UNIVERSITÉ DE LILLE II France FINANCEMENT DE L ENTREPRISE 2 FIN-M201...

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1 UNIVERSITÉ DE LILLE II France PLAN DE COURS 2003 FINANCEMENT DE L ENTREPRISE 2 FIN-M Ce cours propose une étude approfondie des bases théoriques des décisions financières à la fois en contexte de marché parfait et de certitude qu en situation de marché imparfait et d incertitude. Parmi les thèmes étudiées, on retrouve : le rôle économique du marché financier, la prise en compte de l incertitude de l avenir, la détermination du prix du risque sur un marché financier efficient et enfin, la théorie des décisions financières des entreprises en tenant compte des différences d information et des divergences d intérêt entre participants à la firme. Axée sur le concept de coût du capital, notre étude de la théorie des décisions financières de la firme nous permettra d examiner successivement les politiques d endettement et de distribution et le choix des investissements OBJECTIFS GÉNÉRAUX DU COURS Au terme de ce cours, les participants devraient comprendre l'origine et les limites de la théorie micro-économique des décisions financières. Ils devraient aussi être en mesure d'en analyser les implications pour la gestion financière, puisqu'il «n'y a rien de plus pratique qu'une bonne théorie».

2 2. OBJECTIFS SPÉCIFIQUES DU COURS Ce cours propose une étude approfondie des bases théoriques des décisions financières à la fois en contexte de marché parfait et de certitude qu'en situation de marché imparfait et d'incertitude. Parmi les thèmes étudiés, on retrouve : le rôle économique du marché financier, la prise en compte de l'incertitude de l'avenir, la détermination du prix du risque sur un marché financier efficace et enfin, la théorie des décisions financières des entreprises en tenant compte des différences d'information et des divergences d'intérêt entre participants à la firme. Axée sur le concept de coût du capital, notre étude de la théorie des décisions financières de la firme nous permettra d'examiner successivement les politiques d'endettement et de distribution et le choix des investissements. 3. CONTENU DU COURS Pour chaque séance, il est impératif que les étudiants lisent les chapitres indiqués Semaine 1 : Pré-requis : lire les chapitres Introduction à la Finance d Entreprise Les objectifs de la finance d entreprise (Chapitre 2) Valeur et Prix (Chapitre 5) Semaine 2 : Introduction à la Finance d Entreprise Les fondements de l étude du risque (Chapitre 6) Semaine 3 : Fondement des estimations du risque (Chapitre 7) Semaine 4 : Estimer les taux de rejet pour les projets d investissement (Chapitre 8) Semaine 5 : Estimer les resultants et flux de fonds des projets (Chapitre 9) - 2 -

3 Semaine 6 : Les règles de décision en matière d investissement (Chapitre 10) Étude des investissements en tenant compte de l inflation et du risque de change (Chapitre 11) Semaine 7 : Politiques d investissement Les interactions entre projets (Chapitre 12) Semaine 8 : Politiques d investissement Les investissements en actifs circulants non monétaires (Chapitre 13) Les investissements en actifs monétaires (Chapitre 14) La rentabilité des investissements et la stratégie de l entreprise (Chapitre 15) Semaine 9 : Les decisions de financement Semaine 10 : Semaine 11 : Les choix en matière de financement (Chapitre 16) Le financement en fonds propres par le marché (Chapitre 17) Les decisions de financement Compromis théoriques en matière de structure de financement (Chapitre 18) La structure optimale du capital (Chapitre 19) Les choix en matière de politique de financement (Chapitre 20) La politique de dividende (Chapitre 21) Analyse des flux des fonds échangés avec les actionnaires (Chapitre 22) Les autres moyens de rendre l argent aux actionnaires (Chapitre 23) - 3 -

4 Semaine 12 : Principes et pratiques en matière d évaluation (Chapitre 24) La gestion de la valeur pour les actionnaires (Chapitre 25) Semaine 13 : Les options réelles en finance d entreprise et la création de valeur (Chapitre 27) Semaine 14 : Synthèse Fiche de lecture : Pour choisir les thèmes des fiches de lecture, nous vous conseillons de vous reporter au site : ( Université de Lille II École Supérieure des Affaires 2ème année de Mastaire Dess CFI 4. LES APPROCHES PÉDAGOGIQUES Une pédagogie participative sera privilégiée dans cet enseignement. Les étudiants doivent effectuer les lectures obligatoires préalables, approfondir les points principaux et recourir à un travail coopératif en utilisant le forum ouvert sur le campus virtuel (groupe théorie financière). Le professeur n'interviendra éventuellement que comme modérateur, pour fournir des approfondissements et animer les études de cas. Par binôme, les étudiants doivent choisir une valeur de l'indice CAC40. Le nom de la valeur choisie doit être déposé auprès du secrétariat. L'attribution définitive d'une valeur à un groupe sera réalisée selon le principe de l'antériorité du dépôt du nom. Les étudiants auront à réaliser une série de travaux pratiques portant sur cette entreprise. Ils réaliseront par ailleurs, toujours par binôme, deux fiches de lecture sur un thème de leur choix à partir des travaux de recherche publiés dans les grandes revues internationales

5 5. LES MÉTHODES D ÉVALUATION La note finale combine trois notes Une note individuelle portant sur un examen terminal (30%), Une note attribuée au dossier d'entreprise (50 %) Une note attribuée aux fiches de lectures (20 %). 6. RÉFÉRENCES L'ouvrage de base retenu est celui de : Aswath Damodaran : Corporate Finance Theory and Practice, 2 édition, John Wiley and Sons, Cet ouvrage est disponible à la librairie SMD - 2, Rue Nicolas Roret Paris Téléphone Télécopie (Les étudiants auraient intérêt à regrouper leurs commandes en indiquant leur appartenance à l'esa de Lille, 1, Place Déliot - BP Lille Cedex) Nous vous conseillons de vous reporter au site de l'auteur :