D où provient la montée du travail à temps partiel au Canada?

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1 D où provient la montée du travail à temps partiel au Canada? Cette semaine, l Observateur se penche sur la question de la montée de l emploi à temps partiel au Canada; un sujet qui tombe à point avec les résultats tout juste publiés de l Enquête sur la population active effectuée par Statistique Canada montrant des gains nets de emplois à temps partiel en juillet. En se concentrant uniquement sur la première moitié de l année, le niveau moyen de l emploi à temps partiel s est accru de près de 2 % par rapport à la même période l année dernière alors que le nombre d emplois à temps plein n a presque pas bronché (0,4 %). Pour un bilan de mi-année plus détaillé sur l emploi et le chômage au Canada, veuillez consulter le lien suivant : Plusieurs raisons ont été évoquées pour justifier cette montée du travail à temps partiel. Les gouvernements réduiraient volontairement les heures travaillées pour diminuer leurs coûts. Le secteur privé serait moins confiant d embaucher à temps plein malgré des intentions d embauche en hausse comme l indiquent les résultats des sondages auprès des PME et l Enquête sur les perspectives des entreprises de la Banque du Canada. Toutefois, nos observations montrent plutôt que la montée du travail à temps partiel serait très peu reliée à la conjoncture économique. En fait, en observant les gains dans le travail à temps partiel depuis le début de l année 2014 par rapport à la première moitié de 2013, on remarque que la hausse d un près de 2 %, ou personnes dans l ensemble du pays, du travail à temps partiel découle essentiellement d un choix personnel (voir graphique). Voilà un premier constat démystifiant le mythe du travail à temps partiel voulant que son augmentation soit nécessairement perçue comme un signe d une conjoncture économique morose traduisant une sous-utilisation des ressources de travail disponible. Travail à temps partiel au Canada : Gains annuels par raisons en 2014 (en milliers, janv. à juin, données non désaisonnalisées) 11,9 64,0 12,1-10,6-2,8-13,8-2,4 Conjoncture économique Autres raisons volontaires Choix personnel École Autres obligations perso. ou fam. Soin des enfants Maladie ou incapacité Emploi à temps partiel, toutes les raisons 58,2 8 août 2014 Qui plus est, la hausse du travail à temps partiel provient surtout des 55 ans et plus (voir graphique) alors qu il a diminué chez les 25 à 54 ans, un élément positif. D un point de vue provincial, c est en Ontario et au Québec que sont répartis, presque également, les travailleurs à temps partiel de 55 ans et plus. Plus précisément, ces derniers ont choisi ce type d emploi par choix personnel et pour des raisons médicales. Un certain nombre (11 000) en Ontario ont travaillé involontairement un nombre réduit d heures par semaine pour des raisons reliées à la conjoncture économique tandis qu au Québec, ce nombre a été minime, toujours chez les 55 ans et plus. Travail à temps partiel au Canada : Gains annuels par groupe d'âge en 2014 (en milliers, janv. à juin, données non désaisonnalisées) 60,3 13,8-15,9 55 ans et plus 25 à 54 ans ans Emploi à temps partiel, toutes les raisons Quant à l augmentation de l emploi à temps partiel chez les 15 à 24 ans, l Alberta et dans une moindre mesure le Québec, ont vu leur effectif s accroître pour des raisons reliées aux études. Il faut savoir qu en Alberta la croissance de la population âgée de 15 à 24 ans s est renversée à la hausse au printemps ,9 37,9 16,7-6,7-27,3 58,2 Temps partiel volontaire : Gains annuels par provinces en 2014 (en milliers, janv. à juin, données non désaisonnalisées) 23,8 Altantique Québec Ontario Manitoba Sask. Alberta C.-B. Choix personnel, maladie, obligations et école. 46,4 1

2 Sous un angle différent, c est surtout en Alberta que s est concentrée la hausse du travail à temps partiel volontaire, suivi par le Québec et la Colombie-Britannique (voir graphique de la page précédente). Toujours pour les six premiers de l année, davantage d Albertains ont travaillé à temps partiel pour aller à l école, s occuper des enfants et par choix personnel par rapport à la première moitié de 2013 (voir graphique cicontre). Tandis que plus de Québécois ont fait le choix d occuper un travail à temps partiel plutôt qu à temps plein surtout parce qu ils vieillissent. Un phénomène aussi observé en Colombie-Britannique jumelé à la forte hausse des gens qui préfèrent travailler moins en 2014 pour s occuper des enfants. Notons également qu en Alberta, en Colombie-Britannique et en Saskatchewan, des provinces où l activité économique s accélère offrant ainsi de meilleures conditions et perspectives d emploi, il y a eu une diminution de travailleurs à temps partiel pour des raisons reliées à la conjoncture économique (voir graphique ci-dessous). Temps partiel relié à la conjoncture économique : Gains annuels par provinces en 2014 (en milliers, janv. à juin, données non désaisonnalisées) 4,5 Altantique Québec 13,2 Ontario Manitoba 11,9 Sask. 3,1 Alberta -4,7 C.-B. -2,4 Conjoncture économique Enfin, la montée du travail à temps partiel ne serait pas autant liée qu on aurait pu le croire à une conjoncture économique moins favorable au Canada. À la lumière des informations compilées, l Alberta est la province où se sont concentrés presque les 2/3 de l augmentation du travail à temps partiel au pays en 2014 alors que le Québec en a récolté aussi une bonne part (presque la moitié), l Ontario et les Prairies ayant enregistré un recul. Or, les Albertains et les Québécois travaillant en plus grand nombre à temps partiel ne l ont pas fait pour les mêmes raisons, mais du moins pas par obligation. D un côté, c est surtout un plus grand nombre de jeunes qui ont choisi de travailler à temps partiel tout en demeurant aux études alors que de l autre, dans la belle province, la population vieillissante incite plus de gens à travailler volontairement moins de 30 heures par semaine. Rappelons que cela est fortement lié à l évolution de la population dans les deux provinces. La population âgée de 15 à 24 ans a augmenté plus rapidement en Alberta. Au Québec, il s ajoute toujours plus de gens âgés de 55 ans et plus dans la population totale, à un rythme se maintenant à 3 % depuis 2002 (voir graphique ci-contre). Travail à temps partiel en Alberta : Gains annuels par raisons en 2014 (en milliers, janv. à juin, données non désaisonnalisées) 11,2 18,4 6,9 Conjoncture économique Autres raisons volontaires Choix personnel École Autres obligations perso. ou fam. Soin des enfants Maladie ou incapacité Emploi à temps partiel, toutes les raisons 36,8 Travail à temps partiel au Québec : Gains annuels par raisons en 2014 (en milliers, janv. à juin, données non désaisonnalisées) 4,5 10,0 23,2-5,1-3,0-1,3 Conjoncture économique Autres raisons volontaires Choix personnel École Autres obligations perso. ou fam. Soin des enfants Maladie ou incapacité Emploi à temps partiel, toutes les raisons Croissance de la population (données mensuelles, moy. mobile 12 mois, var. ann. en %) 55 ans et plus - Québec 15 à 24 ans - Alberta 28,3 8 août

3 Il reste que l activité économique étant plus dynamique en Alberta, il n est pas surprenant que le taux de travail à temps partiel involontaire soit en baisse depuis la mi-2010 alors qu au Québec la tendance récente est en légère hausse. Cela est dû à la réduction de l emploi total, mené par l emploi à temps plein qui affiche un recul de plus de emplois, ou près de 2 % depuis la fin Le but de cette brève analyse n étant pas de trouver les sources du recul de l emploi à temps plein au Québec, incontestablement un sujet plus préoccupant que la montée de l emploi à temps partiel. Bref, oui il y a plus de Canadiens qui sont embauchés pour occuper un emploi à temps partiel, mais cela ne doit pas être interprété négativement. Il s agit d un acte délibéré pour la plupart dont les motifs diffèrent d une région à l autre en fonction surtout de la structure démographique Taux de travail à t. partiel involontaire - 15 ans et + (en % de l'emploi total) Canada Québec Ontario Alberta C.-B Note : Données brutes lissées sur 12 mois. Marie-Claude Guillotte Économiste 8 août

4 Revue des marchés : Obligations et devises INTERNATIONAL Rendements des obligations à 2 ans Rendement (%) 07-Aug-14-1 sem. -4 sem.- 1 trimestre - 1 an 01-Jan-14 États-Unis Canada Écart É-U - Canada Allemagne France Portugal Espagne Belgique Pays-Bas Italie Suisse Royaume-Uni Australie Japon INTERNATIONAL Rendements des obligations à 10 ans Rendement (%) 07-Aug-14-1 sem. -4 sem.- 1 trimestre - 1 an 01-Jan-14 États-Unis Canada Écart É-U - Canada Allemagne France Portugal Espagne Belgique Pays-Bas Italie Suisse Royaume-Uni Australie Japon PROVINCES Rendements des obligations à 10 ans Rendement Écarts (p.b.) contre Canada 01-Aug Aug-14-1 sem. -4 sem.- 1 trimestre - 1 an 01-Jan-14 Canada 2.12 Alberta Colombie-Britannique Île-du-Prince-Édouard Manitoba Nouveau-Brunswick Nouvelle-Écosse Ontario Québec Saskatchewan Terre-Neuve & Labrador Devises Devises DEVISES 07-Aug-14-1 sem. -4 sem.- 1 trimestre - 1 an 01-Jan-14 (%) Canada (dollar canadien / US$) Canada (US$ / dollar canadien) Australie (dollar australien/us$) Royaume-Uni (US$/ ) Japon (Yen/US$) Euro (US$/Euro) Peso mexicain (Peso/US$) Réal brazilien (Real/US$) Yuan chinois (Yuan/US$) Tableau mis à jour en date du : 08/08/ août

5 Revue des marchés : Graphiques sur le revenu fixe % 6,0 Rendement des bons du trésor -- 3 mois % 6,0 Rendement des obligations fédérales ans 5,0 4,0 3,0 Canada É.-U. 5,0 4,0 Canada É.-U. 2,0 3,0 1,0 2,0 0,0 août-07 août-08 août-09 août-10 août-11 août-12 août-13 août-14 1,0 août-07 août-08 août-09 août-10 août-11 août-12 août-13 août-14 % Canada -- courbe des rendements % États-Unis -- courbe des rendements 4,0 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 07-août-14-1 mois -1 an 3m 6m 2a 5a 10a 30a 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 07-août-14-1 mois -1 an 3m 6m 2a 5a 10a 30a Écart de rendements (Canada moins É.-U., en points de pourcentage) Écart de rendements des obligations à 2 ans (Can-É.-U., pts de base) août-14-1 mois -1 an 3m 6m 2a 5a 10a 30a mai-12 août-12 nov.-12 févr.-13 mai-13 août-13 nov.-13 févr.-14 mai-14 août-14 8 août

6 Revue des marchés : Bourses et matières premières Sommaire des marchés boursiers Niveau Variation (%) août Haut 52 Bas 52 (-1S) (-4S) (-13S) (-52S) 1-Jan-14 Canada S&P/TSX ,4 0,0 3,9 20,4 11,1 S&P/TSX ,8 0,2 4,6 20,9 11,0 S&P/TSX Small Cap Index ,0-2,7 2,0 22,0 12,0 États-Unis S&P ,1-2,8 1,8 12,5 3,8 Dow Jones ,2-3,2-1,1 5,6-0,9 Nasdaq ,8-1,4 7,0 18,1 4,2 International Royaume-Uni - FTSE ,0-1,1-3,5 1,0-2,0 Allemagne - DAX ,9-6,4-5,9 8,7-4,4 France - CAC ,3-3,5-7,9 2,1-2,6 Japon - Nikkei ,5 0,1 7,5 12,0-5,6 Hong Kong - Hang Seng ,5 4,9 11,7 12,6 4,6 Russie - RST ,3-13,9-3,4-8,6-16,2 Australie - ASX All Ordinaries ,2 0,8 0,8 9,0 2,6 Brésil - Bovespa ,6 2,9 5,2 14,8 10,8 Performance sectorielle du S&P/TSX Niveau Variation (%) août Haut 52 Bas 52 (-1S) (-4S) (-13S) (-52S) 1-Jan-14 S&P/TSX ,4 0,0 3,9 20,4 11,1 Énergie ,0-5,0-0,4 20,8 13,4 Matériaux de base ,5 0,7 8,7 16,0 15,9 Produits industriels ,6 1,0 4,2 19,8 10,3 Produits de consommation discrétionnaire ,7 2,5 8,5 33,5 13,4 Produits de consommation de base ,5 5,6 6,3 16,2 15,8 Soins de santé ,9 1,9 2,6 4,9 2,3 Services financiers ,9 1,1 6,0 22,8 9,1 Technologies de l'information ,0 0,4 10,1 24,8 14,6 Services de télécommunications ,0 1,2-1,3 12,1 1,9 Services publics ,1-0,8-2,3 4,8 6,1 Niv eau Matières premières août Haut 52 Bas 52 (-1S) (-4S) (-13S) (-52S) 1-Jan-14 Londres -- Or (US$/once) 1306, , , , , , , ,75 Londres -- Argent (US$/once) 19,99 24,62 18,73 20,51 21,47 19,19 20,23 19,80 Cuivre (US$/LB) 3,17 3,47 2,98 3,22 3,26 3,08 3,27 3,44 Pétrole brut (West Texas Int.) (US$/baril) 97,34 110,53 91,36 98,23 103,61 100,52 103,40 96,66 Gaz naturel (Henry Hub) (US$/MMBTU) 3,76 7,78 3,27 3,84 4,11 4,76 3,27 4,32 Mise à jour: août

7 Calendrier des principaux indicateurs économiques Canada INDICATEURS ÉCONOMIQUES CLÉS SEMAINE DU 11 AOÛT 2014 Date Heure Publication Unité Pour la période de : VMBL * Consensus Précédent août 11 08:15 Mises en chantier résidentielles Milliers juillet 190,0 193,0 198,3 août 14 08:30 Indice des prix des logements neufs M/M juin - - 0,1% * Prévisions de Valeurs Mobilières Banque Laurentienne Le consensus résulte de la médiane du sondage effectué par Bloomberg L.P. 09/08/2014 États-Unis Date Heure Unité Pour la période de : VMBL* Consensus Précédent août 13 08:30 Indice avancé des ventes au détail M/M juillet - 0,3% 0,2% août 13 08:30 Indice avancé des ventes au détail M/M juillet - 0,4% 0,4% août 13 10:00 Stocks des entreprises M/M juin - 0,4% 0,6% août 14 08:30 Nouvelles demandes d'assurance-chômage Milliers Aug ,0 août 14 08:30 Indice des prix des importations M/M juillet - -0,4% 0,1% août 14 08:30 Indice des prix des importations A/A juillet - - 1,2% août 15 08:30 IPP - total M/M juillet - 0,1% 0,4% août 15 08:30 IPP - excl. aliments et énergie M/M juillet - 0,2% 0,2% août 15 08:30 IPP - total A/A juillet - 1,8% 1,9% août 15 08:30 IPP - excl. aliments et énergie A/A juillet - 1,6% 1,8% août 15 09:15 Production industrielle M/M juillet - 0,3% 0,2% août 15 09:15 Utilisation des capacités - juillet - 79,2% 79,1% juil 18 09:55 Indice de confiance de l'u. du Michigan - Jul P - 82,5 81,8 Le consensus résulte de la médiane du sondage effectué par Bloomberg L.P. 09/08/ août

8 Indicateurs économiques nord-américains CANADA Période Chang. mens. (en % ou niveau) Changement cumulatif Courant Précédent - 3 mois - 1 an Produit intérieur brut (PIB) mai 0,3% 0,1% 0,7% 2,3% Livraisons manufacturières mai 1,6% -0,2% 1,6% 6,0% Mises en chantier (milliers) * juin Ventes au détail mai 0,7% 1,3% 2,0% 4,0% Balance commerciale (M$) * mai Création d'emploi (milliers) * * juillet Taux de chômage * juillet 7,0 7,1 6,9 7,1 Salaires (taux horaire moyen)*** juillet 2,1% 1,9% 2,2% 1,5% Inflation globale juin 2,2% 2,3% 1,4% 1,1% Inflation ex. aliments et énergie juin 1,8% 1,7% 1,2% 1,2% Prix des produits industriels juin -0,1% -0,5% -0,8% 3,0% Prix des produits industriels ex. énergie juin -0,1% -0,4% -0,6% 2,5% ÉTATS-UNIS Période Chang. mens. (en % ou niveau) Chang. cumulatif Courant Précédent - 3 mois - 1 an ISM - manufacturier * juin 55,3 55,4 53,7 52,5 ISM - non-manufacturier * juin 56,0 56,3 53,1 52,5 Production industrielle * juin 103,9 103,7 103,2 99,6 Taux d'utilisation des capacités de production * juin 79,1 79,1 79,1 77,8 Confiance des consommateurs * juillet 81,8 82,5 84,1 85,1 Ventes au détail juin 0,2% 0,5% 1,4% 4,3% Balance commerciale (M$) * mai Mises en chantier ( ' 000) * juin Vente de maisons existantes juin 2,6% 5,4% 9,8% -2,3% Prix médian des maisons existantes juin 5,3% 5,2% 13,5% 4,3% Création d'emplois non-agricoles ( ' 000) * * juin Taux de chômage * juin 6,1 6,3 6,3 7,3 Salaires (taux horaire moyen)*** juin 2,2% 2,4% 2,3% 2,0% Inflation globale juin 2,1% 2,1% 1,1% 1,8% Inflation excluant aliments et énergie juin 1,9% 1,9% 1,6% 1,6% Prix des produits industriels finis juin 0,7% 0,0% 1,4% 2,7% - excluant aliments et énergie juin 0,2% 0,1% 0,5% 1,9% * niveau, * * changement depuis 1 mois, 3 mois et 1 an, * * * changement annuel en % Tableau mis à jour en date du : Le présent document est publié à titre d information seulement. Il ne doit pas s interpréter comme un guide de placement ni comme une offre de vente ou une sollicitation d achat des titres qui y sont mentionnés. L auteur est au service de Valeurs mobilières Banque Laurentienne (VMBL), une filiale en propriété exclusive de la Banque Laurentienne du Canada. L auteur a pris toutes les mesures usuelles et raisonnables pour vérifier que les renseignements qui y figurent sont tirés de sources considérées comme fiables et que les procédures utilisées pour les résumer et les analyser sont fondées sur les pratiques et les principes reconnus dans le secteur des placements. Toutefois, les forces du marché sous-jacentes à la valeur des placements peuvent évoluer de façon soudaine et importante. Par conséquent, ni l auteur ni VMBL ne peuvent donner quelque garantie que ce soit en ce qui concerne l exactitude ou l intégralité de l information, de l analyse et des opinions qui y figurent ou leur utilité ou pertinence dans une situation donnée. Vous ne devriez pas effectuer de placement ni procéder à une évaluation de portefeuille ou à une autre opération en vous fondant sur le présent document, mais devriez au préalable contacter votre conseiller en placement, qui peut analyser les facteurs pertinents à un placement ou à une opération proposés. VMBL et l auteur se dégagent de toute responsabilité de quelque nature que ce soit à l égard de tout préjudice découlant de l utilisation de ce document ou de son contenu contrairement à la présente clause. Le présent rapport, incluant l'information, les opinions et les conclusions, en totalité ou en partie, ne peut être distribué, publié, mentionné ou reproduit sans le consentement écrit préalable de Valeurs mobilières Banque Laurentienne. 8 août