Alcatel-Lucent. Note de l expert-comptable du comité de groupe pour l ECID. Ce rapport est destiné aux membres du comité d entreprise

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1 Alcatel-Lucent Note de l expert-comptable du comité de groupe pour l ECID Octobre

2 Rappel sur la confidentialité des données présentées Ce document est destiné aux seuls membres de l ECID qui sont chacun tenusà une obligation de discrétion à l égard des informations présentant un caractère confidentiel et données comme telles par le management du groupe. Les informations présentées sont issues de données publiques mais aussi de données confidentielles transmises par le management du groupe Alcatel-Lucent. Ce document n a pas vocation à être diffusé. Il doit être considéré comme un outil interne permettant aux membres du comité d engager les réflexions utiles à l exercice de leurs prérogatives économiques. 2

3 Sommaire Alcatel-Lucent dans son environnement A. Marché et filière télécom en Europe B. La concurrence sur le marché des équipementiers 3

4 1. Alcatel-Lucent dans son environnement 4

5 A Marché et filière télécom 5

6 La filière télécoms au sein de la high-tech Entreprises Gouvernements Collectivités locales Particuliers Usagers Consommateurs SSII Fabricants informatiques Filière télécoms OTT Opérateurs télécoms Cablo-opérateurs Opérateurs satellites Équipements télécoms Centres d appels Installateurs Terminaux mobiles Sous-traitance électronique (EMS) Semi-conducteurs / Composants Électronique grand public 6

7 Les principaux acteurs de la filière high-tech ne sont pas européens Parmi les géants de la filière, rares sont les acteurs non américains. Deux mégatendance sont à l œuvre au sein de la filière : le cloud computing; l essor de la mobilité via les smartphoneset les tablettes. L Internet des accessoires (lunettes, montres ) pourrait constituer une nouvelle mégatendance dans les années à venir. Ces tendances permettent à de nouveaux acteurs d émerger et de redistribuer les cartes à tous les niveaux. On peut le voir dans le secteur des puces, où Intel a eu du mal à prendre le virage de la mobilité et se retrouve menacé par Qualcomm, Broadcom et ARM. La bataille au sein de la filière numérique se joue entre plusieurs géants : Apple face à Google, Samsung sur les terminaux mobiles, les applications Samsung commence à faire de l ombre à Google compte tenu de son poids au sein de l écosystème Android; Apple s oppose à Samsung et à Amazon sur les tablettes ; Google s oppose à Facebook dans les réseaux sociaux et la publicité en ligne ; Google est en concurrence avec Microsoft, Salesforce et Amazon sur le cloud computing. Les Etats Unis demeurent leader : si 8 des 10 sites Internet les plus visités au monde sont américains, 81% des visiteurs ne le sont pas Les systèmes d exploitation dominants pour terminaux mobiles sont désormais conçus aux Etats-Unis (IOS, Android, Windows). 7

8 Le partage de la valeur ajoutée au sein de la filière est déséquilibré Les équipementiers télécoms ne tirent guère profit de la croissance de la filière. 8

9 Les services télécoms, un des secteurs les plus lucratifs de l économie en 2011 Dans cet échantillon, le secteur des équipements télécoms est large car y figurent nombre de firmes américaines (Arris, Echostar ). Aussi, le taux de profit apparent est plus élevé que celui des généralistes (ALU, NSN ). 9

10 Les tendances lourdes du marché : le trafic mobile représente une proportion croissante du trafic Internet 10

11 L explosion du trafic de données dans les réseaux mobiles se poursuit, le GSM reste encore majoritaire en 2012 et en

12 La croissance des abonnés de smartphones est estimée à 31% en 2013 Il n y a pour l heure «que» 1,5 milliard d abonnés avec smartphones D ici quelques années, il devrait y en avoir 5 milliards. 12

13 Le dilemme des opérateurs face à l explosion du trafic Une question majeure pour les opérateurs est leur capacité à monétiser l explosion des données. 13

14 Des mouvements de consolidation aux Etats-Unis Plusieurs opérations majeures sont en cours et vont renforcer la concentration du secteur. 14

15 La concentration aux Etats-Unis La concentration n en finit pas aux Etats-Unis, la période récente l atteste. Après le refus des autorités de la concurrence d autoriser le rachat de T-Mobile (filiale de DT) par AT&T, les mouvements ont repris de plus belle. Sprint a cherché à racheter la totalité de son JV Clearwire, détenu en partie par plusieurs acteurs comme Comcast. Softbank, l opérateur japonais, a lancé une offre pour le rachat de 70% de Sprint. Mais Dish, un opérateur satellite, a proposé une offre concurrente. Disha aussi proposé le rachat de Clearwire. Mais c est finalement Softbankqui a réussi à l emporter. T-Mobile, de son côté, s apprête à racheter MetroPCS, un gros opérateur de rang 2. Enfin, Verizona annoncé l acquisition des des 45% de sa filiale VerizonWireless détenus par Vodafone. L arrivé de Softbanksur le marchépourrait marquer un regain concurrentiel : Sprint est en effet en convalescence et s est lancé dans un mouvement de rationalisation/modernisation de son réseau. Le patron de Softbankdispose de surcroît d une belle expérience en matière de redressement d entreprises. Les incertitudes autour de Sprint pourraient conduire à un ralentissement de ses investissements alors même que ceux-ci sont censés compenser la baisse de ceux d AT&T et la stabilité de ceux de Verizon. 15

16 La maturité du marché européen et la conjoncture difficile limitent les perspectives de croissance des opérateurs Le taux de pénétration du mobile dépasse largement les 100% dans les principaux pays, depuis déjà quelques années. En 2012, en Italie, ce taux atteint quasiment 160%. En France, il s élève à 111%. Aux États-Unis, le taux ne dépasse 100% qu à partir de 2011, pour s établir à 105,6% en Les perspectives de croissance des revenus mobiles d ici à 2016 en Europe sont faibles, selon l Idate (+2%), contre +9% aux États-Unis. La situation macroéconomique a fait s écrouler brutalement les revenus en Grèce, en Espagne et en Italie. L intensité de la concurrence dans un marché européen très morcelé pousse l ARPU mobile à la baisse. 16

17 Dans ce contexte, le chiffre d affaires des principaux opérateurs européens s effrite Le chiffre d affaires de tous les opérateurs s érode en 2012, d environ -2% sur un an. Outre des tendances de marché défavorables, l érosion du chiffre d affaires provient également des mesures de régulation européennes sur les terminaisons d appel. 17

18 La concentration du marché des opérateurs en Europe se poursuit Le marché européen des opérateurs télécoms est très fragmenté (trois à quatre opérateurs mobiles par pays). L endettement relativement élevé des opérateurs européens, loin d être inquiétant, constitue une contrainte pour leurs choix stratégiques et limitant leurs possibilités de développement à l international via des acquisitions. Jusqu en 2011, la croissance du chiffre d affaires de certains opérateurs (Vodafone, Télécom Italiaet Telefonica, Telefonica) étaient ainsi portée par leurs activités dans les pays émergents. Certains opérateurs européens deviennent donc des cibles pour les opérateurs de pays émergents : Rachat d Orange Austriapar le groupe hongkongais Hutchison, en janvier 2013, respectivement n 3 et 4 du marché mobile autrichien, entrée en 2012 au capital de Carlos Slim(AmericaMovil) dans KPN et Telekom Austria. Telefonicaentend devenir le premier actionnaire de TIM (mobile). 18

19 Les opérateurs relancent leurs investissements, portés par la 4G et la fibre optique Les opérateurs européens gardent cependant des profitabilités (Ebitda/chiffre d affaires) confortables, supérieures à 30%. Télécom Italiaparvient à maintenir son Ebitda, principalement grâce à ses activités en Argentine. La hausse de l Ebitdade Téléfonicaen 2012 fait suite à une baisse importante en 2011 en raison de coûts de restructuration élevés en Espagne. Au total, les principaux opérateurs européens ont réalisé 37,4 Md d investissement en 2012, soit +8% par rapport à

20 Les opérateurs continuent de mener des politiques de distribution de dividendes plutôt généreuses Au total, en 2012, 17 milliards d euros de dividendes ont été versés par les opérateurs, au titre de En quatre ans, la somme atteint 81 Md. Néanmoins, certains opérateurs ont décidé d abaisser leur versement de dividendes en France Télécom : un dividende par action de 0,8, contre 1,4 les années précédentes. Téléfonica: 0,75 par action contre 1,5 en KPN prévoit également de diminuer ses dividendes. En revanche, Deutsche Telekom maintient le même niveau qu en 2012 (0,70 ). 20

21 B La concurrence sur le marché des équipementiers 21

22 Le marché des équipements télécoms en croissance surtout dans les terminaux La croissance du marché s est surtout faite sur les terminaux mobiles grâce aux smartphones. La croissance du marché des réseaux a été modeste. 22

23 La stratégie des équipementiers L inégal partage de la valeur ajoutée au sein de la filière a des retentissements chez les équipementiers. Compte tenu du marché difficile, de nombreux équipementiers ont disparu. D autres imaginent des voies leur permettant de réduire leur exposition à ce marché : NSN a fait le choix de se concentrer sur son point fort, les réseaux mobiles ainsi que les applications & services associés ; Ericsson, de son côté, fait le choix d investir dans le domaine de l IT, l idée étant d augmenter la part du marché adressable des opérateurs. Il s agit également, pour le groupe suédois, de diversifier sa clientèle comme avec l acquisition de l activité broadcast de Technicolor ; quant à Huaweiet ZTE, ils se sont diversifiés dans le domaine des STB (décodeurs) & passerelles (gateways) au point de figurer parmi les leaders mondiaux, mais aussi et surtout dans le domaine des terminaux mobiles, où ils figurent désormais dans le top 5 mondial. Huaweise développe aussi dans le domaine Entreprise, tandis que ZTE a de grandes ambitions dans le cloudcomputing. 23

24 Les restructurations dans le secteur des équipementiers Les restructurations sont devenues quasi permanentes chez les équipementiers. ALU est évidemment un acteur fortement touché par les restructurations sur la période C est également le cas de NSN, qui a supprimé emplois et dont les effectifs, en tenant compte des cessions effectuées, ont diminué de postes au total. Nokia n a pas cessé non plus de se restructurer sur la période récente. Google, propriétaire actuel de Motorola Mobility, a déjà organisé deux vagues de restructuration en un an. Technicolor s est restructuré en Mitel a aussi lourdement restructuré depuis Sur le même segment, Avaya n en finit pas de se restructurer. Ericsson a de son côté aussi restructuré en Suède (environ postes) et a annoncé sa volonté de se désengager de son usine de câbles. Son JV ST-Ericsson, en voie de dissolution, a pareillement été restructuré avant son intégration au sein d Ericsson et de ST Microelectronics. 24

25 Les investissements aux Etats-Unis, un déterminant majeur Pour ALU, mais aussi pour Ericsson, le maintien des investissements à un niveau élevé aux États-Unis constitue un enjeu crucial compte tenu du chiffre d affaires et des marges réalisées sur ce marché. 25

26 Le marché de l accès mobile (RAN) serait stable, voire en érosion, au cours des années à venir Le marché pourrait atteindre un pic en 2014 avant de diminuer ensuite. Ces estimations sont toutefois à prendre avec précaution (source : Dell Oro,Mobile RAN Forecast. Report January2013). 26

27 Le positionnement de leader d Ericsson dans les services télécoms Source : TBR, Network Business Quartertly, Telecom Infrastructure Services Benchmark, Q

28 Ericsson reste le leader du secteur en 2012 Ericsson risque de perdre son leadership en 2013 dépassé par Huawei. Ericsson est resté le leader mondial des équipementiers en 2012, mais devrait perdre cette place en Son chiffre d affaires a stagné en 2012 et ses profits ont diminué. Au 1 er trimestre 2013, ses résultats se sont érodés sous l effet des coûts de restructuration. Les ventes aux États-Unis ont représenté 30% du total. Le groupe n a cessé de se restructurer, de manière récurrente. Ericsson a ainsi supprimé 919 emplois en Suède, en mars Il a également annoncé la vente de son usine de câbles. Il a cédé ses parts dans le JV Sony-Ericsson qui, en forte pertes, est en voie de dissolution, Ericsson récupérant 1800 salariés de l activité Modems. En raison de perspectives limitées dans le mobile et les services associés, Ericsson tente de devenir un acteur du monde de l IT viades acquisitions. Il a ainsi racheté successivement, sur la période récente : une activité de Microsoft (IPTV) ; une division de Devoteam; Conceptawave(OSS/BSS) ; Technicolor Broadcast Services (Media, TV) ; Telecordia(OSS/BSS). A travers ces opérations, Ericsson cherche à augmenter le marché accessible auprès des opérateurs, tout en diversifiant ses débouchés. 28

29 Les résultats de ces derniers trimestres reflètent un marché plus difficile Ericsson demeure un acteur profitable, même si la croissance a tendance à marquer le pas. 29

30 et l ascension de Huawei Ericsson est, depuis de nombreuses années, le leader des réseaux mobiles, un leadership que NSN n est pas parvenu à contester et encore moins Alcatel-Lucent. En revanche, Ericsson va se faire distancer par Huawei peut-être dès Huaweicontinue sa croissance impressionnante alimentée fortement par l activité terminaux mobiles. Il vise un objectif de 100 Md$ de revenus à l horizon Il sera sans doute le leader du secteur des réseaux fixes & mobiles en

31 Ambition de devenir un entreprise à $100 milliards de revenus à l horizon 2020 TBR HUAWEI PROJECTED REVENUE AND YEAR-TO-YEAR GROWTH $100,000 $80,000 In USD Millions 1 $60,000 $40,000 $20,000 $ Est Est Est Est Est Est Est Est Est. Telecom Infra, Software and Services Enterprise Networking Mobile Devices Linear (Revenue Trend Line) SOURCE: TBR ESTIMATES AND HUAWEI 31

32 Huawei, numéro un du secteur en 2013? Huaweicontinue sa croissance impressionnante. Il vise un objectif de 100 Md$ de revenus à l horizon Il sera sans doute le leader du secteur en Le groupe a poursuivi sa croissance spectaculaire en 2012, même si on peut noter un ralentissement de sa croissance dans les réseaux. Il serait leader en nombre de contrats LTE décrochés (mais pas en chiffre d affaires). En revanche, il a poursuivi sa croissance dans les terminaux mobiles au point de devenir le numéro 4 du secteur en Il entend aussi croître fortement sur les réseaux d entreprise et les routeurs, face à Cisco et à Juniper. Huaweirenforce ses effectifs à l étranger (Egypte, Mexique ), même si les effectifs en Chine demeurent, de manière écrasante, majoritaires. Parmi les quelques bémols qui peuvent être mentionnés : Avec 8% de croissance en 2012, le groupe n est pas parvenu à atteindre ses objectifs qui étaient dans une fourchette de 15 à 20% sous le feu des critiques aux États-Unis, Huaweisemble pour le moment abandonner ses tentatives de percée sur ce marché. Il rencontre aussi une méfiance grandissante en Australie et en Inde ; pour les terminaux mobiles, la concurrence d acteurs chinois comme TCL, Yulongou Lenovo pourrait constituer une menace à l avenir ; le ralentissement prévisible de l économie chinoise pourrait affecter son marché local. 32

33 Le rebond de NSN 33

34 Où va NSN? NSN revient de loin, mais n est pas encore sorti d affaire. Vers un rapprochement de Nokia et Alcatel-Lucent? NSN s est restructuré radicalement à partir de fin 2011 en annonçant la suppression de emplois et en procédant à la vente d une série d actifs. Les résultats de NSN se sont améliorés en 2012, même si ses ventes ont décliné, pour s établir à 13,7 M. Depuis le retrait de Siemens de la JV, les rumeurs ont circulé quant au devenir de de NSN. Les dernières en date font état d un rapprochement possible avec Alcatel- Lucent : Nokia a cédé l activité téléphonie mobile à Microsoft, et s est lancé dans une revue stratégique de son activité. Nokia Solutions and Networks (NSN) pèse désormais 90% du chiffre d affaires de la société. Nokia aura récupéré plusieurs milliards d Euros dès que l opération aura été finalisée. Les rumeurs de rapprochement avec Alcatel-Lucent circulent dans la presse, comme depuis quelques années, compte tenu des difficultés rencontrées par les deux entreprises face à Ericsson, Huawei et ZTE notamment. Alcatel-Lucent pourrait vendre sa division sans fil à Nokia et lui faire bénéficier de sa présence importante aux Etats-Unis, marché sur lequel où NSN s'est très peu implanté (T-Mobile). Pour autant, l équation économique d un tel rapprochement ne semble pas aisée : maintien de deux lignes de produits distinctes, coûts des swaps, sureffectif 34

35 ZTE reste pour le moment un outsider 35

36 ZTE reste un acteur bien moins puissant que Huawei qui a essuyé des pertes en 2012 Les ventes de ZTE ont décliné en 2012 et ses résultats ont fortement baissé. Il a même enregistré des pertes. Ceci est attribuable notamment aux décisions de report des investissements des opérateurs chinois -qui ont touché aussi ses concurrents ainsi qu à une stratégie agressive de pénétration des marchés étrangers. Même les années précédentes, ZTE s avère nettement moins profitable que Huawei. ZTE a réalisé 47% de ses ventes sur son marché domestique en Ses revenus dans les réseaux représentent environ la moitié de ses ventes (hors services et logiciels). ZTE est devenu un acteur qui compte dans les réseaux, y compris en LTE. Il dispose aussi, à l instar de Huawei, d une offre dans le domaine des STB (décodeurs). Il cherche à se développer sur les réseaux d entreprises afin de réduire sa dépendance aux réseaux télécoms. Le groupe est également devenu un acteur majeur du monde des terminaux mobiles, avec l ambition de devenir le numéro 3 du secteur en volume. 36

37 Cisco, un géant du secteur très sain au plan financier Une croissance régulière Des taux de profit très élevés 37

38 Cisco, un géant en croissance organique et externe Cisco reste, et pour un moment encore, un des géants du secteur. Il n est concurrent d ALU que sur certains segments (Enterprise, epc/evolved PacketCore, routeurs d IPD ). Son leadership mondial dans les routeurs et les commutateurs n est pas sérieusement menacé, même si Cisco considère Huaweicomme son concurrent le plus dangereux. Le groupe réalise environ 45 Md$ de chiffre d affaires et un taux de résultat opérationnel d environ 23%. Cisco a multiplié les acquisitions. Il a ainsi racheté NDS pour élargir son offre dans le domaine des STB (décodeurs). Dans le domaine des réseaux, il poursuit son expansion via le rachat d Intucell (mobile), mais aussi de BroadHopet Cariden(logiciels). Il a racheté Cognitive Security. Il aussi procédé à quelques cessions dont Lynksisrécemment. En outre, le groupe rationalise ses lignes de produits. Les perspectives annoncent une croissance de 5 à 7% pour , avec une focalisation sur les pays émergents. 38

39 Les concurrents traditionnels, tels Avaya et Aastra, sont touchés par une baisse de leurs ventes Avayaperd des parts de marché dans le secteur et ses ventes continuent à diminuer, affectant ses marges. Les résultats du second trimestre 2013 rendent compte de cette dégradation : ses ventes diminuent dans l ensemble des régions. Par ailleurs, Avayadoit supporter des frais financiers importants, héritage du LBO (plus de 200 M$ au premier semestre de l année fiscale 2013). Au global, la baisse des ventes est de 9,8% par rapport au 1 er trimestre Les États-Unis, qui restent son premier marché (53% des ventes au 2 e trimestre 2013), ont enregistré une baisse des ventes de 11,6% (-10% en zone EMEA). La diminution des ventes est particulièrement nette pour les produits (-16,2%, contre -3,3% pour les services). Aastraa enregistré, en 2012, une baisse de ses ventes faisant suite à plusieurs années de baisse consécutives. Aastrasouffre de sa dépendance à l Europe, 80% de ses ventes étant réalisées en Europe (13% en Amérique). Le premier semestre 2013 s est inscrit dans cette même tendance : -9,3% de chiffre d affaires par rapport au 1 er trimestre Siemens, qui a communiqué sur une progression de ses ventes, aurait bénéficié d une année 2012 exceptionnellement favorable en raison d un contrat important passé avec le gouvernement allemand. 39

40 Quelques données sur Avaya(M$) Quelques données sur Aastra 40

41 Pour Mitel, progression des ventes et du résultat net en 2012 Résultat et estimation Exercice fiscal clôturé au 30 avril Source : CIBC World Markets Mitel, entreprise canadienne de salariés dont le siège se situe à Ottawa, a réalisé un chiffre d affaires de 611,8 M$ (soit environ 470 M ) en 2012, en progression de 3,8% par rapport à Le chiffre d affaires de Mitelest principalement porté par l activité Communication Solutions (85% des ventes en 2012) et les ventes aux Etats-Unis(62% des ventes en 2012). Les prévisions à moyen terme de CIBC annoncent une légère progression des ventes à l horizon 2014 (+1,8%). Mitelsupporte des charges financières (18,8 M$) en 2012, en lien avec sa dette. Le résultat net de Mitels est élevé à 50,2 M$ (soit environ 39 M ) en fin d exercice 2012, en progression de 38% par rapport à Mitela procédé, ces dernières années, à d importantes restructurations (annonce d une réduction de 20% des effectifs en 2010, suivie de nouvelles restructurations en 2012 conduisant à la fermeture de sites). Les charges de restructuration s élevaient à 17,2 M$ en 2012, soit 2,8% du chiffre d affaires. 41

42 L activité permet de dégager de la trésorerie, mais la dette reste relativement importante Bilan en 2011 et 2012 Flux de trésorerie en 2011 et 2012 La trésorerie de Mitels élevait à 78,7 M$ en fin d exercice 2012, soit en légère progression par rapport à La dette de Mitelétait de 307,2 M$ en fin d exercice 2012 (soit environ 235 M ). Son incapacité à répondre aux importantes échéances initialement attendues en 2015 et 2016 l ont conduit à négocier de nouvelles lignes de crédit. Son cycle d exploitation permet de dégager de la trésorerie (35 M$ en 2012), dont une partie sert à rembourser la dette. 42

43 Une dette récemment «reprofilée» Mitela annoncé, fin février 2013, un réagencement de ses lignes de crédit. Les nouvelles lignes de crédit s élèvent à 320 M$ et servent à financer la dette actuelle et à payer des honoraires liés à cette transaction. Montant Echéance Taux 40M$ (crédit revolving) Février 2018 Libor + 5,75% 200M Février 2019 Libor(plancher de 1,25%) + 5,75% 80M Février 2020 Libor(plancher de 1,25%) + 9,75% Ce réagencement de la dette, permettant un recul des échéances, donne de nouvelles marges de manœuvre et de visibilité à Mitel. Mais cette situation, qui n est pas sans rappeler celle d Alcatel-Lucent, notamment au regard des niveaux des taux, laisse la question de la capacité de Mitelà rembourser ses importantes échéances ouverte. Le niveau de dette et les engagements de Mitelauprès des prêteurs limitent ses possibilités d acquisition. 43

44 Des ventes fortement tournées vers les USA et majoritairement portées par ses activités de Communication solutions Mitelserait le troisième acteur aux États-Unis, avec 9,4% des parts de marché. En 2012, les États-Unis restent la principale zone de ventes, même si elles ont légèrement diminué (-1% entre 2010 et 2012 : elles représentaient 62% en 2012, contre 64% en 2010). Ce sont les ventes au Canada qui ont le plus progressé (+17% entre 2010 et 2012, 37,8M$ en 2012), ainsi que celles au Royaume-Uni (+8%, 119,3M$), ce pays étant le second principal marché de Mitel. La division Communication solutions concentre une large majorité des ventes. Celles-ci ont progressé en 2012 (+4,8% par rapport à 2011, en comparaison à la progression de 2,8% de la division NetSolutions). La division Communication solutions comprend les plates-formes de téléphonie IP et les offres de communications unifiées. 44

45 Caractéristiques de Mitel en termes d organisation Base de clients Caractéristiques de Mitel Laclientèle de Mitelse situe principalement aux Etats-Unis (62% des ventes) et auprès des petites et moyennes entreprises. Son portefeuille clients est fortement diversifié (nombreux secteurs d activité aucun client ne compte pour plus de 10% des ventes en 2010, 2011 et 2012). Business units Mitel Communications Solutions (MCS 85% des ventes en salariés) Mitel NetSolutions(14% salariés) Other(1%). Organisation commerciale Organisation manufacturing/s upply chain Organisation R&D Modèle de commercialisation indirect via des channels Diversitédes partenaires, le principal regroupant 2% des ventes Organisation différente au Royaume-Uni, aux Pays-Bas et en France : support par des équipes commerciales internes pour des ventes auprès des grandes entreprises En France, signature d accords de distribution avec Arrow Enterprise Computing Solutions (2010) et MGCE (avril 2013). L offre de réseau (Netsolutions) ne s applique qu aux Etats-Unis. Contrat de manufacturing dont les deux principaux sont Flextronics et Sanmina Politique de diversification des sources (environ 5% de leur hardware proviendrait d une source unique) Les principaux centre de distribution se situent aux Etats-Unis, au Canada et au Paysde-Galles Portefeuille d environ brevets 321salariés en R&D (au 31 avril 2012), principalement localisés à Ottawa (Canada) et Chandler (Arizona, Etats-Unis) 45

46 La partenariat, un moyen de devenir un acteur plus puissant sur le marché? Même si Avayaenregistre une nette baisse de ses parts de marché et Cisco stagne en termes de part de marché, ils restent les deux principaux acteurs du marché de la Voix. L augmentation de la part de marché de NEC est à mettre en relation avec son implantation géographique, sur les marchés de la zone APAC. Pour ALU, qui reste un acteur de taille moyenne, le partenariat avec un autre acteur de type Mitelou Shoretel, plus implanté dans ces zones géographiques, pourrait-il être un moyen de gagner en importance sur ce marché? 46