Certificats Tracker Guru Revenir aux principes fondamentaux de l investissement

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1 NOUVEAU En souscription Certificats Tracker Guru Revenir aux principes fondamentaux de l investissement Techniques d investissement appliquées avec succès par les investisseurs les plus connus tels que Warren Buffet, Peter Lynch et Benjamin Graham Performance réalisée depuis lancement : 134% (Guru Europe), 85% (Guru US) Surperformance par rapport à l indice de référence pour la plupart des périodes d observation Guru US vs. S&P 500 TR Index Analyse fondamentale basée sur des règles Objectif : sociétés rentables avec de bonnes perspectives et à un prix raisonnable Portefeuilles bien diversifiés avec plus de 100 actions en moyenne Guru Europe vs. Stoxx Europe 600 Index et Euro Stoxx 50 Index Niveau Simulation historique basée sur l'indice Performance BNP Paribas Guru Equity US Long réalisée basée sur le fonds THEAM Quant Equity US Guru Niveau Simulation historique basée sur l'indice BNP Paribas Guru Equity Europe Long Performance réalisée basée sur le fonds THEAM Quant Equity Europe Guru /95 01/00 01/05 01/10 12/14 BNP Paribas Guru Equity US Long TR Index S&P 500 TR Index 0 01/95 01/00 01/05 01/10 12/14 BNP Paribas Guru Equity Europe Long TR Index Stoxx Europe 600 TR Index Euro Stoxx 50 TR Index Sources : BNP Paribas, Bloomberg au 31 décembre Les performances indiquées sont en Total Return (avec dividendes) en USD. Simulations de performances du 2 janvier 1995 au 30 novembre 2008, performances historiques par la suite. Les performances passées ne préjugent pas nécessairement des résultats futurs. Aucune société du groupe BNP Paribas ne sera responsable des pertes directes ou indirectes résultant de l utilisation du contenu de ce rapport. Ces simulations sont le résultat des estimations faites par BNP Paribas à un moment donné, sur la base des paramètres sélectionnés par l indice BNP Paribas GURU Equity US Long. Par conséquent, les chiffres et prix indiqués dans ce document ont seulement une valeur indicative et ne constituent en aucun cas une offre au nom de BNP Paribas. Les instruments financiers décrits dans ce document ne sont pas des parts d un placement collectif de capitaux au sens de la Loi fédérale sur les placements collectifs de capitaux (LPCC) et ne sont pas, dès lors, soumis à la surveillance de l Autorité Fédérale de Surveillance des Marchés Financiers (FINMA) et ne bénéficient pas de la protection dans la cadre de la LPCC. Les investisseurs supportent le risque de crédit de l émetteur (et du garant, le cas échéant). 1

2 Pourquoi s inspirer des «Gurus»? Au cours du siècle dernier, les investisseurs les plus talentueux et les plus célèbres - connus sous le nom de «Gurus» des marchés financiers - ont beaucoup appris sur la manière d investir (et de ne pas investir) dans les titres boursiers pour réussir à long terme. Les Gurus de l investissement tels que Warren Buffett, Peter Lynch ou Benjamin Graham ont réalisé des performances exceptionnelles grâce à des principes d investissement basés sur le bon sens économique. Ces millionnaires célèbres ont également fait la fortune des actionnaires de leurs fonds. Inspirée par leur succès, BNP Paribas a lancé en 2008 une stratégie d investissement dans la lignée directe des stratégies des Gurus. Nous l avons baptisée la stratégie «Guru». Pendant la plupart des périodes d observation depuis le lancement de la stratégie Guru, la performance a dépassé les indices de référence. Aujourd hui, 2.5 milliards de francs suisses sont investis d après la stratégie Guru. 1 «Ce qui permet à une société d avoir plus de valeur demain qu aujourd hui, dépend toujours des bénéfices et des actifs. Surtout des bénéfices.» Peter Lynch Pourquoi cette stratégie est-elle différente? Guru est le nom donné à une famille de stratégies d investissement se présentant sous forme d indices disposant d un historique de performance et d un rendement globalement positif à travers les principales régions. Après déduction des frais de gestion, la stratégie Guru US a surperformé son indice de référence, le S&P 500 Total Return, de points de pourcentage en 2014 ( points de pourcentage en 2013). La stratégie Guru Europe a surperformé son indice de référence, le Stoxx Europe 600, de points de pourcentage en 2014 (7.12 points de pourcentage en 2013) et l Euro Stoxx 50 de points de pourcentage (6.40 points de pourcentage en 2013). Bon sens économique Investir dans des sociétés peut être comparé à un investissement immobilier. On ne choisit pas un bien immobilier simplement pour sa superficie mais plutôt sur la base du loyer attendu (rentabilité), de la popularité croissante de son emplacement et de la qualité du bâtiment (perspectives) ainsi que du prix par mètre carré (valorisation). Investissement actif et passif Bien qu il soit important de sélectionner des actifs, et qu il existe un grand nombre d experts qualifiés dans l industrie de la gestion des actifs, il semblerait que les gens persistent à vouloir essayer de prédire l imprévisible : les mouvements du marché. En outre, en moyenne, la partie active de l industrie de la gestion d actifs a sous-performé par rapport à ses indices de référence au cours des 20 dernières années. D autre part, les placements passifs basés sur les indices, en d autres termes l achat de l indice de référence, sont biaisés par leur construction même. Les indices basés sur la capitalisation boursière favorisent les grandes entreprises aux dépens des petites. Mais examiner les entreprises en fonction de leur taille, offre une vue assez limitée de leur profil économique. La taille ne fait pas la grandeur. «Manifestement, il n est pas nécessaire de pouvoir prédire les cours de bourse pour gagner de l argent en bourse, sinon je n aurais jamais gagné d argent.» Peter Lynch 1) Source: THEAM, BNP Paribas en Janvier

3 En quoi consiste la stratégie Guru? La stratégie Guru combine les avantages de l investissement actif et de l investissement passif. Elle applique une synthèse de techniques d investissement utilisées avec succès par les investisseurs les plus célèbres, les «Gurus», depuis près d un siècle, tels que Warren Buffett, Peter Lynch et Benjamin Graham - d où son nom. La stratégie Guru est simple mais aussi totalement objective. Elle «revient à l essentiel» en adoptant une approche fondamentale de la sélection des sociétés. Elle examine trois ensembles de caractéristiques : la société doit être rentable, elle doit avoir de bonnes perspectives et doit être correctement valorisée. Cette sélection se fonde sur des indicateurs similaires à ceux identifiés par les «Gurus» pour évaluer une société. Comment fonctionne la stratégie Guru? La stratégie Guru sélectionne des sociétés par le biais d une analyse fondamentale simple mais efficace de leur solidité économique. L univers de sélection des actifs d une région est filtré par la liquidité. Ensuite, les sociétés ayant les meilleurs profils économiques mesurés selon leur rentabilité, leurs perspectives et leur valorisation sont sélectionnées. Ces 3 critères ont une importance et une pondération identiques. Les critères de sélection utilisés sont quantitatifs et basés sur des données officielles et/ou publiques. La stratégie Guru met également en œuvre un mécanisme systématique de contrôle du risque dont le but est de réduire l exposition au marché actions pendant les périodes d instabilité. L horizon de placement associé à la stratégie Guru est de 12 mois. Au lieu de réexaminer la composition de la totalité du portefeuille tous les 12 mois, une partie du portefeuille est remaniée chaque mois. On obtient ainsi 12 sous-portefeuilles. Seules les sociétés dont les indicateurs révèlent une solidité fondamentale parmi les meilleures sont sélectionnées. L application de cette stratégie fondamentale approfondie permet à la stratégie Guru de sélectionner les sociétés ayant le plus de chances de créer de la valeur, dans le but d assurer de la performance sur le long terme. L avantage d une gestion active des actifs : Sélection des sociétés L avantage d une gestion passive des actifs : Un rééquilibrage systématique et un contrôle du risque Univers de sélection 1 Sélection des sociétés 2 Construction du portefeuille 3 Liquidité Rentabilité Simplicité Sélection des titres les plus La société fonctionne-t-elle? La rentabilité, les perspectives et la valorisation liquides ont une importance égale dans le processus USA Perspectives de sélection de la société Europe Évolue-t-elle dans la bonne direction? Liquidité Rééquilibrage mensuel d une partie du portefeuille Valorisation La société est-elle correctement évaluée? Contrôle du risque La volatilité de la stratégie est maintenue en dessous d un certain seuil 3

4 Guru US en détail Performance réalisée par le Guru US Rendement depuis le lancement* Rendement annuel Volatilité Drawdown maximum THEAM Quant Equity US Guru 85% 17% 18% -27% S&P 500 TR Index 78% 15% 15% -19% *lancement du THEAM Quant Equity US Guru le 29 décembre 2010 Composition Guru US Le Guru US est composé en moyenne de 160 actions. Le tableau reprend les dix positions les plus importantes. Nom de la société ISIN Secteur Pays Cap. boursière Pondération (millions EUR) SOUTHWEST AIRLINES CO US Voyage et loisirs USA % ALASKA AIR GROUP INC US Voyage et loisirs USA % DELTA AIR LINES INC US Voyage et loisirs USA % WYNDHAM WORLDWIDE CORP US98310W1080 Voyage et loisirs USA % JETBLUE AIRWAYS CORP US Voyage et loisirs USA % AVIS BUDGET GROUP INC US Voyage et loisirs USA % DR PEPPER SNAPPLE GROUP INC US26138E1091 Alimentaire USA % UNITED RENTALS INC US Biens et services industriels USA % ADVANCE AUTO PARTS INC US00751Y1064 Distribution USA % RYDER SYSTEM INC US Biens et services industriels USA % Répartition par secteur du Guru US Voyage et loisirs 24% Biens et services industriels 24% Distribution 9% Commerce de détail 7% Alimentaire 5% Services financiers 5% Automobile 4% Pétrole et gaz 3% Industrie technologique 3% Services publics 3% Santé 3% Assurances 3% Autres 3% Chimie 2% Bâtiment et matériaux de construction 2% «Le scénario de base reste simple et se renouvelle sans cesse. Les actions ne sont pas des billets de loterie. Il y a une société rattachée à chaque action!» Peter Lynch 4

5 Guru Europe en détail Performance réalisée par le Guru Europe Rendement depuis le lancement* Rendement annuel Volatilité Drawdown maximum THEAM Quant Equity Europe Guru 134% 16% 18% -28% Stoxx Europe 600 TR Index 95% 12% 17% -24% *lancement du THEAM Quant Equity Europe Guru le 7 mai 2009 Composition Guru Europe Le Guru Europe est composé en moyenne de 120 actions. Le tableau reprend les dix positions les plus importantes. Nom de la société ISIN Secteur Pays Cap. boursière Pondération (millions EUR) ORANGE FR Télécommunications France % PANDORA A/S DK Commerce de détail Danemark % NEXT PLC GB Distribution Grande-Bretagne % WHITBREAD PLC GB00B1KJJ408 Voyage et loisirs Grande-Bretagne % ITV PLC GB Médias Grande-Bretagne % SHIRE PLC JE00B2QKY057 Santé Irlande % BELGACOM SA BE Télécommunications Belgique % ASHTEAD GROUP PLC GB Biens et services industriels Grande-Bretagne % RED ELECTRICA CORPORACION SA ES Services publics Espagne % CONTINENTAL AG DE Automobile Allemagne % Répartition par secteur du Guru Europe Voyage et loisirs 13% Santé 11% Services publics 11% Télécommunications 11% Biens et services industriels 11% Commerce de détail 9% Distribution 6% Automobile 6% Assurances 6% Médias 6% Alimentaire 4% Services financiers 3% Autres 3% «L avantage du rééquilibrage périodique est qu il vous force à baser vos décisions d investissement sur une norme simple et objective.» Benjamin Graham 5

6 Investissement à long terme Il se peut que l approche Guru ne génère pas de surperformance régulière à court terme. Les investisseurs doivent donc avoir un horizon de placement à long terme. Le fait que cette stratégie ne devance pas toujours le marché explique en partie sa performance à long terme. Pendant la bulle technologique américaine, la stratégie Guru a obtenu des performances inférieures à l indice S&P 500 durant 27 mois. Berkshire Hathaway a beaucoup souffert pendant cette période, mais s en est très bien remis quelques mois plus tard. «Le cours des actions évolue souvent dans la direction opposée des aspects fondamentaux, mais à long terme c est la direction et la durabilité des bénéfices qui l emporte!» Peter Lynch Sous-performance de Guru et Warren Buffett pendant la bulle technologique américaine Niveau /98 07/98 11/98 03/99 07/99 11/99 03/00 05/00 BNP Paribas Guru Equity US Long TR Index S&P 500 TR Index Berkshire Hathaway (Warren Buffett) Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des résultats futurs. Surperformance de Guru et Warren Buffett à long terme Niveau BNP Paribas Guru Equity US Long TR Index S&P 500 TR Index Berkshire Hathaway (Warren Buffett) Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des résultats futurs. 6

7 Certificats Tracker Guru Les Certificats Tracker Guru suivent la performance des fonds Guru sous-jacents après application des frais. Les Certificats Tracker Guru sont ouverts à la souscription jusqu au 18 février 2015 et négociables tous les jours de bourse durant les horaires de cotations sur SIX Structured Products à partir du 25 février Produit Certificat Tracker Guru US Certificat Tracker Guru Europe Fonds sous-jacent THEAM Quant Equity US Guru (part de fonds P) Frais du fonds sous-jacent 0.80% p.a. 0.75% p.a. Devise du fonds sous-jacent USD EUR Devise du Tracker USD EUR Prix d émision USD 100 EUR 100 Valeur Symbole GURUSA GURUEU ISIN CH CH THEAM Quant Equity Europe Guru (part de fonds A) Émetteur BNP Paribas Arbitrage Issuance B.V., notation : A+ (S&P) Garant BNP Paribas SA, notation : A+ (S&P), A1 (Moody s), A+ (Fitch) Type de produit Certificat Tracker (catégorie ASPS 1300) Période de souscription Du 26 janvier au 18 février 2015 Date de négociation 19 février 2015 Date d'émission 25 février 2015 Cotation Une demande sera déposée à la bourse de Zurich (SIX Swiss Exchange) Échéance Sans date de maturité prédéterminée Frais de souscription (frais uniques versé sous 1% forme d up front) Frais du Certificat Tracker Guru (frais courants) 0.75 % p.a. (les frais du fonds indiqués ci-dessus sont déjà inclus dans le fonds sousjacent) Quels sont les risques? La valeur des investissements dans les Certificats Tracker Guru peut évoluer à la baisse comme à la hausse et il peut arriver que les investisseurs ne récupèrent pas le montant initialement placé. Les Certificats Tracker Guru ne sont pas garantis en capital. Les investisseurs sont exposés à une perte partielle ou totale de leur capital. Les actifs des fonds Guru sont soumis aux fluctuations de marché et aux influences économiques ce qui pourrait avoir un impact négatif sur la performance des fonds Guru sousjacents et des Certificats Tracker Guru. Les fonds Guru sous-jacents peuvent obtenir des performances inférieures à leurs indices de référence dans certaines situations de marché. Il existe d autres risques tels que les risques de crédit, de liquidité, de volatilité, de taux de change et de taux d intérêts. Les actifs des fonds Guru sous-jacents seront sélectionnés selon un modèle quantitatif. Des indicateurs ont été définis pour aider le modèle à identifier les sociétés ayant les profils économiques les plus et les moins attractifs. Il existe un risque de non-efficacité du modèle car rien ne garantit que les indicateurs définis seront continuellement pertinents. Risque de crédit : exposition au risque de crédit de BNP Paribas Arbitrage Issuance B.V. (notation : A+ (S&P)) et BNP Paribas SA (notations : A+ (S&P), A1 (Moody s), A+ (Fitch)). L emetteur a le droit de procéder au remboursement anticipé des Certificat Tracker Guru sous réserve d en avoir informé les porteurs (via les systèmes de clearing) conformément au délai de préavis applicable (le préavis est défini dans la documentation juridique applicable). 7

8 Comment souscrire? Demandez à votre banque de placer votre demande de souscription en contactant notre équipe: Téléphone : dl.subscription.ets@bnpparibas.com Contact et informations Pour obtenir des informations en rapport avec les produits, veuillez contacter notre équipe Exchange Traded Solutions Internet : markets.ch@bnpparibas.com Téléphone: Avertissement Produits présentant un risque de perte en capital en cours de vie et à l échéance émis par BNP Paribas Arbitrage Issuance B.V. et garanti par BNP Paribas SA. Aussi, les Certificats Tracker ne bénéficient d aucune garantie ou protection de capital. Le porteur est donc susceptible de perdre l intégralité de son capital investi notamment en cas de faillite ou de défaut de paiement de BNP Paribas Arbitrage Issuance BV et de BNP Paribas SA. Par ailleurs, la valeur des investissements et les revenus qu ils génèrent peuvent enregistrer des hausses comme des baisses ; il se peut donc que les investisseurs ne récupèrent pas leur investissement initial. Ce document ne constitue pas une offre de contrat, une sollicitation, un conseil ou une recommandation de la part de l Émetteur ou du Garant en vue de l achat ou de la vente du ou des produits qui y sont décrits. Les informations contenues dans le présent document sont communiquées à titre purement indicatif et n ont aucune valeur contractuelle. Ce document ne constitue pas une proposition de souscription des Certificats Tracker. Avant tout investissement dans le produit, vous devez examiner la compatibilité d un investissement dans le produit au regard de votre propre situation financière et patrimoniale et de votre objectif d investissement ; vous devez procéder, sans vous fonder exclusivement sur les informations qui vous ont été fournies, à votre propre analyse des avantages, des inconvénients et des risques du produit d un point de vue juridique, fiscal et comptable, en consultant si vous le jugez nécessaire, vos propres conseils en la matière ou tous autres professionnels compétents. Ce produit peut faire l objet de restrictions à l égard de certaines personnes en vertu de la réglementation nationale applicable à ces personnes. Il appartient à toute personne qui souhaite investir dans ce produit de s assurer qu elle est autorisée à investir dans ce produit. Ce produit n est pas destiné à être distribué aux États-Unis et/ou à des U.S. Persons ou dans des États où la commercialisation des titres n est pas autorisée. Le présent document n est pas et ne constitue pas une offre de titres aux États-Unis et les titres ne sont pas enregistrés en vertu du U.S. Securities Act de 1933, tel que modifié.elles sont sujettes à des modifications, notamment en fonction des fluctuations de marché. L information contenue dans ce document ne saurait constituer une prévision des résultats futurs. Toute opération sur instrument financier peut impliquer des risques liés notamment à la variation des indices. Au regard de ces risques, les clients de BNP Paribas doivent avoir la connaissance requise et l expérience nécessaire pour évaluer les caractéristiques et les risques associés à chaque transaction envisagée. BNP Paribas pourra fournir sur demande raisonnable du client des informations supplémentaires, afin de lui permettre de mieux appréhender les risques et les caractéristiques de la transaction. En conséquence, lorsque le client conclura la transaction envisagée, il sera réputé en avoir compris et accepté les termes et conditions, ainsi que les risques qui y sont associés. Le client sera considéré comme (i) agissant pour son compte propre, (ii) ayant pris sa décision d investissement en toute indépendance. Comme précédemment indiqué, BNP Paribas peut fournir, sur demande écrite du client, des informations complémentaires sur la transaction mais n assume aucune obligation de conseil à son égard, notamment pour ce qui a trait à l opportunité de cette opération ou à son adéquation avec ses besoins ou contraintes propres. 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Box, 8022 Zurich, Suisse ou en composant le numéro de téléphone suivant ou le numéro de fax suivant BNP Paribas (Suisse) SA est une entité régulée par la FINMA (Autorité Fédérale de Surveillance des Marchés Financiers). En France, BNP Paribas SA est régulée et supervisée par l ACPR (Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution) et l ECB (European Central Bank) conformément notamment au Règlement (UE) n 1024/2013 du Conseil du 15 octobre 2013 confiant à la Banque centrale européenne des missions spécifiques ayant trait aux politiques en matière de surveillance prudentielle des établissements de crédit. 8