Fonds Placements Banque Nationale. États financiers annuels

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1 Fonds Placements Banque Nationale États financiers annuels Pour la période terminée le 31 décembre 2013

2 Table des matières Message aux porteurs de titres Portefeuilles et états financiers Fonds de marché monétaire Fonds de marché monétaire Banque Nationale Fonds de liquidités corporatives Banque Nationale Fonds de gestion de trésorerie Banque Nationale Fonds de marché monétaire américain Banque Nationale Fonds de court terme et de revenu Fonds de revenu canadien à court terme Banque Nationale.. 20 Catégorie rendement à court terme Banque Nationale (auparavant Catégorie rendement stratégique Banque Nationale) Fonds d hypothèques Banque Nationale Fonds d obligations Banque Nationale Fonds de revenu Altamira Fonds d obligations à long terme Altamira Fonds de dividendes Banque Nationale Fonds d obligations mondiales Altamira Fonds d obligations corporatives Altamira Fonds d obligations à rendement élevé Altamira Fonds Omega actions privilégiées Fonds d actions privilégiées Altamira Portefeuilles de revenu mensuel Fonds de revenu mensuel Prudent Banque Nationale Fonds de revenu mensuel Conservateur Banque Nationale Fonds de revenu mensuel Pondéré Banque Nationale Fonds de revenu mensuel Banque Nationale Fonds de revenu mensuel Élevé Banque Nationale Fonds de revenu mensuel Actions Banque Nationale Fonds diversifiés Fonds diversifié Prudent Banque Nationale Fonds diversifié Conservateur Banque Nationale Fonds diversifié Pondéré Banque Nationale Fonds diversifié Équilibré Banque Nationale Fonds diversifié Croissance Banque Nationale Fonds de dividendes Altamira inc Fonds de répartition tactique d actifs Altamira Fonds d actions canadiennes Fonds Omega dividendes élevés Fonds d actions canadiennes Banque Nationale Fonds Omega actions canadiennes Fonds d actions canadiennes de croissance Altamira Société d investissement AltaFund Fonds petite capitalisation Banque Nationale Fonds croissance Québec Altamira Fonds d actions mondiales Fonds Westwood de dividendes mondial Fonds Westwood actions mondiales Fonds d actions mondiales Banque Nationale Fonds Omega actions mondiales Fonds Omega Consensus actions américaines Fonds d actions américaines Altamira Fonds Omega Consensus actions internationales Fonds d actions européennes Altamira Fonds Asie-Pacifique Altamira Fonds d occasions d affaires japonaises Altamira Fonds Westwood marchés émergents (auparavant Fonds Omega marchés émergents) Fonds mondial de petites sociétés Altamira Fonds spécialisés Fonds ressources Altamira Fonds énergétique Altamira Fonds de métaux précieux et de métaux stratégiques Altamira. 274 Fonds Science et technologie Altamira Fonds sciences de la santé Altamira Fonds indiciels Fonds indiciel canadien Altamira Fonds indiciel américain Altamira Fonds indiciel américain neutre en devises Altamira Fonds indiciel international Altamira Fonds indiciel international neutre en devises Altamira Notes afférentes aux états financiers Rapports des auditeurs Rachat de titres Les portefeuilles de placements Cette section s adresse aux investisseurs ressentant le besoin de connaître la liste détaillée des titres spécifiques composant le portefeuille. Pour chaque titre, vous retrouverez, entre autres, son coût moyen ainsi que sa juste valeur au 31 décembre Les titres de revenu libellés dans des devises autres que le dollar canadien utilisent les abréviations suivantes : $ US : Dollar américain AUD : Dollar australien CHF : Franc suisse DKK : Couronne danoise EUR : Euro GBP : Livres sterling HKD : Dollar de Hong Kong JPY : Yen japonais NOK : Couronne norvégienne SEK : Couronne suédoise SGD : Dollar de Singapour Les états financiers Cette section comporte trois états financiers ayant chacun un rôle et une signification bien spécifiques. L état de l actif net présente, en date du 31 décembre 2013, l ensemble des éléments composant l actif net du fonds. Notons que le principal élément est le poste «Placements» qui est le reflet de la valeur globale du portefeuille de titres. L état des résultats décompose par nature l ensemble des revenus, des gains et des dépenses engendrés par le fonds au cours de l exercice. L état de l évolution de l actif net par série concilie la variation de l actif net par série au cours de l exercice en détaillant les nouvelles souscriptions et les rachats de parts effectués par les investisseurs ainsi que les distributions. Finalement, les notes afférentes aux états financiers proposent divers renseignements complémentaires. Vous y retrouverez, entre autres, l énoncé des principales conventions comptables ayant servi à la préparation des états financiers.

3 Message aux porteurs de titres Les perspectives d un retrait prochain par la Réserve fédérale américaine (la «Fed») de ses mesures exceptionnelles visant à injecter des liquidités pour soutenir l économie a placé les marchés boursiers et obligataires sur des voies divergentes en Au fur et à mesure que l année avançait et que la conjoncture économique s améliorait, ce scénario semblait de plus en plus probable, surtout quand les élus ont enfin mis de côté leurs différends politiques. En 2013, les obligations ont enregistré leur pire rendement annuel de mémoire récente, mais leurs taux ont surtout grimpé en mai et juin, peu après l annonce par la Fed de son intention de réduire progressivement son programme de rachats d actifs. Les mois suivants, la hausse des taux est devenue plus modérée quand les investisseurs ont commencé à comprendre qu une diminution des achats d obligations n équivalait pas nécessairement à un resserrement de la politique monétaire. Les représentants de la Fed ont d ailleurs tenté de rassurer les investisseurs en mentionnant que les taux d intérêt demeureraient bas jusqu à ce que l économie puisse se passer de ce soutien. Les investisseurs ont aussi été réconfortés par les mesures d assouplissement quantitatif (politique monétaire non conventionnelle utilisée par les banques centrales pour stimuler la croissance économique) préconisées par d autres banques centrales dont la Banque centrale européenne (BCE) et la Banque du Japon, alors que la Banque du Canada et la Banque d Angleterre ont promis de maintenir leur taux directeur inchangé. La promesse du maintien des taux d intérêt bas, conjuguée à l amélioration des indicateurs économiques dans de nombreuses régions, a favorisé l essor des marchés boursiers et permis à plusieurs grands indices d atteindre des niveaux records, notamment, le Dow Jones et le S&P 500. Cette tendance haussière, qui s est étendue à la plus grande partie de l Europe et de l Asie, a toutefois été plus timide au Canada et sur les marchés émergents où les actions sont demeurées à la traîne toute l année, plombées par la mauvaise performance du secteur des matériaux dans son ensemble et des valeurs titres aurifères en particulier. Les cours de l or et des autres métaux ont chuté en 2013 en réaction à la réduction possible de l assouplissement quantitatif, à la chute de l inflation et au ralentissement de la demande provenant de la Chine, la deuxième économie du monde. Selon les statistiques, l inflation s est établie en moyenne à 1,5 % dans les pays de l OCDE (l Organisation de coopération et de développement économiques) en 2013 contre 2,2 % en Alors que l essentiel du repli est attribuable à la baisse des prix de l énergie, l inflation de base se maintient au Canada, aux États-Unis et en Europe à des niveaux trop bas au gré des banques centrales de ces trois régions respectives. En dépit de ces circonstances, les entreprises et les investisseurs demeurent confiants à l aube de D une part, la zone euro est sortie de la récession, en termes techniques du moins, et la BCE est déterminée à relancer la croissance, aider à créer des emplois et contrer les risques de déflation. La BCE a réduit ses taux d intérêt au plus bas à ce jour en novembre et s est dite prête à en faire plus. D autre part, l économie chinoise est sortie de sa léthargie et semble prête à croître à un taux annuel d environ 7,5 %. Les perspectives à moyen terme demeurent encourageantes après le dévoilement par Pékin des plus importantes réformes depuis plus de 20 ans. Enfin, la croissance des États-Unis, la première économie du monde, devrait dépasser les 3 %, stimulée par l augmentation des dépenses des entreprises et des ménages et par l amélioration du commerce international. Ici, au Canada, l économie devrait accélérer à 2,2 % en 2014, mais l écart de production demeurera appréciable, ce qui devrait contribuer à contrôler l inflation pendant le plus clair de l année. Dans cette perspective, il est peu probable que la Banque du Canada haussera son taux directeur au cours des prochains mois, alors qu elle a abandonné son penchant en faveur d un resserrement de la politique monétaire. Fidèles à notre objectif de vous informer régulièrement sur les événements qui touchent votre portefeuille, nous sommes heureux de vous faire parvenir notre rapport annuel de Nous espérons qu il répondra à vos questions et vous invitons à communiquer avec votre conseiller ou notre équipe de service à la clientèle si vous désirez plus d informations. Nous continuerons de nous efforcer de vous proposer des solutions de placement de haute qualité, adaptées à vos besoins. Nous vous remercions pour votre confiance. 3

4 4FONDS DE MARCHÉ MONÉTAIRE Fonds de marché monétaire Banque Nationale Portefeuille de placements au 31 décembre 2013 Valeur Juste nominale valeur Marché monétaire (54,2 %) Bons du Trésor (0,7 %) Gouvernement du Canada 0,90 %, échéant le 27 mars Province de l Ontario 1,12 %, échéant le 12 mars Acceptations bancaires (15,4 %) Banque Canadienne Impériale de Commerce 1,20 %, échéant le 10 février Banque HSBC Canada 1,18 %, échéant le 22 janvier Banque Nationale du Canada 1,12 %, échéant le 8 janvier ,11 %, échéant le 31 janvier Banque Royale du Canada 1,11 %, échéant le 23 janvier Banque Toronto-Dominion 1,10 %, échéant le 30 janvier Bay Street 1,20 %, échéant le 19 février Darwin Trust 1,20 %, échéant le 8 janvier Merit Trust 1,20 %, échéant le 8 janvier Prime Trust 1,20 %, échéant le 8 janvier Storm King Funding Canada 1,19 %, échéant le 17 mars Papier commercial (13,5 %) Central 1 1,17 %, échéant le 20 février Enbridge Inc. 1,18 %, échéant le 20 janvier Enbridge Pipelines Inc. 1,17 %, échéant le 15 janvier ,17 %, échéant le 17 janvier Gaz Métropolitain Inc. 1,15 %, échéant le 29 janvier Imperial Oil Ltd. 1,11 %, échéant le 16 janvier Inter Pipeline Corridor Inc. 1,20 %, échéant le 12 mars Ontario Infrastructure & Lands Corp. 1,07 %, échéant le 17 mars OMERS Finance Trust 1,11 %, échéant le 15 janvier Sound Trust 1,20 %, échéant le 17 mars Billets à court terme (24,6 %) Banque de Montréal 1,25 %, échéant le 17 mars Banque de Nouvelle-Écosse 1,13 %, échéant le 13 mars ,08 %, échéant le 17 mars Banque Royale du Canada 1,34 %, échéant le 22 janvier ,29 %, échéant le 16 avril Valeur Juste nominale valeur Billets à court terme (24,6 %) (suite) Banque Toronto-Dominion 1,24 %, échéant le 16 avril Caisse Centrale Desjardins du Québec 1,11 %, échéant le 7 janvier ,11 %, échéant le 30 janvier J.P. Morgan 1,25 %, échéant le 3 mars Ridge Trust 1,28 %, échéant le 23 janvier ,19 %, échéant le 17 mars SAFE Trust 1,19 %, échéant le 17 mars Société Financière Manuvie 1,24 %, échéant le 18 février ,29 %, échéant le 29 avril Total du marché monétaire Obligations et débentures (45,7 %) Émises et garanties par une province (7,0 %) Alberta Capital Finance Authority Taux variable, échéant le 2 janvier Financement-Québec Taux variable, échéant le 3 mars Hydro-Québec Taux variable, échéant le 11 février Province de l Alberta Taux variable, échéant le 3 mars Municipalités et octroyées (2,4 %) Municipalité Régionale de Kativik 1,50 %, échéant le 13 mars ,55 %, échéant le 6 novembre Société de Transport de l Outaouais 1,45 %, échéant le 10 avril Ville de Longueuil 3,50 %, échéant le 8 juillet Ville de Rouyn Noranda 1,45 %, échéant le 27 février Ville de Saguenay 3,25 %, échéant le 22 avril ,40 %, échéant le 8 mai ,50 %, échéant le 16 octobre Ville de Salaberry-de-Valleyfield 3,35 %, échéant le 1 avril Ville de Sherbrooke 1,55 %, échéant le 30 janvier Ville de Temiscaming 1,50 %, échéant le 26 février Ville de Terrebonne 1,50 %, échéant le 27 novembre Ville de Trois-Rivières 1,40 %, échéant le 17 avril ,60 %, échéant le 23 octobre

5 4FONDS DE MARCHÉ MONÉTAIRE Fonds de marché monétaire Banque Nationale (suite) Portefeuille de placements au 31 décembre 2013 Valeur Juste nominale valeur Sociétés (33,2 %) Banque Canadienne Impériale de Commerce Taux variable, échéant le 13 janvier ,95 %, échéant le 23 janvier Taux variable, échéant le 24 mars Banque de Montréal Taux variable, échéant le 9 janvier Banque de Nouvelle-Écosse Taux variable, échéant le 28 janvier ,43 %, échéant le 16 juillet ,35 %, échéant le 18 novembre Banque Royale du Canada Taux variable, échéant le 15 janvier Taux variable, échéant le 20 janvier BMW Canada Inc. Taux variable, échéant le 24 février ,76 %, échéant le 1 avril British Columbia Ferry Services Inc. 5,74 %, échéant le 27 mai Caisse Centrale Desjardins du Québec Taux variable, échéant le 16 janvier ,11 %, échéant le 4 décembre Financière Wells Fargo Canada 3,97 %, échéant le 3 novembre Hydro One Inc. 3,13 %, échéant le 19 novembre John Deere Credit Inc. 1,85 %, échéant le 24 janvier Société de financement GE Capital Canada 4,40 %, échéant le 1 juin Mondiales (1,9 %) New York Life Global Funding 4,30 %, échéant le 19 mars Titres adossés à des créances hypothécaires (1,2 %) Fiducie de cartes de crédit Broadway 4,80 %, échéant le 17 mars Gloucester Credit Card Trust 5,38 %, échéant le 15 mai Total des obligations et débentures Risque de crédit (note 4) Pourcentage de l actif net au 31 décembre 31 décembre Titres à revenu fixe par cote de crédit AAA/Aaa/A-1/P-1 38,7 % 43,0 % AA/Aa/A-2/P-2 32,5 % 23,5 % A/A-3/P-3 26,3 % 32,9 % Non cotés 2,4 % 0,4 % Total 99,9 % 99,8 % Risque de taux d intérêt (note 4) 31 décembre 31 décembre Titres à revenu fixe par date d échéance Moins d un an Les données du tableau excluent la trésorerie et les équivalents ainsi que les actions privilégiées. Dans l hypothèse où les taux d intérêt en vigueur sur le marché augmenteraient ou diminueraient de 0,25 %, toutes choses étant égales par ailleurs, l actif net et les résultats du fonds auraient, respectivement, diminué ou augmenté de $ ( $ en 2012). Tableau de la juste valeur des instruments financiers (note 4) 31 décembre 2013 Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total Marché monétaire s. o s. o Obligations et débentures s. o s. o Total des placements s. o s. o Au cours de l exercice terminé le 31 décembre 2013, il n y a eu aucun transfert significatif de titres entre les niveaux 1 et décembre 2012 Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total Marché monétaire s. o s. o Obligations et débentures s. o s. o Total des placements s. o s. o Au cours de l exercice terminé le 31 décembre 2012, il n y a eu aucun transfert significatif de titres entre les niveaux 1 et 2. Total des placements (99,9 %) Encaisse et autres éléments d actif net (0,1 %) Actif net (100 %)

6 4FONDS DE MARCHÉ MONÉTAIRE Fonds de marché monétaire Banque Nationale États financiers États de l actif net aux 31 décembre (en milliers de dollars, sauf les montants par part) Actif Placements, à la juste valeur Encaisse - 73 Souscriptions à recevoir Intérêts à recevoir Autres éléments d actif à recevoir Passif Distributions à payer - 1 Parts rachetées à payer Charges à payer Actif net Actif net par série : Séries Investisseurs/Conseillers Série F 1 s. o. Série O Actif net par part, par série (note 5) : Séries Investisseurs/Conseillers 10,00 10,00 Série F 10,00 s. o. Série O 10,00 10,00 Approuvés au nom du gestionnaire, Placements Banque Nationale inc. Josie Pampena, vice-présidente, administration Michel Falk, président et chef de la direction 6

7 4FONDS DE MARCHÉ MONÉTAIRE Fonds de marché monétaire Banque Nationale (suite) États financiers États des résultats des exercices terminés les 31 décembre (en milliers de dollars, sauf les montants par part) Revenus Intérêts Charges (note 7) Honoraires de gestion Frais de garde Rémunération des membres du comité d examen indépendant 2 2 Honoraires d audit Honoraires juridiques 10 7 Droits et dépôts Frais de communication aux porteurs Honoraires professionnels 10 6 Charges assumées par le gestionnaire (100) (114) Revenu net de placement Augmentation de l actif net attribuable à l exploitation Augmentation de l actif net attribuable à l exploitation par série : Séries Investisseurs/Conseillers Série F - s. o. Série O Augmentation de l actif net attribuable à l exploitation par part, par série : Séries Investisseurs/Conseillers 0,04 0,05 Série F - s. o. Série O 0,13 0,01 7

8 4FONDS DE MARCHÉ MONÉTAIRE Fonds de marché monétaire Banque Nationale (suite) États financiers États de l évolution de l actif net par série des exercices terminés les 31 décembre (en milliers de dollars) Séries Investisseurs/Conseillers Série F Série O (7 jours) 2013 (17 jours) $ Actif net au début de l exercice Augmentation de l actif net attribuable à l exploitation Opérations sur les parts Parts émises Parts émises au réinvestissement des distributions Parts rachetées ( ) ( ) - (17 003) - (37 745) (4 145) Distributions effectuées au profit des investisseurs Revenu net de placement Augmentation (diminution) de l actif net pour l exercice (37 745) (4 145) Actif net à la fin de l exercice

9 4FONDS DE MARCHÉ MONÉTAIRE Fonds de liquidités corporatives Banque Nationale Portefeuille de placements au 31 décembre 2013 Valeur Juste nominale valeur Marché monétaire (52,9 %) Bons du Trésor (4,2 %) Gouvernement du Canada 0,93 %, échéant le 7 janvier ,88 %, échéant le 30 janvier ,93 %, échéant le 27 février Province de l Ontario 1,12 %, échéant le 12 mars Province du Nouveau-Brunswick 1,02 %, échéant le 20 février Acceptations bancaires (8,0 %) Banque Royale du Canada 1,11 %, échéant le 23 janvier Darwin Trust 1,20 %, échéant le 8 janvier Merit Trust 1,20 %, échéant le 8 janvier Prime Trust 1,20 %, échéant le 8 janvier Sound Trust 1,20 %, échéant le 17 mars Storm King Funding Canada 1,19 %, échéant le 17 mars Papier commercial (13,1 %) Central 1 1,17 %, échéant le 10 mars Enbridge Gas Distribution Inc. 1,17 %, échéant le 7 janvier Enbridge Inc. 1,18 %, échéant le 20 janvier Enbridge Pipelines Inc. 1,17 %, échéant le 17 janvier Financière Wells Fargo Canada 1,14 %, échéant le 8 janvier Gaz Métropolitain Inc. 1,15 %, échéant le 29 janvier Inter Pipeline Corridor Inc. 1,20 %, échéant le 12 mars OMERS Finance Trust 1,11 %, échéant le 15 janvier Ontario Infrastructure & Lands Corp. 1,07 %, échéant le 17 mars Billets à court terme (27,6 %) Banque de Montréal 1,25 %, échéant le 17 mars Banque de Nouvelle-Écosse 1,13 %, échéant le 13 mars ,13 %, échéant le 17 mars Banque Royale du Canada 1,34 %, échéant le 22 janvier ,24 %, échéant le 16 avril Bay Street 1,20 %, échéant le 19 février Caisse Centrale Desjardins du Québec 1,11 %, échéant le 7 janvier J.P. Morgan 1,25 %, échéant le 3 mars Ridge Trust 1,19 %, échéant le 17 mars Valeur Juste nominale valeur Billets à court terme (27,6 %) (suite) SAFE Trust 1,19 %, échéant le 17 mars Société Financière Manuvie 1,29 %, échéant le 29 avril Total du marché monétaire Obligations et débentures (46,9 %) Émises et garanties par une province (8,5 %) Financement-Québec Taux variable, échéant le 3 mars Hydro-Québec Taux variable, échéant le 11 février Province de l Alberta Taux variable, échéant le 3 mars Municipalités et octroyées (2,2 %) Ville de Dollard-des-Ormeaux 3,10 %, échéant le 28 juillet Ville de Québec 2,60 %, échéant le 17 février Ville de Saguenay 1,40 %, échéant le 8 mai ,50 %, échéant le 16 octobre Ville de Salaberry-de-Valleyfield 3,35 %, échéant le 1 avril Ville de Sherbrooke 1,55 %, échéant le 30 janvier Ville de Trois-Rivières 1,60 %, échéant le 23 octobre Sociétés (32,6 %) Banque Canadienne Impériale de Commerce Taux variable, échéant le 13 janvier ,95 %, échéant le 23 janvier Taux variable, échéant le 24 mars Banque de Montréal Taux variable, échéant le 9 janvier Banque de Nouvelle-Écosse Taux variable, échéant le 4 février ,35 %, échéant le 18 novembre Banque Royale du Canada Taux variable, échéant le 20 janvier BMW Canada Inc. 2,76 %, échéant le 1 avril Taux variable, échéant le 24 février British Columbia Ferry Services Inc. 5,74 %, échéant le 27 mai Caisse Centrale Desjardins du Québec Taux variable, échéant le 16 janvier ,11 %, échéant le 4 décembre Financière Wells Fargo Canada 3,97 %, échéant le 3 novembre Hydro One Inc. 3,13 %, échéant le 19 novembre John Deere Credit Inc. 1,85 %, échéant le 24 janvier Société de financement GE Capital Canada 4,40 %, échéant le 1 juin

10 4FONDS DE MARCHÉ MONÉTAIRE Fonds de liquidités corporatives Banque Nationale (suite) Portefeuille de placements au 31 décembre 2013 Valeur Juste nominale valeur Mondiales (2,3 %) New York Life Global Funding 4,30 %, échéant le 19 mars Titres adossés à des créances hypothécaires (1,3 %) Fiducie de cartes de crédit Broadway 4,80 %, échéant le 17 mars Total des obligations et débentures Total des placements (99,8 %) Encaisse et autres éléments d actif net (0,2 %) Actif net (100 %) Risque de crédit (note 4) Pourcentage de l actif net au 31 décembre 31 décembre Titres à revenu fixe par cote de crédit AAA/Aaa/A-1/P-1 41,1 % 44,4 % AA/Aa/A-2/P-2 28,2 % 22,9 % A/A-3/P-3 28,7 % 32,3 % Non cotés 1,8 % 0,3 % Total 99,8 % 99,9 % Tableau de la juste valeur des instruments financiers (note 4) 31 décembre 2013 Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total Marché monétaire s. o s. o Obligations et débentures s. o s. o Total des placements s. o s. o Au cours de l exercice terminé le 31 décembre 2013, il n y a eu aucun transfert significatif de titres entre les niveaux 1 et décembre 2012 Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total Marché monétaire s. o s. o Obligations et débentures s. o s. o Total des placements s. o s. o Au cours de l exercice terminé le 31 décembre 2012, il n y a eu aucun transfert significatif de titres entre les niveaux 1 et 2. Risque de taux d intérêt (note 4) 31 décembre 31 décembre Titres à revenu fixe par date d échéance Moins d un an Les données du tableau excluent la trésorerie et les équivalents ainsi que les actions privilégiées. Dans l hypothèse où les taux d intérêt en vigueur sur le marché augmenteraient ou diminueraient de 0,25 %, toutes choses étant égales par ailleurs, l actif net et les résultats du fonds auraient, respectivement, diminué ou augmenté de $ ( $ en 2012). 10

11 4FONDS DE MARCHÉ MONÉTAIRE Fonds de liquidités corporatives Banque Nationale États financiers États de l actif net aux 31 décembre (en milliers de dollars, sauf les montants par part) Actif Placements, à la juste valeur Encaisse Intérêts à recevoir Autres éléments d actif à recevoir Passif Distributions à payer 3 5 Parts rachetées à payer - 48 Charges à payer Actif net, Série Investisseurs Actif net par part, Série Investisseurs (note 5) 10,00 10,00 Approuvés au nom du gestionnaire, Placements Banque Nationale inc. Josie Pampena, vice-présidente, administration Michel Falk, président et chef de la direction États des résultats des exercices terminés les 31 décembre (en milliers de dollars, sauf les montants par part) Revenus Intérêts Charges (note 7) Honoraires de gestion Frais de garde Honoraires d audit 5 7 Honoraires juridiques 4 4 Droits et dépôts Frais de communication aux porteurs Honoraires professionnels 5 3 Charges assumées par le gestionnaire (34) (32) Revenu net de placement Augmentation de l actif net attribuable à l exploitation Série Investisseurs Augmentation de l actif net attribuable à l exploitation par part Série Investisseurs 0,09 0,09 11

12 4FONDS DE MARCHÉ MONÉTAIRE Fonds de liquidités corporatives Banque Nationale (suite) États financiers États de l évolution de l actif net des exercices terminés les 31 décembre (en milliers de dollars) Série Investisseurs Actif net au début de l exercice Augmentation de l actif net attribuable à l exploitation Opérations sur les parts Parts émises Parts émises au réinvestissement des distributions Parts rachetées (48 898) (72 912) (36 146) (46 297) Distributions effectuées au profit des investisseurs Revenu net de placement Diminution de l actif net pour l exercice (36 146) (46 297) Actif net à la fin de l exercice

13 4FONDS DE MARCHÉ MONÉTAIRE Fonds de gestion de trésorerie Banque Nationale Portefeuille de placements au 31 décembre 2013 Valeur Juste nominale valeur Marché monétaire (51,0 %) Bons du Trésor (0,7 %) Gouvernement du Canada 0,88 %, échéant le 30 janvier ,89 %, échéant le 27 mars Acceptations bancaires (13,8 %) Banque de Nouvelle-Écosse 1,12 %, échéant le 3 mars Banque Nationale du Canada 1,12 %, échéant le 8 janvier ,11 %, échéant le 31 janvier Banque Royale du Canada 1,11 %, échéant le 23 janvier Banque Toronto-Dominion 1,10 %, échéant le 30 janvier Darwin Trust 1,20 %, échéant le 8 janvier Merit Trust 1,20 %, échéant le 8 janvier Prime Trust 1,20 %, échéant le 8 janvier Sound Trust 1,20 %, échéant le 17 mars Storm King Funding Canada 1,19 %, échéant le 17 mars Papier commercial (14,4 %) Enbridge Gas Distribution Inc. 1,17 %, échéant le 7 janvier Enbridge Inc. 1,18 %, échéant le 20 janvier Enbridge Pipelines Inc. 1,17 %, échéant le 15 janvier ,17 %, échéant le 17 janvier Gaz Métropolitain Inc. 1,15 %, échéant le 29 janvier Imperial Oil Ltd. 1,11 %, échéant le 16 janvier Inter Pipeline Corridor Inc. 1,20 %, échéant le 12 mars OMERS Finance Trust 1,11 %, échéant le 15 janvier Ontario Infrastructure & Lands Corp. 1,07 %, échéant le 17 mars Billets à court terme (22,1 %) Banque de Montréal 1,25 %, échéant le 17 mars Banque de Nouvelle-Écosse 1,13 %, échéant le 13 mars ,06 %, échéant le 17 mars Banque Royale du Canada 1,34 %, échéant le 22 janvier ,24 %, échéant le 16 avril Caisse Centrale Desjardins du Québec 1,11 %, échéant le 7 janvier ,11 %, échéant le 30 janvier J.P. Morgan 1,25 %, échéant le 3 mars Valeur Juste nominale valeur Billets à court terme (22,1 %) (suite) King Street Fund 1,20 %, échéant le 24 février Ridge Trust 1,19 %, échéant le 17 mars ,28 %, échéant le 23 janvier SAFE Trust 1,19 %, échéant le 17 mars Société Financière Manuvie 1,24 %, échéant le 18 février ,29 %, échéant le 29 avril Total du marché monétaire Obligations et débentures (48,9 %) Émises et garanties par une province (6,1 %) Financement-Québec Taux variable, échéant le 3 mars Hydro-Québec Taux variable, échéant le 11 février Province de l Alberta Taux variable, échéant le 3 mars Municipalités et octroyées (3,2 %) Municipalité Régionale de Kativik 1,55 %, échéant le 6 novembre Réseau de transport de Longueuil 1,35 %, échéant le 18 avril Société de Transport de l Outaouais 1,45 %, échéant le 10 avril Ville de Brossard 3,45 %, échéant le 24 mars Ville de Longueuil 3,50 %, échéant le 8 juillet Ville de Québec 2,60 %, échéant le 17 février Ville de Rouyn Noranda 1,45 %, échéant le 27 février Ville de Saguenay 1,40 %, échéant le 8 mai ,50 %, échéant le 16 octobre Ville de Salaberry-de-Valleyfield 3,35 %, échéant le 1 avril Ville de Sherbrooke 1,55 %, échéant le 30 janvier Ville de Terrebonne 1,50 %, échéant le 27 novembre Ville de Trois-Rivières 1,60 %, échéant le 23 octobre Sociétés (36,2 %) Banque Canadienne Impériale de Commerce Taux variable, échéant le 13 janvier ,95 %, échéant le 23 janvier Taux variable, échéant le 24 mars Banque de Montréal Taux variable, échéant le 22 janvier Taux variable, échéant le 9 janvier

14 4FONDS DE MARCHÉ MONÉTAIRE Fonds de gestion de trésorerie Banque Nationale (suite) Portefeuille de placements au 31 décembre 2013 Valeur Juste nominale valeur Sociétés (36,2 %) (suite) Banque de Nouvelle-Écosse 3,43 %, échéant le 16 juillet ,35 %, échéant le 18 novembre Banque Royale du Canada Taux variable, échéant le 15 janvier Taux variable, échéant le 20 janvier BMW Canada Inc. Taux variable, échéant le 24 février ,76 %, échéant le 1 avril British Columbia Ferry Services Inc. 5,74 %, échéant le 27 mai Caisse Centrale Desjardins du Québec Taux variable, échéant le 16 janvier ,11 %, échéant le 4 décembre Financière Wells Fargo Canada 3,97 %, échéant le 3 novembre Hydro One Inc. 3,13 %, échéant le 19 novembre John Deere Credit Inc. 1,85 %, échéant le 24 janvier Société de financement GE Capital Canada 4,40 %, échéant le 1 juin Mondiales (2,3 %) New York Life Global Funding 4,30 %, échéant le 19 mars Titres adossés à des créances hypothécaires (1,1 %) Fiducie de cartes de crédit Broadway 4,80 %, échéant le 17 mars Total des obligations et débentures Total des placements (99,9 %) Encaisse et autres éléments d actif net (0,1 %) Actif net (100 %) Risque de crédit (note 4) Pourcentage de l actif net au 31 décembre 31 décembre Titres à revenu fixe par cote de crédit AAA/Aaa/A-1/P-1 38,3 % 38,2 % AA/Aa/A-2/P-2 27,5 % 26,0 % A/A-3/P-3 31,3 % 35,4 % Non cotés 2,8 % 0,2 % Total 99,9 % 99,8 % Risque de taux d intérêt (note 4) 31 décembre 31 décembre Titres à revenu fixe par date d échéance Moins d un an Les données du tableau excluent la trésorerie et les équivalents ainsi que les actions privilégiées. Dans l hypothèse où les taux d intérêt en vigueur sur le marché augmenteraient ou diminueraient de 0,25 %, toutes choses étant égales par ailleurs, l actif net et les résultats du fonds auraient, respectivement, diminué ou augmenté de $ ( $ en 2012). Tableau de la juste valeur des instruments financiers (note 4) 31 décembre 2013 Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total Marché monétaire s. o s. o Obligations et débentures s. o s. o Total des placements s. o s. o Au cours de l exercice terminé le 31 décembre 2013, il n y a eu aucun transfert significatif de titres entre les niveaux 1 et décembre 2012 Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total Marché monétaire s. o s. o Obligations et débentures s. o s. o Total des placements s. o s. o Au cours de l exercice terminé le 31 décembre 2012, il n y a eu aucun transfert significatif de titres entre les niveaux 1 et 2. 14

15 4FONDS DE MARCHÉ MONÉTAIRE Fonds de gestion de trésorerie Banque Nationale États financiers États de l actif net aux 31 décembre (en milliers de dollars, sauf les montants par part) Actif Placements, à la juste valeur Encaisse - 5 Souscriptions à recevoir Intérêts à recevoir Autres éléments d actif à recevoir Passif Découvert bancaire 5 - Distributions à payer Parts rachetées à payer Charges à payer Actif net, Série Investisseurs Actif net par part, Série Investisseurs (note 5) 10,00 10,00 Approuvés au nom du gestionnaire, Placements Banque Nationale inc. Josie Pampena, vice-présidente, administration Michel Falk, président et chef de la direction États des résultats des exercices terminés les 31 décembre (en milliers de dollars, sauf les montants par part) Revenus Intérêts Charges (note 7) Honoraires de gestion Frais de garde Honoraires d audit 9 11 Honoraires juridiques 7 7 Droits et dépôts Frais de communication aux porteurs Honoraires professionnels 8 5 Charges assumées par le gestionnaire (45) (42) Revenu net de placement Augmentation de l actif net attribuable à l exploitation Série Investisseurs Augmentation de l actif net attribuable à l exploitation par part Série Investisseurs 0,11 0,11 15

16 4FONDS DE MARCHÉ MONÉTAIRE Fonds de gestion de trésorerie Banque Nationale (suite) États financiers États de l évolution de l actif net des exercices terminés les 31 décembre (en milliers de dollars) Série Investisseurs Actif net au début de l exercice Augmentation de l actif net attribuable à l exploitation Opérations sur les parts Parts émises Parts émises au réinvestissement des distributions Parts rachetées ( ) ( ) (63 095) (39 620) Distributions effectuées au profit des investisseurs Revenu net de placement Diminution de l actif net pour l exercice (63 095) (39 619) Actif net à la fin de l exercice

17 4FONDS DE MARCHÉ MONÉTAIRE Fonds de marché monétaire américain Banque Nationale Portefeuille de placements au 31 décembre 2013 Valeur Juste nominale valeur $ US $ US Marché monétaire (98,8 %) Bons du Trésor (40,9 %) Province de l Ontario 0,09 %, échéant le 28 février Province de Québec 0,08 %, échéant le 7 janvier Billets à court terme (57,9 %) Export Development Corp. 0,15 %, échéant le 6 janvier ,11 %, échéant le 11 février ,09 %, échéant le 27 mars Total du marché monétaire Total des placements (98,8 %) Encaisse et autres éléments d actif net (1,2 %) Actif net (100 %) Risque de crédit (note 4) Pourcentage de l actif net au 31 décembre 31 décembre Titres à revenu fixe par cote de crédit AAA/Aaa/A-1/P-1 98,8 % 90,5 % AA/Aa/A-2/P-2 s. o. 8,5 % Total 98,8 % 99,0 % Risque de taux d intérêt (note 4) 31 décembre 31 décembre Titres à revenu fixe par date d échéance $ US $ US Moins d un an Les données du tableau excluent la trésorerie et les équivalents ainsi que les actions privilégiées. Dans l hypothèse où les taux d intérêt en vigueur sur le marché augmenteraient ou diminueraient de 0,25 %, toutes choses étant égales par ailleurs, l actif net et les résultats du fonds auraient, respectivement, diminué ou augmenté de $ US (4 103 $ US en 2012). Tableau de la juste valeur des instruments financiers (note 4) 31 décembre 2013 Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total $ US $ US $ US $ US Marché monétaire s. o s. o Au cours de l exercice terminé le 31 décembre 2013, il n y a eu aucun transfert significatif de titres entre les niveaux 1 et décembre 2012 Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total $ US $ US $ US $ US Marché monétaire s. o s. o Au cours de l exercice terminé le 31 décembre 2012, il n y a eu aucun transfert significatif de titres entre les niveaux 1 et 2. 17

18 4FONDS DE MARCHÉ MONÉTAIRE Fonds de marché monétaire américain Banque Nationale États financiers États de l actif net aux 31 décembre (en milliers de dollars US, sauf les montants par part) $ US $ US Actif Placements, à la juste valeur Encaisse Autres éléments d actif à recevoir Passif Parts rachetées à payer - 13 Charges à payer Actif net Actif net par série : Série Investisseurs Série F 1 s. o Actif net par part, par série (note 5) : Série Investisseurs 10,00 10,00 Série F 10,00 s. o. Approuvés au nom du gestionnaire, Placements Banque Nationale inc. Josie Pampena, vice-présidente, administration Michel Falk, président et chef de la direction États des résultats des exercices terminés les 31 décembre (en milliers de dollars US, sauf les montants par part) $ US $ US Revenus Intérêts Charges (note 7) Honoraires de gestion Frais de garde 2 2 Honoraires d audit 3 3 Honoraires juridiques 2 2 Droits et dépôts Frais de communication aux porteurs Honoraires professionnels 2 1 Charges assumées par le gestionnaire (126) (125) 2 13 Revenu net de placement Augmentation de l actif net attribuable à l exploitation Augmentation de l actif net attribuable à l exploitation par série : Série Investisseurs Série F - s. o Augmentation de l actif net attribuable à l exploitation par part, par série : Série Investisseurs 0,01 0,01 Série F - s. o. 18

19 4FONDS DE MARCHÉ MONÉTAIRE Fonds de marché monétaire américain Banque Nationale (suite) États financiers États de l évolution de l actif net par série des exercices terminés les 31 décembre (en milliers de dollars US) Série Investisseurs Série F (7 jours) $ US $ US $ US Actif net au début de l exercice Augmentation de l actif net attribuable à l exploitation Opérations sur les parts Parts émises Parts émises au réinvestissement des distributions Parts rachetées (3 889) (2 525) - (2 941) (264) 1 Distributions effectuées au profit des investisseurs Revenu net de placement Augmentation (diminution) de l actif net pour l exercice (2 941) (263) 1 Actif net à la fin de l exercice

20 4FONDS DE COURT TERME ET DE REVENU Fonds de revenu canadien à court terme Banque Nationale Portefeuille de placements au 31 décembre 2013 Valeur Coût Juste nominale moyen valeur $ Marché monétaire (37,1 %) Bons du Trésor (0,9 %) Gouvernement du Canada 0,89 %, échéant le 30 janvier ,89 %, échéant le 13 février ,90 %, échéant le 27 mars Province de l Ontario 1,28 %, échéant le 12 mars Acceptations bancaires (10,7 %) Banque HSBC Canada 1,22 %, échéant le 21 janvier ,28 %, échéant le 17 mars Banque Nationale du Canada 1,25 %, échéant le 31 janvier Banque Toronto-Dominion 1,22 %, échéant le 30 janvier Bay Street 1,25 %, échéant le 19 février Darwin Trust 1,22 %, échéant le 8 janvier Merit Trust 1,22 %, échéant le 8 janvier Prime Trust 1,22 %, échéant le 8 janvier Sound Trust 1,28 %, échéant le 17 mars Storm King Funding Canada 1,28 %, échéant le 17 mars Papier commercial (10,8 %) Central 1 1,25 %, échéant le 20 février ,28 %, échéant le 17 mars Enbridge Gas Distribution Inc. 1,22 %, échéant le 7 janvier Enbridge Inc. 1,22 %, échéant le 20 janvier Enbridge Pipelines Inc. 1,22 %, échéant le 15 janvier ,22 %, échéant le 17 janvier Financière Wells Fargo Canada 1,22 %, échéant le 8 janvier Gaz Métropolitain Inc. 1,22 %, échéant le 29 janvier Inter Pipeline Corridor Inc. 1,28 %, échéant le 12 mars OMERS Finance Trust 1,25 %, échéant le 18 février Ontario Infrastructure & Lands Corp. 1,28 %, échéant le 17 mars Billets à court terme (14,7 %) Banque de Montréal 1,28 %, échéant le 17 mars Banque de Nouvelle-Écosse 1,28 %, échéant le 13 mars ,28 %, échéant le 17 mars Banque Royale du Canada 1,22 %, échéant le 22 janvier ,37 %, échéant le 16 avril Caisse Centrale Desjardins du Québec 1,22 %, échéant le 7 janvier Valeur Coût Juste nominale moyen valeur $ Billets à court terme (14,7 %) (suite) J.P. Morgan 1,28 %, échéant le 3 mars King Street Fund 1,25 %, échéant le 24 février Ridge Trust 1,22 %, échéant le 23 janvier ,28 %, échéant le 17 mars Société Financière Manuvie 1,37 %, échéant le 29 avril ,37 %, échéant le 2 mai Total du marché monétaire Obligations et débentures (62,5 %) Émises et garanties par le gouvernement du Canada (0,5 %) Fiducie du Canada pour l habitation 2,75 %, échéant le 15 septembre Émises et garanties par une province (7,4 %) Financement-Québec Taux variable, échéant le 3 mars Hydro-Québec Taux variable, échéant le 11 février Province de l Alberta Taux variable, échéant le 3 mars Municipalités et octroyées (3,4 %) Municipalité Régionale de Kativik 1,55 %, échéant le 13 mars Réseau de Transport de la Capitale 1,50 %, échéant le 14 novembre ,00 %, échéant le 10 mars Société de Transport de l Outaouais 3,15 %, échéant le 9 septembre ,70 %, échéant le 10 avril Ville de Baie-Comeau 1,40 %, échéant le 28 août Ville de Blainville 3,15 %, échéant le 9 septembre Ville de Boucherville 1,80 %, échéant le 6 septembre ,20 %, échéant le 3 novembre Ville de Longueuil 5,20 %, échéant le 16 juin Ville de Montréal 4,75 %, échéant le 15 avril Ville de Rouyn Noranda 1,60 %, échéant le 27 février Ville de Saguenay 1,45 %, échéant le 8 mai Ville de Saint-Bruno 3,10 %, échéant le 1 décembre Ville de Sept Iles 1,75 %, échéant le 11 septembre Ville de Sherbrooke 1,70 %, échéant le 30 janvier Ville de Temiscaming 1,60 %, échéant le 26 février Ville de Toronto 4,90 %, échéant le 29 octobre

21 4FONDS DE COURT TERME ET DE REVENU Fonds de revenu canadien à court terme Banque Nationale (suite) Portefeuille de placements au 31 décembre 2013 Valeur Coût Juste nominale moyen valeur $ Sociétés (49,6 %) American Express Canada Credit Corp. 4,85 %, échéant le 3 octobre Banque Canadienne Impériale de Commerce Taux variable, échéant le 13 janvier ,95 %, échéant le 23 janvier Taux variable, échéant le 24 mars ,30 %, échéant le 19 novembre ,75 %, échéant le 22 décembre ,10 %, échéant le 2 mars Banque de Montréal Taux variable, échéant le 9 janvier Taux variable, échéant le 22 janvier Banque de Nouvelle-Écosse Taux variable, échéant le 28 janvier Taux variable, échéant le 4 février ,43 %, échéant le 16 juillet ,35 %, échéant le 18 novembre Banque HSBC Canada 3,86 %, échéant le 21 mai Banque Nationale du Canada 2,23 %, échéant le 30 janvier Banque Royale du Canada Taux variable, échéant le 15 janvier Taux variable, échéant le 20 janvier Taux variable, échéant le 21 janvier ,97 %, échéant le 5 juin ,27 %, échéant le 10 novembre ,05 %, échéant le 13 janvier ,07 %, échéant le 17 juin BMW Canada Inc. 2,76 %, échéant le 1 avril ,15 %, échéant le 1 avril Caisse Centrale Desjardins du Québec Taux variable, échéant le 16 janvier Taux variable, échéant le 11 février ,11 %, échéant le 4 décembre ,79 %, échéant le 8 juin ,80 %, échéant le 19 novembre Caterpillar Financial Services Corp. 2,20 %, échéant le 1 juin Enbridge Gas Distribution Inc. 5,57 %, échéant le 29 janvier Financière Wells Fargo Canada 3,97 %, échéant le 3 novembre Honda Canada Finance Inc. Taux variable, échéant le 24 février Taux variable, échéant le 3 mars John Deere Credit Inc. 3,50 %, échéant le 23 juin Municipalité Régionale de Kativik 1,50 %, échéant le 12 juin Société de financement GE Capital Canada Taux variable, échéant le 11 mars ,40 %, échéant le 1 juin TransCanada Pipelines Ltd. 5,65 %, échéant le 15 janvier Université McGill 4,50 %, échéant le 27 mai Valeur Coût Juste nominale moyen valeur $ Titres adossés à des créances hypothécaires (1,6 %) Fiducie de cartes de crédit Broadway 4,80 %, échéant le 17 mars Gloucester Credit Card Trust 5,38 %, échéant le 15 mai Total des obligations et débentures Total des placements (99,6 %) * Encaisse et autres éléments d actif net (0,4 %) Actif net (100 %) * Le coût moyen des placements au 31 décembre 2012 est de $. Risque de crédit (note 4) Pourcentage de l actif net au 31 décembre 31 décembre Titres à revenu fixe par cote de crédit AAA/Aaa/A-1/P-1 27,6 % 26,9 % AA/Aa/A-2/P-2 31,2 % 27,2 % A/A-3/P-3 37,4 % 45,1 % Non cotés 3,4 % 0,2 % Total 99,6 % 99,4 % Risque de taux d intérêt (note 4) 31 décembre 31 décembre Titres à revenu fixe par date d échéance Moins d un an De 1 an à 3 ans De 3 ans à 5 ans s. o. Total Les données du tableau excluent la trésorerie et les équivalents ainsi que les actions privilégiées. Dans l hypothèse où les taux d intérêt en vigueur sur le marché augmenteraient ou diminueraient de 0,25 %, toutes choses étant égales par ailleurs, l actif net et les résultats du fonds auraient, respectivement, diminué ou augmenté de $ ( $ en 2012). Tableau de la juste valeur des instruments financiers (note 4) 31 décembre 2013 Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total Marché monétaire s. o s. o Obligations et débentures s. o s. o Total des placements s. o s. o Au cours de l exercice terminé le 31 décembre 2013, il n y a eu aucun transfert significatif de titres entre les niveaux 1 et décembre 2012 Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total Marché monétaire s. o s. o Obligations et débentures s. o s. o Total des placements s. o s. o Au cours de l exercice terminé le 31 décembre 2012, il n y a eu aucun transfert significatif de titres entre les niveaux 1 et 2. 21

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