Informations de fond sur la L-Bank, le Land du Bade-Wurtemberg et l Allemagne. Bloomberg : LBANK <GOVT><GO> Tél

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1 Informations de fond sur la L-Bank, le Land du Bade-Wurtemberg et l Allemagne 1

2 Agences de notation : vue sur l Allemagne Standard & Poor s (AAA, perspective stable)* : «Cette affirmation reflète notre vision de l économie concurrentielle, moderne et très diversifiée de l Allemagne, et le bilan dressé par le gouvernement suite à une politique économique et budgétaire prudente. En outre, nous pensons que l économie allemande a démontré sa capacité à absorber les chocs économiques et financiers à grande échelle.» Moody s (Aaa, perspective stable)** : «Les forces sur lesquelles s appuie la notation Aaa de l Allemagne incluent une économie du pays moderne, diversifiée et très compétitive, et une forte tradition de politiques macro-économiques orientées vers la stabilité. Une croissance élevée et continue de la productivité, une modération des salaires et une forte demande mondiale en produits allemands ont permis au pays de maintenir une assise économique importante dotée d une grande flexibilité.» Source: *Rapport de notation du 11 juillet 2014 ; **Rapport de notation du 11 décembre Allemagne

3 Un environnement économique stable PIB allemand trimestriel en milliards PIB allemand annuel en milliards Source : Office fédéral des statistiques ; Allemagne

4 Perspective économique fiable IFO (indicateur économique allemand) Nombre de chômeurs en millions (échelle de droite) Source: Agence fédérale du travail (chômeurs), Deutsche Bundesbank (IFO), juillet 2015 * f.e.m. Nouvelle méthodologie 2005 de calcul des chiffres du chômage 4 Allemagne

5 Production industrielle et commandes manufacturières Production industrielle Commandes manufacturières Source : Deutsche Bundesbank ; variation de la production par rapport à l année précédente 5 Allemagne

6 Consommation stable et taux d épargne élevé en Allemagne Ventes au détail (échelle de gauche) Taux d épargne (échelle de droite) Source: Deutsche Bundesbank * Ventes au détail à des prix 2003 constants, variation par rapport à l année précédente 6 Allemagne

7 Marché bancaire allemand diversifié Part de marché selon le total de l actif et le nombre de banques en Allemagne Agences pour le développement économique Banques d épargne et banques centrales des Länder Banques coopératives Banques commerciales Source: Part de marché selon le total de l actif à juillet Source: Deutsche Bundesbank et propres calculs 7 Allemagne

8 Agences de notation : vue sur le Bade-Wurtemberg Standard & Poor s (AAA, perspective stable)* : «La notation reflète notre prévision selon laquelle le Land du Bade-Wurtemberg va continuer à augmenter les excédents d exploitation et à réduire les déficits relatifs aux comptes de capitaux pour parvenir à des comptes équilibrés entre 2015 et 2017, tout en diminuant encore la dette financée par les recettes fiscales. Nous prévoyons également que la dette financée par les recettes fiscales atteindra environ 119 % de produits d exploitation consolidés d ici De plus, cette perspective stable reflète notre prévision selon laquelle le gouvernement du Land va atteindre ses objectifs prévus dans le cadre de sa politique de consolidation fiscale plus stricte.» Notation de Moody s (Aaa, perspective stable)** : «La notation Aaa en matière de dette et d émetteur du Land du Bade-Wurtemberg reflète ses performances financières historiquement solides, une économie régionale forte et diversifiée et un cadre institutionnel puissant. La notation rend également compte de l endettement du Land du Bade-Wurtemberg, qui reste élevé au regard des normes internationales, mais que nous espérons voir décliner à moyen terme.» Source: *Rapport de notation du 20 février 2015 ; **Rapport de notation du 16 décembre Bade-Wurtemberg

9 Les exportations en Bade-Wurtemberg Exportations PIB de l Allemagne PIB du Bade-Wurtemberg Source: Office des statistiques du Land. Variation des exportations par rapport à l année précédente sur la base de données corrigées des variations des prix. * 1 er trimestre Bade-Wurtemberg

10 États-Unis France Suisse Chine Pays-Bas Royaume- Uni Autriche Italie Belgique Espagne Les 10 principales destinations d exportation du Bade-Wurtemberg Milliard Source: Office fédéral des statistiques du Bade-Wurtemberg (2015) ; exportations totales du 1 er trimestre : 47,3 milliards 10 Bade-Wurtemberg

11 Croissance du PIB et climat économique jui./août 2015 Climat économique ; données corrigées des variations saisonnières PIB réel ; variation trimestrielle p/r à l année précédente en % Source: Office fédéral des statistiques du Bade-Wurtemberg, ifo Konjunkturtest (Bade-Wurtemberg) 11 Bade-Wurtemberg

12 Prévision du développement économique à 6 mois Prévision de l activité économique ifo* pour le Bade-Wurtemberg Corrélation entre le développement économique actuel et les perspectives économiques Relance Jan Jan Boom Août 2015 Jan Jan Jan Récession Marasme Évaluation de l activité économique actuelle Source: ifo Konjunkturtest, Bade-Wurtemberg. *Industrie manufacturière dont les denrées alimentaires et le tabac. Soldes, données corrigées des variations saisonnières. 12 Bade-Wurtemberg

13 Taux élevé d épargne des ménages Taux d épargne des ménages en % du revenu disponible des ménages Source: OCDE et Office des statistiques du Land (2013) 13 Bade-Wurtemberg

14 Industrie manufacturière prépondérante Bade-Wurtemberg Allemagne UE (28) Pays-Bas Autriche Taux d activité Services Production industrielle Agriculture/sylviculture/pêche Source: Office des statistiques du Land 14 Bade-Wurtemberg

15 Budget du Land: recettes et dépenses 2015 Recettes Dépenses Paiements par le Bund et les communautés, autres recettes ; ,70 Nouvelle dette ; 768,00 Impôts du Land ; 2 490,00 Direction financière ; ,90 Services généraux ; 6 108,60 Recherche, éducation, culture ; ,80 Impôts partagés ; ,00 Autres ministères ; 5 219,00 Source: Ministère des Finances du Land du Bade-Wurtemberg, budget Bade-Wurtemberg

16 Budget du Land: recettes et dépenses 2016 Recettes Dépenses Paiements par le Bund et les communautés, autres recettes ; ,60 Nouvelle dette ; 0,00 Impôts du Land ; 2 510,00 Direction financière ; ,90 Services généraux ; 6 226,10 Recherche, éducation, culture ; ,50 Impôts partagés ; ,60 Autres ministères ; 5 252,70 Source: Ministère des Finances du Land du Bade-Wurtemberg, budget Bade-Wurtemberg

17 Dépenses du secteur public 2014 Bade-Wurtemberg Länder* Bund Recherche, éducation, culture Transports et communications Direction financière Frais résiduels Sécurité sociale *en moyenne Sécurité publique et protection juridique Biens immeubles, capitaux et actifs distincts 17 Bade-Wurtemberg

18 Présence étendue de la L-Bank sur les différents index Nom EUR USD Citigroup EuroBIG État/financé par l État USBIG État/financé par l État Barclays Agrégats en EUR (autorité locale) Agrégats en USD (autorité locale) iboxx iboxx EUR Sub-Sovereign Index iboxx USD Sub-Sovereign Index MorganStanley Euro Credit Index Investment Grade Credit Index L-Bank sur les marchés de capitaux 18

19 Importantes émissions en EUR EUR en millions Obligation I en EUR Obligation II en EUR Obligation III en EUR Obligation IV en EUR 3,500 % éch. 04/07/16 0,750 % éch. 12/12/17 1,000 % éch. 19/11/18 0,250 % éch. 25/11/19 I II III IV Source: Bloomberg L-Bank sur les marchés de capitaux 19

20 Allocations diversifiées des investisseurs par région (EUR) Taux de référence en EUR II Taux de référence en EUR III Taux de référence en EUR IV 0,75 % éch ,00 % éch ,25 % éch Allemagne Autre (Europe) Asie RU Suisse Moyen-Orient L-Bank sur les marchés de capitaux 20

21 Points de base Performances de référence en EUR (échéance: 2017) EIB 4,75 octobre 2017 KfW 0,825 octobre 2017 Renten 4,375 novembre 2017 Cades 4,125 avril 2015 L-Bank 0,75 décembre 2017 Source: Écart d échange d actifs Bloomberg du 03/01/12 au 11/09/15 L-Bank sur les marchés de capitaux 21

22 Points de base Performances de référence en EUR (échéance: 2018) EIB 1,0 juillet 2018 KfW 1,125 octobre 2018 Renten 3,125 mars 2018 Cades 1,0 mai 2018 L-Bank 1,0 novembre 2018 Source: Écart d échange d actifs Bloomberg du 07/12/12 au 11/09/15 L-Bank sur les marchés de capitaux 22

23 Points de base Performances de référence en EUR (échéance: 2019) EIB 1,375 novembre 2019 KfW 1,125 janvier 2020 Renten 1,625 octobre 2019 Cades 1,125 mai 2019 L-Bank 0,25 novembre 2019 Source: Écart d échange d actifs Bloomberg du 07/12/12 au 11/09/15 L-Bank sur les marchés de capitaux 23

24 Importantes émissions fixes de la L-Bank en USD USD en millions III VII VI Obligation I en USD Obligation II en USD Obligation III en USD Obligation IV en USD Obligation V en USD Obligation VI en USD Obligation VII en USD 0,625 % éch. 16/02/2016 2,250 % éch. 15/07/2016 0,500 % éch. 01/06/2016 1,625 % éch. 25/04/2017 0,875 % éch. 20/03/2017 0,625 % éch. 26/01/2017 0,875 % éch. 10/004/2017 II V I IV Source: Bloomberg L-Bank sur les marchés de capitaux 24

25 Allocations diversifiées des investisseurs par région (USD) Taux de référence de l euroobligation III en USD 2,25 % éch Taux de référence de l euroobligation V en USD 1,625 % éch Asie Autre (Europe) EMOA Amérique L-Bank sur les marchés de capitaux 25

26 Points de base Performances de référence en USD (échéance: 2016) EIB 2,25 mars 2016 KfW 2,625 fév BNG 5,125 oct Renten 2,125 juillet 2016 L-Bank 2,25 juillet 2016 Source: Écart d échange d actifs Bloomberg du 01/01/11 au 11/09/15 L-Bank sur les marchés de capitaux 26

27 Points de base Performances de référence en USD (échéance: 2017) EIB 1,625 % juin 2017 KfW 1,25 % février 2017 Renten 2,325 % septembre 2017 BNG 5,25 % janvier 2017 L-Bank 1,625 % Avril 2017 Source: Écart d échange d actifs Bloomberg du 01/01/11 au 11/09/15 L-Bank sur les marchés de capitaux 27

28 Fractionnement diversifié à long terme du financement 2014 pourcentage par monnaie nombre d échanges par monnaie USD EUR GBP JPY CNY volume de financement à long terme en 2014 : 9,6 milliards AUD NZD L-Bank sur les marchés de capitaux 28

29 Fractionnement diversifié à court terme du financement 2014 pourcentage par monnaie nombre d échanges par monnaie AUD CHF CAD GBP EUR USD volume de financement à court terme en 2014 : 43,82 milliards L-Bank sur les marchés de capitaux 29

30 Structures des émissions (sélection) Produits Devise Achats Liés au CMS Tunnel de change Liés au capital numérique (sans option knock-out) Flip-flop Liés à l inflation (EUROCPI) Multitranche Plain Vanilla (intérêts fixes / variables) PRDC (Power Reverse Dual Currency) Range Accrual Obligation à taux variable inverse Snowball / snowblade Obligation à taux croissant / décroissant TARN (Targeted Redemption Note) Zéro AUD BRL CAD CHF CNH CZK DKK EUR GBP HKD IDR JPY MXN MYR NOK NZD PLN RUB SEK TRY USD ZAR Bullet (max 30 ans) Achat simple Achat multiple Remboursable par anticipation (max 40 ans) 30 L-Bank sur les marchés de capitaux

31 Bilan de la L-Bank Chiffres de la L-Bank (sans audit préalable) Total des actifs (en milliards ) Passif certifié (en milliards ) Coefficient d exploitation (en %) 31

32 Prêts aux PME : prêts de la «banque partenaire» Prêts aux PME en utilisant le principe de la «banque partenaire» avec double recours pour la L- Bank Banque partenaire : fournisseur de produits bancaires le plus proche ou traditionnel «Banque partenaire» L-Bank Créance directe PME 32 Bilan de la L-Bank

33 Prêts immobiliers (habitation) : aide aux familles Prêts immobiliers (habitation) avec une exposition directe vers la L-Bank L-Bank Prêts à taux d intérêts subventionnés garantis par des hypothèques Foyers à faibles revenus Mairie 33 Bilan de la L-Bank

34 Bilan de la L-Bank Portefeuille de prêts par type de clients (sans audit préalable) au 31 décembre 2014 Prêts aux établissements de crédit et PME Prêts aux municipalités Prêts couverts par des hypothèques 34

35 Bilan de la L-Bank Portefeuille de prêts par notation (sans audit préalable) Volume d affaires 2005 (51,9 milliards ) Volume d affaires 2006 (56,0 milliards ) Volume d affaires 2007 (75,7 milliards ) Volume d affaires 2008 (68,1 milliards ) Volume d affaires 2009 (67,1 milliards ) Volume d affaires 2010 (76,7 milliards ) Volume d affaires 2011 (78,2 milliards ) Volume d affaires 2012 (81,3 milliards ) Volume d affaires 2013 (79,4 milliards ) Volume d affaires 2014 (78,0 milliards ) AAA à AA- A+ à A A- à BBB+ > BB+ BBB à BBB- n.c. 35

36 Bilan de la L-Bank Taux des prêts impayés par type de clients (sans audit préalable) Taux des prêts impayés logement social Taux des prêts impayés PME Taux des prêts impayés global L-Bank 36

37 Bilan de la L-Bank Ratios de capital Capital niveau I 1,758 milliards 1,756 milliards 1,800 milliards 1,835 milliards 1,836 milliards 1,835 milliards 1,952 milliards 1,955 milliards 2,008 milliards Capital niveau II 1,443 milliards 1,442 milliards 1,464 milliards 1,458 milliards 1,458 milliards 1,429 milliards 1,952 milliards 1,308 milliards 1,310 milliards Provisions milliards milliards milliards milliards milliards milliards milliards milliards -0,132 milliards Capitaux propres 3,071 milliards 2,989 milliards 2,968 milliards 2,792 milliards 3,024 milliards 3,001 milliards 3,015 milliards 3,134 milliards 3,186 milliards Actifs à risque pondéré 20,830 milliards 23,093 milliards 23,639 milliards 28,024 milliards 24,063 milliards 23,188 milliards 23,320 milliards 23,264 milliards 23,684 milliards Ratio capitaux propres/actifs 14,74 % 12,95% 12,56% 9,96% 12,56% 12,94 % 12,93 % 13,47 % 13,45 % Ratio niveau I 8,13% 7,15% 6,99% 5,66% 7,07% 7,35 % 7,84% 7,84% 8,20 % (BIS III) (BIS III) (BIS III) Capital niveau I 2,012 milliards 2,021 milliards 2,018 milliards 2,661 milliards 2,662 milliards 2,857 milliards 2,855 milliards 3,064 milliards 3,064 milliards Capital niveau II 1,286 milliards 1,319 milliards 1,293 milliards 1,121 milliards 0,966 milliards 0,813 milliards 0,874 milliards 0,676 milliards 0,613 milliards Provisions -0,147 milliards -0,141 milliards -0,156 milliards -0,105 milliards -0,124 milliards -0,095 milliards -0,101 milliards -0,128 milliards -0,122 milliards Capitaux propres 3,151 milliards 3,199 milliards 3,155 milliards 3,677 milliards 3,504 milliards 3,575 milliards 3,628 milliards 3,613 milliards 3,555 milliards Actifs à risque pondéré 22,498 milliards 22,050 milliards 19,975 milliards 19,211 milliards 18,377 milliards 18,160 milliards 17,893 milliards 21,328 milliards 21,073 milliards Ratio capitaux propres/actifs 14,01 % 14,51 % 15,79 % 19,14 % 19,07 % 19,68 % 20,28 % 16,94 % % Ratio niveau I 8,59 % 8,85 % 9,71 % 13,58 % 14,15 % 15,47 % 15,68 % 13,99 % % 37

38 Bilan de la L-Bank Mécanismes de garantie en comparaison BEI KfW L-Bank Rentenbank BNG Notation AAA/Aaa AAA/Aaa AAA/Aaa AAA/Aaa AA+/Aaa (nég.) Propriétaires 100 % États membres de l UE 80 % République fédérale d Allemagne 20 % Länder 100 % Land du Bade-Wurtemberg Ministère de l Agriculture de la République fédérale d Allemagne 50 % Royaume des Pays-Bas 50 % Autorités municipales et locales Structure de garantie Aucune garantie Garantie explicite de la République fédérale d Allemagne Garantie explicite du Land du Bade- Wurtemberg Garantie explicite de la République fédérale d Allemagne Aucune garantie Pondération du risque dans le cadre des accords de BÂLE II et III Volume du financement p. a. À confirmer individuellement par l investisseur 60 milliards milliards 5-8 milliards 11 milliards 15 milliards Taille de l émission en USD Taille de l émission en EUR Au moins 3 milliards d USD Au moins 3 milliards Au moins 2 milliards d USD Au moins 3 milliards 1 milliard d USD 1 milliard 1 milliard d USD 1 milliard 1 milliard d USD 1 milliard 38

39 Bilan de la L-Bank Service Financement de la L-Bank Sven Lautenschläger, directeur du service Financement international Sven.Lautenschlaeger@L-Bank.de Tél. : Peter Kießling, directeur du service Financement Peter.Kiessling@L-Bank.de Tél. : Nina Mini Nina.Mini@L-Bank.de Tél. : Bloomberg : LBANK<GO> Reuters : LBANK01 39