ÉCONOMIE LA REMONTÉE DE L INFLATION RALENTIT LA PROGRESSION DES REVENUS RÉELS. janvier 2010

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1 ÉCONOMIE LA REMONTÉE DE L INFLATION RALENTIT LA PROGRESSION DES REVENUS RÉELS janvier 21

2 PRIX À LA CONSOMMATION Évolutions sectorielles 2 variation sur 12 mois en % Énergie (7,3 % du total) Alimentation (16,5 %) -5 Tabac (1,7 %) Services (43 %) Produits manufacturés (31,5 %) Source : Insee

3 En décembre, le glissement annuel des prix à la consommation est remonté à,9 % après,4 % en novembre et six mois en territoire négatif. Cette accélération est due pour l essentiel aux prix de l énergie, dont la variation sur un an est redevenue positive pour la première fois depuis octobre 28. D autre part, suite aux hausses de novembre et décembre, les prix du tabac sont supérieurs de 6 % à ceux de fin 28. En revanche, les prix des services restent contenus sous la barre des 2 % pour le troisième mois consécutif, tandis que la variation des prix des produits manufacturés et de l alimentation demeure négative.

4 PRIX À LA CONSOMMATION Prévisions variation sur un an en % moyenne annuelle 21 1,2 % moyenne annuelle 28 2,8 % moyenne annuelle 29,1 % Sources : Insee, UIMM

5 Notre prévision, établie à partir des chiffres de novembre, repose sur deux hypothèses. La première est une stabilité de l inflation hors énergie au rythme de,8 % l an, cohérente avec la reprise modeste de l activité. La seconde est une montée des cours du pétrole jusqu à 9 $ à la fin 21, date à laquelle le taux de change de l euro serait de 1,4 $. Dans ce scénario, le glissement annuel des prix monterait jusqu à 1,5 % en juillet, puis oscillerait entre 1,2 et 1,5 % jusqu à la fin de l exercice. La progression des prix en moyenne annuelle ressortirait alors à 1,2 % contre,1 % en 29 et 2,8 % en 28.

6 SALAIRES SMB, SMPT et prix Pouvoir d achat 5 variation sur un an en % 3. 4 Salaire moyen par tête (SMPT) SMB 1.5 SMPT 1. 1 Prix à la consommation Sources : Insee, Dares

7 La hausse du salaire mensuel de base de l ensemble des salariés (SMB) est revenue à 2 % sur un an, son rythme le plus faible depuis 2. La progression du salaire moyen par tête (SMPT) dans le secteur marchand, qui recouvre également les rémunérations annexes, est tombée à 1,8 %. L année 29 a été marquée par une forte désinflation, le glissement annuel de l indice des prix à la consommation devenant même négatif de mai à octobre. En conséquence, le ralentissement de la hausse des salaires s est tranformé en augmentation sensible du pouvoir d achat individuel.

8 SALAIRES SMPT et emploi dans le secteur marchand Pouvoir d achat 6 variation sur un an en % Masse des salaires (a) x (b) 3 Masse des salaires 3 SMPT (a) Emploi (b) 1 SMPT Source : Insee

9 À l été 29, l emploi dans le secteur marchand se situait en baisse de 3 % par rapport à un an auparavant. Le glissement annuel de la masse des salaires réels est devenu négatif à partir du deuxième trimestre 29, ce qui ne s était pas produit lors de la récession du début des années quatrevingt-dix. Malgré le passage de l inflation en territoire négatif, le pouvoir d achat de la masse des salaires a lui aussi baissé tout au long de l année.

10 REVENUS Évolutions nominales Pouvoir d achat 7 variation sur un an en % Prestations sociales 3 2 RDB 3 2 RDB 1 1 Masse des salaires prévision Sources : Insee, Uimm

11 La masse des rémunérations perçues par l ensemble des Français, qui progressait en moyenne de 4 % l an de 25 à 27, a stagné en fin de période. Ce retournement est contrebalancé par un vif rebond des prestations sociales (3 % des revenus), dont la croissance est passée d un rythme de croisière de 3,5 % l an à plus de 5 %. Ainsi, au total, la progression du revenu disponible (RDB), c est-àdire du revenu après impôts, est restée ces derniers trimestres de l ordre de 2 % l an. Grâce à la désinflation, le pouvoir d achat du RDB a vu sa hausse accélérer jusqu à 3 % l an à l été 29. Un reflux sensible est envisagé ces prochains trimestres, compte tenu de la remontée de l inflation et de l épuisement des mesures de relance.

12 DES REVENUS À LA CONSOMMATION Taux d épargne RDB et consommation % du revenu disponible milliards d euros hypothèse RDB prévision Consommation hypothèse Sources : Insee, Uimm

13 La montée du taux d épargne de 15-15,5 % du revenu disponible à 17 % l été dernier a empêché les progrès du pouvoir d achat des Français de se transformer en augmentation de la consommation. Cette année, une nouvelle forte montée du taux d épargne se traduirait par une baisse de la consommation, compte tenu du ralentissement de la hausse des revenus. Une stabilisation du taux d épargne à 17 % entraînerait une progression modeste des dépenses des ménages, insuffisante à entraîner une reprise auto-entretenue.

14 SALAIRES, REVENUS ET POUVOIR D ACHAT variation sur un an en % p 21p SHBO 2,3 2,5 2,8 2,2 2,3 5, 4,3 3,8 2,9 2,8 3, 3, 2,8 3,1 2,3 1,8 Prix hors tabac 1,7 1,9 1,1,6,5 1,6 1,6 1,7 1,9 1,7 1,7 1,7 1,5 2,8,1 1,2 Pouvoir d'achat du SHBO,7,6 1,7 1,6 1,8 3,4 2,7 1,9 1, 1,2 1,2 1,3 1,4,3 2,2,6 SMB 2,3 2,1 2,2 1,8 1,6 1,7 2,4 2,5 2,4 2,5 2,7 2,8 2,7 2,9 2,3 1,8 Pouvoir d'achat du SMB,6,2 1,1 1,2 1,1,1,9,7,5,8 1, 1,1 1,2,1 2,2,6 SMPT secteur marchand non agricole 2,1 2, 2, 1,9 2,3 3,2 2,1 3,2 2,5 3,9 3,5 3,9 3, 3, 1,7 1,9 Pouvoir d'achat du SMPT,4,1 1, 1,3 1,8 1,5,5 1,4,6 2,2 1,7 2,2 1,5,2 1,6,7 Emploi (smna) 1,3,3,6 2,2 2,7 4, 3,,9 -,2 -,1,4 1, 1,6,5-2,5-1,3 Masse des salaires bruts (smna) 3,4 2,3 2,6 4,2 5, 7,3 5,2 4,1 2,3 3,8 3,9 4,9 4,7 3,5-1,,6 Pouvoir d'achat de la masse des salaires bruts (smna) Revenu disponible de l'ensemble des ménages (RDB) Déflateur de la consommation privée 1,7,4 1,5 3,5 4,6 5,6 3,5 2,3,5 2,2 2,1 3,2 3,2,7-1,1 -,6 4, 2,1 2,4 3,5 2,6 5,8 5,1 4,7 2,7 4,5 3,4 4,8 5,2 3,5 2, 2,2 1, 1,6,9,2 -,5 2,3 1,8 1, 1,9 1,9 1,8 2,1 2,1 2,8 -,2 1,2 Pouvoir d'achat du RDB 3,,5 1,5 3,3 3,1 3,4 3,3 3,7,8 2,5 1,6 2,6 3,,7 2,2 1, Sources : Dares, Insee, prévisions UIMM

15 Les séries statistiques sont issues de la banque de données Datastream.

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