LETTRE AUX Mai ACTIONNAIRES

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1 LETTRE AUX Mai 2012 ACTIONNAIRES 01 Éditorial 02 Résultats annuels Politique de développement durable 03 Actualités Vallourec 04 Carnet de l actionnaire ÉDITORIAL Madame, Monsieur, Cher Actionnaire, L année 2011 a été, pour Vallourec, une année de croissance et de préparation de l avenir. Les grands projets stratégiques du Groupe sont en voie d achèvement. Au Brésil, la nouvelle usine intégrée de Jeceaba a été inaugurée en septembre dernier ; aux États-Unis, la construction de la nouvelle tuberie de Youngstown sera bientôt terminée, avec les premières ventes attendues au second semestre. Par ailleurs, notre Groupe consolide ses positions industrielles et commerciales au Moyen-Orient et en Chine, pour mieux servir ses clients sur des marchés qui offrent de bonnes perspectives de croissance. Ces nouvelles capacités vont mettre Vallourec en position d accompagner ses clients dans leur développement. En effet, les marchés de l énergie sont durablement porteurs, en particulier ceux du pétrole et du gaz, pour lesquels la demande de tubes est soutenue, notamment sur le segment premium où le Groupe occupe une place de leader. En outre, cette croissance suscite de plus en plus de défis technologiques, qui s accompagnent d exigences nouvelles en matière d environnement et de sécurité. C est pourquoi Vallourec est engagé dans un programme de long terme en matière d innovation en vue d anticiper les exigences technologiques auxquelles ses clients seront confrontés. Des solutions techniques nouvelles sont nécessaires pour répondre aux défis du monde de l énergie. C est enfin un monde qui se diversifie : de nouveaux acteurs apparaissent, de nouvelles zones de production s ajoutent aux ressources traditionnelles. Dans ce contexte, le Groupe poursuit ses efforts pour améliorer encore son efficacité industrielle et promouvoir la qualité de son offre de services partout dans le monde. En 2011, Vallourec a enregistré une forte croissance de ses ventes, avec des usines fonctionnant à des niveaux proches de leur pleine capacité. Les coûts liés à la finalisation des projets en cours et la hausse des prix des matières premières en début d année ont pesé sur le résultat net part du Groupe, qui est resté quasiment stable. Le dividende proposé est d un montant identique à celui de l année dernière. L Assemblée Générale du 31 mai prochain sera l occasion d échanger sur l ensemble de ces points et nous vous invitons à y participer. Pour vous permettre de mieux exercer vos droits d actionnaire, un feuillet spécial consacré à l Assemblée est joint à cette lettre. Il présente l ordre du jour des résolutions soumises à votre approbation et décrit les modalités pratiques pour participer ou vous faire représenter. Madame, Monsieur, Cher Actionnaire, nous sommes convaincus que la stratégie déployée par le Groupe lui permettra de renforcer son leadership et de créer de la valeur dans la durée. Nous vous remercions de votre confiance et de votre fidélité. Jean-Paul Parayre Président du Conseil de Surveillance Philippe Crouzet Président du Directoire En augmentant ses capacités de production premium, Vallourec poursuit sa transformation afin de mieux accompagner la croissance des marchés de l énergie. Il renforce sa présence locale à l échelle mondiale et améliore sa compétitivité. Vallourec Lettre aux actionnaires Mai

2 RÉSULTATS ANNUELS POLITIQUE DE DÉVELOPPEMENT DURABLE RÉSULTATS 2011 L année 2011 a été marquée par une forte croissance de l activité, avec un environnement favorable sur les principaux marchés de Vallourec. Les résultats du Groupe ont été stables par rapport à ceux de U ne activité en croissance En 2011, le Groupe a enregistré un bon niveau d activité, avec la plupart de ses usines fonctionnant à des niveaux élevés. La production expédiée a augmenté de 19 % à milliers de tonnes, soit un taux de croissance proche de celui du chiffre d affaires consolidé, qui a progressé de 18 % par rapport à 2010, à 5,3 milliards d euros. La croissance du chiffre d affaires provient notamment de l activité Pétrole et Gaz (+ 21 %), qui a bien progressé en Amérique du Nord, en Asie, au Moyen- Orient, au Brésil, en Afrique et en Europe. Le chiffre d affaires des secteurs hors énergie a également fortement augmenté (+ 38 %), notamment la mécanique, stimulée par l industrie manufacturière allemande. Du fait de l inflation du prix des matières premières sur l année et des coûts associés au démarrage des projets stratégiques au Brésil et aux États-Unis, le résultat brut d exploitation de l exercice, à 940 millions d euros, n a progressé que légèrement par rapport à Cela représente un taux de marge brute d exploitation (RBE/CA) de 17,7 %, contre 20,6 % en Le programme d amélioration de la performance CAPTEN+ a permis de générer 83 millions d euros d économies en 2011, en ligne avec les objectifs. Des investissements pour l avenir Le Groupe a réalisé 909 millions d euros d investissements industriels au cours de l exercice, dont 622 millions d euros liés aux projets stratégiques. Vallourec a ainsi poursuivi à travers ces investissements majeurs le développement de son appareil de production pour mieux répondre aux attentes de ses clients sur leurs marchés clés et accroître son efficacité. La structure financière du Groupe est solide, avec un endettement net limité à 23 % de ses fonds propres à fin Perspectives 2012 Vallourec anticipe une croissance de son chiffre d affaires d environ 10 % en 2012, grâce essentiellement au dynamisme des activités Pétrole et Gaz et à la bonne tenue des hausses de prix réalisées en Le Groupe sera toutefois confronté à un environnement moins favorable pour ses activités non liées au pétrole et au gaz, en Europe et au Brésil. Le taux de marge brute d exploitation devrait se situer à un niveau inférieur à celui de 2011, du fait notamment de la contribution nette encore négative des nouvelles usines au Brésil et aux États- Unis en cours de démarrage. Développement durable : un engagement fort Vallourec déploie une politique de développement durable cohérente et pragmatique. Le Groupe s engage à agir en entreprise responsable, conformément aux objectifs suivants : pérenniser son activité et créer de la valeur sur le long terme ; assurer la santé et la sécurité de ses collaborateurs, maintenir le dialogue social et entretenir des relations de confiance avec ses parties prenantes ; protéger l environnement et utiliser de façon responsable les ressources naturelles nécessaires à son activité. Une priorité : la sécurité Lancé en 2008, le plan Cap Ten Safe a permis de diviser par trois en trois ans le nombre d accidents de travail avec arrêt. Fort de ces progrès, le Groupe a mis en place CAPTEN+ Safe, un nouveau plan triennal visant à élever encore le niveau de vigilance et de mobilisation des équipes. Réunion de sécurité à la tuberie d Aulnoye (France) EN CHIFFRES CHIFFRE D AFFAIRES M +18 % INVESTISSEMENTS INDUSTRIELS 909 M RÉPARTITION DU CHIFFRE D AFFAIRES PAR MARCHÉ (en %) Pétrole et Gaz Énergie électrique Pétrochimie % 54 Construction et autres Automobile Mécanique CROISSANCE DE LA PRODUCTION EXPÉDIÉE +19% TAUX DE MARGE BRUTE D EXPLOITATION 17,7% 2 Vallourec Lettre aux actionnaires Mai 2012

3 ACTUALITÉS ÉTATS-UNIS : UNE NOUVELLE USINE À YOUNGSTOWN Acteur majeur aux États-Unis, Vallourec bénéficie du développement spectaculaire de l exploitation des hydrocarbures de schiste. Déjà présent à Youngstown dans l Ohio avec une aciérie électrique et une tuberie, Vallourec a récemment investi sur le même site dans une nouvelle usine, dont la production commerciale débutera au second semestre Première colonne de VAM SG descendue sur le rig de Nabors M44 (États-Unis). Investir sur les marchés en croissance L année a été marquée par la réalisation de plusieurs investissements importants destinés à accroître la présence locale de Vallourec sur des marchés en croissance. On notera en particulier la mise en service des nouvelles capacités de Valinox Nucléaire en France, la prise de participation à hauteur de 19,5 % dans Tianda Oil Pipe en Chine, acteur majeur sur le marché local du pétrole et du gaz, et enfin, l acquisition de Zamil Pipes en Arabie Saoudite. Inauguration de VSB L usine Vallourec & Sumitomo Tubos do Brasil (VSB) a été inaugurée le 1 er septembre 2011 en présence de Dilma Rousseff, Présidente du Brésil. Destinée à produire des tubes premium pour les marchés internationaux du pétrole et du gaz, l usine est actuellement en phase de qualification de ses installations par ses clients. A plein régime, elle représentera un accroissement de plus de 10 % des capacités de production mondiales de tubes de Vallourec. L exploitation des ressources non conventionnelles a révolutionné le marché américain du pétrole et du gaz. Les bassins schisteux concentrent désormais les deux tiers de l activité de forage aux États-Unis. Décidée en 2010, la construction de la tuberie a été réalisée très rapidement et les équipements entreront bientôt en phase de test. Avec une capacité de production initiale de tonnes de tubes par an, cette nouvelle usine produira des tubes de petits diamètres adaptés à l exploitation des gisements de schiste. Elle complète ainsi l offre du Groupe en répondant aux besoins des opérateurs locaux. Tandis que la faiblesse persistante du prix du gaz pénalise les gisements de gaz sec, on assiste à un développement très rapide de l exploitation des bassins schisteux riches en hydrocarbures liquides comme Eagle Ford, Permian ou Bakken dans le Dakota, contribuant ainsi à maintenir à un niveau élevé le nombre de rigs actifs aux États-Unis. Une nouvelle unité de filetage premium VAM sera également construite à Youngstown pour répondre aux besoins de l exploitation du pétrole et du gaz de schiste. Celle-ci nécessite en effet une proportion accrue de connexions filetées premium. Aux États-Unis, Vallourec travaille en collaboration avec les distributeurs et entretient également des relations étroites avec les clients finaux, ce qui lui permet de bien identifier les besoins. L offre de produits finis de Vallourec, comprenant tubes et joints premium VAM, rencontre un succès croissant. En lançant la construction de cette usine, le Groupe a porté une attention particulière au respect de l environnement. La tuberie, située sur l emplacement d une ancienne friche industrielle qui a fait l objet d une réhabilitation, bénéficie d équipements sélectionnés pour leur efficacité énergétique. Le nouvel ensemble permettra en outre de créer près de 450 emplois directs à Youngstown. Dilma Roussef et des collaboratrices de l usine VSB (Brésil). VAM 21, un lancement réussi En 2011, Vallourec a lancé avec succès une nouvelle génération de connexions filetées premium, VAM 21. Certifiée ISO CAL-IV 2011, une spécification technique exigée par les compagnies pétrolières pour les applications les plus sévères, cette connexion supporte des températures et des pressions particulièrement élevées, et résiste à la corrosion ainsi qu aux contraintes axiales les plus fortes. Elle est la seule connexion capable d offrir une performance d étanchéité et de résistance mécanique équivalente à celle du tube. Vallourec Lettre aux actionnaires Mai

4 BOURSE CARNET DE L ACTIONNAIRE 100 Dividende au titre de l exercice 2011 Dividende de 1,30 par action payable en numéraire ou en actions Vallourec soumettra à l approbation de l Assemblée Générale du 31 mai 2012 le versement d un dividende de 1,30, par action au titre de l exercice 2011, représentant un taux de distribution de 39,3 %. Le Conseil de Surveillance a souhaité proposer un dividende d un montant identique à celui de l année dernière, représentant un taux de distribution supérieur au taux moyen de 33 % visé par le Groupe sur longue période. Les actionnaires pourront à nouveau choisir, pendant la période du 5 au 19 juin 2012 inclus, entre un paiement du dividende en numéraire ou en actions nouvelles émises avec une décote de 10 %. 80 ÉVOLUTION DU COURS DU 2 AVRIL 2009 AU 30 MARS 2012 RÉSULTAT NET PAR ACTION (en ) , ,40 DIVIDENDE PAR ACTION (en ) , ,30 * TAUX DE DISTRIBUTION (en %) , ,3 * Soumis à approbation par l Assemblée Générale du 31 mai RÉPARTITION DU CAPITAL AU 31 DÉCEMBRE 2011 (en %) 79, /04/09 Au 2 avril 2009 Vallourec 37,70 CAC 40 37,70 02/06/09 02/08/09 02/10/09 02/12/09 02/02/10 02/04/10 L action Vallourec Cotée sur l Eurolist d Euronext Paris (compartiment A) Admise au Service à Règlement Différé Codes ISIN : Action : FR (ticker : VK) ADR : US 92023R2094 (ticker : VLOWY) Indices : CAC 40, Euronext 100, MSCI World Index Capitalisation boursière : 5,8 milliards d euros au 31 mars 2012 Cours de Vallourec (en ) Au 30 mars 2012 % CAC 40 (en, rebasé sur le Vallourec 47,50 cours de Vallourec au 02/04/2009) CAC 40 43,10 02/06/10 02/08/10 02/10/10 02/12/10 02/02/11 02/04/11 Agenda de l actionnaire Publications financières 10 MAI 2012 Résultats du 1 er trimestre JUILLET 2012 Résultats du 2 e trimestre NOVEMBRE 2012 Résultats du 3 e trimestre 2012 Rendez-vous actionnaires 31 MAI 2012 Assemblée Générale des actionnaires 12 DÉCEMBRE 2012 Réunion Actionnaires à Strasbourg Une première : une visite de site dédiée aux actionnaires 02/06/11 02/08/11 02/10/11 02/12/11 02/02/12 Le 12 avril 2012, un groupe d actionnaires a visité la tuberie de Saint-Saulve (Nord) et assisté à des présentations sur les différents métiers du Groupe. D autres visites sont prévues en Le programme sera mis à jour sur le site du Groupe, rubrique Actionnaires individuels. 02/04/12 0,8 1,6 Public FSI & Caisse des Dépôts et Consignations Actionnaires salariés 1,7 5,0 7,0 4,7 Capital Research Groupe Bolloré Sumitomo Metal Industries Autodétention NOMBRE D ACTIONS AU 31 DÉCEMBRE Contact actionnaires Direction Relations Investisseurs et Communication Financière 27 avenue du Général Leclerc Boulogne-Billancourt Tél. : +33 (0) actionnaires@vallourec.fr Dont 10,1 % d actionnaires individuels Copyrights : Gérard Uféras, Victor Lupianez, Philippe Stroppa, Phototèque Vallourec. 4 Vallourec Lettre aux actionnaires Mai 2012

5 spécial assemblée générale Mai 2012 Résolutions Assemblée Générale Mixte le jeudi 31 mai 2012 à 14 h 30 au Palais Brongniart, 28 place de la Bourse, Paris. Ordre du jour Assemblée Générale Ordinaire 1. Approbation des comptes sociaux de l exercice Approbation des comptes consolidés de l exercice Affectation du résultat de l exercice 2011 et fixation du dividende à 1,30 euro par action 4. Option pour le paiement du dividende en actions 5. Renouvellement du mandat de la société KPMG S.A. en qualité de Commissaire aux Comptes titulaire 6. Nomination de KPMG AUDIT IS en qualité de Commissaire aux Comptes suppléant de la société KPMG S.A. 7. Renouvellement du mandat de la société Deloitte & Associés en qualité de Commissaire aux Comptes titulaire 8. Renouvellement du mandat de la société BEAS en qualité de Commissaire aux Comptes suppléant de la société Deloitte & Associés 9. Renouvellement du mandat de Membre du Conseil de Surveillance de M. Jean-François Cirelli 10. Renouvellement du mandat de Membre du Conseil de Surveillance de M. Edward G. Krubasik 11. Nomination de M. Olivier Bazil en qualité de Membre du Conseil de Surveillance 12. Nomination de M. José Carlos Grubisich en qualité de Membre du Conseil de Surveillance 13. Autorisation à donner au Directoire à l effet d intervenir sur les actions de la Société Assemblée Générale Extraordinaire 14. Autorisation à donner au Directoire à l effet de consentir des options de souscription ou d achat d actions 15. Délégation de compétence à donner au Directoire à l effet d émettre des actions et/ou des valeurs mobilières donnant accès au capital de la Société réservées aux adhérents de plans d épargne, avec suppression à leur profit du droit préférentiel de souscription 16. Délégation de compétence à donner au Directoire à l effet d émettre des actions et/ou des valeurs mobilières donnant accès au capital de la Société réservées aux salariés des sociétés hors de France du groupe Vallourec (et aux ayants-droit assimilés au sens de l article L du Code du travail) en dehors d un plan d épargne d entreprise, avec suppression à leur profit du droit préférentiel de souscription 17. Délégation de compétence à donner au Directoire à l effet d émettre des actions et/ou des valeurs mobilières donnant accès au capital de la Société réservées à des établissements de crédit ou toutes entités, dotées ou non de la personnalité morale, ayant pour objet exclusif de souscrire, détenir et céder des actions de la Société ou autres instruments financiers dans le cadre d une opération réservée aux salariés, avec suppression du droit préférentiel de souscription 18. Autorisation à donner au Directoire à l effet de procéder à des attributions gratuites d actions existantes ou à émettre au profit des souscripteurs à une offre d actionnariat salarié mise en œuvre au sein des sociétés du groupe Vallourec, situées hors de France, ou de certains d entre eux, en vertu des quinzième et/ou seizième résolution(s) 19. Autorisation à donner au Directoire à l effet de procéder à des attributions d actions de performance 20. Pouvoirs en vue des formalités Pour contacter CACEIS Corporate Trust Par courrier CACEIS CORPORATE TRUST Service des Assemblées Générales centralisées 14 rue Rouget de Lisle Issyles-Moulineaux Cedex 09 Par téléphone Par fax Vous pouvez consulter l intégralité de ces résolutions dans l avis préalable de convocation publié au BALO le 13 avril 2012, ainsi que sur le site de Vallourec à l adresse suivante : Vallourec Lettre aux actionnaires Mai

6 spécial Assemblée Générale Exercez votre droit de vote L Assemblée Générale est un moment privilégié d information, d échange et de dialogue. C est aussi pour vous, actionnaires, l occasion de prendre part activement et de vous associer, par votre vote, aux décisions importantes de votre Groupe, quel que soit le nombre d actions que vous détenez. Pour voter à l Assemblée Générale du 31 mai 2012, vous devez : détenir des actions Vallourec au porteur ou au nominatif le 28 mai 2012 à zéro heure, heure de Paris ; y participer physiquement ou faire parvenir vos documents de vote à CACEIS Corporate Trust le 28 mai 2012 au plus tard (date limite de réception des documents par CACEIS Corporate Trust). Étape 1 Indiquez comment vous souhaitez voter Option 1 \ Voter en personne, en participant à l Assemblée. Cochez la case A du formulaire unique, et renvoyez ce dernier le plus vite possible afin d être assuré de recevoir à temps votre carte d admission. Option 2 \ Voter par correspondance. Cochez la case «je vote par correspondance», et suivez les instructions de vote. Option 3 \ Donner pouvoir au Président de l Assemblée Générale. Cochez la case «je donne pouvoir au Président de l Assemblée Générale». Option 4 \ Donner procuration à une autre personne. Cochez la case «je donne pouvoir à», et complétez les coordonnées de votre représentant à l Assemblée. Le mode d emploi précis du formulaire unique est téléchargeable sur le site de Vallourec. Le formulaire unique sera adressé par courrier aux actionnaires au nominatif, sans aucune demande de leur part. Les actionnaires au porteur doivent en faire la demande, avant le 25 mai 2012, soit à leur intermédiaire financier, soit à CACEIS Corporate Trust. La notification de la désignation ou de la révocation d un mandataire peut être effectuée par voie électronique dans les conditions précisées sur le site internet rubrique Finance / Actionnaires individuels / Assemblées générales. Étape 2 Vérifiez vos coordonnées et modifiez-les si nécessaire. Étape 3 Datez et signez le formulaire (quel que soit votre choix à l étape 1). Étape 4 Retournez votre formulaire (quel que soit votre choix à l étape 1). Vous êtes actionnaire au nominatif : adressez directement le formulaire à CACEIS Corporate Trust par courrier ou par fax. Dans tous les cas, CACEIS doit recevoir le formulaire au plus tard le 28 mai Aucun formulaire reçu après cette date ne sera pris en compte dans le vote de l Assemblée. Vous êtes actionnaire au porteur : adressez le formulaire à l établissement chargé de la gestion de votre compte-titres, qui le fera parvenir à CACEIS Corporate Trust accompagné d une attestation de participation. Cependant, si vous êtes actionnaire au porteur et que votre formulaire valide ne nous est pas parvenu le 28 mai 2012, vous pouvez demander une attestation de participation à l établissement chargé de la gestion de votre compte-titres et vous présenter à l Assemblée Générale pour voter en personne. Merci de bien noter que : une fois enregistré par les services de CACEIS Corporate Trust, votre vote n est plus modifiable. Vos titres ne sont pas bloqués : vous pouvez céder tout ou partie de vos actions, même si vous avez déjà exprimé un vote ou demandé une carte d admission. Vallourec tiendra compte de votre position exacte en date du 28 mai 2012 à zéro heure (l établissement teneur de votre compte est tenu de l en informer). Pour toute demande de renseignement ou d envoi de documents, vous pouvez contacter la Direction Relations Investisseurs et Communication Financière : Par mail : actionnaires@vallourec.fr Par téléphone : Par télécopie : Vallourec Lettre aux actionnaires Mai 2012