REUNION D INFORMATION

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1 REUNION D INFORMATION

2 ORDRE DU JOUR PERFORMANCES ET FAITS MARQUANTS RÉSULTATS ANNUELS ACTUALITES PERSPECTIVES ET AMBITIONS A MOYEN TERME AGENDA

3 PERFORMANCES

4 PERFORMANCES UN EXERCICE DE QUALITÉ, DANS UN CONTEXTE DE MARCHÉ TENDU Une nouvelle année de croissance soutenue de l activité + 1,9 % ,1 % + 9,6 % ,2 % + 11,1 % % + 9,4 % ,6 % Semences potagères : + 7,3 % Semences de grandes cultures : +3,4 % % % Croissance courante Croissance à données comparables Chiffre d affaires consolidé (M )

5 PERFORMANCES UN EXERCICE DE QUALITÉ, DANS UN CONTEXTE DE MARCHÉ TENDU Un investissement en innovation R & D (>194 M ) représentant 14,6 % du chiffre d affaires, en croissance significative (+42 % sur 5 ans) orienté dans un juste équilibrage entre sélection conventionnelle et nouvelles technologies Une marge opérationnelle courante consolidée de 10,1 %, en ligne avec le dernier objectif annoncé Marge opérationnelle potagères : 15,9 % Marge opérationnelle grandes cultures : 8,5 % 9,1 % 14,4% 6,9% ,6 % 10,0 % 10,3 % 13,1 % 15,7% 14,6% 15,1% 15,9% 6,6% 10,2% 9,9% 8,5% % % Chiffre d affaires Potagères Chiffre d affaires Grandes cultures Marge opérationnelle par activité Marge opérationnelle consolidée 5

6 PERFORMANCES UN EXERCICE DE QUALITÉ, DANS UN CONTEXTE DE MARCHÉ TENDU Un résultat net consolidé (88 M ) en retrait sensible (-17 %), en lien direct avec le fort impact des variations négatives des parités monétaires 97* Résultat net consolidé (M ) 60 Résultat net intérêts minoritaires Résultat net part du Groupe * Dont plus-value sur cession participations minoritaires Chine pour 29 M Une structure bilancielle solide renforcée en cours d exercice par une émission obligataire et le renouvellement du crédit syndiqué bancaire. 6

7 FAITS MARQUANTS

8 FAITS MARQUANTS UN CONTEXTE DE MARCHÉS PLUS DIFFICILE Des prix des matières premières agricoles baissiers En /t Cours du maïs. Bordeaux : 160 /tn. Cours du blé. Rouen : 174 /tn. Août 2014 En $/t Cours du maïs et du soja. Chicago Maïs : 194 $/t Soja : 423 $/t Blé : 246 $/t Août Blé rendu Rouen Maïs rendu Bordeaux Blé US n 2 SRW Maïs US YC Soja Chicago mais des marchés potagères toujours orientés favorablement Sources : Marché des céréales - FranceAgriMer, IGC, La dépêche. Septembre

9 FAITS MARQUANTS UN CONTEXTE DE MARCHÉS PLUS DIFFICILE Un environnement monétaire volatil et défavorable Principaux impacts liés à l évolution des devises au 30 juin 2014 : En M Chiffre d affaires -58,4 Résultat opérationnel -4,4 Résultat financier -17,1* Capitaux propres -24,4 Endettement net +2,3 * Devises majeures ayant généré des pertes de change : - UAH (hryvnia ukrainienne) -10 M - RUB (rouble russe) - USD - ARS (peso argentin) - TRY (livre turque) 9

10 FAITS MARQUANTS UN CONTEXTE DE MARCHÉS PLUS DIFFICILE Des surfaces en maïs orientées à la baisse sur les principaux marchés d implantation UE Mha -1 % vs 2013 Etats-Unis 37,1 Mha -4 % vs 2013 Brésil 15,7 Mha -0,5 % vs 2013 mais des ventes en volume à un niveau record en Europe au cours de l exercice traduisant des gains de parts de marché, notamment en Europe de l Est et en Europe du Nord. Sources : USDA, Eurostat, FNPSMS, FAO, Stratégie Grains, Conab, ISAAA, internes. Juillet

11 FAITS MARQUANTS LA POURSUITE DES OPÉRATIONS DE CROISSANCE EXTERNE Shamrock. Potagères. Octobre 2013 Etats-Unis et Mexique Laitue et greens Eureka Seeds. Grandes cultures. Novembre 2013 Etats-Unis Production de semences de tournesol Seed Co*. Grandes cultures. Janvier 2014 Afrique Maïs hybride (environ 70 % du chiffre d affaires) Seed Asia. Grandes cultures. Mars 2014 Thailande et Cambodge Maïs tropical hybride Potagères Grandes cultures * Prise de participation minoritaire 11

12 RÉSULTATS ANNUELS

13 RÉSULTATS ANNUELS AU 30 JUIN 2014 RÉFÉRENTIELS Référentiel comptable IFRS au 30 juin 2014 Mise en application de la norme IAS 19 R Périmètre de consolidation Acquisition de Shamrock (États-Unis et Mexique. Potagères) en octobre 2013 Acquisition d Eureka Seeds (États-Unis. Grandes cultures) en novembre 2013 Acquisition de Seed Asia (Thaïlande. Grandes cultures) en mars 2014 Cours moyen des principales devises au 30 juin Evolution Cours de clôture Cours moyen (en %) /2013 $ , , ,1 TRY ,3 MXN ,4 ILS ,7 BRL ,1 INR ,9 13

14 RÉSULTATS ANNUELS AU 30 JUIN 2014 CHIFFRE D AFFAIRES* CONSOLIDÉ En M ,9 % ,6 % 19 Potagères Grandes cultures % 57 % Produits de jardin 5 % A données comparables Impact périmètre Impact devises Apport au consolidé * Revenu des activités ordinaires 14

15 RÉSULTATS ANNUELS AU 30 JUIN 2014 CHIFFRE D AFFAIRES* PAR BRANCHE En M Semences potagères Semences de grandes cultures ,2 % +7,3 % ,1 % +3,4 % A données comparables Impact périmètre Impact devises A données comparables Impact périmètre Impact devises * Revenu des activités ordinaires 15

16 RÉSULTATS ANNUELS AU 30 JUIN 2014 RÉPARTITION ET ÉVOLUTION DU CHIFFRE D AFFAIRES* PAR ZONE GÉOGRAPHIQUE Amériques 30 % Amériques 429 M. +2,8 %** Europe 772 M. +3,7 %** Afrique/ Moyen- Orient Asie / Océanie 9 % 8 % 53 % Europe Afrique/Moyen-Orient 132 M. 0,3 % ** Asie/Océanie 112 M. -8,2 %** * Chiffre d affaires marchandises ** A données courantes par rapport à

17 RÉSULTATS ANNUELS AU 30 JUIN 2014 RÉPARTITION DU CHIFFRE D AFFAIRES* PAR TRIMESTRE En M Semences potagères Semences de grandes cultures Europe Semences de grandes cultures Amérique du Nord Semences de grandes cultures autres zones Produits de jardin T T T T T T T T * Revenu des activités ordinaires 8 17

18 RÉSULTATS ANNUELS AU 30 JUIN 2014 COMPTE DE RÉSULTAT En M Variation / Chiffre d affaires 1 472, ,6 +1,9 % Marge commerciale 637,3 659,8 +22,5 M Taux marge commerciale 43,3 % 44,0 % +0,7 pt Résultat opérationnel 156,5 149,9-6,6 M Marge opérationnelle 10,6 % 10,0 % -0,6 pt Résultat financier (27,9) (38,0) -10,1 M Résultat mis en équivalence 1,7 3,8 +2,1 M Impôts (23,3) (27,4) -4,1 M Résultat net 107,0 88,3-18,7 M Résultat net Part du Groupe 99,4 84,1-15,3 M 18

19 RÉSULTATS ANNUELS AU 30 JUIN 2014 CHARGES OPÉRATIONNELLES En M Variation / Marketing et commerce (206,4) (209,4) +3,8 % * Recherche et développement (136,9) (144,3) +6,5 % * Administration et autres charges (136,0) (155,5) +10,7 % * Impairments (4,5) (0,1) -4,4 M Restructurations (1,9) (1,7) -0,2 M Cessions d actifs 5,0 (PV) 1,1 (PV) -3,9 M Charges opérationnelles nettes (480,8) (509,9) +29,2 M * A données comparables PV = plus-value 19

20 RÉSULTATS ANNUELS AU 30 JUIN 2014 RECHERCHE ET DÉVELOPPEMENT ,4% 15,2% ,00% 14,6 % % 14,2% 14,00% 12,00% 10,00% 8,00% 6,00% ,00% 2,00% 0,00% Chiffre d'affaires semences Effort de recherche Effort de recherche/chiffre d'affaires semences En M En M (variation / ) Frais de R&D 144,3 (+7,4) Impact activation R&D +19,3 (-1,5) Crédit d impôt recherche 28,5 (+5,3) 20

21 RÉSULTATS ANNUELS AU 30 JUIN 2014 CHIFFRES CLÉS PAR BRANCHE EN APPORT AU CONSOLIDÉ En M Chiffre d affaires* Résultat opérationnel Résultat net Potagères 544,9 562,6 82,3 89,7 53,4 58,3 Grandes cultures 846,8 856,1 83,5 72,9 69,6 42,0 Produits de jardin 79,3 79,9 (2,9) (3,5) (3,0) (4,2) Holdings 1,0 1,0 (6,5) (9,2) (13,0) (7,8) Consolidé 1 472, ,6 156,5 149,9 107,0 88,3 * Revenu des activités ordinaires 21

22 RÉSULTATS ANNUELS AU 30 JUIN 2014 FREE CASH-FLOW En M Dette nette début d exercice EBITDA Variation du BFR (7) (64) Autres éléments d exploitation (33) (28) Investissements industriels nets (62) (73) Coûts de développement activés (131) (139) Cash-flow d exploitation 70 1 Investissements financiers nets (51) (104) Apports en capital et autres fonds propres 1 - Dividendes (31) (35) Frais financiers nets (14) (19) Free cash-flow (25) (157) Autres retraitements ( IFRS/ Change ) 4 - Dette nette fin d exercice

23 RÉSULTATS ANNUELS AU 30 JUIN 2014 STRUCTURE BILANCIELLE En M Actif Actif immobilisé net BFR net * * Total bilan * dont trésorerie Passif Fonds propres Provisions Impôts différés nets Endettement net Gearing 0,43 Leverage 1,6 23

24 RÉSULTATS ANNUELS AU 30 JUIN 2014 PROPOSITION DE DIVIDENDES 5,29 1,70 *** 4,68 5,25 4,44 En 3,15 1,41 1,50 1,65 1,65 1, * 2011* 2012* 2013** 2014** Proposition Bénéfice (part du groupe) par action Dividende Pay-out 44,8 % 28,4 % 35,3 % 31,4 % 37,2 % * calculé sur la base de actions ** calculé sur la base de actions *** plus-value de cession participation minoritaire Chine 24

25 ACTUALITÉS

26 ACTUALITÉS POTAGÈRES. VIETNAM. TROPDICORP. Accord conclu pour l acquisition intégrale de TROPDICORP, en partenariat avec ses actionnaires actuels. Accord en cours d approbation par les différentes autorités administratives vietnamiennes compétentes. Accord conclu dans une perspective de partenariat à long terme, par l intermédiaire de la Business Unit HM.CLAUSE. 26

27 ACTUALITÉS POTAGÈRES. VIETNAM. TROPDICORP. Tropdicorp en bref Entreprise familiale créée en 2007, spécialisée en semences de cucurbitacées. Siège social basé à Ho Chi Minh City, Vietnam Un semencier innovant et la seule entreprise sélectionnant localement et possédant des infrastructures de recherche et d usinage selon les standards européens. Présence sur les régions Sud et Delta Mekong (65 % des ventes en 2012) et Centre (30 %). Potentiel de croissance dans le nord du Vietnam et la Chine. 4 sites : 1 bureau commercial à Ho Chi Minh City et 3 fermes qui totalisent 37ha Chiffre d affaires 2013 : 6 M$ Effectif : 300 personnes Chiffre d affaires par espèce 2013 (% chiffre d affaires total) 27

28 ACTUALITÉS POTAGÈRES. VIETNAM. TROPDICORP. Tropdicorp en images Production, stockage, bureaux R&D Serres 28

29 ACTUALITÉS POTAGÈRES. VIETNAM. TROPDICORP. L agriculture au Vietnam Surface du territoire : km 2 Population : 90 millions d habitants 2 régions agricoles : Red River Delta au Nord ( km2) et Mekong River Delta au Sud (60 000km2) Climat : tropical Saisons : saison sèche (Novembre-Avril) et saison humide (Mai-Octobre) Principales cultures : riz, café, canne à sucre, caoutchouc, maïs Le pays d Asie du Sud-Est le plus dynamique en termes de développement des semences potagères. Mekong River Delta South East Central Highlands North Central Area and Central Coast Area Red River Delta Northern Midlands and mountains areas 29

30 ACTUALITÉS POTAGÈRES. VIETNAM. TROPDICORP. Les semences potagères au Vietnam : un marché clé, estimé à 45 M$, et en croissance Un marché attractif, tiré par : Le poids historique de son agriculture (50% de son PIB). Une demande structurellement en hausse liée à la croissance de la consommation des ménages (4 à 9 % / an entre 2008 et 2012). L adoption croissante de semences à plus haute valeur ajoutée (hybrides) pour certaines espèces à fortes marges (concombres, cucurbitacées, etc.). Un marché déconcentré et segmenté : TROPDICORP 15% Des opportunités de prises de parts de marché. Top 3 = 48 % du marché local. Tropdicorp : le seul acteur semencier bénéficiant d un programme de sélection local au Vietnam. 30

31 ACTUALITÉS POTAGÈRES. VIETNAM. TROPDICORP. Intérêt stratégique : Renforcer le dispositif en Asie du Sud-Est, en s implantant sur un marché vietnamien dynamique. Pénétrer un pays charnière en termes de diversité de potagères (légumes typiques de l Asie du Sud Est, légumes européens), et un marché en transition vers des variétés hybrides. Enrichir et diversifier le portefeuille produits et le matériel génétique. Bénéficier de programmes de recherche complémentaires à l Inde, la Thaïlande et au Japon. 31

32 ACTUALITÉS GRANDES CULTURES. AFRIQUE. SEED CO. Seed Co en bref «The African Seed Company», 1 er semencier africain en volume avec des positions de leader en Afrique subsaharienne. Un historique de plus de 70 ans. Siège social de la maison mère au Zimbabwe. Un fort développement sur d autres régions (Kenya, Tanzanie). Une base étendue d infrastructures avec 5 usines et 6 stations de recherche. Une large gamme de produits, au premier rang desquels le maïs hybride. Un pool de germplasm africain important et diversifié (propriétaire à 100 %), adapté au continent africain. Intérêt stratégique Après l acquisition de Link Seed début 2013, poursuivre l implantation sur un marché d avenir, au travers d une participation minoritaire active Siège social Présence locale Export Expansion prévue Chiffre d affaires 2014 : 120 M$ EBITDA : 23 M$ Résultat net : 12 M$ Cotée au Zimbabwe Stock Exchange 32

33 ACTUALITÉS GRANDES CULTURES. AFRIQUE. SEED CO. Montée au capital de Seed Co par augmentation de capital Rappel : en , prise de participation minoritaire dans Seed Co à hauteur de 21,4 % : levée de l option financière permettant à Vilmorin & Cie de détenir 10 % supplémentaires soit plus de 31 % du capital de Seed Co à horizon fin 2014, pour un prix de 27 M$. Consolidation par mise en équivalence (MEE), à compter de (prise en compte de la quote-part de résultat de Seed Co). Les partenariats avec Seed Co : Développement de partenariats opérationnels axés prioritairement sur la recherche, avec notamment la création d un Comité de recherche. La gouvernance : Participation de Vilmorin & Cie au Board de Seed Co (2 Administrateurs - puis 3 suite à la levée de l option). Participation de Vilmorin & Cie au Comité stratégique et au Comité d Audit. 33

34 ACTUALITÉS PRODUITS DE JARDIN. SUTTONS. ROYAUME-UNI Suttons en bref Société fondée en 1806 et acquise par Vilmorin & Cie en 1994, spécialisée dans la production et la commercialisation de produits de jardin (graines potagères et florales, plants, bulbes, équipements de jardinage) Chiffres clés : 19,7 19,3 16,5 15,0 14,8 Chiffre d affaires M 0, ,0-1,2-1,5-2, Résultat net Administration et usine basées à Paignton (Devon) avec un effectif total de 110 salariés. 34 Deux canaux de distribution : - Ventes à distance en marketing direct («mail order», internet) - Vente directe aux distributeurs («retail» = jardineries, distribution alimentaire, bricolage).

35 ACTUALITÉS PRODUITS DE JARDIN. SUTTONS. ROYAUME-UNI Projet en cours Points d analyse Activités (gammes de produits / zone géographique) non stratégiques pour Vilmorin & Cie compte tenu du recentrage privilégié de la branche Produits de jardin sous la marque Vilmorin avec un objectif de développement prioritaire sur l Europe (continentale) Mise en œuvre marginale de synergies avec les autres branches du groupe Perspectives d une rentabilité modérée sur le moyen terme Option retenue «Management Buy-Out» (MBO) avec le support d un fonds de développement régional et l appui de Vilmorin & Cie Structuration de l opération en cours de finalisation, soumise à la consultation des instances représentatives du personnel, pour une réalisation sur l exercice

36 ACTUALITÉS IFRS 11 - PARTENARIATS Application à compter de l exercice avec comparaison rétrospective au 1 er juillet 2013 Passage de certaines sociétés consolidées de la méthode de «consolidation proportionnelle» à la méthode de «mise en équivalence» Principales sociétés concernées AgReliant (Grandes cultures. Etats-Unis et Canada) Genective (Grandes cultures) Soltis (Grandes cultures) Information préalable en annexe aux comptes consolidés avec les principaux impacts suivants (non audités) en millions d euros Chiffre d affaires Résultat opérationnel -20 Résultat mis en équivalence +20 Résultat financier Impôts sur les résultats non significatif non significatif Informations additionnelles en annexe aux comptes consolidés dès dans le cadre des «secteurs opérationnels» 36

37 PERSPECTIVES ET AMBITIONS À MOYEN TERME

38 PERSPECTIVES ENJEUX SEMENCES POTAGÈRES Atteindre, dans la continuité des exercices précédents, une croissance moyenne du chiffre d affaires supérieure à la tendance estimée de progression du marché potagères et confirmer les capacités de progression des marges. Poursuivre l innovation variétale afin d assurer le renouvellement régulier de la gamme produits et de conquérir des parts de marché. Rester attentif à toute opportunité de croissance externe, incluant des opérations ciblées permettant de consolider les positions, sur des zones (en particulier en Asie) et des espèces stratégiques. 38

39 PERSPECTIVES ENJEUX SEMENCES DE GRANDES CULTURES Poursuivre le déploiement de l internationalisation des activités Semences de grandes cultures, avec notamment la coordination croissante des fonctions transverses (recherche, marketing stratégique). Poursuivre le renforcement des positions sur les différents territoires d implantation. 39

40 PERSPECTIVES ENJEUX SEMENCES DE GRANDES CULTURES Europe Maintenir la dynamique tant sur la partie Ouest de l Europe (notamment en maïs) qu en Europe de l Est (en fonction, en Ukraine et Russie, de l évolution de la situation économique et politique), tout en prenant en compte les évolutions des prix des matières premières agricoles. Amérique du Nord Optimiser l offre commerciale dans un marché tendu. Nouvelles zones de développement Favoriser et organiser la mise en réseau des ressources génétiques sur le maïs tropical entre les différents territoires concernés : Brésil, Asie et Afrique. Poursuivre la structuration du dispositif en matière de recherche, de production et de développement commercial. Activer les collaborations opérationnelles, notamment en matière de recherche, avec Seed Co. 40

41 PERSPECTIVES OBJECTIFS Poursuivre une croissance soutenue des activités stratégiques Semences potagères > 5 % Semences de grandes cultures > 3 % ,3 10,8 10,8 10, > 4 % 10 Objectifs Chiffre d affaires (en M ) Marge opérationnelle courante (en %) Pour viser un chiffre d affaires consolidé (à données comparables et après application IFRS 11) > M, une marge opérationnelle courante de 10 %, intégrant un effort de recherche et développement de plus de 215 M avec l ambition de maintenir une politique dynamique d acquisitions ciblées en priorité sur les marchés émergents 41

42 AMBITIONS À MOYEN TERME Consolider une position parmi les semenciers majeurs sur le plan mondial. Se positionner parmi les quelques acteurs mondiaux pourvoyeurs de technologies. Anticiper les grandes évolutions de l agriculture, liées notamment à la montée en puissance de l agriculture de précision. Tout en conservant la spécificité du modèle de développement de Vilmorin & Cie, avec notamment : Un métier unique de semencier et une vision équilibrée du développement des deux branches d activités stratégiques Un modèle d organisation en Business Units, offrant une grande proximité avec les marchés Une stratégie de long terme conjuguant innovation et internationalisation 42

43 AGENDA

44 AGENDA MERCREDI 5 NOVEMBRE 2014 AU SOIR Publication du chiffre d affaires à la fin du 1 er trimestre (au 30 septembre 2014) VENDREDI 21 et SAMEDI 22 NOVEMBRE 2014 Salon Actionaria (Paris) MERCREDI 10 DECEMBRE 2014 Assemblée Générale des Actionnaires (Paris) MARDI 16 DECEMBRE 2014 Détachement du dividende JEUDI 18 DECEMBRE 2014 Mise en paiement du dividende 44

45 REUNION D INFORMATION