Les institutions financières : Première partie : La monnaie

Transcription

1 Les institutions financières : Première partie : La monnaie

2 1. La monnaie : Définition. La monnaie (ou la masse monétaire) est l ensemble des moyens de payements dont disposent les agents économiques pour régler leurs transactions. La masse monétaire est composée aujourd hui de pièces, de billets et, dans une proportion croissante, de dépôts à vue auprès des banques commerciales. Mais d autres avoirs des entreprises et des particuliers auprès des banques commerciales, comme les dépôts d épargne, peuvent être convertis assez rapidement et sans grands frais en moyens de paiement (on dit qu ils sont liquides). C est pourquoi on définit aussi des «masses monétaires» plus larges: M1 = masse monétaire au sens strict, comporte les billets et pièces, les dépôts à vue et les avoirs en «porte-monnaie électronique» (du type Proton). M2 = comprend M1 + l ensemble des dépôts d épargne et des dépôts à terme d une durée inférieure ou égale à deux ans (on parle à leur propos de quasi-monnaie). M3 = comprend M2 ainsi que divers autres passifs bancaires à court terme. L analyse du passé a fait apparaître que M3 était l agrégat monétaire le plus approprié pour servir de guide dans la conduite de la politique monétaire. En résumé: la masse monétaire inclut non seulement l argent liquide mais aussi les dépôts dans les banques et les autres institutions financières qui sont aussi réalisables en argent liquide.

3 2. La monnaie : Fonctions. Monnaie = Instrument de paiement (Echange) Elle constitue un pouvoir d achat et sert d intermédiaire des échanges. Monnaie = Instrument de mesure des valeurs (Etalon) Elle est une mesure commune d évaluation des biens pour comparer et échanger. Monnaie = Instrument de réserve de valeur (Epargne) Elle peut être conservée mais ce n est pas le seul moyen de conserver de la valeur. Cette fonction est clairement dominée par d autres actifs financiers, tels que les actions ou les obligations, c est-à-dire par des actifs financiers qui ne peuvent pas servir immédiatement de moyen de paiement.

4 3. La monnaie : Formes. Monnaie divisionnaire (Pièces ou monnaie métallique) La monnaie fiduciaire (du latin fiducia, confiance) naît de la confiance que les utilisateurs lui portent. Elle comprend ; les billets émis par la Banque nationale, sous le contrôle de la banque centrale européenne (BCE); les pièces métalliques ou monnaies divisionnaires émises par le Trésor public et mises en circulation par la Banque nationale. Monnaie fiduciaire Instrument de paiement en qui tous les agents économiques ont confiance (pièces et billets dont la valeur faciale est très supérieure à la valeur intrinsèque) Monnaie scripturale Instrument de paiement se présentant sous la forme d écriture sur les comptes bancaires (correspond aux transferts d un compte bancaire à un autre par simple jeu d écriture) Il s agit donc des dépôts à vue possédés par les agents économiques dans les comptes courants des banques. Elle circule grâce aux chèques, aux virements bancaires et aux cartes de crédits. Il faut soigneusement distinguer la monnaie scripturale (cad la provision d un compte) et les instruments qui permettent de la faire circuler.

5 4. Dématérialisation des instruments de paiements de la monnaie scripturale suppose la suppression progressive de la monnaie «papier» et son remplacement par une monnaie d écriture. permet de faire circuler la monnaie plus rapidement et avec plus de sécurité. se traduit aujourd'hui par l'expérimentation de nouveaux moyens de paiement électroniques tels que les cartes pluri prestataires dont l'encours (l'avoir disponible) est stocké sur la carte. Autrement appelées cartes «porte-monnaie électroniques», elles sont rechargeables auprès de distributeurs automatiques de monnaie électronique (PROTON). La «monnaie électronique» suppose donc une pré affection de monnaie à un instrument donné et sécurisé (porte-monnaie électronique ou porte-monnaie virtuel sur Internet). La consommation de cette provision et sa reconstitution sont assurées par le porteur.

6 Utilisation des moyens de paiement en Belgique Analysons ensemble ce tableau

7 Définition des concepts : Carte de débit : Carte de crédit : Porte-monnaie électronique : Virements : Analyse :

8 Les institutions financières : Deuxième partie : La création monétaire

9 QU EST-CE QUE «LA CREATION MONETAIRE»? L acte de création de monnaie ne doit pas être compris dans son sens immédiat de fabrication de billets. Il s agit en fait de la transformation de créances en moyens de paiement. Ce pouvoir est exclusivement détenu par les institutions financières et monétaires, c'est-à-dire, essentiellement par la Banque Nationale et les établissements de crédit (banques). Le taux d'intérêt représente le prix de la création monétaire. L approche comptable permet de rendre compte du mécanisme par lequel un agent financier (une banque) crée de la monnaie au profit d'un agent non financier (un particulier, une entreprise). Aujourd hui, les banques ne sont plus de simples intermédiaires qui prêtent des fonds (crédits accordés aux clients) à partir des dépôts reçus. Elles créent de la monnaie lorsqu elles accordent des crédits.

10 En effet, lorsqu'un agent financier (une banque) prête à un agent non financier (un ménage ou une entreprise), le premier crédite le compte de dépôt du second qui dispose ainsi d'un moyen de paiement supplémentaire et donc d'un pouvoir d'achat additionnel. Créance sur Monsieur Bilan de l agent financier (banque) Dépôt (compte de Monsieur Au passif de son bilan, l'agent financier enregistre le dépôt supplémentaire correspondant à l'engagement de mise à disposition de la monnaie. A l'actif de son bilan, l'agent financier enregistre la créance qu'il détient sur l'agent non financier et donc la dette de celui-ci à son égard. Bilan de l agent non-financier (Monsieur ) Compte courant ouvert auprès de la banque Dette auprès de la banque Le remboursement de la dette contractée par l'agent non financier implique, à l'inverse, une destruction monétaire. De sorte que toute création monétaire apparaît par nature temporaire.

11 Soyons bien d accord. Qu est ce qu un crédit? Un crédit, c est une somme prêtée Qu est-ce qu une créance? Une créance, c est une reconnaissance de dette que détient par exemple la banque à l égard d un client endetté. Qu est-ce que le passif? Le passif reprend les ressources détenues par un agent économique Qu est ce que l actif? L actif reprend l utilisation (l emploi) des ressources détenues.

12 Bilan des établissements de crédit L'actif (en milliards d euros) Total du bilan 562,9 778,4 846,3 837,9 Actif Crédits à la clientèle (1) ,3 32,7 31,8 - sur la Belgique 162,9 216,2 22, sur l étranger 3,1 85,1 82,6 8,8 Crédits aux pouvoirs publics belges (2) 18,3 95,1 86,1 76,8 Créances interbancaires , ,1 Portefeuille-titres 52,3 151, ,2 Divers 26,3 52,7 72,5 126 (1) Y compris les créances sur les pouvoirs publics belges sous la forme d octroi de crédit direct. (2) Crédits aux pouvoirs publics belges sous forme de titres (obligations et certificats de trésorerie), ainsi que les effets publics refinançables auprès de la banque centrale.

13 Le passif (en milliards d euros) Total du bilan 562,9 778,4 846,3 837,9 Passif Dépôts de la clientèle 283,8 375,1 397,9 399,5 - dépôts à vue 33,7 74,8 79,2 85,4 - dépôts à terme 95,8 18,2 129,3 122,1 - dépôts d épargne réglementés 48,5 94,1 1,4 13,6 - certificats de dépôt 3,3 28,3 23,1 24,5 - bons de caisse et obligations 96,3 64,2 59,7 58,2 - autres 6,2 5,5 6,2 5,7 Dettes interbancaires 223,7 261,5 269,1 259,3 Fonds propres au sens large (1) 22,3 55, ,6 - fonds propres (1) 15,4 32,1 33,2 35,1 - dettes subordonnées 6, ,8 24,5 Divers 33,1 86,7 12,3 119,5 (1) Y compris le fonds pour risques bancaires généraux.

14 Bilan de la banque Actif (emplois) Avoirs de la Banque Passif (Ressources) Engagements de la Banque Réserve (billet cad monnaie centrale) Crédits cad les créances sur les entreprises, sur les ménages, sur les non-résidents Dépôt des ménages Dépôt des entreprises Autres actifs

15 Comment les banques commerciales créent-elles de la monnaie? 1ère étape: M. Dupont possède une encaisse de 2.. Il en dépose 1. à la banque et en conserve 1. sous forme de billets. La masse monétaire est donc de 2., soit - 1. sous forme de billets détenus par M. Dupont et - 1. de dépôts sur le compte en banque de M. Dupont Bilan de la banque Actif Passif Réserve (billet) 1. Dépôt 1.

16 2ème étape: la banque conserve sous forme de billets 1 % de ces dépôts pour faire face à des demandes de remboursement, soit 1.. Elle peut donc, avec ce qui reste, financer un prêt de 9. à M. Durant. Celui-ci laisse 4.5 sur son compte en banque et retire 4.5 sous forme de billets La masse monétaire est alors de 29., Actif Réserve (billet) Crédits Bilan de la banque Dépôt Passif 14.5 soit - 1. sous forme de billets détenus par M. Dupont, - 1. de dépôts sur le compte en banque de M. Dupont, de billets de M. Durant et de dépôts sur le compte en banque de M. Durant

17 3ème étape: 1 % du dépôt de M. Durant doit être conservée sous forme de billets. 9 % peuvent dont être prêtés à nouveau, soit 4.5. M. Dubois, qui bénéficie de ce nouveau prêt, laisse 2.25 sur son compte et retire 2.25 sous forme de billets Bilan de la banque Actif Réserve (billet) Crédits Dépôt Passif La masse monétaire est maintenant de 33.5 : - 1. sous forme de billets détenus par M. Dupont, - 1. de dépôts sur le compte en banque de M. Dupont, de billets de M. Durant, de dépôts sur le compte en banque de M. Durant, de billets de M. Dubois, de dépôts sur le compte en banque de M. Dubois

18 Dernière étape: L'opération peut se répéter de la même manière à chaque dépôt et à chaque crédit. Mais comme on peut le constater, les montants deviennent chaque fois plus petits. Le mouvement s'arrête lorsque le montant des crédits atteint son maximum, autrement dit lorsque les billets détenus par la banque ne représentent plus qu'un pourcentage des dépôts équivalent au coefficient de réserve La masse monétaire finale sera de Actif Réserve (billet) Crédits Bilan de la banque Dépôt Passif dont sous forme de billets et sous forme de dépôts en banque Le volume de billets détenus par la banque pour faire face à des remboursements sera de euros, soit 1 % des dépôts. On remarque qu'à ce stade, la banque ne peut plus accorder de nouveaux crédits sans tomber en-dessous de son coefficient de réserve.

19 2. Multiplicateur monétaire masse finale masse initiale

20 Multiplicateur de monnaie et coefficient de réserve : A partir d'un montant de monnaie de base (B), de 2., on aboutit à une masse monétaire (M) de Il y a donc, par le mécanisme du crédit bancaire, multiplication de monnaie. M = k B avec dans notre exemple k = / 2 = 1,8181 La valeur du multiplicateur (k) dépend d'une part du coefficient de réserve (r) des banques et d'autre part de la proportion de liquidités que les particuliers souhaitent détenir sous forme de billets, c est-à-dire thésauriser (b) k=1 / (1-(1-r)(1-b)) avec dans notre exemple 1 / (1- (1-,1)(1-,5)) = 1,8181 Le multiplicateur monétaire = la quantité de monnaie que le système bancaire peut créer à partir d un O de réserve (ou de dépôt). Si nous ne tenons pas compte de la proportion de liquidités que les particuliers souhaitent détenir sous forme de billets (b) (ou considérons qu il y a absence de thésaurisation), alors k = 1 / (1-1+r) = 1/r

21 Gagnons en précision en distinguant la base monétaire (B) et la masse monétaire (M) Sur le plan micro-économique, un établissement de crédit pourrait disposer d'une capacité de création monétaire sans limites dans la mesure où, en accordant des prêts par crédits aux comptes de dépôts des emprunteurs non financiers, il crée des dépôts supplémentaires à partir desquels il peut à nouveau créer de la monnaie. Sur le plan macro-économique, au cœur de l'eurosystème, la Banque centrale européenne (BCE) impose aux banques de second rang de la zone euro une contrainte de liquidités qui oblige celles-ci à détenir de la monnaie centrale (billets, pièces et dépôts auprès des BCN). La base monétaire est composée de la monnaie centrale détenue par les banques, tandis que la masse monétaire regroupe l'ensemble des moyens de paiement. La variation de la base monétaire entraîne donc une variation de la masse monétaire (création de monnaie par les crédits).

22 Freins à la création monétaire par les banques La monnaie ne se multiplie pas indéfiniment. Le coefficient de réserve (r) et la proportion de billets détenus par les agents économiques (b) constituent des freins à la création de monnaie. Plus leur valeur est élevée plus faible sera la monnaie créée par le mécanisme du crédit bancaire. r : Pour mieux contrôler la création de monnaie, la banque centrale peut imposer des réserves obligatoires aux banques. Celles-ci sont alors obligées de déposer auprès de la banque centrale une partie de leurs dépôts. En En r, la banque centrale freine ainsi la création de monnaie. r, la banque centrale facilite les opérations de crédit par les banques et favorise la création de monnaie b : John Maynard KEYNES ( ) distingue trois motifs de préférence pour la liquidité : le motif de transaction : le besoin de monnaie résulte de la nécessité de régler les échanges courants; le motif de précaution : le besoin de monnaie résulte d'un désir de sécurité face aux incertitudes de l'avenir; le motif de spéculation : le besoin de monnaie résulte de la possibilité de tirer profit de l'évolution du tx d'intérêt

23 Comment les banques commerciales créent de la monnaie? Hypothèses initiales : -Un monde sans banque : l argent liquide (fiduciaire) est la seule forme de monnaie. -1 en circulation dans l économie détenue par 3 agents économiques : Monsieur A (4) Madame B (2) l entreprise X (4). Masse monétaire: 1 de monnaie fiduciaire Monnaie (billet ) 4 2 Monnaie (billet ) 4 Bilan de Monsieur A Bilan de Monsieur B Bilan de l entreprise X Changement 1 : Monsieur A achète pour 2 à l entreprise X. 2 Bilan de Monsieur A Bilan de Monsieur B Masse monétaire: 1 de monnaie fiduciaire 2 Bilan de l entreprise X 6

24 Changement 2 : Bilan de Monsieur A - Ouverture d une banque, la First National Bank (FNB). - Cette banque est uniquement une institution de dépôts (elle accepte les dépôts, elle ne consent pas de prêt) l argent des épargnants (Monsieur A, Madame B et entreprise X) y est déposé.. 2 Bilan de Monsieur B Remarque : Les dépôts qui ne sont pas prêtés constituent des «réserves» (dépôts = réserves + prêts). 2 A ce stade-ci, la banque FNB dispose en réserve 1% des dépôts. Nous verrons que la FNB sera tentée de ne pas laisser dormir ses encaisses d autant plus que certains agents économiques vont lui proposer d emprunter une partie de son encaisse moyennant un petit profit (le tx d intérêt). Bilan de l entreprise X 6 Bilan la FNB Pour l instant, le coefficient de réserve vaut 1% (car pas de prêt). Réserve (billet) 1 Dépôts (liquide) dette à l égard de M. A (2), de Mme B (2) et de l ent X (8) 1 Coefficient de réserve = réserves / dépôts Masse monétaire: 1 de monnaie scripturale. Il y a donc eu transformation de la monnaie Banque centrale (les billets) en monnaie banque commerciale (monnaie scripturale) MAIS pas de création monétaire.

25 Changement 3 Monsieur B achète pour 1 à l entreprise X. Le paiement se fait par l intermédiaire de la FNB. A ce stade-ci, la banque FNB dispose toujours en réserve 1% des dépôts. Nous verrons que la FNB sera tentée de ne pas laisser dormir ses encaisses d autant plus que certains agents économiques vont lui proposer d emprunter une partie de son encaisse moyennant un petit profit (le tx d intérêt). Pour l instant, le coefficient de réserve vaut toujours 1% (car pas de prêt). (Coefficient de réserve = réserves / dépôts). Bilan de Monsieur A 2 Bilan de Monsieur B 1 Bilan de l entreprise X 7 Bilan la FNB Réserve (billet) 1 Dépôts (liquide) dette à l égard de M. A (2), de Mme B (1) et de l ent X (7) 1 Masse monétaire: 1 de monnaie scripturale.

26 Changement 4 La FNB remarquant que les trois agents économiques n utilisent jamais l entièreté de leur dépôt va prêter de l argent (accorder un crédit) à Madame C d une valeur de 9. Bilan de Monsieur A 2 Bilan de Monsieur B Masse monétaire : 1 de monnaie scripturale + 9 de monnaie fiduciaire (billets) = Il y a donc création monétaire de 9 Coefficient de réserve = réserves / dépôts = 1/1 =,1 Bilan de Madame C 9 Dette auprès de la FNB 9 CCL : L offre de monnaie est influencée par le montant que les banques conservent en réserve et le montant qu elles prêtent. Quand une banque prête de l argent, elle augmente la quantité de monnaie en circulation. Bilan de l entreprise X 7 Attention : les banques ne créent aucune richesse supplémentaire car lorsqu elle créent un actif (càd. des liquidités), elles créent également un passif (càd. une dette vis-à-vis de la banque). La création monétaire augmente la liquidité de l économie mais pas sa richesse. Réserve (billet) Prêts (Créance sur Mme C) Bilan la FNB 1 9 Dépôts (liquide) dette à l égard de M. A (2), de Mme B (1) et de l ent X (7) 1

27 Changement 5 Imaginons que l emprunteur (Mme C) utilise ses 9 pour acheter un bien à l entreprise Y qui dépose les 9 sur un compte à vue auprès de la Second National Bank (SNB). Masse monétaire: 1 de dépôt initial à la FNB + 9 de dépôt à la SNB (cad le prêt de la FNB utilisé par mme C pour payé Entreprise Y qui l a déposé sur un compte à vue) = 19 de monnaie fiduciaire. Il y n y a donc pas de création monétaire. Coefficient de réserve de la FNB = réserves / dépôts = 1/1 =,1 Coefficient de réserve de la SNB = réserves / dépôts = 9/9 = 1 = 1% Bilan de Monsieur A 2 Bilan de Monsieur B 1 Bilan de Madame C Dette auprès de la FNB Bilan de l entreprise X 7 Bilan de l entreprise Y 9 Réserve (billet) Prêts (Créance sur Mme C) Bilan de la FNB 1 9 Dépôts (liquide) dette à l égard de M. A (2), de Mme B (1) et de l ent X (7) 1 auprès de SNB 9 Bilan de la SNB Réserve (billet) 9 Dépôts (liquide) dette à l égard de l ent Y (9) 9

28 Bilan de Monsieur A Changement 6 Le coefficient de réserve de la SNB = 1%. Elles prêtent le maximum qu elle peut à Monsieur D. Masse monétaire: 1 de dépôt initial à la FNB + 9 de dépôt à la SNB et 81 de prêt de la SNB = 271 de monnaie fiduciaire. Il y a donc création monétaire de 81 (monnaie fiduciaire). 2 Bilan de Monsieur B 1 Bilan de Madame C Dette auprès de la FNB 9 Bilan de Monsieur D Coefficient de réserve de la FNB = réserves / dépôts = 1/1 =,1 Coefficient de réserve de la SNB = réserves / dépôts = 9/9 =,1 81 Dette auprès de la SNB 81 Bilan de la FNB Réserve (billet) Prêts (Créance sur Mme C) 1 9 Bilan de la SNB Dépôts (liquide) dette à l égard de M. A (2), de Mme B (1) et de l ent X (7) 1 Bilan de l entreprise X 7 Bilan de l entreprise Y Réserve (billet) Prêts (Créance sur M. D 9 81 Dépôts (liquide) dette à l égard de l ent Y (9) 9 auprès de SNB 9

29 Changement 7 Si les 81 prêtés à Monsieur D sont déposés auprès de la Third National Bank et que celle-ci opère avec un coefficient de réserve de 1%, cette banque gardera (a). en réserve et accordera des prêts pour un montant de (b). à Monsieur E. Nouvelle création monétaire = (c)... Masse monétaire: 1 de dépôt initial à la FNB + 9 de dépôt à la SNB + 81 de dépôt à la TNB et 72,9 de prêt de la TNB à M. D = 343,9 Il y a donc création monétaire de 72,9 (monnaie fiduciaire). Coefficient de réserve des 3 banques = 1% Bilan de Monsieur A 2 Bilan de Monsieur B 1 Bilan de Madame C Dette auprès de la FNB Bilan de Monsieur D 9 Réserve (billet) Prêts (Créance sur Mme C) Bilan de la FNB 1 9 Dépôts (liquide) dette à l égard de M. A (2), de Mme B (1) et de l ent X (7) 1 Dépôt à vue auprès de TNB 81 Dette auprès de la SNB Bilan de Monsieur E 72,9 Dette auprès de la TNB 81 72,9 Bilan de la SNB Bilan de l entreprise X Réserve (billet) Prêts (Créance sur M. D 9 81 Dépôts (liquide) dette à l égard de l ent Y (9) Bilan de la TNB 9 7 Bilan de l entreprise Y Réserve (billet) Prêts (Créance sur M. E) 8,1 72,9 Dépôts (liquide) dette à l égard de M. D (81) 81 auprès de SNB 9

30 Changement 8 Monsieur E décide de rembourser le crédit qui lui a été accordé par la TND. Bilan de Monsieur A 2 Bilan de Monsieur B Masse monétaire: 1 de dépôt initial à la FNB + 9 de dépôt à la SNB + 81 de dépôt à la TNB = Il y a donc «destruction monétaire» de 72,9. Le remboursement de l emprunt conduit à une «destruction monétaire Bilan de Madame C Dette auprès de la FNB Bilan de Monsieur D 9 Réserve (billet) Prêts (Créance sur Mme C) Bilan de la FNB 1 9 Dépôts (liquide) dette à l égard de M. A (2), de Mme B (1) et de l ent X (7) 1 Dépôt à vue auprès de TNB 81 Dette auprès de la SNB Bilan de Monsieur E Dette auprès de la TNB 81 Bilan de la SNB Bilan de l entreprise X Réserve (billet) Prêts (Créance sur M. D 9 81 Dépôts (liquide) dette à l égard de l ent Y (9) Bilan de la TNB 9 7 Bilan de l entreprise Y Réserve (billet) Prêts (Créance sur M. E) 81 Dépôts (liquide) dette à l égard de M. D (81) 81 auprès de SNB 9

31 Changement 9 Remettons-nous dans la situation à l issue du changement 7 et imaginons que le processus de dépôt-prêt se poursuive avec à chaque fois un coefficient de réserve de 1% pour chacune des banques. C est un processus (presque) sans fin. En fin de compte, à combien s élèvera l offre monétaire totale? 1 (dépôt initial) + 9 (prêt de la FNB =,9 * 1 ) + 81 (prêt de la SNB =,9 * 9 ) + 72,9 (prêt de la TNB =,9 * 81 ) + = 1 Pourquoi? Série mathématique : ,9 + dont il faut chercher la limite en plus l infini => 1 [1 + (1 -,1) + (1,1) * (1,1) + (1,1) * (1,1) * (1,1) +...] = 1 / (1-(1-,1)) = 1/,1= 1 Le multiplicateur monétaire = la quantité de monnaie que le système bancaire peut créer à partir d un O de réserve (ou de dépôt). Comment mesurer le multiplicateur monétaire? Soit M le multiplicateur monétaire et R le coefficient de réserve : M = 1/R = 1/,1=1 En résumé, si R est le coefficient de réserve utilisés par toutes les banques de l économie, chaque O de réserve peut générer (1/R) O de monnaie.

32 Applications pratiques a) Si une banque a 1 de dépôts et que R =,1, quelles doivent être ses réserves? 1 Car R = réserves / dépôts => réserves = dépôts * R => 1 = 1 *,1 b) Si le système bancaire a 1 de réserves et que le coefficient de réserve est de 2%, combien de dépôts y a-t-il au maximum dans l économie? 5 Car R = réserves / dépôts => dépôts = réserves / R => 5 = 1 /,2 c) Le multiplicateur monétaire est-il plus grand ou plus faible lorsque le coefficient de réserve augmente? Plus faible car si R augmente, les banques ne peuvent plus consentir autant de prêts que par le passé et la masse monétaire augmente moins. Exemples : M = 1 / R Si R =,1 => M = 1. Si R =,2 => M = 5. Si R = 1 => M = 1.

33 QUI PEUT CRÉER DE LA MONAIE»? la création monétaire est le fait de la Banque centrale et des banques de second rang Le système bancaire est structuré en trois niveaux hiérarchiques : - au premier rang se trouve la banque centrale - au second rang se trouve les banques commerciales qui créent de la monnaie scripturale -au troisième se trouvent les agents non-financiers. Les banques de second rang créent de la monnaie scripturale à l'occasion de trois types d'opération : 1. lorsqu'elles octroient des crédits aux agents non-financiers, elles acquièrent en contre partie des titres de créance sur l'économie ; 2. lorsqu'elles accordent un crédit au Trésor public (agent financier de l ETAT), elles acquièrent en contre partie des créances sur le Trésor en souscrivant des bons du Trésor ; 3. lorsqu'elles créditent le compte d'un agent en échange de devises, elles acquièrent une créance sur l'extérieur. De même la Banque centrale crée de la monnaie, à l'occasion de trois types d'opérations : 1. lorsque le Trésor éprouve des difficultés de trésorerie, elle lui vient en aide et acquière en contrepartie une créance appelée concours au trésor public ; 2. lorsque les banques de second rang ont besoin de monnaie Banque centrale ; 3. lorsqu'elle acquière des devises, la Banque centrale procède également à de la création monétaire.

34 La banque centrale est la banque de la nation. Elle surveille le système bancaire et régule la quantité de monnaie en circulation. La banque centrale a 3 grands rôles : 1. réguler le système bancaire, contrôler les banques commerciales 2. elle est la banque des banques et le prêteur de dernier ressort 3. contrôler l offre de la monnaie : politique monétaire La banque centrale a 3 instruments de contrôle monétaire : 1. opération d open-market : achats et ventes d obligations d Etat 2. changer le coefficient de réserve : augmenter ou réduire. Une augmentation de ces coefficients réduit le multiplicateur monétaire, donc l offre de monnaie et inversement 3. changer le taux de réescompte : taux auquel elle prête de l argent aux banques. L augmentation du taux d escompte décourage les banques de venir emprunter et se traduit par une diminution des réserves du système bancaire ce qui contribue à diminuer l offre de monnaie et inversement. Il y a 2 limitations à ce contrôle : 1. la banque centrale ne peut contrôler la quantité de monnaie que les ménages décident de conserver 2. la banque centrale ne peut que très partiellement contrôler le montant global des prêts accordés par les banques commerciales