Document annuel d information Du 1 er janvier 2014 au 31 décembre Skylar Origin

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1 Document annuel d information Du 1 er janvier 2014 au 31 décembre 2014 Skylar Origin avenue des Champs Élysées Paris Tél : Fax : Société de gestion de portefeuille agréée par l AMF N GP en date du 12 juin S.A.S. au capital de RCS Paris

2 Rapport de gestion Skylar Origin

3 Société de gestion SPGP 71-73, Avenue des Champs Elysées Paris Dépositaire, Conservateur: BNP PARIBAS Securities Services S.C.A ayant son siège social : 3, rue d Antin Paris Adresse postale : 9 rue du Débarcadère Pantin Établissement de crédit agréé par l Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution Affectation des résultats: Capitalisation Orientation La stratégie mise en œuvre dans l OPCVM est la suivante : Description de la stratégie d'investissement utilisée Sélection de la cible d'investissement Afin de sélectionner les IPO internationales présentant pour la société de gestion, les meilleurs rendements potentiels, le processus d investissement est basé sur la construction d un portefeuille diversifié, fondé sur une double approche : une approche "Top-down" reposant sur l'analyse macroéconomique, afin d'identifier les zones géographiques et les secteurs les plus porteurs sur le marché primaire. Les investissements sont principalement réalisés sur des valeurs de petites et moyennes capitalisations (capitalisation boursière inférieure à 1 milliard d'euros ou équivalent en devise étrangère),. L univers d investissement est mondial, la Société de Gestion s assurant que les caractéristiques des places de cotations et la liquidité des IPO sont compatibles avec le mode de gestion de la SICAV ; une approche "Bottom-up" reposant sur une analyse fondamentale multi-critères, afin d établir un cours cible et donc un niveau de rendement espéré sur chaque cible d'investissement potentielle. Des critères complémentaires de sélection liés à l'opération d'ipo elle-même pourront être utilisés comme, par exemple, une estimation du niveau de remplissage du livre d ordres, les conditions générales de marché, l utilisation des fonds levés Cette double approche permet à la Société de Gestion de déterminer le niveau de la position à prendre dans la cible d'investissement identifiée. En fonction notamment (i) de l'allocation initiale, (ii) du rendement potentiel résiduel après la première cotation de la société sélectionnée et (iii) de l appétit estimé sur le titre après l ouverture, la Société de Gestion se réserve la possibilité de compléter sa position sur la société sélectionnée. Gestion active de la position prise sur une base quantitative A compter de la cotation sur le marché, la position prise est gérée de manière active selon les grands axes suivants : définition des points de sortie extrêmes de la position à la hausse et à la baisse, avant la première cotation de l action de la société sélectionnée. entre ces bornes, la Société de Gestion utilise un modèle quantitatif propriétaire et évolutif dont l objectif sera, dans la mesure du possible, de capitaliser une partie des gains potentiels en cas de retournement de marché et/ou d essoufflement de la tendance de l action de la société sélectionnée. Mise en place possible d'une couverture dynamique La Société de Gestion pourra construire une couverture dynamique en utilisant (à l achat et à la vente) des instruments financiers à terme (IFT) de type futures et options sur les principaux indices géographiques et sectoriels mondiaux. L objectif est de pouvoir constituer une couverture partielle de l'actif investi, afin de réduire la volatilité de la SICAV. Dans certaines situations, il est possible que la SICAV ne soit pas couverte lors d un retournement de marché, par exemple. Sécurisation des montants non investis

4 Les fonds temporairement non investis dans des sociétés faisant l'objet d'une IPO seront placés dans un ou plusieurs OPCVM monétaire(s) français coordonnés ou européens coordonnés (y compris ceux gérés par la Société de Gestion) et/ou dans des instruments du marché monétaire (ex : certificats de dépôts, TCN, etc...). Durée minimale de placement recommandée Supérieure à 5 ans Changements intervenus au cours de l exercice - 01/07/2014 : changement de dépositaire de SGSS vers BPSS - 15/07/2014 : changement de délégataire de la gestion administrative et comptable de SGSS à BPFS et passage à une valorisation quotidienne Changements à venir Modification de l objectif de gestion et de la commission de surperformance. Fusion-absorption à venir. Politique de gestion La Sicav Skylar Origin a été créée au mois de février Les encours sous gestion sont passés de 24,3 millions d euros au 31 décembre 2013 à 22,6 millions d euros au 31 décembre Dans le cadre d'une gestion totalement discrétionnaire, l'objectif de gestion est de générer une performance annuelle décorrélée de celle des marchés actions internationaux supérieure au Taux EURIBOR 3 mois. Cette performance devrait être peu corrélée aux marchés actions sur la durée de placement recommandée de 5 ans minimum, grâce notamment à la sélection sur une base internationale de sociétés (i) s introduisant en bourse (phase d IPO ou "Initial Public Offering"), et (ii) présentant les meilleurs rendements potentiels. Le champ d investissement sera limité entre le premier jour de cotation de la société sélectionnée et sa cinquième année de cotation. Contexte économique : L année 2014 a été extrêmement volatile sur les principaux marchés financiers. La fin du programme d assouplissement quantitatif des Etats-Unis et le discours de Janet Yellen fin février ont fait plonger les marchés financiers et affecté les valeurs de croissance en général. Les tensions géopolitiques ont également accentué la volatilité des marchés avec les différentes crises en Russie, en Ukraine et au Moyen-Orient. Enfin la volatilité des devises et la chute du prix des matières première, et particulièrement du pétrole, ont également alimenté la nervosité des marchés financiers. Profondeur annuelle du marché des IPO

5 Emission en milliards de $ Nombre d'ipo Les conditions économiques globalement plus favorables ont permis au marché primaire global de croître de 66% par rapport à 2013 avec une levée de capitaux d environ 250 Mrd$ pour un peu moins de 1200 opérations réalisées. Comparativement aux années précédentes, l appétit des investisseurs pour les IPO semble être en phase avec l amélioration du contexte économique. Répartition géographique par nombre d IPO sur 2014 Répartition géographique par montant émis en IPO sur 2014 Si l on regarde plus précisément les grandes zones géographiques, on remarque une forte densité de transactions de petite taille en Asie. L Asie a néanmoins également été la région où les transactions les plus importantes de l année ont eu lieu comme National Commercial Bank en Arabie Saoudite (5 Mrd$), Medibank en Australie (4,5 Mrd$), Dalian Wanda (4 Mrd$), CGN Power (3,5 Mrd$) ou encore Japan Display (2,6 Mrd$) et HK Electric 2,6 Mrd$).

6 Aux Etats-Unis, la fenêtre IPO est restée dans l ensemble comparable aux deux années précédentes, à savoir ouverte et relativement fructueuse en terme de montants levés et nombre d opérations. Nous pouvons noter cette année le retour des introductions d entreprise chinoise sur le Nasdaq (Jd.Com, Jumei, Leju, etc.) dans le sillage de l IPO réussie d AliBaba (26 Mrd$). En Europe, malgré les incertitudes liées à la croissance et aux problèmes russes et ukrainiens, le nombre de transaction et leurs montants ont été en hausse sensible (73Mrd$ en 2014 contre 27 Mrd$ en 2013). La France a également été active avec plusieurs transactions de plus de 500m, comme la Coface, Worldline, GTT et Euronext. En revanche les difficultés des pays d Amérique latine ont fermé la fenêtre dans cette zone géographique, avec seulement 2,6 Mrd$ pour une dizaine de transactions.

7 115 Performance en base 100 de Skylar Origin Skylar Action I Euribor 3 mois annualisé En 2015, nous restons extrêmement positifs sur le flux IPO sur les principales zones géographiques, en dehors de la zone Latam. En Europe, la liste de transactions annulées en fin d année 2014 est venue se rajouter au pipeline prévu pour le début d année L intervention de la Banque Centrale Européenne doit débloquer les marchés financiers et la fenêtre IPO comme cela s est produit aux Etats-Unis il y a quelques années. En Amérique du Nord, aux Etats-Unis, le pipeline est fourni et le flux IPO devrait se maintenir aux niveaux de 2013 et 2014, tiré par la consommation et les valeurs technologiques, notamment dans le secteur de la Big Data et de la sécurité. Une normalisation du prix du pétrole entraînera une accélération des introductions en bourse dans le domaine de l énergie au Canada et aux Etats-Unis. En Asie, au Japon, le succès de l IPO de Recruit en fin d année 2014 et les nouvelles politiques d assouplissement monétaire devraient rouvrir le marché IPO. A Hong-Kong, l ouverture du tunnel entre A-Share de Shanghai et Shenzen et les H-Share de Hong-Kong facilitera les flux et les échanges entre les 3 places, ce qui devrait accélérer le flux IPO dans les trois bourses. Portefeuille au 31 décembre 2014 : Exposition aux actions : 92% Evolution de l actif net sur la période : Au 31/12/2013 : 24,3m Au 31/12/2014 : 22,6m Evolution de la valeur liquidative sur la période : Au 31/12/2013 : Part P : 1154,74 Part I : 1169,62 Part J : 1080,98 Au 31/12/2014 : Part P : 1226,83 (+6,2%) Part I : 1255,30 (+7.3%) Part I : 1165,91 (+7.9%) Les performances passées ne préjugent pas des performances à venir.

8 Eligibilité au PEA Le fonds Skylar Origin n est pas éligible au PEA. Méthode de calcul du risque global Le risque global est calculé selon la méthode de calcul de l engagement.

9 Performance 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 17,63% 7,33% 1,39% 3,28% 0,57% 0,22% 0,21% ,74% SICAV coordonnée le 19 mars 2012 Skylar Origin (Action I) Taux Euribor 3 mois moyen Performances annualisées 1 an 3 ans 5 ans Skylar Origin (Action I) 7,33% 8,64% - Taux Euribor 3 mois moyen 0,21% 0,33% - 8,00% 7,86% 6,00% 4,00% 2,00% 0,00% ,21% Skylar Origin (Action J) Taux Euribor 3 mois moyen Performances annualisées 1 an 3 ans 5 ans Skylar Origin (Action J) 7,86% - - Taux Euribor 3 mois moyen 0,21% % 17,08% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 6,24% 1,39% 2,44% 0,57% 0,22% 0,21% ,75% SICAV coordonnée le 19 mars 2012 Skylar Origin (Action P) Taux Euribor 3 mois moyen Performances annualisées 1 an 3 ans 5 ans Skylar Origin (Action J) 6,24% 7,94% - Taux Euribor 3 mois moyen 0,21% 0,33% - Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures ; elles ne sont pas constantes dans le temps.

10 Information relative aux instruments émis par la société de gestion ou les entités de son groupe Au , Skylar Origin est investi à hauteur de 0,38% de son actif net en OPCVM gérés par SPGP. Information diverses Nous vous rappelons que les documents listés ci-dessous peuvent être adressés gratuitement sur simple demande écrite auprès de SPGP avenue des Champs-Elysées Paris et sont disponibles sur le site - politique de vote - politique de meilleure sélection - politique de gestion des conflits d intérêt - politique ESG - compte-rendu des frais d intermédiation Les prospectus, DICI, règlement, rapports annuel et semestriel du FCP ainsi que la composition de l actif du portefeuille sont disponibles sur simple demande écrite auprès de SPGP avenue des Champs-Elysées Paris et sont disponibles sur le site

11 Rapport comptable Skylar Origin

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