EN COUVERTURE. Le principe à l œuvre est simple : les petits ruisseaux font les grandes rivières FINANCEMENT PARTICIPATIF

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1 8 Budget&Droits mars/avril 2015 EN COUVERTURE FINANCEMENT PARTICIPATIF 9 Le principe à l œuvre est simple : les petits ruisseaux font les grandes rivières

2 Budget&Droits mars/avril Les sites web donnent de la visibilité aux 10 projets recherchant des sponsors Investir dans un projet risqué? 12 Soyez prêt à perdre votre mise Appel à l équipe Très à la mode, le financement participatif (ou crowdfunding) peut prendre la forme de dons, de prêts ou de financement en capital. Quels sont les avantages et les inconvénients de ces formules, et sont-elles réellement intéressantes? Danièle Bovy, Jean-François Biernaux et Philippe Tomberg Souvenez-vous, c était début novembre 2014 près de la gare de Bruxelles-Midi. Abdeslam, électricien, assistait impuissant à l incendie de sa voiture (et du matériel qu elle contenait) par des manifestants en colère. Très vite, des internautes organisent un élan de solidarité sous la forme d un appel aux dons sur le site GoFundMe. Peu de temps après, l électricien malheureux retrouve le sourire et peut se racheter véhicule et matériel. Une belle illustration de ce que peut accomplir le financement participatif, ou "crowdfunding" (crowd = foule) : permettre à une personne ou une entreprise de récolter de l argent pour un projet en faisant appel à ses proches, ses relations, toute personne ou société intéressée. Chacun apporte sa contribution plus ou moins importante, et ces petits ruisseaux peuvent faire les grandes rivières. De nos jours, cette mise en contact des porteurs de projet avec les contributeurs, ainsi que les transferts d argent, s effectue le plus souvent via l internet, par l intermédiaire de plateformes spécialisées. Don, prêt ou investissement Ce mode de financement se fait donc à priori sans l aide des acteurs traditionnels du financement. Dans le présent article, nous nous attachons à présenter les trois principales variantes de ce système : les dons (avec ou sans contrepartie), les prêts (avec ou sans intérêt), et le financement en capital. Face au créateur d un projet nécessitant des fonds, l on retrouvera donc, selon le cas, des donateurs (ou sponsors), des prêteurs ou des investisseurs. Il y a bien longtemps déjà, des associations faisaient appel au financement par un grand OÙ VA L ARGENT? DONS PRÊTS INVESTISSEMENTS nombre de donateurs dans le domaine de la charité. Il s agit en quelque sorte de l origine du crowdfunding. Internet et le développement des réseaux sociaux ont donné un véritable coup d accélérateur à ce type de financement, qui s inscrit dans le mouvement actuel en faveur d une économie plus sociale, solidaire et collaborative. Le phénomène est relativement récent, mais son développement est rapide. Il est mieux implanté dans les pays voisins et plus encore aux Etats-Unis. L Europe commence à voir dans le crowdfunding un nouveau levier potentiel de croissance économique. La Belgique est encore plutôt timide en la matière, que ce soit en volume de fonds levés ou en matière de régulation, alors que la France s est par exemple dotée d un cadre règlementaire fin Cela étant, notre gouvernement a exprimé sa volonté "d encourager les investissements dans des projets créatifs". Difficile de chiffrer précisément l importance du crowdfunding en Belgique, mais il est indéniable qu il se développe et que les plateformes se multiplient. Les banques comme BNP Paribas Fortis, KBC (via Bolero) ou Keytrade Bank, s'y intéressent aussi de plus en plus. PLATEFORME DE CROWDFUNDING PROJETS À FINANCER

3 10 Budget&Droits mars/avril 2015 EN COUVERTURE FINANCEMENT PARTICIPATIF sponsoring investissement prêt Don récompensé Dans cette forme de crowdfunding, vous recevez une contrepartie en échange de votre don. E n Belgique, le don "pur" (sans contrepartie) se pratique très peu par l intermédiaire de plateformes de crowdfunding. En effet, les associations caritatives belges ont développé leurs propres formules d appel aux dons et n ont généralement pas accès aux principaux sites spécialisés. Ces derniers peuvent en revanche vous proposer de devenir le mécène ou le sponsor d un projet qui vous semble sympathique, vous enthousiasme ou correspond à vos convictions. Le porteur du projet vous offre en retour une certaine récompense. Il ne s agit donc pas de don pur et simple. Comment cela fonctionne-t-il? La plateforme de crowdfunding présente les différents projets qu elle a sélectionnés. Chacun est accompagné d un descriptif, d un objectif financier chiffré ainsi que d un délai pour l atteindre (90 jours maximum en général), et les différentes contreparties prévues. Ces dernières dépendent très souvent du montant versé par le contributeur. Exemple : pour financer un projet de bande dessinée, le donateur recevra la version numérique de la BD s il verse 5, la version papier pour 20, une planche dédicacée s il donne 50, etc. Les porteurs d un projet et leurs amis et proches en font la promotion, notamment via les réseaux sociaux. Si le montant visé est atteint ou dépassé dans le délai imparti, l opération est réussie et l argent récolté, amputé d une commission (lire plus loin), est versé aux initiateurs. Si l objectif n est pas atteint dans les temps, les CHAQUE PROJET FIXE UN OBJECTIF FINANCIER À ATTEINDRE contributeurs récupèrent leur mise. A noter qu il existe des plateformes où les porteurs de projet perçoivent ce qui est récolté même si le montant ciblé n est pas atteint. Ce type de crowdfunding se multiplie dans différents domaines mais l art et la culture y tiennent une place de choix : édition (BD, livres, ), musique (tournées, disques, ), mode, jeu (vidéo ou autre), spectacle, arts graphiques, etc. La formule sert aussi à soutenir des projets à vocation sociale, sportive, écologique ou scientifique. Quelques exemples de plateformes : KissKissBankBank, Ulule, CroFun, Angel.me ou encore Kickstarter. Quels avantages pour le porteur du projet? Le premier intérêt est évident : rassembler des fonds en faisant appel au public plutôt que par les moyens de financements traditionnels que sont les crédits bancaires ou autres. La formule est le plus souvent gratuite, mais seulement pour les initiateurs de projets qui ne parviennent pas à réunir l argent espéré. Le mécénat ou sponsoring par crowdfunding présente d autres avantages tout aussi importants. Il constitue en effet un outil de communication précieux et original et donne une visibilité qui permet d attirer des clients potentiels. La formule est bien utile pour tester l intérêt, la pertinence d un projet auprès des internautes. Un financement réussi sur le web permet de crédibiliser le sérieux de l entreprise aux yeux des prêteurs classiques. Il est très rare en effet qu un projet puisse se contenter des fonds rassemblés au moyen des dons. En clair, le crowdfunding est un complément aux emprunts classiques. Il reste marginal et non concurrentiel pour le secteur du crédit. Le fait d être sélectionné par une plateforme de crowdfunding est en soi un certain gage de crédibilité, même si l on peut regretter que les vérifications qui sont faites soient extrêmement sommaires en pratique. En outre, les sites se targuent de donner de précieuses recommandations sur la façon de présenter les projets, de fixer le montant de l objectif, de faire la promotion de la récolte, de communiquer, En réalité, cette assistance se réduit souvent à un "mode d emploi" sans aide réellement personnalisée. Attention : la plupart des plateformes de crowdfunding se financent en grande partie par les commissions (jusqu à 10 %) ponctionnées sur chaque collecte de fonds réussie. Parfois s y ajoutent des frais de transaction pour le contributeur, qui sont ajoutés à sa donation. Pour le contributeur d un projet, participer à un sponsoring permet de s impliquer dans une cause qui lui tient à cœur ou le passionne. Cela peut aussi être porteur de sens pour lui, par exemple dans le cas de la création d un commerce de proximité dans son quartier. Qu en penser? Les plateformes de crowdfunding occupent une position idéale pour apporter une plus-value précieuse : le conseil aux petits entrepreneurs (non expérimentés), qui ont souvent de réelles difficultés à évaluer la faisabilité d un projet, son coût, le risque d échec. Malheureusement, elles se limitent souvent à donner des recommandations générales. N ayant aucune responsabilité à assumer (sinon veiller à la bonne réputation de la plateforme), leur motivation à mieux encadrer les porteurs de projet est trop faible. En outre, les plateformes ne donnent aucun conseil aux contributeurs pour choisir de bons projets, mesurer les risques d insuccès et valoriser leurs mises. Ils ne peuvent compter que sur la bonne foi des porteurs de projets quant à l utilisation des dons, puisqu il n y a pas de suivi de la part de la plateforme. Si vous avez effectué un don et que vous ne recevez pas votre contrepartie promise, vous pouvez le signaler à la plateforme, mais vous n aurez pas d autres recours. C est le porteur de projet qui est seul responsable de la bonne réalisation du projet et de la livraison de ses récompenses. En conclusion, le sponsoring par financement participatif a clairement le vent en poupe, mais il serait souhaitable que les plateformes se professionnalisent pour apporter au public une analyse sérieuse des dossiers présentés, des analyses de risque, un suivi des projets,

4 Budget&Droits mars/avril Objectifs atteints! Tous deux presque trentenaires, Martin Ringlet et Jérôme Hubert ont l intention d ouvrir tout prochainement, en région bruxelloise, un comptoir de plats du jour à emporter baptisé "Au marché noir". C est dans le cadre de ce projet qu ils ont décidé de faire appel au sponsoring par financement participatif. Entretien avec Martin Ringlet. Comment est né votre projet et de quoi s agit-il exactement? L idée de base, je l ai eue lorsque j étais employé chez Atrium, l agence bruxelloise du commerce. Je me souviens qu en sortant du bureau, je me demandais régulièrement ce que j allais bien pouvoir manger le soir. Les plats préparés vendus au supermarché ne me plaisent pas. Ils manquent de saveur et l origine des produits est souvent douteuse. Quant aux classiques snacks-friteriesdurums, il vaut mieux ne pas en manger régulièrement. Bref, pas beaucoup de choix et pas toujours facile de trouver des produits locaux frais et de saison dans la capitale, ou alors à des prix excessifs. Parallèlement, j ai commencé à prendre conscience de la volonté de changement des consommateurs dans le domaine des plats cuisinés à emporter. Avec mon ami Jérôme Hubert, cuisinier expérimenté, nous désirons proposer des plats à base de produits sans pesticides, sans engrais chimiques, sans OGM, et directement issus des champs de producteurs en qui nous avons confiance, et chez qui nous nous approvisionnons en produits de saison, dans le cadre d un circuit le plus court possible. Nous ne voulons pas que ces produits de qualité, "de derrière les fagots", soient réservés à la haute gastronomie. Nous, on a envie d en manger tous les jours. Voilà pourquoi nous voulons rendre accessibles, à des tarifs abordables, des plats cuisinés dont les maîtres mots sont le goût, la traçabilité, la saisonnalité, l éthique, la proximité et la fraîcheur, pour une alimentation saine. Quelles sont les démarches que vous avez entreprises pour concrétiser votre projet? Nous avons tout d abord élaboré un dossier de présentation, décrivant précisément le concept ainsi que les aspects financiers, sous la forme d un business plan. En partant à la recherche de soutiens, nous avons réussi à être sélectionnés par le jury d OpenSoon, un programme européen destiné à soutenir le lancement de nouveaux concepts commerciaux de qualité et répondant aux attentes des consommateurs. Dans ce cadre, nous allons recevoir une aide financière, très bientôt j espère, mais nous n en connaissons pas encore le montant. Quels sont vos besoins de financement? Nous estimons à le montant total nécessaire à l ouverture du comptoir. Nous apportons des fonds propres, mais nous devrons boucler le reste du financement notamment avec des aides publiques, européennes et régionales, et aussi en recourant au crowdfunding. A quel moment et pourquoi avez-vous pensé au crowdfunding? Personnellement, j étais déjà sensibilisé à cette méthode et à ses possibilités dans le cadre de projets commerciaux comme le nôtre. Un jour, en surfant un peu par hasard sur internet, nous avons appris que les Halles de Schaerbeek recherchaient des projets à présenter en octobre 2014 à Europe Refresh, le salon du financement participatif, organisé en partenariat avec la plateforme de crowdfunding KissKissBankBank. Grâce à l accompagnement et aux conseils des responsables de cette plateforme, notre projet était en ligne dès le lancement du salon, et la collecte de fonds pouvait commencer. Mais je dirais qu au-delà de l aspect financier, le recours au crowdfunding donne une visibilité à notre projet, nous permet de tester notre idée auprès des futurs clients et de recueillir leurs commentaires et suggestions. Cela nous donne aussi un supplément de crédibilité, ce qui peut toujours être utile dans les discussions avec les banques par exemple. Comment se déroule la collecte d argent, et quel est votre objectif chiffré? Concrètement, la page web dédiée "Au marché noir" permet au visiteur de découvrir notre concept en détail, avec entre autres des photos et descriptifs de plats, et les tarifs que nous voulons proposer. Il peut aussi s informer des dernières nouvelles concernant l avancement du projet. Notre premier objectif était de récolter 6 000, afin d acheter une hotte de cuisine destinée entre autres à diminuer les nuisances pour les voisins. Cet objectif a été atteint en moins de 2 mois! Cela a relancé notre enthousiasme. Du coup, nous avons fixé un nouvel objectif de Cet argent servira à concevoir un comptoir simple et fonctionnel en matériaux durables, réalisé par des artisans locaux. Jérôme Hubert (à gauche) et Martin Ringlet viennent de signer le bail de l emplacement saint-gillois où ils vont installer "Au marché noir", leur comptoir de plats du jour à emporter et de produits "de derrière les fagots". Est-ce que les contributeurs reçoivent quelque chose en échange de leur apport financier? Oui, en fonction du montant versé. A titre d exemple, si le don s élève à 20, le contributeur pourra venir chercher un plat à emporter et une boisson au choix, et il recevra des couverts en inox. Un autre exemple : pour 300 et plus, il aura droit à une table d hôte pour 6 personnes au sein de l établissement, et le chef préparera un menu spécial 4 services, avec apéritifs et sélection de vins. Où en est votre projet aujourd hui? Nous avons signé un bail commercial pour un emplacement d environ 60 m² sur l avenue Adolphe Demeur, tout près de la maison communale de Saint-Gilles. A ce stade, nous sommes encore dépendants de divers intervenants extérieurs et de démarches administratives. Nous nous démenons au maximum pour ouvrir le comptoir dans les prochaines semaines. Plus d infos : au-marche-noir-bruxelles

5 12 Budget&Droits mars/avril 2015 EN COUVERTURE FINANCEMENT PARTICIPATIF sponsoring investissement prêt NOS CONSEILS Posez-vous les bonnes questions! Comme pour tout investissement, vous devez vous poser un minimum de questions au préalable : ai-je suffisamment d épargne de précaution immédiatement mobilisable en cas de besoin? Aurai-je les liquidités pour les grosses dépenses prévues dans les prochaines années? S agissant d investissement particulièrement risqué, même pour les prêts, suis-je prêt à perdre la somme investie? Pendant combien de temps, au maximum, mon argent est-il bloqué? Est-il possible de se désengager et, si oui, à partir de quand? La diversification est un maître-mot en matière d investissement. Répartir les risques permet de les réduire tout en maintenant le rendement. Ceci dit, le plafond de par projet évite d être trop investi dans un seul projet. Investir via une plateforme sérieuse permet normalement d éviter les escroqueries, les projets bidon ou trop mal ficelés. Privilégiez donc les plateformes qui effectuent une "due diligence", c est-à-dire qui opèrent une sélection et un contrôle des projets qu elles présentent. Vérifiez sur leur site la description de leur fonctionnement. Elles veillent normalement à ce que des informations complètes et sérieuses soient fournies. La version risquée A côté du mécénat, le crowdfunding peut aussi prendre la forme d un prêt dans lequel l investisseur s attend (sans garantie) à récupérer son argent, avec éventuellement des intérêts. Plus risqué encore, la participation dans le capital d un projet. Essayez de détecter les escroqueries : quelle est l entreprise qui fait appel au public? Qui sont ses actionnaires et ses dirigeants? Quelles garanties de sérieux présentent-ils? Qu il s agisse d un prêt ou d un investissement du type action, prenez le temps de vous informer et de comprendre les risques du projet et comment ses promoteurs envisagent d y faire face. Quel est le niveau d expérience des promoteurs du projet? D autres investisseurs (business angels, par exemple) font-ils confiance à ce projet? Vérifiez également si les risques sont correctement rémunérés. Ce ne serait par exemple pas le cas si le montant investi est entièrement soumis au risque d échec du projet, tandis que la participation aux bénéfices serait, elle, plafonnée à un rendement correspondant à celui d un prêt. V ous en avez marre du très faible rendement actuel de votre compte d épargne, et vous brûlez de jouer les hommes d affaires ou les investisseurs providentiels ("business angel") pour une petite entreprise qui démarre (start-up) et dont vous pressentez un beau succès futur. Si vous êtes dans ce cas, vous serez peut-être être tenté par le crowdfunding dans sa version "investissement", qui revient souvent à devenir actionnaire et où vous participerez le cas échéant aux bénéfices du projet. Un placement alternatif, à titre de diversification Attention, plusieurs mises en garde s imposent! Tout d abord, le crowdfunding n est certainement pas une alternative à votre compte d épargne, si vous l avez choisi pour son absence de risque et la disponibilité permanente de l argent qui s y trouve. Ce n est pas non plus une alternative à votre épargne-pension. Il faut réserver le crowdfunding à de l argent que vous êtes disposé à perdre. S il s agit d un prêt, considérez qu il est risqué et sans IL FAUT DÉPLORER UN GRAND POURCENTAGE D ÉCHECS PARMI LES ENTREPRISES QUI DÉMARRENT comparaison avec un bon de caisse ou un compte à terme. S il s agit d une participation au capital ou aux bénéfices de l entreprise, il s agit alors d un investissement à caractère spéculatif. Il peut être intéressant d investir dans un tel projet, mais alors à titre de "diversification", c est-à-dire pour une petite part de votre patrimoine, en veillant à ne pas trop miser sur un seul projet. A cet égard, le plafond de par projet généralement appliqué en Belgique représente un sérieux garde-fou, en diminuant le risque de miser trop sur un seul cheval.

6 Budget&Droits mars/avril Si vous tenez absolument à soutenir un projet ou à faire une première expérience à l aveuglette pour quelques dizaines d euros ou sans vous préoccuper de récupérer quelque chose, libre à vous. Mais si vous tenez à revoir l argent prêté ou si votre objectif est (aussi) de voir votre investissement participer à la constitution de votre capital pour votre retraite, un minimum d attention et de réflexion s impose! Il ne faut pas seulement vous laisser guider par votre affinité avec un projet ou la manière séduisante avec laquelle il est présenté. Le sort de votre prêt ou investissement dépend en effet grandement de la réussite du projet choisi. Et malheureusement celle-ci fait trop souvent défaut. Sur son site, MyMicroInvest relaye l estimation de 40 % d échecs, 40 % de nouvelles entreprises qui perdurent, mais demeurent en deçà des attentes, et seulement 2 nouvelles entreprises sur 10 qui réussissent réellement. Il est donc important de pouvoir évaluer les risques d échec et les chances de succès pour ne pas aller au casse-pipe! Et ce n est pas facile. D autant plus que pour le moment, on ne trouve pas d analyse indépendante ou de conseil financier à propos de ces projets. Pour évaluer les risques et les opportunités d un projet, il faut d une part disposer d informations fiables et suffisamment complètes sur le projet lui-même et le domaine dans lequel il s insère, et d autre part être capable d analyser correctement ces informations. Même si vous ne pouvez pas le faire comme un expert, il faut se livrer à l exercice. Il ne faut pas vouloir éviter tout risque, auquel cas mieux vaut laisser votre argent sur un compte d épargne ou des bons d Etat, mais il faut savoir dans quoi vous vous engagez. Sans un minimum de réflexion, votre décision s apparenterait plus à la loterie qu à un investissement. Notez que le bât blesse à propos des informations fournies par les promoteurs de projets : le promoteur a tendance à "vendre" son projet, c est tout à fait normal. Mais qui vérifie l exactitude des informations fournies, le caractère raisonnable ou fantaisiste des projections de réussite commerciale? Qui peut donner un avis sur la qualité de la préparation de ce projet et de son organisation? En règle générale, pour l émission d une action, d une obligation, d une part de sicav, il doit y avoir un prospectus qui doit être certifié par un réviseur d entreprise puis agréé par la FSMA, l autorité de supervision des marchés financiers. Dans le cas du crowdfunding, ces règles ne sont pas applicables tant que l investisseur individuel ne peut pas investir plus que et que le projet ne récolte pas davantage que via crowdfunding. Tout repose donc sur le sérieux des promoteurs du projet et de la plateforme à laquelle ils ont fait appel. Mieux vaudrait que la loi fixe un cadre légal minimal à respecter, ce qui n est pas encore le cas. Une variété de projets et de plateformes Des projets très divers peuvent être financés par crowdfunding, sur plusieurs plateformes spécialisées. Ainsi, Domobios, une start-up LES PLATEFORMES WEB PRÉLÈVENT UNE COMMISSION SUR CHAQUE RÉCOLTE DE FONDS RÉUSSIE qui produit et commercialise un piège antiacariens, a récolté quelque via le site MyMicroInvest, qui s oriente vers les projets innovateurs d entreprises et start-ups. La plateforme fournit beaucoup d information sur les projets dans lesquels on peut investir par son intermédiaire. L ASBL JNM (Jeugdbond voor Natuur en Milieu) a levé pour rénover ses bâtiments via la plateforme SoCrowd. Il s agit de prêt sans intérêt. Pas tout à fait un investissement, mais une forme de soutien à un projet qui apporte une plus-value NOUS EXIGEONS Une protection pour les investisseurs! Il n est pas acceptable de proposer des investissements sans un minimum d informations obligatoires ni que les infos-clé ne fassent l objet d aucun contrôle par une personne ou une institution indépendante. Le fait que les montants en jeu sont relativement peu élevés n est pas une excuse pour ouvrir la porte aux abus. Une banque ne prêterait pas sans avoir les derniers bilans de l entreprise qu elle fait examiner par ses analystes. Le grand public a droit à un cadre qui permette d offrir des garanties minimales. Ceci permettra, du même coup, un essor du crowdfunding. Pour tout projet, les informations à fournir devraient être au minimum les suivantes : les éléments de risque et les mesures prises pour les réduire, les facteurs de succès, un résumé du plan financier et un lien vers le plan détaillé. Si le promoteur est une société, il faut un résumé de sa situation financière et un lien vers ses derniers bilans. L investisseur doit aussi connaître les frais liés à l investissement. Pour les investissements sous la forme de prêts, il est important de connaître les conditions de rémunération, la durée du prêt et les possibilités de désengagement. Pour les prêts d une durée supérieure à une année, l emprunteur devrait fournir une information sur l évolution de sa situation financière. Pour les investissements sociale. SoCrowd ne propose que des prêts sans intérêt pour des projets à dimension sociale. Quelque 110 projets ont déjà été financés. Vous pouvez également financer le développement de nouvelles applications pour tablettes et smartphones, via appsfunder. Cette dernière n est pas en conformité avec la loi puisque cette plateforme permet d investir plus que en une fois et ne respecte donc pas le maximum de par investisseur en Belgique. A noter que KBC vient de lancer la plateforme Bolero Crowdfunding. sous la forme de participation dans le capital d un projet : la durée minimale de l investissement et les possibilités de revendre ses parts, les frais et une information périodique sur l évolution de la situation financière du projet. Tenant compte du fait que le grand public ne dispose pas toujours du recul nécessaire pour faire un choix éclairé, il est nécessaire de permettre à tout investisseur de revenir sur une décision qui aurait été prise inconsidérément en étant influencé, par exemple, par les informations circulant sur les réseaux sociaux. Il est en général impossible d appliquer une période de réflexion en matière d investissement puisqu en achetant une action ou des parts de sicav, leur valeur fluctue sans cesse. Il en va tout autrement pour les projets de crowdfunding puisqu il s écoule un laps de temps avant que les fonds soient versés au promoteur ou utilisés par lui. Il devrait donc être parfaitement possible de respecter une telle période de réflexion. Un contrôle minimum par la plateforme. Avant de mettre un projet en ligne, les sites web devraient au moins vérifier l identité du promoteur, la réalité du projet, le fait que les informations nécessaires ont été fournies et validées par un tiers, et que les informations sont compréhensibles par le grand public.