Dario Rampini. Asset Management Specialist. Page 1

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1 Dario Rampini Asset Management Specialist Page 1

2 FOREX Le FOReign EXchange est le marché international des monnaies. Il s'agit non seulement du marché financier le plus ancien mais aussi le plus grand du monde. Le plus ancien, parce qu il substitua le troque (économiquement moins efficace) Le plus grand, parce que dans ce marché international se rencontrent les vendeurs et acheteurs du monde entier, ceci donne au Forex une dimension plus grande que quelconque autre type de marché. ( Données Miliards de $ journaliers 30 fois le marché USA) Le marché Forex renferme tous les autres par les échanges sur chaque type de moyen financier en monnaie, en contribuant à la formation des taux de change. Qu est ce «une monnaie» et un taux «de change»? * Une monnaie exprime l'unité de compte de la nation d'appartenance (Dollar pour les Etats Unis, l'euro pour l'europe). * Le taux de change est le rapport parmi deux monnaies, pour convention, une est au poste numérateur et l'autre au dénominateur. Exemple, change Euro/Dollar EUR/USD exprime combien de Dollars sont nécessaires pour acheter un Euro. Dario Rampini 2

3 Opérateurs Le principal facteur qui détermine une grande croissance est toujours «l intérêt majeur des investisseurs et asset manager» est une alternative aux rendements à taux fixe et aux marchés d'actions et obligations. Initialement les seuls sujets institutionnels tels que les établissements de crédit les banques centrales, les sociétés multinationales et de courtage étais les seuls à travailler sur le marché, aujourd'hui le Forex est ouvert même aux investisseurs individuels privés. Comment travaille-t-on dans le FOReign EXchange market En définition le marché est le lieu où vendeurs et acheteurs se rencontrent pour échanger des marchandises, monnaies, biens mobiliers et immobiliers. Le marché Forex n'est pas un marché dans le sens traditionnel du terme, avec des négociations qui se déroulent dans un lieu physique prédéterminé, c est un marché télématique, dans lequel les négociations se produisent via internet et téléphone, 24 heures sur 24, du dimanche soir au vendredi soir suivant, en négociation non-stop. Les transactions dans le marché Forex peuvent être spot (dans les deux jours) ou à terme (forward). Dans les négociations spot la conclusion (liquidation) se produit au plus tard dans les deux jours ouvrables qui suivent l'ouverture de la position, pendant que dans l'opération à terme la liquidation peut se produire dans 1-2 semaines ou mois et au-delà. Le système le plus efficace dans le marché Forex, pour les négociations avec échéance à très bref terme, est celle «spot». Actuellement les 65% des négociations dans le Forex sont «spot» les échanges majeurs de celles-ci se produisent sur le Dollar américain et autres quatre principales devises : Euro, Yen japonais, Livre sterling et Franco suisses. Dario Rampini 3

4 Les particularités du marché Forex Les avantages du marché Forex, par rapport à celui d'actions et obligations, sont : I.Liquidités Le marché Forex absorbe un volume de négociations supérieur à celui de tous les autres marchés, en assurant ainsi toujours la disponibilité d'une contrepartie avec laquelle conclure les échanges au prix désiré, soit pour ouvrir ou pour fermer une position. Donc les ordres introduits sur le marché sont exécutés automatiquement s'ils se rejoignent et sont toujours présents dans le marché, contrairement aux autres marchés connus. II. Efficacité Le nombre important des contractants de chaque partie du monde, soit comme acheteurs soit comme vendeurs, la négociation en continu et le nombre élevé des négociations font en sorte que le prix qui se forme sur le marché soit au plus près de celui de la concurrence parfaite. III Accès immédiat Il est possible accéder au marché en temps réel 24 heures sur 24 du dimanche soir au vendredi soir. IV - Opérativité soit à la hausse soit à la baisse : chaque devise peut être soit acquise pour être ensuite revendue en un cours laps de temps à une valeur plus élevée (ex : j'achète des Dollars contre Yen à pour les revendre dans un second instant à 82.00, position long c'est-à-dire à la hausse) soit vendue et ensuite procéder à l'achat en un bref instant (ex : je vends Euro contre des Dollars à et je le rachète à , position short c'est-à-dire à la baisse). Les deux types d'opération comportent les mêmes coûts. Dario Rampini 4

5 V - Volatilité Le marché ne peut pas être «plat», parce que par définition, lorsqu une devise perd, une autre gagne (et vice versa). Ceci crée des opportunités constantes d'échanges profitables. Il est possible de fixer des ordres «Stop» qui représentent l'ordre d'arrêter une position pour limiter les pertes si le marché bouge dans le sens opposé aux profits. VI - Transparence Contrairement à beaucoup d'autres investissements, il est facile de vérifier la valeur de vos positions en consultant la valeur actuelle du marché. VII - Effet levier Le levier financier permet de contrôler, au moyen de l'engagement d une somme d'argent minime, une somme plus consistante. Il est possible d acheter ou vendre une monnaie contre une autre en multipliant les fonds qui ont à disposition (ou même des montants inférieurs) (ex. A - en utilisant un capital de ,, avec effet levier 10, gains ou pertes seront comptabilisés sur un import de de -) ex B - en utilisant un capital de ,, avec effet levier 0.5, gains ou pertes seront comptabilisés sur un import de ). Un mouvement sélectionné sur l'échange, Exemple à Euro/Dollar, pair au 1% provoquera, en employant un levier à 10, une variation ion de l'investissement pair au 10% Exemple B autre levier Euro/Dollar, pair au 1% provoquera, en employant un levier à 0.5, une variation de l'investissement pair au 0,5%. En pratique en employant divers leviers nous pouvons moduler l'investissement de manière telle qu il y ai une volatilité des titres d obligations jusqu'à une volatilité des titres d'actions. Dario Rampini 5

6 VIII Élasticité des liquidations Il est possible ouvrir une position pour n'importe quelle durée et sa fermeture est simple et facile. Pourquoi investir dans FOREX Le marché Forex est une intéressante alternative par rapport à la complexité des moyens financiers cotés sur les marchés mobiliers. Aujourd'hui les investisseurs privés en se confiant à des intermédiaires spécialisés, ont la possibilité de participer aux avantages un temps réservés aux banques ou aux sociétés de courtage. Les investisseurs pourront bénéficier de la dynamique du marché monétaire et de la multiplicité des monnaies traitées. En outre, la possibilité de négocier à la hausse et à la baisse sans limites donne la possibilité de réaliser des gains quelque soit la tendance du marché. Enfin, le manque de taxation des gains sur les opérations spot, fait du Forex un marché d' intérêt absolut. FOREX, LA VRAIE DIVERSIFICATION Les échanges peuvent réduire le risque auquel est exposé le portefeuille et à l'augmenter au même temps au rendement. Par ce motif il est possible confirmer que l intermédiation en échanges, s ajoute aux portefeuilles placés en investissements traditionnels, perfectionne la qualité générale de l'investissement. Nous pourrions dire en outre que s il est correctement utilisé le Forex, avec des leviers appropriés, serait une substitution du portefeuille employé dans d autres marchés, vraiment pour sa caractéristique de marché le plus grand au monde. Cette déclaration est soutenue d'une importante recherche académique de l'université de Harvard, dans laquelle on déclare que «les portefeuilles diversifiés soit en marchés traditionnels soit en échanges présentent un risque inférieur, à n'importe quel niveau de rendement, par rapport aux portefeuilles investis seulement dans les marchés d'actions». Le bénéfice primaire dérivant de l'introduction de l investissement en échanges dans la diversification du portefeuille, cela permet même de réduire la possibilité du risque de volatilité. Cette opportunité est due à l infime ou inexistante corrélation entre le marché du Forex et les marchés d'actions et obligations. Une base de la théorie du portefeuille moderne a été développée par le Prix Nobel Dott.Harry M.Markowitz. L étude de ce dernier démontre comment la diversification parmi les catégories d investissement du portefeuille avec peu de corrélation le rend plus efficace. Dario Rampini 6

7 Alors il y a-t-il une attente cachée? Le marché du Forex est sans ambiguïté, mais pour traiter avec plus d'efficacité il est nécessaire d'éviter certaines erreurs communes. Les choses importantes à faire ou, à ne pas faire, sont énumérées dans les points suivants : - Ne pas rester trop longtemps dans une position perdante, en se refusant d'accepter l'erreur d'une mauvaise interprétation du marché et de sa tendance. Toujours, limiter les pertes. - Traiter toujours dans les limites raisonnables. Avec DR, vous pouvez traiter jusqu'à 20 fois la somme que vous avez déposée. (Pas sous Mandat de Gestion) - Ne pas réagir au profit minimum - si la position est en gain et le marché continue dans la direction prévue, suivez simplement le sens du marché. Utiliser «trailing du stop», qui veut dire conserver la position dans le sens de la tendance mais en plaçant un ordre limite que vous pouvez déplacer continuellement dans l'ensemble au marché et qui permet de se protéger si le marché bouge dans le sens opposé. - Être patients avec ses transactions. Si le mouvement du marché est passé, acceptez le manque d opportunité et attendez la prochaine. Avec les devises ils existe toujours des opportunités de gain. Dario Rampini 7

8 QUELQUES LEVIERS COMMERCIAUX *Dans les marchés d'actions et obligations, il existe un horaire d'ouverture et de fermeture qui ne permet pas, si quelque chos c hose se passe d'intervenir, vraiment parce que fermés. Nous assistons souvent dans ces types de marchés de voir une négociation «positif» passer en «négatif». Cela veut dire que si une nouvelle importante se produisait (alors que les marchés sont fermés) en, outre-mer (d'australie - Japon ou Etats Unis) probablement nous assisterons à une ouverture négative avec une gap parmi la fermeture du jour précédent et ouverture d'aujourd'hui, et serait difficile de déterminer le mouvement ou entrer dans le trade,, ou mieux sortir d'une position. Le mouvement aurait déjà été largement escompté du marché. Comment le voir commercialement? Dans le marché du Forex nous pouvons insérer un ordre de perte de précaution automatique (Stop Loss) ) ils sont exécutés automatiquement si le prix est touché. Tandis que dans le Marché du Futures ils peuvent avoir Slippage (des glissements) de beaucoup de points ou même peuvent être exécutés après des sauts de négociation et dans quelques cas ils ne sont pas valables ceci ne se produit pas en Forex ou seulement en cas exceptionnels. CES ORDRES SONT SOUVENT REFUSÉS DES MARCHÉS D'ACTIONS ET OBLIGATIONS ET DONC IL EST IMPOSSIBLE DE SE PRESERVER CONTRE DES MOUVEMENTS DETERMINES DU MARCHÉ QUI ARRIVENT PONCTUELLEMENT. (changement taux intérêt - Nouvelles sur Chômage - Inflation - et cetera et cetera. ) Dario Rampini 8

9 Nous faisons un exemple de ces ordres : Achat /$ à et nous mettons un ordre Stop Loss à Nous avons acquis, donc nous attendons que le marché monte, notre ordre «top Loss» qui est un ordre de perte limitée nous le plaçons en bas, en décidant de perdre maximum 20 points. Premier Scénario : Le marché descend jusqu'à , donc au lieu de perdre de 80 points nous en perdrons seulement 20 parce qu'exécutés et fermés à en évitant ainsi une perte plus grande. Second Scénario : Le marché monte jusqu'à , et avons 2 opportunités, ou fermer la position en gagnant 70 points ou bien, plus intéressante, déplacer notre «Stop Loss» de à En faisant ainsi nous nous protégeons, si le marché devait descendre rapidement par exemple à au lieu de répliquer sur un gain manqué nous porterons à maison au moins un petit gain. Mais si le marché continuait à monter nous pourrons toujours remonter notre «top loss» de 50 points en 50 points, et ceci nous donnerait un énorme gain si nous étions en présence d'une tendance bien plus grande par rapport à celle initialement attendue. Dans ce cas lorsque l'ordre «stop loss» dépasse le prix d'entrée (1.3880) il change de nom évidemment et devient «Take Profit». On se rappelle que l' /$ passa il y a quelques années de 1.00 à 1.19 en relativement peu de temps. DES TELS ORDRES NE PEUVENT PAS ÊTRE INTRODUITS (OU ILS NE SONT PAS GARANTIS) SUR QUELQUES MARCHÉS UTILISÉS DES CLIENTS. Dario Rampini 9

10 L autre opportunité est la Vente. Inversons l exemple précédent: Nous vendons /$ à et mettons un ordre «Stop Loss» à Nous avons vendu, donc nous attendons que le marché descende, et notre ordre «Stop Loss» qui est un ordre de perte limitée nous le plaçons, en décidant de perdre maximum 20 points. Et cetera et cetera... Si le marché arrive à et que nous fermons, nous aurons un gain de 80 points. SUR L'IMMENSE MAJORITÉ DES MARCHÉS NOUS DEVONS SEULEMENT ACHETER ET ACHETER AVEC L'ARGENT QUE NOUS AVONS (PAS D EFFET LEVIER ), SI LE MARCHÉ DESCEND NOUS DEVONS SEULEMENT ATTENDRE QU'IL REMONTE POUR ACQUÉRIR OU ATTENDRE QUE NOS PERTES PUISSENT S AMENUISER. Alors sortir sûrement (Stop Loss) avec une petite perte, ou avoir l'opportunité de gagner même lorsque le marché descend, ou s'assurer un gain plus grand en se protégeant avec des ordres du Stop Profit est UNE TRES GRANDE OPPORTUNITÉ' POUR LE CLIENT. Exemple Pratique sur une Opération avec Montant Levier Market - sur /$ soit à la Hausse qu'à la Baisse. Entrée sur le Marché - Gains Client Dario Rampini 10

11 Exemple Pratique sur une Opération avec Montant Levier Market - sur /$ soit à la Hausse qu'à la Baisse. Entrée sur le Marché - Gains Client Paramètres exemple Je dépose - Levier 2 ( pour 2 = ) Opération Buy (Achat) /$ à Sell (Vente (et donc je ferme)) /$ à Gain 60 points (1 point est quatrième chiffre après la virgule 0,0001 cas du /$) divisé (quatre chiffres après la virgule) = 20 $ (dans le Forex les gains et les pertes sont dans la monnaie au dénominateur) Gain client 20 $ multiplié 60 = 1200 $ Simple Dario Rampini 11

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