L'Echo de la Chine. 5-9 novembre Macroéconomie. Finance. Secteurs

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1 L'Echo de la Chine 5-9 novembre 2012 Macroéconomie Le PMI HSBC Services a chuté à 53.5 en octobre La dette des gouvernements locaux sous contrôle L inflation en Chine augmente de 1,7% en octobre En octobre l'ipp (PPI) chute de 2,8% par rapport à octobre 2011 La classe moyenne en Chine comprendrait 600 millions de personnes en 2020 Les marchés publics du gouvernement chinois ont atteint 1130 mds USD Foire de Canton : chute du nombre de participants et de transactions Finance Les QFII continuent d'accroitre leur portefeuille d A-shares au 3 ème trimestre Les prêts non-performants dans les banques du Zhejiang ont crû de 30 mds RMB en 2012 Les réglementations sur les RQFII en passe d'être allégées Le montant de capitaux étrangers investis en Chine a crû de 120% entre 2002 et nouvelles fusions et acquisitions en octobre pour les entreprises chinoises Secteurs La production de métaux non ferreux s'est accrue de 7.1% en 9 mois Nissan revoit à la baisse son bénéfice pour 2012 Les entreprises privées investissent le secteur minier étranger Le groupe agroalimentaire chinois Bright Food a finalisé les derniers détails de son acquisition du britannique Weetabix

2 Macroéconomie PMI Le PMI HSBC Services a chuté à 53.5 en octobre Le PMI HSBC Services a décru de 54.3 en septembre à 53.5 en octobre ce qui signale un ralentissement de la croissance pour le secteur de services. Cependant, comparé à la contraction du PMI manufacturier (continue depuis trois mois en dessous de 50), on constate que le secteur des services est en expansion. Ainsi, le PMI HSBC consolidé (comprenant à la fois le PMI manufacturier et le PMI des services) passe de 50.3 en septembre à 50.5 en octobre. L'économiste en chef d'hsbc pour la zone Asie-Pacifique, Qu Hongbin, a ainsi commenté ces chiffres : «bien que le PMI des services connaisse un ralentissement, les mesures prises par le gouvernement pour relancer la demande intérieure commencent à faire sentir leurs effets». L'économie chinoise est repartirait peu à peu. Dette La dette des gouvernements locaux sous contrôle 09 novembre 2012 L autorité de régulation bancaire chinoise a indiqué jeudi 8 novembre que le montant de la dette des gouvernements locaux avait diminué au cours des deux dernières années et que le risque créé par les prêts immobiliers était sous contrôle. Le président de la China Banking Regulatory Commission, Shang Fujin, a déclaré lors d une session du 18ème Congrès du CPC que le montant total de la dette des gouvernements locaux s établissait à mds RMB (1 480 mds USD) à la fin du mois de septembre. Il s agissait de la dernière mise à jour sur le sujet depuis que le chiffre de mds RMB avait été avancé en «Le montant (de la dette des gouvernements locaux) n a pas beaucoup évolué depuis l année passée L objectif actuel est toujours de réguler son augmentation» a déclaré Shang Fujin. La structure de la dette a également changé puisque la majorité a été transférée du niveau provincial au niveau des villes et des régions, ce qui diminue les risques de défaut selon Shang Fujin. Il a également ajouté que le montant des prêts immobiliers s élevait à mds RMB à la fin septembre, soit 19,09% du total des prêts en Chine. Une faible part des achats immobiliers est financée par des

3 hypothèques et les cas de défaut demeurent rares, mais les prêts immobiliers demeureront sous surveillance. Les banques contrôleront d ailleurs plus étroitement la distribution de nouveaux crédits et les hypothèques. Bien que le nombre de prêts non performants ait augmenté en 2012, les banques avaient en moyenne un ratio de Non Performing Loan de 0,97%, inférieur à la moyenne mondiale de 3% établie auprès de 1000 banques. Leur taux de provision moyen était de 285,6%. Dans un rapport publié le 7 novembre, Moody s confirmait la notation des dépôts de quatre des principales banques chinoises et améliorait la notation de la cinquième (Agricultural Bank of China) de BA3 à BA2, alors que le secteur avait été secoué par la réduction des marges sur les taux d intérêts et une augmentation des prêts non-performants dans un contexte économique incertain. Inflation L inflation en Chine augmente de 1,7% en octobre 09 novembre 2012 Le National Bureau of Statistics a annoncé que l'indice des Prix à la Consommation (IPC - CPI), a augmenté de 1,7% en glissement annuel en octobre. L inflation a diminué par rapport à son niveau de septembre (1,9%) et se trouve en dessous du taux attendu (1,8%). Les prix de l alimentation (près d un tiers du CPI), ont augmenté de 1,8% le mois dernier en g.a, soit moins que les 2,5% d augmentation en g.a observés en septembre. PPI En octobre l'ipp chute de 2,8% par rapport à octobre novembre 2012 Le NBS a indiqué que l'indice des prix à la production (IPP) à décliné de 2,8% g.a. en octobre, suivant 9 mois de déclin consécutifs. L'IPP avait chuté de 3,6% g.a. en septembre, croisant de 0,2% entre les deux mois. Population La classe moyenne en Chine comprendrait 600 millions de personnes en 2020

4 Selon Chi Fulin, président du China Institute for Reform and Development (un think tank du gouvernement), la classe moyenne en Chine atteindrait le nombre de 600 millions de personnes en 2020, du fait de l'urbanisation rapide de la Chine. Il ajoute qu'il estime que la consommation résidentielle des zones rurales et urbaines atteindra mds RMB en 2016 contre mds RMB en Selon lui, cela permettra de faire de la consommation - et non plus de l'investissement - le principal moteur de la croissance chinoise. Marchés Les marchés publics du gouvernement chinois ont atteint 1130 mds USD Selon Cheng Yuanzhong, vice président de la fédération chinoise des achats et logistique, a annoncé que les marchés publics passés par le gouvernement se sont élevés à 1130 mds USD en 2011, ce qui représente 11% de la dépense nationale totale. En prenant en compte tous les marchés publics (comprenant aussi les entreprises d'etat et pas seulement le gouvernement, dont l'énergie, le chemin de fer, les routes, etc.) la valeur des marchés publics a dépassé 5000 milliards de yuan, ce qui fait de la Chine le premier marché public au monde. Cependant, toujours selon Chen Yuanzhong, l'attribution des marchés publics en Chine n'est pas encore au niveau des standards internationaux, notamment en termes de transparence de l'information, du faible rendement des investissements réalisés, etc. Commerce Foire de Canton : chute du nombre de participants et des transactions La 112ème foire de Canton s'est achevée le 4 novembre. Au jour du 3 novembre, les transactions à l'export se sont élevées à mds USD, soit une baisse de 9.3% par rapport à l'année passée. Liu Jianjun, porte parole de la foire de Canton a expliqué ces résultats par la crise des dettes souveraines en Europe, le léger rétablissement de l'économie américaine ainsi que la récente détérioration de la relation sinojaponaise. Ainsi, les transactions avec l'europe, les US et le Japon ont chuté de 10.5%, 9.4% et 36.6% respectivement. Le nombre de participants s'élève quant à lui à (en baisse de 10.26% par rapport à l'an dernier), représentant 211 pays et régions. Parmi eux, la plupart sont asiatiques (101600, soit 54.03% du total), suivi par les Européens (38600 soit 20.51%), les Américains (Nord et Sud,

5 %), les Africains (13.4%, 7.1%) et enfin les Océaniens (6200, 3.31%). Finance QFII Les QFII continuent d'accroitre leur portefeuille d A-shares au 3 ème trimestre 06 novembre 2012 Selon le Securities Times, les Qualified Foreign Institutional Investor (QFII) continuent d'investir davantage en A-Shares au 2 ème et 3 ème trimestres. Si l'on s'intéresse à toutes les entreprises cotées, l'encours d A-shares détenu par QFII a en fait reculé de 4,76% entre le 2e et le 3e trimestre, s'élevant à 58,224 RMB. Cependant, lorsqu'on exclu certaines banques (Industrial Bank, Bank of Beijing, Bank of Ningbo, Bank of Nanjing and Huaxia Bank), l'encours de A-shares culmine à 23,349 mds RMB, supérieur de 6,36% par rapport au 2e trimestre. Cela s explique par l'arrivée à terme au 3e trimestre de non-tradable shares de ces banques. Jusqu'au 3e trimestre, les secteurs qui ont été les plus concernés par les investissements des QFII étaient les entreprises d'équipements mécaniques (7 mds RMB, +21,01% g.t.), l'agroalimentaire (4,6% mds, - 10,19% g.t.) et l'industrie manufacturière métallique et non métallique (2,2 mds RMB, +6,33% g.t.). Banque Les prêts non-performants dans les banques du Zhejiang ont crû de 30 mds de RMB en novembre 2012 Net Ease Finance a révélé que les prêts non-performants détenus par les banques de la province de Zhejiang avaient augmenté de 30 mds RMB cette année. Les petites et moyennes banques sont davantage concernées par cette augmentation. Par ailleurs, 83% de ces prêts sont détenus par des banques des villes de Hangzhou, Ningbo et Wenzhou. A la fin du mois d'aout, le taux de prêts non performants à Hangzhou atteignait 1,5% soit +0,67% par rapport au début de l'année. RQFII Les réglementations sur les RQFII en passe d'être allégées.

6 La CSRC a relayé la volonté des autorités chinoises de développer les QFII et RQFII afin d'attirer plus de liquidités sur les marchés financiers chinois. La CSRC et la SAFE prévoient d'alléger les réglementations afin d'autoriser davantage d'institutions financières Hongkongaises à obtenir des quotas RQFII. Des négociations sont aussi engagées entre la CRSC et Hong Kong pour encourager les transactions d'exchange Traded Fund. "Ces institutions financières seront autorisés à investir davantage en actions, et les restrictions sur les investissements à revenus fixes seront allégées." a déclaré un officiel du CRSC. Au mois de septembre, 21 RQFII cumulent 39 mds RMB en quota d'investissement. Le quota total avait été relevé au mois d'avril, passant de 20 à 70 mds RMB. Capitaux Le montant des capitaux étrangers investis en Chine a crû de 120% entre 2002 et novembre 2012 Selon Chinanew.com, le MOFCOM a annoncé que le montant de capitaux étrangers utilisés en Chine avait progressé de 120% entre 2002 et 2011, soit une croissance moyenne annuelle de 9,2%. La Chine est désormais le deuxième pays qui attire le plus de capitaux étrangers. En 2011, entreprises étrangères étaient implantés en Chine ayant attiré mds USD en devises étrangères. Entre 2003 et 2011, nouvelles entreprises se sont implantées, investissant 719,22 mds USD en devises étrangères. En 2011, les entreprises étrangères établies en Chine comptaient pour moins de 3% des entreprises chinoises mais leurs productions représentaient 26,1% de la production totale chinoise ; leurs imports/exports représentaient 51,1% des imports/exports chinois, et elles employaient 45 million de personnes. A la fin de 2010, 23,8% des entreprises étrangères opéraient dans le secteur des hautes technologies. En 2009, les investissements transnationaux mondiaux avaient décliné de 39% d'une année sur l'autre mais ce déclin n'a été que de 2,6% en Chine. Ils étaient rapidement repartis à la hausse en 2010 avec une croissance de 17,4%.

7 M&A 53 nouvelles fusions et acquisitions en octobre pour les entreprises chinoises 07 novembre 2012 Selon les données fournies par le centre de recherche de Zero2IPO, les entreprises chinoises ont enregistré 53 fusions & acquisitions sur le marché mondial en octobre, dont 6 fusions avec des entreprises étrangères. Dans 48 cas le montant des transactions a été rendu public, aux alentours de 0,73 mds USD, avec une moyenne de 15,21 millions USD par opérations. Le nombre de fusions et acquisitions est inférieur en octobre (- 35,4%) par rapport à septembre, le montant moyen des fusions & acquisitions déclinant également (- 48,8%). Les secteurs minier et de l énergie sont les plus concernés. Secteurs Métaux La production de métaux non ferreux s'est accrue de 7.1% en 9 mois Selon les données de la NDRC, la Chine a produit millions de tonnes des 10 principaux métaux non ferreux durant les 9 premiers mois de l'année, soit un accroissement de 7.1% en glissement annuel. Cependant, la croissance de la production des métaux non-ferreux pour les trois premiers trimestres s'est ralentie par rapport à l'an dernier (11.2% en 2011), toujours selon la NDRC. Le ralentissement de la croissance a provoqué la baisse des profits des entreprises produisant ces métaux non ferreux (-27.7% en glissement annuel). Le profit annuel se chiffre à millions de yuans, malgré un chiffre d'affaire en hausse de 11% en glissement annuel. Automobile Nissan revoit à la baisse son bénéfice pour novembre 2012 Au 6 novembre Nissan a revu son profit pour l année 2012 en baisse de 20% par rapport aux prévisions. Elles s établissent désormais à 320 millions JPY (4 mds USD) avant la fin du mois de mars 2013, en dessous des prévisions initiales de 400 mds JPY de profit. Les ventes attendues de véhicules ont également été revues à la baisse aux environs de 5,08 millions d unités pour la période (- 0,27 millions d unités). En septembre, les ventes de voitures Nissan ont connu une baisse de 35% en glissement annuel, Toyota a vu ses ventes baisser de 49%, Honda de 41%. Les problèmes financiers de Nissan sont cependant plus

8 importants puisque le marché chinois représente un quart des ventes totales de la compagnie. Mines Les entreprises privées investissent dans le secteur minier étranger 06 novembre 2012 Guo Jianwei, vice directeur général du département de politique monétaire de la People s Bank of China a déclaré lors de la China Mining Expo que des entreprises privées du secteur minier se tournaient vers le secteur minier international avec le soutien des banques nationales. En 2011, les entreprises privées ont réalisé des investissements directs non financiers d une valeur de 30,78 mds USD, soit 44,9% de l investissement total de la Chine (+ 15,5 points en g.a selon les données du ministère du Commerce). Environ compagnies nationales ont établi jusqu à filiales à l étranger, dont 90% de compagnies privées. Leurs investissements sont principalement dirigés vers le secteur financier. Les entreprises privées d exploration minière en Chine disposaient de revenus quatre fois supérieurs en moyenne aux chiffres de 2007, s établissant ainsi à 14,05 mds RMB. La valeur moyenne des actifs de ces entreprises minières est passée de 2,7 mds RMB en 2007 à 18,47 mds RMB l année dernière selon les données de l All-China Federation of Industry and Commerce. Pendant la première moitié de 2012, la Chine a effectué 64 projets d investissements miniers, impliquant 1,42 mds USD, dans 32 pays. Chen Xianda, vice-président de la China Mining Association a précisé que ces projets concernaient les ressources en métal et en charbon. Agro Le groupe agroalimentaire chinois Bright Food a finalisé les derniers détails de son acquisition du britannique Weetabix Le groupe agroalimentaire chinois Bright Food (entreprise d'etat) a officiellement achevé les procédures concernant l'acquisition de la majeure partie de l'anglais Weetabix pour 700 millions de livres sterling (soit environ 7 milliards de yuans); cela inclut l'achat de 60% des parts du groupe britannique ainsi que de ses dettes. Plus de la moitié du financement nécessaire à l'acquisition provient de la CDB (Chinese Development Bank, une banque politique), la BOC, BOCOM et d'autres banques chinoises. Dans le même temps, les prêts sont aussi venus de

9 banques étrangères comme HSBC, RBS, Radobank et ANZ. Brigth Food espère pouvoir faire coter Weetabix à la bourse de Hong-Kong aussi vite que possible. Brigth Food est l'une des plus grandes compagnies agroalimentaires chinoises avec un chiffre d'affaire en 2011 de 76.9 mds RMB et un profit net de 2.65 mds RMB. Depuis 2009, l'entreprise d'etat dont le siège est à Shanghai multiplie les acquisitions à l'étranger avec notamment le néo-zélandais New Wright dairy, le Français DIVA Bordeaux, l'australien Manhattan et d'autres entreprises étrangères, dont les activités principales tournent autour du sucre, des produits quotidiens, du vin et de la transformation agro-alimentaire.

10 Responsable de la publication Romain Lafarguette Equipe de rédaction Hewei Zhou, Eolia Busata, Rémi Gérard et Liao Xian Sources En chinois: Caijing, Caixin, 21ST CENTURY BUSINESS HERALD, Hexun.com, China Securities Journal, Chinadaily, People's Daily, xinhuanet, jingjicankaobao, ShangHai Securities News, Securities Times, CHINA BUSINESS NEWS, les sites des ministères chinois (NBS, PBoC, MOF, MOFCOM, etc.) Clause de non-responsabilité Red Economist a rédigé «L'Echo de la Chine» à partir d'informations qui lui semblaient dignes de foi en recoupant, à chaque fois que cela lui était possible, les informations à partir de sources diverses et variées, de préférences officielles. Cependant, Red Economist ne peut être tenu pour responsable des éventuelles erreurs et omissions présentes dans «L'Echo de la Chine» ni des préjudices qui peuvent être causés par une utilisation de «L'Echo de la Chine» sortant du cadre purement informatif. Toutes les informations contenues dans «L'Echo de la Chine» proviennent de sources publiques, libres de droits dont les liens et références sont explicitement cités dans la dernière page du document. En cas de réclamation ou pour toute question complémentaire à propos de «L'Echo de la Chine» merci de nous contacter à l'adresse suivante : echodelachine@redeconomist.com Red Economist (2012). Tous droits réservés.