau de l aéronautique. Cette entreprise compte un chiffre d affaire de K, 49 employés et un capital de 1 million d euros. Cette entreprise est donc 4

6 valeur ajoutée euros nettement mieux placé en termes de marché, elle possède également un nombre de clients dans l aéronautique important (EADS, Eurocopter ) Activité économique Baccarat précision est une entreprise produisant un bien matériel, en l occurrence des pièces pour l aéronautique. Elle vend des produits qu elle a fabriqués grâce à un certain savoir-faire qu elle a acquis. La valeur des produits finis est donc supérieure à celle des moyens mis en œuvre pour les fabriquer. Ce gain de valeur est donc la valeur ajoutée. valeur ajoutée baccarat précision valeur ajoutée baccarat précision années Nous pouvons constater que la valeur ajoutée est décroissante sur les années 2010,2009,2008. L entreprise vend des produits destinés au domaine de l aéronautique. Ce sont généralement des assemblages ou sous-ensemble pour la mécanique. Voici les principaux produits : Fabrication de pièces mécaniques de précision pour avions et hélicoptères : - Système de freinage/ Commandes de vol - Systèmes de clim et prélèvement d air 5

7 - Sous-ensembles mécanique, structures d hélicoptère - Systèmes hydrauliques - Systèmes de ventilation de cabine/ Systèmes de sécurité Fabrication et assemblage de roues pour les : - Avions civils/ militaires - Hélicoptères civils/militaires Fabrication et assemblage de piston de rappel pour l A320 Dans l objectif d améliorer son chiffre d affaire lors de la première année, il faudrait envisager de se développer un une échelle supérieure c est-à-dire Européenne, et s associer à de grands groupes ayant un carnet de clients plus attractifs. Nous pouvons également augmenter les prix des prestations pour un même produit et ainsi créer une marge. Analyse du compte de résultat Nous avons donc analysé le compte de résultat sur 5 ans, nous avons choisis de ne commencer qu à partir de l année 2011 puisque en 2013 l entreprise a été rachetée et en 2012 les chiffres clés ne sont pas sur 1an mais 8 mois seulement. Baccarat production Chiffre d affaire 30/04/ /04/ /04/ /04/ /04/ mois (Eu) 12 mois (Eu) 12 mois (Eu) 12 mois (Eu) 12 mois (Eu) dont export EBE Résultat d exploitation

8 chiffre d'affaire million d'euros chiffre d'affaire million d'euros EBE resultat d'exploitation Nous pouvons constater que lors de l année 2009 EBE ainsi que le résultat d exploitation ont subis une forte décroissance, ceci peut s expliquer par exemple par l augmentation des matières premières ou des charges ou encore le coût de la masse salariale qui a pu augmenter. 7

9 Analyse du bilan : Evolution des capitaux propres durant les 5 dernières années En 2013 : ACTIF Actif immobilisé 532 K Actif circulant K Total actif K PASSIF Capitaux propres K Autres fonds propres 0 K Provisions pour risques et charges 0 K Dettes K Total passif K En 2012 ACTIF Actif immobilisé 459 K Actif circulant K Total actif K PASSIF Capitaux propres 500 K Autres fonds propres 0 K Provisions pour risques et charges 0 K Dettes K Total passif K 8

10 En 2011 ACTIF Actif immobilisé 581 K Actif circulant K Total actif K PASSIF Capitaux propres -942 K Autres fonds propres 0 K Provisions pour risques et charges 0 K Dettes K Total passif K En 2010 ACTIF Actif immobilisé 756 K Actif circulant K Total actif K PASSIF Capitaux propres -10 K Autres fonds propres 0 K Provisions pour risques et charges 0 K Dettes K Total passif K En

11 ACTIF Actif immobilisé 914 K Actif circulant K Total actif K PASSIF Capitaux propres 702 K Autres fonds propres 0 K Provisions pour risques et charges 0 K Dettes K Total passif K Conclusion : Evolution des capitaux propres Evolution des dettes Evolution des immobilisations En observant les bilans actifs et passifs des 5 dernières années, nous pouvons focaliser notre attention sur l évolution des capitaux propres, des dettes (emprunts bancaires) et des immobilisations. En effet du point de vue des capitaux propres une évolution assez irrégulière est visible, en particulier l augmentation des capitaux propres après le rachat de l entreprise. Ensuite, du point de vue des dettes, une légère diminution de entre 2009 et 2012 suivis d une fulgurante baisse des lors du rachat de Baccarat précision par l Aeds. Pour finir, concernant les immobilisations nous pouvons observer une diminution constante des immobilisations durant les 5 dernières années. Cette analyse démontre que l entreprise était en chute avant le rachat en 2013 avant une grande diminution des capitaux propres face à la légère diminution des dettes. 10

12 Analyse des ratios : Niveau de capitalisation : Nous pouvons observer que le ratio de capitalisation en 2012 est presque élevé avant le rachat de l entreprise ce qui constitue un bon point sachant que ce ratio permet d'avoir une première évaluation de la richesse accumulée par l'entreprise au cours de son existence. En effet, plus les capitaux propres sont élevés et plus la société dispose d'un matelas de sécurité d'actifs pour permettre éventuellement de rembourser la totalité de ses dettes. Ratio < 5% -> Faible 5% Ratio < 15% -> Moyen 15% Ratio -> Elevé Niveau d'endettement financier : Nous pouvons observer sur ce graphe que le ratio d endettement financier en 2012 est assez faible et cela démontre qu il y a un bon investissement venant des associés. Bien évidemment, si les dettes financières représentent sensiblement plus que 100% des fonds propres, ce déséquilibre peut signifier que les associés disposent de peu de moyens financiers ou ne souhaitent plus investir dans l'entreprise. Ratio > 250% -> Elevé 250% Ratio > 150% -> Moyen 150% Ratio -> Faible 11

13 Evolution de l'activité : Nous pouvons observer sur ce graphe que le ratio de l évolution de l activité est très moyen ce que signifie que l entreprise ne grandit qu au même rythme que les acteurs économiques français. Il est bien évidemment préférable que l évolution de l activité soit bien au-dessus du rythme des acteurs économiques afin d être à l écart d une éventuelle chute de l entreprise. Ratio < 95% -> Mauvaise 95% Ratio < 105% -> Moyenne 105% Ratio -> Bonne Conclusion Première Partie : Après l analyse des différents ratios les plus significatifs de cette entreprise, nous en venons au fait que Baccarat précision a une évolution financière satisfaisante par le fait qu elle a une bonne richesse qui permettrait un remboursement rapide d éventuelles dettes ; de plus le niveau d endettement financier est assez faible avec un bon investissement venant de ses associé malgré le fait que l évolution de l activité de Baccarat précision reste très moyen par rapport à celle des acteurs économiques. En ce qui concerne les principales modifications à apporter une fois le rachat de l entreprise effectuée serai dans un premier temps de s ouvrir à une échelle Européenne, en rejoignant d autres grands groupes ou en agrandissant le carnet d adresse des clients et pourquoi s ouvrir à l international. Ceci permettrait entre autre d augmenter considérablement le chiffre d affaire et ainsi de créer du profit. 12

14 DEUXIEME PARTIE Cette deuxième partie concerne l offre de rachat de l entreprise. Nous avons choisis d émettre cette offre grâce à la méthode utilisant l EBE. Dans notre cas nous prenons donc l EBE de 2012 (avant le rachat de l entreprise l année suivante) qui s élève à L évaluation de l entreprise étant moyenne, nous multiplions alors par un facteur 4 l EBE et obtenons ainsi la valeur de l offre de rachat. Soit : *4= L offre de rachat de l entreprise Baccarat précision serait donc de Cependant cette méthode bien que simple et rapide à mettre en œuvre, a ses limites. En effet, elle ne tient pas compte du patrimoine à acquérir, la plage des multiples proposée( *3,*4,*5), est trop vaste et son choix est difficile à justifier. TROISIEME PARTIE Cette troisième partie permet de comparer le régime salarié ou non salarié auquel une fois le rachat effectué nous (chefs d entreprise) allons souscrire. Pour se faire nous avons consulté 2 sites permettant de calculer le régime salarié comprenant la cotisation des charges, et le régime non salarié. Nous partirons pour les calculs suivants avec une base de /an net. Avec le site TNS (contribution sociale pour les travailleurs indépendants) nous obtenons les résultats suivants : 13

15 Nous pouvons donc en déduire que le montant des charges s élève à , donc il faudrait pour couvrir l ensemble des charges un salaire brut de ( =57955 ) Avec le régime salarié, nous obtenons avec un salaire brut de /an 4829 /mois brut : soit 14

16 Il serait beaucoup plus intéressant de se mettre non salarié une fois le rachat de l entreprise, car il y a moins de cotisations. 15

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