Chapitre 1 Pourquoi étudier la monnaie, les banques et les marchés financiers?...

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Dimension: px
Commencer à balayer dès la page:

Download "Chapitre 1 Pourquoi étudier la monnaie, les banques et les marchés financiers?..."

Transcription

1 Table des matières PREMIÈRE PARTIE Introduction Chapitre 1 Pourquoi étudier la monnaie, les banques et les marchés financiers? Pourquoi étudier les marchés financiers? Le marché des titres et les taux d intérêt Le marché des actions Pourquoi étudier les institutions financières et l activité bancaire? La structure du système financier Les crises financières Les banques et les institutions financières non bancaires L innovation financière Pourquoi étudier la monnaie et la politique monétaire? Monnaie et fluctuations économiques Monnaie et inflation Monnaie et taux d intérêt La conduite de la politique monétaire Politique budgétaire et politique monétaire Pourquoi étudier la finance internationale? Le marché des changes Le système financier international Comment étudier la monnaie, les banques et les marchés financiers? Explorer Internet Conclusion Résumé Questions et exercices Exercices sur Internet Annexe au chapitre 1 Définir la production globale, le revenu global, le niveau général des prix et le taux d inflation Production globale et revenu global Valeurs réelles ou nominales? Mishkin-Monnaie.indb 25 20/09/13 08:05

2 XXVI Table des matières 3. Le niveau général des prix Taux de croissance et taux d inflation Chapitre 2 Vue d ensemble du système financier Les fonctions des systèmes financiers Finance directe et finance indirecte Utilité commune des deux formes de finance La structure des systèmes financiers L organisation des marchés financiers Marchés de dettes et marchés de fonds propres Marché primaire et marché secondaire Marchés organisés et marchés de gré à gré Marché monétaire et marché des capitaux Les instruments des marchés financiers Les instruments du marché monétaire Les instruments du marché des capitaux L internationalisation des marchés financiers Le marché obligataire international, euro-obligations et eurodevises Un marché financier mondial Les fonctions des intermédiaires financiers Les coûts de transaction Le partage du risque Information asymétrique : anti-sélection et risque moral Les catégories d intermédiaires financiers Les institutions de dépôt Les institutions d épargne contractuelle Les entreprises d investissement La réglementation du système financier L architecture de la régulation des systèmes financiers Les objectifs de la réglementation bancaire Résumé Questions et exercices Exercice sur Internet Chapitre 3 Qu est-ce que la monnaie? Signification du terme «monnaie» Les fonctions de la monnaie Intermédiaire des échanges Unité de compte Réserve de valeur Évolution du système de paiement La monnaie marchandise

3 Table des matières XXVII 3.2. La monnaie fiduciaire La monnaie scripturale Le paiement électronique La monnaie électronique La monnaie et l État Mesurer la monnaie Quelle est la fiabilité des données monétaires? Résumé Questions et exercices Exercices sur Internet DEUXIÈME PARTIE Les marchés financiers Chapitre 4 Les taux d intérêt Mesurer les taux d intérêt Valeur actualisée Quatre principaux instruments de crédit Le taux actuariel Conclusion La distinction entre taux d intérêt et rendement Maturité et volatilité du prix des obligations : le risque de taux d intérêt Taux équivalent et taux proportionnel Conclusion La distinction entre taux d intérêt réel et taux d intérêt nominal Les taux d intérêt réels Les taux d intérêt nets d impôt Résumé Questions et exercices Exercices sur Internet Chapitre 5 Comprendre les taux d intérêt Théorie de la demande d actifs Richesse Rendement anticipé Risque Liquidité Théorie de la demande d actifs Offre et demande sur le marché des obligations La courbe de demande La courbe d offre Équilibre du marché Le marché des fonds prêtables

4 XXVIII Table des matières 3. Changements des taux d intérêt d équilibre Déplacements de la demande d obligations Déplacements de l offre d obligations Offre et demande sur le marché de la monnaie : la théorie de la préférence pour la liquidité Changements du taux d intérêt d équilibre dans la théorie de la préférence pour la liquidité Déplacements de la demande de monnaie Déplacements de l offre de monnaie Changements dans le taux d intérêt d équilibre dus à des changements de revenu, de niveau des prix et de l offre de monnaie La monnaie et les taux d intérêt : la critique de Friedman Monnaie et taux d intérêt : trois scénarios Résumé Questions et exercices Exercices sur Internet Chapitre 6 La structure par risque et la structure par terme des taux d intérêt La structure par risque des taux d intérêt Risque de défaut Liquidité Fiscalité Conclusion La structure par terme des taux d intérêt La théorie des anticipations La théorie des marchés segmentés La théorie de la prime de liquidité et la théorie de l habitat préféré Observations empiriques de la structure par terme des taux d intérêt Conclusion Résumé Questions et exercices Utiliser l analyse économique pour prédire le futur Exercices sur Internet Chapitre 7 Marché boursier, théorie des anticipations rationnelles et hypothèse d efficience des marchés Évaluer le prix d une action Le modèle d évaluation monopériodique Le modèle généralisé d évaluation par les dividendes Le modèle de Gordon-Shapiro Comment le prix des actions s établit-il sur le marché? La théorie des anticipations rationnelles Développement formel de la théorie

5 Table des matières XXIX 3.2. Fondements de la théorie des anticipations rationnelles Conséquences de la théorie des anticipations rationnelles L hypothèse d efficience des marchés : les anticipations rationnelles sur les marchés financiers Fondements de l hypothèse d efficience des marchés La forme forte de l hypothèse d efficience des marchés Vérification empirique de l hypothèse d efficience du marché boursier Éléments empiriques en faveur de l efficience du marché boursier Éléments empiriques en défaveur de l efficience du marché boursier Vérification de l hypothèse d anticipations rationnelles sur les autres marchés Finance comportementale Résumé Questions et exercices Exercice sur Internet Chapitre 8 Les produits financiers dérivés La couverture (hedging) Les contrats de taux d intérêt (forwards) Les avantages et les inconvénients des forwards Les contrats et marchés de futures de taux d intérêt L organisation des transactions sur le marché des futures La globalisation des marchés à terme ferme Les explications du succès des marchés de futures Les options Les profils de gains et de pertes des futures et des options Les déterminants du prix des options Conclusion Les swaps de taux d intérêt Les swaps de taux d intérêt Les avantages et inconvénients des swaps de taux Le rôle des intermédiaires financiers dans la conclusion des swaps de taux Les dérivés de crédit Les options de crédit Les CDS (credit default swaps) ou couvertures de défaut La combinaison d opérations de titrisation et de dérivés de crédit Résumé Questions et exercices

6 XXX Table des matières TROISIÈME PARTIE Les institutions bancaires et financières Chapitre 9 Une analyse économique de la structure financière Les questions clés de la structure financière Les coûts de transaction L influence des coûts de transaction sur la structure financière La réduction des coûts de transaction par les intermédiaires financiers Asymétrie d information : anti-sélection et risque moral L effet de l anti-sélection sur la structure financière : le problème des «rossignols» (lemons) La qualité sur les marchés d actifs financiers La réduction de l anti-sélection Conclusion L effet du risque moral sur le choix entre contrat de dette et contrat de fonds propres Le risque moral dans les contrats de fonds propres : les conflits d agence Les solutions au conflit principal/agent L influence du risque moral sur la structure financière des marchés de dette Le risque moral dans les contrats de dette La réduction du risque moral dans les contrats de dette Conclusion Le développement financier et la croissance économique Le frein de la répression financière au développement La Chine offre-t-elle un contre-exemple de l importance du développement financier? Les conflits d intérêts Définition et importance des conflits d intérêts Les sources de conflits d intérêts Les remèdes aux conflits d intérêts Résumé Questions et exercices Exercices sur Internet Chapitre 10 Les crises financières La dynamique des crises financières Phase 1 : le déclenchement d une crise financière Phase 2 : la crise bancaire Phase 3 : la déflation par la dette La référence au krach de 1929 et à la Grande Dépression Le krach de Wall Street Les paniques bancaires La chute continue des cours boursiers

7 Table des matières XXXI 2.4. La dépression des années Les dimensions internationales de la dépression La crise financière globale de Les causes de la crise financière Les effets de la crise financière La dynamique des crises financières dans les économies de marché émergentes Phase 1 : déclenchement de la crise financière Phase 2 : crise de change Phase 3 : crise financière globale Les crises financières du Mexique ( ), d Asie du Sud-Est ( ) et d Argentine ( ) Conclusion Résumé Questions et exercices Exercices sur Internet Chapitre 11 La banque et la gestion des institutions financières Le bilan bancaire Passif Actif L exploitation bancaire Principes de gestion du bilan Gestion de liquidité et rôle des réserves Gestion d actif Gestion de passif Adéquation du capital La gestion du risque de crédit Sélection et surveillance Relation de clientèle à long terme Engagements de financement Collatéral et dépôt de garantie Rationnement du crédit La gestion du risque de taux d intérêt Analyse des impasses Analyse des durations Activités hors-bilan Cession de prêt Revenu de commissions Activités de marché et techniques de gestion du risque Résumé Questions et exercices Exercices sur Internet

8 XXXII Table des matières Chapitre 12 Analyse économique de la régulation financière Asymétries d information et régulation financière Le filet de sécurité public Les restrictions de détention d actifs Les exigences en capital réglementaire L action coercitive précoce L agrément et le contrôle L évaluation du contrôle interne des risques Les exigences de communication financière La protection des consommateurs Les restrictions de concurrence Le choix entre surveillance micro et macroprudentielle Conclusion Le Dodd-Frank Act et la refonte de la supervision financière La réforme de la supervision financière aux États-Unis Conclusion Résumé Questions et exercices Exercices sur Internet Chapitre 13 L industrie bancaire aux États-Unis : structure et concurrence Histoire du système bancaire américain Le système bancaire dual Le Système de réserve fédérale La pluralité des autorités de supervision et de contrôle bancaire L innovation financière et l essor du système bancaire parallèle Les réponses aux changements des conditions de demande : la volatilité des taux d intérêt Les réponses aux changements des conditions d offre : les technologies d information L exploitation des lacunes réglementaires Les effets de l innovation financière Le déclin et la crise des banques La structure de l industrie des banques commerciales Les restrictions d établissement des succursales La consolidation bancaire et la banque transnationale américaine La séparation entre banque et finance L industrie de l épargne : réglementation et structure La banque internationale aux États-Unis Résumé Questions et exercices Exercices sur Internet Référence sur Internet

9 Table des matières XXXIII Chapitre 14 L industrie bancaire de l Union européenne : structure et régulation L intégration bancaire dans l UEM Le marché unique des services bancaires Les changements de modèle bancaire La banque universelle paneuropéenne L harmonisation de la politique prudentielle européenne La réglementation prudentielle harmonisée Le principe de reconnaissance mutuelle Le contrôle par le pays d origine La coopération entre autorités nationales L Union européenne face à la crise financière La crise financière européenne Les sauvetages nationaux Le recadrage européen des aides d État L adaptation de la supervision prudentielle L union bancaire européenne Les réformes de l UE Le fonctionnement de l Union bancaire européenne Résumé Questions et exercices Exercices sur Internet Chapitre 15 Le système bancaire français : rénovation et crises La formation du système bancaire La naissance des banques Haute Banque, banques d affaires, banques mutualistes et banques commerciales au xix e siècle Défaillances et paniques bancaires La naissance du contrôle bancaire Un système de financements administrés La crise du système de financements administrés L ouverture des marchés Le décloisonnement du cadre d activité Une crise d adaptation La modernisation de l industrie bancaire Un système concurrentiel Consolidation et concentration Les banques françaises dans la crise financière depuis Des banques florissantes mais exposées Une crise de liquidité générale

10 XXXIV Table des matières 4.3. Le renflouement des banques La crise de la dette Conclusion Résumé Questions et exercices Exercices sur Internet QUATRIÈME PARTIE La banque centrale en action et la conduite de la politique monétaire. 555 Chapitre 16 Les banques centrales et le Système européen de banques centrales Une présentation générale des banques centrales Les missions d une banque centrale moderne La création et l évolution des banques centrales Les deux modèles de banque centrale Pour ou contre l indépendance de la banque centrale Le choix du degré d indépendance de la banque centrale Les origines et l organisation du Système européen de banques centrales Pourquoi avoir créé une banque centrale européenne? À quel moment créer la Banque centrale européenne? L objectif assigné à la Banque centrale européenne L architecture du Système européen de banques centrales L indépendance de l Eurosystème Les grandes banques centrales : gouvernance et activité L organisation et l indépendance des banques centrales des autres pays du G L activité des banques centrales Résumé Questions et exercices Exercices sur Internet Chapitre 17 L analyse de la création de monnaie Le cadre d analyse Le bilan simplifié d une banque centrale Le contrôle de la monnaie banque centrale Le modèle du multiplicateur monétaire La création de dépôts : la banque individuelle La création de dépôts : l ensemble du système bancaire La dérivation de la formule du multiplicateur simple des dépôts Extension du modèle Les déterminants du multiplicateur monétaire Vue d ensemble sur le processus de création monétaire L analyse de la création monétaire aux États-Unis L analyse de la création monétaire dans la zone euro Le bilan consolidé des institutions financières monétaires

11 Table des matières XXXV 4.2. Les origines de la création monétaire La déduction des ressources non monétaires Contreparties externe et interne de M Résumé Questions et exercices Exercices sur Internet Chapitre 18 Les instruments de la politique monétaire Le marché de la monnaie centrale et le taux de l argent au jour le jour La courbe de demande de monnaie centrale La courbe d offre de monnaie centrale L équilibre du marché de la monnaie centrale La prise en compte des autres instruments de la politique monétaire Les instruments conventionnels de politique monétaire Les opérations d open market Les facilités permanentes Les réserves obligatoires Les opérations de politique monétaire non conventionnelles Approvisionnement en liquidité Programmes d achats de titres Assouplissement quantitatif ou assouplissement du crédit Engagements relatifs aux décisions à venir Résumé Questions et exercices Exercices sur Internet Chapitre 19 La politique monétaire : la stratégie et les aspects tactiques La stabilité des prix et l ancrage nominal Le rôle d un ancrage nominal Le problème de l incohérence temporelle Les autres objectifs de la politique monétaire La lutte contre le chômage La croissance économique La stabilité des marchés financiers La stabilité des taux d intérêt La stabilité des marchés des changes La stabilité des prix doit-elle être l objectif prioritaire de la politique monétaire? Mandat hiérarchique ou mandat dual? La stabilité des prix, objectif prioritaire à long terme de la politique monétaire La politique d objectif monétaire quantitatif La politique d objectif monétaire quantitatif en Allemagne, au Royaume-Uni et en France Avantages d une politique d objectif monétaire quantitatif Inconvénients d une politique d objectif monétaire quantitatif

12 XXXVI Table des matières 5. Le «ciblage» de l inflation L exemple du Royaume-Uni Avantages du «ciblage» de l inflation Inconvénients du «ciblage» de l inflation L approche «just do it» de la Réserve fédérale Avantages de l approche de l approche «just do it» de la Fed Inconvénients de l approche «just do it» de la Fed Leçons de la crise pour la stratégie de politique monétaire Implications pour le ciblage de l inflation Comment les banques centrales doivent-elles répondre aux bulles dans les prix des actifs? Les aspects tactiques : le choix de l instrument Outils, instruments opérationnels et objectifs intermédiaires de la politique monétaire Critères de choix d un objectif opérationnel La règle de Taylor, le taux de chômage structurel et la courbe de Phillips Résumé Questions et exercices Exercices sur Internet Référence sur Internet Chapitre 20 La stratégie de politique monétaire et l action de la Banque centrale européenne L objectif : «maintenir la stabilité des prix» L objectif de stabilité des prix à moyen terme Une focalisation excessive sur l inflation? Un objectif d inflation mal défini et trop ambitieux? Une stratégie conçue sur le modèle allemand Une stratégie avec deux «piliers» Le débat sur la conception de la stratégie de politique monétaire de l Eurosystème La BCE en action en temps normal et la clarification de sa stratégie Les défis initiaux : «tirer sur une cible mouvante dans le brouillard» : évolution des taux directeurs avant la crise Une évaluation du premier pilier La stabilité monétaire assurée à moyen terme La clarification de la stratégie de politique monétaire par la BCE (mai 2003) L évaluation de la politique monétaire unique avant la crise et la règle de Taylor Retour à la règle de Taylor Application à la zone euro : une politique monétaire soucieuse à la fois de la stabilité des prix et de la stabilisation conjoncturelle La politique monétaire de la BCE par-delà la règle de Taylor Le comportement de la BCE et l hétérogénéité des économies de la zone euro La BCE en action en temps de crise Les décisions et leur logique Les opérations de la BCE et leurs effets

13 Table des matières XXXVII CINQUIÈME PARTIE La finance internationale et la politique monétaire Chapitre 21 Le marché des changes Le marché des changes Qu est-ce qu un taux de change? L importance des taux de change Les opérations de change Les taux de change à long terme La loi du prix unique La théorie de la parité des pouvoirs d achat Les limites de la théorie de la parité des pouvoirs d achat Les déterminants à long terme du taux de change Les taux de change à court terme Comparaison des rentabilités anticipées des actifs libellés en monnaie domestique et en devises La condition de parité des taux d intérêt La courbe de demande d actifs domestiques La courbe d offre d actifs domestiques L équilibre du marché des changes L explication des variations du taux de change Le taux d intérêt «domestique», i D Le taux d intérêt étranger, i F Les variations du taux de change futur anticipé, E e t Résumé Questions et exercices Utiliser l analyse économique pour prévoir le futur Exercices sur Internet Références sur Internet Chapitre 22 Le système financier international Les interventions sur le marché des changes Les interventions de change et la création de monnaie Les interventions non stérilisées Les interventions stérilisées La balance des paiements et la création monétaire La balance des paiements Présentation monétaire de la balance des paiements Évolution du système monétaire international L étalon-or Le système de Bretton Woods Le système de flottement impur Le Système monétaire européen (SME)

14 XXXVIII Table des matières 4. Le contrôle des mouvements de capitaux Le contrôle des sorties de capitaux Le contrôle des entrées de capitaux Le rôle du FMI Le FMI, prêteur international en dernier ressort? Comment le FMI devrait-il agir? L environnement international et la politique monétaire Les effets directs du marché des changes sur l offre de monnaie Les considérations relatives à la balance des paiements Les considérations relatives au taux de change Faut-il ou non défendre un taux de change fixe : le ciblage du taux de change comme politique de change alternative? Les avantages d un ciblage du taux de change Les inconvénients d une politique d objectif de taux de change Quand une politique d objectif de change est-elle appropriée dans les pays industrialisés? Quand la politique d objectif de change est-elle appropriée dans les pays émergents et dans les pays en voie de développement? Les caisses d émission Dollarisation ou euroïsation Résumé Questions et exercices Exercices sur Internet SIXIÈME PARTIE Macroéconomie monétaire Chapitre 23 La théorie quantitative, l inflation et la demande de monnaie La théorie quantitative de la monnaie La vitesse de circulation de la monnaie et l équation des échanges De l équation des échanges à la théorie quantitative de la monnaie Déficits publics et inflation La contrainte budgétaire de l État Déficits publics et création monétaire dans les pays en développement Déficits publics et création monétaire dans d autres économies La théorie keynésienne de la préférence pour la liquidité Le motif de transaction Le motif de précaution Le motif de spéculation La prise en compte simultanée des trois motifs Les prolongements de l approche keynésienne La demande d encaisses de transaction La demande d encaisse de précaution La demande d encaisse de spéculation

15 Table des matières XXXIX 5. Friedman : la théorie quantitative moderne de la monnaie Les différences entre les théories de Friedman et de Keynes Éléments empiriques sur la demande de monnaie Les modèles économétriques de demande de monnaie La stabilité de la demande de monnaie La demande de monnaie et les taux d intérêt L évolution récente de la demande de monnaie et de la vitesse de circulation dans la zone euro Résumé Questions et exercices Exercices sur Internet Chapitre 24 L analyse de la demande globale Dépenses désirées et demande globale Les dépenses de consommation Les dépenses désirées d investissement Les exportations nettes Dépenses publiques et impôts L équilibre du marché des biens et services : la relation IS La résolution de l équilibre : la relation IS Comprendre la relation IS Les facteurs qui modifient l emplacement de la relation IS Modification des dépenses publiques Augmentation des impôts Modification des dépenses autonomes Modification des frictions financières La politique monétaire et la relation MP La courbe de politique monétaire (MP) La relation de demande agrégée La construction graphique de la fonction de demande agrégée Récapitulation des déplacements de la courbe de demande globale Résumé Questions et exercices Exercices appliqués Exercices sur Internet Chapitre 25 L analyse de l offre globale et l équilibre macroéconomique La construction de la fonction d offre globale La courbe d offre globale de long terme La courbe d offre globale de court terme Le déplacement des courbes d offre L équilibre dans l analyse de l offre et de la demande globales L équilibre de court terme

16 XL Table des matières 2.2. Variations d équilibre dues aux chocs de demande globale Variations d équilibre dues aux chocs temporaires d offre globale Déplacement de la courbe d offre globale de long terme : théorie du cycle réel et effet d hystérèse Conclusion Résumé Questions et exercices Exercices d application Exercices sur Internet Chapitre 26 Politique monétaire et régulation conjoncturelle Comment la politique monétaire doit-elle répondre aux chocs? La réponse à un choc de demande La réponse à un choc d offre permanent La réponse à un choc d offre temporaire Dans quelle mesure les autorités doivent-elles s attacher à stabiliser l activité économique? Retards et mises en œuvre des mesures de politique économique L inflation : toujours et partout un phénomène monétaire Les causes à l origine des politiques monétaires inflationnistes L inflation par les coûts L inflation par la demande Résumé Questions et exercices Exercices sur Internet Chapitre 27 Le rôle des anticipations dans la conduite de la politique monétaire La critique de Lucas sur l évaluation des politiques économiques L évaluation économétrique des politiques économiques Un exemple : la structure par terme des taux d intérêt La conduite de la politique monétaire : règles ou mesures discrétionnaires? Les politiques discrétionnaires et le problème de l incohérence temporelle Quel type de règle? La justification des règles La justification des décisions discrétionnaires La discrétion contrainte Le rôle de la crédibilité et d un ancrage nominal Les bienfaits d un ancrage nominal crédible La crédibilité des autorités face aux chocs de demande La crédibilité des autorités face aux chocs d offre La crédibilité des autorités et la politique de désinflation

17 Table des matières XLI 4. Comment établir la crédibilité de la banque centrale? Nommer des banquiers centraux conservateurs Les conséquences de la révolution des anticipations rationnelles Résumé Questions et exercices Exercices sur Internet Chapitre 28 Les mécanismes de transmission de la politique monétaire Les mécanismes de transmission de la politique monétaire en théorie Les canaux traditionnels de taux d intérêt Canaux des prix d autres actifs L approche par le crédit Les mécanismes de transmission de la politique monétaire en pratique Mécanismes de transmission et transformation de l environnement financier Mécanismes de transmission dans la zone euro et aux États Unis Quelles leçons pour la politique monétaire? Résumé Questions et exercices Exercices sur Internet Index

Avant-propos de Frederic Mishkin. Préface à l édition américaine. Préface à l édition francophone. Les auteurs

Avant-propos de Frederic Mishkin. Préface à l édition américaine. Préface à l édition francophone. Les auteurs Table des matières Avant-propos de Frederic Mishkin Préface à l édition américaine Préface à l édition francophone Remerciements Les auteurs XIX XXI XXVI XXXIV XXXV Première partie Introduction 1 Chapitre

Plus en détail

Table des matières. Le long terme... 45. Partie II. Introduction... 1. Liste des figures... Liste des tableaux...

Table des matières. Le long terme... 45. Partie II. Introduction... 1. Liste des figures... Liste des tableaux... Liste des figures... Liste des tableaux... XI XV Liste des encadrés.... XVII Préface à l édition française... XIX Partie I Introduction... 1 Chapitre 1 Un tour du monde.... 1 1.1 La crise.... 1 1.2 Les

Plus en détail

Stabilité financière et banques centrales

Stabilité financière et banques centrales André ICARD Stabilité financière et banques centrales Préface de Jean-Claude Trichet Président de la Banque Centrale Européenne C3 ECONOMICA 49 rue Héricart, 75015 Paris TABLE DES MATIERES Préface Avant-propos

Plus en détail

La politique monétaire. Lionel Artige HEC Université de Liège

La politique monétaire. Lionel Artige HEC Université de Liège La politique monétaire Lionel Artige HEC Université de Liège La politique monétaire d hier et d aujourd hui Hier Autrefois, les Etats battaient monnaie et les banques centrales dépendaient directement

Plus en détail

Avant-propos Introduction. Première partie

Avant-propos Introduction. Première partie 9782100533015-Delap-tdm.qxd 12/08/09 7:41 Page V Table des matières Avant-propos Introduction XI XIII Première partie La monnaie, de l historique aux formes et fonctions actuelles Dunod. La photocopie

Plus en détail

Monnaie, Banque et Marchés Financiers

Monnaie, Banque et Marchés Financiers Collection FlNANCE dirigée par Yves Simon, Professeur à l'université Paris-Dauphine, et Delphine Lautier, Professeur à l'université Paris-Dauphine Monnaie, Banque et Marchés Financiers Didier MARTEAU C

Plus en détail

Les mécanismes de transmission de la politique monétaire

Les mécanismes de transmission de la politique monétaire Chapitre 5 Les mécanismes de transmission de la politique monétaire Introduction (1/3) Dans le chapitre 4, on a étudié les aspects tactiques de la politique monétaire Comment la BC utilise les instruments

Plus en détail

Table des matières. La monnaie, de l historique aux formes et fonctions actuelles. Première partie. Avant-propos Introduction

Table des matières. La monnaie, de l historique aux formes et fonctions actuelles. Première partie. Avant-propos Introduction Table des matières Avant-propos Introduction IX XIII Première partie La monnaie, de l historique aux formes et fonctions actuelles Dunod. La photocopie non autorisée est un délit. Chapitre 1. Les raisons

Plus en détail

Macroéconomie. Catherine Fuss Banque Nationale de Belgique catherine.fuss@nbb.be

Macroéconomie. Catherine Fuss Banque Nationale de Belgique catherine.fuss@nbb.be Macroéconomie Catherine Fuss Banque Nationale de Belgique catherine.fuss@nbb.be Macroéconomie Monnaie Fonction de la monnaie Moyen de paiement: troc incompatible avec une forte division du travail acceptation

Plus en détail

Séance 9. Vue d ensemble du système financier. 1- Fonctions du système financier

Séance 9. Vue d ensemble du système financier. 1- Fonctions du système financier Séance 9 Vue d ensemble du système financier 1- Fonctions du système financier Fonction : transférer des fonds des agents économiques : intermédiaire entre les agnets à besoin de financement (emprunteur)

Plus en détail

LES DOMAINES DE LA POLITIQUE ECONOMIQUE

LES DOMAINES DE LA POLITIQUE ECONOMIQUE LES DOMAINES DE LA POLITIQUE ECONOMIQUE I. Quelques définitions Politique conjoncturelle : C est l ensemble des décisions prisent à court terme par les pouvoirs publics dans le but de maintenir ou de rétablir

Plus en détail

12. Le système monétaire

12. Le système monétaire 12. Le système monétaire Le rôle de la monnaie est fondamental. Imaginez une situation où aucun moyen de paiement ne ferait l unanimité : - Economie de «troc». - On échange des biens et services contre

Plus en détail

Chapitre 4 : Les grands déséquilibres économiques

Chapitre 4 : Les grands déséquilibres économiques Chapitre 4 : Les grands déséquilibres économiques Introduction (1) 3 grands déséquilibres : inflation, chômage et croissance et fluctuations économiques Grands déséquilibres?! Écart entre l offre et la

Plus en détail

ISCFE Faits et institutions économiques 1M LA MONNAIE

ISCFE Faits et institutions économiques 1M LA MONNAIE LA MONNAIE 1 Fonctions de la monnaie Unité de mesure universelle de la valeur. Moyen intermédiaire universel d'échange. Réserve de valeurs intemporelle. 2 Formes de la monnaie Monnaie divisionnaire Valeur

Plus en détail

L Union bancaire européenne Une réforme à la hauteur des enjeux? Dominique Plihon Attac France ESU Paris 20 août, 2014

L Union bancaire européenne Une réforme à la hauteur des enjeux? Dominique Plihon Attac France ESU Paris 20 août, 2014 L Union bancaire européenne Une réforme à la hauteur des enjeux? Dominique Plihon Attac France ESU Paris 20 août, 2014 Introduction Union bancaire européenne (UBE) : décision du conseil européen de décembre

Plus en détail

Macroéconomie monétaire

Macroéconomie monétaire Sergio Rossi Macroéconomie monétaire Théories et politiques BRUYLANT L.G.D.J Schulthess Avant-propos Remerciements V VII Liste des figures XIX Liste des tableaux Liste des abréviations XXI XXIII Introduction

Plus en détail

Préambule Autodiagnostic 1) QRU - La Banque centrale est : 2) QRU - L encadrement du crédit était une technique :

Préambule Autodiagnostic 1) QRU - La Banque centrale est : 2) QRU - L encadrement du crédit était une technique : Préambule Nous vous proposons en préambule d estimer votre niveau de connaissances bancaires et financières en répondant à cet auto diagnostic. Que celui-ci vous soit prétexte à valider et à approfondir

Plus en détail

Épargne et investissement. L épargne...

Épargne et investissement. L épargne... Épargne et investissement Les marchés financiers en économie fermée V2.2 Adaptépar JFB des notes de Germain Belzile L épargne... Une personne désire se lancer en affaires (bureau de services comptables)

Plus en détail

IDRI 2220: Relations Economiques internationales

IDRI 2220: Relations Economiques internationales Livre de référence IDRI 2220: Relations Economiques internationales Le cours est basé sur le livre de P. R. Krugman et M. Obstfeld "Economie internationale", ed. Pearson Education, édition française (2006).

Plus en détail

BTS NRC AIDE. Fiches de révision Guide intégral 2014-2015. Théophile ELIET aidebtsnrc.com. La référence en ligne des révisions BTS NRC

BTS NRC AIDE. Fiches de révision Guide intégral 2014-2015. Théophile ELIET aidebtsnrc.com. La référence en ligne des révisions BTS NRC Fiches de révision Guide intégral 2014-2015 AIDE BTS NRC La référence en ligne des révisions BTS NRC 2 annés d études en moins de 100 fiches Théophile ELIET aidebtsnrc.com 1 Sommaire Économie Droit Management

Plus en détail

WS32 Institutions du secteur financier

WS32 Institutions du secteur financier WS32 Institutions du secteur financier Session 1 La vision chinoise Modernisation du système financier chinois : fusion de différentes activités bancaires et financières, accès des ménages au marché des

Plus en détail

Épargne et investissement. L épargne...

Épargne et investissement. L épargne... Épargne et investissement Les marchés financiers en économie fermée V2.3 Adaptépar JFB des notes de Germain Belzile L épargne... Une personne désire se lancer en affaires (bureau de services comptables)

Plus en détail

Finance de marché Thèmes abordés Panorama des marches de capitaux Fonctionnement des marchés de capitaux Le marché des obligations Le marchés des

Finance de marché Thèmes abordés Panorama des marches de capitaux Fonctionnement des marchés de capitaux Le marché des obligations Le marchés des FINANCE DE MARCHE 1 Finance de marché Thèmes abordés Panorama des marches de capitaux Fonctionnement des marchés de capitaux Le marché des obligations Le marchés des actions Les marchés dérivés Les autres

Plus en détail

Les échanges Internationaux. L environnement monétaire international

Les échanges Internationaux. L environnement monétaire international Les échanges Internationaux L environnement monétaire international Caractéristiques du système monétaire international (SMI) SMI : structure mondiale de relations commerciales et financières au sein desquelles

Plus en détail

Introduction. Le système financier Marocain. Ministère de l'économie et des Finances. Définition : http://www.votreguide.ma.

Introduction. Le système financier Marocain. Ministère de l'économie et des Finances. Définition : http://www.votreguide.ma. Le système financier Marocain Introduction Définition : -Le système financier comprend les institutions financières, les marchés financiers et l ensemble des règlements qui régissent la circulation de

Plus en détail

CHAPITRE 2 LA MONNAIE

CHAPITRE 2 LA MONNAIE CHAPITRE 2 LA MONNAIE L économie de troc est une économie dont l échange est simple, elle montre vite ses limites car elle a du mal à donner une valeur à un bien, elle oblige le déplacement de deux échangistes

Plus en détail

Réseau de formateurs : Denis Ducamp, Vincent Michecoppin, Marie-Line Zanon

Réseau de formateurs : Denis Ducamp, Vincent Michecoppin, Marie-Line Zanon ACADÉMIE D ORLÉANS-TOURS BACCALAURÉAT STG ÉCONOMIE-DROIT PROPOSITION D ÉVALUATION TYPE SUJET BAC AVRIL 2006 Période d évaluation : premier trimestre année de terminale STG. Points du programme testés :

Plus en détail

Propositions d éléments constitutifs d une éducation financière à l école

Propositions d éléments constitutifs d une éducation financière à l école Propositions d éléments constitutifs d une éducation financière à l école Mai 2009 Les compétences qu il faudrait avoir acquises A la fin du primaire A la fin de la scolarité obligatoire Les élèves doivent

Plus en détail

La politique monétaire 1. Enjeux 2. Théories 3. Politiques

La politique monétaire 1. Enjeux 2. Théories 3. Politiques La politique monétaire 1. Enjeux 2. Théories 3. Politiques 1 Enjeux Définitions monnaie taux d intérêt inflation Rôle des banques centrales 2 Fonctions et mesure de la monnaie Trois fonctions de la monnaie

Plus en détail

La question de la retraite

La question de la retraite Partie 1 La question de la retraite Introduction............................................................ 3 Les enjeux liés aux caisses de retraite......................... 7 L actualité des questions

Plus en détail

Régulation financière et recomposition du système monétaire international

Régulation financière et recomposition du système monétaire international Régulation financière et recomposition du système monétaire international Jacques Mazier Dominique Plihon Centre d Economie de Paris Nord 16 décembre 2013 I/ La régulation financière et ses instruments

Plus en détail

MARCHES FINANCIERS Licence 3 Monnaie Finance Université Panthéon-Assas Paris 2 2014 2015

MARCHES FINANCIERS Licence 3 Monnaie Finance Université Panthéon-Assas Paris 2 2014 2015 MARCHES FINANCIERS Licence 3 Monnaie Finance Université Panthéon-Assas Paris 2 2014 2015 Christophe CHOUARD et Sébastien LOTZ Informations financières omniprésentes: Indices boursiers - CAC 40, DJIA, Euro

Plus en détail

Crise de la dette publique Quelles causes? Comment en sortir?

Crise de la dette publique Quelles causes? Comment en sortir? Crise de la dette publique Quelles causes? Comment en sortir? Dominique Plihon Université Paris Nord Conseil Scientifique d Attac Membre des Economistes Atterrés 29 août 2015 Plan de la présentation 1/

Plus en détail

Thème 2 : la monnaie et les banques : le carburant de notre économie

Thème 2 : la monnaie et les banques : le carburant de notre économie Thème 2 : la monnaie et les banques : le carburant de notre économie L activité économique repose sur trois rouages : Monnaie besoins production répartition consommation Échanges Marché 2 «La monnaie n

Plus en détail

Gestion de trésorerie

Gestion de trésorerie Collection les mémentos finance dirigée par Jack FORGET Gestion de trésorerie Optimiser la gestion financière de l entreprise à court terme Jack FORGET Éditions d Organisation, 2005 ISBN : 2-7081-3250-4

Plus en détail

Mécanismes monétaires et financiers

Mécanismes monétaires et financiers Mécanismes monétaires et financiers Département IG, 1ère année (IG3) Polytech Montpellier Cours et TD : Marie MUSARD-GIES Introduction au cours (1/2) Marchés financiers (cf cours économie) Plus grande

Plus en détail

TABLE DES MATIÈRES. Liste des auteurs... Sommaire... Liste des principales abréviations... Avant-propos... I. LES ACTEURS DE LA GOUVERNANCE

TABLE DES MATIÈRES. Liste des auteurs... Sommaire... Liste des principales abréviations... Avant-propos... I. LES ACTEURS DE LA GOUVERNANCE TABLE DES MATIÈRES Liste des auteurs................................................... Sommaire........................................................... Liste des principales abréviations...................................

Plus en détail

Les instruments de la politique monétaire

Les instruments de la politique monétaire Chapitre 4 Les instruments de la politique monétaire Introduction (1/3) Distinguer aspects stratégiques et aspects tactiques de la politique monétaire Aspects stratégiques : la BC détermine le niveau des

Plus en détail

Les Crises de Balance des

Les Crises de Balance des Les Crises de Balance des Paiements Cédric Tille Institut t des Hautes Etudes Internationales ti et du Développement, et Center for Economic Policy Research (CEPR) Journée Iconomix, 14 Novembre 2012 Structure

Plus en détail

Crise de la dette souveraine et fragilité du secteur bancaire dans la zone euro

Crise de la dette souveraine et fragilité du secteur bancaire dans la zone euro Crise de la dette souveraine et fragilité du secteur bancaire dans la zone euro EAS FSEG Mahdia Tunis - BCT- 29 novembre 2011 1-0rigine de la crises 2 - Spécificités de cette crise par rapport à la crise

Plus en détail

Licence d Economie et de Gestion Licence MASS Cours de Manon Domingues Dos Santos. Introduction Générale

Licence d Economie et de Gestion Licence MASS Cours de Manon Domingues Dos Santos. Introduction Générale Licence d Economie et de Gestion Licence MASS Cours de Manon Domingues Dos Santos Politique Economique Introduction Générale 1. Crise des «subprimes» et politique économique 1.1.Une explosion des crédits

Plus en détail

Microéconomie vs Macroéconomie

Microéconomie vs Macroéconomie CONCLUSION Microéconomie vs Macroéconomie Concept commun de base des ressources limitées pour satisfaire des besoins illimités Microéconomie Macroéconomie But : comprendre le processus de décision des

Plus en détail

Banques, crédit et système bancaire Questions. Document 2. Questions

Banques, crédit et système bancaire Questions. Document 2. Questions Création monétaire et systèmes bancaire et monétaire Module 1 Corrigé Liens avec les programmes de SES (1 ère ) Liens avec les programmes de STG (T ale ) Banque et création monétaire La création monétaire

Plus en détail

Contrôle. Consultation CDEC

Contrôle. Consultation CDEC Chapitre 1 : Monnaie et financement de l économie marocaine Financement de l activité économique Financement Direct Financement Indirect Marché financier Marché monétaire Marché hypothécaire Banques Stés.

Plus en détail

La Banque de France. 1- Les activités de la Banque de France p. 3. 2- Le système européen de banques centrales (SEBC) p. 4

La Banque de France. 1- Les activités de la Banque de France p. 3. 2- Le système européen de banques centrales (SEBC) p. 4 La Banque de France Sommaire 1- Les activités de la Banque de France p. 3 2- Le système européen de banques centrales (SEBC) p. 4 3- Les activités de la Banque et son organisation territoriale p. 5 4-

Plus en détail

IFFP Institut fédéral des hautes études en formation professionnelle. La monnaie

IFFP Institut fédéral des hautes études en formation professionnelle. La monnaie IFFP Institut fédéral des hautes études en formation professionnelle La monnaie : INTRODUCTION 22.01.2010, Lausanne 8h45 12h 12h45 16h David Maradan, chargé de cours UNIGE et HEG-Genève; Directeur Ecosys

Plus en détail

[ les éco_fiches ] Guerre des changes. Octobre. Mécanismes de la politique monétaire

[ les éco_fiches ] Guerre des changes. Octobre. Mécanismes de la politique monétaire Des fiches pour mieux comprendre l'actualité économique Guerre des changes A l heure actuelle, les Banques Centrales dessinent leurs stratégies de sortie de crise. Deux grands groupes émergent : La Banque

Plus en détail

CONCOURS APRÈS CLASSES PRÉPARATOIRES. Sujets de l'épreuve orale d'analyse Économique et Historique des Sociétés Contemporaines d ESCP Europe

CONCOURS APRÈS CLASSES PRÉPARATOIRES. Sujets de l'épreuve orale d'analyse Économique et Historique des Sociétés Contemporaines d ESCP Europe CONCOURS APRÈS CLASSES PRÉPARATOIRES Sujets de l'épreuve orale d'analyse Économique et Historique des Sociétés Contemporaines d ESCP Europe 2009 SUJET 1 Le rôle de l information dans le fonctionnement

Plus en détail

I) LES BANQUES CENTRALES NATIONALES DES PAYS CANDIDATS A L ADHESION A L UNION EUROPEENNE. 28) Banque Nationale de Croatie

I) LES BANQUES CENTRALES NATIONALES DES PAYS CANDIDATS A L ADHESION A L UNION EUROPEENNE. 28) Banque Nationale de Croatie I) LES BANQUES CENTRALES NATIONALES DES PAYS CANDIDATS A L ADHESION A L UNION EUROPEENNE 28) Banque Nationale de Croatie 28) LA BANQUE NATIONALE DE CROATIE (Hrvatska Narodna Banka) Effectifs: 550 L article

Plus en détail

Le mot du Gouverneur. Banque de Finlande 2013 3

Le mot du Gouverneur. Banque de Finlande 2013 3 Banque de Finlande Le mot du Gouverneur Une monnaie stable et un système financier fiable représentent des choses importantes pour chacun de nous. Veiller à ces deux points relève de la compétence des

Plus en détail

Prix des actifs et politique monétaire

Prix des actifs et politique monétaire Prix des actifs et politique monétaire André ICARD Conférence prononcée lors des premières doctoriales MACROFI Poitiers 6 Avril 2006 1 Introduction Les succès dans la lutte contre l inflation ont influencé

Plus en détail

Partie 2 : Qui crée la monnaie?

Partie 2 : Qui crée la monnaie? Partie 2 : Qui crée la monnaie? Marché monétaire Masse monétaire Banque centrale Prêteur en dernier ressort Notions clés I. La mesure de la création monétaire : la masse monétaire La masse monétaire n

Plus en détail

Guide des indicateurs de marché

Guide des indicateurs de marché Guide des indicateurs de marché r économiques et financiers Stefan KELLER Julien BROWAEYS B 362213 DUNOD Table des matières Avant-Propos III Le guide : mode d'emploi 1 PREMIÈRE PARTIE - L'état des États

Plus en détail

ENTRAINEMENT A L EXAMEN N 3/ Crise économique et réformes structurelles

ENTRAINEMENT A L EXAMEN N 3/ Crise économique et réformes structurelles ENTRAINEMENT A L EXAMEN N 3/ Crise économique et réformes structurelles I. Questions à traiter 1. Pour quelles raisons le modèle de grande banque universelle est-il aujourd hui contesté? Le modèle de

Plus en détail

Macroéconomie. Monnaie et taux de change

Macroéconomie. Monnaie et taux de change Macroéconomie Monnaie et taux de change Marché des changes Le taux de change de en $ correspond au nombre de $ que l on peut acheter avec un exemple: 1 = 1,25 $ Une appréciation/dépréciation du taux de

Plus en détail

La surveillance prudentielle des institutions de dépôt

La surveillance prudentielle des institutions de dépôt La surveillance prudentielle des institutions de dépôt Journée des carrières de PRMIA Montréal Présentée par : Gouro Sall Diagne Mardi 17 mars 2015 Autorité des marchés financiers AGENDA L AUTORITÉ DES

Plus en détail

Réponse des politiques économiques à la crise: mesures prises et défis restants

Réponse des politiques économiques à la crise: mesures prises et défis restants Réponse des politiques économiques à la crise: mesures prises et défis restants Cédric Tille Institut des Hautes Etudes Internationales et du Développement, and Center for Economic Policy Research (CEPR)

Plus en détail

Economie Générale Initiation Ecole des Ponts - ParisTech

Economie Générale Initiation Ecole des Ponts - ParisTech Economie Générale Initiation Ecole des Ponts - ParisTech Stéphane Gallon Caisse des Dépôts stephane.gallon@caissedesdepots.fr https://educnet.enpc.fr/course/view.php?id=2 1 Macroéconomie : croissance à

Plus en détail

Gestion de trésorerie

Gestion de trésorerie Collection les mémentos finance dirigée par Jack FORGET Gestion de trésorerie Optimiser la gestion financière de l entreprise à court terme Jack FORGET Éditions d Organisation, 2005 ISBN : 2-7081-3250-4

Plus en détail

Épargne et investissement. L épargne...

Épargne et investissement. L épargne... Épargne et investissement Les marchés financiers en économie fermée Basé sur les notes de Germain Belzile L épargne... Une personne désire se lancer en affaires (bureau de services comptables) Elle fait

Plus en détail

Partie II. Economie monétaire

Partie II. Economie monétaire Partie II Economie monétaire Partie II - Chapitre 3 L offre de monnaie II-3.a) Introduction Structure d économie monétaire hiérarchisée II-3.a) Introduction Modes de création monétaire Modes de création

Plus en détail

Crise financière et perspectives économiques

Crise financière et perspectives économiques Crise financière et perspectives économiques Genval, le 26 janvier 2009 Guy QUADEN Gouverneur de la Banque nationale de Belgique 2/ 19 La crise financière en bref Première phase (jusque septembre 2008)

Plus en détail

SEMINAIRE SUR LA GESTION DES CRISES BANCAIRES ET LES POLITIQUES DE RESTRUCTURATION (Dakar, du 18 au 22 avril 2011)

SEMINAIRE SUR LA GESTION DES CRISES BANCAIRES ET LES POLITIQUES DE RESTRUCTURATION (Dakar, du 18 au 22 avril 2011) SEMINAIRE SUR LA GESTION DES CRISES BANCAIRES ET LES POLITIQUES DE RESTRUCTURATION (Dakar, du 18 au 22 avril 2011) EVOLUTION DES INSTRUMENTS DE PREVENTION DES CRISES DANS L'UEMOA SOMMAIRE. I Enjeux de

Plus en détail

TD 3 : Monnaie, inflation, taux d intérêt et prix des actifs financiers

TD 3 : Monnaie, inflation, taux d intérêt et prix des actifs financiers Cours de Olivier Cardi Université de Tours L1 ECO Cours d Introduction à la Macroéconomie Année universitaire 2015-2016 TD 3 : Monnaie, inflation, taux d intérêt et prix des actifs financiers 1 Questions

Plus en détail

La crise de 1929. Lionel Artige. Introduction à la Macroéconomie HEC Université de Liège

La crise de 1929. Lionel Artige. Introduction à la Macroéconomie HEC Université de Liège La crise de 1929 Lionel Artige Introduction à la Macroéconomie HEC Université de Liège Expliquer la crise de 1929? La crise de 1929 a été l objet de nombreuses publications tentant d expliquer ses causes,

Plus en détail

Faible croissance! Faible taux! Faible rendement? 3 juin 2014 KBC Groupe

Faible croissance! Faible taux! Faible rendement? 3 juin 2014 KBC Groupe Faible croissance! Faible taux! Faible rendement? juin KBC Groupe CONJONCTURE : situation internationale Retour de la confiance dans les pays développés, hésitations en Chine Indice de confiance de l industrie

Plus en détail

Le mot du Gouverneur. Photo: Timo Porthan.

Le mot du Gouverneur. Photo: Timo Porthan. Suomen Pankki (Banque de Finlande) Snellmaninaukio BP 160, FI-00101 Helsinki, Finlande Téléphone +358 10 8311 (standard) Téléphone +358 10 195 701 (communication) www.suomenpankki.fi www.rahamuseo.fi www.euro.fi

Plus en détail

L euro, la Banque centrale européenne et le Pacte de stabilité

L euro, la Banque centrale européenne et le Pacte de stabilité L euro, la Banque centrale européenne et le Pacte de stabilité Université citoyenne d Attac Toulouse, 22 août 2008 Jean-Marie Harribey et Dominique Plihon Les principes néolibéraux Théories de Hayek, Friedman

Plus en détail

10 QUESTIONS AUTOUR DE LA CRISE DE LA DETTE DANS LA ZONE EURO

10 QUESTIONS AUTOUR DE LA CRISE DE LA DETTE DANS LA ZONE EURO 10 QUESTIONS AUTOUR DE LA CRISE DE LA DETTE DANS LA ZONE EURO 1) Qu est ce qu une dette souveraine? A) A l origine de la dette: les déficits publics B) Quelle dette prendre en compte: la dette brute ou

Plus en détail

Approches macroéconomique et fiscale. Introduction à la première partie... 14

Approches macroéconomique et fiscale. Introduction à la première partie... 14 TABLE DES MATIERES Préface... 5 Avant- propos... 9 Partie 1 Approches macroéconomique et fiscale Introduction à la première partie... 14 CHAPITRE 1 La politique budgétaire est- elle encore efficace pour

Plus en détail

Intégration monétaire et financière Bilan et perspectives. Samuel Guérineau Sylviane Guillaumont

Intégration monétaire et financière Bilan et perspectives. Samuel Guérineau Sylviane Guillaumont Intégration monétaire et financière Bilan et perspectives Samuel Guérineau Sylviane Guillaumont 1 Deux volets : L intégration monétaire L intégration financière 2 L intégration monétaire Une intégration

Plus en détail

LA PREVISION DU TAUX DE CHANGE. Finance internationale, 9 ème éd. Y. Simon & D. Lautier

LA PREVISION DU TAUX DE CHANGE. Finance internationale, 9 ème éd. Y. Simon & D. Lautier LA PREVISION DU TAUX DE CHANGE 1 Qui cherche à prévoir? Les entreprises Les banques Les fonds d investissement Les investisseurs institutionnels Pourquoi chercher à prévoir? Créances et dettes en devises

Plus en détail

Table des matières. Les auteurs Préface 17 Avant-propos 19

Table des matières. Les auteurs Préface 17 Avant-propos 19 Table des matières Les auteurs 15 Préface 17 Avant-propos 19 Chapitre 1 Circuit économique et indicateurs macroéconomiques 1. La finance et les marchés dans le circuit économique 1.1. La notion de circuit

Plus en détail

Patrick TOPSACALIAN Jacques TEULIÉ FINANCE. 7 e édition

Patrick TOPSACALIAN Jacques TEULIÉ FINANCE. 7 e édition Patrick TOPSACALIAN Jacques TEULIÉ FINANCE 7 e édition TABLE DES MATIÈRES 939 QUATRIÈME PARTIE: LES ACTIFS CONDITIONNELS ET LEURS APPLICATIONS 12 La théorie des options 439 1. Le concept d option 440

Plus en détail

14 Pour dévaluer sa devise la banque centrale du pays peut acheter des dollars étrangers.

14 Pour dévaluer sa devise la banque centrale du pays peut acheter des dollars étrangers. Exercices sur le marché des changes Q1- Le marché des changes à court terme - Noircir la case appropriée (Vrai ou Faux) 1 Une politique protectionniste peut initialement avoir pour but de diminuer le taux

Plus en détail

Concepts abordés. Inflation, désinflation, déflation, stagflation, hyperinflation. Monnaie et financement de l activité économique IPC, IPCH, PCE

Concepts abordés. Inflation, désinflation, déflation, stagflation, hyperinflation. Monnaie et financement de l activité économique IPC, IPCH, PCE 2. Inflation Concepts abordés Inflation, désinflation, déflation, stagflation, hyperinflation Monnaie et financement de l activité économique IPC, IPCH, PCE Effets de l inflation Sources de l inflation

Plus en détail

LES MARCHÉS DÉRIVÉS DE CHANGE. Finance internationale 9éme ed. Y. Simon & D. Lautier

LES MARCHÉS DÉRIVÉS DE CHANGE. Finance internationale 9éme ed. Y. Simon & D. Lautier LES MARCHÉS DÉRIVÉS DE CHANGE 1 Section 1. Les instruments dérivés de change négociés sur le marché interbancaire Section 2. Les instruments dérivés de change négociés sur les marchés boursiers organisés

Plus en détail

CHAPITRE 4 - Monnaie, financement de l économie et politique monétaire MONNAIE, FINANCEMENT DE L'ECONOMIE ET POLITIQUE MONETAIRE

CHAPITRE 4 - Monnaie, financement de l économie et politique monétaire MONNAIE, FINANCEMENT DE L'ECONOMIE ET POLITIQUE MONETAIRE Chapitre 4 MONNAIE, FINANCEMENT DE L'ECONOMIE ET POLITIQUE MONETAIRE SECTION 1 : Qu'est ce que la monnaie? I Definition Deux definitions sont communement admises : - La monnaie est définie comme l ensemble

Plus en détail

Plan de la séquence. Politiques monétaire et de change. Arthur Silve. 1 Introduction. 2 Politique monétaire. 3 Politique du taux de change

Plan de la séquence. Politiques monétaire et de change. Arthur Silve. 1 Introduction. 2 Politique monétaire. 3 Politique du taux de change du taux de s et de École d Économie de Paris Sciences Po 2014 Plan de la séquence du taux de 1 2 3 du taux de 4 5 Objectif de cette séquence 1/3 du taux de Les crises économiques et financières sont très

Plus en détail

Décryptage des méthodes modernes de la création monétaire

Décryptage des méthodes modernes de la création monétaire Décryptage des méthodes modernes de la création monétaire Nikolay Gertchev Deuxième Université d automne de l économie autrichienne 5-7 Octobre 212, Troyes Eléments essentiels des systèmes bancaires contemporains

Plus en détail

Chapitre 1 : Circuit économique, comptabilité nationale et équilibres macroéconomiques

Chapitre 1 : Circuit économique, comptabilité nationale et équilibres macroéconomiques Chapitre 1 : Circuit économique, comptabilité nationale et équilibres macroéconomiques 1. Le circuit économique Circuit : Quelques définitions (1) Représentation de l économie basée sur des flux (ou circulation)

Plus en détail

LE FONDS MONETAIRE INTERNATIONAL

LE FONDS MONETAIRE INTERNATIONAL LE FONDS MONETAIRE INTERNATIONAL BIBLIOGRAPHIE Lenain P., 2002, Le FMI, Repères, La découverte. (code LEA 332.15 LEN) SITE INTERNET : www.imf.org I LE FMI, INSTITUTION CENTRALE DU NOUVEL ORDRE MONETAIRE

Plus en détail

COMMUNIQUÉ. Lignes directrices sur la taille des fonds d assurance-dépôts

COMMUNIQUÉ. Lignes directrices sur la taille des fonds d assurance-dépôts COMMUNIQUÉ 14-COM-001 11 juillet 2014 Lignes directrices sur la taille des fonds d assurance-dépôts L Association des superviseurs prudentiels des caisses (ASPC) a créé un groupe de travail composé de

Plus en détail

POLITIQUE MONETAIRE APPLIQUEE

POLITIQUE MONETAIRE APPLIQUEE POLITIQUE MONETAIRE APPLIQUEE Plan : 1) La structure du système bancaire européen 2) Les objectifs de la BCE Licence professionnelle Bancassurance 2010-2011 3) Les instruments de la politique monétaire

Plus en détail

Table des matières. Avant-propos. Chapitre 2 L actualisation... 21. Chapitre 1 L intérêt... 1. Chapitre 3 Les annuités... 33 III. Entraînement...

Table des matières. Avant-propos. Chapitre 2 L actualisation... 21. Chapitre 1 L intérêt... 1. Chapitre 3 Les annuités... 33 III. Entraînement... III Table des matières Avant-propos Remerciements................................. Les auteurs..................................... Chapitre 1 L intérêt............................. 1 1. Mise en situation...........................

Plus en détail

La surveillance prudentielle du secteur financier

La surveillance prudentielle du secteur financier La surveillance prudentielle du secteur financier Chapitre VII Chapitre VI Chapitre V Chapitre IV Chapitre III Chapitre II Chapitre I Chapitre VII Chapitre VI Chapitre V Chapitre IV Chapitre III Chapitre

Plus en détail

Pologne. Extrait de : Statistiques bancaires de l'ocde : Notes méthodologiques par pays 2010

Pologne. Extrait de : Statistiques bancaires de l'ocde : Notes méthodologiques par pays 2010 Extrait de : Statistiques bancaires de l'ocde : Notes méthodologiques par pays 2010 Accéder à cette publication : http://dx.doi.org/10.1787/bank_country-200-fr Pologne Merci de citer ce chapitre comme

Plus en détail

Indications relatives aux normes de la Banque du Canada en matière de gestion des risques pour les infrastructures de marchés financiers désignées

Indications relatives aux normes de la Banque du Canada en matière de gestion des risques pour les infrastructures de marchés financiers désignées Indications relatives aux normes de la Banque du Canada en matière de gestion des risques pour les infrastructures de marchés financiers désignées Norme 16 : Risques de garde et d investissement Objectif

Plus en détail

et Financier International

et Financier International MACROECONOMIE 2 Dynamiques Economiques Internationales PARTIE 2 : Le Système Monétaire et Financier International UCP LEI L2-S4: PARCOURS COMMERCE INTERNATIONAL PLAN DU COURS I - LE SYSTEME MONETAIRE INTERNATIONAL

Plus en détail

POURQUOI LES PRIX AUGMENTENT-ILS? Nathalie Janson Professeur Associé RBS njn@rouenbs.fr

POURQUOI LES PRIX AUGMENTENT-ILS? Nathalie Janson Professeur Associé RBS njn@rouenbs.fr POURQUOI LES PRIX AUGMENTENT-ILS? Nathalie Janson Professeur Associé RBS njn@rouenbs.fr Les prix augmentent: une bonne nouvelle? Dans le contexte actuel il semble que l augmentation des prix soit perçue

Plus en détail

Table des matières détaillée

Table des matières détaillée Table des matières détaillée Préface XIX Avant-propos XXI PARTIE I LA FINANCE ET LE SYSTÈME FINANCIER 1 Chapitre 1 Qu est-ce que la finance? 1 Résumé 1 1.1 Définition de la finance 3 1.2 Pourquoi étudier

Plus en détail

S-5 Politiques monétaire, du taux de change et de la dette

S-5 Politiques monétaire, du taux de change et de la dette Institut pour le Développement des Capacités / AFRITAC de l Ouest / COFEB Cours régional sur la Gestion macroéconomique et les questions de dette Dakar, Sénégal du 4 au 15 novembre 2013 S-5 Politiques

Plus en détail

Les Banques Centrales en temps de crise: (ré)actions de la Fed et de la BCE, et les défis à venir

Les Banques Centrales en temps de crise: (ré)actions de la Fed et de la BCE, et les défis à venir Les Banques Centrales en temps de crise: (ré)actions de la Fed et de la BCE, et les défis à venir Etienne Farvaque (Equippe Universités de Lille, Université de Lille 1) Etienne.Farvaque@univ-lille1.fr

Plus en détail

Solvabilité 2, pour une meilleure protection des assurés européens

Solvabilité 2, pour une meilleure protection des assurés européens Solvabilité 2, pour une meilleure protection des assurés européens Solvabilité II, contrats responsables, normes IFRS, fiscalité : conséquences de ces normes sur le devenir des opérateurs et des couvertures

Plus en détail

Macroéconomie 3. Chapitre 1 Macroéconomie ouverte: indicateurs et balance des paiements. Licence 2 Économie, Semestre 4 Université de Montpellier

Macroéconomie 3. Chapitre 1 Macroéconomie ouverte: indicateurs et balance des paiements. Licence 2 Économie, Semestre 4 Université de Montpellier Macroéconomie 3 Chapitre 1 Macroéconomie ouverte: indicateurs et balance des paiements Licence 2 Économie, Semestre 4 Université de Montpellier Année Universitaire 2015-2016 /53 2/53 Introduction L ouverture

Plus en détail

Chapitre 2 L actualisation... 21

Chapitre 2 L actualisation... 21 III Table des matières Avant-propos Remerciements.... Les auteurs... XI XII Chapitre 1 L intérêt.... 1 1. Mise en situation.... 1 2. Concept d intérêt... 1 2.1. L unité de temps... 2 2.2. Le taux d intérêt...

Plus en détail

MINISTERE DE L EDUCATION INSPECTION GENERALE DE L EDUCATION NATIONALE COMMISSION NATIONALE D ECONOMIE

MINISTERE DE L EDUCATION INSPECTION GENERALE DE L EDUCATION NATIONALE COMMISSION NATIONALE D ECONOMIE 1 MINISTERE DE L EDUCATION INSPECTION GENERALE DE L EDUCATION NATIONALE COMMISSION NATIONALE D ECONOMIE CURRICULUM D ECONOMIE GENERALE CLASSE DE TERMINALE G SOMMAIRE 1 Budget horaire 2 Calendrier annuel

Plus en détail

Comparaisons de la Fed et de la BCE (statuts, objectifs, comportements)

Comparaisons de la Fed et de la BCE (statuts, objectifs, comportements) Fed et s de la Fed et de la (statuts, objectifs, comportements) Alexandre BOUVIER, Vincent FOUCAULT, Moussa HAIDARA et Richard NGO Politique May 7, 2009 Fed et 1 2 3 4 5 Qu est-ce qu une banque centrale?

Plus en détail

Qu est-ce qu une banque?

Qu est-ce qu une banque? Qu est-ce qu une banque? Nathalie Janson 1 Financement de l Activité économique Développement des entreprises nécessite apport de fonds Les entreprises peuvent se financer de façon interne ou externe Les

Plus en détail

2- LA MONNAIE DANS L ECHANGE 2-1 FONCTIONS ET QUALITES DE LA MONNAIE Analyser les effets de la quantité et de la qualité de la monnaie sur les

2- LA MONNAIE DANS L ECHANGE 2-1 FONCTIONS ET QUALITES DE LA MONNAIE Analyser les effets de la quantité et de la qualité de la monnaie sur les 2- LA MONNAIE DANS L ECHANGE 2-1 FONCTIONS ET QUALITES DE LA MONNAIE Analyser les effets de la quantité et de la qualité de la monnaie sur les décisions des agents économiques. La monnaie joue un rôle

Plus en détail