LE FONDS MONETAIRE INTERNATIONAL

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1 LE FONDS MONETAIRE INTERNATIONAL BIBLIOGRAPHIE Lenain P., 2002, Le FMI, Repères, La découverte. (code LEA LEN) SITE INTERNET : I LE FMI, INSTITUTION CENTRALE DU NOUVEL ORDRE MONETAIRE DE L APRES-GUERRE I-1. Qu est-ce qu un système monétaire international? Le problème du change entre les monnaies La technique du change Les lois du change Historique des systèmes Les principaux régimes de change Taux de change fixes, interventions des banques centrales et politiques économiques Dévaluations et réévaluations

2 I-2. Le rôle du FMI selon les principes institués à Bretton Woods : Garantir un code de conduite concernant la libre convertibilité des monnaies Garantir un système de parité fixes et ajustables. Approvisionner les nations en liquidités internationales Incarner une responsabilité collective pour la gestion de l ordre monétaire international I-3. La réalité du nouveau SMI : la domination du dollar Le dollar, moyen de paiement international Le dollar, monnaie de réserve L offre de dollar par les Etats-Unis I-4. Le dérèglement du système de Bretton Woods La responsabilité des Etats-Unis dans le SMI L accumulation des déficits Le règlement des déficits et la remise en cause de la convertibilité-or du dollar Le dilemme de Triffin La crise du 15 Août 1971 et les accords de la Jamaïque de 1976 Les nouveaux rôles du FMI face à la globalisation financière

3 LE CIRCUIT DU DOLLAR ETATS-UNIS Capacité de financement Circulation des dollars EUROPE Besoin de financement Excédent des opérations courantes Déficit des opérations courantes Déficit des opérations financières (Sortie d IDE) Excédent des opérations courantes Excédent des opérations financières (Entrée d IDE)

4

5 II LE FMI ET LES POLITIQUES D AJUSTEMENT II-1. Surveillance, aide et conditionnalité Une fonction de gendarme économique. L engagement du gouvernement sur un programme de politique économique Le suivi des performances économiques L échelonnement des tirages conditionnés au respect des critères de performance Que se passe-t-il en cas de non-respect des critères?

6 II-2. La base de la conditionnalité : l'approche monétaire de la balance des paiements Le modèle de Polak (1957) La demande de monnaie Md = k.p.y L'offre de monnaie Mo=C+R L équilibre sur le marché de la monnaie : Md = Mo k.p.y=c+r R=k.P.Y-C

7 II-3. Les prescriptions du FMI Politique monétaire Réduire l offre de crédit Maintien des échanges internationaux Politique budgétaire Approche de l absorption : réduire la demande globale Réduire les dépenses publiques Politique de l'offre La libéralisation des prix est ici le principal instrument. Libéralisation des prix intérieurs Libéralisation du prix du capital Libéralisation des changes

8 II-4. La crise de la dette et les limites de l approche monétaire de la balance des paiements La crise de la dette et le rôle du FMI La stratégie Le rééchelonnement de la dette Ajustement macroéconomique Les programmes Politique monétaire et budgétaire Politique de l offre Gestion de la dette extérieure Un modèle critiqué Poursuite de l alourdissement de la dette. Remise en question de l approche monétaire de la balance des paiements.

9 III- LE FMI FACE A LA TRANSITION VERS L ECONOMIE DE MARCHE DES ECONOMIES SOCIALISTES III1- La situation de l Union soviétique et des PECO à la fin des années 80 économie de pénurie, (J Kornai) économie fortement déséquilibrée sur le plan macroéconomique, économie peu efficace économie de chômage déguisé économie dollarisée économie non tertiarisée économie repliée sur l Est (COMECON) économie à l endettement international insoutenable

10 III2 - Le consensus de Washington DIX REFORMES ETABLIES PAR JOHN WILLIAMSON Discipline budgétaire Redéfinition des priorités en matière de dépenses publique Réforme fiscale Libéralisation des taux d intérêt Taux de change compétitif Libéralisation du commerce Libéralisation des investissements directs en provenance de l étranger Privatisation Déréglementation Droits de propriété

11 III3- La mise en application du consensus de Washington dans les pays en transition choc» Une préférence pour ce qu'on a appelé le «Big Bang», ou la «thérapie de Libéralisation rapide des marchés et du commerce Ouverture extérieure et convertibilité Stabilisation monétaire et budgétaire Privatisations rapides III4 Des résultats plus que mitigés et contrastés

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