Visiodent FR SDT FAIR VALUE: 3,7

Dimension: px
Commencer à balayer dès la page:

Download "Visiodent FR0000065765 - SDT FAIR VALUE: 3,7"

Transcription

1 Guillaume Cauchoix 19 avril 2006 Visiodent FR SDT FAIR VALUE: 3,7 Données boursières K e 2007e Dern. Cours, 4,01 Chiffre d'affaires Vol moyen (3m): ,0 Résultat d'exploitation Cap. Boursière, K ,4 Marge oper., % 4,6% 5,5% 13,0% 13,9% Nombre d actions, Résultat net part du K 4 268,2 Groupe Var. sur 1 an: 1,14-4,01 Marge nette, % -16,1% 4,1% 10,1% 10,2% VE, K ,4 BNA dilué, -0,36 0,09 0,23 0,24 Tréso, K ,0 PER n/s 46,2 17,8 16,5 Dettes, K 554,0 VE/CA 1,72 1,79 1,71 1,60 Source: fr.finance.yahoo.com, NexResearch. NOTRE OPINION EN UTILISANT LA MOYENNE PONDEREE DES METHODES DU DCF, DES MULTIPLES DU PER 06 ET VE/CA 06, NOUS OBTENONS UNE FAIR VALUE DE 3,7 PAR ACTION, 7% EN- DESSOUS DU DERNIER COURS. RESUME - CONCLUSION Un prompt rétablissement! Depuis notre initiation à l achat sur Visiodent, le titre a pris plus de 150%. Cette revalorisation justifiée nous semble désormais prendre des proportions excessives et nous amène à adopter une recommandation neutre sur la valeur. Le redressement spectaculaire du S a permis à Visiodent de nettement dépasser nos attentes en terme de REX et de résultat net, retrouvant ainsi la rentabilité nette et opérationnelle sur l année 2005 alors que nous ne l attendions qu en Cet impressionnant retournement est le résultat des efforts entrepris par le groupe pour améliorer sa rentabilité, adapter son offre à un marché mature et sérieusement renforcer sa démarche qualité. Comme nous le pensions, le S1 2005, avec la dépréciation des frais de développement liés au VRW, a été la dernière prescription faite à Visiodent et a marqué la fin des mauvaises nouvelles. Après de lourdes restructurations et plusieurs années de convalescence, Visiodent reprend le chemin de la croissance et surtout de la rentabilité. Ces très bons résultats nous amènent à revoir à la hausse nos estimations de bénéfices pour les années 2006 et suivantes, portant notre Fair value à 3,7. Après plusieurs années de restructuration, Visiodent retrouve progressivement la confiance des investisseurs et des utilisateurs. Dès 2006, l entreprise va pouvoir profiter d une structure de coûts parfaitement maîtrisée pour sensiblement améliorer sa rentabilité. 1

2 FAITS MARQUANTS Les résultats 2005 En 2005, le chiffre d affaires s est élevé à 9,1M, en baisse de 3,7% par rapport à Le résultat d exploitation ressort à 0,5M sur l année contre -0,2M au S Cette embellie est due au retour de la croissance du CA sur le S2, +5,7% en séquentiel, et au travail continu effectué sur la maîtrise des coûts. Ainsi, après six trimestres consécutifs de baisse d activité, Visiodent a retrouvé le chemin de la croissance. Aux T3 et T4 2005, la CA a respectivement augmenté de 3,5% et 5,9% en séquentiel. Avec 2,875M de CA, le T4 05 fut le meilleur trimestre réalisé par l entreprise depuis La croissance du CA est particulièrement notable à l international (hors filiales) où celui-ci est passé de 864K en 2004 à 1 301K en 2005, soit une croissance de plus de 50% sur l année. L aboutissement du plan de réduction des coûts a donné d excellents résultats. En pourcentage du CA, les achats de marchandises sont passés de 31,4% en 2004 à 23,5% en 2005 et les achats consommés, de 22,6% à 18,7%. Ce cost control drastique mené par le management a permis de dégager une marge d exploitation supérieure à 15% au S et d améliorer, une nouvelle fois, le taux de marge brute (71,3% contre 70,8% en 2004). L année 2006 bénéficiera également du licenciement de 8 salariés effectué en fin d année 2005 et qui devrait, selon nos estimations, avoir un impact favorable de 300K sur le REX en année pleine. Au final, le résultat net pdg ressort à 373K contre une perte de 1 531K en Les perspectives 2006 et 2007 L année 2005, et particulièrement le S1, aura achevé de purger les excès du passé. La filiale italienne est assainie et les frais de développement du VRW ont été provisionnés. Sur cette nouvelle base, l année 2006 se présente très favorablement en terme de rentabilité. L activité devrait continuer à être solide à l international (+13% de croissance estimée grâce à de nouveaux accords de distribution en Russie et en Corée), et devrait croître modérément en France (et dans les filiales italienne et espagnole), de sorte que nous anticipons une croissance du CA de 4,4% sur Par contre, selon nos estimations, l amélioration de la rentabilité sera beaucoup plus nette avec une marge d exploitation passant de 5,5% en 2005 à 13% en L accélération de la croissance du CA devrait être plus franche à partir de la fin 2006 et en 2007 avec la refonte complète de la codification des actes médicaux. Il a en effet été décidé de remplacer l actuelle codification dite NGAP (nomenclature générale des actes professionnels) par une nouvelle norme dite CCAM (classification commune des actes médicaux) à partir de fin Ce changement a entraîné la rédaction d un nouveau cahier des charges (1.40) relatif à la télétransmission des actes de santé. Visiodent a obtenu en octobre 2005 la certification de sa nouvelle version de logiciel de télétransmission. Ce bouleversement règlementaire va entraîner une forte demande en logiciels et contrats de maintenance à partir de la fin Adaptation de l offre produits Ces résultats valident la stratégie du management, que ce soit en terme de process opérationnel ou en terme d offre produits. Sur ce point, confronté à un marché mature, Visiodent a décidé de revoir son offre de produits de manière à améliorer la récurrence de son CA, sa visibilité et ses marges. Pour cela, plutôt que de vendre ses produits et d en assurer par la suite la maintenance, le groupe est progressivement en train d intégrer toutes ses prestations dans un contrat unique de location 2

3 évolutive comprenant la mise à disposition du produit, son installation, sa maintenance et sa mise à jour. Ces contrats sont d une durée de 36 mois pour la solution complète, renouvelable tacitement, ou de 12 mois pour les solutions spécifiques. Cette nouvelle offre rencontre un accueil favorable des chirurgiens dentistes qui ne sont désormais plus obligés de mobiliser des capitaux importants pour s équiper de l appareillage indispensable à la pratique de la dentisterie, et qui conserve une liberté dans le choix de leur prestataire. Une nouvelle démarche qualité Une partie des difficultés de Visiodent sur son marché domestique était due à une moindre attention portée à la qualité de ses produits et de ses services. Cette dégradation progressive a transitoirement mis à mal la réputation de l entreprise auprès des praticiens, en l éloignant des besoins de ses clients. Visiodent a donc décidé de réagir énergiquement à ce problème en mettant en oeuvre les efforts nécessaires à l amélioration de la qualité globale de ses prestations. Ces efforts associés à des progrès au niveau des procédures internes visaient à obtenir la certification ISO 9001 en novembre Cette certification a effectivement été obtenue dans les temps pour la conception et la fabrication des produits ainsi que la maintenance et tous les services associés. Dans la continuité de cette démarche qualité retrouvée, les développements et améliorations des logiciels sont réalisés en interactivité avec les utilisateurs (PC et Mac) depuis un site Internet dédié. Les demandes et suggestions sont traitées et distribuées dans des mises à jour périodiques. Cette démarche vise une amélioration constante du produit et une fidélisation accrue du client en répondant plus efficacement à ses attentes. Alors que Visiodent perdait des clients au profit de ses concurrents lors des deux dernières années, nous pensons ces changements importants vont inverser cette tendance dès

4 VALORISATION EN UTILISANT LA MOYENNE PONDEREE DES METHODES DU DCF, DES MULTIPLES DU PER 06 ET VE/CA 06, NOUS OBTENONS UNE FAIR VALUE DE 3,7 PAR ACTION, 7% EN- DESSOUS DU DERNIER COURS. Poids Fair Value Discounted Cash Flow 50% 2,9 Valorisation VE/CA 25% 4,8 Valorisation P/E 25% 4,3 Fair Value (moyenne pondérée) 3,7 DCF Coût moyen pondéré du capital (WACC) Cours, 4,01 Nombre d'actions, milliers Capitalisation, K Dettes moyens et long terme, K 554 Facteur beta 1,0 Prime de risque du marché 6,5% Taux sans risque 3,7% Coût des capitaux propres 10,2% Part des fonds propres dans l'entreprise 97% Coût de la dette 4,5% Taux marginal d'imposition 30,0% Coût de la dette après impôt 3,2% Part des dettes dans l'entreprise 3% Coût moyen pondéré du capital (WACC) 9,9% Taux de croissance à l'infini 1,5% K 2006e 2007e 2008e 2009e 2010e CA croissance CA 4,4% 7,4% 5,0% 5,2% 5,0% EBIT marge EBIT 13,0% 13,9% 14,8% 14,9% 15,0% EBIT*(1-tax) Dotations aux amortissements Investissements nets Augmentation du BFR = Free Cash Flow (FCF) Valeur résiduelle (VR)

5 Discounted Cash Flow K Valeur présente de FCF Valeur présente de VR = Valeur d'entreprise Dettes (tresorerie) nettes -724 = Valeur Valeur par action 2,9 Comparables boursiers Capit., millions VE, millions VE/CA 2005 VE/CA 2006 PE 2005 PE avril-06 Cours USA Schick Technologies Inc. $47,75 $808,9 $759,9 11,02 1,31 51,9 36,7 Patterson Companies Inc. $32,90 $4 570,0 $4 680,0 1,79 1,63 23,0 20,2 Quality Systems Inc. $29,40 $780,0 $705,5 6,06 4,67 18,0 13,2 Dentsply International, Inc. $55,90 $4 420,0 $4 660,0 2,60 2,51 19,6 17,6 Médiane 4,33 2,07 21,31 18,88 Moyenne 5,37 2,53 28,14 21,92 Valorisation VE/CA K CA 2006e VE/CA comparables, 2006e 2,1 = Valeur d'entreprise Dettes (tresorerie) nettes -724 = Valeur Valeur par action 4,8 Valorisation P/E BNA 2006e, 0,23 PER comparables, 2006e 18,9 Valeur par action 4,3 5

6 PROFIL ET ACTIVITÉ La société Visiodent conçoit, édite et distribue des progiciels et des systèmes d'imagerie numérique à destination des cabinets et des cliniques dentaires ; depuis la fin de l'année 2003, Visiodent équipe les centres de santé dentaires des Caisses Primaires d'assurance Maladie avec un logiciel Visiodent Libéral (adapté selon un cahier des charges spécifiques). Le Groupe a conçu et fait évoluer une gamme de solutions innovantes et complémentaires d'aide à la gestion, au diagnostic et à la communication, et qui fonctionnent sous les systèmes d'exploitation les plus courants : Windows et Mac OS. La gamme des progiciels sous environnement Windows Visiodent II Le logiciel Visiodent II propose à l'écran les outils que les chirurgiens-dentistes manipulent au quotidien : fiches patients avec annotations, ordonnances, devis, agenda, gestion et comptabilité. La fiche patient se présente comme un véritable dossier, permettant d'accéder à tout moment a l'ensemble des éléments qui constituent l'historique des soins. Avec Visiodent II, le praticien peut établir et suivre graphiquement le plan de soins et de traitement pour chaque patient. La dimension didactique de l'application, lui permet d'entretenir une meilleure communication avec ses patients. Grâce à une conception modulaire, Visiodent II peut à tout moment intégrer les dernières technologies (capteurs de radiologie numérique, caméra endo-buccale, radiologie panoramique numérique, scanner...) et obligations réglementaires. Visiodent XP A la différence de Visiodent II, la gestion comptable et l'agenda sont des fonctionnalités modulaires. Visiodent XP offre une ouverture vers des logiciels spécialistes de la comptabilité libérale (CIEL compta notamment). Une connexion directe au système RSV permet d'accéder naturellement à l'imagerie numérique. Stadent 2000 Stadent 2000 est dérivé du logiciel Visiodent II et destiné aux utilisateurs Stadent, fidèles à cette marque. Il présente une puissance et une rapidité d'exécution accrues. Mieux adapté aux exigences des environnements informatiques actuels, et conforme aux obligations réglementaires, il gère la télétransmission. La gamme des progiciels sous environnement Apple Gesdent 2 Lancé au mois de juin 2002, Gesdent 2 est la nouvelle référence, sur Mac OS, des produits de la gamme Visiodent. Fidèle à l'esprit qui a fait de Gesdent le numéro 1 des logiciels dentaires sur Mac, Gesdent 2 est un nouveau logiciel complet, polyvalent et intuitif. Entièrement réécrit en C++, 32 bits, il répond à toutes les attentes des chirurgiens-dentistes dans le quotidien de leur pratique, la convivialité en plus. Gesdent 2 est en adéquation avec son environnement informatique puisqu'il fonctionne sous Mac OS X, le dernier système d'exploitation Apple. Ainsi, le Groupe entend renouveler son parc d'utilisateurs sous Mac avec cette application. Les logiciels spécialistes Orthosta C'est le logiciel de référence pour la gestion informatisée des cabinets d'orthodontie. Orthosta intègre tous les paramètres spécifiques à cette spécialité et donne les moyens techniques au praticien de piloter son cabinet avec la précision du «temps réel». Nemoceph Ce logiciel d'analyse cèphalométrique intégrant différentes méthodes, l'utilisateur peut personnaliser propre méthode de cèphalomètrie. Il est reconnu comme logiciel majeur pour cette spécialité. 6

7 L'imagerie numérique dentaire Le système RSV - Radiology System Visiodent Le RSV intègre un DSP (Digital Signal Processor), véritable intelligence capable de comprendre, d'analyser et de restituer à l'écran les informations transmises par le capteur après une courte exposition. La technologie «hot plug and play» du système permet de connecter alternativement les deux capteurs de tailles différentes (avec lesquels est proposé le RSV) et cela, sans aucune configuration matérielle ou logicielle. Ce mode de fonctionnement est unique dans son domaine. Grâce au logiciel RSV Imaging fourni avec le système, les clichés sont affichés instantanément et exploitables grâce à une palette d'outils uniques et exclusifs. Le système RSV fonctionne avec tous logiciels de la société, qu'ils soient sous PC ou Mac. Elégance, la caméra intra orale de Visiodent La caméra intra orale permet au praticien de saisir des images de la bouche du patient, tout comme une caméra numérique. Une fois gelées, ces images sont directement transmises au logiciel d'imagerie RSV Imaging et disponibles à l'écran. Elles peuvent être stockées dans le dossier du patient et permettent facilement d'opérer une comparaison avant/après traitement. Véritable outil de communication, elle permet au patient de mieux appréhender la nécessité d'un traitement dans le cadre d'un consentement éclairé. La radiologie panoramique numérique La panoramique dentaire est un instrument de radiologie qui permet de saisir un cliché panoramique de la dentition du patient. La prise du cliché se fait en quelques secondes et la radio panoramique une fois affichée peut être traitée de la même façon que n'importe quel autre radio numérique. La société Visiodent qui avait jusqu'à présent choisi de distribuer l'appareil de radiologie panoramique de la société japonaise Morita, a préféré engager au début d'année 2005 un partenariat avec un fabricant Coréen pour la fourniture d'appareils de radiologie panoramique en OEM, c'est-àdire sous la marque Visiodent. Le matériel Afin de fournir une prestation globale de qualité, Visiodent propose aux praticiens non- équipés ou qui souhaitent renouveler leur installation de leur fournir également du matériel informatique. Cela comprend les ordinateurs, imprimantes, scanners, lecteurs de cartes Sesam-Vitale, etc. Les services Le service formation Lors de l'installation de sa première acquisition, le praticien est formé sur site par un technicien Visiodent. Cette «prise en main» permet à l'utilisateur de se familiariser avec la nouvelle installation. Il est possible de compléter cette formation rapide par des séminaires de formation mis au point par un technicien formateur et délivrés au siège du Groupe. Ces séminaires sont destinés tant aux néophytes qu'aux praticiens confirmés qui souhaitent parfaire leurs connaissances des applications. Le service clients Ce service est composé de deux services : la maintenance et le service d'assistance téléphonique. Le premier se charge de gérer les contrats annuels des praticiens leur donnant accès notamment aux mises à jour de leurs applications. Ces mises à jour sont envoyées régulièrement et sont une «garantie» de leur système informatique puisqu'elles seules permettent l'évolution des applications Visiodent installées. La souscription au contrat annuel de maintenance permet également d'accéder au service de hot line. 7

8 PROJECTIONS FINANCIÈRES NF IFRS IFRS IFRS IFRS IFRS Chiffre d'affaires Production immobilisée Reprise amortissements, provisions, transfert Autres produits d'exploitation Total produits Achats de marchandises Variation de stock Achats consommés Impôts, taxes et versements assimilés Frais de personnel Dotations aux amortissements et provisions Autres charges d'exploitation Charges d'exploitation Résultat d'exploitation Produits financiers Charges financières Résultat financier Résultat courant des entreprises intégrées Résultat exceptionnel 108 Impôts sur les résultats Résultat net des entreprises intégrées Dépréciation des écarts d'acquisition Résultat net de l'ensemble consolidé Intérêts minoritaires Résultat net (part du groupe) Résultat net par action -0,20-0,36 0,09 0,23 0,24 0,26 Résultat dilué par action -0,20-0,36 0,09 0,23 0,24 0,25 Nombre d'actions Nombre d'actions dilué

9 GRAPHIQUE HISTORIQUE: VISIODENT VS CAC SMALL 90 Source : Euronext.com NexFinance Holdings est une société d analyse et d ingénierie financière dont les analystes adhèrent à l'éthique et aux normes du CFA Institute. Les information exprimées dans cette étude sont soumises seulement a titre informatif et ne sont en aucune façon une offre ou une sollicitation d acheter ou de vendre les instruments financiers en mention ci dessus. Les informations exposées dans ces analyses et où études sont issues de sources dignes de foi. La responsabilité de Nexfinance holdings ne saurait être engagée, directement ou indirectement, en cas d erreur ou d omission. Chaque utilisateur s engage à effectuer de façon indépendante sa propre vérification des données ainsi que sa propre évaluation de l opportunité et de l adaptation à ses besoins des opérations proposées, notamment en ce qui concerne les aspects juridiques, fiscaux et/ou comptables. L utilisateur reste ainsi seul maître de l opportunité de ses propres investissements et dégage la société Nexgen Holdings de toute responsabilité pour les informations,analyses, recommandations, tendances et ou idées de produits d investissement que cette étude a pu exposer. Ni les analystes, ni Nexgen ne possèdent de valeurs mobilières émises par les sociétés sujettes de nos analyses. Vous pouvez trouver plus d information sur notre site Internet a : En applications des règlements de l AMF et du codes des sociétés et des marches financier, nous publions les information suivantes : Montages d opérations financières : néant, intérêt personnel de l analyste : néant, prestations de conseils : néant, communications préalable a l émetteur : non. Ce document ne peut pas être distribue au Royaume Unis, sauf aux personnes autorisées ou exemptées sous le UK Financier Securities Act 186 et l article 11 (13) du Financial Securities Act. Ce document ne peut pas être distribue ou dissémine au États Unis ou dans ses possessions. Les valeurs mobilières sujet de cette étude non pas été enregistres avec le Securities and Exchange Commission et envoyer cette étude à un résident des États Unis est interdit. 9

Visiodent FR0000065765 - SDT FAIR VALUE: 2

Visiodent FR0000065765 - SDT FAIR VALUE: 2 Guillaume Cauchoix Assistant : Alex Vozian guillaume@nexgenfinance.fr www.nexgenresearch.fr 29 mars 2006 Visiodent FR0000065765 - SDT FAIR VALUE: 2 Données boursières K 2004 2005e 2006e 2007e Dern. Cours,

Plus en détail

MONEYLINE FR0000054298 MOL FAIR VALUE: 39.96

MONEYLINE FR0000054298 MOL FAIR VALUE: 39.96 Julien Méha julien@nexfinance.fr www.nexresearch.fr 4 mai 2006 MONEYLINE FR0000054298 MOL FAIR VALUE: 39.96 Données boursières K 2004 2005 2006e 2007e 2008e Dern. Cours 36,94 Chiffre d'affaires 27 314

Plus en détail

A Toute Vitesse (FR0010050773 MLATV) FAIR VALUE : 12

A Toute Vitesse (FR0010050773 MLATV) FAIR VALUE : 12 Guy Cohen guy@nexfinance.fr www.nexresearch.fr 30 août 2006 A Toute Vitesse (FR0010050773 MLATV) FAIR VALUE : 12 Données boursières Compte de résultat, M 2005 2006 e 2007 e 2008e Dern. Cours 7,70 Chiffre

Plus en détail

MAXIMILES FR0004174233 ALMAX FAIR VALUE : 12,7

MAXIMILES FR0004174233 ALMAX FAIR VALUE : 12,7 By Laure Schneegans laure@nexgenfinance.fr Assistant : Alex Vozian 20 février 2006 MAXIMILES FR0004174233 ALMAX FAIR VALUE : 12,7 Données boursières (20/02/06) Compte de résultat, M 2004 2005e 2006 e Dern.

Plus en détail

A Toute Vitesse (FR0010050773 MLATV) FAIR VALUE : 9,6 EUROS

A Toute Vitesse (FR0010050773 MLATV) FAIR VALUE : 9,6 EUROS Guy Cohen guy@nexfinance.fr 18 mai 2006 Données boursières 17/05/2006 A Toute Vitesse (FR0010050773 MLATV) FAIR VALUE : 9,6 EUROS Compte de résultat, M 2004 2005 2006e 2007e Dern. Cours 5,82 Chiffre d

Plus en détail

Acadomia FR0000075699 - MLACA ACHAT. FV: 52.5

Acadomia FR0000075699 - MLACA ACHAT. FV: 52.5 n NexResearch Acadomia FR0000075699 - MLACA ACHAT. FV: 52.5 Analyste : Ali Dhaloomal ali@nexresearch.fr 10 Juillet 2007 Données boursières M 2006 2007e 2008e 2009e 2010e 2011e Dern. Cours, 34,50 Chiffre

Plus en détail

LEXIBOOK FR0000033599 - LEX FAIR VALUE: 14,6

LEXIBOOK FR0000033599 - LEX FAIR VALUE: 14,6 Marina Ilieva marina@nexfinance.fr www.nexresearch.fr 1 er Juin 2006 LEXIBOOK FR0000033599 - LEX FAIR VALUE: 14,6 Données boursières K 2005 2006E 2007E 2008E Dern. Cours 13,80 Chiffre d'affaires 42 568

Plus en détail

GENERIX (FR0004032795 - GNX) FAIR VALUE: 0, 63

GENERIX (FR0004032795 - GNX) FAIR VALUE: 0, 63 Marc Sétin marc@nexgenfinance.fr 13 mars, 2006 GENERIX (FR0004032795 - GNX) FAIR VALUE: 0, 63 Données boursières Compte de résultat 10-Feb-06 Milliers d'euros 2004 2005 2006e 2007e Symbole GNX Revenu 16,2

Plus en détail

TELEPERFORMANCE FR00000 51807 RCF FAIR VALUE: 35,9

TELEPERFORMANCE FR00000 51807 RCF FAIR VALUE: 35,9 Julien Méha julien@nexfinance.fr www.nexresearch.fr 26 juin 2006 TELEPERFORMANCE FR00000 51807 RCF FAIR VALUE: 35,9 Données boursières K 2005 2006e 2007e 2008e Dern. Cours 30,78 Chiffre d'affaires 1 195

Plus en détail

CBo Territoria FR0010193979- ALCBO Fair Value: 10.23

CBo Territoria FR0010193979- ALCBO Fair Value: 10.23 n NexResearch CBo Territoria FR0010193979- ALCBO Fair Value: 10.23 18 Janvier 2010 Données boursières M 2008 2009 2010e 2011e 2012e Dern. Cours, 4,29 Chiffre d'affaires 20,3 42,6 64,0 92,4 127,8 Nombre

Plus en détail

LINEDATA FR0004109197 LIN FAIR VALUE: 29

LINEDATA FR0004109197 LIN FAIR VALUE: 29 Guillaume Cauchoix guillaume@nexgenfinance.fr www.nexgenresearch.fr Assistant: Alex Vozian 4 avril 2006 LINEDATA FR0004109197 LIN FAIR VALUE: 29 Données boursières K 2004 2005e 2006e 2007e Dern. Cours,

Plus en détail

MGI Digital Graphic FR0010353888 ALMDG ACHAT. FV: 9.33

MGI Digital Graphic FR0010353888 ALMDG ACHAT. FV: 9.33 n NexResearch MGI Digital Graphic FR0010353888 ALMDG ACHAT. FV: 9.33 Analyste : Maxime Dugast maxime@nexresearch.fr 16 Mars 2007 Données boursières K 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Dern. Cours, 8,50 Produits

Plus en détail

ELIT GROUP FR0000072852 ELIT FAIR VALUE: 6,94

ELIT GROUP FR0000072852 ELIT FAIR VALUE: 6,94 Julien Meha Marina Ilieva marina@nexfinance.fr www.nexgenresearch.fr ELIT GROUP FR0000072852 ELIT FAIR VALUE: 6,94 Données boursières K 2004-2005 2005-2006e 2006-2007e 2007-2008e Dern. Cours 6,25 Chiffre

Plus en détail

MEILLEURTAUX FR0010187096 MEX FAIR VALUE: 35,1

MEILLEURTAUX FR0010187096 MEX FAIR VALUE: 35,1 Marina Ilieva marina@nfinance.fr www.nexresearch.fr 21 novembre 2006 MEILLEURTAUX FR0010187096 MEX FAIR VALUE: 35,1 Données boursières K 2005 2006e 2007e 2008e Dern. Cours, 36,61 Chiffre d'affaires 26

Plus en détail

ITS Group FR0000073843 ITS ACHAT. FV: 7.96

ITS Group FR0000073843 ITS ACHAT. FV: 7.96 n NexResearch ITS Group FR0000073843 ITS ACHAT. FV: 7.96 Analyste : Maxime Dugast maxime@nexresearch.fr 28 Mars 2007 Données boursières K 2006 2007 2008 2009 2010 Dern. Cours, 6,44 Produits d'exploitation

Plus en détail

EMAILVISION FR0004168045 - ALEMV FAIR VALUE : 3,1

EMAILVISION FR0004168045 - ALEMV FAIR VALUE : 3,1 Laure Schneegans laure@nex finance.fr 2 mai 2006 Données boursières (28/04/06) EMAILVISION FR0004168045 - ALEMV FAIR VALUE : 3,1 Compte de résultat, M 2004 2005 2006 e 2007e Dern. Cours 2,9 Chiffre d'affaires

Plus en détail

Résultats au 31 décembre 2009 SYSTEMAT S.A.

Résultats au 31 décembre 2009 SYSTEMAT S.A. CONTACTS Martin Detry SYSTEMAT Tél.: +32 2 352 85 04 martin.detry@systemat.com SOUS EMBARGO JUSQU AU JEUDI 25 FEVRIER 2010, 17H40 Frédérique Jacobs Tél.: +32 479 42 96 36 frederique.jacobs@systemat.com

Plus en détail

NETBOOSTER FR0000079683 ALNBT FAIR VALUE: 6,6

NETBOOSTER FR0000079683 ALNBT FAIR VALUE: 6,6 Marina Ilieva marina@nexfinance.fr www.nexresearch.fr 6 septembre 2006 NETBOOSTER FR0000079683 ALNBT FAIR VALUE: 6,6 Données boursières K 2005 2006e 2007e 2008e Dern. Cours 5,72 Chiffre d'affaires 8 901

Plus en détail

Retrait du statut d établissement de crédit accordé par l Autorité de Contrôle Prudentiel en juin 2013

Retrait du statut d établissement de crédit accordé par l Autorité de Contrôle Prudentiel en juin 2013 COFITEMCOFIMUR CHANGE DE NOM ET DEVIENT COMMUNIQUE DE PRESSE 30 JUILLET 2013 Résultats de l exercice clos au 30 juin 2013 PARIS, le 30 juillet 2013 Le Conseil d administration de CofitemCofimur s est réuni

Plus en détail

Introduction en bourse

Introduction en bourse OPF U.A.D.H Prix d introduction 6,5Dt Prix de la quotité : 13.000Dt (1 action nouvelle + 1 action ancienne) Période de sousription : Du 13 au 20 Mai inclu Capitalisation boursière: 240 MDt Ratios de valorisation:

Plus en détail

SYSTAR FR0000052854 SAR FAIR VALUE: 4,42

SYSTAR FR0000052854 SAR FAIR VALUE: 4,42 Marina Ilieva marina@nexfinance.fr www.nexresearch.fr 09 Mai 2006 SYSTAR FR0000052854 SAR FAIR VALUE: 4,42 Données 2005-2006- 2007 - boursières K 2004-2005 2006e 2007e 2008e Dern. Cours 4,00 Chiffre d'affaires

Plus en détail

Fiche conseil. Nom du Document : FAITES LE BILAN A L HEURE DES COMPTES OU COMMENT LIRE SON BILAN ET INTERPRETER SON SON RESULTAT

Fiche conseil. Nom du Document : FAITES LE BILAN A L HEURE DES COMPTES OU COMMENT LIRE SON BILAN ET INTERPRETER SON SON RESULTAT FAITES LE BILAN A L HEURE DES COMPTES OU COMMENT LIRE SON BILAN ET INTERPRETER SON RESULTAT Fiche conseil Nos fiches conseils ont pour objectif de vous aider à mieux appréhender les notions : Comptables

Plus en détail

Leguide.com FR0010146092 - ALGUI FAIR VALUE : 10

Leguide.com FR0010146092 - ALGUI FAIR VALUE : 10 Julien Méha julien@nexfinance.fr www.nexresearch.fr 1 Août 2006 Leguide.com FR0010146092 - ALGUI FAIR VALUE : 10 Données boursières K 2005 2006 E 2007 E 2008 E Dern. Cours 8,83 Chiffre d'affaires 3 884

Plus en détail

L exercice en bref 09

L exercice en bref 09 L exercice en bref 09 Introduction PKRück poursuit son succès PKRück peut se montrer plus que satisfaite de son évolution. Au terme de son cinquième exercice, l entreprise enregistre déjà 10 % de part

Plus en détail

FONCIERE INEA FR0010341032- INEA FAIR VALUE: 48,4

FONCIERE INEA FR0010341032- INEA FAIR VALUE: 48,4 n NexResearch FONCIERE INEA FR0010341032- INEA FAIR VALUE: 48,4 25 Mars 2010 Données boursières K 2008 2009 2010e 2011e 2012e Dern. Cours, 38,53 Chiffre d'affaires 15 115 19 495 27 500 30 200 33 000 Cap.

Plus en détail

ADOMOS (ALADO, FR0000044752) FAIR VALUE: 8,1 (+17,4%)

ADOMOS (ALADO, FR0000044752) FAIR VALUE: 8,1 (+17,4%) Analyste : Maxime Dugast maxime@nexresearch.fr Associate: Gauthier Bily gauthier.bily @nfinance.fr 30 Janvier 2007 ADOMOS (ALADO, FR0000044752) FAIR VALUE: 8,1 (+17,4%) Données boursières K 2005 2006e

Plus en détail

RESULTATS AU 31 MARS 2015 COMMUNIQUE DE PRESSE DU 11 MAI 2015 :

RESULTATS AU 31 MARS 2015 COMMUNIQUE DE PRESSE DU 11 MAI 2015 : Jacquet Metal Service - Rapport d activité 31 mars 2015 1 2 RESULTATS AU 31 MARS 2015 COMMUNIQUE DE PRESSE DU 11 MAI 2015 : 1 er trimestre 2015 Chiffre d affaires 316,5 m (+8,5% vs T1 2014) EBITDA +14,2

Plus en détail

Nom du Document : FAITES LE BILAN A L HEURE DES COMPTES OU COMMENT LIRE SON BILAN ET INTERPRETER SON RESULTAT

Nom du Document : FAITES LE BILAN A L HEURE DES COMPTES OU COMMENT LIRE SON BILAN ET INTERPRETER SON RESULTAT OU COMMENT LIRE SON BILAN ET INTERPRETER SON FICHE CONSEIL Page : 1/9 INTERPRETER SON Vous connaissez chaque année le résultat de votre activité lors de l élaboration de vos comptes annuels. Vous pouvez

Plus en détail

Pierre-Jean SIVIGNON

Pierre-Jean SIVIGNON 7 MARS 2013 Georges PLASSAT Pierre-Jean SIVIGNON Remarques préliminaires 2012 Le Groupe s est recentré sur les pays où il a une position forte et un profil multi-format : Grèce : réorganisation de son

Plus en détail

RESULTATS ANNUELS 2014

RESULTATS ANNUELS 2014 Communiqué de presse RESULTATS ANNUELS - Résultat Opérationnel de 14,9 M et Résultat net part du groupe de 6,3 M - Situation financière renforcée avec une trésorerie de 49 M - Préparation de la scission

Plus en détail

Résultats consolidés au 31 décembre 2007. Proposition de distribution d un dividende de 9,20 dirhams/action, soit 100% du résultat distribuable

Résultats consolidés au 31 décembre 2007. Proposition de distribution d un dividende de 9,20 dirhams/action, soit 100% du résultat distribuable Communiqué Rabat, le 22 février 2008 Résultats consolidés au 31 décembre 2007 Forte hausse des résultats consolidés en 2007 o Chiffre d affaires : +21,7% o Résultat opérationnel : +21,8% o Résultat net

Plus en détail

NewsWeb FR0010264515 ALNEW FAIR VALUE: 27,5

NewsWeb FR0010264515 ALNEW FAIR VALUE: 27,5 Guillaume Cauchoix, guillaume@nexfinance.fr www.nexresearch.fr 19 mai 2006 NewsWeb FR0010264515 ALNEW FAIR VALUE: 27,5 Données boursières K 2004 2005 2006e 2007e Dern. Cours, 24,00 Chiffre d'affaires 4

Plus en détail

Intitulé de votre projet

Intitulé de votre projet Intitulé de votre projet «Nom» «Prénom» «Adresse» «Tél» «e-mail» «Date de réalisation du dossier» 2 SOMMAIRE 1. Présentation personnelle (ou de l équipe)... 4 2. Le projet... 5 3. Le produit et son marché...

Plus en détail

Le Noble Age FR0004170017 - LNA Fair Value: 18,24

Le Noble Age FR0004170017 - LNA Fair Value: 18,24 Le Noble Age FR0004170017 - LNA Fair Value: 18,24 millions 2009 10/10f 10/11f 10/12f 10/13f Dernier cours, 14.07 Chiffre d Affaire 201.9 201,0 219.9 237,3 252,3 Nombre d actions, 8,5 Résultat mn d Exploitation

Plus en détail

MGI GROUPE COMPTES CONSOLIDES AU 31 DECEMBRE 2009 SOMMAIRE TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES METHODES COMPTABLES ET NOTES EXPLICATIVES

MGI GROUPE COMPTES CONSOLIDES AU 31 DECEMBRE 2009 SOMMAIRE TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES METHODES COMPTABLES ET NOTES EXPLICATIVES MGI GROUPE COMPTES CONSOLIDES AU 31 DECEMBRE 2009 SOMMAIRE BILANS COMPTES DE RESULTAT TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE METHODES COMPTABLES ET NOTES EXPLICATIVES

Plus en détail

La Mission d'évaluation : méthodologie et outils d'analyse

La Mission d'évaluation : méthodologie et outils d'analyse La Mission d'évaluation : méthodologie et outils d'analyse I- Contexte de l'évaluation et perspectives... 2 1) Contexte de l évaluation... 2 2) Les demandeurs de l'évaluation?... 2 3) Perspectives... 3

Plus en détail

RESULTATS ANNUELS 2010/11 Chiffre d affaires en croissance de 23% à 15 M Amélioration de la marge brute à 74,4% Perte d exploitation de 3,1 M

RESULTATS ANNUELS 2010/11 Chiffre d affaires en croissance de 23% à 15 M Amélioration de la marge brute à 74,4% Perte d exploitation de 3,1 M www.tekka.com Brignais, le 22 juillet 2011 RESULTATS ANNUELS 2010/11 Chiffre d affaires en croissance de 23% à 15 M Amélioration de la marge brute à 74,4% Perte d exploitation de 3,1 M tekka (FR0010999425,

Plus en détail

L administrateur et l investisseur

L administrateur et l investisseur L administrateur et l investisseur Enjeux Désigné par l assemblée générale, le conseil doit agir dans l intérêt et pour le compte de tous les actionnaires. A long terme, l intérêt social doit nécessairement

Plus en détail

SYNTHESE DU SEMINAIRE DE FORMATION DES ACTEURS COMMERCIAUX DU MARCHE FINANCIER REGIONAL

SYNTHESE DU SEMINAIRE DE FORMATION DES ACTEURS COMMERCIAUX DU MARCHE FINANCIER REGIONAL Union Monétaire Ouest Africaine ----------------------- Conseil Régional de l Epargne Publique et des Marchés Financiers SYNTHESE DU SEMINAIRE DE FORMATION DES ACTEURS COMMERCIAUX DU MARCHE FINANCIER REGIONAL

Plus en détail

Fondements de Finance

Fondements de Finance Programme Grande Ecole Fondements de Finance Chapitre 6. : Critères de choix d investissement et Free Cash Flow prévisionnel Cours proposé par Fahmi Ben Abdelkader Version étudiants Avril 2012 Préambule

Plus en détail

Monceau Fleurs L International, engrais de marge pour le groupe

Monceau Fleurs L International, engrais de marge pour le groupe Expert en Valeurs Moyennes Cours au 26/10/09 (c) : 9,50 Target Price : 11,50 (vs 8,00 ) Potentiel : 21,0 % Opinion : ACHAT Distribution Date de 1ère diffusion : Mardi 27 octobre 2009 Analyste : Le Guillou

Plus en détail

Comptes consolidés au 30 juin 2008

Comptes consolidés au 30 juin 2008 Paris, le 6 octobre 2008 N 34-08 Comptes consolidés au 30 juin 2008 Maurel & Prom a procédé à la publication de son rapport financier semestriel le 29 août 2008 sur la base des comptes consolidés du Groupe

Plus en détail

Keyware voit son profit doubler en 2013

Keyware voit son profit doubler en 2013 COMMUNIQUÉ DE PRESSE 13 mars 2014 Keyware voit son profit doubler en 2013 Bruxelles, Belgique le 13 mars 2014 Keyware (EURONEXT Brussels : KEYW), fournisseur de premier plan de solutions en matière de

Plus en détail

PORTEFEUILLES SÉLECT RBC Des solutions de placement savamment orchestrées

PORTEFEUILLES SÉLECT RBC Des solutions de placement savamment orchestrées PORTEFEUILLES SÉLECT RBC Des solutions de placement savamment orchestrées Grâce aux Portefeuilles sélect RBC, vous pouvez dormir en paix, en sachant que RBC Gestion mondiale d actifs gère vos placements

Plus en détail

Communiqué annuel de BSB sur l exercice 2008

Communiqué annuel de BSB sur l exercice 2008 Communiqué annuel de BSB sur l exercice 2008 Louvain-la-Neuve, le 27 mars 2009, 16h00 Information réglementée 1. CROISSANCE ET PROFITABILITÉ : BSB TIENT SES PROMESSES! La croissance de la société s est

Plus en détail

Prévoir sur mesure et profiter outre mesure

Prévoir sur mesure et profiter outre mesure épargne 3 PORTFOLIO 3 Prévoir sur mesure et profiter outre mesure Avec des solutions de prévoyance 3 e pilier. Des réponses concrètes à vos interrogations Un 3 e pilier à votre mesure Pour un présent serein

Plus en détail

Résultats annuels au 30 juin 2008

Résultats annuels au 30 juin 2008 Société Centrale des Bois et Scieries de la Manche Société Anonyme au capital de 32 205 872,50 euros Siège social : 12 rue Godot de Mauroy, 75009 Paris RCS Paris 775 669 336 Paris, le 23 octobre 2008 Résultats

Plus en détail

Communiqué de presse

Communiqué de presse Communiqué de presse Résultats du troisième trimestre 2009 Chiffre d affaires de 979,5 M (- 39% par rapport au T3 2008) RBE de 174,0 M, soit 17,8% du chiffre d affaires (26,7% au T3 2008) Important flux

Plus en détail

Total Passif 316,0 310,6

Total Passif 316,0 310,6 Acanthe Développement RESULTATS ANNUELS 2014 Faits Marquants Paris, le 24 Avril 2015 Patrimoine Immobilier 295 Millions d euros Résultat net consolidé (part du groupe) 1.533 K ANR 1,2882 / action Cours

Plus en détail

Les 3 principaux leviers de la rentabilité en entreprise

Les 3 principaux leviers de la rentabilité en entreprise Les 3 principaux leviers de la rentabilité en entreprise 1 SOMMAIRE La rentabilité en entreprise, c est quoi? 3 principaux leviers pour améliorer sa rentabilité 3 principaux leviers pour maîtriser sa rentabilité

Plus en détail

Résultats annuels 2014-2015. Résultats annuels 2014 2015 30 juin 2015

Résultats annuels 2014-2015. Résultats annuels 2014 2015 30 juin 2015 Résultats annuels 2014 2015 30 juin 2015 Sommaire Présentation générale et faits marquants Résultats consolidés 2014 2015 Stratégie du Groupe Annexes 2 Sommaire Présentation générale et faits marquants

Plus en détail

Nombre de produits gérés. Objectif sur mesure. 1984 15 265 191 200 personnes 14 500. Création SAS au capital. Nombre de.

Nombre de produits gérés. Objectif sur mesure. 1984 15 265 191 200 personnes 14 500. Création SAS au capital. Nombre de. Leasecom, inventons L accompagnement durable Créée en 1984, spécialiste de la location évolutive, Leasecom gère les réseaux intelligents (informatique, bureautique et téléphonie) de plus de 12 000 entreprises

Plus en détail

ROCK ENERGY INC. Bilans consolidés intermédiaires. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008 (non vérifié)

ROCK ENERGY INC. Bilans consolidés intermédiaires. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008 (non vérifié) ROCK ENERGY INC. Bilans consolidés intermédiaires Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008 (non vérifié) (Tous les montants sont exprimés en milliers de dollars.) 30 juin 2009 31 décembre 2008 Actif Actif

Plus en détail

COMPRENDRE SON DOSSIER DE GESTION

COMPRENDRE SON DOSSIER DE GESTION CENTRE LORRAIN DE GESTION Des Métiers et Professions Indépendantes COMPRENDRE SON DOSSIER DE GESTION Siège : 1, Avenue Foch 57000 METZ Tel : 03.87.74.20.51 - Fax : 03.87.36.52.73 * Site Internet : www.cglor.fr

Plus en détail

Touax FR0000033003 - TOUP Fair Value: 26,61

Touax FR0000033003 - TOUP Fair Value: 26,61 n NexResearch Touax FR0000033003 - TOUP Fair Value: 26,61 18 Février Données boursières Millions 2008a 2009e e 2011e 2012e Dern. Cours, 22,24 Chiffre d'affaires 364,9 271,8 307,3 350,0 380,8 Nombre de

Plus en détail

Rapport financier 2007. Budget prévisionnel 2008. Rapport du commissaire aux comptes

Rapport financier 2007. Budget prévisionnel 2008. Rapport du commissaire aux comptes Rapport financier 2007 Budget prévisionnel 2008 Rapport du commissaire aux comptes Parc Euromédecine 209 rue des Apothicaires 34196 Montpellier cedex 5 Tél 04 67 52 64 17 Fax 04 67 52 02 74 E-mail contact@ors-lr.org

Plus en détail

Résultats du premier semestre 2009. Résistance des ventes Résultat net impacté par des charges non courantes La transformation est en cours

Résultats du premier semestre 2009. Résistance des ventes Résultat net impacté par des charges non courantes La transformation est en cours Résultats du premier semestre 2009 Résistance des ventes Résultat net impacté par des charges non courantes La transformation est en cours Bonne résistance des ventes au S1, des résultats impactés par

Plus en détail

Résultats du troisième trimestre 2015 1

Résultats du troisième trimestre 2015 1 Résultats du troisième trimestre 1 Luxembourg, le 5 novembre Faits marquants Taux de fréquence en matière de santé et sécurité 2 de 1,2 au troisième trimestre, contre 0,8 au deuxième trimestre. Expéditions

Plus en détail

Analyse Financie re. 1 ère Partie : Les concepts d analyse comptable et financière. Table des matières

Analyse Financie re. 1 ère Partie : Les concepts d analyse comptable et financière. Table des matières Analyse Financie re 1 ère Partie : Les concepts d analyse comptable et financière Table des matières Introduction :... 2 Chapitre 1 : Etude du compte de résultat... 2 I. Soldes Intermédiaires de Gestion

Plus en détail

LES FUSIONS-ACQUISITIONS EN ESPAGNE Novembre 2013

LES FUSIONS-ACQUISITIONS EN ESPAGNE Novembre 2013 LES FUSIONS-ACQUISITIONS EN ESPAGNE Novembre 2013 16 Avenue Hoche 75008 Paris tel.: +33 1 71 18 18 91 Paseo de la Castellana, 141 -Edif. Cuzco IV - 28046 Madrid tel.: +34 91 113 85 09 Index Marché des

Plus en détail

LES RATIOS. 1) définition Un ratio est un rapport entre 2 valeurs économiques qui permet des comparaisons dans le temps et/ou l espace.

LES RATIOS. 1) définition Un ratio est un rapport entre 2 valeurs économiques qui permet des comparaisons dans le temps et/ou l espace. LES RATIOS 1) GENERALITES 1) définition Un ratio est un rapport entre 2 valeurs économiques qui permet des comparaisons dans le temps et/ou l espace. 2) utilité Illustrer des informations Mesurer des objectifs

Plus en détail

ZETA BIOTECH INSCRIPTION SUR LE MARCHE LIBRE D EURONEXT PARIS. : Augmentation de capital par émission de 206.065 actions nouvelles

ZETA BIOTECH INSCRIPTION SUR LE MARCHE LIBRE D EURONEXT PARIS. : Augmentation de capital par émission de 206.065 actions nouvelles ZETA BIOTECH INSCRIPTION SUR LE MARCHE LIBRE D EURONEXT PARIS Capital social avant opération : Ouverture du Placement : Clôture du Placement : 1 ère cotation : Prix de souscription : 4,85 par action Valorisation

Plus en détail

LA THEORIE FINANCIERE

LA THEORIE FINANCIERE ANALYSE FINANCIERE DEFINITIONS Ensemble de méthodes et d instruments qui permettent de traiter les informations comptables et de gestion en vue de formuler une appréciation de la situation financière,

Plus en détail

VistaScan Mini View Scanner complètement autonome

VistaScan Mini View Scanner complètement autonome VistaScan Mini View Scanner complètement autonome Le nouveau scanner d écrans à mémoire avec écran tactile pour les formats intra-oraux AIR COMPRIMÉ ASPIRATION IMAGERIE ODONTOLOGIE CONSERVATRICE Nouveau!

Plus en détail

TITRE V LA TRANSMISSION PAR VOIE ÉLECTRONIQUE DES DOCUMENTS NÉCESSAIRES AU REMBOURSEMENT OU À LA PRISE EN CHARGE

TITRE V LA TRANSMISSION PAR VOIE ÉLECTRONIQUE DES DOCUMENTS NÉCESSAIRES AU REMBOURSEMENT OU À LA PRISE EN CHARGE Convention Nationale des Chirurgiens-dentistes juin 2006 TITRE V LA TRANSMISSION PAR VOIE ÉLECTRONIQUE DES DOCUMENTS NÉCESSAIRES AU REMBOURSEMENT OU À LA PRISE EN CHARGE Les Parties signataires entendent

Plus en détail

Entreparticuliers.com

Entreparticuliers.com Recommandation : Valorisation Résultats semestriels Type de marché: code bloomberg: code reuters: code ISIN: Nombre d'actions: Capi. boursière (m ): Flottant: ALENT:FP ALENT.PA FR0010424697 3 522 000 34,9

Plus en détail

Résultats non audités et non arrêtés par le Conseil d'administration

Résultats non audités et non arrêtés par le Conseil d'administration 14/12/2006 Kaufman & Broad : Résultats annuels 2006 Résultats non audités et non arrêtés par le Conseil d'administration Résultats 2006 supérieurs aux prévisions o Chiffre d affaires : +22% o Marge brute

Plus en détail

i n f o r m a t i o n s

i n f o r m a t i o n s i n f o r m a t i o n s Paris, le 6 septembre 2005 Communiqué de Presse RESULTATS CONSOLIDES AU 30 JUIN 2005 Solides performances au 1 er semestre 2005 Le Conseil de Surveillance d Air Liquide, qui s est

Plus en détail

TRANSITION AUX NORMES IFRS (International Financial Reporting Standards)

TRANSITION AUX NORMES IFRS (International Financial Reporting Standards) TRANSITION AUX NORMES IFRS (International Financial Reporting Standards) CONTEXTE En application du règlement européen n 1606/2002 adopté le 19 juillet 2002, les sociétés faisant appel public à l épargne

Plus en détail

Couleurs Epargne 18 Interview de Romain Dion, Rédacteur en chef, Le Revenu. Les valeurs à dividende et comment les choisir

Couleurs Epargne 18 Interview de Romain Dion, Rédacteur en chef, Le Revenu. Les valeurs à dividende et comment les choisir Couleurs Epargne 18 Interview de Romain Dion, Rédacteur en chef, Le Revenu Les valeurs à dividende et comment les choisir Qu est-ce qu un dividende et comment une entreprise le verse-t-elle? Le dividende

Plus en détail

Moneta Multi Caps Codes ISIN parts C : FR0010298596 / parts D : FR0011495951

Moneta Multi Caps Codes ISIN parts C : FR0010298596 / parts D : FR0011495951 Moneta Multi Caps Codes ISIN parts C : FR0010298596 / parts D : FR0011495951 Lettre trimestrielle n 37 : T2 2015 Points saillants : Baisse de 2,1% de la part C sur le trimestre à 220,77. Encours de 2 274

Plus en détail

La Fnac accélère sa transformation Forte progression des résultats en 2014

La Fnac accélère sa transformation Forte progression des résultats en 2014 Ivry, le 27 février 2015 La Fnac accélère sa transformation Forte progression des résultats en 2014 Accélération de la dynamique des ventes en 2014 Chiffre d affaires consolidé en croissance de +0,9% au

Plus en détail

RÉSULTATS ANNUELS 2005 GROUPE ADOMOS RESULTATS SEMESTRIELS 2007

RÉSULTATS ANNUELS 2005 GROUPE ADOMOS RESULTATS SEMESTRIELS 2007 RÉSULTATS ANNUELS 2005 GROUPE ADOMOS RESULTATS SEMESTRIELS 2007 Le Groupe ADOMOS Une double compétence transversale: Immobilier& Internet Groupe ADOMOS ADOMOS SA Adomos.com SELECTAUX SA ACHETER-LOUER.FR

Plus en détail

N o 13. Août 2004. Gestion des placements

N o 13. Août 2004. Gestion des placements N o 13 Résumé des travaux de la 52 e session du Comité mixte de la Caisse commune des pensions du personnel des Nations Unies (CCPPNU) (Montréal, 13-23 juillet 2004) Août 2004 La délégation de l OIT à

Plus en détail

LE BON CHOIX. UN PARTENARIAT INTELLIGENT. Des services pertinents

LE BON CHOIX. UN PARTENARIAT INTELLIGENT. Des services pertinents Des services pertinents UN PARTENARIAT INTELLIGENT Nous avons plus de 100 ans d expérience dans l'innovation en matière d'imagerie et de technologies de l information destinées aux soins de santé. Notre

Plus en détail

Disque dur contre disque SSDNow V+ 200 Series 240Go Kingston : test comparatif...1. Disque dur contre disque SSD : test comparatif...

Disque dur contre disque SSDNow V+ 200 Series 240Go Kingston : test comparatif...1. Disque dur contre disque SSD : test comparatif... Disque dur contre disque SSDNow V+ 200 Series 240Go Kingston : test comparatif Sommaire Disque dur contre disque SSDNow V+ 200 Series 240Go Kingston : test comparatif...1 Disque dur contre disque SSD :

Plus en détail

Dette et portrait financier

Dette et portrait financier L ENDETTEMENT L administration municipale a principalement recours à l emprunt à long terme pour financer ses immobilisations. Pour l essentiel, le profil de l endettement est grandement influencé par

Plus en détail

GROUPE SPADEL : RESULTATS ANNUELS 2013 FORTE CROISSANCE DES RESULTATS DANS UN CONTEXTE CONCURRENTIEL ACCRU

GROUPE SPADEL : RESULTATS ANNUELS 2013 FORTE CROISSANCE DES RESULTATS DANS UN CONTEXTE CONCURRENTIEL ACCRU Information réglementée 27 mars 2014 16h30 CET GROUPE SPADEL : RESULTATS ANNUELS 2013 FORTE CROISSANCE DES RESULTATS DANS UN CONTEXTE CONCURRENTIEL ACCRU Chiffre d affaires de 210,4 Mio, en hausse de 6,1%

Plus en détail

Sopra Group Objectifs 2007 atteints

Sopra Group Objectifs 2007 atteints Communiqué de Presse Paris, le 14 février 2008 Sopra Group Objectifs atteints Chiffre d affaires : 1 milliard d euros Croissance totale : + 11,6% Croissance organique : +9,4% Marge opérationnelle courante

Plus en détail

SESSION 2009 UE6 FINANCE D ENTREPRISE

SESSION 2009 UE6 FINANCE D ENTREPRISE 910006 DCG SESSION 2009 UE6 FINANCE D ENTREPRISE Durée de l épreuve : 3 heures - coefficient : 1 Document autorisé : Aucun document n est autorisé. Matériel autorisé : Une calculatrice de poche à fonctionnement

Plus en détail

OFFRES ADF. Offres valables jusqu au 31/12/2014 Offres non cumulables

OFFRES ADF. Offres valables jusqu au 31/12/2014 Offres non cumulables OFFRES ADF Offres valables jusqu au 31/12/2014 Offres non cumulables Notre entreprise Un fabricant international et reconnu de systèmes de radiologie dentaire et de logiciels d imagerie Ses solutions d'imagerie

Plus en détail

Premier semestre 2005 : bonne croissance des résultats

Premier semestre 2005 : bonne croissance des résultats Premier semestre 2005 : bonne croissance des résultats Ces résultats et le référentiel du premier semestre 2004 sont présentés en normes IFRS. Chiffre d affaires en hausse de 5,5 % à 833,7 millions d euros

Plus en détail

Méthodes des coûts complets : La comptabilité analytique d Exploitation. Préparé par : Mr Larbi TAMNINE, professeur agrégé d Economie et Gestion

Méthodes des coûts complets : La comptabilité analytique d Exploitation. Préparé par : Mr Larbi TAMNINE, professeur agrégé d Economie et Gestion Méthodes des coûts complets : La comptabilité analytique d Exploitation Préparé par : Mr Larbi TAMNINE, professeur agrégé d Economie et Gestion Important : Chers lectures, n hésitez pas à m envoyer vos

Plus en détail

Acropole Acropole MRS Gestion du Nursing

Acropole Acropole MRS Gestion du Nursing Plan du document 1. Introduction de la matière et du rôle du logiciel 2. Descriptif fonctionnel du produit 3. Modules optionnels et programmes de la gamme Acropole pouvant être reliés à l'application 4.

Plus en détail

G G E N E S T A. SIIC de Paris FLASH VALEUR

G G E N E S T A. SIIC de Paris FLASH VALEUR FLASH VALEUR 31 janvier 2011 Immobilier Nicolas DAVID Analyste Financier ndavid@genesta-finance.com 01.45.63.68.87 Opinion 2. Cours (clôture au 28 janvier 11) 17,25 Objectif de cours 20,50 (+18,8 %) Date

Plus en détail

FORAGE ORBIT GARANT INC. État consolidé des résultats et du résultat étendu

FORAGE ORBIT GARANT INC. État consolidé des résultats et du résultat étendu États financiers Troisième trimestre terminé le 31 mars 2010 État consolidé des résultats et du résultat étendu PRODUITS TIRÉS DE CONTRATS 28 808 727 27 694 738 76 867 648 76 916 747 COÛT DES PRODUITS

Plus en détail

1. La prise en compte des coûts

1. La prise en compte des coûts Terminale STG Mercatique Chapitre 3 : Construire l'offre Séquence 4. La fixation du prix - Les facteurs explicatifs d'un prix Le prix est une variable mercatique déterminante. Il est la base des revenus

Plus en détail

Comptabilité appliquée à l officine

Comptabilité appliquée à l officine Comptabilité appliquée à l officine I. Le compte de résultat spécifique Rappel ; qu est ce qu un compte de résultat? Il sert à analyser le résultat de l activité : PRODUIT 7. CHARGES 6. = résultat Il sert

Plus en détail

Accélérez votre réussite

Accélérez votre réussite Brochure Accélérez votre réussite Spécialisation Services d'impression et d'informatique HP Une nouvelle façon de collaborer et de gagner des parts de marché Élargissez votre champ d'action Renforcez vos

Plus en détail

Résultats de l exercice 2011 : + 106 % de croissance, 32,9 M de marge brute et 5% de rentabilité avant impôts

Résultats de l exercice 2011 : + 106 % de croissance, 32,9 M de marge brute et 5% de rentabilité avant impôts Communiqué de Presse Igny, le 14 mars 2012 Résultats de l exercice 2011 : + 106 % de croissance, 32,9 M de marge brute et 5% de rentabilité avant impôts Croissance de 106 % du chiffre d affaires (171,4

Plus en détail

ANNEXE 1 MODE DE CALCUL DES RATIOS SUR LA BASE DES CODES QUI IDENTIFIENT LES RUBRIQUES DANS LE SCHÉMA COMPLET

ANNEXE 1 MODE DE CALCUL DES RATIOS SUR LA BASE DES CODES QUI IDENTIFIENT LES RUBRIQUES DANS LE SCHÉMA COMPLET ANNEXE 1 MODE DE CALCUL DES RATIOS SUR LA BASE DES CODES QUI IDENTIFIENT LES RUBRIQUES DANS LE SCHÉMA COMPLET Annexe 1-2. Les ratios ont été regrpés en quatre catégories selon qu'ils ont trait aux conditions

Plus en détail

Groupe APRIL : Résultats annuels 2015 conformes aux attentes dans un environnement en mutation

Groupe APRIL : Résultats annuels 2015 conformes aux attentes dans un environnement en mutation Mercredi 2 mars 2016 Groupe APRIL : Résultats annuels 2015 conformes aux attentes dans un environnement en mutation Chiffre d affaires consolidé de 798,0 M, en progression de 4,1 % en publié et 4,6 % en

Plus en détail

La Banque Nationale divulgue ses résultats du troisième trimestre de 2015

La Banque Nationale divulgue ses résultats du troisième trimestre de 2015 COMMUNIQUÉ TROISIÈME TRIMESTRE 2015 La Banque Nationale divulgue ses résultats du troisième trimestre de 2015 L information financière contenue dans le présent document est basée sur les états financiers

Plus en détail

Valeur ajoutée produite + + Subventions d'exploitation + 74 - Impôts et taxes et versements assimilés - 63 - Charges de personnel

Valeur ajoutée produite + + Subventions d'exploitation + 74 - Impôts et taxes et versements assimilés - 63 - Charges de personnel Analyse de la formation du résultat : le tableau des soldes intermédiaires de gestion 1- Principe et hiérarchie des soldes Pour mieux comprendre la formation du résultat de l'exercice, des résultats partiels

Plus en détail

Information aux porteurs de parts d «Etoile Telecom Europe» Fusion / absorption du FCP «Etoile Telecom Europe» par le FCP «Etoile TMT Europe»

Information aux porteurs de parts d «Etoile Telecom Europe» Fusion / absorption du FCP «Etoile Telecom Europe» par le FCP «Etoile TMT Europe» Information aux porteurs de parts d «Etoile Telecom Europe» Fusion / absorption du FCP «Etoile Telecom Europe» par le FCP «Etoile TMT Europe» Paris, le 13 mai 2015 Madame, Monsieur, Vous avez investi dans

Plus en détail

De la valeur d entreprise à la valeur des capitaux propres

De la valeur d entreprise à la valeur des capitaux propres De la valeur d entreprise à la valeur des capitaux propres Agnès PINIOT, Membre de la Commission Evaluation des entreprises de la Compagnie Nationale des Commissaires aux comptes (CNCC) Olivier PERONNET,

Plus en détail

Cegid FR0000124703 - CGD Fair Value: 29,09

Cegid FR0000124703 - CGD Fair Value: 29,09 n NexResearch Cegid FR0000124703 - CGD Fair Value: 29,09 10 Février Données boursières Millions 2008a 2009e e 2011e 2012e Dern. Cours, 19,98 Chiffre d'affaires 248,5 248,5 261,0 282,1 307,2 Nombre de titres

Plus en détail

Les Nouveaux Constructeurs - Rapport d'activité 2010

Les Nouveaux Constructeurs - Rapport d'activité 2010 COMMUNIQUE DE PRESSE - DIFFUSION IMMEDIATE Les Nouveaux Constructeurs - Rapport d'activité 2010 Chiffre d affaires 2010 : 540 m - Réduction de l'activité en immobilier d'entreprise Hausse du carnet de

Plus en détail

VistaScan Combi View L efficacité intransigeante

VistaScan Combi View L efficacité intransigeante VistaScan Combi View L efficacité intransigeante Le nouveau scanner d écrans à mémoire avec écran tactile pour tous les formats AIR COMPRIMÉ ASPIRATION IMAGERIE ODONTOLOGIE CONSERVATRICE HYGIÈNE Dispositif

Plus en détail

La famille Saint Louis de Mermoz a décidé de créer une holding afin de gérer le patrimoine familial sous forme de SAS.

La famille Saint Louis de Mermoz a décidé de créer une holding afin de gérer le patrimoine familial sous forme de SAS. ANALYSE ET GESTION FINANCIÈRE Épreuve dominante de spécialisation A.D. 2012 Concours externe et interne Documents autorisés : néant Calculatrice électronique autorisée La famille Saint Louis de Mermoz

Plus en détail