Assemblée générale de la Caisse de Pensions des Interprètes et Traducteurs de Conférence (CPIT)

Transcription

1 Réservé aux investisseurs professionnels Assemblée générale de la Caisse de Pensions des Interprètes et Traducteurs de Conférence (CPIT) Asset management Stéphane Scherer Client Relationship Manager 18 novembre 2015

2 Perspectives

3 Les indicateurs avancés prévoient une expansion économique continue dans les pays développés Economies développées, indice PMI manufacturier 3

4 Les cours du pétrole restent bas En USD par baril 4

5 UEM : l inflation en deçà de la cible de 2% de la BCE Zone euro, indice IPCH, All Items Index et Core Index, en glissement annuel (%) 5

6 Royaume-Uni : l inflation encore bien en dessous de la cible de 2% de la BoE Indice des prix à la consommation, en glissement annuel (%) Sources : Macrobond, UBS CIO WM, septembre

7 Faiblesse persistante des rendements des emprunts d Etat Rendements des emprunts d Etat à 10 ans, en % 7

8 UEM : faibles rendements des obligations souveraines des pays périphériques Zone euro, taux de référence des gouvernements, rendement à 10 ans, en % 8

9 Etats-Unis : la croissance du marché de l emploi reste solide Etats-Unis, emplois non agricoles (variation nette sur un mois, en millions), corrigés des variations saisonnières 9

10 Etats-Unis : le marché du logement continue de se redresser Etats-Unis, indicateur de l immobilier résidentiel, NAHB - Wells Fargo, corrigé des variations saisonnières 10

11 Marchés développés : recul du taux de chômage Taux de chômage dans les marchés développés, en % 11

12 Currencies Fixed Income Equities Attractivité des classes d'actifs Overall Unattractive Neutral Attractive Australia USA Japan Emerging UK Eurozone Switzerland Japan EMU Australia Switzerland EMD local UK US EMD $ High Yields Corporates NZD CAD AUD EUR CHF USD GBP JPY As of September 30, 2015 Based on UBS Asset Management views with a month time horizon. Positive Negative 12

13 Conclusions Une croissance modérée et un risque d'inflation faible reste notre principal scénario pour 2015 et 2016 Les politiques monétaires restent très expansionnistes, particulièrement en Europe et au Japon Les perspectives restent globalement positives pour les actions et leurs évaluations sont plus attractives que celles des obligations gouvernementales Les principaux risques : Le retour du Grexit Le problème de la dette dans la zone Euro Croissance trop faible en Europe Déception sur la croissance US Marchés émergents Risques géopolitiques => volatilité! 13

14 Contacts Stéphane Scherer Client Relationship Management Tél: Fax: UBS SA Asset Management Rue des Noirettes 35 CH-1211 Genève

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