La création d entreprises au Canada et au Québec : porteuse de bonnes nouvelles pour

Transcription

1 13 février 2014 La création d entreprises au et au Québec : porteuse de bonnes nouvelles pour Mardi dernier, Janet Yellen et Jim Flaherty ont été tous les deux sages comme une image. Sur le plan des statistiques économiques, quelquesunes ont retenu notre attention. Par exemple, le rebond de l emploi en janvier au (gain de postes) a jeté une douche froide aux participants du marché qui anticipent une réduction du taux directeur. Également, la mollesse des exportations canadiennes (hausse de 0,2 % m/m en décembre dernier; 1,9 % en 2013) a déçu encore une fois compte tenu de la vigueur américaine. La lecture mensuelle de ces deux indicateurs économiques et bien d autres est devenue un automatisme pour plusieurs. Toutefois, c est insuffisant pour rester en avant de la parade. Il faut aller aux sources en jetant un regard sur la création d entreprises, le sujet de cet Observateur. Après tout, la transition canadienne tant souhaitée vers une embellie des exportations, des dépenses d investissement et de l emploi passe inévitablement par la création nette d entreprises. C est un sujet qui tient à cœur le gouverneur de la Banque du Stephen Poloz. Ce dernier a d ailleurs discuté de la reconstruction du bassin d entreprises lors de son premier discours l été dernier : «pour citer le processus de «destruction créatrice» défini par Schumpeter, il y a bel et bien eu destruction. Or le volet «création» de l équation a pris du retard, en raison d une multitude de risques inhabituels, d un degré d incertitude élevé et d un manque de confiance». C.-B. Alberta Sask. Manitoba Ontario Québec Atlantique Nombre d'entreprises par tranche de habitants 30,9 31,2 31,4 34,6 34,0 37,8 40,0 41, Source: Statistique, décembre VMBL Rech. éco. Or, la publication du registre des entreprises par Statistique est quelque peu passée sous le radar la semaine dernière. Pourtant, les nouvelles sont encourageantes: la reconstruction du bassin d entreprises prend racine, puisque nous en dénombrons un peu plus qu auparavant. Le nombre d'emplacements actifs avec au moins un employé s établissait à 1,2M pour l ensemble du pays en décembre 2013, en hausse de 1,4 % par rapport à juin Pour sa part, le Québec comptait entreprises avec au moins un employé, une augmentation de 1,0 %. Bien que, pour des raisons méthodologiques, Statistique nous suggère de prendre cette tendance avec un grain de sel, il semble néanmoins que le nombre d entreprises qui voient le jour est supérieur au nombre d entrepreneurs qui doivent mettre les clés dans la porte. C.-B. Alberta Sask. Manitoba Ontario Québec Atlantique Nombre de très petites entreprises de 1 à 9 par tranche de habitants 21,8 23,4 22,9 25,8 25,4 28,3 30,5 31, Source: Statistique, décembre 2013, VMBL Rech. éco. Continuons en regardant les statistiques portant sur les microentreprises (de 1 à 4 ) et les très petites entreprises (de 5 à 9 ), les deux catégories représentant essentiellement la naissance de nouvelles entreprises. Les régions ressources de l Ouest canadien comptent le plus grand nombre de microentreprises et de très petites entreprises par tranche de habitants (voir graphique). Les données sectorielles dévoilent sans surprise que le développement et l extraction des ressources énergétiques stimulent l émergence de nouveaux petits joueurs dans le secteur de la construction albertain. 1

2 Puisque l Ouest canadien surperforme économiquement le reste du, il est plutôt facile de confirmer le bon vieil adage : les petites entreprises sont la principale source de création d emplois et de croissance. À cet effet, une récente étude d Industrie conclut que les petites entreprises «jouent proportionnellement un rôle important dans la création nette d'emplois, ayant créé 77,7 % de tous les emplois dans le secteur privé entre 2002 et 2012». Une nouvelle étude de Kauffman aux États-Unis arrive à une conclusion similaire : 70 % de la création d emplois est le fruit de jeunes entreprises qui ont récemment démarré en affaires. Le Québec compte 16 micro-entreprises (de 1 à 4 ) et 7 très petites entreprises (de 5 à 9 ) par tranche de habitants, une proportion moindre que toutes les provinces sauf le Manitoba (voir graphique à la page 1). Nous pourrions discuter des solutions bien connues afin de favoriser le démarrage d entreprises: la réduction du fardeau réglementaire et fiscal des PME, un soutien additionnel à l entrepreneuriat et une utilisation accrue des technologies. Toutefois, c est un environnement économique sain qui stimule avant tout la naissance d entreprises, ce qui explique pourquoi les provinces axées sur les ressources naturelles de l Ouest canadien arrivent largement au premier rang. C.-B. Alberta Sask. Manitoba Ontario Québec Atlantique Nombre de petites entreprises de 10 à 99 par tranche de habitants 7,1 Le quart des entreprises québécoises comptent de 10 et 99, de «petites» entreprises justes un peu plus «grandes». Il s agit d une concentration plus élevée que dans le reste du pays. Vu autrement, le Québec compte 8 petites entreprises de 10 et 99 par tranche de habitants, en ligne avec la moyenne nationale. L Ontario arrive au dernier rang dans cette catégorie avec un ratio de 7 pour Davantage d entreprises exportatrices dans le secteur manufacturier ont fermé ou ont été délocalisées en Ontario au cours des dernières années. Selon d autres données obtenues par VMBL Recherche économique, le nombre d entreprises exportatrices œuvrant dans le secteur manufacturier a diminué de 5 % entre 2009 et 2011 en Ontario, comparativement à 2 % au Québec et 1 % pour la C.-B. et l Alberta. 8,0 7,9 8,2 8,4 8,8 8,9 8, Source: Statistique, décembre 2013, VMBL Rech. éco. La dépréciation du huard contribuera à atténuer cette tendance baissière à moyen terme. Pour reprendre les termes de l économiste Schumpeter, il y aura moins de «destruction» de la base exportatrice canadienne Nombre d'exportateurs dans le secteur manufacturier: variation cumulative en % entre 2009 et En même temps, l embellie américaine et le maintien d une activité économique respectable en sol canadien favoriseront la naissance de nouvelles entreprises. Ainsi, la matérialisation tant souhaitée de nouvelles dépenses de capital, du développement de marchés d exportations et de l embauche de nouveaux a de bonnes chances de se concrétiser en Le vote du Congrès américain plus tôt cette semaine en faveur d une suspension du plafond de la dette jusqu en mars 2015 enlève aussi un autre élément d incertitude pour les gens d affaires et leurs partenaires commerciaux. Comme disait le gouverneur Poloz en juin 2013, «stabilité et patience sont les deux choses dont nous avons le plus besoin en ce moment». Bien que le portrait économique et financier global s améliore, rien n est parfait. Nous assistons à de nouveaux remous dans certains pays émergents aux déficits du compte courant énormes. Il est question, pour le moment, des 8 pays fragiles (Russie, Brésil, Argentine, Chili, Afrique du Sud, Inde, Indonésie) dont le PIB totalise G$, surpassant de loin les maillons faibles de la crise budgétaire européenne (Portugal, Irlande, Grèce, Espagne). Les risques de contagion sont présents, ce qui pourrait nuire à la restauration de la confiance des entreprises chez nous et retarder cette transition économique tant attendue. Néanmoins, le début d année reste prometteur. Le baromètre du FCEI nous signale que «l optimisme des propriétaires de petites et moyennes entreprises (PME) s est redressé en janvier, mais il n a toujours pas retrouvé les niveaux attestés l année dernière, de juillet à novembre». L enquête de la Banque du sur les entreprises abonde sensiblement dans le même sens : «Des signaux positifs ressortent de l enquête menée cet hiver, notamment en ce qui concerne les exportations et les investissements» Québec Ontario Alberta C.-B. Source: Statistique, Registre des exportateurs 13 février

3 Québec: répartition en % des entreprises par taille ,1 (décembre 2013) et plus 1,9 : répartition en % des entreprises par taille (décembre 2013) , ,7 100 et plus 1, , , , , , ,4 Sébastien Lavoie Économiste en chef adjoint 13 février

4 Prévisions nord-américaines 2013T2 2013T3 2013T4 2014T1 2014T2 2014T3 2014T4 2015T PIB réel 1,6 2,7 2,5 2,0 2,0 2,3 2,5 2,1 1,7 1,8 2,2 2,4 2,3 2,2 2,6 Consommation des ménages 3,6 2,2 2,4 2,1 2,1 2,2 2,2 2,1 1,9 2,2 2,3 2,1 2,4 2,1 2,1 Investissement des entreprises -1,3 2,2 5,3 6,1 6,8 7,1 8,1 7,3 5,5 2,0 5,4 7,4 1,2 7,0 7,3 Bâtiments non résidentiels -1,9 2,1 6,0 7,0 7,5 8,0 9,0 7,5 6,9 2,3 6,0 7,8 2,0 7,9 7,5 Machines et materiel -0,2 2,5 4,5 5,0 6,0 6,0 7,0 7,0 5,2 1,6 4,7 6,8 1,9 6,0 7,0 Construction résidentielle 6,8 2,4 1,0 - -4,0-2,0-2,0-4,0 6,1 0,3-1,0-1,7 1,4-2,8 0,2 Dépenses gouvernementales 0,6 0,8 0,9 1,2 0,4 1,1 1,1 1,0 1,0 0,7 0,9 0,9 0,1 1,0 0,9 Exportations 3,4-2,0 1,2 3,2 3,3 2,9 3,9 1,5 1,2 2,1 3,6 2,0 3,1 4,1 Importations 1,4-1,4 1,0 2,1 2,2 2,4 2,7 2,9 3,1 0,8 1,5 2,7 0,9 2,4 2,9 Inflation IPC global ** 0,8 1,1 0,9 0,9 1,1 1,4 1,9 1,9 1,5 0,9 1,3 1,8 0,9 1,9 1,7 Indice de référence ** 1,2 1,3 1,2 1,3 1,4 1,8 1,9 2,0 1,7 1,2 1,6 1,9 1,2 1,9 1,8 Taux de chômage (%) * 7,1 7,1 7,0 7,0 6,9 6,9 6,7 6,7 7,3 7,1 6,9 6, Emploi 1,3 0,8 0,9 1,2 1,2 1,2 1,5 1,3 1,2 1,3 1,1 1,3 0,9 1,3 1,3 Mises en chantier (milliers) Profits des entreprises ** (1) -14,7 0,2 3,1 2,3 17,6 5,2 6,2 7,0-8,2-6,1 7,5 8,3 3,1 6,2 9,5 PIB nominal 0,9 5,4 2,4 3,4 3,6 4,1 4,3 4,0 3,4 3,1 3,5 4,2 3,4 3,9 4,4 * taux moy en de la période; ** v ariation annuelle en %; (1) av ant impôts. en date du 24 janvier 2014 Variation trimestrielle annualisée en % (sauf indication contraire) Moyennes annuelles 4 e trim./4 e trim. Variation trimestrielle annualisée en % (sauf indication contraire) Moyennes annuelles 4 e trim./4 e trim. 2013T2 2013T3 2013T4 2014T1 2014T2 2014T3 2014T PIB réel 2,5 4,1 3,2 1,8 2,8 2,8 2,7 2,8 1,9 2,8 2,9 2,7 2,5 2,9 Consommation 1,8 2,0 3,3 2,2 2,9 2,5 2,5 2,2 2,0 2,6 2,6 2,3 2,5 2,5 Investissement privé 7,5 4,2 4,2 4,0 4,9 5,7 5,7 9,2 2,4 4,8 6,7 1,8 5,1 7,4 Bâtiments non résidentiels 17,6 13,4-1,3 4,0 7,0 5,0 5,0 12,7 1,3 5,6 5,8-0,5 5,2 6,0 Machinerie et équipement 3,2 0,2 6,9 4,0 4,0 6,0 6,0 7,6 2,9 4,4 7,1 5,0 8,0 Construction résidentielle 14,2 10,3-9,8 12,0 10,0 7,0 7,0 12,9 12,0 6,2 6,5 6,3 9,0 6,0 Dépenses gouvernementales -0,4 0,4-4,9 1,2 0,8 0,8 0,8-1,0-2,2-0,3 0,9-2,3 0,9 0,9 Exportations 8,0 3,9 11,4 4,5 5,0 6,5 6,5 3,5 2,8 6,4 6,7 5,4 5,6 7,0 Importations 6,9 2,4 1,0 4,0 5,5 5,5 2,2 1,4 3,4 5,7 2,7 4,5 6,0 Inflation IPC global ** 1,4 1,6 1,2 1,4 1,9 1,8 1,8 2,1 1,5 1,7 1,9 1,2 1,8 1,8 IPC ex. aliments et énergie ** 1,7 1,7 1,7 1,6 1,7 1,6 1,6 2,1 1,8 1,6 1,8 1,7 1,6 1,9 Taux de chômage (%) * 7,5 7,2 7,0 6,6 6,4 6,3 6,2 8,1 7,4 6,4 6, Emploi 1,8 1,6 1,8 1,6 2,0 2,0 2,0 1,7 1,7 1,8 2,0 1,8 1,9 2,0 Mises en chantier (milliers) Profits des entreprises ** 4,5 5,7 5,0 5,0 4,0 5,0 5,0 7,0 4,3 4,8 5,0 5,0 5,0 5,0 PIB nominal ** 3,1 3,4 4,2 4,3 4,7 4,3 4,4 4,6 3,4 4,4 4,9 4,2 4,4 5,0 * taux moy en de la période; ** v ariation annuelle en %; en date du 13 février 2014 États-Unis 13 février

5 Prévisions nord-américaines Prévisions de taux d'intérêt et de taux de change Données historiques T1 13T2 13T3 13T4 2014T1 14T2 14T3 14T4 2015T1 15T2 15T3 15T4 Taux cible du financement à un jour 0,43 0,59 1,00 1,00 1,00 1,00 1,00 1,00 1,00 1,00 1,00 1,00 1,00 1,00 1,25 1,50 Bons du Trésor 3 mois 0,33 0,56 0,91 0,94 0,96 1,00 0,97 0,91 0,95 0,95 1,00 1,00 1,00 1,05 1,30 1,55 Obligations 2 ans 1,23 1,54 1,36 1,12 1,00 1,22 1,19 1,13 1,02 1,05 1,15 1,20 1,25 1,30 1,55 1,85 Obligations 5 ans 2,34 2,48 2,05 1,39 1,30 1,80 1,86 1,95 1,90 2,00 2,20 2,40 2,50 2,55 2,80 5 Obligations 10 ans 3,23 3,24 2,78 1,88 1,88 2,44 2,54 2,77 2,90 3,10 3,20 3,30 3,40 3,50 3,65 3,85 Obligations 30 ans 3,85 3,77 3,29 2,45 2,50 2,90 7 3,24 3,30 3,40 3,60 3,80 3,95 4,05 4,15 4,30 États-Unis Taux cible des fonds fédéraux 0,125 0,125 0,125 0,125 0,125 0,125 0,125 0,125 0,125 0,125 0,125 0,125 0,125 0,125 0,125 1,00 Bons du Trésor 3 mois 0,15 0,14 0,05 0,09 0,07 0,04 0,01 0,07 0,10 0,10 0,10 0,10 0,15 0,15 0,15 1,05 Obligations 2 ans 0,96 0,70 0,45 0,28 0,25 0,36 0,32 0,39 0,40 0,40 0,50 0,55 0,60 0,75 1,00 1,25 Obligations 5 ans 2,19 1,93 1,52 0,76 0,77 1,41 1,42 1,75 1,50 1,60 1,85 2,15 2,40 2,60 2,85 0 Obligations 10 ans 3,26 3,22 2,78 1,80 1,87 2,52 2,61 4 3,15 3,40 3,45 3,60 3,70 3,90 4,10 4,30 Obligations 30 ans 4,08 4,25 3,91 2,92 3,10 3,68 3,69 3,96 4,10 4,35 4,50 4,70 4,75 4,85 5,00 5,25 Dollar canadien ($É.-U./$C) 0,88 0,97 1,02 1,00 0,98 0,95 0,97 0,94 0,90 0,91 0,92 0,92 0,93 0,95 0,95 0,95 Dollar canadien (Euro/$C) 0,63 0,73 0,73 0,78 0,77 0,73 0,72 0,69 0,66 0,66 0,67 0,67 0,67 0,68 0,68 0,68 Euro ($É.-U./Euro) 1,39 1,33 1,39 1,29 1,28 1,30 1,35 1,37 1,37 1,37 1,38 1,38 1,38 1,39 1,39 1,40 Yen (Yen/$É.-U.) 93,7 87,8 79,7 79,8 94,1 100,0 98, Données de fin de trimestre et moy ennes annuelles * au 24 janvier février

6 Revue des marchés : Obligations et devises INTERNATIONAL Rendements des obligations à 2 ans Rendement (% ) 12-févr-14-1 sem. -4 sem. 1 trimestre - 1 an 01-janv-13 États-U nis 0,35 0,32 0,41 0,32 0,29 0,26 1,04 0,98 1,02 1,08 1,15 1,15 Écart États-Unis - -0,69-0,66-0,61-0,76-0,86-0,89 Allemagne 0,11 0,08 0,21 0,09 0,20 0,02 France 0,25 0,21 0,34 0,24 0,41 0,07 Portugal 2,47 2,61 2,09 3,50 3,48 3,68 Espagne 1,26 1,16 1,25 0,98 2,57 2,75 Belgique 0,29 0,19 0,25 0,21 0,50 0,14 Pays-Bas 0,25 0,21 0,35 0,18 0,28 0,06 Italie 0,92 0,82 0,99 1,21 1,88 1,94 Suisse -0,09-0,11-0,09-0,02 0,05-0,12 Royaume-Uni 0,55 0,51 0,53 0,47 0,36 0,37 Australie 2,78 2,65 2,71 2,80 2,78 2,71 Japon 0,07 0,09 0,09 0,10 0,02 0,10 INTERNATIONAL Rendements des obligations à 10 ans Rendement (% ) 12-févr-14-1 sem. -4 sem. 1 trimestre - 1 an 01-janv-13 États-Unis 2,80 2,70 2,86 2,75 2,05 1,82 2,48 2,39 2,53 2,58 2,04 1,84 Écart États-Unis - 0,32 0,31 0,33 0,17 0,01-0,02 Allemagne 1,72 1,64 1,78 1,73 1,68 1,41 France 2,31 2,24 2,45 2,27 2,29 2,04 Portugal 5,04 5,01 5,13 5,91 6,32 6,82 Espagne 3,68 3,74 3,74 4,10 5,22 5,17 Belgique 2,47 2,17 2,40 2,45 2,52 2,09 Pays-Bas 1,95 1,87 2,10 2,08 1,97 1,57 Italie 3,75 3,77 3,84 4,12 4,39 4,41 Suisse 1,06 0,98 1,16 0,99 0,81 0,48 Royaume-Uni 2,83 2,70 2,82 2,80 2,21 1,93 Australie 4,22 4,02 4,18 4,17 3,51 3,34 Japon 0,61 0,61 0,68 0,61 0,75 0,81 PROVINCES Rendements des obligations à 10 ans Rendement Écarts (p.b.) contre 07-févr févr-14-1 sem. -4 sem. 1 trimestre - 1 an 01-janv-13 2,41 Alberta 5 64,0 6 61,0 71,0 71,0 68,0 Colombie-Britannique 5 64,0 6 61,0 71,0 77,0 76,0 Île-du-Prince-Édouard 3,30 89,0 87,0 8 95,0 98,0 100,0 Manitoba 3, ,0 80,0 8 8 Nouveau-Brunswick 3,23 82,0 81,0 78,0 91,0 92,0 9 Nouvelle-Écosse 3,20 79,0 79,0 76,0 87,0 88,0 89,0 Ontario 3,20 79,0 79,0 76,0 87,0 89,0 90,0 Québec 3,28 87,0 85,0 81,0 9 96,0 98,0 Saskatchewan 5 64,0 6 61,0 71,0 74,0 72,0 Terre-Neuve & Labrador 3,20 79,0 79,0 76,0 87,0 89,0 90,0 Devises Devises DEVISES 12-févr-14-1 sem. -4 sem. 1 trimestre - 1 an 01-janv-13 (%) (dollar canadien / US$) 1,10 1,11 1,09 1,05 1,00 11,3 (US$ / dollar canadien) 0,91 0,90 0,91 0,96 1,00-10,1 Australie (dollar australien/us$) 0,90 0,89 0,89 0,94 1,04 15,8 Royaume-Uni (US$/ ) 1,66 1,63 1,64 1,61 1,55-2,1 Japon (Yen/US$) 102,53 101,45 104,55 99,24 93,42 17,8 Euro (US$/Euro) 1,36 1,36 1,36 1,35 1,35 - Peso mexicain (Peso/US$) 0,08 0,08 0,08 0,08 0,08 4,1 Réal brazilien (Real/US$) 0,41 0,42 0,42 0,43 0,51 18,5 Yuan chinois (Yuan/US$) 0,16 0,16 0,17 0,16 0,16-2,7 Tableau mis à jour en date du : février

7 Revue des marchés : Graphiques sur le revenu fixe % 6,0 Rendement des bons du trésor -- 3 mois % 6,0 Rendement des obligations fédérales ans 5,0 4,0 É.-U. 5,0 4,0 É.-U. 2,0 1,0 2,0 0,0 févr.-07 févr.-08 févr.-09 févr.-10 févr.-11 févr.-12 févr.-13 févr.-14 1,0 févr.-07 févr.-08 févr.-09 févr.-10 févr.-11 févr.-12 févr.-13 févr.-14 % -- courbe des rendements % États-Unis -- courbe des rendements 4,0 4,0 3,5 2,5 2,0 12-févr-14-1 mois -1 an 3,5 2,5 2,0 12-févr-14-1 mois -1 an 1,5 1,5 1,0 1,0 0,5 0,5 0,0 3m 6m 2a 5a 10a 30a 0,0 3m 6m 2a 5a 10a 30a Écart de rendements ( moins É.-U., en points de pourcentage) 12-févr-14-1 mois -1 an Écart de rendements des obligations à 2 ans (Can-É.-U., pts de base) m 6m 2a 5a 10a 30a 20 janv.-12 avr.-12 juil.-12 oct.-12 janv.-13 avr.-13 juil.-13 oct.-13 janv.-14 avr février

8 Revue des marchés : Bourses et matières premières Sommaire des marchés boursiers Niveau Variation (%) févr Haut 52 Bas 52 (-1S) (-4S) (-13S) (-52S) 1-Jan-13 S&P/TSX ,5 0,9 4,0 8,8 11,3 S&P/TSX ,7 0,6 3,4 8,7 11,4 S&P/TSX Small Cap Index ,8 1,0 7,2 5,7 6,8 États-Unis S&P ,9-1,6 2,1 19,7 26,0 Dow Jones ,4-3,1 0,9 14,2 20,4 Nasdaq ,7-0,3 5,9 31,4 37,0 International Royaume-Uni - FTSE ,4-2,1 0,7 5,0 11,9 Allemagne - DAX ,6-2,0 5,4 23,7 23,5 France - CAC ,6-0,6 1,5 16,4 16,8 Japon - Nikkei ,4-6,4 1,6 31,5 40,8 Hong Kong - Hang Seng ,8-2,7-0,8-4,6 - Russie - RST ,4-4,7-5,0-17,2-13,3 Australie - ASX All Ordinaries ,5 1,2 0,0 5,9 13,3 Brésil - Bovespa ,4-3,8-7,7-17,4-22,3 Performance sectorielle du S&P/TSX Niveau Variation (%) févr Haut 52 Bas 52 (-1S) (-4S) (-13S) (-52S) 1-Jan-13 S&P/TSX ,5 0,9 4,0 8,8 11,3 Énergie ,3 1,9 4,1 7,2 10,3 Matériaux de base ,8 5,4 10,9-17,5-22,4 Produits industriels ,7-1,7 0,5 32,2 37,7 Produits de consommation discrétionnaire ,8-0,7 3,6 21,1 33,7 Produits de consommation de base ,2 0,5 3,1 21,3 23,4 Soins de santé ,0 3,9 20,3 43,4 58,4 Services financiers ,5-1,5-0,9 14,3 18,9 Technologies de l'information ,5 4,5 13,4 30,5 45,4 Services de télécommunications ,5-2,7-1,3 1,4 3,6 Services publics ,1 3,2 3,4-6,2-5,1 Niveau Matières premières févr Haut 52 Bas 52 (-1S) (-4S) (-13S) (-52S) 1-Jan-13 Londres -- Or (US$/once) 1282, , , , , , , ,88 Londres -- Argent (US$/once) 20,31 30,92 18,70 19,89 20,17 20,69 30,92 30,00 Cuivre (US$/LB) 3,32 3,73 3 3,21 3,41 3,16 3,73 3,64 Pétrole brut (West Texas Int.) (US$/baril) 100,37 110,53 86,68 97,40 93,78 93,88 97,01 91,82 Gaz naturel (Henry Hub) (US$/MMBTU) 7,63 7,63 3,21 7,45 4,43 3,67 3,29 3,40 Mise à jour: février

9 Indicateurs économiques nord-américains CANADA Période Chang. mens. (en % ou niveau) Changement cumulatif Courant Précédent - 3 mois - 1 an Produit intérieur brut (PIB) novembre 0,3% 0,3% 0,9% 2,6% Livraisons manufacturières novembre 1,0% 0,7% 2,6% 1,9% Mises en chantier ( ' 000) * décembre Ventes au détail novembre 0,6% -0,1% 1,5% 3,1% Balance commerciale (M$) * novembre Création d'emploi ( ' 000) * * janvier Taux de chômage * janvier 7,0 7,2 6,9 7,0 Salaires (taux horaire moyen)*** janvier 2,6% 2,4% 1,8% 2,2% Inflation globale décembre 1,2% 1,0% 1,1% 1,1% Inflation excluant aliments et énergie décembre 1,3% 1,2% 1,3% 1,3% Prix des produits industriels décembre #N/A #N/A #N/A #N/A Prix des matières premières décembre #N/A #N/A #N/A #N/A ÉTATS-UNIS Période Chang. mens. (en % ou niveau) Chang. cumulatif Courant Précédent - 3 mois - 1 an ISM - manufacturier * décembre 56,5 57,0 56,0 50,4 ISM - non-manufacturier * décembre 5 54,1 54,5 50,4 Production industrielle * décembre 101,8 101,5 100,1 98,2 Taux d'utilisation des capacités de production * décembre 79,2 79,1 78,3 77,8 Confiance des consommateurs * janvier 81,2 82,5 73,2 73,8 Ventes au détail décembre 0,2% 0,4% 1,2% 4,1% Balance commerciale (M$) * novembre Mises en chantier ( ' 000) * décembre Vente de maisons existantes décembre 1,0% -5,9% -7,9% -0,6% Prix médian des maisons existantes décembre 1,3% -1,0% -0,3% 9,9% Création d'emplois non-agricoles ( ' 000) * * décembre Taux de chômage * décembre 6,7 7,0 7,2 7,9 Salaires (taux horaire moyen)*** décembre 2,2% 2,3% 2,2% 1,6% Inflation globale décembre 1,5% 1,2% 1,5% 1,8% Inflation excluant aliments et énergie décembre 1,7% 1,7% 1,7% 1,9% Prix des produits industriels finis décembre 0,4% -0,1% 0,2% 1,2% - excluant aliments et énergie décembre 0,3% 0,1% 0,5% 1,4% * niveau, * * changement depuis 1 mois, 3 mois et 1 an, * * * changement annuel en % Tableau mis à jour en date du : Le présent document est publié à titre d information seulement. Il ne doit pas s interpréter comme un guide de placement ni comme une offre de vente ou une sollicitation d achat des titres qui y sont mentionnés. L auteur est au service de Valeurs mobilières Banque Laurentienne (VMBL), une filiale en propriété exclusive de la Banque Laurentienne du. L auteur a pris toutes les mesures usuelles et raisonnables pour vérifier que les renseignements qui y figurent sont tirés de sources considérées comme fiables et que les procédures utilisées pour les résumer et les analyser sont fondées sur les pratiques et les principes reconnus dans le secteur des placements. Toutefois, les forces du marché sous-jacentes à la valeur des placements peuvent évoluer de façon soudaine et importante. Par conséquent, ni l auteur ni VMBL ne peuvent donner quelque garantie que ce soit en ce qui concerne l exactitude ou l intégralité de l information, de l analyse et des opinions qui y figurent ou leur utilité ou pertinence dans une situation donnée. Vous ne devriez pas effectuer de placement ni procéder à une évaluation de portefeuille ou à une autre opération en vous fondant sur le présent document, mais devriez au préalable contacter votre conseiller en placement, qui peut analyser les facteurs pertinents à un placement ou à une opération proposés. VMBL et l auteur se dégagent de toute responsabilité de quelque nature que ce soit à l égard de tout préjudice découlant de l utilisation de ce document ou de son contenu contrairement à la présente clause. Le présent rapport, incluant l'information, les opinions et les conclusions, en totalité ou en partie, ne peut être distribué, publié, mentionné ou reproduit sans le consentement écrit préalable de Valeurs mobilières Banque Laurentienne. 13 février