VALENER ANNONCE SES RÉSULTATS DU DEUXIÈME TRIMESTRE DE L EXERCICE 2015 : Solide performance de Gaz Métro et des parcs éoliens

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1 COMMUNIQUÉ POUR DIFFUSION IMMÉDIATE VALENER ANNONCE SES RÉSULTATS DU DEUXIÈME TRIMESTRE DE L EXERCICE 2015 : Solide performance de Gaz Métro et des parcs éoliens FAITS SAILLANTS Valener Hausse de 0,15 $ par action ordinaire des liquidités provenant de l exploitation normalisées, à 0,41 $ soit 57,7 %; Dividende trimestriel de 0,26 $ par action ordinaire déclaré en février et versé le 15 avril 2015, en hausse de 0,01 $ (4 %); Parcs éoliens de la Seigneurie de Beaupré : Production générée de mégawattheures, en hausse de 49,2 % dans un contexte de vents favorables et avec la contribution de Parc 4 depuis décembre 2014; Première distribution de 4,7 millions $ reçue de Parcs 2 et 3. Gaz Métro Bénéfice net récurrent en hausse de 11,2 millions $ (8,5 %); Contexte favorable pour la distribution d énergie au Québec et au Vermont : Hausse de la demande dans un contexte de températures froides; Effet favorable de l appréciation du dollar américain sur les résultats des filiales américaines; Solide performance du secteur production d énergie, qui résulte de la participation de Gaz Métro dans les Parcs éoliens de la Seigneurie de Beaupré. Montréal, le 14 mai 2015 Valener Inc. («Valener») (TSX : VNR), véhicule d investissement pour le public dans Société en commandite Gaz Métro («Gaz Métro»), annonce aujourd hui ses résultats financiers. Pour le deuxième trimestre de l exercice 2015, Valener enregistre des liquidités provenant de l exploitation normalisées de 15,8 millions $, soit 0,41 $ par action ordinaire, comparativement à 9,7 millions $ ou 0,26 $ par action ordinaire pour le deuxième trimestre de l exercice Ceci représente une hausse de 0,15 $ ou 57,7 %. Après six mois, elles s établissent à 25,7 millions $, soit 0,67 $ par action ordinaire, en hausse de 0,24 $ ou 55,8 % par rapport au premier semestre de l exercice précédent. Ces hausses s expliquent principalement par la première distribution reçue, en février 2015, des parcs éoliens de la Seigneurie de Beaupré 2 et 3, représentant 4,7 millions $ ou 0,12 $ par action ordinaire pour Valener. «Au cours du deuxième trimestre, Valener a continué de bénéficier de la solide performance de Gaz Métro et des parcs éoliens de la Seigneurie de Beaupré, qui continuent à produire à des niveaux surpassant nos attentes dans un contexte de vents très favorables. Par ailleurs, Valener a commencé à toucher des distributions provenant des actifs éoliens, comme prévu, ce qui, jumelé à la performance de Gaz Métro, contribuera à soutenir la cible de croissance du dividende de 4 % par année établie pour les trois prochains exercices», souligne Pierre Monahan, président du conseil d administration de Valener. Pour le deuxième trimestre de l exercice 2015, le bénéfice net récurrent attribuable aux actionnaires ordinaires s établit à 34,0 millions $ ou 0,89 $ par action ordinaire, en hausse de 4,9 millions $ Page 1 de 7

2 (0,12 $ par action ordinaire) par rapport à la même période de l exercice précédent. Après six mois, il s établit à 50,4 millions $ ou 1,32 $ par action ordinaire, en hausse de 5,5 millions $ (0,13 $ par action ordinaire) par rapport au premier semestre de l exercice précédent. Ces résultats sont le reflet des bonnes performances de Gaz Métro et des parcs éoliens. Sommaire des résultats de Valener Trois mois clos les 31 mars Six mois clos les 31 mars (en millions de dollars, sauf lorsque indiqué autrement) Bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires 32,2 29,1 47,5 44,9 Bénéfice net récurrent attribuable aux actionnaires ordinaires (1) 34,0 29,1 50,4 44,9 Par action ordinaire (en $) 0,89 0,77 1,32 1,19 Liquidités provenant de l exploitation normalisées (1) 15,8 9,7 25,7 16,4 Par action ordinaire (en $) 0,41 0,26 0,67 0,43 (1) Ces mesures sont des mesures financières non définies en vertu des principes comptables généralement reconnus («PCGR») du Canada. Le bénéfice net récurrent attribuable aux actionnaires ordinaires exclut les éléments non récurrents de Valener et la quote-part des éléments non-récurrents de Gaz Métro, nets de l impôt. Les liquidités provenant de l exploitation normalisées correspondent aux flux de trésorerie liés aux activités d exploitation moins les dividendes versés aux actionnaires privilégiés. Sommaire des résultats financiers de Gaz Métro Pour le deuxième trimestre de l exercice 2015, le bénéfice net récurrent attribuable aux associés de Gaz Métro s établit à 143,7 millions $, en hausse de 11,2 millions $ ou 8,5 % comparativement à la période correspondante de l exercice précédent. Après six mois il s établit à 216,3 millions $, en hausse de 8,0 millions $ ou 3,8 % par rapport au premier semestre de l exercice Ces hausses s expliquent principalement par la contribution favorable des secteurs de la distribution d énergie et de la production d énergie et par l effet favorable du taux de change sur le bénéfice net généré par les activités américaines. «L entreprise Gaz Métro, telle qu on la connaît aujourd hui, nous l avons imaginée il y a 10 ans. Et voilà que nous commençons à peine à récolter les fruits de cette vision qui fait de nous non seulement le distributeur de gaz naturel du Québec mais un distributeur d énergie d envergure dans le Nord-Est américain, où sont générés dorénavant plus de 35 % de nos bénéfices sur une base annuelle. Gaz Métro est également devenue un producteur d énergie éolienne. D ailleurs, ce trimestre est marqué par la première distribution provenant de notre investissement dans les parcs éoliens de la Seigneurie de Beaupré dont les résultats sont au-delà de nos attentes. À ces activités nouvelles, Gaz Métro ajoute la commercialisation du gaz naturel liquéfié qui constituera elle aussi un vecteur de croissance significative au cours des prochaines années», explique Sophie Brochu, présidente et chef de la direction de Gaz Métro. Page 2 de 7

3 Faits marquants du premier semestre Valener et Gaz Métro Parcs éoliens de la Seigneurie de Beaupré Puissance installée 272 MW Mise en service complète Déc Parcs éoliens 2 et 3 Investissement total ~750 M$ Page 3 de 7 Valener 24,5 % Gaz Métro 25,5 % Ces parcs ont produit mégawattheures (MWh) au cours du deuxième trimestre de l exercice 2015 et MWh pour le premier semestre, en hausse de MWh ou 20,7 % et de MWh ou 86,1 % respectivement comparativement aux mêmes périodes de l exercice précédent. Ces augmentations s expliquent essentiellement par les vents favorables observés ainsi que par le fait que la mise en service commerciale des parcs a eu lieu à la fin de l année Ces parcs ont généré des flux de trésorerie liés aux activités d exploitation totalisant 10,0 millions $ pour le deuxième trimestre de l exercice 2015 et 28,5 millions $ pour le premier semestre. Une partie de ces flux de trésorerie, ainsi que de ceux accumulés au cours du dernier exercice, représentant 19,1 millions $, a été versée en distribution en février Valener et Gaz Métro ont reçu 4,7 millions $ et 4,9 millions $ respectivement de ce montant. Il est également prévu qu une autre distribution soit versée au cours du quatrième trimestre de l exercice Puissance installée 68 MW Mise en service Déc Parc éolien 4 Investissement total ~190 M$ Valener 24,5 % Gaz Métro 25,5 % Ce parc a produit MWh au cours du deuxième trimestre de l exercice 2015 et MWh depuis sa mise en service le 1 er décembre Ce parc a généré des flux de trésorerie liés aux activités d exploitation totalisant 4,7 millions $ pour le deuxième trimestre de l exercice Il est probable qu une première distribution soit versée à Valener et Gaz Métro au cours de l exercice Faits marquants du premier semestre Gaz Métro Gaz naturel liquéfié («GNL») Gaz Métro poursuit ses activités de mise en marché du GNL issu de la capacité actuelle de son usine de liquéfaction de Montréal-Est, laquelle devrait être triplée d ici la fin Au cours du premier semestre de l exercice 2015, Gaz Métro GNL a livré 16,0 millions de mètres cubes comparativement à 6,0 millions de mètres cubes pour la période correspondante de l exercice précédent, ce qui a contribué favorablement au bénéfice net. Activités américaines La poursuite des investissements dans la base de tarification de Green Mountain Power («GMP») En décembre 2014, GMP a investi 26,6 millions $ dans son satellite Vermont Transco LLC («Transco»), active dans la transmission d électricité. Cet investissement a permis à GMP d accroître sa base de tarification et d ainsi générer un bénéfice net additionnel pour le premier semestre de l exercice 2015 par rapport à la même période de l exercice Efficacité accrue des opérations de distribution électrique au Vermont Au cours du premier semestre de l exercice 2015, GMP a poursuivi, comme prévu, la fusion de ses opérations avec celles de Central Vermont Public Service («CVPS») afin que ses clients et elle-même puissent continuer de bénéficier des efficiences et des synergies qui en découlent. Pour l exercice 2015, GMP prévoit être en mesure de réaliser suffisamment de synergies pour atteindre les 8,0 millions $ US attribuables à ses clients.

4 Projet de développement du réseau de distribution de gaz naturel au Vermont La Phase I du projet de développement de réseau de Vermont Gas Systems, Inc. («VGS») consiste à prolonger le service de distribution du gaz naturel de 66 km pour desservir les collectivités de Vergennes et de Middlebury dans le comté d Addison. En décembre 2014, VGS a déposé auprès du Vermont Public Service Board («VPSB») une mise à jour des coûts liés à cette phase maintenant estimés à 153,6 millions $ US. À cet égard, le VPSB a annoncé la tenue d audiences au cours du mois de juin 2015 afin de revoir l estimation de coûts et de reconfirmer le Certificate of Public Good. À l heure actuelle, la mise en service de cette phase est prévue au cours de l exercice À ce jour, le projet continue d être considéré comme une solution bénéfique pour l'état du Vermont. Outre ses avantages environnementaux, le gaz naturel demeure une source d'énergie concurrentielle par rapport à d'autres sources de combustibles fossiles. Au 31 mars 2015, un montant de 61,4 millions $ US avait été investi dans ce projet. Quant à la Phase II qui visait à prolonger le service de distribution de gaz naturel à International Paper Company («IP») dans l État de New York, VGS a retiré sa demande au VPSB puisqu en février 2015, IP a résilié le contrat qui la liait à VGS, évoquant que, dans les conditions actuelles, ce projet n était plus viable sur le plan commercial pour elle. Résultats financiers de Gaz Métro Résultats sectoriels de Gaz Métro - Bénéfice net attribuable aux associés, excluant les éléments non récurrents Trois mois clos les 31 mars Six mois clos les 31 mars (en millions de dollars) Variation Variation Distribution d énergie Gaz Métro-daQ 114,2 110,1 4,1 167,2 166,9 0,3 GMP et VGS (1) 22,2 18,4 3,8 38,1 34,5 3,6 136,4 128,5 7,9 205,3 201,4 3,9 Transport de gaz naturel (1) 6,6 6,2 0,4 10,5 10,3 0,2 Production d énergie (1) 1,8-1,8 2,4 0,8 1,6 Services énergétiques, entreposage et autres (1) 0,4 (0,2) 0,6 1,7 (0,4) 2,1 Affaires corporatives (1) (1,5) (2,0) 0,5 (3,6) (3,8) 0,2 Bénéfice net consolidé attribuable aux associés, excluant les éléments non récurrents (2) 143,7 132,5 11,2 216,3 208,3 8,0 Éléments non récurrents Bénéfice net consolidé attribuable aux associés 143,7 132,5 11,2 216,3 208,3 8,0 (1) Net des frais reliés au financement des investissements dans ce secteur. Ces frais correspondent aux intérêts sur la dette à long terme encourus par Gaz Métro afin de financer les investissements dans les filiales, coentreprises et satellites de chacun des secteurs. (2) Cette mesure est une mesure financière non définie en vertu des PCGR du Canada. Performance du secteur de la distribution d énergie Base de tarification 1,9 G$ Distribution de gaz naturel au Québec («Gaz Métro-daQ») Rendement autorisé 8,90 % Page 4 de 7 Réseau de distribution ~ km Clients ~ Le bénéfice net de Gaz Métro-daQ s établit à 114,2 millions $ pour le deuxième trimestre de l exercice 2015 et à 167,2 millions $ pour le premier semestre, en hausse de 4,1 millions $ et de 0,3 million $ respectivement par rapport aux périodes correspondantes de l exercice précédent.

5 Ces hausses sont principalement expliquées par : un décalage entre le profil de reconnaissance des revenus et celui des coûts, qui devrait se résorber en partie au cours de l exercice 2015; atténuées en partie par : la hausse des frais financiers. Il est important de souligner que sur une base annuelle, le dossier tarifaire pour l exercice 2015, tel que déposé à la Régie de l énergie, se traduit par une hausse du bénéfice net de l ordre de 2,5 millions $ (baisse de 0,8 million $ pour le premier semestre) par rapport à celui réalisé au cours de l exercice 2014, reflet d une hausse de la base de tarification moyenne et des intérêts capitalisés sur les investissements hors base. Distribution d énergie au Vermont GMP VGS Base de tarification 1,2 G$US Rendement autorisé 9,60 % Clients ~ Base de tarification 193 M$US Rendement autorisé 10,20 % Clients ~ Le bénéfice net provenant de l activité de distribution d énergie au Vermont, se situe à 22,2 millions $ pour le deuxième trimestre de l exercice 2015 et à 38,1 millions $ pour le premier semestre, en hausse de 3,8 millions $ et de 3,6 millions $ respectivement par rapport aux périodes correspondantes de l exercice précédent. Ces hausses sont principalement expliquées par : l effet favorable du taux de change attribuable à l appréciation du dollar américain par rapport au dollar canadien; l effet de la hausse de la base de tarification de GMP découlant, entre autres, des investissements additionnels dans Transco; et l effet de l augmentation des investissements hors base, portant rendement, dans les projets de développement de réseau de VGS. Performance des autres secteurs Le bénéfice net provenant du secteur du transport de gaz naturel se situe à 6,6 millions $ pour le deuxième trimestre de l exercice 2015 et à 10,5 millions $ pour le premier semestre, en hausse de 0,4 million $ et de 0,2 million $ respectivement par rapport aux périodes correspondantes de l exercice précédent. Ces hausses s expliquent essentiellement par l augmentation, nette d impôt, de la quote-part du bénéfice de Portland Natural Gas Transmission System («PNGTS»), reflet de l augmentation des volumes transportés liée à la signature de nouveaux contrats à court terme et à l augmentation de la demande due à des températures plus froides, atténuée en partie par l effet défavorable de la décision de la Federal Energy Regulatory Commission de février 2015, portant sur les tarifs de PNGTS. Le secteur de la production d énergie englobe les activités de production d énergie non réglementées découlant des parcs éoliens 2 et 3 et du parc éolien 4, détenus conjointement par Gaz Métro, Valener et Boralex inc., sur les terres privées de la Seigneurie de Beaupré. Le bénéfice net de ce secteur se situe à 1,8 million $ pour le deuxième trimestre de l exercice 2015 et à 2,4 millions $ pour le premier semestre, en hausse de 1,8 million $ et de 1,6 million $ respectivement par rapport aux périodes correspondantes de l exercice précédent. Ces hausses s expliquent par les vents favorables, par l augmentation des revenus provenant des parcs éoliens 2 et 3, mis en service à la fin de 2013, et par la mise en service du parc éolien 4 en décembre Le bénéfice net provenant du secteur des services énergétiques, entreposage et autres se situe à 0,4 million $ pour le deuxième trimestre de l exercice 2015 et à 1,7 million $ pour le premier semestre, en hausse de 0,6 million $ et de 2,1 millions $ respectivement par rapport aux périodes correspondantes de l exercice précédent. Ces hausses s expliquent par la hausse du bénéfice net de Gaz Métro GNL à Page 5 de 7

6 la suite de l exécution de contrats à court terme d approvisionnement en GNL et par la hausse de la rentabilité de Climatisation et Chauffage Urbains de Montréal, s.e.c. découlant de la baisse de ses coûts d approvisionnement. Conférence téléphonique Valener tiendra une conférence téléphonique avec les analystes financiers aujourd hui à 15 h (heure de l Est) afin de discuter de ses résultats et de ceux de Gaz Métro pour le deuxième trimestre de l exercice clos le 31 mars La conférence sera diffusée en direct par téléphone et accessible en composant le ou sans frais le Une rediffusion de la conférence sera ensuite disponible durant une période de 30 jours en composant le ou sans frais le (code d'accès : ). La conférence téléphonique sera également disponible par webdiffusion sur le site Internet de Valener ( dans la section Investisseurs sous «Événements et présentations» et pourra être réentendue au cours des 90 jours suivant l'appel. Valener en bref Valener est une société ouverte détenue à 100 % par le public investisseur. Elle est le véhicule d investissement pour le public dans Gaz Métro. Par l entremise de son investissement dans Gaz Métro, Valener offre à ses actionnaires un placement solide dans un portefeuille énergétique diversifié et en grande partie réglementé, au Québec et au Vermont. En tant que partenaire stratégique, Valener, d une part participe à la croissance de Gaz Métro, et d autre part investit conjointement avec cette dernière dans la production d énergie éolienne au Québec. Valener privilégie des sources et des utilisations d énergie innovantes, propres, concurrentielles et rentables. Les actions ordinaires et privilégiées de Valener sont inscrites à la cote de la Bourse de Toronto sous le symbole «VNR» dans le cas des actions ordinaires et sous le symbole «VNR.PR.A» dans le cas des actions privilégiées de série A. Gaz Métro en bref Comptant plus de 6 milliards $ d actifs, Gaz Métro est un important distributeur d énergie. Principale entreprise de distribution de gaz naturel au Québec, elle y exploite un réseau de conduites souterraines de plus de km qui dessert plus de 300 municipalités et rejoint plus de clients. Gaz Métro est aussi présente au Vermont où elle dessert plus de clients. Elle y est active sur le marché de la production d électricité et celui de la distribution d électricité et de gaz naturel. Gaz Métro s implique dans le développement et l exploitation de projets énergétiques porteurs et novateurs tels que le gaz naturel comme carburant et le gaz naturel liquéfié en remplacement d énergies plus émissives, la production d énergie éolienne et la valorisation du biométhane. Gaz Métro est un joueur clé du secteur énergétique qui prend les devants pour répondre aux besoins de ses clients, des régions et municipalités, des organismes communautaires et des collectivités, en plus de répondre aux attentes de ses associés (Gaz Métro inc. et Valener) et de ses employés. Mise en garde relativement aux déclarations prospectives Le présent communiqué de presse peut contenir des informations prospectives au sens des lois applicables en matière de valeurs mobilières. Ces informations prospectives tiennent compte des intentions, des projets, des attentes et des opinions de la direction de Gaz Métro inc. («GMi»), en sa qualité de commandité de Gaz Métro, agissant à titre de gestionnaire de Valener («la direction du gestionnaire»), et sont fondées sur des renseignements qui sont actuellement à la disposition de la direction du gestionnaire et des hypothèses à l égard d événements futurs. Les informations prospectives se remarquent par l utilisation de mots comme «projette», «s attend», «estime», «prévoit», «a l intention», «anticipe» ou «croit» ou d autres expressions similaires, de même que les formes négatives et les conjugaisons de ceux-ci. Les informations prospectives mettent en cause des risques et incertitudes connus et inconnus ainsi que d autres facteurs indépendants de la volonté de la direction du gestionnaire. Un certain nombre de facteurs pourraient faire en sorte que les résultats réels de Valener ou de Gaz Métro diffèrent de façon importante des résultats historiques ou des attentes actuelles telles qu elles sont exprimées dans les informations prospectives, notamment, sans limiter la généralité de ce qui précède, la teneur des décisions rendues par les organismes de réglementation, les incertitudes liées à l obtention par Gaz Métro des Page 6 de 7

7 approbations des organismes de réglementation et des parties intéressées pour exercer l ensemble de ses activités et les risques socio-économiques associés à de telles activités, le caractère concurrentiel du gaz naturel par rapport à d autres sources d énergie dans un contexte de chute des prix des produits pétroliers à l échelle mondiale, la fiabilité ou les coûts des approvisionnements en gaz naturel et en électricité, l intégrité des systèmes de distribution de gaz naturel et d électricité, l évolution et la rentabilité de Parcs éoliens de la Seigneurie de Beaupré 2 et 3, Société en nom collectif («Parcs 2 et 3») et de Parc éolien de la Seigneurie de Beaupré 4, S.E.N.C. («Parc 4») et d autres projets de développement, la capacité de Valener de générer suffisamment de liquidités pour soutenir la cible de croissance annuelle anticipée de son dividende ayant trait aux actions ordinaires, la capacité de réaliser des acquisitions attrayantes y compris leur financement et intégration, la capacité de réaliser de nouveaux projets de développement, la capacité d obtenir du financement dans le futur, la conjoncture économique générale, les fluctuations des taux de change et des taux d intérêt, les conditions climatiques et d autres facteurs décrits à la section «Facteurs de risque de Valener» et à la section «Facteurs de risque de Gaz Métro» du rapport de gestion de Valener de l exercice clos le 30 septembre 2014 et dans le dossier d information de Valener et de Gaz Métro. Bien que les informations prospectives figurant aux présentes soient fondées sur ce que la direction du gestionnaire juge être des hypothèses raisonnables, notamment aucun changement imprévu du cadre législatif et réglementaire du contexte d exploitation des marchés de l énergie au Québec et dans les États de la Nouvelle-Angleterre n aura lieu, les demandes déposées à la Régie de l énergie seront approuvées telles que soumises, les prix du gaz naturel demeureront compétitifs, l approvisionnement en gaz naturel et en électricité sera maintenu ou sera disponible à des coûts compétitifs, aucun événement important survenu autrement que dans le cours normal des activités, tel qu un désastre naturel ou un autre sinistre, n aura lieu, Gaz Métro pourra continuer de distribuer la quasi-totalité de son bénéfice net (excluant les éléments non récurrents), Parcs 2 et 3 et Parc 4 pourront procéder à des versements de distributions à leurs associés, Valener pourra générer suffisamment de liquidités pour soutenir la cible de croissance annuelle anticipée du dividende ayant trait à ses actions ordinaires, GMP aura la capacité de continuer d intégrer rapidement et efficacement les activités de CVPS, les besoins de liquidités pour les projets de développement de Gaz Métro seront pourvus grâce à une combinaison de flux de trésorerie d exploitation, d emprunts sur les facilités de crédit, d injections de capitaux par les associés et d émissions de titres de créance et les filiales pourront obtenir les autorisations requises et les fonds nécessaires au financement de leurs projets de développement, ainsi que d autres hypothèses décrites dans le rapport de gestion de Valener pour le trimestre clos le 31 mars 2015, la direction du gestionnaire ne peut garantir aux investisseurs que les résultats réels seront conformes à ces informations prospectives. Ces informations prospectives sont présentées à la date des présentes et la direction du gestionnaire n a pas l obligation de les mettre à jour ni de les réviser afin de tenir compte de faits nouveaux ou de circonstances nouvelles sauf si les lois sur les valeurs mobilières applicables l y obligent. Ces informations ne tiennent pas compte des incidences que pourraient avoir un élément inhabituel, un regroupement d entreprises ou une autre transaction pouvant être annoncés ou pouvant survenir après la date des présentes. Les lecteurs sont priés de ne pas se fier indûment à ces informations prospectives. Pour plus de renseignements : Investisseurs et analystes Médias Caroline Warren Marie-Christine Demers Relations avec les investisseurs Communication et Affaires publiques Des photos, vidéos (B-Roll) et logos de l entreprise sont disponibles dans la médiathèque. Page 7 de 7