Thierry de La Tour d Artaise. Président-Directeur Général

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1 01 - Le mot du Président 02 - ACTUALITÉ - Ventes 1 er semestre Résultats 1 er semestre FENÊTRE SUR - Les événements de la rentrée 06 - FOCUS - Des programmes de produits transversaux 08 - ESPACE ACTIONNAIRES SOMMAIRE N 20 Madame, Monsieur, Cher Actionnaire, LETTRE AUX ACTIONNAIRES OCTOBRE 2009 La crise économique mondiale perdure et le 1 er semestre a été marqué par le ralentissement de la consommation, le rétrécissement du crédit, un déstockage massif de la distribution, la volatilité des devises Le marché du petit équipement domestique a toutefois mieux résisté que d autres industries. Malgré la conjoncture et face à une base de comparaison élevée au 1 er semestre 2008, le Groupe SEB a réalisé des performances satisfaisantes, réussissant d une part à limiter la baisse de son chiffre d affaires et le repli de sa marge opérationnelle et, d autre part, confortant sa situation financière. Dès la fin 2008, en effet, nous avons su être réactifs et prendre rapidement les mesures adaptées pour contenir les effets de la crise et maintenir notre compétitivité : augmentations de prix pour compenser les dépréciations des devises, rationalisation des structures, réduction des coûts, gestion resserrée du besoin en fonds de roulement Parallèlement, nous avons poursuivi notre stratégie de long terme fondée sur la croissance à l international et l innovation. C est dans cet esprit que nous avons décidé de regrouper les équipes de Recherche, de Marketing et d Achats des activités Préparation des Aliments, Préparation des Boissons et Cuisson Électrique, en un seul domaine d activité dénommé «Électrique Culinaire», sur nos sites bourguignons. Cette réorganisation nous permettra de dégager de nouvelles synergies et d améliorer encore l efficacité et la compétitivité de notre offre produits. C est grâce à notre réactivité à court terme que nous pouvons être sereins sur le long terme. Merci de votre confiance. Thierry de La Tour d Artaise Président-Directeur Général

2 VENTES 1 ER SEMESTRE Actualité Total S S France S ,0 % - 2,8 % - 0,6 % S ,6 % Dans un contexte de crise économique avérée après un 1 er trimestre en repli de 5,5 %, le Groupe SEB a réalisé un 2 e trimestre satisfaisant, avec des ventes quasiment stables par rapport à Le 1 er semestre s achève ainsi sur une baisse de chiffre d affaires limitée à 3 % à parités courantes et à 2,8 % à taux de change constants qui s explique par : le ralentissement de la consommation et le rétrécissement du crédit entrainant des chutes de volumes significatives dans certains pays (-110 M ). la forte volatilité des devises avec un impact toutefois faible (-3 M ) sur l activité du Groupe qui masque en fait des écarts très marqués selon les devises ; les dépréciations importantes de certaines nous ont conduits à réagir vite et à augmenter nos prix de façon correspondante pour préserver la rentabilité locale. L effet prix est ainsi positif de 40 M. le mix-produits est resté bien orienté (+30 M ), notamment grâce à nos produits vedettes toujours porteurs. L activité est toutefois contrastée selon les zones géographiques. En France, dans un environnement économique plus tendu, le marché du petit équipement domestique a bien résisté. Les ventes aux consommateurs ont été bien orientées, mais sont issues majoritairement de déstockages de la part des distributeurs. Dans ce contexte, le Groupe a enregistré des ventes quasi stables par rapport au 1 er semestre 2008 et a continué à gagner des parts de marché sur plusieurs familles de produits. Europe occidentale ,9 % S S ,1 % Dans les autres pays de l Europe occidentale, la situation est hétérogène selon les pays, plus ou moins touchés par la baisse de la consommation. En Espagne, dans un marché déprimé, le Groupe enregistre de bonnes performances (Actifry, Nespresso, aspirateur balai Air Force ). Au Portugal, l activité est restée positive. Le Groupe a par ailleurs conforté ses positions en Belgique et aux Pays-Bas. L activité s est ralentie en Allemagne et reste difficile en Italie, Grèce, dans les pays scandinaves et au Royaume-Uni, où la conjoncture est toujours très tendue. Amérique du Nord ,3 % S S ,9 % En Amérique du Nord, le contexte économique demeure délicat dans les 3 pays : baisse de la consommation, distribution sous pression. Aux États-Unis, le segment haut de gamme a été particulièrement affecté. Rowenta a également évolué dans un marché du repassage difficile. Parallèlement, T-fal continue de bénéficier de la stratégie de repositionnement de la marque. Au Mexique et au Canada, l activité est en baisse sur le semestre. Amérique du Sud ,8 % S S ,2 % L Amérique du Sud connaît un début d année difficile, amplifié par un effet devises défavorable. Le Brésil enregistre des performances en retrait, du fait de hausses de prix passées pour contrer la dépréciation du real et qui pénalisent le Groupe face à ses concurrents. L Argentine connaît une croissance très forte au 1 er semestre sur toutes les catégories de produits. Le Venezuela est également en croissance alors que la Colombie est en recul sur le semestre. Asie/Pacifique ,7 % S S ,0 % L Asie Pacifique s inscrit en croissance avec des situations contrastées selon les pays. Au Japon, dans un marché en crise, le Groupe enregistre à nouveau une croissance robuste. En Corée, l activité du Groupe est stable. Elle est par contre en retrait en Australie, où le climat de consommation est morose. En Chine, Supor enregistre des ventes à +5 %, en hausse tant en petit électroménager qu en articles culinaires, avec des gains de parts de marché notables. Europe Centrale, CEI, autres ,9 % S S ,3 % En Europe Centrale, CEI et dans les autres pays, le contexte tendu impacte directement la consommation et la distribution. L Europe Centrale reste toutefois en croissance. Leader en République Tchèque, le Groupe continue de progresser en Pologne, mais l activité s est fortement dégradée en Russie qui subit la crise de plein fouet. En Turquie, la situation s est compliquée, mais le repli des ventes reste limité. En Arabie Saoudite, enfin, l activité reprend progressivement grâce à un nouvel agent importateur.

3 RÉSULTATS 1 ER SEMESTRE Détail de l évolution de la marge opérationnelle 117 (8,2 % du CA) (7,7 % du CA) MARGE OPÉRATIONNELLE EN BAISSE LIMITÉE A 106 M, la marge opérationnelle du 1 er semestre s inscrit en recul de 9,1 %, par rapport à une base de comparaison 2008 élevée. Son évolution se construit ainsi : un effet volume négatif lié, d une part, à la baisse sensible des ventes et, d autre part, à la sous-absorption de coûts industriels sur la période ; un impact devises pénalisant, conséquence du raffermissement du dollar sur les achats et de la moindre contribution en euros des filiales situées dans les pays à devises dépréciées ; un effet prix et mix positif, résultant de la politique d augmentation de prix mise en œuvre par le Groupe dans de nombreux pays et d une stratégie d innovation toujours très active et efficace ; des économies sur les achats issus d une détente des cours de certaines matières, d un allègement des frais de fonctionnement et d une diminution ciblée des investissements publicitaires Actualité et marketing. Le Groupe a toutefois maintenu ses dépenses de recherche et développement. S Effet Impact volume Devises Effet Prix Effet Mix Economiemies de Econo- sur Frais Achats Détail de l évolution de l endettement net sur 6 mois Actions propres M S UN RÉSULTAT D EXPLOITATION ET UN RÉSULTAT NET PÉNALISÉS PAR LES CHARGES DE RESTRUCTURATION Le résultat d exploitation s établit à 63 M, contre 94 M au 1 er semestre Il s entend après prise en compte de l intéressement et de la participation (8 M ), en baisse de 2,5 M par rapport au 30 juin 2008, et après des «Autres produits et charges», qui s élèvent à -35 M, en forte hausse par rapport au 1 er semestre L évolution marquée de ce poste est à mettre sur le compte des charges de restructuration qui constituent l essentiel du montant (31 M ). Le résultat financier s élève à -16 M, en légère amélioration par rapport au 1 er semestre 2008, traduisant une bonne maîtrise de la dette et du taux de financement. Le bénéfice net, déduction faite des intérêts minoritaires de Supor à hauteur de 7 M, est de 27 M, en baisse de 48 % par rapport au 30 juin SITUATION FINANCIÈRE SOLIDE ET RENFORCÉE Au 30 juin 2009, les capitaux propres totaux du Groupe atteignent M, en légère progression par rapport à fin décembre La dette financière, s élève à 504 M, à comparer à 649 M à fin Comme le montre le schéma ci-contre, cette baisse provient d une forte génération de trésorerie au 1 er semestre 2009 issue d une amélioration marquée du besoin en fonds de roulement qui reflète une baisse sensible des stocks et une gestion stricte des comptes clients. A 0,48, le ratio d endettement est en amélioration, confirmant une nouvelle fois le bon équilibre financier du Groupe, qui s appuie sur des financements sécurisés à moyen terme. 31/12/2008 Capacité d autofinancement Inves- Restructurations BFR tisse- ments Dividende Impôts et frais financiers Autres 30/06/2009 PERSPECTIVES Malgré la meilleure orientation de certains indicateurs économiques, la situation devrait rester hétérogène selon les marchés et la visibilité limitée, en particulier en ce qui concerne la consommation, les devises et les matières premières. Ces circonstances incitent le Groupe à la prudence. Il continuera ainsi à prendre les mesures nécessaires à court terme pour contrer les effets de la crise. Il poursuivra également avec détermination sa stratégie de long terme en vue de conforter ses parts de marchés et de renforcer son expansion internationale à travers une offre pertinente et innovante tout en maintenant une situation financière saine pour l avenir.

4 04 LES ÉVÉNEMENTS DE LA RENTRÉE Fenêtre sur... NUTRIMENTS ET VITAMINES DANS VOS ASSIETTES : NUTRICOOK DE SEB/TEFAL La famille Nutrition Gourmande s agrandit. Nouveau venu, NutriCook, l autocuiseur nouvelle génération qui met en œuvre 2 principes : - l adaptation de la pression de la vapeur selon l aliment avec 4 programmes de cuisson pour les légumes, les féculents, la viande et le poisson ; - une cuisson en 2 phases, d abord sous pression puis en vapeur douce en fin de cuisson. Un procédé de purge de l air présent dans l autocuiseur évite le phénomène d oxydation et de lessivage des vitamines et minéraux : les aliments conservent ainsi toutes leurs qualités nutritives et gustatives. A ces fonctionnalités viennent s ajouter un nouveau système d ouverture/fermeture Arche qui s actionne avec une seule main, et bien sûr un livre de recettes gourmandes. Conjuguez plaisir avec santé! LA FRAICHEUR AU QUOTIDIEN : FRESH EXPRESS DE MOULINEX Equipé de 5 cônes aux couleurs facilement identifiables, ce petit préparateur culinaire râpe et tranche légumes, fruits, fromage, chocolat directement dans le plat de service ou l assiette. Il existe même une râpe spéciale parmesan. Compact, il peut rester à portée de main, et le rangement des accessoires est intégré à l appareil. C est votre allié pour consommer facilement des fruits et légumes : salades composées, crudités, gratins D un design jeune et gai, il aura une place de choix dans votre cuisine. Adoptez la fraîche attitude! UN LAIT DE SOJA «FAIT-MAISON» : SOYMILK MAKER DE SUPOR Le lait ou plutôt «jus» de soja (dou jiang en chinois), boisson traditionnelle en Asie, très appréciée pour ses qualités nutritionnelles est obtenue par broyage des graines et émulsion avec l eau. Avec ce tout nouvel appareil domestique commercialisé par Supor exclusivement en Chine, l opération se fait à base de graines de soja fraîches ou trempées auxquelles on ajoute de l eau. La préparation est alors réalisée grâce à une pale broyeuse et à une résistance chauffante placée au fond du pichet. Il n y a plus qu à filtrer et à boire. Des laits végétaux tout frais et tout de suite prêts!

5 CAFÉ ET BOISSONS GOURMANDES AVEC CIRCOLO DE KRUPS Au choix, café, café «blanc», chocolat, pas moins de 10 variétés de boissons aux mousses onctueuses à savourer. Né du partenariat avec Nescafé, Circolo, tout nouveau modèle de la famille Dolce Gusto, est une machine expresso à technologie professionnelle : - pression de 15 bars avec variation automatique dans la capsule pour une mousse parfaite ; - système de chauffe thermoblock qui assure un préchauffage ultra rapide et une température constante ; - capsules de café, lait et chocolat de grande qualité. D un design inédit et innovant, elle sait aussi se distinguer par son utilisation simple et intuitive. Un bouquet d arômes subtils en tasse! UN CONCENTRÉ DE TECHNOLOGIE : SILENCE FORCE CYCLONIC DE ROWENTA «Puissant à l intérieur, silencieux à l extérieur», telle est la promesse de cet aspirateur sans sac aux performances uniques : un niveau sonore 2 fois et demi inférieur à celui des aspirateurs sur le marché sans aucune concession sur l efficacité d aspiration, grâce à sa puissance et à sa technologie cyclonique à double niveau de séparation air/poussière. Le nettoyage du filtre HEPA est entièrement automatique sur certains modèles afin de préserver des conditions optimales d aspiration. D une ergonomie bien pensée, très compact, Silence Force Cyclonic dispose aussi d une esthétique très attractive. Alliez l utile à l agréable! 05 Fenêtre sur... QUAND JAMIE OLIVER FAIT SON SHOW OUTRE-MANCHE : Avec plus de 100 shows télévisés et 17 millions de livres vendus à travers le monde, ce jeune chef britannique fait référence dans l univers de la cuisine. La marque Tefal déjà en partenariat avec Jamie depuis plusieurs années pour les articles culinaires (poêles, sauteuses, faitouts ) a voulu faire bénéficier une sélection de produits électriques de cette image très positive. Elle a conçu avec son concours une gamme Tefal by Jamie Oliver : robot équipé d un bol mixer, gril-viandes et pied mixer/batteur Ainsi fin juin, devant la presse britannique et nos principaux clients outre-manche, Jamie a présenté en avant-première mondiale cette gamme Petit Electroménager, enchaînant démonstrations et discussions. Une réussite indéniable et un Jamie Oliver en grande forme pour couvrir cet événement. Ces premiers produits sont disponibles au départ dans les 721 magasins Argos.

6 06 Focus DES PROGRAMMES DE PRODUITS TRANSVERSAUX Pièce maîtresse de l approche des marchés, la stratégie multimarque permet de cibler au mieux les attentes des consommateurs : répondre aux besoins de premier équipement des marchés émergents et en parallèle aux aspirations et désirs très spécifiques des consommateurs des marchés matures. Les programmes transversaux en sont un véhicule bien approprié. QU EST-CE QU UN PROGRAMME DE PRODUITS TRANSVERSAL? Cette offre large est composée de produits issus de nos différents domaines d activités, en particulier le culinaire électrique. Elle se construit autour de 3 axes : des fonctionnalités,comme la simplicité d utilisation,l ingéniosité et la facilité de rangement déclinées à travers les programmes Moulinex Accessimo ou Tefal Simply Invents et le tout nouveau Tefal Simply Store dont les premiers produits se mettent en place en distribution. Les assortiments composés d une dizaine de produits et couvrant la quasi-totalité des activités du Groupe, s adressent plutôt à un segment d entrée de gamme. Dans ce cadre, la démarche se caractérise à la fois par la rationalisation et la rapidité d exécution (mêmes packagings,mêmes codes couleur ) ; des concepts de marque qui illustrent les grandes tendances socioculturelles,tels que Tefal Nutrition Gourmande (cuisine saine et plaisir), Moulinex Direct Serve (service direct pour une consommation immédiate) et Krups Expert (performances professionnelles pour des experts) ; un design impliquant pour des sets de marque constitués de 4 ou 5 produits. Ainsi, la gamme Rowenta Silver Art, orientée Arts de la Table et signée Elium Studio, ou encore Krups Précision à l esthétique sobre et technologique réalisée par Bjorn Dahlström, toutes deux s inscrivant dans l univers du petit déjeuner. Ces programmes de produits transversaux s adressent à tous les segments de marché et aux différents comportements de consommation.

7 QUELS EN SONT LES BÉNÉFICES POUR LE CONSOMMATEUR? En développant des assortiments qui traduisent les fonctions primaires recherchées par le consommateur en matière de petit équipement électroménager Accessimo, Simply Invents et Simply Store,le Groupe a repris l initiative sur le segment d entrée de gamme tout en se démarquant nettement de la concurrence. Les avantages de ces offres étendues, constituées de produits appartenant aux différents univers de la maison, sont : une grande visibilité due à une parfaite cohérence du design, des bénéfices consommateurs évidents qui sont directement communiqués par le produit lui-même avec le support de marques à forte notoriété. Les programmes thématiques tels que Nutrition Gourmande, Direct Serve ou Expert se positionnent sur des tendances actuelles de consommation. Dans cette approche, nous sommes extrêmement sélectifs pour chaque nouveau projet afin d assurer l homogénéité et la crédibilité de l offre et pour que le consommateur ait des repères. Ainsi, tous les produits qui viennent enrichir Nutrition Gourmande doivent remplir certains critères : santé/goût, gain nutritionnel, technologie maîtrisée ou de rupture et design. C est dans ce cadre que Nutricook, présenté dans les pages précédentes, rejoint cette famille. Le design, quant à lui, personnalise totalement les gammes. Il est révélateur des valeurs de marque et renforce leur perception par le consommateur. Ainsi pour Rowenta, «intelligence et raffinement» qu illustre Silver Art par la mise en œuvre de matériaux tels que : le bois,le verre,le métal brillant et brossé et une conception bien pensée de son set Brunch. QUEL INTÉRÊT ÉGALEMENT POUR LE GROUPE? Le Groupe en tire de multiples avantages sur le plan économique et aussi stratégique : > Les programmes de produits transversaux constituent un outil d enrichissement de notre capital marques dont le produit est l expression concrète.ils participent en effet à nourrir les marques en jouant sur leur différenciation et leur complémentarité. Par ailleurs, ils renforcent la cohérence des offres tout en prenant en compte la multiplicité des attitudes de consommation. > Ils sont un facteur d optimisation de la rentabilité, entre autres sur les longues séries d entrée de gamme en mutualisant les ressources autour d un concept unique. > L effet d entraînement de produits «locomotives» qui tirent l ensemble de l assortiment peut bénéficier aux différentes activités. C est le cas par exemple d Actifry au sein de la Nutrition Gourmande. > Enfin, cette démarche concourt également à structurer des axes de recherche et développement pour le Groupe. REPÈRES : LES PROGRAMMES TRANSVERSAUX DANS L ACTIVITÉ DU GROUPE près de 7% du chiffre d affaires une croissance de 16% par rapport à 2008 plus d une quinzaine de programmes commercialisés ou en développement Nutrition Gourmande représente 50% des ventes de ces programmes. 07 Focus UNE OFFRE SÉDUISANTE, SIMPLE ET TRÈS ACCESSIBLE Accessimo renforce la présence de Moulinex en entrée de gamme avec une vingtaine de produits (des cuiseurs vapeur, mixeurs, batteurs, grille-pain jusqu aux fers vapeur et aspirateurs) au design dynamique et jeune qui par un trait de couleur met en avant les fonctionnalités majeures.

8 08 actionnaires Photos : photothèque Groupe SEB, Jean-Michel Turpin - Coté Cour. Espace Une offre destinée aux actionnaires au porteur et un additif au catalogue VPC en parution début novembre. RELATIONS ACTIONNAIRES Jacqueline Salaün tél : 33 (0) fax : 33 (0) actionnaires@groupeseb.com HOME-AND-COOK.FR : UN SITE DE DÉSTOCKAGE OUVERT À TOUS En mai dernier, le Groupe a lancé un site destiné au grand public pour commercialiser en France des produits de fin de collections et autres accessoires. Avantages pour l internaute : la disponibilité immédiate et la livraison gratuite. Le Groupe compte actuellement 21 magasins de déstockage en France. Ce site complète ce dispositif en étant encore plus accessible à tous. La visite s impose pour découvrir les bonnes affaires! CONTACTS SERVICES CONSOMMATEURS ALL-CLAD : CALOR : KRUPS : LAGOSTINA : MOULINEX : ROWENTA : SEB : TEFAL : LE CONSENSUS ANALYSTES, BAROMÈTRE EXTERNE DU GROUPE Tout au long de l année, au rythme des publications de chiffre Suite à la présentation des résultats du 1 er semestre,le consensus d affaires ou de résultats ou lors d annonces ponctuelles, réalisé par le Groupe, sur la base des analyses publiées, est le Groupe rencontre et dialogue avec les analystes financiers très positif, comme le montre la synthèse ci-dessous, et les du marché. Certains d entre eux suivent la société de manière performances opérationnelles sont jugées très satisfaisantes. régulière et assidue constituant un «noyau dur» très actif sur Les analystes ont en conséquence quasi unanimement révisé la valeur. Ils réalisent des analyses poussées de la stratégie leurs estimations 2009 à la hausse et souvent leurs objectifs du Groupe et des comptes qu ils projettent sur le long terme. de cours. Du point de vue des recommandations, sur les Ils en déduisent alors des prévisions de résultats futurs ainsi 14 analystes assidus recensés, 11 sont à «l Achat», 2 sont que les perspectives d évolution du titre et présentent leurs «Neutre» et 1 recommande de «Vendre». recommandations. Plusieurs sites boursiers ou journaux économiques proposent L ensemble de ces prévisions (de ventes, de marge opérationnelle, également des consensus sur les sociétés cotées. Souvent de résultat net, de dividende, etc.) sont regroupées dans un proches de celui réalisé par le Groupe, ils sont néanmoins moins document appelé consensus qui reflète ce que pense et attend le exhaustifs. Il est donc important de se reporter à plusieurs marché financier à un instant donné. sources afin de connaître au mieux les attentes du marché. Consensus analystes après publication des résultats du 1 er semestre 2009 En M Réel Estimations Valeur Valeur Moyenne Médiane* maximale minimale Ventes Marge opérationnelle Résultat d'exploitation après frais de restructuration Résultat net part du Groupe Objectif de cours * La médiane est le nombre qui divise en deux parties les estimations des analystes tel que chaque partie contient le même nombre de valeurs. Contrairement à la moyenne, la valeur n est pas sensible aux estimations extrêmes de l échantillon et fait ainsi généralement référence sur la place financière. > Retrouvez également ces estimations dans l espace Investisseurs du site Ce consensus ne représente en rien une validation ou une approbation par le Groupe SEB de tout ou partie des prévisions présentées. Il ne constitue pas une incitation à acheter ou à vendre des titres ou à effectuer des transactions de quelque nature que ce soit. DIRECTION DE LA COMMUNICATION FINANCIÈRE GROUPE SEB comfin@groupeseb.com