GESTION DE RISQUES FINANCIERS FINANCIAL RISK MANAGEMENT

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1 GESTION DE RISQUES FINANCIERS FINANCIAL RISK MANAGEMENT / Commentaire de marché Bonjour, Voici les mouvements de devises anticipés dans les prochaines semaines. Affaiblie, l économie canadienne pourrait bien avoir un regain d énergie dans la foulée d un cessez-le-feu prolongé dans le conflit commercial sino-américain. Un tel scénario serait amplifié par un billet vert en retraite, alors que la prudence de la Réserve fédérale quant aux taux, et un ralentissement anticipé de l économie américaine, doperaient les devises concurrentes. Cela aiderait bien sûr tant l euro que la livre sterling, lesquelles sont particulièrement résistants aux mauvaises nouvelles économiques qui affligent le Vieux Continent et au drame sans fin qu est devenu le Brexit. Performances des devises en % versus le USD depuis 2019

2 Pendant ce temps, la devise chinoise reprend des forces, alors que les États-Unis semblent vouloir déposer les armes, au moins cesser d ajouter de l huile sur le feu. Le commerce mondial ne s en porterait que mieux. Mais cela ferait pression à la hausse sur les prix de l aluminium, lesquels sont déjà portés par une offre réduite. CAD Le huard maintient sa tête hors de l eau, la paire USDCAD naviguant dans les eaux de la zone Pour l instant. Car une économie vacillante, comme l illustrent certains indicateurs en déclin, telles les ventes au détail, pourrait affaiblir le CAD. D ailleurs, la Banque du Canada maintient son taux à 1.75%. Les observateurs s attendent à ce que la banque centrale ne bouge pas avant longtemps, à moins que l économie ne montre des signes de relance. Ainsi, le huard est encore loin de son sommet de 1.26, atteint l an dernier, mais reste tout aussi loin de son creux de la zone de 1.36, dans les derniers jours de Il reste que maintenant que la Chine et les États-Unis semblent vouloir poursuivre leur trêve, l optimisme est le mot du jour. Cela donnera-t-il de l élan au CAD? Telle est la question. Pour l instant, les preneurs aux livres favorisent un adoucissement des tensions commerciales, ce qui alimenterait des marchés haussiers, et un renforcement du CAD face à l USD. USD En cette fin de saison, tous les yeux sont rivés sur la prudence de la Fed quant au maintien des taux, et l impact que cela aurait sur le billet vert. C est que les bonnes nouvelles émanent des multiples fronts où Donald Trump livrait ses guerres commerciales, ce qui émousse le statut de valeur refuge de l USD. L indice du dollar américain DXY cède ainsi du terrain, étant plus près qu il ne l a été ces derniers mois de la barre des Alors que le marché des devises intègre ces bonnes nouvelles dans ses prix, on doit se tourner vers des indicateurs à plus long terme pour

3 observer la tendance prochaine de l USD. Ainsi, le consensus établit une stabilité dans les taux sur le moyen terme, provoquant une vente du dollar, ce qui le pousserait à se déprécier davantage dans les prochains mois. Une baisse qui serait d autant plus prononcée si l économie américaine montre toujours des signes de ralentissement. EUR Alors qu on s attend encore à des baisses dans les prévisions économiques avant la mi-mars, la zone euro lutte toujours pour maintenir sa devise à flot. La pression du Brexit étant escomptée, la Banque centrale européenne signale que les risques externes et l incertitude continuent de faire pression à la baisse sur l économie, et l EUR : on pense ici à la récession italienne et au fléchissement allemand. Il reste que l EUR devrait pouvoir faire face à ces mauvaises nouvelles, surtout face à l USD, alors que la paire EURUSD pourrait bien atteindre la zone de 1.15 bientôt. Dans l immédiat, la paire EURUSD se situe aux alentours de 1.14 zone, bien au-delà du seuil psychologique de 1.13, sous lequel les choses risquent d aller de mal en pis. En fait, résiliente, l EUR se maintient bien au-dessus de ses creux des derniers mois, malgré les forts vents contraires.

4 GBP Nous sommes littéralement à court de mots pour décrire les mouvements de la livre sterling, affligée par les innombrables sursauts émotifs où navigue l accord du Brexit. Allons-y pour «la GBP évolue, comme à son habitude, dans un monde à part». D abord, la première ministre Theresa May a reporté de 2 semaines le vote sur le Brexit, prévu fin février. Et l on anticipe fortement que la date butoir du 29 mars pour entériner un accord avec Bruxelles soit également repoussée. Cela rend distante la possibilité qu une sortie de l Europe se fasse sans accord, ce qui donne un second souffle à la GBP. Fin février, la livre sterling a gagné du terrain et atteint un sommet de 3 mois face à l USD, la paire GBPUSD franchissant le seuil de 1.3. Quant à la paire GBPEUR, elle a atteint son plus haut niveau en 2 ans, dépassant la barre de Depuis le début de l année, la GBP profite de l optimisme des marchés quant à une fin heureuse du drame Brexitien, estiment les observateurs. La devise a également pris du mieux dans la foulée du commentaire du banquier central britannique Mark Carney que la croissance sera supérieure aux cibles, peu importe l issue des négociations. Voilà de quoi écrire à sa mère. CNY La prudence de la Fed fait pression à la baisse sur le USD, permettant

5 un raffermissement du CNY, tandis que le marché escompte déjà le ralentissement des prochaines trajectoires de taux. En fait, la paire USDCNY s éloigne chaque jour davantage de son sommet de 6.98, atteint l automne dernier. Elle entame ainsi le mois de mars dans la zone de Et cela, pendant que les bonnes nouvelles pour le yuan affluent, Donald Trump ayant déclaré qu il reportait l imposition de hausses tarifaires sur les exportations chinoises, à la lumière des progrès faits dans les négociations commerciales. L appétit pour le risque est également revenu, alors que la situation sino-américaine a provoqué une mobilisation des marchés mondiaux face à l USD et une hausse marquée des bourses chinoises. Ceci expliquant cela, le CNY a gagné environ 2.7% face au dollar cette année, récupérant quelque ses pertes de 5.5% enregistrées l an dernier. COMMODITÉS - ALUMINIUM Les prix du métal argenté semblent suivre une trajectoire ascendante. Ainsi, le prix à la tonne pourrait bientôt franchir la barre des USD2,000. Les analystes de la Banque ING situent même le cours au-delà des USD2,200 la tonne d ici la fin de Optimiste débridé? Le fait est que la demande, croissante, se heurte à une offre réduite. Cela présage qu une hausse des prix est dans les cartes pour l avenir proche. Pour l instant, le mouvement des cours, tel qu illustré par le prix des contrats à terme, signale une rupture d avec le mouvement baissier des derniers mois. Et ces mouvements haussiers pourraient prendre de l ampleur si les négociations commerciales sino-américaines génèrent vraiment des résultats positifs pour l économie mondiale.

6 NOS LECTURE DU MOIS Le marché haussier a tout, sauf des investisseurs Les sociétés se lancent dans d importants programmes de rachats d actions, ce qui dope le rendement de leurs titres. Et ce, alors que les caisses de retraite, les fonds communs et les particuliers regardent le train passer, rapporte le New York Times. L avenir du pétrole iranien est bien sombre *Avec enregistrement : years-after-revolution Alors que la République islamique d Iran célèbre le 40 e anniversaire de sa révolution, son secteur énergique déchante. La production nationale n est toujours pas revenue aux niveaux d avant la révolution, et a bien peu de chance d y arriver dans les prochaines années, même si les sanctions américaines étaient levées. Car les investisseurs étrangers se tiennent loin du régime, où se trouve la 4 e plus importante réserve du monde, écrit l agence Bloomberg. N'hésitez pas à communiquer avec nous pour toutes questions. Bonne journée. FINMETRIX

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