Introduction en bourse

Dimension: px
Commencer à balayer dès la page:

Download "Introduction en bourse"

Transcription

1 OPF U.A.D.H Prix d introduction 6,5Dt Prix de la quotité : Dt (1 action nouvelle + 1 action ancienne) Période de sousription : Du 13 au 20 Mai inclu Capitalisation boursière: 240 MDt Ratios de valorisation: P/E 2014e (* ) : 12,7x P/B 2015 e (* ) : 16,8x P/E 2016e (* ) : 13,5x VE/EBITDA 2014 e (*) : 9,6x VE/EBITDA 2015 e (*) : 9,2x VE/EBITDA 2016e (*) : 7,6x La Holding U.A.D.H se propose d ouvrir son capital afin de rééquilibrer sa structure financière et poursuivre son programme de développement. Pour un prix d introduction de 6,500Dt, le titre est valorisé à 16,8 fois les bénéfices estimés pour 2015 et 13,5 fois ceux de 2016, Une valorisation bien au dessus de la moyenne du secteur mais qui nous semble justifiée par sa position sur le marché automobile et le programme d assainissement du groupe Introduction en bourse Nous recommandons de souscrire à l opération. U A D H : UNIVERSAL AUTO DISTRIBUTORS HOLDING OPF et Placement global du 13 au 20 Gearing 2014 : 360% Gearing 2015 : 34% Principaux actionnaires après l offre: Loukil Investment Group : 67% Public : 33% (* ) Retraité des éléments non récurrents (* ) Données post money 1

2 OPF U.A.D.H Présentation La société Universal Auto Distributors Holding «UADH» a été créée en juillet 2013 avec un capital initial de 400mDt et ce dans le cadre de la restructuration juridique du groupe Loukil. Le groupe UADH se présente comme le concessionnaire automobile intégré et multicartes spécialisé dans la distribution automobiles en Tunisie aussi bien de véhicules légers des marques Citroën et Mazda que des véhicules industriels des marques Renault Trucks et TCM.Il a également une activité industrielle de filtres automobiles sous la marque GIF Filter. Points clés : Un positionnement de leader de la marque Citroën sur le segment de véhicules Utilitaires, Une forte innovation au niveau de la gamme des produits pour la marque Mazda, Une position concurrentielle très confortable sur les véhicules industriels à travers Renault Trucks ; Présence dans l ensemble du territoire tunisien à travers un réseau dense de succursales et d agences officielles. Une stratégie de développement très ambitieuse pour la filière «Production de filtres» surtout à travers les synergies avec les sociétés du groupe Loukil ; UADH, un des leaders de la distribution automobile. 2

3 Analyse Financière Groupe U.A.D.H : Le Groupe U.A.D.H, affiche un chiffre d affaires 2013 de 293MDt (et devrait clôturer l exercice 2014 à 318MDt) en hausse moyenne de 9% sur la période , une croissance tirée principalement par la concession Citroën (+12%) et par la concession Mazda (+13%), ces deux concessions continuent d accaparer le plus gros du CA consolidé 2013 (80%), le reste est réparti entre la distribution de véhicules industriels (14%) et la production de filtres (4%). Mazda 22,7% LVI 14,5% Gif 3,9% Citroen et DS 58,9% Structure du chiffre d affaires consolidé du groupe à fin 2014 Le pôle automobile du groupe Loukil est passé du statut de concessionnaire automobile à celui d opérateur automobile intégré, l objectif étant de développer une activité industrielle de composants automobiles, (industrie à forte demande et à fort potentiel ) et de renforcer ainsi les synergies métiers avec les constructeurs partenaires aussi bien en termes d échanges commerciaux que d investissements entrepris en partenariat. Le développement du Mix-produit s est traduit par une amélioration sensible de son taux de marge brute passant de 17,3% en 2011 à 18,5% en 2013 (et devrait se solder à 21,4% à fin 2014), un résultat qui a aussi profité d une fluctuation favorable du Yen Japonais, La structure financière du groupe est déséquilibrée elle est caractérisée par un endettement exorbitant avec un gearing de 430% à fin 2013, (et de 360% à fin 2014). De plus cet endettement est prédominé par des dettes à court terme (75% de la dette financière globale) ce qui plombe le résultat financier du groupe, (les charges financières représentent en moyenne 50% de l EBIT), Le BFR du groupe s est détérioré impacté par la hausse des délais clients (passant de 29 jours à 42 jours en 2013), la baisse des délais de règlement fournisseurs (passant de 152 jours à 127 jours en 2013) et une hausse vertigineuse des autres actifs courants, constitués principalement par des créances du groupe. Le résultat net 2013 a profité d une plus value de 10MDt expliquée par la cession de titres de participation dans le cadre du plan de restructuration juridique du Groupe, retraité de cet élément exceptionnel, le résultat net aurait été négatif. Le résultat net 2014 devrait également profiter d une plus value de 15,3MDt expliquée par la moins value de cession réalisée suite à la restructuration. 3

4 OPF U.A.D.H Stratégie du Groupe U.A.D.H : La stratégie future du groupe U.A.D.H vise l accroissement de la part de marché de l activité «Distribution Automobile» à travers les marques Citroën, Mazda et Renault Trucks ainsi que l amélioration du service après vente ce qui se traduira par: une croissance de la PDM Citroën qui devrait accroître à 11,1%en 2019 contre 10,6% pour 2014.(contre seulement 3,5%en 2005) une croissance de la PDM Mazda qui devrait accroître à 3,3 % en 2019 contre 2,7% pour La dette nette du groupe UADH passerait en effet de 57 MDt en 2014 à 38 MDt en 2015 Le Gearing du Groupe atteindrait -89,6% à horizon 2019 vs 360,0% à fin 2014 et 34% en 2015, En conséquence les marges du groupe devraient significativement augmenter entre 2014 et 2019 et la marge nette quant à elle, devrait être mécaniquement corrigée par le rééquilibrage de la structure financière et la réduction du niveau d endettement. Le taux de marge nette croîtrait donc progressivement pour atteindre 5,8% à horizon 2019, porté essentiellement par : Structure financière du groupe UADH sur la période : ,0% ,0% endettement net fonds propres gearing Les performances commerciales des sociétés du Groupe, (une hausse annuelle de 8,3% du CA), L injection de 40 MDt suite à l augmentation de capital réalisée dans le cadre de l IPO, et Le remboursement anticipé d une partie significative de la dette financière de UADH, Réalisations T : Evolution des marges : ,5 29,6 Le groupe UADH affiche une part de marché de 13,9% sur le segment des véhicules légers (Citroën, DS et Mazda) contre 11,9% au 1er trimestre Il enregistre un taux de marge commerciale de 20,2% contre 18,7% prévu au niveau du BP pour l année La marge d EBITDA a enregistré une légère régression due notamment a l évolution des achats consommés de 12,2% plus marquée que celle des revenus ainsi que la croissance des charges de personnel de 11,9% qui s explique notamment par le recrutements de 40 employés. Par ailleurs, le groupe UADH affiche des charges financières nettes de 2,5MDt au 1er trimestre 2015, soit 3,9% du chiffre d affaires. D autre part, la trésorerie nette du groupe UADH affiche une nette amélioration au 1er trimestre 2015 et s établit a -23,7 MDt contre -30,8 MDt au 1er trimestre ,2 9,9 1,1 5, marge brute marge d'ebitda marge nette 4

5 Valorisation du groupe U.A.D.H : La valorisation du groupe s est faite selon la méthode Sum of the parts en se basant sur les Business Plan pour une période allant de 2014 à 2018 des sociétés faisant partie du groupe UADH à savoir le groupe Aures Auto, le groupe Economic auto, Renault Trucks et GIF-filter ainsi que les états financiers consolidés de 2013 et au 30 juin La valeur des fonds propres retenue par l évaluateur, avant l opération d augmentation de capital étant de 200 MDt. La valeur de la société post-introduction s élèvera à 240 MDt ce qui correspondrait à un P/E 2015 retraité de 16,8x. L évaluateur a utilisé 5 méthodes en totalité : La méthode des Discounted Cash Flow (DCF) ; La méthode de Good Will ; La méthode des comparables boursiers. La méthode de "La valeur de transaction" La valeur de marché moyenne sur 6 mois. Le taux d actualisation utilisé est le WACC (Coût Moyen Pondéré du Capital) déterminé par les paramètres suivants : Un taux sans risque de 6,543% ; Une prime de risque du marché des actions de 7,8% ; Un béta désendetté de 0,807. Pour la détermination de la valeur terminale, il a été utilisé un taux de croissance à l infini de 2%. La synthèse des trois méthodes est présentée dans le tableau suivant Distribution Automobile Filtres Automobile Société methodes utilisées pond valeur en MDt Aures Auto DCF 50% 118,0 Multiples 25% 117,5 Good Will 25% 89,1 Valeur Pondérée 110,7 DCF 50% 80,4 ECONOMIC Auto Multiples 25% 106,5 Good Will 25% 67,1 Valeur Pondérée 83,5 Groupe EVI Prix de transaction 100% 43,0 Valeur 43,0 GIF Filter Cours moyen du titre sur 6 mois 100% 33,6 Valeur 34,5 taux de particiption 46% 15,5 Valeur des participations 252,7 Dette nette en MDt 28,6 Valeur des Fonds propres en MDt 224,1 Valeur par action en DT 7,3 Source : Prospectus UADH La moyenne des méthodes fait ressortir une capitalisation de 224,11MD t soit une valeur par action de 7,276 dinars, offrant ainsi une décote de 10,7% par rapport au prix d émission. Il est à noter que l évaluateur n a pas retranché le montant de l augmentation de capital de 40MD t au niveau de la valeur des fonds propres. Retraité, la valeur des fonds serait de 184,1MDt, soit un prix par action de 5,977Dt affichant ainsi une surcote par rapport au prix d émission de 8%. 5

6 Caractéristiques de l opération et répartition de l offre: Dans le cadre de son introduction en bourse, UADH ouvre son capital à hauteur de 33,31% pour un montant de 80 MDt dont 40 MDt sous forme d augmentation de capital et 40 MDt en cession de titres par LIG, l actionnaire de référence. Le placement selon la procédure de l Offre à Prix Ferme s effectuera en termes de quotités d actions composées chacune d une (1) action nouvelle et d une (1) action ancienne, soit un total de quotités offertes, correspondant à actions nouvelles et actions anciennes. Les quotités offertes dans le cadre de l Offre à Prix Ferme seront réparties en quatre (4) catégories : Catégories Part d allocation Nombre d'actions Nouvelles Montant (en Dinars) Catégorie A: Personnes physiques et/ou morales tunisiennes et/ou étrangères, autres qu OPCVM, sollicitant au minimum 25 quotités et au maximum 769 quotités (aussi bien pour les investisseurs institutionnels que pour les investisseurs non institutionnels). Catégorie B:Personnes physiques et/ou morales tunisiennes et/ou étrangères, autres qu OPCVM, sollicitant au minimum 770 quotités et au maximum quotités (aussi bien pour les investisseurs institutionnels que pour les investisseurs non institutionnels). 45% ,2% Catégorie C: Ordres réservés aux OPCVM tunisiens et étrangers désirant acquérir au minimum 769 quotités et au maximum quotités tout en respectant les dispositions légales notamment celles concernant les ratios prudentiels. 45,2% Catégorie D : Personnel du groupe UADH sollicitant au minimum 25 quotités et au maximum 769 quotités. Total 5% % Source : Prospectus UADH 6

7 Business Plan du Groupe U.A.D.H : en kdt (*) 2014 (**) 2015p 2016p 2017p 2018p 2019p Chiffre d'affaires Autres produits d'exploitation Production immobilisée Transfert de charges Total des produits d'exploitation Taux de croissance 24,0% -3,4% 8,7% 12,1% 8,2% 7,8% 6,8% 6,7% Achats consommés Charges de personnel Autres charges d'exploitation EBITDA Taux de croissance 17,2% 4,8% 40,2% -11,1% 12,8% 11,8% 9,2% 7,0% Marge d'ebitda 8,5% 8,0% 8,7% 11,2% 8,9% 9,3% 9,6% 9,8% 9,9% Dotations aux amortissements et aux provisions EBIT Marge d'ebit 5,3% 5,5% 4,1% 9,5% 6,8% 7,2% 7,6% 7,8% 7,9% Taux de croissance 29,7% -27,5% 148,9% -19,2% 14,1% 13,4% 10,7% 7,9% Charges financières nettes Produits de placements Autres gains ordinaires Autres pertes ordinaires Résultat des activités courantes avant impôt Résultat net de l'ensemble consolidé Taux de croissance 16,5% -38,2% 270,5% 42,9% 18,9% 15,0% 10,2% Marge nette 1,6% 1,9% 1,1% 3,6% 4,7% 5,2% 5,6% 5,8% Résultat net de l'ensemble consolidé Résultat exceptionnel Résultat net du groupe retraité (*) chiffres retraités (**) chiffres provisoires 7

CITY CARS POINTS CLEFS OFFRE A PRIX FERME / PLACEMENT GLOBAL. Secteur Distribution Automobiles Marché Principal

CITY CARS POINTS CLEFS OFFRE A PRIX FERME / PLACEMENT GLOBAL. Secteur Distribution Automobiles Marché Principal CITY CARS OFFRE A PRIX FERME / PLACEMENT GLOBAL Secteur Distribution Automobiles Marché Principal Nombre d actions 13 500 000 actions Prix proposé 10,950 DT Nombre d actions offertes 4 050 000 actions

Plus en détail

MAGHREB INTERNATIONAL PUBLICITE : Introduction sur le marché Alternatif «MIP» SOUSCRIRE

MAGHREB INTERNATIONAL PUBLICITE : Introduction sur le marché Alternatif «MIP» SOUSCRIRE Informations boursières : Secteur: Industrie Prix: 4,700 dinars Valeur Nominal: 1 dinar Capital social : 3 250 000 dinars Nombre d actions offertes: 1 531 916 actions Montant de l offre : 7 200 005 dinars

Plus en détail

Cellcom en Bourse. 06 Janvier 2014. Intermédiaire en Bourse Introducteur Chef de file du syndicat de Placement. Membre du syndicat de Placement

Cellcom en Bourse. 06 Janvier 2014. Intermédiaire en Bourse Introducteur Chef de file du syndicat de Placement. Membre du syndicat de Placement Cellcom en Bourse Intermédiaire en Bourse Introducteur Chef de file du syndicat de Placement Membre du syndicat de Placement Evaluateur 06 Janvier 2014 Plan de la présentation I- Présentation de la société

Plus en détail

Département Études & Recherches. Introduction en Bourse - One Tech Holding. + Acheter. Prix de l action: 6.5Dt

Département Études & Recherches. Introduction en Bourse - One Tech Holding. + Acheter. Prix de l action: 6.5Dt + Acheter Prix de l action: 6.5Dt Actionnariat post IPO: Famille Sellami: 55.05% Familles partenaires : 17.52% SFI *: 3.90% Public: 23.53% *Filiale de la Banque Mondiale Période de souscription: Du 16

Plus en détail

Analyse Financière Souscriptions du 9 au 18 décembre 2013 inclus

Analyse Financière Souscriptions du 9 au 18 décembre 2013 inclus Analyse Financière Souscriptions du 9 au 18 décembre 2013 inclus Intermédiaire Introducteur - Evaluateur Points clés MPBS Secteur Industrie du bois Prix proposé 6,000DT Nombre d actions offertes 1 850

Plus en détail

Abréviations. KDinars Tunisiens

Abréviations. KDinars Tunisiens Abréviations AFT UADH LIG ATTT BCT BDT BFR BPA BVMT CA CKD CMF CNRPS CNSS CSP CT CV DCF DT DPA EBE EBIT EBITDA ETAP EVI FOB HT IG IME INS IR IS IT KDT LVI MDT MEE MENA MLT MPV Nd Ns OLA OPCVM PDM PDR PIB

Plus en détail

Modern Leasing sur la cote de la Bourse de Tunis

Modern Leasing sur la cote de la Bourse de Tunis Secteur : Leasing Nombre de titres offerts : 1 000 000 titres Prix : 8,500D Jouissance des actions : 1 er janvier 2010 Capitalisation boursière après OPF : 34MD Notation par Fitch Rating: LT : A- (tun)

Plus en détail

City Cars Yield Value

City Cars Yield Value Données consolidées 2013 2014E PER 12,0 12,7 PBV 7,4 7,1 Dividende/a en DT 0,670 0,700 Div Yield 6,1% 5,4% VE/CA 1,2 1,1 VE/EBITDA 9,8 8,4 Synthèse et recommandation Données consolidées 2013 2014E CA en

Plus en détail

SCB (Acheter) 14 Juin 2011

SCB (Acheter) 14 Juin 2011 En Millions de tonnes STOCK UPDATE : AGO Un potentiel de forte revalorisation du titre grâce aux effets du remplacement du fuel par le Coke de pétrole, et au lancement enfin décidé de l opération d augmentation

Plus en détail

AMIC Bourse de Casablanca Financement des Entreprises Du Capital Investissements à la Bourse

AMIC Bourse de Casablanca Financement des Entreprises Du Capital Investissements à la Bourse Transactions Maroc AMIC Bourse de Casablanca Financement des Entreprises Du Capital Investissements à la Bourse Strictement confidentiel Les étapes clefs La préparation, un facteur clef de succès Quelle

Plus en détail

AeTECH Le 03 Octobre 2013 B.V.M.T

AeTECH Le 03 Octobre 2013 B.V.M.T AeTECH Le 03 Octobre 2013 Communication Financière B.V.M.T 1 Ordre du jour 1. L activité et le réseau d agences 2. Les faits marquants de 2013 3. Les réalisations du premier semestre 4. Les investissements

Plus en détail

TELNET Holding : Investir dans un secteur d avenir

TELNET Holding : Investir dans un secteur d avenir Secteur : T.I.C Nombre de titres offerts : 2 070 000 titres Prix : 5,800D Jouissance des actions : 1 er janvier 2011 Capitalisation boursière après OPF : 63,9MD Principaux actionnaires Avant OPF Après

Plus en détail

Caracteristiques de l opération

Caracteristiques de l opération 2 STRUCTURE DU CAPITAL APRES L INTRODUCTION Actionnaires % du capital et des droits de vote Famille Sellami 55,5% Autres actionnaires 17,52% SFI 3,9% Flottant 23,53% Total 1,% CHIFFRES CLES CONSOLIDES

Plus en détail

SOMMAIRE. Assurances Salim

SOMMAIRE. Assurances Salim SOMMAIRE 1- Le secteur des assurances en Tunisie 2- Présentation de la socièté «ASSURANCES SALIM» 3- Stratégie de développement et perspectives d avenir 4- Evaluation 5 -Caractéristiques de l offre Assurances

Plus en détail

ONE TECH HOLDING. Introduction sur le marché principal. Intermédiaire Introducteur Chef de File. Intermédiaire Co-Introducteur.

ONE TECH HOLDING. Introduction sur le marché principal. Intermédiaire Introducteur Chef de File. Intermédiaire Co-Introducteur. ONE TECH HOLDING Introduction sur le marché principal Intermédiaire Introducteur Chef de File Intermédiaire Co-Introducteur Evaluateur Avril 2013 Sommaire 1- Présentation du Groupe One Tech 2-Aperçu sur

Plus en détail

Valoriser dans une optique de développement: réussir une levée de fonds

Valoriser dans une optique de développement: réussir une levée de fonds ENTREPRISE ET PATRIMOINE RDV TransmiCCIon 23 mai 2013 Valoriser dans une optique de développement: réussir une levée de fonds Conseil en fusions-acquisitions et ingénierie financière Intégrité indépendance

Plus en détail

Analyse Financière. Tunis Re en Bourse. En toute Ré Assurance. Souscrire à l OPF

Analyse Financière. Tunis Re en Bourse. En toute Ré Assurance. Souscrire à l OPF Analyse Financière Tunis Re en Bourse En toute Ré Assurance Souscrire à l OPF Mars 2010 2A n a l y s e F i n a n c i è r e I n t r o d u c t i o n e n b o u r s e : O f f r e à p r i x f e r m e Secteur

Plus en détail

Introduction en Bourse de la Société. Réunion d analystes

Introduction en Bourse de la Société. Réunion d analystes Introduction en Bourse de la Société «Assurances SALIM» Réunion d analystes 22 Février 2010 & Membre d Sommaire I. Le secteur des assurances en Tunisie i II. Présentation de la société «Assurances SALIM»

Plus en détail

FONCIERE INEA FR0010341032- INEA FAIR VALUE: 48,4

FONCIERE INEA FR0010341032- INEA FAIR VALUE: 48,4 n NexResearch FONCIERE INEA FR0010341032- INEA FAIR VALUE: 48,4 25 Mars 2010 Données boursières K 2008 2009 2010e 2011e 2012e Dern. Cours, 38,53 Chiffre d'affaires 15 115 19 495 27 500 30 200 33 000 Cap.

Plus en détail

Société Française des Evaluateurs

Société Française des Evaluateurs Strictement confidentiel Société Française des Evaluateurs L évaluation dans le secteur bancaire : particularités, limites et changements post-crise 2008. PwC Valuation & Business Modelling Juin 2015 Projet

Plus en détail

Communication Financière. Poulina Group Holding (PGH)

Communication Financière. Poulina Group Holding (PGH) Communication Financière Poulina Group Holding (PGH) شرآة بولينا القابضة Novembre 2009 Sommaire Contexte économique international Principales réalisations du groupe PGH par pôle au premier semestre 2009

Plus en détail

Résultats annuels 2013 en forte croissance

Résultats annuels 2013 en forte croissance Communiqué de presse - Clichy, 25 mars 2014, 18h Résultats annuels 2013 en forte croissance Chiffre d affaires en hausse de 5,3% à 420,7 M Résultat opérationnel en hausse de 31,7% à 43,4 M Résultat net

Plus en détail

A Toute Vitesse (FR0010050773 MLATV) FAIR VALUE : 12

A Toute Vitesse (FR0010050773 MLATV) FAIR VALUE : 12 Guy Cohen guy@nexfinance.fr www.nexresearch.fr 30 août 2006 A Toute Vitesse (FR0010050773 MLATV) FAIR VALUE : 12 Données boursières Compte de résultat, M 2005 2006 e 2007 e 2008e Dern. Cours 7,70 Chiffre

Plus en détail

Souscrire à l'augmentation de capital de la STB -Investir l'avenir

Souscrire à l'augmentation de capital de la STB -Investir l'avenir Souscrire à l'augmentation de capital de la STB -Investir l'avenir Présentation de la STB : La Société Tunisienne de Banque, née au lendemain de l indépendance, la première banque du pays, a ouvert ses

Plus en détail

Société spécialisée dans la fabrication de filtres à huile, à carburant et à air pour véhicules automobiles de tourisme et utilitaires DECEMBRE 2013

Société spécialisée dans la fabrication de filtres à huile, à carburant et à air pour véhicules automobiles de tourisme et utilitaires DECEMBRE 2013 Reprise de la Société Générale érale Industrielle de Filtration GIF FILTER SA Société spécialisée dans la fabrication de filtres à huile, à carburant et à air pour véhicules automobiles de tourisme et

Plus en détail

Touax FR0000033003 - TOUP Fair Value: 26,61

Touax FR0000033003 - TOUP Fair Value: 26,61 n NexResearch Touax FR0000033003 - TOUP Fair Value: 26,61 18 Février Données boursières Millions 2008a 2009e e 2011e 2012e Dern. Cours, 22,24 Chiffre d'affaires 364,9 271,8 307,3 350,0 380,8 Nombre de

Plus en détail

NETBOOSTER FR0000079683 ALNBT FAIR VALUE: 6,6

NETBOOSTER FR0000079683 ALNBT FAIR VALUE: 6,6 Marina Ilieva marina@nexfinance.fr www.nexresearch.fr 6 septembre 2006 NETBOOSTER FR0000079683 ALNBT FAIR VALUE: 6,6 Données boursières K 2005 2006e 2007e 2008e Dern. Cours 5,72 Chiffre d'affaires 8 901

Plus en détail

Offre à Prix Ferme. Nous recommandons de souscrire a l OPF. Points clefs

Offre à Prix Ferme. Nous recommandons de souscrire a l OPF. Points clefs Offre à Prix Ferme Secteur Technologies de l information Nombre de titres offerts 2 070 000 titres et de la communication (TIC) Nombre d actions 11 028 000 titres Prix proposé 5,8 DT Flottant 18,77% Jouissance

Plus en détail

Communication Financière. du 8 Septembre 2014

Communication Financière. du 8 Septembre 2014 Communication Financière du 8 Septembre 2014 1 Sommaire Réalisations 2013 & 2014 et Budget 2014 Faits marquants: Croissance Corporate Investissement Développement Organisation et IT 3 Chiffre d Affaires

Plus en détail

SERVICOM mise sur l internationalisation. Analyste chargé de l étude. Naira KAOUACH neira.kaouach@ameninvest.com.tn

SERVICOM mise sur l internationalisation. Analyste chargé de l étude. Naira KAOUACH neira.kaouach@ameninvest.com.tn Analyste chargé de l étude Naira KAOUACH neira.kaouach@ameninvest.com.tn SERVICOM mise sur l internationalisation Contact: Tel: (+216) 71 965 400 Fax: (+216) 71 965 426 E-mail: analyse@ameninvest.com.tn

Plus en détail

PRIVATISATION DE LA STIA

PRIVATISATION DE LA STIA Avril 2007 Mémorandum d Information Préliminaire Sociiétté Tuniisiienne d IIndusttrriie Auttomobiille PRIVATISATION DE LA STIA Concomitamment à la restructuration de la Société Tunisienne des Industries

Plus en détail

Modern Leasing Octobre 2010

Modern Leasing Octobre 2010 MAC SA - Intermédiaire en Bourse Green Center Bloc C, 2éme étage, 1053 Les Berges du Lac- Tunis Tunisie Tél.: + 216 71 964 102 / + 216 71 962 472 Fax: + 216 71 960 903 Email: macsa@gnet.tn www.macsa.com.tn

Plus en détail

LINEDATA FR0004109197 LIN FAIR VALUE: 29

LINEDATA FR0004109197 LIN FAIR VALUE: 29 Guillaume Cauchoix guillaume@nexgenfinance.fr www.nexgenresearch.fr Assistant: Alex Vozian 4 avril 2006 LINEDATA FR0004109197 LIN FAIR VALUE: 29 Données boursières K 2004 2005e 2006e 2007e Dern. Cours,

Plus en détail

METHODES D EVALUATION

METHODES D EVALUATION METHODES D EVALUATION C.R.A. PANSARD & ASSOCIES Présentation du 27 septembre 2004 G. Lévy 1 METHODES D EVALUATION SOMMAIRE 1 Définition et approche de la «valeur» 2 - Les principales méthodes d évaluation

Plus en détail

UNIVERSAL AUTO DISTRIBUTORS HOLDING - U.A.D.H Siège social : 62, Avenue de Carthage Tunis - 1000

UNIVERSAL AUTO DISTRIBUTORS HOLDING - U.A.D.H Siège social : 62, Avenue de Carthage Tunis - 1000 ETATS FINANCIERS CONSOLIDES UNIVERSAL AUTO DISTRIBUTORS HOLDING - U.A.D.H Siège social : 62, Avenue de Carthage Tunis - 1000 La société UNIVERSAL AUTO DISTRIBUTORS HOLDING - U.A.D.H publie, ci-dessous,

Plus en détail

Communiqué de presse S1 2014-2015

Communiqué de presse S1 2014-2015 Communiqué de presse 27 novembre 2014 Huizingen, Belgique Communiqué de presse S1 2014-2015 (Résultats pour le premier semestre clôturé le 30 septembre 2014) Le chiffre d affaires semestriel a connu une

Plus en détail

Petit Déjeuner des PME et des Start-up

Petit Déjeuner des PME et des Start-up Advisory Petit Déjeuner des PME et des Start-up Méthodes d'évaluation et facteurs clés influençant la valeur d'une transaction Confidentiel Intervenant Samuel Babey Directeur Corporate Finance Responsable

Plus en détail

Priorité au développement : Korian accélère. Résultats semestriels 2015

Priorité au développement : Korian accélère. Résultats semestriels 2015 Priorité au développement : Korian accélère PARIS 17 SEPTEMBRE 2015 1 Un leader européen bien en place Leader du Bien Vieillir implanté dans des pays à fort potentiel BELGIQUE 55 établissements 6 176 lits

Plus en détail

Petit Déjeuner des Start Up le 24 juin 2005

Petit Déjeuner des Start Up le 24 juin 2005 Petit Déjeuner des Start Up le 24 juin 2005 LE FINANCEMENT DES ENTREPRISES PAR FONDS PROPRES 1) Quelle caractéristique du financement par fonds propres? 2) Que financer par des fonds propres? 3) Par quels

Plus en détail

Et si l on revenait aux fondamentaux? Réunion APAI du 10/02/2014 Rappel du rôle de la Bourse Quand investir en actions? Quel montant de son

Et si l on revenait aux fondamentaux? Réunion APAI du 10/02/2014 Rappel du rôle de la Bourse Quand investir en actions? Quel montant de son Et si l on revenait aux fondamentaux? Réunion APAI du 10/02/2014 Rappel du rôle de la Bourse Quand investir en actions? Quel montant de son patrimoine y investir? Choisir les types de support adaptés à

Plus en détail

RAPPORT D EXAMEN LIMITE SUR LES ETATS FINANCIERS INTERMEDIAIRES ARRETES AU 30 JUIN 2015

RAPPORT D EXAMEN LIMITE SUR LES ETATS FINANCIERS INTERMEDIAIRES ARRETES AU 30 JUIN 2015 TUNIS, le 28 Août 2015 MESSIEURS LES ACTIONNAIRES DE LA SOCIETE GENERALE INDUSTRIELLE DE FILTRATION «GIF FILTER» SA Route de Sousse KM 35 GROMBALIA 8030 RAPPORT D EXAMEN LIMITE SUR LES ETATS FINANCIERS

Plus en détail

Comment évaluer une banque?

Comment évaluer une banque? Comment évaluer une banque? L évaluation d une banque est basée sur les mêmes principes généraux que n importe quelle autre entreprise : une banque vaut les flux qu elle est susceptible de rapporter dans

Plus en détail

Analyse Valeur - TLG Groupe Financier. Présentation du Groupe Tunisie Leasing :

Analyse Valeur - TLG Groupe Financier. Présentation du Groupe Tunisie Leasing : Analyse Valeur - TLG Groupe Financier 26 juin 27 25 2 15 1 5 + Acheter Volume (kdt) Prix : 12.95Dt janv.-7 févr.-7 mars-7 avr.-7 mai-7 Cours (Dt) 17 16 15 14 13 12 La pari de l expansion régionale Recommandation

Plus en détail

Sommaire. 2 Prospectus d introduction de la société SOTIPAPIER à la cote du marché principal de la Bourse de Tunis

Sommaire. 2 Prospectus d introduction de la société SOTIPAPIER à la cote du marché principal de la Bourse de Tunis Sommaire Présentation résumée de la Société... 8 Flash sur l opération d admission des actions de SOTIPAPIER au marché principal de la cote de la bourse... 9 Chapitre 1 : Responsable du prospectus et responsables

Plus en détail

ELIT GROUP FR0000072852 ELIT FAIR VALUE: 6,94

ELIT GROUP FR0000072852 ELIT FAIR VALUE: 6,94 Julien Meha Marina Ilieva marina@nexfinance.fr www.nexgenresearch.fr ELIT GROUP FR0000072852 ELIT FAIR VALUE: 6,94 Données boursières K 2004-2005 2005-2006e 2006-2007e 2007-2008e Dern. Cours 6,25 Chiffre

Plus en détail

DISCOUNTED CASH-FLOW

DISCOUNTED CASH-FLOW DISCOUNTED CASH-FLOW Principes généraux La méthode des flux futurs de trésorerie, également désignée sous le terme de Discounted Cash Flow (DCF), est très largement admise en matière d évaluation d actif

Plus en détail

Marchés Financiers. Cours appliqué de finance de marché. Actions

Marchés Financiers. Cours appliqué de finance de marché. Actions Marchés Financiers Cours appliqué de finance de marché Actions Aoris Conseil - Emmanuel Laffort 1 Actions - Généralités Caractéristiques Partie du capital Participants Banques (comptes propres, comptes

Plus en détail

2.11.2. Régime de négociabilité... 41 2.11.3. Régime fiscal applicable... 41 2.12. Marché des titres... 41 2.13. Cotation des titres... 42 2.14.

2.11.2. Régime de négociabilité... 41 2.11.3. Régime fiscal applicable... 41 2.12. Marché des titres... 41 2.13. Cotation des titres... 42 2.14. Sommaire Présentation résumée de la Société MPBS... 9 Flash sur l opération d augmentation de capital de la société MPBS et d admission de ses actions au marché principal de la cote de la bourse... 10

Plus en détail

RECHERCHE ACTION LE PARI DE L EMANCIPATION. Département Recherches et Analyses

RECHERCHE ACTION LE PARI DE L EMANCIPATION. Département Recherches et Analyses Mars 2010 Département Recherches et Analyses RECHERCHE ACTION RECOMMANDATION ANALYSE VALEUR SECTEUR PRIX DE SOUSCRIPTION SOUSCRIRE SALIM ASSURANCE 15 DT RECOMMANDATION COMPTE DE RESULTAT RATIOS DE SOLVABILITE

Plus en détail

GDF SUEZ Un business model équilibré porteur de croissance durable et rentable pour les actionnaires Gérard Lamarche

GDF SUEZ Un business model équilibré porteur de croissance durable et rentable pour les actionnaires Gérard Lamarche GDF SUEZ Un business model équilibré porteur de croissance durable et rentable pour les actionnaires Gérard Lamarche Un business model équilibré porteur de croissance durable et rentable pour les actionnaires

Plus en détail

Département Études & Recherches. Fiche Valeur - BIAT. Un leader confirmé mais valorisation élevée. Cs (+) Conserver (+) Cours : 75.400Dt.

Département Études & Recherches. Fiche Valeur - BIAT. Un leader confirmé mais valorisation élevée. Cs (+) Conserver (+) Cours : 75.400Dt. Cs (+) Conserver (+) Un leader confirmé mais valorisation élevée Cours (Dt) 80 75 70 65 60 55 50 45 Cours : 75.400Dt Evolution des cours depuis début 2011 Volume (MDt) 3 2 1 0 Recommandation boursière

Plus en détail

Fondements de Finance

Fondements de Finance Programme Grande Ecole Fondements de Finance Chapitre 5 : L évaluation des actions Cours proposé par Fahmi Ben Abdelkader Version étudiants Mars 2012 Valorisation des actifs financiers 1 Les taux d intérêt

Plus en détail

Prix de souscription : 20 DT. Aperçu sur la Société. Flash sur l opération. Recommandation

Prix de souscription : 20 DT. Aperçu sur la Société. Flash sur l opération. Recommandation M a i 2 1 4 Prix de souscription : 2 DT Recommandation Valeur Secteur Montant de l offre Prix de l émission Flash sur l opération Souscrire AMI Assurances Assurances 31 4 DT 2 DT Nombre de titres offerts

Plus en détail

Croissance soutenue et résultats solides en 2012 *** Accor s engage dans un plan de transformation profond pour accélérer sa croissance

Croissance soutenue et résultats solides en 2012 *** Accor s engage dans un plan de transformation profond pour accélérer sa croissance Communiqué de Presse 20 février 2013 Croissance soutenue et résultats solides en 2012 *** Accor s engage dans un plan de transformation profond pour accélérer sa croissance Résultats solides en 2012 Progression

Plus en détail

AVIS D OUVERTURE DE L OFFRE SUR LES ACTIONS DE LA SOCIETE «CITY CARS»

AVIS D OUVERTURE DE L OFFRE SUR LES ACTIONS DE LA SOCIETE «CITY CARS» AVIS D OUVERTURE DE L OFFRE SUR LES ACTIONS DE LA SOCIETE «CITY CARS» ADMISSION DES ACTIONS DE LA SOCIETE CITY CARS AU MARCHE PRINCIPAL La Bourse a donné, en date du 06/06/2013, son accord de principe

Plus en détail

Résultats annuels 2011. 22 février 2012

Résultats annuels 2011. 22 février 2012 Résultats annuels 2011 22 février 2012 Sommaire Profil du groupe Spir Communication Résultats consolidés 2011 Médias Généralistes Médias Thématique Immobilier Médias Thématique Automobile Imprimeries Distribution

Plus en détail

COMMUNICATION FINANCIERE Du 13/04/2015

COMMUNICATION FINANCIERE Du 13/04/2015 COMMUNICATION FINANCIERE Du 13/04/2015 Chiffres clés 2014 comparés à 2013 La Production CA Global Progression de (+2%) Progression de(+ 2%) CA Local CA Export Diminution (-1%) Progression de(+ 8%) Résultat

Plus en détail

Résultats de l exercice clos au 31 Août 2013 (Période du 1 er Septembre 2012 au 31 Août 2013) Résultat net pénalisé par la faiblesse de l activité

Résultats de l exercice clos au 31 Août 2013 (Période du 1 er Septembre 2012 au 31 Août 2013) Résultat net pénalisé par la faiblesse de l activité Communiqué de presse La Fouillouse, le lundi 9 décembre 2013 Résultats de l exercice clos au 31 Août 2013 (Période du 1 er Septembre 2012 au 31 Août 2013) Résultat net pénalisé par la faiblesse de l activité

Plus en détail

Banquier de haut de bilan-investisseur en Capital Quelles similitudes - Quelles différences d approche?

Banquier de haut de bilan-investisseur en Capital Quelles similitudes - Quelles différences d approche? Banquier de haut de bilan-investisseur en Capital Quelles similitudes - Quelles différences d approche? Marie Desportes : Turenne Capital Didier Martin : Responsable des financements d acquisition SG Méditerranée

Plus en détail

Sommaire Chapitre 1 : Responsable du prospectus et responsables du contrôle des comptes Chapitre 2 : Renseignements concernant l opération

Sommaire Chapitre 1 : Responsable du prospectus et responsables du contrôle des comptes Chapitre 2 : Renseignements concernant l opération Sommaire Sommaire... 2 Présentation résumée de la société... 9 Flash sur l opération d augmentation de capital de «City Cars» et d admission de ses actions au marché principal de la côte de la Bourse...

Plus en détail

Résultats financiers du 1 er trimestre 2015 Numericable-SFR retrouve le chemin de la croissance avec un EBITDA en hausse de 21%

Résultats financiers du 1 er trimestre 2015 Numericable-SFR retrouve le chemin de la croissance avec un EBITDA en hausse de 21% Communiqué de presse Saint-Denis, le 12 mai 2015 Résultats financiers du 1 er trimestre 2015 Numericable-SFR retrouve le chemin de la croissance avec un EBITDA en hausse de 21% Leader sur le marché de

Plus en détail

Weekly Report. Du 24/12/2012 au 28/12/2012. Département Analyse et Recherche

Weekly Report. Du 24/12/2012 au 28/12/2012. Département Analyse et Recherche Weekly Report Du 24/12/2012 au 28/12/2012 Département Analyse et Recherche 4600,00 4590,00 4580,00 4570,00 4560,00 4550,00 4540,00 4530,00 4520,00 4510,00 1795,00 1790,00 1785,00 1780,00 1775,00 1770,00

Plus en détail

MEILLEURTAUX FR0010187096 MEX FAIR VALUE: 35,1

MEILLEURTAUX FR0010187096 MEX FAIR VALUE: 35,1 Marina Ilieva marina@nfinance.fr www.nexresearch.fr 21 novembre 2006 MEILLEURTAUX FR0010187096 MEX FAIR VALUE: 35,1 Données boursières K 2005 2006e 2007e 2008e Dern. Cours, 36,61 Chiffre d'affaires 26

Plus en détail

Leguide.com FR0010146092 - ALGUI FAIR VALUE : 10

Leguide.com FR0010146092 - ALGUI FAIR VALUE : 10 Julien Méha julien@nexfinance.fr www.nexresearch.fr 1 Août 2006 Leguide.com FR0010146092 - ALGUI FAIR VALUE : 10 Données boursières K 2005 2006 E 2007 E 2008 E Dern. Cours 8,83 Chiffre d'affaires 3 884

Plus en détail

Analyse Financière Les ratios

Analyse Financière Les ratios Analyse Financière Les ratios Présenté par ACSBE Traduit de l anglais par André Chamberland andre.cham@sympatico.ca L analyse financière Les grandes lignes Qu est-ce que l analyse financière? Que peuvent

Plus en détail

SYSTAR FR0000052854 SAR FAIR VALUE: 4,42

SYSTAR FR0000052854 SAR FAIR VALUE: 4,42 Marina Ilieva marina@nexfinance.fr www.nexresearch.fr 09 Mai 2006 SYSTAR FR0000052854 SAR FAIR VALUE: 4,42 Données 2005-2006- 2007 - boursières K 2004-2005 2006e 2007e 2008e Dern. Cours 4,00 Chiffre d'affaires

Plus en détail

Premier semestre 2005 : bonne croissance des résultats

Premier semestre 2005 : bonne croissance des résultats Premier semestre 2005 : bonne croissance des résultats Ces résultats et le référentiel du premier semestre 2004 sont présentés en normes IFRS. Chiffre d affaires en hausse de 5,5 % à 833,7 millions d euros

Plus en détail

Communiqué de presse 5 mars 2015

Communiqué de presse 5 mars 2015 RESULTATS ANNUELS 2014 : DYNAMIQUE DE CROISSANCE CONFIRMEE Accélération de la croissance organique des ventes Nouvelle progression du résultat opérationnel courant de +10,6% Hausse du résultat net des

Plus en détail

UNE BANQUE ARRIVEE A MATURITE

UNE BANQUE ARRIVEE A MATURITE Département Recherches et Analyses Flash valeur Décembre 2011 ATTIJARI BANK. UNE BANQUE ARRIVEE A MATURITE MAXULA BOURSE Rue du Lac Leman, Centre Nawrez-1053-Les Berges du Lac Tel: (+216 71) 960 530 /

Plus en détail

I N D I C A T E U R S D A C T I V I T E D E L A S O C I E T E T U N I S I E N N E D E B A N Q U E A U 3 0 J U I N 2014

I N D I C A T E U R S D A C T I V I T E D E L A S O C I E T E T U N I S I E N N E D E B A N Q U E A U 3 0 J U I N 2014 I N D I C A T E U R S D A C T I V I T E D E L A S O C I E T E T U N I S I E N N E D E B A N Q U E A U 3 0 J U I N 2014 DU 1/04/2014 AU 30/06/2014 DU 1/04/2013 AU 30/06/2013 AU 30/06/2014 AU 30/06/2013

Plus en détail

Résultats du 1er Trimestre 2009 Une bonne performance financière dans un environnement difficile

Résultats du 1er Trimestre 2009 Une bonne performance financière dans un environnement difficile Résultats du 1er Trimestre 2009 Une bonne performance financière dans un environnement difficile PARIS, France le 14 mai 2009 CGGVeritas (ISIN: 0000120164 NYSE: CGV) annonce ce jour les résultats consolidés,

Plus en détail

I N D I C A T E U R S D A C T I V I T E D E L A S O C I E T E T U N I S I E N N E D E B A N Q U E A U 3 1 M A R S 2015

I N D I C A T E U R S D A C T I V I T E D E L A S O C I E T E T U N I S I E N N E D E B A N Q U E A U 3 1 M A R S 2015 I N D I C A T E U R S D A C T I V I T E D E L A S O C I E T E T U N I S I E N N E D E B A N Q U E A U 3 1 M A R S 2015 AU 31/03/2015 AU 31/03/2014 VAR % AU 31/12/2014 Provisoire 1- Produits d'exploitation

Plus en détail

C e g e r e a l - R é s u l t a t s a n n u e l s 2013 : Une année de consolidation et de certifications

C e g e r e a l - R é s u l t a t s a n n u e l s 2013 : Une année de consolidation et de certifications Paris, le 14 février 2014 8h Information réglementée C e g e r e a l - R é s u l t a t s a n n u e l s 2013 : Une année de consolidation et de certifications Indicateurs clés : Loyers IFRS à 43,3 M (+12,1%)

Plus en détail

Résultats Semestriels 2011

Résultats Semestriels 2011 Résultats Semestriels 2011 9 Juin 2011 Sandpiper Bay Floride Faits marquants du 1 er semestre 2011 Forte progression de l activité Croissance à deux chiffres du Volume d Activité Villages Croissance sur

Plus en détail

COMMUNIQUÉ DE PRESSE BOUYGUES

COMMUNIQUÉ DE PRESSE BOUYGUES Paris, le 25 février 215 COMMUNIQUÉ DE PRESSE BOUYGUES RÉSULTATS ANNUELS RÉSULTATS EN LIGNE AVEC LES ATTENTES BONNES PERFORMANCES COMMERCIALES RÉSULTAT OPÉRATIONNEL COURANT : 888 MILLIONS D EUROS RÉSULTAT

Plus en détail

ETATS FINANCIERS COMPTES PRO FORMA ET NOTES ANNEXES COMPTES COMBINES HISTORIQUES ET NOTES ANNEXES

ETATS FINANCIERS COMPTES PRO FORMA ET NOTES ANNEXES COMPTES COMBINES HISTORIQUES ET NOTES ANNEXES ETATS FINANCIERS 2010 ETATS FINANCIERS COMPTES PRO FORMA ET NOTES ANNEXES COMPTES COMBINES HISTORIQUES ET NOTES ANNEXES 2010 EDENRED COMPTES PRO FORMA ET NOTES ANNEXES Compte de résultat pro forma p.2

Plus en détail

Au second semestre 2010 : Sur l année 2010 : Perspectives 2011 :

Au second semestre 2010 : Sur l année 2010 : Perspectives 2011 : 11.05 Valeo : résultat net de 365 millions d euros en 2010, soit 3,8 % du chiffre d affaires ; performance opérationnelle en avance sur le plan stratégique présenté en mars 2010 Au second semestre 2010

Plus en détail

Numericable SFR. Informations financières consolidées sélectionnées au 31 mars 2015. (Non auditées)

Numericable SFR. Informations financières consolidées sélectionnées au 31 mars 2015. (Non auditées) 1, Square Bela Bartok 75015 Paris COMPTE DE RESULTAT CONSOLIDE (NON AUDITE) Période de 3 mois close le (en millions d'euros) 31 mars 2015 31 mars 2014 Chiffre d'affaires 2 740 328 Achats externes (1 489)

Plus en détail

Introduction en Bourse d un maximum de 14,9% du capital de la société MAROC TELECOM. Offre à Prix Ouvert

Introduction en Bourse d un maximum de 14,9% du capital de la société MAROC TELECOM. Offre à Prix Ouvert Introduction en Bourse d un maximum de 14,9% du capital de la société MAROC TELECOM. Offre à Prix Ouvert AVERTISSEMENT IMPORTANT Le présent document a été préparé par M.S.IN. en toute indépendance vis-à-vis

Plus en détail

AVIS D OUVERTURE DE L OFFRE SUR LES ACTIONS DE LA SOCIETE MANUFACTURE DE PANNEAUX BOIS DU SUD «MPBS»

AVIS D OUVERTURE DE L OFFRE SUR LES ACTIONS DE LA SOCIETE MANUFACTURE DE PANNEAUX BOIS DU SUD «MPBS» AVIS D OUVERTURE DE L OFFRE SUR LES ACTIONS DE LA SOCIETE MANUFACTURE DE PANNEAUX BOIS DU SUD «MPBS» ADMISSION DES ACTIONS DE LA SOCIETE «MPBS» AU MARCHE PRINCIPAL DE LA BOURSE : La Bourse a donné, en

Plus en détail

P6C14 Structure financie re et rentabilite s

P6C14 Structure financie re et rentabilite s P6C14 Structure financie re et rentabilite s Remarque préalable : L article 23 de la loi de finances pour 2013 restreint la déductibilité des charges financières pour les entreprises assujetties à ls :

Plus en détail

Chiffre d affaires consolidé de 6 347 millions d euros, en hausse de 10 % à périmètre et taux de change constants (+7 % publiés)

Chiffre d affaires consolidé de 6 347 millions d euros, en hausse de 10 % à périmètre et taux de change constants (+7 % publiés) 14.18 Prises de commandes en hausse de 25 % à 9,1 milliards d euros Chiffre d affaires de 6,3 milliards d euros, en hausse de 10 % à périmètre et taux de change constants (+7 % publiés) Marge opérationnelle

Plus en détail

Présentation Résumée De La Société Emettrice... 13. 1- Le Groupe One Tech... 13 2- Contexte et objectifs de l opération... 15

Présentation Résumée De La Société Emettrice... 13. 1- Le Groupe One Tech... 13 2- Contexte et objectifs de l opération... 15 SOMMAIRE Présentation Résumée De La Société Emettrice... 13 1- Le Groupe One Tech... 13 2- Contexte et objectifs de l opération... 15 Flash sur l Opération d introduction en Bourse de la société «One Tech

Plus en détail

CHAPITRE 2- RENSEIGNEMENTS CONCERNANT L OPERATION...

CHAPITRE 2- RENSEIGNEMENTS CONCERNANT L OPERATION... Sommaire FLASH SUR L OPERATION D AUGMENTATION DU CAPITAL DE LA SOCIETE «HANNIBAL LEASE» ET D ADMISSION DE SES ACTIONS AU MARCHE PRINCIPAL DE LA COTE DE LA BOURSE... 4 CHAPITRE 1 RESPONSABLE DE LA NOTE

Plus en détail

COMMUNICATION FINANCIÈRE DU 19 MAI 2014

COMMUNICATION FINANCIÈRE DU 19 MAI 2014 COMMUNICATION FINANCIÈRE DU 19 MAI 2014 Plan A. Présentation du groupe B. Les indicateurs opérationnels audités de l exercice 2013 C. Les liens entre TELNET et Syphax Airlines D. TELNET INNOVATION LABS

Plus en détail

RAPPORT DE L EXPERT INDEPENDANT SUR LA VALEUR DES TITRES EUROFINS SCIENTIFIC DANS LE CADRE DU TRANSFERT DU SIEGE SOCIAL DE LA SOCIETE

RAPPORT DE L EXPERT INDEPENDANT SUR LA VALEUR DES TITRES EUROFINS SCIENTIFIC DANS LE CADRE DU TRANSFERT DU SIEGE SOCIAL DE LA SOCIETE Horwath Audit France 86, rue Anatole France 92300 Levallois-Perret Tél +33 (0)1 41 05 98 40 Fax +33 (0)1 40 89 03 49 contact@horwath.fr www.horwath.fr RAPPORT DE L EXPERT INDEPENDANT SUR LA VALEUR DES

Plus en détail

(en millions d euros) 2013-2014 2014-2015 Ventes 247,1 222,9 Marge brute (55,7) (30,8) En pourcentage du chiffre d affaires -22,5 % -13,8 %

(en millions d euros) 2013-2014 2014-2015 Ventes 247,1 222,9 Marge brute (55,7) (30,8) En pourcentage du chiffre d affaires -22,5 % -13,8 % RESULTATS ANNUELS 2014-2015 Chiffre d affaires 2014-2015 consolidé : 222,9 millions d euros Perte opérationnelle courante 2014-2015 : 125,9 millions d euros Poursuite du recentrage stratégique sur le cœur

Plus en détail

GENERIX (FR0004032795 - GNX) FAIR VALUE: 0, 63

GENERIX (FR0004032795 - GNX) FAIR VALUE: 0, 63 Marc Sétin marc@nexgenfinance.fr 13 mars, 2006 GENERIX (FR0004032795 - GNX) FAIR VALUE: 0, 63 Données boursières Compte de résultat 10-Feb-06 Milliers d'euros 2004 2005 2006e 2007e Symbole GNX Revenu 16,2

Plus en détail

RÉSULTATS ANNUELS 2005. Résultats semestriels 2006

RÉSULTATS ANNUELS 2005. Résultats semestriels 2006 RÉSULTATS ANNUELS 2005 Résultats semestriels 2006 ADOMOS Métier : Courtier Internet spécialiste de l épargne en immobilier des particuliers Pour les internautes Pour les internautes Aide à la sélection,

Plus en détail

Résultats semestriels 2014

Résultats semestriels 2014 Résultats semestriels 2014 Simon Azoulay Chairman and Chief Executive Officer Bruno Benoliel Deputy Chief Executive Officer Paris, le 24 septembre 2014 AVERTISSEMENT «Cette présentation peut contenir des

Plus en détail

2013 : UN VIRAGE STRATEGIQUE REUSSI. - Chiffre d affaires annuel supérieur aux objectifs : 71,9 M, + 2,7% vs. 2012

2013 : UN VIRAGE STRATEGIQUE REUSSI. - Chiffre d affaires annuel supérieur aux objectifs : 71,9 M, + 2,7% vs. 2012 : UN VIRAGE STRATEGIQUE REUSSI - Chiffre d affaires annuel supérieur aux objectifs : 71,9 M, + 2,7% vs. - Maintien du taux de marge brute à un niveau élevé : 57,5% - Amélioration sensible du résultat opérationnel

Plus en détail

Monday Brief PERIODE DU 18 AU 22 FEVRIER 2008 EQUITY RESEARCH EVOLUTION GENERALE DU MARCHE COMPORTEMENT DES VALEURS

Monday Brief PERIODE DU 18 AU 22 FEVRIER 2008 EQUITY RESEARCH EVOLUTION GENERALE DU MARCHE COMPORTEMENT DES VALEURS PERIODE DU 18 AU 22 FEVRIER 2008 EQUITY RESEARCH Les chiffres de la semaine Tunindex 2708,36 +2,2% Volume moyen 5,2 MDT/j 2 +114% Monday Brief EVOLUTION GENERALE DU MARCHE COMPORTEMENT DES VALEURS LES

Plus en détail

CARTHAGE CEMENT. Recommandation Boursière. Aperçu sur la société

CARTHAGE CEMENT. Recommandation Boursière. Aperçu sur la société CARTHAGE CEMENT Secteur :Bâtiment et matériaux de construction ACHETER et SOUSCRIRE Recommandation Cours cible 4,2 DT Cours actuel 3,8 DT Potentiel de hausse/baisse 12% Prix d émission 3DT Décote 25,33%

Plus en détail

Résultats annuels de l exercice 2004-2005. Paris, le 19 octobre 2005

Résultats annuels de l exercice 2004-2005. Paris, le 19 octobre 2005 Résultats annuels de l exercice 2004-2005 2005 Paris, le 19 octobre 2005 1 Sommaire Les perspectives annoncées en fin du premier semestre ont été réalisées Chiffres clés de l exercice 2004-2005 Résultats

Plus en détail

Note de l'institut d émission

Note de l'institut d émission Le secteur automobile en Nouvelle-Calédonie AGENCE DE NOUMÉA Décembre 25 Note de l'institut d émission Établissement public Dotation 1 - SIRET 78 43 111 1 APE 651 A Siège social : 5 rue Roland Barthes

Plus en détail

PRODUITS D EXPLOITATION

PRODUITS D EXPLOITATION RESULTATS FINANCIERS Les principaux résultats financiers de l exercice 2012 ont enregistré une nette augmentation par rapport à l année 2011 due essentiellement à la hausse du prix de vente moyen du brut

Plus en détail

TELNET, la relance du marché!

TELNET, la relance du marché! COMPAGNIE GESTION & FINANCE RESEARCH AND ANALYSIS DEPARTMENT ANALYSTE FINANCIER: GNABA RANYA EMAIL: r.gnaba@cgf.com.tn 24 Juillet 2010 Carthage Range Price ISIN Code Secteur: Software Opinion: Souscrire

Plus en détail

AVIS D OUVERTURE DE L OFFRE SUR LES ACTIONS DE LA SOCIETE TUNISIENNE INDUSTRIELLE DU PAPIER ET DU CARTON «SOTIPAPIER»

AVIS D OUVERTURE DE L OFFRE SUR LES ACTIONS DE LA SOCIETE TUNISIENNE INDUSTRIELLE DU PAPIER ET DU CARTON «SOTIPAPIER» AVIS D OUVERTURE DE L OFFRE SUR LES ACTIONS DE LA SOCIETE TUNISIENNE INDUSTRIELLE DU PAPIER ET DU CARTON «SOTIPAPIER» ADMISSION DES ACTIONS DE LA SOCIETE SOTIPAPIER AU MARCHE PRINCIPAL DE LA BOURSE : La

Plus en détail

Résultats annuels 2006 et perspectives. SQLI, solutions et services e-business 3 avril 2007

Résultats annuels 2006 et perspectives. SQLI, solutions et services e-business 3 avril 2007 Résultats annuels 2006 et perspectives SQLI, solutions et services e-business 3 avril 2007 Résultats annuels 2006 mardi 3 avril 2007 Présentation et positionnement du Groupe Sqli Faits marquants et résultats

Plus en détail

Excellente performance au premier semestre 2011 pour Sopra Group

Excellente performance au premier semestre 2011 pour Sopra Group Communiqué de Presse Contacts Relations Investisseurs : Kathleen Clark Bracco +33 (0)1 40 67 29 61 kbraccoclark@sopragroup.com Relations Presse : Virginie Legoupil +33 (0)1 40 67 29 41 vlegoupil@sopragroup.com

Plus en détail