Millénaire 4 (Paris 19 e ) Résultats annuels. 20 février 2014

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1 Millénaire 4 (Paris 19 e ) Résultats annuels 2013

2 Avertissement Cette présentation ne constitue pas une offre, ou une sollicitation d'offre de vente ou d'échange de titres, ni une recommandation de souscription d'achat ou de vente de titres d'icade. La distribution du présent document peut être limitée dans certains pays par la législation ou la réglementation. Les personnes entrant par conséquent en possession de cette présentation sont tenues de s informer et de respecter ces restrictions. Dans les limites autorisées par la loi applicable, Icade décline toute responsabilité ou tout engagement quant à la violation d une quelconque de ces restrictions par quelque personne que ce soit. 2

3 Rimbaud (Villepinte, 93) Sommaire 1. Le nouvel Icade : une grande foncière pour le Grand Paris 2. Une diversification utile 3. Un portefeuille qualitatif et attractif 4. Une gestion dynamique du passif 5. Perspectives Annexes 3

4 Monet (Saint-Denis, 93) Sommaire 1. Le nouvel Icade : une grande foncière pour le Grand Paris 2. Une diversification utile 3. Un portefeuille qualitatif et attractif 4. Une gestion dynamique du passif 5. Perspectives Annexes 4

5 1. LE NOUVEL ICADE : UNE GRANDE FONCIÈRE POUR LE GRAND PARIS Une foncière unique 1 re foncière de bureaux d Europe Intégrateur du secteur Accompagnateur des grandes métropoles Bilan robuste 5

6 1. LE NOUVEL ICADE : UNE GRANDE FONCIÈRE POUR LE GRAND PARIS La première foncière de bureaux d Europe Patrimoine de bureaux et parcs d affaires (1) (en M, part du Groupe) 7,5 6,8 6,3 5,8 4,4 3,9 3,5 3,2 3,0 2,9 (1) Source : Rapports financiers des sociétés, chiffres au 30 juin 2013 (à l exception de Land Securities et British Land, chiffres au 31 mars 2013) 6

7 1. LE NOUVEL ICADE : UNE GRANDE FONCIÈRE POUR LE GRAND PARIS Un patrimoine profondément transformé et élargi en M (1) ,8% Stratégique et Alternatif 55% Stratégique et Alternatif 85% Stratégique et Alternatif 94% Patrimoine non stratégique Patrimoine alternatif Patrimoine stratégique (2) (2) 31/12/ /12/ /12/2013 (1) En quote-part de détention Icade Santé (2) Retraité selon la classification

8 1. LE NOUVEL ICADE : UNE GRANDE FONCIÈRE POUR LE GRAND PARIS Un patrimoine profondément transformé et élargi Surfaces du portefeuille (1) +66% Réserves foncières (1) x2 Nombre de baux x2 Loyers annualisés +58% (1) en m 2 8

9 1. LE NOUVEL ICADE : UNE GRANDE FONCIÈRE POUR LE GRAND PARIS Une fusion réussie CDC Groupama & Caisses 75% 25% Autres HoldCo 48% 52% 9

10 1. LE NOUVEL ICADE : UNE GRANDE FONCIÈRE POUR LE GRAND PARIS Une longue expérience des opérations transformantes Fin 2013 Fusion effective Icade/Silic Fin 2011 Annonce du projet de rapprochement avec Silic 2007 Fusion des 5 sociétés foncières existantes (Icade, Icade Patrimoine, Icade EMGP, Icade Foncière des Pimonts, Icade Foncière Publique) en 1 seule entité renommée Icade Adoption du régime SIIC Fusion avec SIICInvest Mise en œuvre de la stratégie de fonciarisation et de tertiarisation : Annonce du projet de cession du portefeuille résidentiel Arbitrage des actifs matures Acquisitions tertiaires sélectionnées pour la sécurité et le potentiel de croissance de leur cash-flow Démarrage d Icade Santé 2010 Poursuite de la tertiarisation : Cession de logements pour 2 Md et d'autres actifs non stratégiques Acquisition de 1,5 Md d'actifs tertiaires grâce à la fusion avec CLL Poursuite de la constitution du patrimoine de cliniques 10

11 1. LE NOUVEL ICADE : UNE GRANDE FONCIÈRE POUR LE GRAND PARIS Une forte complémentarité des équipes et des expertises Répartition des effectifs issus de Silic au 31 décembre Services RH, communication, audit Foncière Finance, juridique, SI 11

12 1. LE NOUVEL ICADE : UNE GRANDE FONCIÈRE POUR LE GRAND PARIS Une forte complémentarité des équipes et des expertises Pôle Foncière Asset Management Property Management Direction Commerciale Maîtrise d ouvrage Zone Nord Gestion technique Parcs d affaires Direction d opérations 1 Zone Sud Gestion locative Bureaux Direction d opérations 2 Autres actifs Autres opérations Département sous la responsabilité d anciens collaborateurs de Silic 12

13 1. LE NOUVEL ICADE : UNE GRANDE FONCIÈRE POUR LE GRAND PARIS Une forte complémentarité territoriale Patrimoine Icade Parcs d affaires Bureaux Gare TGV Existante En projet Aéroport Date de mise en service du Grand Paris Express Avant 2030 Au-delà de

14 1. LE NOUVEL ICADE : UNE GRANDE FONCIÈRE POUR LE GRAND PARIS Un modèle de foncière affirmé Développements relutifs en cash-flow 14

15 1. LE NOUVEL ICADE : UNE GRANDE FONCIÈRE POUR LE GRAND PARIS Des comptes fonciarisés (en M ) Variation Revenus locatifs ,0% Excédent brut opérationnel ,3% Résultat de cession ,1% Résultat opérationnel ,0% Résultat financier ,8% Résultat des autres activités ,0% Résultat net part du groupe ,7% Résultat net récurrent EPRA Foncière ,3% Résultat net récurrent EPRA Foncière par action (1) 3,56 3,52-1,0% Cash-Flow Net Courant par action (2) 4,54 4,59 + 1,2% ANR EPRA triple net ,1% ANR EPRA triple net par action 80,7 77,3-4,2 % LTV 36,7% 38,2% + 1,5 pt (1) 3,56 /action après retraitement de la nouvelle taxe sur les dividendes (2) Retraité des minoritaires Icade Santé 15

16 Futur siège de Veolia (Aubervilliers, 93) Sommaire 1. Le nouvel Icade : une grande foncière pour le Grand Paris 2. Une diversification utile 3. Un portefeuille qualitatif et attractif 4. Une gestion dynamique du passif 5. Perspectives Annexes 16

17 2. UNE DIVERSIFICATION UTILE L accompagnement des grandes métropoles Lyon Confluence (Îlot A3) Icade Promoteur Logements, bureaux et commerces Surface : m 2 Architectes : Herzog & de Meuron / Atelier AFAA La force d Icade : penser toute l'organisation du site pour offrir une réponse bioclimatique à chacun de ses usages et réussir un bilan «zéro carbone» 17

18 2. UNE DIVERSIFICATION UTILE L accompagnement des grandes métropoles Bordeaux Euratlantique (Le Prélude) Icade Promoteur Bureaux (immeuble livré au printemps 2013) Surface : m 2 Architectes : Chaix & Morel et associés La force d Icade : intégrer un immeuble de qualité, modèle de développement durable, à un tissu urbain en mutation ; comme un «vaisseau amiral», il épouse le tracé complexe de l'îlot d'armagnac 18

19 2. UNE DIVERSIFICATION UTILE L accompagnement des grandes métropoles Les Dock s de Strasbourg Icade Promoteur Programme mixte tertiaire et résidentiel (45 logements écoactifs), restaurants, surfaces dévolues à l'enseignement, à l'art et à la culture Surface : m 2 SHON Architectes : Georges Heint / Anne-Sophie Kehr La force d Icade : réaliser un vrai défi architectural et technique (superstructure de poutres d'acier monumentales) tout en préservant le cachet «art-déco» de l'ancien entrepôt Seegmüller 19

20 2. UNE DIVERSIFICATION UTILE Une approche sécurisante du marché de la promotion Part de marché maintenue Clientèle diversifiée Investisseurs institutionnels 40% Investisseurs privés 24% Primo-accédants 35% Faible exposition aux opérations en blanc 50% de pré-commercialisation sur le logement Aucune opération en blanc en tertiaire sauf exception (aujourd hui 10%) Poids limité dans les agrégats financiers du groupe EBO : 13% ANR : 5% Dette : 4% 20

21 2. UNE DIVERSIFICATION UTILE Des résultats des autres activités résistants Promotion Services Inter-métiers TOTAL (en M ) Chiffre d affaires Excédent brut opérationnel Taux de marge (EBO / CA) 6,4 % 5,7 % 8,3 % 9,2 % 24,1 % 4,5 % 6,1 % 5,8 % Résultat opérationnel Résultat financier Impôts sur les résultats Résultat net Valeur d entreprise N/A N/A

22 2. UNE DIVERSIFICATION UTILE Icade Santé : des risques maîtrisés 59 établissements - 1,9 Md HD 10 exploitants-partenaires C h a r e n t o n Répartition par exploitant en % de valeur du portefeuille Vedici 29,7% Groupe Régionaux 16,8% 27,4% Générale de Santé Ramsay 3,0% 23,1% Médi-Partenaires 47 cliniques MCO (1) acquises 12 centres SSR (2) et ESM (3) acquis (1) MCO : Médecine Chirurgie Obstétrique (2) SSR : Soins de Suite et Réadaptation (3) ESM : Etablissement de Santé Mentale 22

23 2. UNE DIVERSIFICATION UTILE Icade Santé : création d un leader Chiffres clés (en M ) 31/12/ /06/ /12/2013 Loyers nets 90,5 58,9 122,4 Une diversification génératrice de cash-flows dynamiques et sécurisés Des baux longs : maturité résiduelle au 31 décembre 2013 supérieure à 9 ans Des loyers indexés triple net Cash-flow net courant : +40% Des rendements attractifs Taux de rendement moyen à 6,9% (1) Des options multiples pour financer le développement Poursuite des augmentations de capital Partenariat Introduction en bourse (1) Loyers annualisés nets des surfaces louées additionnés aux loyers nets potentiels des surfaces vacantes à la valeur locative de marché rapportés à la valeur d'expertise hors droits des surfaces louables. EBO 85,4 55,4 115,0 RO 43,3 28,9 60,5 Cash-flow net courant 66,6 44,9 93,2 Valeur du patrimoine 1 724, , ,8 Dette financière nette 683,9 684,8 676,1 ANR 1 032, , ,7 LTV 39,7% 37,2% 35,9% Loyers courants annualisés et valeur du portefeuille depuis (en M ) Valeur du portefeuille Loyers Source : Jones Lang LaSalle Expertises 23

24 Parc Orly-Rungis, 94 Sommaire 1. Le nouvel Icade : une grande foncière pour le Grand Paris 2. Une diversification utile 3. Un portefeuille qualitatif et attractif 4. Une gestion dynamique du passif 5. Perspectives Annexes 24

25 3. UN PORTEFEUILLE QUALITATIF ET ATTRACTIF Une performance opérationnelle améliorée Patrimoine stratégique Patrimoine alternatif Patrimoine non stratégique Autres (frais de siège, Intragroupe) TOTAL (en M ) Revenus locatifs (5) (6) Loyers nets (4) (1) Marge locative 89,8% 92,0% 96,3% 96,5% 71,7% 55,7% N/A N/A 89,2% 91,6% EBO (5) Résultat opérationnel (3)

26 3. UN PORTEFEUILLE QUALITATIF ET ATTRACTIF Des loyers en croissance Croissance des loyers : +21% Acquisition de Silic : +81 M Autres acquisitions (cliniques) : +30 M Cessions d actifs : 30 M Indexation : +8 M (+2,4% en moyenne) Croissance à périmètre constant : +1,7% Portefeuille hors actifs non stratégiques : +2,5% Amélioration du taux de loyer net : +2,4 pt Taux de loyer net : 92% Effet de l acquisition de Silic 391,9 +110,9 (35,4) 2012 Acquisitions Cessions et Restructurations +8,4 (1,7) 474,1 Indexations Activité Locative

27 3. UN PORTEFEUILLE QUALITATIF ET ATTRACTIF Une performance opérationnelle améliorée Principales signatures en 2013 Entrées / sorties Factory (Boulogne 92) m² Cession de l immeuble 101 baux m² 8 M de loyers Beauvaisis (Parc du Pont de Flandre, Paris 19 e ) m² Euro Cargo Rail Bali (Rungis 91) m² Osiatis France +95 baux m² +12 M de loyers Rimbaud (Villepinte 93) m² Beckmann Coulter France Renouvellements Entrepôt de Saint-Quentin Fallavier m² LDLC.com, Merkancia France, MGPACK 12 baux m² 3 M de loyers +8 ans 27

28 3. UN PORTEFEUILLE QUALITATIF ET ATTRACTIF Des indicateurs résistants Données au 31 décembre 2013 (1) Valeur du patrimoine HD (M ) Surfaces louables (m²) Taux de vacance EPRA (%) Loyers IFRS annualisés (M ) Durée résiduelle ferme des baux (années) Objectif Bureaux France ,5% (2) 176,9 4,8 Location EQHO Parcs d affaires ,5% 227,1 3,1 Réduction vacance Cessions Développement Total Stratégique ,8% 404,0 3,8 Santé (1) ,0% 73,3 9,2 Développement Non stratégique ,6% 25,5 6,7 Cessions Foncière tertiaire ,7% 502,9 4,6 (1) En quote-part de détention Icade Santé (2) Retraité de la tour EQHO, le taux de vacance EPRA est de 1,6% sur les Bureaux France 28

29 3. UN PORTEFEUILLE QUALITATIF ET ATTRACTIF Tour EQHO Une réserve importante de cash-flow pour Icade Impact du départ d IBM en 2009 compensé par l acquisition de Compagnie la Lucette en 2010 Travaux de restructuration de 300 M Loyer facial potentiel de l ordre de 37 M Coût limité de la vacance : impact annuel maximum de 8 M (5 M constatés en 2013, soit 3 M additionnels en année pleine) Une accélération des visites augurant d un rebond proche du marché de la Défense Doublement des visites depuis la livraison en juillet Env. 100 visites au total depuis sa commercialisation Une baisse de valeur intégrée dans l ANR Valeur au 31/12/13 : 459 M (hors droits) Provision cumulée : 169 M HQE Rénovation BREEAM Very Good BBC Rénovation Architecte : Hubert & Roy Architectes Hauteur : 139 m Nombre de niveaux : R+40 ; R-4 Surface : m² SUBL Parking : unités Effectifs : jusqu à postes de travail (9,2 m² SUN / poste de travail) 29

30 3. UN PORTEFEUILLE QUALITATIF ET ATTRACTIF Une maîtrise des coûts opérationnels (en M ) (1) Revenus locatifs (2) (a) Charges locatives non récupérées (b) Dont charges de vacance (c) Loyers nets Charges de structure (d) EBO calculé Ratio de coûts EPRA Foncière (y compris coût de la vacance) Ratio de coûts EPRA Foncière (hors coût de vacance) (b+d)/(a) 16,1% 12,2% (b+d-c)/(a) 12,7% 8,6% (1) Calculé sur le périmètre de la Foncière Tertiaire et après retraitement des minoritaires d Icade Santé (2) Dont coût de location des terrains 30

31 3. UN PORTEFEUILLE QUALITATIF ET ATTRACTIF Une maîtrise des coûts opérationnels Charges locatives non récupérées Charges de structure en M Charges récupérables 9 8 Impôts et taxes 9 9 Autres 4 Non récurrentes 5 Silic Récurrentes Non récurrentes M 51 M 31

32 3. UN PORTEFEUILLE QUALITATIF ET ATTRACTIF Fusion avec Silic : des synergies de coûts identifiées Coûts opérationnels de Silic en 2013 : 8,5 M -1,5 Honoraires de conseil et d avocats Frais légaux -1,1 Informatique, téléphonie Fournitures -0,8 Locaux -0,6 Communication groupe et publicité Frais de représentation Économie récurrente potentielle avec effet plein en 2015 : 4 M 32

33 3. UN PORTEFEUILLE QUALITATIF ET ATTRACTIF Évolution du Résultat Net Récurrent EPRA Foncière ,52 /action 3,56 /action RNR EPRA Foncière 2012 Revenus locatifs Charges locatives non récupérées Charges de structure Retraitement des minoritaires d'icade Santé Charges d'amortissement et autres charges et reprises hors immeubles Résultat financier courant IS courant RNR EPRA Foncière

34 3. UN PORTEFEUILLE QUALITATIF ET ATTRACTIF Évolution du Cash-Flow Net Courant (1) ,59 /action 4,54 /action CFNC 2012 EBO Pôle Foncière EBO Pôle Promotion (2) EBO Pôle Services Inter-métiers Résultat financier courant IS courant CFNC 2013 (1) Retraité des minoritaires d Icade Santé (2) Intègre en 2012 le retraitement de l EBO de la société SAS PNE 34

35 3. UN PORTEFEUILLE QUALITATIF ET ATTRACTIF Un patrimoine différenciant et innovant Maîtrise des territoires Des destinations clairement identifiées par les utilisateurs et le marché Développement de projets à des taux attractifs Aménagement urbain des quartiers mixant les usages et ouvrant les parcs sur la ville Esprit de campus Services au plus près des utilisateurs, calibrés en fonction de leur besoin Commerces, restauration Crèches, conciergerie, salle de sports 35

36 3. UN PORTEFEUILLE QUALITATIF ET ATTRACTIF Un patrimoine bien desservi Parcs des Portes Nord de Paris Parc Orly - Rungis Parcs des Portes Nord de Paris Parc Orly - Rungis Une accessibilité renforcée Aujourd hui Demain 36

37 3. UN PORTEFEUILLE QUALITATIF ET ATTRACTIF Des fondamentaux solides dans un marché sous pression Un positionnement clé dans les zones les plus prometteuses (1 re couronne proche de Paris) et résilientes (La Défense) 100% Taux d occupation financier Actifs stratégiques (hors EQHO) Icade ciblé par les grands comptes pour réaliser des regroupements d'implantation (Veolia, Ministère de la Justice) 95% 91,6% 90% Des équipes d asset management performantes aptes à réduire la vacance, même dans des conditions de marché difficiles 85% 88,6% + 3 pt Réduction de la vacance depuis % Un tiers des transactions réalisées par Icade en 2013 sur la zone Nord (1 re couronne) Politique commerciale pro-active à appliquer aux parcs de Silic 37

38 3. UN PORTEFEUILLE QUALITATIF ET ATTRACTIF Une gestion adaptée à chaque segment Parcs d affaires Bureaux Santé Non stratégique Des parcs de qualité en Ilede-France avec un potentiel de création de valeur significatif De vastes réserves foncières comme réservoir : tertiarisation et densification, diversification Un des premiers portefeuilles de bureaux franciliens avec des positions clés à Paris, La Défense, dans le Croissant Ouest et en première couronne Valorisation des actifs dans le cadre d une rotation du portefeuille sur le moyen terme Des cliniques réparties sur l ensemble du territoire Générateur de cash-flows récurrents, sécurisés sur le long terme Des classes d actifs : entrepôts, bureaux allemands, logements Actifs non stratégiques ayant vocation à être arbitrés progressivement 38

39 3. UN PORTEFEUILLE QUALITATIF ET ATTRACTIF Une rotation dynamique en 2013 Cessions : 534 M (plus-values : 121 M ) Investissements : 338 M Entrepôts, bureaux et commerces m 2 d entrepôts (13 plateformes logistiques) et m 2 de bureaux en lots de copropriété l immeuble de bureaux«la Factory» situé à Boulogne le pôle commercial Odysseum à Montpellier Bureaux Allemagne Logement un parc d activité à Berlin et un immeuble de bureaux à Stuttgart un terrain situé à Munich négociations en cours pour la cession d un immeuble de bureaux à Munich 849 logements en bloc à Sarcelles (93) et 125 ventes à l unité TOUR EQHO (La Défense) Livraison de m² de surface utile en juillet M d investissement en 2013 MILLÉNAIRE 3 (Paris 19 e ) Livraison prévue en 2015 de m², intégralement loués à l Etat 38 M d investissement en 2013 SISLEY (Saint-Denis) Poursuite des travaux en 2013 pour 23,6 M Immeuble pré-commercialisé et livraison prévue mi-2014 SANTÉ Acquisition de 4 cliniques et une extension gérées par des exploitants de premier ordre, pour un montant de 130 M 39

40 3. UN PORTEFEUILLE QUALITATIF ET ATTRACTIF Évolution de l ANR En /action -3,6 +2,0-0,3 +0,2-3,1 +0,2 +1,6-0,4 80,7 77,3 31/12/2012 Dividende 2013 Résultat consolidé Variation de la plus-value sur les sociétés de promotion et de services (1) Impact de l ouverture du capital d Icade Santé Impact suite à l acquisition de Silic Impact de la variation du nombre actions dilué Variation de la juste valeur des instruments dérivés (2) Autres 31/12/2013 (1) La méthode de valorisation retenue repose essentiellement sur une actualisation des flux de trésorerie (DCF) sur la période du business plan de chaque société, assortie d une valeur terminale fondée sur un cash-flow normatif croissant à l infini. Parmi les paramètres financiers retenus, le coût moyen pondéré du capital, en baisse par rapport à l évaluation réalisée à fin 2012, est compris entre 8,46% et 11,83% pour les sociétés de promotion et entre 7,73% et 9,94% pour les sociétés de services. La valeur d entreprise des sociétés de promotion et services est en progression de 10,6%. Après déduction de l endettement net, la valeur des fonds propres des sociétés de promotion et services s établit à 482,3 M contre 426,7 M au 31 décembre (2) Variation de la juste valeur des instruments dérivés et de la dette à taux fixe. 40

41 3. UN PORTEFEUILLE QUALITATIF ET ATTRACTIF Évolution des taux de rendement Valeurs d expertise (hors droits) à périmètre constant Taux de rendement (hors droits) (3) 31/12/13 Variation sur le semestre Variation sur l année dont effet taux (1) dont effet business plan (2) 31/12/13 Variation sur le semestre Variation sur l année Bureaux France ,4% - 3,8% + 0,3% - 4,1% 6,9% + 11 pb + 20 pb Parcs d affaires ,4% - 1,1% + 0,2% - 1,3% 7,9% + 24 pb + 29 pb Total Stratégique ,0% - 2,7% + 0,3% - 2,9% 7,4% + 22 pb + 29 pb Santé (4) ,7% + 0,7% + 1,0% - 0,3% 6,9% - 1 pb + 2 pb Non Stratégique 317-3,6% - 5,8% - 1,0% - 4,8% 8,9% + 84 pb - 6 pb Foncière tertiaire ,6% - 2,2% + 0,3% - 2,5% 7,4% + 19 pb + 11 pb (1) Impact de la révision des taux de rendement et des taux d'actualisation retenus par les experts immobiliers sur la valeur (2) Impact de la revue des hypothèses des business plans des immeubles sur la valeur (e.g. indice de révision des loyers, renégociation des baux, révision de la valeur locative de marché, évolution de la vacance, évolution des plans de travaux et des charges non refacturables...) (3) Loyers annualisés nets des surfaces louées additionnés aux loyers nets potentiels des surfaces vacantes à la valeur locative de marché rapportés à la valeur d'expertise hors droits des surfaces louables (4) En quote-part de détention Icade Santé 41

42 Nanterre-Préfecture (92) Sommaire 1. Le nouvel Icade : une grande foncière pour le Grand Paris 2. Une diversification utile 3. Un portefeuille qualitatif et attractif 4. Une gestion dynamique du passif 5. Perspectives Annexes 42

43 4. UNE GESTION DYNAMIQUE DU PASSIF Une dette maîtrisée Un LTV sous contrôle (1) Un ICR solide (3) 52,0% (2) 45,3% 47,6% 48,2% Icade 46,8% Silic 38,2% 36,8% 37,0% 36,7% 36,2% 31/12/ /06/ /12/ /06/ /12/2013 4,5 Icade 3,8 3,5 3,3 Silic 3,8 3,8 2,7 2,7 2,8 31/12/ /06/ /12/ /06/ /12/2013 2,0 (2) (1) Loan to value = (Dette financière nette incluant la juste valeur des dérivés) / (Valeur de patrimoine hors droits + Valeur des sociétés de Services et Promotion) (2) Limite covenant bancaire (3) Interest Coverage Ratio = EBITDA (RO corrigé des amortissements) / Coût de l Endettement Net 43

44 4. UNE GESTION DYNAMIQUE DU PASSIF Une dette optimisée Une durée de vie moyenne rallongée 4,3 4,3 3,8 3,6 4,6 3,6 3,1 3,5 3,1 Icade Silic 31/12/ /06/ /12/ /06/ /12/2013 Un coût moyen en baisse Un fort potentiel de synergies avec Silic 4,5% 4,5% 4,4% 4,2% Icade Silic 4,1% 4,1% 3,8% 3,8% 3,8% 31/12/ /06/ /12/ /06/ /12/ /12/ ICADE 3,83% SILIC 4,45% ICADE 3,83% Fusion Restructuration des dettes et couvertures 2014 Baisse anticipée de 40 à 60 bps 44

45 4. UNE GESTION DYNAMIQUE DU PASSIF Des ressources sécurisées Échéancier de la dette tirée (1) 118 (en M ) Dettes Ornane (2) Lignes de back up M Liquidités 569 M et + Couverture 92% (1) Hors dette liée aux prises de participation et découverts bancaires (2) Dettes comprenant les emprunts bancaires, crédits-bails, crédits hypothécaires, emprunts obligataires et placements privés 45

46 4. UNE GESTION DYNAMIQUE DU PASSIF Des ressources sécurisées Risque de taux (en M ) Futur besoin de financement couvert Dette taux fixe Dette non couverte Dette taux variable couverte Taux d intérêt +/- 0,50% Frais financiers +/- 6 M 46

47 4. UNE GESTION DYNAMIQUE DU PASSIF Une nouvelle signature déjà installée Évolution du spread obligataire Icade depuis septembre Prix Ask 1,35% Spread 2019 vs mid-swap Une notation long terme solide «BBB+», perspective stable, attribuée par Standard & Poor s Une émission inaugurale fin septembre 2013 largement sursouscrite et saluée par les marchés 1,00% Spread 2023 vs mid-swap 0,93% Un spread de crédit qui se resserre 0,75% ,25% coupon taux fixe 5 ans et 4 mois Septembre 2013 Janvier ,375% coupon taux fixe 10 ans Septembre 2013 Septembre

48 4. UNE GESTION DYNAMIQUE DU PASSIF Une diversification croissante Crédits hypothécaires 14,2% Autres dettes 2,5% Placements privés (1) 6,6% Autres dettes 3,1% Placements privés (1) 12,0% Billets de trésorerie 6,0% Emprunts corporate et crédit-bail 39,0% Emprunts obligataires 20,7% Emprunts corporate et crédit-bail 83,3% Crédits hypothécaires 13,7% Emprunts corporate et crédit-bail 55,9% Emprunts obligataires 30,0% Crédits hypothécaires 13,0% Dette totale au 31/12/ M (1) Dont 200 M de placement privé sécurisé 48

49 Clinique Ambroise Paré (Toulouse, 31) Sommaire 1. Le nouvel Icade : une grande foncière pour le Grand Paris 2. Une diversification utile 3. Un portefeuille qualitatif et attractif 4. Une gestion dynamique du passif 5. Perspectives Annexes 49

50 5. PERSPECTIVES Les 3 axes d optimisation du portefeuille 1 Optimiser le portefeuille 1 2 Optimiser le portefeuille Cession d'actifs matures et non stratégiques : Factory (actif mature), la logistique (actifs non stratégiques) Développer le portefeuille Valorisation des réserves foncières avec une réponse aux demandes de petite, moyenne ou très grande taille dans le cadre de produits clés en mains 3 Reconvertir certains actifs 2 Développer le portefeuille 3 Reconvertir certains actifs Transformation d'une partie des parcs en logements : programme Vert & O / 180 logements tous vendus sur les parcs des Portes de Paris et projets à l'étude sur Orly Rungis Mutation maîtrisée permettant d'afficher une croissance régulière des cash-flows, de créer une réserve de valeur significative tout en optimisant le patrimoine existant 50

51 5. PERSPECTIVES Un pipeline créateur de valeur Investissements 2013 = 338 M Bureaux 23% Autres 3% Actifs en développement ( m² dont 90% pré-commercialisés) Cliniques 44% Parcs d affaires 30% VEOLIA (Aubervilliers) MILLÉNAIRE 3 (Paris 19 e ) SISLEY (St Denis) Pipeline engagé 2014 / 2016 = 424 M m² Loyer : 16,5 M Livraison : mi m² Loyer : 11,6 M Livraison : mi m² Loyer : 6,4 M Livraison : mi Invest non sécurisés Invest sécurisés MONET (St Denis) m² Loyer : 6,3 M Livraison : mi-2015 BRAHMS (Colombes) m² Loyer : 2,6 M Livraison : mi-2014 QUEBEC (Rungis) m² Loyer : 3,4 M Livraison : début

52 5. PERSPECTIVES Un pipeline rechargeable 6 projets maîtrisés m² 650 M (1) d'investissements Lancement des projets dans des conditions de précommercialisation satisfaisantes ÎLOT E (Saint Denis) m² Loyer : 9,1 M Livraison : 30 mois après lancement MILLÉNAIRE 4 (Paris 19 e ) m² Loyer : 8,9 M Livraison : 24 mois après lancement CAMPUS DÉFENSE (Nanterre) m² Loyer : 29,8 M Livraison : 36 mois après lancement VAUBAN (Rungis) OTTAWA (Rungis) VANCOUVER (Rungis) m² Loyer : 7,6 M Livraison : 34 mois après lancement m² Loyer : 3,9 M Livraison : 24 mois après lancement m² Loyer : 1,6 M Livraison : 17 mois après lancement (1) Montant total des travaux hors coûts du foncier et mesures d accompagnements 52

53 5. PERSPECTIVES Potentiel d évolution du résultat net récurrent EPRA Foncière sur 5 ans (en /action) + 0,4 + 0,3 + 0,1 + 1,0-0,1-0,1 5,1 3,5 3,8 RNR Foncière 31/12/2013 Cessions sous promesse (dont Munich) Projets lancés et pré-commercialisés Cliniques extensions / restructurations RNR EPRA Foncière sécurisé Optimisation Locative Cession du solde du patrimoine non stratégique Projets non engagés (1) (2) RNR EPRA Foncière potentiel (1) Correspond aux loyers potentiels des surfaces vacantes au 31 décembre 2013 amélioré du coût de la vacance (récupération des charges) (2) Correspond aux projets suivants : Îlot E, Millénaire 4, Québec, Campus Défense, Vauban, Ottawa, Vancouver 53

54 5. PERSPECTIVES Parcs des Portes Nord de Paris, 2013 Le 521 Livraison : m² Prolongement (station Rosa Parks) Mise en service en 2015 Projet de tramway Tramway Mis en service le 15 déc Métro Station Front Populaire (phase 1) mise en service le 15 déc Le 520 Livraison : m² Centre commercial Le Millénaire Livraison : m² Arrêts lignes bus 239 et 65 Le Millénaire 2 Livraison : m² AUTRES PROJETS Paris Nord-Est ZAC Claude Bernard Gare des Mines-Fillettes 54

55 5. PERSPECTIVES Parcs des Portes Nord de Paris, 2018 Prolongement (station Rosa Parks) Mise en service en 2015 Projet de tramway Tramway Mis en service le 15 déc Métro Station Front Populaire (phase 1) mise en service le 15 déc Arrêts lignes bus 239 et 65 AUTRES PROJETS Paris Nord-Est ZAC Claude Bernard Gare des Mines-Fillettes Îlot E A lancer m² Veolia Livraison : mi m² Millénaire 3 : Ministère de la Justice Livraison : mi m² Millénaire 4 A lancer m² 55

56 5. PERSPECTIVES Parcs des Portes Nord de Paris, 2023 Prolongement (station Rosa Parks) Mise en service en 2015 Projet de tramway Tramway Mis en service le 15 déc Métro Station Front Populaire (phase 1) mise en service le 15 déc Arrêts lignes bus 239 et 65 AUTRES PROJETS Paris Nord-Est ZAC Claude Bernard Gare des Mines-Fillettes 56

57 5. PERSPECTIVES Parcs des Portes Nord de Paris, m² m² Prolongement (station Rosa Parks) Mise en service en 2015 Projet de tramway Tramway Mis en service le 15 déc Métro Station Front Populaire (phase 1) mise en service le 15 déc Arrêts lignes bus 239 et 65 AUTRES PROJETS Paris Nord-Est ZAC Claude Bernard Gare des Mines-Fillettes m² m² Îlot C m² m² Îlot P Gare des Mines m² Îlot BO m² B m² B m² A2a m² 57

58 5. PERSPECTIVES Parc d Orly-Rungis, 2013 Vers Paris Porte d Orléans Ou Porte d Italie QUITO livraison m² MIAMI livraison m² MONTREAL livraison m² Vers Wissous Massy - Antony Vers Thiais Orly Vers Aéroport Paris-Orly 58

59 5. PERSPECTIVES Parc d Orly-Rungis, 2018 Vers Paris Porte d Orléans Ou Porte d Italie VAUBAN m² VANCOUVER m² QUEBEC m² OTTAWA m² Vers Wissous Massy - Antony Vers Thiais Orly Vers Aéroport Paris-Orly 59

60 5. PERSPECTIVES Parc d Orly-Rungis, 2023 Vers Paris Porte d Orléans Ou Porte d Italie ROME m² BRAZZILIA m² DAKAR m² ALEXANDRIE m² ABIDJAN m² CARACAS m² Vers Wissous Massy - Antony Vers Thiais Orly CARACAS m² CANBERRA m² Vers Aéroport Paris-Orly NEW DEHLI m² 60

61 5. PERSPECTIVES Îlot A3 (Lyon, 69) La RSE, partie intégrante de la stratégie d entreprise Une politique RSE globale 65 actions pilotées autour de 4 thèmes majeurs sur la durée Une priorité donnée aux aspects humains par une qualité de vie au travail, un baromètre social et un baromètre RSE annuels Des process structurants comme les certifications environnementales (24% certifiés HQE en valeur et 10 parcs certifiés ISO pour la foncière, certification NF pour l ensemble de la promotion, dont 100% HQE d immeubles certifiés en tertiaire) Une priorité donnée à l innovation autour de produits comme Bi-Home, de partenariat comme celui avec Philips, de nouveaux services apportés aux clients dans les opérations résidentielles comme des véhicules électriques en autopartage Des objectifs ambitieux dans les domaines fondamentaux déchets/ eau/ localisation des opérations/ ACV/ qualité de l air/ énergie, comme une baisse continue de 2% des consommations énergétiques de 2006 à 2020 pour la foncière 61

62 5. PERSPECTIVES La RSE, partie intégrante de la stratégie d entreprise Les Closbilles (Cergy, 95) Centrée sur la construction de la ville durable Une ville construite en relation avec ses parties prenantes, en HQE aménagement, dans le cadre du Grand Paris, sur l exemple de l écoquartier des Closbilles Une ville mixte entre fonctions tertiaires et résidentielles, entre logement en accession et logement social, favorisant un habitat intergénérationnel à l image du quartier «parcours de vie seniors» à Montaigu Une ville équilibrée en évitant l étalement urbain et en promouvant la connectivité aux transports sur le modèle de l outil expert d aide au déplacement pour tous les parcs Icade en cours de finalisation Une ville respectant la biodiversité 62

63 5. PERSPECTIVES Forte croissance du patrimoine certifié 1ère certification HQE tertiaire en ère certification HQE Exploitation en ère certification HQE Commerce en er immeuble collectif labellisé BBC livré en ère certification HQE Aménagement en 2012 En 2012, 98% des OS de logements sont BBC, En 2013, 10 parcs d activités sont certifiés ISO sur m² Evolution du patrimoine de bureaux HQE (surfaces totales en m²) La quote part des actifs en exploitation certifiés HQE représente 24% Tous les programmes d Icade sont a minima développés avec la certification HQE (Millénaire 3, Veolia, Ilot E, ) Une efficience du patrimoine pour les locataires Niveau de charge limité (maîtrise des consommations ) Ratio d occupation optimisé (flexibilité des surfaces avec des possibilités d extension ) 2012 Icade Stand Alone e 2015e 2016e 63

64 5. PERSPECTIVES Guidance et dividende Consolidation du résultat net récurrent EPRA par action grâce : à un effort de commercialisation accrue sur l ensemble du portefeuille afin de relever le taux d occupation financier au-dessus de 90% au développement de ses projets majeurs dans ses parcs d affaires dans des conditions sécurisées et relutives en cash-flow à une maîtrise des charges opérationnelles, notamment sous l effet des synergies de coûts de la fusion avec Silic à un maintien de la LTV autour de 40 % et la poursuite de la diminution du coût moyen de la dette au travers d une plus grande désintermédiation financière À partir de 2015, Icade devrait connaitre une amélioration importante de son résultat net récurrent grâce à la commercialisation de la tour EQHO et la livraison des projets sécurisés (le Monet et le Millénaire 3 seront livrés en 2015, Veolia en 2016) Proposition de dividende à 3,67 par action 64

65 Questions / réponses

66 Les Closbilles (Cergy, 95) Sommaire 1. Le nouvel Icade : une grande foncière pour le Grand Paris 2. Une diversification utile 3. Un portefeuille qualitatif et attractif 4. Une gestion dynamique du passif 5. Perspectives Annexes 66

67 ANNEXES Calcul du résultat net récurrent EPRA Foncière (en M ) Variation Compte de résultat Groupe Icade Résultat des autres activités Compte de résultat vision Foncière (a) Variation de valeur des immeubles de placements et dotations aux amortissements Résultat sur cessions d immobilisations Impôts sur les bénéfices liés aux cessions et pertes de valeurs -2 0 Écart d acquisition négatif/dépréciation du goodwill -1-3 Variation de juste valeur des instruments financiers -7 4 Impôts différés en lien avec les ajustements de l EPRA -2 0 Intérêts minoritaires (Icade Santé) Total des retraitements (b) Résultat net récurrent EPRA (a-b) % Résultat net récurrent EPRA Foncière en /action 3,56 3,52-1% Résultat net récurrent EPRA Foncière en /action (1) 3,56 3,56 +0% (1) Après retraitement de la nouvelle taxe sur les dividendes de 3 M 67

68 ANNEXES Actif net réévalué EPRA 31/12/ /06/2013 Variation semestrielle en (%) 31/12/2012 Variation annuelle en (%) ANR EPRA simple net en part du groupe (en M ) ANR EPRA triple net en part du groupe (en M ) Nombre d'actions totalement dilué (en millions) ANR EPRA simple net par action (en part du groupe en ) ANR EPRA triple net par action (en part du groupe en ) ,9% ,4% ,8% ,1% 73,8 51, 7 51,9 79,0 81,7-3,3% 84,7-6,7% 77,3 78,9-2,0% 80,7-4,2% 68

69 ANNEXES Actif net réévalué EPRA triple net (En M ) soit 77,3 / action soit 80,7 / action soit 78,9 / action PV latentes de Promotion / Services PV latentes sur actifs immos, nettes de droits Capitaux propres (+JV de la dette et impact de la dilution) Fiscalité sur actifs et sociétés immobilières /12/ /06/ /12/

70 6,8% 6,8% 6,7% 6,8% 6,9% 6,9% 6,8% 7,7% 7,3% 6,9% 6,9% 6,9% 7,6% 7,6% 7,3% 7,1% 7,9% 7,3% 7,2% 7,4% 8,0% 8,2% 8,1% 9,0% 8,9% ANNEXES Taux de rendement (1) Hors droits Bureaux France Parcs d'affaires Santé Non stratégique tertiaire Total Foncière Tertiaire 31/12/ /12/ /12/ /06/ /12/2013 (1) Loyers annualisés nets des surfaces louées additionnés aux loyers nets potentiels des surfaces vacantes à la valeur locative de marché rapportés à la valeur d'expertise hors droits des surfaces louables 70

71 ANNEXES Répartition de la valeur du patrimoine au 31 décembre 2008 (VV HD en M ) Val-d Oise (95) Yvelines (78) 318 Essonne (91) 11 Seine et Marne (77) Paris (75) Seine-St-Denis (93) Logements Allemagne Entrepôts Centres commerciaux Equipements de santé Parcs d affaires Bureaux France 593 Province International Hauts-de-Seine (92) 812 Val-de-Marne (94) 71

72 ANNEXES Répartition de la valeur du patrimoine au 31 décembre 2013 (VV HD en M ) Val-d Oise (95) Yvelines (78) 323 Essonne (91) 20 Seine et Marne (77) 156 Paris (75) Seine-St-Denis (93) International Logements Allemagne Entrepôts Centres commerciaux Equipements de santé Parcs d affaires Bureaux France Province Hauts-de-Seine (92) Val-de-Marne (94) 72

73 ANNEXES Répartition de la valeur du patrimoine au 31 décembre 2018 (VV HD en M ) Val-d Oise (95) Yvelines (78) 114 Essonne (91) 20 Seine et Marne (77) Paris (75) Seine-St-Denis (93) Logements Centres commerciaux Equipements de santé Parcs d affaires Bureaux France Hauts-de-Seine (92) Province Val-de-Marne (94) 73

74 ANNEXES Des projets sécurisés MILLÉNAIRE 3 (Paris 19 e ) m 2 de bureaux Architecte : KPF Promoteur : Icade Loué au Ministère de la Justice : regroupement de personnes de l administration centrale Signature en décembre 2011 d un protocole d accord avec l Etat concernant la location avec option d achat Investissement : 165 M Durée du bail : 12 ans Loyer : 11,6 M / an soit 350 /m² Rentabilité estimée 7,0% Livraison prévue : mi-2015 Certifications : HQE, BREEAM - Excellent, BBC 74

75 ANNEXES Des projets sécurisés VEOLIA (Aubervilliers) m 2 de bureaux Architecte : Dietmar Feichtinger Promoteur : Icade Futur siège de Veolia Environnement (2 000 personnes) : BEFA signé en janvier 2013 Investissement : 225 M Durée du bail : 9 ans Loyer : 16,5 M / an soit 370 /m² Rentabilité estimée 7,4% Livraison prévue : mi-2016 Certifications HQE et BREEAM - Very Good 75

76 ANNEXES Des projets sécurisés SISLEY (Paris Saint-Denis) m 2 de bureaux Architectes : Chaix Morel & Associés Promoteurs : Icade et Cogedim Pré-commercialisation intégrale au profit de Siemens (1 000 personnes de la Direction Générale, la Partie Médicale et services centraux) : BEFA signé en décembre 2012 Investissement : 94 M Durée du bail : 9 ans Loyer : 6,4 M / an soit 310 /m² Rentabilité estimée 6,8% Livraison prévue : mi-2014 Certifications HQE et THPE 76

77 ANNEXES Des projets sécurisés MONET (Paris Saint-Denis) m 2 de bureaux Architecte : Ch. Devillers Promoteur : Nacarat Pré-commercialisation intégrale au profit de la SNCF (1 000 personnes) : BEFA signé en décembre 2012 Investissement : 90M Durée du bail : 9 ans Loyer : 6,3 M / an soit 310 /m² Rentabilité estimée 7,1% Livraison prévue : mi-2015 Certifications HQE et BBC 77

78 ANNEXES Des projets maîtrisés QUÉBEC (Orly-Rungis) m 2 de bureaux Architecte : A. Fontani Promoteur : Icade Investissement : 47 M Loyer : 3,4 M / an soit 240 /m² Rentabilité estimée 7,2% Livraison prévue : début 2015 En cours de commercialisation Certifications HQE, BREEAM et BBC 78

79 ANNEXES Le marché de l'immobilier d'entreprise en France 30 (en Md ) Engagements en immobilier d entreprise en France par semestre (1) 800 Evolution des valeurs locatives en Ile-de-France sur la période 2000-S (1) En courants HT HC / m²/an ,2 15, S1 S2 «Prime» Paris Centre Ouest «Prime» La Défense Moyenne Ile-de-France 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% Evolution comparée des taux (en fin de période) (2) Taux de rendement "prime" bureaux Paris QCA OAT TEC 10 Euribor 3 mois 4,25% 2,50% 0,29% Evolution des taux de vacance en Ile-de-France (1) 31/12/ /12/2013 Paris Centre Ouest 5,2% 5,8% Paris Sud 3,6% 3,5% Paris Nord Est 3,5% 3,9% Moyenne Paris 4,4% 4,8% La Défense 6,6% 12,2% Croissant de l'ouest 10,8% 12,5% Première Périphérie Nord 10,5% 10,3% Première Périphérie Est 7,6% 6,4% Première Couronne Sud 7,8% 8,9% Deuxième Couronne 5,6% 5,3% Total Ile-de-France 6,5% 7,0% (1) Source : CBRE Richard Ellis (2) Source : Banque de France 79

80 ANNEXES Le marché de la promotion logement en France Pas de rebond pour la construction, mais pas d effondrement non plus autorisations de construction en 2013, soit - 12,6% par rapport à 2012 Baisse généralisée à tous les secteurs (-24,3% pour les logements en résidence, -12,2% pour les logements collectifs, -11,3% pour les logements individuels) unités mises en chantier en 2013, soit une baisse de 4,2% par rapport à 2012 Une situation toujours fragile pour les promoteurs Le rythme des ventes continue de se dégrader avec ventes au 3 e trimestre 2013, soit -7,5% par rapport au 3 e trimestre 2012 L offre nouvelle continue de s effondrer avec un nouveau recul des mises en vente de -33% par rapport au 3 e trimestre 2012 En Île-de-France le délai d écoulement ressort à 9,9 mois au 3 e trimestre 2013 contre 10,9 mois au 3 e trimestre 2012 Mises en chantier et permis de construire en France entière (1) (en nbre de logements) (p)2013 Permis de construire Mises en chantier Volume de ventes de logements (1) (filière promoteurs, programmes d au moins 5 logements) S13 Ventes à investisseurs Ventes en accession (1) Sources : MEEDDAT/SESP, SOeS, FPI, CBRE, CF 80

81 ANNEXES Promotion Logement Réservations de logements en valeur (M ) Backlog (M ) - 6,5% ,2% S S S S S S S S S S S S /12/ /12/ /12/ /12/ /12/ /12/ Stock d invendus en valeur (M ) ,5% Taux d écoulement des stocks libres à la vente 13,4% - 15,4% 12,7% 9,2% 7,8% 6,6% 5,3% 31/12/ /12/ /12/ /12/ /12/ /12/ /12/ /12/ /12/ /12/ /12/ /12/2013 La majorité des opérations du pôle Promotion Logement est certifiée NF Logement et labellisée BBC 81

82 ANNEXES Promotion tertiaire et publique CA Promotion tertiaire et publique (M ) AMO, ingénierie et autres 73 Évolution du CA intragroupe 66 (M ) Tertiaire et commerce Equipements et Santé (1) 2011 (1) (1) Retraitements de l activité Aménagement PNE et de l ingénierie vendues en 2013 Promotion tertiaire : une faible exposition aux opérations «en blanc», la plupart des opérations en cours étant sécurisées par des investisseurs ou locataires Réalisations en cours : potentiel de CA 230 M pour m² Montages en cours : potentiel de CA M pour m² Promotion publique : une activité résistante sans risque locatif Réalisation en cours 249 M pour m² Montages en cours m² Les projets sont en majorité certifiés HQE ou en démarche équivalente 82

83 ANNEXES Répartition du dividende 2013 Un dividende de 3,67 par action au titre de l exercice ,22 par action prélevé sur le secteur exonéré (SIIC) et correspondant aux obligations de distribution Distribution non soumise à la contribution additionnelle de 3% Distribution soumise à la retenue à la source de 15% lorsqu elle est versée à un OPC français ou étranger 1,45 par action prélevé sur le secteur exonéré (SIIC) au-delà des obligations de distribution Distribution soumise à la contribution additionnelle de 3% Distribution soumise à la retenue à la source de 15% lorsqu elle est versée à un OPC français ou étranger 83