Document de référence 2006 DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2006

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1 Document de référence 2006 DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2006

2 Page Page 1 2 Responsables du document de référence et du contrôle des comptes Responsable du document de référence Responsable de l information Responsables du contrôle des comptes 7 Présentation générale et stratégie du Groupe Présentation générale et stratégie du Groupe Principaux indicateurs financiers Facteurs de risque Organes d administration et de Direction Mandataires sociaux Comité Exécutif Rapport du Président sur le contrôle interne Rapport des Commissaires aux Comptes portant sur le rapport du Président sur le contrôle interne 153 Informations financières concernant le patrimoine, la situation financière et le résultat du Groupe États financiers Informations sur le Groupe et ses activités Description des activités du Groupe Organigramme simplifié du Groupe Propriétés immobilières et outil industriel Informations sociales et environnementales Fondation d entreprise Tableau des honoraires des Commissaires aux Comptes Procédures judiciaires et d arbitrage Politique de distribution 262 Informations complémentaires Capital et droits de vote Acte constitutif et Statuts Examen de la situation financière et du résultat du Groupe Vue d ensemble Remarques préliminaires Commentaires sur l exercice Commentaires sur l exercice Trésorerie et capitaux Contrats importants Informations provenant de tiers, déclarations d experts et déclarations d intérêts Informations publiées ou rendues publiques au cours des 12 derniers mois Documents accessibles au public Calendrier d information financière Informations sur les participations Événements récents Perspectives 124 Tableau de concordance amf 281

3 Document de référence 2006 Société anonyme au capital de euros Siège social : 46, quai Alphonse Le Gallo Boulogne-Billancourt RCS Nanterre Le présent document de référence a été déposé auprès de l Autorité des marchés financiers le 24 avril 2007, conformément à l article du règlement général de l Autorité des marchés financiers. Il pourra être utilisé à l appui d une opération financière s il est complété par une note d opération visée par l Autorité des marchés financiers. Des exemplaires de ce document de référence sont disponibles sans frais auprès de Thomson. Ce document de référence peut également être consulté sur les sites Internet de l Autorité des marchés financiers ( et de Thomson (

4 Document de référence 2006 NOTA : Dans le cadre du présent document de référence, sauf indication contraire, le terme «Société» se réfère à Thomson SA, et les termes «Thomson» et le «Groupe» à Thomson SA et à ses filiales consolidées. Le présent document de référence contient des informations prévisionnelles concernant la situation financière, les activités ainsi que certains objectifs du Groupe. Ces informations s appuient sur des hypothèses élaborées par la Direction au vu des informations actuellement disponibles et dépendent d un certain nombre de facteurs et d incertitudes, ce qui pourrait provoquer des différences significatives entre les résultats réels et ceux qui sont décrits dans les informations prévisionnelles. Outre les informations prévisionnelles, du fait du contexte dans lequel elles sont employées, d autres informations prévisionnelles peuvent être identifiées par l utilisation de mots tels que «peut», «sera», «devrait», «envisage», «prévoit», «entend», «escompte», «croit», «estime», et «anticipe» ou d autres expressions similaires. Par leur nature, les informations prévisionnelles impliquent des risques et incertitudes parce qu elles se rapportent à des événements, et dépendent de circonstances, dont on suppose qu ils se produiront à l avenir. Ces informations s appuient sur des hypothèses relatives notamment : aux stratégies commerciales que nous envisageons, à notre intention d introduire de nouveaux produits, aux tendances prévisibles dans notre activité et à notre capacité à continuer à contrôler les coûts et à maintenir un certain niveau de qualité. Les facteurs suivants peuvent notamment expliquer la différence entre les résultats et événements réels et ceux exprimés, explicitement ou implicitement, dans les informations prévisionnelles : notre manquement au respect des accords contractuels avec nos principaux clients et le défaut de renouvellement des contrats existant actuellement entre le Groupe et ces derniers ainsi que les changements significatifs préjudiciables de la condition financière ou du crédit de nos principaux clients à long terme ; notre capacité à concevoir, développer et vendre des produits et services innovants, qui sont proposés sur des marchés hautement concurrentiels, caractérisés par des évolutions technologiques rapides et sujets au changement de préférences des clients ; les conditions économiques, en particulier les dépenses des consommateurs dans les pays où nous vendons nos services ou déposons nos brevets, systèmes et équipements, en particulier aux États-Unis, en Europe et en Asie ; notre capacité à protéger nos brevets et nos autres droits de propriété intellectuelle, ainsi que l issue de toutes plaintes liées à des allégations de violation de droits de propriété intellectuelle de la part de tiers ; les tendances économiques générales, les changements de coût des matières premières et de main-d œuvre, les incertitudes politiques et sociales des marchés où nous fabriquons nos produits, achetons nos composants et produits finis et déposons des brevets, notamment en Amérique latine et en Asie ; l accroissement de la concurrence dans les technologies vidéo, composants, systèmes et services, produits finis et dans les services vendus aux consommateurs dans l industrie Media & Entertainment ; les avancées technologiques dans l industrie Media & Entertainment ; les risques de force majeure, notamment liés à notre gestion des stocks, approvisionnement et distribution en flux tendus ; les défis inhérents à notre nouvelle stratégie de positionnement ; les risques de marché liés à certaines participations minoritaires au sein de sociétés cotées, TCL Multimedia Technology Holding Ltd ( TCL Mulltimedia ) et Videocon Industries, suite à la sortie de nos activités Télévisions et Tubes ; le succès de certains partenariats et joint-ventures dont nous pouvons ne pas avoir le contrôle, de futures acquisitions, regroupement d entreprises ou cessions d activités ; les variations de taux de change, notamment entre euro et dollar US, yuan chinois, dollar canadien, peso mexicain, zloty polonais et livre sterling ; les réclamations en garantie, rappels de produits ou litiges qui dépassent ou ne sont pas couverts par nos polices d assurances ; et les conditions du marché des capitaux financiers, les taux d intérêt appliqués et la disponibilité de financements.

5 Responsables du document de référence et du contrôle des comptes Responsable du document de référence Attestation du responsable du document de référence Responsables du contrôle des comptes Commissaires aux Comptes titulaires Commissaires aux Comptes suppléants Responsable de l information 6

6 1 Responsable Responsables du document de référence et du contrôle des comptes du document de référence Responsable de l information 1.1 Responsable du document de référence Monsieur Frank E. Dangeard, Président-Directeur Général de Thomson Attestation du responsable du document de référence «J atteste, après avoir pris toute mesure raisonnable à cet effet, que les informations contenues dans le présent document de référence sont, à ma connaissance, conformes à la réalité et ne comportent pas d omission de nature à en altérer la portée. J ai obtenu des contrôleurs légaux des comptes une lettre de fin de travaux, dans laquelle ils indiquent avoir procédé à la vérification des informations portant sur la situation financière et les comptes données dans le présent document de référence ainsi qu à la lecture d ensemble du présent document de référence. Les informations financières historiques présentées dans le présent document de référence ont fait l objet de rapports des contrôleurs légaux. Le rapport sur les comptes consolidés pour l exercice clos le 31 décembre 2006, figurant en page 252 du présent document de référence ne contient ni réserve, ni observation. Le rapport général sur les comptes sociaux pour le même exercice figurant en page 257 du présent document de référence ne contient ni réserve, ni observation. Le rapport sur les comptes consolidés clos le 31 décembre 2005 figurant en page 322 du document de référence de l exercice 2005 déposé auprès de l Autorité des marchés financiers le 20 avril 2006 sous le n D et inclus par référence dans le présent document de référence ne contient ni réserve, ni observation. Le rapport général sur les comptes sociaux pour le même exercice figurant en page 327 du document de référence de l exercice 2005 contient une observation et aucune réserve. Le rapport sur les comptes consolidés clos le 31 décembre 2004 figurant en page 144 du document de référence de l exercice 2004 déposé auprès de l Autorité des marchés financiers le 27 avril 2005 sous le n D et inclus par référence dans le présent document de référence contient une observation et aucune réserve. Le rapport général sur les comptes sociaux pour le même exercice figurant en page 230 du document de référence de l exercice 2004 ne contient ni réserve, ni observation.» Le Président-Directeur Général de Thomson, Frank E. Dangeard 1.2 Responsable de l information Monsieur Julian Waldron, Directeur Financier de Thomson. 46, Quai Alphonse Le Gallo Boulogne Cedex France. Tél. : Fax :

7 Responsables du document de référence et du contrôle des comptes Responsables du contrôle des comptes Responsables du contrôle des comptes Commissaires aux Comptes titulaires KPMG Audit Département de KPMG SA 1, Cours Valmy Paris La Défense Cedex Représenté par Isabelle Allen et Grégoire Menou Mazars & Guérard - Mazars 61, rue Henri Régnault Tour Exaltis Courvevoie Représenté par Frédéric Allilaire Date de début du premier mandat des Commissaires aux Comptes KPMG Audit : Mazars & Guérard : Durée et date d expiration des mandats des Commissaires aux Comptes titulaires KPMG Audit : nommé par l Assemblée Générale Ordinaire du 12 mai 2006 jusqu à l Assemblée statuant sur les comptes de l exercice clos le 31 décembre Commissaires aux Comptes suppléants SCP Cabinet Jean-Claude André et Autres Les Hauts de Villiers 2 bis, rue de Villiers Levallois-Perret Cedex M. Patrick de Cambourg 1, rue André Colledeboeuf Paris Durée et date d expiration des mandats des Commissaires aux Comptes suppléants SCP Cabinet Jean-Claude André et Autres : nommé par l Assemblée Générale Ordinaire du 12 mai 2006 jusqu à l Assemblée statuant sur les comptes de l exercice clos le 31 décembre M. Patrick de Cambourg : nommé par l Assemblée Générale Mixte du 7 mai 2004 jusqu à l Assemblée statuant sur les comptes de l exercice clos le 31 décembre Mazars & Guérard : nommé par l Assemblée Générale Mixte du 7 mai 2004 jusqu à l Assemblée statuant sur les comptes de l exercice clos le 31 décembre 2009.

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9 2 Présentation générale et stratégie du Groupe 2.1 Présentation générale et stratégie du Groupe Présentation générale La stratégie du Groupe Les activités du Groupe Historique Facteurs de risque Risques relatifs à l activité du Groupe et à sa stratégie Risques de marché Risques juridiques Principaux indicateurs financiers 14

10 2 Présentation Présentation générale et stratégie du Groupe générale et stratégie du Groupe 2.1 Présentation générale et stratégie du Groupe Présentation générale Thomson propose des services, des systèmes, des équipements et des technologies à ses clients des industries «Media & Entertainment» (créateurs de contenu, opérateurs de réseaux, diffuseurs et utilisateurs de ses technologies) pour la réalisation de leurs objectifs commerciaux et l amélioration de leurs performances, au sein d un environnement technologique en évolution constante et rapide. Le Groupe s affirme comme un partenaire privilégié de l industrie des médias au travers de ses marques Technicolor, Grass Valley, RCA et Thomson. Depuis le 1 er janvier 2005, Thomson a réorganisé les activités du Groupe autour de trois secteurs d activité principaux : Services, Systèmes (anciennement Systèmes & équipements) et Technologie et créé deux secteurs d activité supplémentaires afin de regrouper les autres activités : Tubes & Partenariats Électronique Grand Public et Holding. Cette organisation est restée inchangée en 2006 et les états financiers consolidés du Groupe pour les exercices clos les 31 décembre 2006, 2005 et 2004 ont été établis conformément à cette organisation. Le Groupe a généré un chiffre d affaires consolidé de millions d euros (hors activités arrêtées ou en cours de cession) pour l exercice clos le 31 décembre 2006, dont millions d euros dans le cadre d activités liées à ses secteurs d activité principaux : Services, Systèmes, et Technologie. Au 31 décembre 2006, Thomson employait environ personnes dans plus de trente pays. Par ailleurs, certaines activités ont été considérées comme arrêtées ou en cours de cession en 2005 et en 2004, conformément à la norme comptable IFRS 5. Il s agit principalement de (i) l activité Tubes, cédée au cours de l exercice 2005 au moyen de deux transactions distinctes conclues avec le groupe Videocon, (ii) l activité verre cédée au groupe Rioglass, (iii) l activité modules optiques et (iv) l activité Audio/Video et Accessoires, considérées comme destinées à être cédées suite à l annonce le 12 décembre 2005 de la recherche de partenaires pour ces activités (pour davantage d informations, voir la section «Activités arrêtées ou en cours de cession» du chapître 3 «Informations sur le Groupe et ses activités» du présent document de référence) La stratégie du Groupe Le Groupe démarre cette nouvelle période avec de solides positions sur ses principaux marchés, lui permettant de répondre aux besoins de l industrie «Media & Entertainment», au moment où ces industries investissent davantage dans la vidéo, devenue l application essentielle dans les médias numériques. Thomson s est non seulement imposé comme un des leaders sur les grands marchés d aujourd hui, mais, grâce aux investissements effectués pendant la période , le Groupe renforce son positionnement pour intervenir sur les marchés émergents de la vidéo numérique et des nouveaux médias. Thomson a aussi élargi à la fois sa clientèle, géographiquement et par secteur d activité, et son offre de technologies, de services et de systèmes. La vocation de Thomson est de fournir des technologies, des services et des systèmes, de qualité et économiquement performants, à un large éventail de partenaires utilisant le contenu vidéo, depuis les utilisateurs de vidéo traditionnels, tels que les studios de films et les diffuseurs, jusqu aux nouveaux entrants sur ce marché, tels que les publicitaires et les utilisateurs professionnels de la vidéo. La valeur ajoutée de Thomson dans ces domaines repose sur plusieurs éléments clés : sa connaissance complète et historique de la vidéo, ses technologies propriétaires essentielles dans ce domaine, et son expertise des systèmes basés sur des standards ouverts. La vocation du Groupe est inchangée pour la période à venir, l objectif étant de devenir le leader mondial dans son domaine. Les hypothèses concernant l évolution stratégique à moyen terme de nos marchés, émises en 2004, se sont révélées largement correctes, et sous-tendent les orientations de notre stratégie de croissance. C est pourquoi Thomson devrait continuer à investir dans ses principales activités de croissance : au sein du secteur d activité Services les médias électroniques dans le cadre des Services aux Créateurs de contenu et, de plus en plus, des Services pour Réseaux de diffusion ; au sein du secteur d activité Systèmes les activités Diffusion professionnelle et Réseaux (incluant Grass Valley et Logiciels pour Réseaux) et Produits d Accès Telecom. 10

11 Présentation générale et stratégie du Groupe Présentation générale et stratégie du Groupe 2 Par ailleurs, le Groupe travaillera à maintenir sa place dans le domaine de la propriété intellectuelle par le biais d investissements significatifs en recherche et développement et d acquisitions sélectives de brevets, afin que son activité Propriété intellectuelle & Licences demeure un contributeur solide pour le secteur d activité Technologie et pour l ensemble du Groupe. Ces investissements ont pour oobjectif de permettre au Groupe de profiter des principaux vecteurs de croissance de l industrie de la vidéo numérique à savoir, l accélération de la transition vers la Haute Définition, le développement des contenus distribués sur mobiles, des contenus à la demande, des contenus générés par les utilisateurs, de la convergence fixemobile, ainsi que de la fourniture de contenus via les réseaux et via Internet, et la distribution du contenu publicitaire. Les activités liées aux médias numériques et électroniques représentent désormais une proportion de plus en plus importante du chiffre d affaires du Groupe, comparé aux activités de Médias physiques (activités Services liés au Film et Services liés au DVD). Les activités de médias numériques et électroniques du Groupe affichent de bonnes perspectives de croissance. Dès lors, même en prenant en compte les marchés stables ou en probable baisse des Médias physiques sur la période , ces activités devraient permettre à Thomson d enregistrer une croissance de son chiffre d affaires. Le Groupe a dégagé une bonne trésorerie nette et son bilan s est consolidé en Le coût de la cession des activités non stratégiques du Groupe étant largement absorbé, Thomson table sur une réduction encore modeste de ses dettes financières au cours de l année à venir. Par la suite, le Groupe a pour objectif de disposer d une trésorerie suffisante pour augmenter ses distributions aux actionnaires et/ou procéder à des investissements opérationnels Les activités du Groupe Services (42,5 % du chiffre d affaires net consolidé (1) du Groupe en 2006) Ce secteur d activité rassemble les activités de gestion des services pour nos clients des industries «Media & Entertainment». Nous proposons des services liés à la préparation et à la distribution de contenu vidéo, soit sous une forme de médias physiques (principalement film analogique ou DVD) ou électronique (cinéma numérique, vidéo à la demande). Nous fournissons également des services de réseaux aux diffuseurs, détaillants, exploitants de salles de cinéma, ou autres entreprises ou opérateurs de réseaux qui offrent à leurs spectateurs/clients un contenu vidéo. Thomson bénéficie, sous la marque Technicolor, d une position de leader mondial pour la préparation de contenu vidéo destiné à des propriétaires/ créateurs de contenu. Ce secteur d activité comprend les activités suivantes : Médias physiques : Services liés au Film et Services liés au DVD ; Services aux Créateurs de contenu ; Services pour Réseaux de diffusion ; Services pour la Diffusion électronique du contenu. Systèmes (45,9 % du chiffre d affaires net consolidé (1) du Groupe en 2006) Ce secteur d activité joue un rôle stratégique à chaque extrémité de la chaîne de distribution «Media & Entertainment» entre les créateurs de contenu, à travers la fourniture de systèmes et d équipements centrés sur la vidéo, tels que les caméras de diffusion et les véhicules de diffusion mobile d un côté de la chaîne, et les opérateurs de réseaux, les détaillants et consommateurs finaux à travers la vente d équipements, tels que les décodeurs, de l autre côté de la chaîne. Ce secteur d activité comprend les activités suivantes : Diffusion professionnelle et Réseaux y compris l activité Grass Valley qui offre des systèmes et des équipements de diffusion et de réseaux et l activité Logiciels pour Réseaux qui se développe autour de l activité de commutateurs logiciels Cirpack acquise en mars 2005 et de l activité du logiciel SmartVision acquise en décembre 2005 dans le cadre de l acquisition de Thales Broadcast & Multimedia ( TBM ) ; et (1) Le chiffre d affaires net consolidé représente le chiffre d affaires consolidé présenté conformément à la norme IFRS 5, c est-à-dire n incluant pas les activités arrêtées ou en cours de cession. 11

12 2 Présentation Présentation générale et stratégie du Groupe générale et stratégie du Groupe Produits d Accès fourniture de produits d accès, principalement aux opérateurs de satellites et de réseaux cablés et aux opérateurs de télécommunications et vente de produits de téléphonie par le biais de détaillants. Technologie (9,3 % du chiffre d affaires net consolidé (1) du Groupe en 2006) Ce secteur d activité inclut les activités suivantes : Recherche & Innovation ; Propriété intellectuelle & Licences ; Solutions Silicium : conception de Circuits intégrés, Tuners, et Télécommandes ; Solutions logicielles et technologiques : produits de sécurité audio et autres technologies. Nous avons également un secteur d activité non-stratégique appelé Tubes & Partenariats Électronique Grand Public qui, en 2005 et 2006, était chargé de la gestion de nos partenariats électronique grand public, notamment avec TTE Corporation («TTE») et sa société mère TCL Multimedia, ce qui comprenait, jusqu à la seconde moitié de l exercice 2005, des activités d agence commerciale et de services marketing pour TTE en Amérique du Nord et en Europe, et des activités de sous traitance de fabrication pour le compte de TTE. En novembre 2006 nous avons réduit notre participation dans TCL Multimedia de 29,32 % à 19,32 %, après renégociation de différents accords avec TCL Multimedia et TTE et l annulation de la période de non cessibilité des actions TCL Multimedia détenues par Thomson. Fin 2006, le secteur d activité Tubes & Partenariats Électronique Grand Public comprenait principalement nos activités de sous-traitance de fabrication de téléviseurs à Angers (France) et notre activité de fabrication de composants pour tubes (cathodes et parties métalliques des tubes cathodiques) et décodeurs à Genlis (France) (pour plus d informations voir la section «Tubes & Partenariats Électronique Grand Public» du chapitre 3 «Informations sur le Groupe et ses activités» du présent document de référence). En 2005, la cession de la grande majorité de notre activité Tubes a été achevée, grâce à deux transactions, conclues avec des sociétés du groupe Videocon, concernant l essentiel de nos opérations tubes, et au transfert de notre activité de fabrication de verre, établie à Bagneaux-sur-Loing, au groupe espagnol Rioglass. Les activités Tubes cédées ont par conséquent été considérées comme des activités arrêtées ou en cours de cession dans les états financiers consolidés du Groupe pour les exercices clos les 31 décembre 2004, 2005 et 2006 (pour plus de détails portant sur la cession de notre activité Tubes et sur les transactions avec Videocon, voir la section «Tubes & Partenariats Électronique Grand Public» du chapitre 3 «Informations sur le Groupe et ses activités» du présent document de référence). En outre, le 12 décembre 2005, nous avons annoncé notre décision de rechercher des partenaires pour nos activités de vente de produits Audio/Vidéo grand public et leurs accessoires, (ensemble les «Activités AVA»). Les Activités AVA sont traitées, conformément aux normes IFRS, comme destinées à être cédées et sont comptabilisées au sein des activités arrêtées ou en cours de cession. Le processus de cession des Activités AVA a évolué avec la vente, annoncée le 21 décembre 2006 et conclue le 29 janvier 2007, des activités accessoires situées en Amérique du Nord à Audiovox (pour davantage d informations sur nos activités arrêtées ou en cours de cession pour la période 2004 à 2006, voir la section «Tubes & Partenariats Électronique Grand Public» du chapitre 3 «Informations sur le Groupe et ses activités» du présent document de référence). Les Activités AVA étaient auparavant regroupées avec la téléphonie dans le secteur d activité Systèmes sous le nom de Connectivité. (1) Le chiffre d affaires net consolidé représente le chiffre d affaires consolidé présenté conformément à la norme IFRS 5, c est-à-dire n incluant pas les activités arrêtées ou en cours de cession. 12

13 Présentation générale et stratégie du Groupe Principaux indicateurs financiers 2 L activité Téléphonie résidentielle s insère davantage dans notre stratégie et sera donc maintenue et développée dans le cadre des activités Produits d Accès au sein du secteur d activité Systèmes. Depuis 2005, nous avons accentué nos efforts dans le domaine des fonctions et opérations centrales (Business Operations), qui se concentrent tout particulièrement sur le fonctionnement de nos activités et la réduction des coûts, notamment sur les possibilités d économies d échelle liées à la centralisation des opérations, tels l approvisionnement et le programme «Process Transformation Initiative» (PTI) (voir la section «Business Operations» du chapitre 3 «Informations sur le Groupe et ses activités» du présent document de référence). Les coûts liés à ces fonctions et opérations centrales sont soit affectés au secteur d activité concerné, soit considérés comme des frais généraux comptabilisés au sein du secteur d activité «Holding» dans nos résultats par secteur d activité Historique Thomson et les autres marques du Groupe, telles que RCA et Technicolor, participent depuis longtemps au développement des technologies de diffusion de radio et de télévision et des technologies de colorisation et de préparation de films. Ces technologies continuent à être importantes pour Thomson aujourd hui. Historiquement, les activités et la clientèle de Thomson étaient principalement concentrées sur le marché traditionnel des produits électroniques grand public et sur celui de la fabrication et de l assemblage de composants. A la fin de l année 2000, le Groupe a commencé à se déployer sur les marchés «Media & Entertainment» afin d accompagner l évolution de ces marchés cibles en utilisant ses atouts technologiques. Dans le cadre de sa transformation stratégique, le Groupe a réalisé plusieurs acquisitions, dont Technicolor, et les activités d équipement vidéo professionnels de Philips, et de Grass Valley. Le Groupe a également commencé à céder les activités Produits Grand Public et Composants qui généraient l essentiel de son chiffre d affaires avant Les anciennes activités Produits Grand Public et Composants ont été réorganisées en 2004 et 2005 suite (i) à la vente quasiintégrale de nos activités Télévisions (sorties du périmètre de consolidation à compter du 1 er août 2004), en échange d une participation de 33 % dans TTE, qui en août 2005 a été convertie en une participation de 29,3 % dans TCL Multimedia, société mère de TTE, par la suite réduite à 19,3 % en 2006, et (ii) à la vente de nos activités Tubes, lesquelles comprenaient les activités liées aux tubes des téléviseurs et à la fabrication de composants afférents à cette activité (l activité Tubes) au moyen de deux transactions couvrant l essentiel de nos activités Tubes et de fabrication de verres avec des sociétés membres du groupe Videocon («Videocon») et par le transfert de notre activité Videoglass de fabrication de verre située à Bagneaux-sur-Loing au groupe espagnol Rioglass. La transformation de Thomson s est ensuite poursuivie pendant la période allant de mi-2004 à fin Thomson a annoncé le 21 octobre 2004 ses cinq priorités stratégiques, définies en fonction des évolutions de l industrie «Media & Entertainment» envisagées par le Groupe à l horizon Pour plus d information, voir la section 4.7 «Perspectives» du chapitre 4 «Examen de la situation financière et du résultat du Groupe» du présent document de référence. Ces priorités stratégiques étaient : 1. l élargissement de l offre aux clients existants des industries «Media & Entertainment» et l extension de cette clientèle «Media & Entertainment», notamment en Asie ; 2. la concentration sur les technologies vidéo ; 3. l exploitation des opportunités de croissance dans la gestion et la distribution du contenu électronique ; 4. le développement des produits et solutions Internet ; et 5. la recherche active de partenariats pour les activités Tubes. Le 30 novembre 2004, Thomson annonçait que le Conseil d administration du Groupe avait approuvé le Plan à Deux Ans définissant le cadre de mise en œuvre de nos priorités stratégiques pour 2005 et Dans le cadre de ces priorités stratégiques, le Groupe a investi pendant cette période dans des activités à forte croissance, à savoir les Services pour Réseaux de diffusion, les Services aux Créateurs de contenu, les Produits d Accès destinés aux opérateurs de télécommunications et les activités de Diffusion professionnelle et Réseaux (Grass Valley et Logiciels pour Réseaux). Ce Plan à Deux Ans a été mis en œuvre avec succès. La stratégie de transformation et de repositionnement du Groupe a été facilitée par une évolution importante de la structure de son capital. Il y a huit ans, Thomson (anciennement, Thomson Consumer Electronics puis Thomson Multimedia) était 13

14 2 Principaux Présentation générale et stratégie du Groupe indicateurs financiers entièrement détenue par TSA (anciennement Thomson SA), une société détenue à 100 % par l État français. Suite à une série d opérations sur le capital de Thomson intervenues entre 1998 et 2003, TSA a réduit sa participation dans le capital de la Société (laquelle s élève à environ 1,92 % au 1 er mars 2007). La base de notre actionnariat s est davantage diversifiée en 2004, notamment suite à l investissement stratégique réalisé par Silver Lake Partners LLP («Silver Lake»), au moyen de l acquisition de titres convertibles ou échangeables en actions de la Société (représentant potentiellement 8,6 % du capital social). À la date du 31 mars 2007, le public détenait environ 90,44 % du capital de la Société, la Société détenait environ 4,62 % de ses propres actions, et le Groupe estime que les salariés et anciens salariés détenaient environ 2,4 % du capital de la Société (pour plus d informations sur le capital social, voir la section «Répartition actuelle du capital et des droits de vote» du chapitre 7 «Informations complémentaires» du présent document de référence). 2.2 Principaux indicateurs financiers Les données financières sélectionnées suivantes sont issues des états financiers consolidés du Groupe pour les exercices clos les 31 décembre 2006, 2005 et 2004 préparés selon l organisation des activités du Groupe en vigueur depuis le 1 er janvier 2005 et conformément aux normes IFRS approuvées par l Union européenne. Les informations financières présentées ci-après doivent être lues et considérées conjointement avec les états financiers consolidés du Groupe, au sein des sections «États financiers des exercices 2005 et 2004» et «États financiers de l exercice 2006» du chapitre 6 «Informations financières concernant le patrimoine, la situation financière et les résultats du Groupe» du présent document de référence, ainsi qu avec les informations contenues dans le chapitre 4 «Examen de la situation financière et du résultat du Groupe» du présent document de référence. Les résultats nets de la majeure partie de nos activités Tubes et des activités Audio/Vidéo et Accessoires, sont présentés sur une ligne distincte des états financiers consolidés, au sein des activités arrêtées ou en cours de cession. Le chiffre d affaires de ces activités n est donc pas inclus dans le calcul du chiffre d affaires consolidé du Groupe des exercices clos les 31 décembre 2006, 2005 et L essentiel du chiffre d affaires du secteur d activité Tubes & Partenariats Electronique Grand Public comprend, au titre de l exercice clos le 31 décembre 2004, le chiffre d affaires de notre activité Télévisions et, au titre des exercices clos les 31 décembre 2005 et 2006 le chiffre d affaires du reliquat de nos activités secondaires résiduelles de fabrication et de montage principalement à Angers et Genlis en France. Notre activité Télévisions est sortie du périmètre de consolidation à compter du 1 er août 2004, suite à la création de TTE en partenariat avec TCL Multimedia et TCL Corporation, à qui cette activité a été apportée. Ainsi, dans les états financiers consolidés de l exercice clos le 31 décembre 2004, au sein du secteur d activité Tubes & Partenariats Électronique Grand Public, Thomson est considéré, au titre des sept premiers mois de l exercice, en qualité de propriétaire et d exploitant de l activité télévision et, au titre des cinq derniers mois de l exercice, en qualité de prestataire de services à TTE, conformément à certains accords contractuels. En septembre 2005, Thomson a cessé de fournir des services commerciaux et de marketing à TTE et les accords relatifs à la fourniture de services de soustraitance pour la fabrication ont été renégociés. 14

15 Présentation générale et stratégie du Groupe Principaux indicateurs financiers 2 En millions d euros (hors action et données par action) Au 31 décembre 2006 Au 31 décembre 2005 Au 31 décembre 2004 Éléments du compte de résultat Chiffre d affaires des activités poursuivies Résultat des activités poursuivies avant charges financières et impôts Impôt sur les résultats - (68) (93) Charges financières nettes (1) (200) (42) (28) Résultat net des activités poursuivies (4) Résultat net des activités arrêtées ou en cours de cession (4) (138) (771) (883) Résultat net de l exercice (4) 55 (573) (561) Résultat par Action ordinaire Nombre moyen pondéré d actions de base hors actions autodétenues (2) Résultat net des activités poursuivies part du Groupe par action (en euros) Base 0,67 0,74 1,18 Dilué (3) 0,63 0,42 1,11 Résultat net total part du Groupe part action (en euros) Base 0,14 (2,15) (2,05) Dilué (3) 0,15 (2,20) (1,85) Éléments du bilan Actifs non courants Actifs courants (hors disponibilités et actifs de gestion de trésorerie) Disponibilité et actifs financiers de gestion de trésorerie Total actif Capitaux propres Intérêts minoritaires Dettes non courantes Dettes courantes Total passif, capitaux propres et intérêts minoritaires Dividendes Dividendes par action (en euros) 0,33 (5) 0,30 0,285 (1) Comprend les produits (charges) d intérêt nets et les autres produits (charges) financiers nets. Voir la note 10 des états financiers consolidés du Groupe. (2) Les baisses en 2006 et en 2005, comparé à 2004, sont dues aux rachats d actions effectués en (3) Voir la note 32 des états financiers consolidés du Groupe pour plus d informations sur les éléments dilutifs affectant le résultat par action sur une base diluée. (4) Les résultats de 2006, 2005 et 2004 sont présentés conformément à la norme IFRS 5, ils n incluent donc pas les activités arrêtées ou en cours de cessions. Les résultats des exercices 2005 et 2004 sont retraités de manière à tenir compte du périmètre des activités non poursuivies. Le chiffre d affaires et le résultat initialement annoncés pour les activités poursuivies avant charges financières et impôts pour l exercice 2005 de Thomson étaient respectivement de millions d euros et de 382 millions, dont un chiffre d affaires de 100 millions et une perte de 8 millions d euros provenaient des activités considérées depuis comme des activités non poursuivies (principalement une partie des Activités AVA). Voir la note 5 des états financiers consolidés du Groupe. (5) Le 13 février 2007, le Conseil d administration a décidé de soumettre à l Assemblée Générale qui devrait se tenir le 9 mai 2007 sur première convocation et le 15 mai 2007 sur deuxième convocation une distribution de 33 centimes d euros par action pour l exercice 2006 à prélever sur le compte de prime d émission. Pour plus d informations, voir la section 6.4 «Politique de distribution» du chapitre 6 «Informations financières concernant le patrimoine, la situation financière et les résultats du Groupe» du présent document de référence. 15

16 2 Facteurs Présentation générale et stratégie du Groupe de risque 2.3 Facteurs de risque Risques relatifs à l activité du Groupe et à sa stratégie Les risques présentés ci-dessous ne sont pas les seuls risques auxquels le Groupe est soumis. Certains risques pourraient ne pas encore être connus de Thomson et une partie de ceux que le Groupe ne considère pas pour l instant comme significatifs sont susceptibles de le devenir. Ces risques pourraient également avoir un impact significatif sur l activité du Groupe, sa situation financière et ses résultats. Le Groupe opère sur des marchés concentrés et ses activités dépendent de manière importante d un certain nombre de clients principaux et des relations commerciales et contractuelles à long terme qu il a développées avec eux. La situation financière du Groupe pourrait être affectée si ces relations se détérioraient ou s arrêtaient, si les contrats n étaient pas renouvelés ou s ils l étaient à des conditions moins favorables, ou si certains de ses clients rencontraient des difficultés financières. Le Groupe évolue dans l industrie «Media & Entertainment», dont Thomson s affirme comme un partenaire privilégié. Cette industrie constitue un marché concentré et la clientèle de Thomson est ainsi relativement concentrée. Au-delà du mouvement de concentration que connaît l industrie «Media & Entertainment», les relations avec les clients ont historiquement joué un rôle important dans cette industrie. En conséquence, plusieurs activités du Groupe dépendent étroitement de clients principaux et des relations commerciales et contractuelles à long terme que celui-ci a développées avec eux. Par exemple, les activités de Services liés au Film ou de Services liés au DVD, qui génèrent une partie significative du chiffre d affaires du secteur d activité Services, dépendent des relations du Groupe avec certains des principaux studios de production de films. De manière générale, le Groupe négocie avec ces studios des contrats d exclusivité de longue durée. Les cinq principaux studios clients du Groupe ont contribué au chiffre d affaires du secteur d activité Services à hauteur de 57 % et à celui du Groupe à hauteur de 24 %, au titre de l exercice Dans le cadre des activités Produit d Accès du secteur d activité Systèmes, une partie importante du chiffre d affaires provient de différents télédiffuseurs, notamment DIRECTV, parfois au titre de contrats pluriannuels. Les cinq principaux clients du secteur d activité Systèmes ont contribué au chiffre d affaires de cette dernière à hauteur de 40 % et à celui du Groupe à hauteur de 18 %, au titre de l exercice Par exemple, un contrat à long terme significatif conclu entre le Groupe et DIRECTV a substantiellement contribué à ce chiffre d affaires. En outre, l activité de licence de technologies du Groupe est dépendante de ses relations avec un nombre limité de fabricants, auxquels le Groupe accorde des licences de technologies. Les accords de licence ont en principe une durée de cinq ans. Les revenus générés par les dix principaux bénéficiaires de licences du Groupe représentaient environ 68 % du total du chiffre d affaires des activités Licences en Les 10 clients les plus importants du Groupe ont représenté 42 % du total de notre chiffre d affaires en 2006 (en y intégrant uniquement les revenus générés par les activités arrêtées ou en cours de cession). De plus, si le Groupe se révélait incapable de maintenir ou de développer ces relations commerciales, ces clients pourraient réduire ou cesser leurs achats et l utilisation de nos produits, les résultats et les perspectives de croissance du Groupe pouvant ainsi en être affectés. De plus, bien que la grande majorité des clients du Groupe ait conclu de multiples accords comprenant des modalités différentes, un certain nombre de contrats arrivent à échéance chaque année dans l ensemble des secteurs d activité sur lesquels le Groupe opère. Si le Groupe n était pas en mesure de les renouveler dans des conditions similaires ou plus favorables, la situation financière du Groupe pourrait en être affectée. Si les relations du Groupe avec certains de ses clients venaient à se détériorer ou à s arrêter, les résultats financiers du Groupe pourraient également en être affectés. Dans le cas où un seul ou un petit nombre de clients ou de titulaires de licences du Groupe représentent un pourcentage significatif des revenus du Groupe, toute décision des principaux clients ou titulaires de licences du Groupe de ne pas utiliser les produits, services et technologies du Groupe, tout défaut ou incapacité de leur part à payer les sommes dont ils sont redevables au moment où elles sont dues au Groupe, ou tout défaut définitif de paiement, pour des raisons de repositionnements stratégiques, de changements affectant négativement leurs activités ou pour toute autre raison, pourraient avoir un impact significatif sur le résultat d exploitation du Groupe. 16

17 Présentation générale et stratégie du Groupe Facteurs de risque 2 Les sources et la périodicité de nos revenus et de nos résultats dépendent de manière substantielle de la stratégie de nos clients et de leurs décisions d investir ou non dans certains produits ou services, lesquelles sont également soumises aux préférences, généralement changeantes et imprévisibles, du public. Dans l hypothèse où nos clients n affecteraient pas certaines de leurs ressources à l achat de produits ou de services que nous fournissons et où nos produits ou services grand public ne répondraient pas à la demande ou aux préférences du public, nos revenus pourraient varier significativement d un exercice à l autre, et notre situation financière pourrait en être affectée. Les sources et la périodicité de nos revenus dépendent de la stratégie de nos clients et de leurs décisions d investir ou non dans certains produits ou services. À titre d exemple, les clients de notre activité Produits d Accès du secteur d activité Services peuvent déterminer le tarif applicable et les échéances de déploiement d un service et des produits liés à ce dernier (tels les décodeurs ou les passerelles disposant d un système «double-play» (voix/données) et «triple-play» (voix/données/ audio)) d une manière différente de celle que nous avions envisagée. Dans le cadre des marchés du film et des DVD, l apparition de nouveaux formats et la sortie de films importants peuvent être déplacées d un trimestre à l autre, ce qui affecte les sources de revenus et leur comptabilisation au sein des secteurs d activité Services liés au DVD et Services liés au Film. Les situations précédemment décrites sont principalement dues à l impossibilité pour le Groupe de contrôler la stratégie ou les décisions d investissement de nos clients, lesquelles dépendent essentiellement des préférences souvent changeantes et imprévisibles du public, ce qui caractérise d ailleurs l industrie «Media & Entertainment». Le cinéma, la télévision, de même que la production d autres formes de contenu vidéo ou divertissements, constituent des activités spéculatives par essence, dès lors que les revenus générés par la production d un tel contenu dépendent essentiellement d un intérêt actuel ou escompté du public, que l on ne peut prévoir que difficilement. Le marché de ces contenus est très concurrentiel, et les différents produits concurrents sont généralement introduits simultanément sur le marché. En outre, nos activités pourraient être affectées par les changements de préférence exprimés par le public quant au média permettant la distribution du contenu. Si le public ne choisissait pas le contenu destiné aux utilisateurs du Groupe, ou notre méthode de distribution de contenu, plutôt que ceux des concurrents de nos clients, auxquels nous ne fournissons aucun produit ou service, nos revenus pourraient varier significativement d un exercice à l autre et notre situation financière pourrait être affectée. Le succès de la stratégie du Groupe repose en grande partie sur la capacité du Groupe à s adapter aux évolutions du marché, à développer et commercialiser aux moments opportuns des technologies, des produits et des services nouveaux, en particulier dans les domaines connaissant une croissance importante comme la gestion et la distribution de contenu électronique, les produits et les solutions utilisant le protocole Internet (IP). Si le Groupe n y parvenait pas, cela aurait un impact négatif sur sa situation financière. Les marchés de produits, services et technologies connaissent une évolution rapide et traversent actuellement une mutation technologique. Le Groupe aura besoin de déployer à l avenir des ressources considérables dans la recherche et le développement afin de continuer à concevoir et à fournir des produits, services et technologies innovants à l industrie «Media & Entertainment», notamment des technologies que le Groupe pourrait concéder en licence à des fabricants ou à d autres entités, et les activités nouvelles Solutions logicielles et technologiques et Solutions Silicium au sein du secteur d activité Technologie. Malgré ses efforts, le Groupe pourrait ne pas être en mesure de développer et de commercialiser rapidement et efficacement de nouveaux produits, services et technologies qui répondent de manière adéquate, à un coût acceptable, aux besoins d un marché en pleine mutation. Les nouveaux produits, services et technologies pourraient faire l objet de retards de développement et pourraient ne pas fonctionner de la manière voulue. Pour certains produits, services et technologies que le Groupe commercialise ou est en train de développer, il n a pas été prouvé qu il existe un marché. Le marché pourrait ne pas accepter ou réserver un accueil limité aux produits, services ou technologies offerts par le Groupe. Enfin, des produits, services ou technologies nouveaux pourraient être développés avec succès par des concurrents. 17

18 2 Facteurs Présentation générale et stratégie du Groupe de risque Le Groupe estime que la croissance du chiffre d affaires dépendra, en partie, de la croissance de marchés nouveaux et émergents dans les industries «Media & Entertainment» ainsi que de la capacité du Groupe à y intervenir avec succès. La stratégie du Groupe est fondée sur sa vision des évolutions de l industrie «Media & Entertainment» à l horizon 2010, et en particulier sur les facteurs économiques clés à long terme suivants : certaines industries «Media & Entertainment» feront l objet d une concentration accrue, pendant que des groupes «Media & Entertainment» et des marchés importants émergeront en Asie et particulièrement en Chine ; les clients «Media & Entertainment» du Groupe auront externalisé un grand nombre de leurs activités ; la Chine et l Inde seront devenues les marchés «Media & Entertainment» majeurs ; la transition vers la Haute Définition (HD) sera achevée ; la vidéo mobile sera omniprésente ; la Propriété Intellectuelle restera un élément clé de différenciation et une source significative de revenus directs et indirects ; les technologies et les services de sécurité destinés à lutter contre le piratage auront été mis en œuvre ; la Chine sera devenue un acteur majeur dans le domaine de la fixation des normes technologiques ; la Distribution Électronique de Contenu à domicile sera devenue une réalité ; les consommateurs continueront à acheter du contenu préenregistré dans la grande distribution, mais ils achèteront ou loueront également du contenu (événements, etc.) directement depuis leur domicile ; au-delà des bobines de films, la distribution numérique de films dans les salles de cinéma se sera développée ; les opérateurs de réseaux se seront largement équipés en technologies utilisant le protocole Internet (IP) ; tous les réseaux offriront le «tripleplay» (voix, vidéo, données) ; les «produits connectés» seront omniprésents tant à l intérieur qu à l extérieur des foyers et les Réseaux Domestiques seront devenus une réalité. Une telle vision pourrait s avérer incorrecte à l avenir, et le marché du «Media & Entertainment» pourrait évoluer différemment ou présenter des caractéristiques différentes. Si ce risque devait se matérialiser, les activités et la situation financière du Groupe pourraient en être négativement affectées. Des facteurs économiques identifiés par le Groupe pourraient ne pas se développer ou se développer à un rythme moins rapide que celui escompté. Le Groupe pourrait également ne pas identifier correctement et de manière suffisamment précoce les tendances nouvelles ou changeantes du marché lui permettant de pouvoir bénéficier des opportunités en résultant. Ces changements pourraient s avérer substantiels, à l image de la transition réalisée ces dernières années entre le support VHS et le support DVD pour les films visionnés à domicile ou ailleurs, et de la transition éventuelle entre l utilisation des Médias physiques et celle des médias électroniques pour la distribution du contenu vidéo. La croissance du Groupe et le succès de notre stratégie dépendent en grande partie de la capacité du Groupe à développer et à fournir des produits, des services et des technologies innovants que nos clients choisiraient en priorité en cas de changements intervenant dans l industrie «Media & Entertainment». Ces technologies devront également être compatibles avec les produits, les services ou les technologies introduites sur le marché par d autres acteurs de l industrie. Si le Groupe n arrivait pas à identifier et à évaluer correctement et de manière suffisamment précoce les facteurs économiques clés ou les tendances nouvelles ou changeantes du marché ou s il n arrivait pas à développer et à fournir de tels produits, services et technologies, sa croissance et sa situation financière pourraient être affectées. Le succès de la stratégie du Groupe dépend largement de l évolution de l industrie «Media & Entertainment». Si cette industrie ne se développait pas au rythme escompté ou si elle était affectée par un certain nombre d événements, la croissance et les perspectives de développement du Groupe pourraient en être limitées et les résultats financiers du Groupe pourraient en être significativement affectés. Par exemple, en ce qui concerne l industrie cinématographique, le piratage de contenu cinématographique ou de contenu vidéo pourrait avoir un impact négatif significatif sur les activités de certains clients du Groupe et provoquer une diminution de leurs demandes de services de gestion ou de distribution de contenu, ce qui pourrait avoir un impact négatif sur la situation financière du Groupe. Le succès de la stratégie du Groupe dépend en grande partie de l évolution de l industrie «Media & Entertainment», ainsi que des événements et des tendances que celle-ci connaîtra, éléments qui échappent au contrôle du Groupe. Les changements de pratiques professionnelles dans cette industrie, l évolution de la demande du public et tout autre facteur affectant cette industrie de façon générale, qu ils résultent de développements réglementaires ou d évolutions technologiques, pourraient affecter de manière négative la demande de produits, de services et de technologies fournis par le Groupe. 18

19 Présentation générale et stratégie du Groupe Facteurs de risque 2 Par exemple, les principaux clients du Groupe dans l industrie cinématographique sont continuellement menacés par le piratage de films et de contenu vidéo, qui est facilité par les avancées technologiques et par le développement du format numérique en ce qui concerne les films cinématographiques. Cette conversion facilite la création, la transmission et le partage non autorisé de copies de haute qualité. Ce développement pourrait affaiblir le niveau des ventes des clients du Groupe. Par conséquent, la demande provenant des clients de services de préparation de contenu cinématographique ou vidéo pourrait diminuer, ce qui pourrait avoir un impact négatif sur les résultats du Groupe. En outre, la capacité du Groupe à améliorer ses positions dans les industries «Media & Entertainment» pourrait être limitée, particulièrement en ce qui concerne les Services liés au Film, les Services liés au DVD et les activités liées aux décodeurs, du fait de l utilisation déjà étendue des produits, des services et des technologies du Groupe par les acteurs majeurs de ces industries très concentrées, ce qui pourrait accentuer la dépendance de la croissance future du chiffre d affaires du Groupe à l égard de la croissance de cette industrie et des événements pouvant l affecter. Si l industrie «Media & Entertainment» ne progressait pas au niveau escompté ou était affectée par un certain nombre d événements (semblables ou différents de ceux décrits cidessus), la croissance et les perspectives du Groupe pourraient être limitées. Le Groupe pourrait ainsi ne pas réussir à réaliser ses objectifs ce qui pourrait avoir un impact négatif sur ses résultats. Les innovations technologiques pourraient affecter la compétitivité des produits et des services et avoir un impact négatif sur la valeur des brevets existants et sur les revenus générés par les licences du Groupe. La situation financière du Groupe, en particulier en ce qui concerne les revenus générés par les licences de brevets, pourrait en être affectée, et le Groupe pourrait se retrouver en situation de désavantage concurrentiel, s il était dans l incapacité de développer ou d accéder (soit seul, soit par le biais d alliances) à des technologies, des produits ou des services nouveaux avant ses concurrents. Les marchés sur lesquels le Groupe développe ses activités connaissent à l heure actuelle un certain nombre d évolutions technologiques dues notamment à l utilisation croissante de la technologie numérique et au développement de services combinés (vidéo, voix et données). Les avancées technologiques et l introduction de nouveaux produits et services peuvent rendre obsolète ou réduire significativement la valeur des technologies, des services, des produits ou des stocks existants. Cela pourrait avoir un impact négatif significatif sur la capacité du Groupe à vendre ses produits et ses services ou à tirer profit de leurs ventes. Par exemple, l émergence de la technologie numérique a eu cet effet sur les produits et services utilisant les technologies plus anciennes. L émergence de nouvelles technologies peut également avoir un impact négatif sur la valeur des brevets et sur les revenus générés par les licences du Groupe. De même, concernant les formats numériques physiques, tout changement technologique pourrait avoir un impact négatif sur la capacité du Groupe à produire et à vendre des produits tels que les DVD, à fournir des services utilisant les technologies numériques ou à tirer profit de ces ventes. Par exemple, le Groupe a connu ces dernières années la transition du support VHS au support DVD et, récemment, une certaine diminution de la croissance des ventes de DVD en termes de volume. Par ailleurs, les avancées technologiques dans les domaines du téléchargement de contenu sur Internet, de la vidéo à la demande ou de technologies similaires, que Thomson s efforce de développer de manière active, pourraient réduire nettement la demande de DVD ou avoir un impact négatif sur les activités du Groupe. Le Groupe s attend à ce que le développement de la numérisation et la convergence des services vidéo, voix et données augmentent encore le rythme et l importance des progrès technologiques dans cette industrie. Par conséquent, le Groupe investit de manière significative dans le développement et le marketing de nouveaux produits, services et technologies. Ces investissements peuvent être réalisés dans le cadre de technologies n ayant pas encore fait leurs preuves ou pour lesquelles l existence d un marché n est pas encore prouvée, ce qui pourrait limiter les retours sur investissement. Le Groupe doit faire face à une forte concurrence dans le cadre de la plupart de ses activités. Une telle concurrence pourrait causer une diminution des prix telle que les activités concernées ne seraient plus profitables, ce qui pourrait avoir un effet négatif sur notre situation financière. 19

20 2 Facteurs Présentation générale et stratégie du Groupe de risque Dans une large mesure, les produits et services que nous fournissons font l objet d une forte concurrence sur les prix. En outre, du fait de l innovation technologique et de la possibilité de copier aisément certains produits, les nouveaux produits font l objet d une standardisation rapide, ce qui participe à l intensification de la concurrence et à la baisse des prix. Afin de réduire les effets d une telle pression sur les prix, le Groupe investit dans l innovation, développe la différenciation de ses produits ou services et met en œuvre une politique de conception, d élaboration et d approvisionnement adaptée à une telle situation. Cependant, l existence d une concurrence sur les prix est susceptible de causer une réduction des marges de profit. Afin de conserver ses marges et d améliorer son efficacité opérationnelle, dans un contexte de pression sur les prix, le Groupe s efforce de mettre en œuvre des plans de restructuration ou visant à améliorer son rendement. Nous espérons être en mesure de maintenir de tels efforts à l avenir, même s il existe un risque que ces derniers ne suffisent pas à atteindre les résultats escomptés. Le succès de notre stratégie dépend en partie de la capacité du Groupe, par le biais d acquisitions et de partenariats, à élargir son portefeuille de produits et de services, à développer son portefeuille de technologies, à étendre le champ de ses activités sur le plan géographique, et à élargir sa clientèle. Cet aspect de la stratégie du Groupe comprend des risques et des incertitudes spécifiques à ce type d opérations. Le succès de notre stratégie dépend de la capacité du Groupe à élargir son offre de produits et de services, son portefeuille technologique et la couverture géographique de ses activités, notamment en Asie, afin d étendre sa base de clients liés à l industrie «Media & Entertainment». Pour accomplir cet objectif, le Groupe cherche notamment à développer des partenariats à long terme et à réaliser des acquisitions ciblées. Cette stratégie dépend également de la capacité du Groupe à identifier des partenariats et des opportunités de joint-ventures adaptés, à identifier des cibles pertinentes d acquisition, à se procurer le financement nécessaire à leur réalisation, à intégrer les entités nouvellement acquises, ainsi qu à obtenir les autorisations requises. L intégration d une entité, d une activité ou d une technologie nouvellement acquise est susceptible de créer des difficultés et des dépenses imprévues. La capacité à retenir des salariés ou des dirigeants de l entreprise acquise, les difficultés culturelles liées à l intégration de nouveaux employés au sein de notre organisation, l existence de passifs latents ou dissimulés, la qualité des actifs acquis ou la validité des brevets obtenus sont autant de risques afférents à une acquisition. Les risques afférents à la conclusion d acquisitions ou de partenariats sont susceptibles d avoir un impact négatif sur les résultats et les perspectives du Groupe. Ces acquisitions peuvent engendrer une augmentation de la dette et des charges d intérêt du Groupe. En outre, le Groupe doit faire face aux risques liés aux acquisitions, aux partenariats ou aux joint-ventures, notamment l intégration d un nombre important d entités, d organisations, de salariés et de sites et la consolidation de relations avec de nouveaux clients. Le Groupe doit également faire face à des risques accrus liés à la protection de ses droits de propriété intellectuelle. Les acquisitions, partenariats et joint-ventures impliquent d autres risques et difficultés, notamment des retards dans la mise en œuvre des accords, les risques de voir apparaître des coûts ou des charges inattendus, les risques de ne pas tirer les bénéfices opérationnels ou de ne pas pouvoir mettre en œuvre les synergies escomptées. En outre, dans certains partenariats ou joint-ventures, des décisions commerciales importantes peuvent être prises sans notre approbation et des désaccords, litiges ou blocages peuvent survenir entre les partenaires, ce qui pourrait affecter de façon significative le partenariat, la joint-venture ou nos intérêts en jeu. L ensemble de ces risques et de ces difficultés potentielles liés aux acquisitions, aux partenariats et aux joint-ventures, pourrait avoir un impact négatif sur les résultats ainsi que sur la situation ou les perspectives financières du Groupe. Nous dépendons de fournisseurs extérieurs, notamment de fournisseurs chinois, pour la fabrication d un nombre important de produits ou de sous-composants, ce qui implique un certain nombre de risques, notamment des risques financiers et des risques pour la réputation du Groupe. Par ailleurs, le Groupe développe et fabrique une partie de ses nouveaux produits et de ses nouvelles solutions en partenariat avec d autres sociétés. Si l une de ces sociétés venait à manquer à l une de ses obligations vis-à-vis du Groupe, celui-ci pourrait se trouver dans l incapacité de commercialiser ses produits et ses solutions sur le marché suffisamment rapidement et efficacement. De plus, les pratiques de co-développement sélectif et de gestion des stocks en flux tendu exposent le Groupe à des 20