BMO Fonds hypothécaire et de revenu à court terme (le «Fonds»)

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1 (le «Fonds») Période close le 30 septembre 2012 Gestionnaire : BMO Investissements Inc. Gestionnaire de portefeuille : BMO Gestion d actifs inc., Toronto (Ontario) Rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds Le présent rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds contient les faits saillants financiers, mais ne contient pas les états financiers annuels complets du Fonds. Si les états financiers annuels n accompagnent pas le présent rapport, vous pouvez obtenir un exemplaire des états financiers annuels gratuitement, sur demande, en téléphonant au , en écrivant à BMO Investissements Inc., 129, rue Saint-Jacques, 12 e étage, Montréal (Québec) H2Y 1L6 ou à BMO Investments Inc., 77 King Street West, 42nd Floor, Toronto (Ontario) M5K 1J5, ou en consultant notre site Internet à l adresse ou celui de SEDAR à l adresse Vous pouvez également obtenir de cette façon un exemplaire des politiques et procédures de vote par procuration, du dossier de vote par procuration et de l information trimestrielle sur le portefeuille du Fonds. ANALYSE DU RENDEMENT PAR LA DIRECTION Objectif et stratégies de placement Le Fonds a pour objectif de produire un revenu conforme à ses placements dans des titres à revenu fixe à court terme. Le Fonds investit surtout dans des titres à revenu fixe de haute qualité et à court terme émis ou garantis par le gouvernement du Canada ou une province ou municipalité canadienne, ou dans des titres émis par des sociétés canadiennes. Il peut également investir dans des créances hypothécaires assurées ou garanties par le gouvernement du Canada ou d une province canadienne directement ou indirectement par le biais de placements communs dans des créances hypothécaires, comme des titres adossés à des créances hypothécaires. Le gestionnaire de portefeuille examine divers indicateurs économiques pour se donner une ligne de conduite relativement aux taux d intérêt, et il compose ensuite le portefeuille en appliquant une méthode de placement disciplinée. Dans l ensemble, la structure des échéances et les placements sectoriels du portefeuille du Fonds sont basés sur les variations projetées des taux d intérêt, tandis que la sélection des différents titres est déterminée par l analyse fondamentale et les cours relatifs. Risque Aucun changement ayant une incidence sur le niveau de risque global associé à un placement dans le Fonds n est intervenu au cours de la période. Les risques de placement dans ce Fonds sont les mêmes que ceux décrits dans le plus récent prospectus simplifié du Fonds ou les modifications à celui-ci. Résultats Pour la période de 12 mois close le 30 septembre 2012 (la «période»), les parts de série A du Fonds ont inscrit un rendement de 1,56 %. Pour en savoir plus sur le rendement des autres séries du Fonds, veuillez consulter la section «Rendement passé». Au cours de la période, les investisseurs à l échelle de la planète ont cherché des placements sûrs qui étaient, selon eux, grandement susceptibles de préserver leur capital. Bon nombre ont donc opté pour des obligations d État canadiennes ou américaines; les faibles rendements potentiels ont toutefois rebuté les investisseurs locaux, qui se sont rués vers les obligations de sociétés. Les facteurs favorables ont été la résilience persistante des économies canadienne et américaine, de même que la vigueur soutenue de la rentabilité des sociétés. Il semblait que les consommateurs américains avaient remboursé suffisamment de dettes pour qu il leur reste, à la fin du mois, de l argent pour leurs dépenses discrétionnaires. On peut le constater par les excellentes ventes d automobiles et l augmentation des ventes de maisons. On ne saurait en aucun cas qualifier cette reprise de solide, mais elle existait et elle se renforçait un peu plus chaque jour. Dans le volet à court terme de l indice obligataire universel DEX, les obligations qui affichaient les taux les plus élevés ont enregistré le meilleur rendement de la période, soit 4,0 %. Les obligations de sociétés qui affichaient les taux les plus élevés étaient soit celles dont la cote était BBB, pour les investisseurs qui se limitaient aux obligations de qualité, ou

2 les obligations à rendement élevé, pour les plus audacieux. Le Fonds a affiché une pondération maximale dans ce secteur durant toute la période, ce qui a favorisé ses résultats. Le Fonds a aussi tiré parti de la décision du gestionnaire de portefeuille de détenir certaines obligations à long terme dont la valeur s est appréciée lorsque les taux d intérêt ont chuté. La position du Fonds dans les prêts hypothécaires assurés n a presque pas bougé, avoisinant les 30 % durant toute la période. Puisque les prêts hypothécaires assurés sont garantis par le gouvernement, les taux offerts par cette catégorie d actif ne sont pas aussi élevés que ceux des obligations de sociétés, qui ne sont pas assurées, mais ils sont toutefois supérieurs à ceux proposés par les obligations d État pures à échéance semblable. La détention d espèces dans le Fonds a constitué le facteur le plus nuisible à son rendement, car les rentrées continuelles d argent frais signifiaient que des espèces étaient constamment disponibles à des fins de placement. Pour tout renseignement sur le rendement du Fonds et la composition du portefeuille, veuillez consulter les sections «Rendement passé» et «Aperçu du portefeuille» du présent document. Événements récents Au cours de l été, la bonne nouvelle voulant que la Banque centrale européenne soit maintenant disposée à soutenir les marchés obligataires de certains pays européens qui figurent parmi les plus faibles a eu pour effet de propulser les marchés boursiers. Cette annonce a aussi mené à une hausse des taux d intérêt à l échelle mondiale, alors que les actifs risqués avaient de nouveau la cote. Si la conjoncture actuelle se maintient ou si les économies de pays développés commencent à croître plus rapidement, cela conduira presque assurément à des taux d intérêt plus élevés et à des rendements plus faibles des obligations. Le gestionnaire de portefeuille pourrait alors devoir repositionner le Fonds en acquérant des titres courts, moins sensibles aux prix, afin de préserver le capital de ce dernier. Toutefois, si la volonté politique de résoudre la crise venait à manquer, alors le marché haussier des obligations, qui dure depuis des décennies, pourrait se poursuivre. Futures normes comptables Les sociétés de placement canadiennes seront tenues de préparer leurs états financiers selon les Normes internationales d information financière (les «IFRS») publiées par l International Accounting Standards Board (l «IASB»), pour les exercices ouverts le 1 er janvier 2014 ou après cette date. Le Fonds préparera ses états financiers selon les IFRS pour toutes les périodes à compter du 1 er octobre Il présentera ses résultats financiers pour la période intermédiaire close le 31 mars 2015 selon les IFRS. Le Fonds fournira également des données comparatives présentées selon les IFRS, y compris un bilan d ouverture au 1 er octobre 2013 (date du passage aux IFRS). Vous trouverez ci-dessous un résumé des principales IFRS qui auront une incidence sur le Fonds. Selon l analyse du Fonds effectuée à ce jour, les principales modifications comptables qui découleront de l adoption des IFRS toucheront l évaluation à la juste valeur, la présentation des flux de trésorerie, la consolidation des placements et le classement de l actif net représentant les capitaux propres des porteurs de parts. Les différences décrites dans les sections qui suivent se fondent sur les PCGR du Canada et les IFRS, en vigueur à la date des présentes. Cette liste ne devrait pas être considérée comme la liste complète des principales modifications comptables qui découleront de l adoption des IFRS par le Fonds. Le cadre de l évaluation de la juste valeur figure dans l IFRS 13, Évaluation de la juste valeur, qui comprend les exigences liées à l établissement et à la communication de la juste valeur. Si un actif ou un passif évalué à la juste valeur a un cours acheteur et un cours vendeur, la norme exige que l évaluation se fonde sur un cours situé dans la fourchette de cours acheteur-vendeur qui représente le mieux la juste valeur. La norme permet l utilisation du prix milieu de fourchette ou d autres politiques de prix qui sont appliquées par les participants du marché comme un moyen pratique de procéder à une évaluation de la juste valeur à l aide d une fourchette de cours acheteur-vendeur. Par conséquent, cette norme aura une incidence sur l actif net par part aux fins de la présentation des états financiers par rapport aux normes actuelles, et elle pourrait aussi entraîner l élimination de l écart entre l actif net par part et la valeur liquidative par part à la date de présentation des états financiers. Le gestionnaire n a pas constaté de changement susceptible d avoir une incidence sur la valeur liquidative par part à la suite du passage aux IFRS.

3 Si le Fonds détient un placement dans lequel il a une participation majoritaire, le gestionnaire suppose qu il se qualifiera comme une entité de placement, conformément à l IFRS 10, États financiers consolidés. Le Fonds ne sera donc pas tenu de consolider ses placements, mais plutôt de les comptabiliser à leur juste valeur, même s il en détient le contrôle. Toutefois, si le Fonds ne présente pas toutes les caractéristiques types d une entité de placement, bien qu il se qualifie comme telle, on exigera peut-être la publication d états financiers supplémentaires pour en savoir plus sur ses placements, conformément à l IFRS 12, Informations à fournir sur les intérêts détenus dans d autres entités. L état des flux de trésorerie s intégrera aux états financiers actuellement présentés pour le Fonds, conformément à l exigence de l IFRS 1, Première adoption des Normes internationales d information financière, et il sera préparé selon l IAS 7, État des flux de trésorerie. Selon l IAS 32, Instruments financiers : Présentation, il se peut que les capitaux propres des porteurs de parts doivent être classés en tant que passif dans l état de l actif net du Fonds, à moins que certaines conditions ne soient réunies. Le gestionnaire examine actuellement la structure de propriété des parts du Fonds pour confirmer le classement. OPÉRATIONS ENTRE APPARENTÉS BMO Investissements Inc. («BMOII»), filiale indirecte en propriété exclusive de la Banque de Montréal, est le gestionnaire du Fonds. Le gestionnaire peut, de temps à autre, conclure au nom du Fonds des ententes avec ou visant d autres membres de BMO Groupe financier ou certaines personnes physiques ou morales apparentées ou liées au gestionnaire (les «apparentés»). Cette section décrit brièvement les opérations entre le Fonds et un apparenté. Gestionnaire de portefeuille BMO Gestion d actifs inc. («BMO GA»), membre du groupe du gestionnaire, est le gestionnaire de portefeuille du Fonds. BMO GA fournit au Fonds des services de gestion de placements et reçoit des frais de gestion, calculés quotidiennement et payables mensuellement, dont le montant est fonction des actifs sous gestion. Frais d administration Le Fonds paie au gestionnaire des frais d administration fixes. Le gestionnaire assume à son tour les frais d exploitation du Fonds, à l exception de certains frais précis qui sont payés directement par le Fonds (les «frais du Fonds»). Les frais du Fonds comprennent les frais d intérêts et d emprunt, les honoraires et frais liés au fonctionnement du comité d examen indépendant (le «CEI») du Fonds, dont les honoraires et frais des membres du CEI, les taxes et impôts auxquels le Fonds est ou pourrait être assujetti, et les coûts associés à la conformité aux nouvelles exigences gouvernementales ou réglementaires introduites après le 1 er décembre 2007 (c est-à-dire, les frais relatifs à la production de l aperçu du Fonds, déposé conformément aux modifications apportées au Règlement Les frais du Fonds sont répartis proportionnellement entre les séries. Les frais particuliers à une série sont affectés à cette série. Les frais d administration fixes sont calculés selon un pourcentage annuel fixe de la valeur liquidative moyenne de chaque série pertinente du Fonds et remplacent, pour la plupart, l ancienne méthode de recouvrement des coûts selon laquelle les frais d exploitation étaient imputés ou affectés au Fonds. On trouvera plus de précisions sur les frais d administration fixes et les frais du Fonds dans le dernier prospectus simplifié du Fonds, sur ou Achat et vente de titres Prises fermes entre apparentés et opérations sur titres de créance avec un apparenté comme contrepartiste Au cours de la période, le gestionnaire s est fondé sur l approbation et les directives permanentes du CEI du Fonds en ce qui concerne les opérations entre apparentés suivantes : a) des placements dans une catégorie de titres de capitaux propres ou dans des titres de créance non gouvernementaux d un émetteur, ou les deux, pendant la période de placement de ces titres auprès du public ou pendant la période de 60 jours suivant le placement, ou les deux, alors que BMO Nesbitt Burns Inc., membre du groupe du gestionnaire, agissait à titre de preneur ferme dans le cadre du placement; b) des opérations sur titres de créance sur le marché secondaire avec BMO Nesbitt Burns Inc. comme contrepartiste (chacune de ces opérations étant une «opération entre apparentés»). Conformément à l approbation et aux directives permanentes du CEI, lorsqu ils décident d effectuer une opération entre apparentés, le gestionnaire et le gestionnaire de portefeuille du Fonds doivent respecter les politiques et les procédures écrites du gestionnaire qui régissent les opérations entre apparentés, et faire périodiquement rapport au CEI, en indiquant chaque cas où le gestionnaire

4 ou le gestionnaire de portefeuille, ou les deux, se sont fondés sur l approbation et les directives permanentes et en précisant si l opération visée a été conforme aux politiques et aux procédures en vigueur. Les politiques et les procédures en vigueur visent à assurer que l opération entre apparentés i) est effectuée sans aucune influence de BMO Nesbitt Burns Inc. ou des membres de son groupe et ne tient compte d aucune considération se rapportant à BMO Nesbitt Burns Inc. ou aux membres de son groupe; ii) représente un jugement porté par le gestionnaire de portefeuille sans autre considération que l intérêt du Fonds; et iii) aboutit à un résultat juste et raisonnable pour le Fonds. Services de placement Le gestionnaire commercialise et place les parts du Fonds par l entremise des succursales de la Banque de Montréal et de courtiers inscrits, dont BMO Ligne d action Inc. et BMO Nesbitt Burns Inc., membres du groupe du gestionnaire. Le gestionnaire verse régulièrement à ces sociétés des commissions annuelles de service ou de suivi fondées sur la valeur moyenne quotidienne des parts détenues dans le compte de l investisseur. Frais de gestion Le gestionnaire est responsable de la gestion courante des activités et de l exploitation du Fonds. Il surveille et évalue le rendement du Fonds, rémunère le gestionnaire de portefeuille pour ses conseils en placement et assure certains services administratifs pour le Fonds. En contrepartie de ses services, il perçoit des frais de gestion mensuels, calculés sur la valeur liquidative quotidienne de chaque série du Fonds, au taux annuel maximal indiqué dans le tableau ci-après. En pourcentage des frais de gestion Administration Taux annuel générale, conseils maximal des Rémunération en placement frais de gestion* du courtier et profit % % % Parts de série A 1, Parts de série I Parts de série F 0, Parts de série Conseiller 1, * En ce qui concerne les parts de série I, chaque investisseur négocie et paie des frais distincts. Étant donné que le gestionnaire ne paie aucuns frais de placement, de service ou de suivi sur les parts de série I, les frais de ces parts sont inférieurs aux frais de gestion des parts de série A. Les parts de série F s entendent des parts de série F du Fonds hypothécaire et de revenu à court terme BMO Guardian («série F» ou «parts de série F»). Les parts de série Conseiller s entendent des parts de série Conseiller du Fonds hypothécaire et de revenu à court terme BMO Guardian («série Conseiller» ou «parts de série Conseiller»). FAITS SAILLANTS FINANCIERS Les tableaux ci-après présentent les principales données financières concernant le Fonds et ont pour objet d aider le lecteur à comprendre les résultats financiers pour les périodes indiquées. Actif net par part du Fonds Série A Actif net au début de la période $ 11,41 11,42 11,47 11,28 11,22 liée aux activités : Total des produits $ 0,42 0,45 0,47 0,53 0,55 Total des charges $ -0,18-0,18-0,17-0,17-0,17 Gains (pertes) réalisés de la période $ -0,05-0,05-0,06 0,00-0,05 Gains (pertes) non réalisés de la période $ -0,02 0,01 0,01 0,20 0,12 totale liée aux activités $ 0,17 0,23 0,25 0,56 0,45 Distributions : Revenu de placement (hors dividendes) $ 0,25 0,27 0,30 0,37 0,38 Dividendes $ Gains en capital $ Remboursement de capital $ Distributions annuelles totales 3) $ 0,25 0,27 0,30 0,37 0,38 Actif net à la fin de la période $ 11,34 11,41 11,42 11,47 11,28 Série I ) Actif net au début de la période $ 10,13 10,13 10,14 9,85 10,00* liée aux activités : Total des produits $ 0,37 0,39 0,41 0,44 0,28 Total des charges $ Gains (pertes) réalisés de la période $ -0,04-0,05-0,06-0,02 0,01 Gains (pertes) non réalisés de la période $ 0,00 0,10 0,11 0,07-0,19 totale liée aux activités $ 0,33 0,44 0,46 0,49 0,10 Distributions : Revenu de placement (hors dividendes) $ 0,37 0,38 0,37 0,35 0,26 Dividendes $ Gains en capital $ Remboursement de capital $ Distributions annuelles totales 3) $ 0,37 0,38 0,37 0,35 0,26 Actif net à la fin de la période $ 10,08 10,13 10,13 10,14 9,85

5 Série F ) Actif net au début de la période $ 10,07 10,09 10,13 10,00* liée aux activités : Total des produits $ 0,37 0,40 0,42 0,40 Total des charges $ -0,10-0,11-0,10-0,08 Gains (pertes) réalisés de la période $ -0,05-0,04-0,05 0,01 Gains (pertes) non réalisés de la période $ 0,01-0,03-0,03-0,04 totale liée aux activités $ 0,23 0,22 0,24 0,29 Distributions : Revenu de placement (hors dividendes) $ 0,27 0,29 0,31 0,31 Dividendes $ Gains en capital $ Remboursement de capital $ Distributions annuelles totales 3) $ 0,27 0,29 0,31 0,31 Actif net à la fin de la période $ 10,01 10,07 10,09 10,13 Série Conseiller ) 2009) Actif net au début de la période $ 10,11 10,13 10,16 10,00* liée aux activités : Total des produits $ 0,37 0,40 0,41 0,42 Total des charges $ -0,16-0,16-0,15-0,14 Gains (pertes) réalisés de la période $ -0,04-0,04-0,05-0,01 Gains (pertes) non réalisés de la période $ -0,01-0,01 0,02 0,08 totale liée aux activités $ 0,16 0,19 0,23 0,35 Distributions : Revenu de placement (hors dividendes) $ 0,21 0,24 0,26 0,22 Dividendes $ Gains en capital $ Remboursement de capital $ Distributions annuelles totales 3) $ 0,21 0,24 0,26 0,22 Actif net à la fin de la période $ 10,05 10,11 10,13 10,16 Ratios et données supplémentaires Série A Valeur liquidative totale (en milliers de dollars) $ Nombre de parts en circulation (en milliers) Ratio des frais de gestion % 1,56 1,56 1,49 1,49 1,51 Ratio des frais de gestion avant renonciations ou prises en charge % 1,56 1,56 1,51 1,49 1,52 Ratio des frais d opérations 3) % Taux de rotation du portefeuille 4) % 28,42 25,15 49,02 76,19 63,68 Valeur liquidative par part $ 11,34 11,41 11,42 11,47 11,28 Série I ) Valeur liquidative totale (en milliers de dollars) $ ,0105 Nombre de parts en circulation (en milliers) ,1026 Ratio des frais de gestion + % Ratio des frais de gestion avant renonciations ou prises en charge + % 0,00 Ratio des frais d opérations 3) % Taux de rotation du portefeuille 4) % 28,42 25,15 49,02 76,19 63,68 Valeur liquidative par part $ 10,08 10,13 10,13 10,14 9,85 Série F ) 2009) Valeur liquidative totale (en milliers de dollars) $ Nombre de parts en circulation (en milliers) Ratio des frais de gestion % 1,03 1,05 0,98 0,93 Ratio des frais de gestion avant renonciations ou prises en charge % 1,03 1,05 0,98 0,93 Ratio des frais d opérations 3) % Taux de rotation du portefeuille 4) % 28,42 25,15 49,02 76,19 Valeur liquidative par part $ 10,01 10,07 10,09 10,13 * Actif net initial. Ces données sont tirées des états financiers audités du Fonds. L actif net par part indiqué dans les états financiers est différent de la valeur liquidative calculée aux fins de l établissement du cours des titres du Fonds. Les notes annexes du Fonds contiennent une explication de ces écarts. L actif net et les distributions sont fonction du nombre réel de parts en circulation au moment considéré. L augmentation ou la diminution liée aux activités est fonction du nombre moyen pondéré de parts en circulation au cours de la période. Ce tableau ne doit pas être interprété comme un rapprochement de l actif net par part au début et à la fin de la période. 3) Les distributions ont été versées en espèces ou réinvesties dans des parts additionnelles du Fonds, ou les deux. 4) Données pour la période du 5 mars 2008 (date d établissement de la série) au 30 septembre ) Données pour la période du 3 novembre 2008 (date d établissement de la série) au 30 septembre 2009.

6 Série Conseiller ) 2009) Valeur liquidative totale (en milliers de dollars) $ Nombre de parts en circulation (en milliers) Ratio des frais de gestion % 1,57 1,57 1,49 1,47 Ratio des frais de gestion avant renonciations ou prises en charge % 1,57 1,58 1,51 1,47 Ratio des frais d opérations 3) % Taux de rotation du portefeuille 4) % 28,42 25,15 49,02 76,19 Valeur liquidative par part $ 10,05 10,11 10,13 10,16 + Les frais d exploitation sont payés par BMOII et les frais de gestion sont payés directement à BMOII tels qu ils ont été négociés avec l investisseur. Données au 30 septembre de la période indiquée, selon le cas. Le ratio des frais de gestion est établi d après le total des charges (hors commissions et autres coûts de transactions du portefeuille) de la période indiquée; il est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative quotidienne moyenne au cours de la période. 3) Le ratio des frais d opérations représente le total des commissions et autres coûts de transactions du portefeuille; il est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative quotidienne moyenne au cours de la période. Au cours des périodes indiquées, aucune commission ni aucun coût de transactions du portefeuille n a été engagé par le Fonds. Par conséquent, le ratio des frais d opérations pour toutes les périodes a été de néant. 4) Le taux de rotation du portefeuille du Fonds indique dans quelle mesure le gestionnaire de portefeuille du Fonds gère activement les placements de celui-ci. Un taux de rotation de 100 % signifie que le Fonds achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de l exercice. Plus le taux de rotation au cours d un exercice est élevé, plus les frais d opérations payables par le Fonds sont élevés au cours d un exercice, et plus il est probable qu un investisseur réalisera des gains en capital imposables. Il n y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement d un fonds. 5) Données pour la période du 5 mars 2008 (date d établissement de la série) au 30 septembre ) Données pour la période du 3 novembre 2008 (date d établissement de la série) au 30 septembre RENDEMENTS PASSÉS Les données sur le rendement du Fonds supposent que les distributions effectuées au cours des périodes indiquées ont servi à acheter des parts ou des actions additionnelles du Fonds et elles sont fondées sur la valeur liquidative du Fonds. Les données sur le rendement ne tiennent pas compte des frais d acquisition, de rachat, de placement ou d autres frais facultatifs qui auraient réduit le rendement, le cas échéant. Noter que le rendement passé du Fonds n est pas une garantie de son rendement futur. Le rendement peut varier d une série à l autre pour plusieurs raisons, notamment lorsque la série n a pas été émise et en circulation tout au long de la période visée par le rapport et en raison du fait que les frais de gestion à payer, qui sont répartis entre les séries, varient d une série à l autre. Le 23 juillet 2003, l objectif et stratégies de placement du Fonds ont été modifiés afin de permettre au Fonds d investir dans des titres à revenu fixe de haute qualité émis par des sociétés, en plus des titres à revenu fixe émis ou garantis par le gouvernement du Canada ou d une province ou d une municipalité canadienne. Le Fonds n est plus obligé d investir au moins 50 % de son actif dans des créances hypothécaires. Le Fonds a en outre modifié ses stratégies de placement pour qu elles reflètent son nouvel objectif. Ces modifications auraient pu avoir une incidence sur le rendement du Fonds si elles avaient été en vigueur tout au long des périodes d évaluation présentées.

7 Rendements annuels Les graphiques ci-après présentent le rendement de chaque série du Fonds pour chacun des exercices indiqués. Ils indiquent, en pourcentage, la variation à la hausse ou à la baisse, au dernier jour de chaque exercice, d un placement effectué le premier jour de l exercice. Série A 10 % 5 % 0 % -5 % -10 % Série I 10 % 5 % 0 % -5 % -10 % Série F 10 % 5 % 0 % -5 % 2,71 2,31 3,20 1,44 1, ,98 1,05 5,01 6, ,51 2,27 3, ,79 2,25 3, ,76 1,56 3, ,10 Rendements annuels composés Le tableau ci-dessous compare les rendements annuels composés historiques du Fonds à ceux de son indice de référence, l indice obligataire à court terme DEX. L indice obligataire à court terme DEX est une mesure générale du rendement total des obligations canadiennes ayant une échéance de moins d un an. Série A Depuis son an ans ans ans établissement BMO Fonds hypothécaire et de revenu à court terme % 1,56 2,03 3,01 2,66 Indice obligataire à court terme DEX % 2,17 3,44 4,90 4,54 Série I Depuis son an ans ans ans établissement BMO Fonds hypothécaire et de revenu à court terme % 3,16 3,61 4,02 Indice obligataire à court terme DEX % 2,17 3,44 4,35 Série F Depuis son an ans ans ans établissement BMO Fonds hypothécaire et de revenu à court terme % 2,10 2,55 3,11 Indice obligataire à court terme DEX % 2,17 3,44 4,48 Série Conseiller Depuis son an ans ans ans établissement BMO Fonds hypothécaire et de revenu à court terme % 1,55 2,02 2,57 Indice obligataire à court terme DEX % 2,17 3,44 4,48 Pour la période du 5 mars 2008 au 30 septembre Pour la période du 3 novembre 2008 au 30 septembre Voir le commentaire de marché et les données sur la performance relative du Fonds par rapport à son indice de référence dans la section «Résultats» du présent rapport. -10 % Série Conseiller 10 % 5 % 3,98 2,28 2,24 1,55 0 % -5 % -10 % Période du 5 mars 2008 au 30 septembre Période du 3 novembre 2008 au 30 septembre

8 APERÇU DU PORTEFEUILLE Au 30 septembre 2012 Répartition du portefeuille % de la valeur liquidative Obligations de sociétés 39,9 Titres adossés à des créances hypothécaires 27,8 Titres adossés à des créances hypothécaires avec flux groupés 9,6 Titres adossés à des créances 7,5 Obligations du gouvernement 5,7 Obligations provinciales 5,2 Titres du marché monétaire 3,1 Trésorerie/comptes débiteurs/comptes créditeurs 1,2 Répartition totale du portefeuille 100,0 % de la valeur 25 principaux titres en portefeuille liquidative Émetteur MCAN Mortgage Corporation, bloc n o , 2,000 % 1 er juill ,7 Merrill Lynch Financial Assets Inc., cert. adossés à des prêts hypothécaires commerciaux, série 2005-Canada 15, catégorie A2, 4,823 %, 12 févr ,5 MILIT-AIR Inc., série 1, titres adossés à des créances de premier rang, garantis, à fonds d amortissement, 5,750 %, 30 juin ,5 MacQuarie Financial, bloc n o , 2,150 %, 1 er oct ,1 Score Trust, série , billets de premier rang, garantis, adossés à des créances sur cartes de crédit, 4,949 %, 20 févr ,0 Société de service MCAP, TH, bloc n o , 2,370 %, 1 er avr ,0 La Banque Toronto-Dominion, titres hypothécaires LNH, bloc n o , 2,200 %, 1 er sept ,9 Equitable Trust, TACI LNH, bloc n o , 4,200 %, 1 er mars ,9 Première corporation émettrice de TACHC N-45, série , catégorie A2, obligations adossées à des créances hypothécaires commerciales, 5,667 %, 15 nov ,9 Home Trust Co., titres hypothécaires LNH, bloc n o , 2,600 %, 1 er nov ,7 La Banque Toronto-Dominion, titres hypothécaires LNH, bloc n o , 1,500 %, 1 er sept ,7 Schooner Trust, série , catégorie A1, cert. adossés à des prêts hypothécaires commerciaux, 4,556 %, 12 févr ,7 TELUS Corporation, billets à moyen terme, 3,650 %, 25 mai ,6 Banque de Nouvelle-Écosse, billets de dépôt, 2,250 %, 8 mai ,6 La Banque Toronto-Dominion, titres hypothécaires LNH, bloc n o , 2,600 %, 1 er mars ,6 Gouvernement du Canada, 3,500 %, 1 er juin ,5 La Banque Toronto-Dominion, titres hypothécaires LNH, bloc n o , 2,600 %, 1 er nov ,5 % de la valeur 25 principaux titres en portefeuille liquidative Émetteur Banque Laurentienne du Canada, billets de dépôt de premier rang, non garantis, à taux variable, 14 févr ,4 Province du Nouveau-Brunswick, non garantis, 6,750 %, 27 juin ,4 Banque ICICI du Canada, titres hypothécaires LNH, bloc n o , 2,450 %, 1 er sept ,4 Province d Ontario, 4,400 %, 8 mars ,4 Merrill Lynch Financial Assets Inc., cert. adossés à des prêts hypothécaires commerciaux, série 2005-Canada 16, catégorie A2, 4,475 %, 12 juill ,3 Banque Royale du Canada, titres hypothécaires LNH, bloc n o , 2,170 %, 1 er sept ,3 George Weston Limitée, billets à moyen terme de premier rang, non garantis, non subalternes, 3,780 %, 25 oct ,2 Bank of America Corporation, eurobillets à moyen terme, de premier rang, non garantis, 5,450 %, 17 sept ,2 Principaux titres en pourcentage de la valeur liquidative totale 43,0 Valeur liquidative totale $ L aperçu du portefeuille peut changer en raison des opérations effectuées en permanence par le Fonds. Une mise à jour est disponible à la fin de chaque trimestre.

9 BMO Investissements Inc. 77, King Street West, bureau 4200 Toronto (Ontario) M5K 1J5 Pour plus de renseignements, composez le Le présent document peut contenir des déclarations prospectives portant sur des événements, résultats, circonstances, rendements ou attentes futurs prévus qui ne correspondent pas à des faits historiques mais plutôt à nos opinions au sujet d événements futurs. De par leur nature, les déclarations prospectives nous demandent de formuler des hypothèses et comportent des incertitudes et des risques inhérents. Il existe un risque important que les prédictions et autres déclarations prospectives se révèlent inexactes. Nous avertissons les lecteurs du présent document de ne pas se fier indûment à nos déclarations prospectives car un certain nombre de facteurs pourraient entraîner un écart important entre les résultats, conditions, actions ou événements réels futurs et les objectifs, attentes, estimations ou intentions exprimés ou implicites dans les déclarations prospectives. Il pourrait y avoir un écart important entre les résultats réels et les attentes de la direction, telles qu elles sont formulées dans ces déclarations prospectives, pour diverses raisons, parmi lesquelles les conditions du marché et de l économie en général, les taux d intérêt, l évolution de la réglementation et de la législation, les effets de la concurrence dans les secteurs géographiques et commerciaux où le Fonds peut investir et les risques décrits en détail dans le prospectus simplifié des fonds d investissement BMO. Nous avertissons les lecteurs que la liste de facteurs qui précède n est pas exhaustive et que, lorsqu ils s appuient sur des déclarations prospectives pour prendre des décisions concernant un placement dans le Fonds, les investisseurs et autres personnes doivent examiner attentivement ces facteurs, ainsi que les autres incertitudes et événements possibles, et tenir compte de l incertitude inhérente aux déclarations prospectives. Étant donné l incidence possible de ces facteurs, BMO Investissements Inc. ne s engage pas à mettre à jour ou à réviser des déclarations prospectives, que ce soit par suite de nouveaux renseignements, d événements futurs ou d autres circonstances, et dénie expressément toute intention ou obligation de le faire sauf si la loi applicable l y oblige. MD Marque de commerce déposée de la Banque de Montréal, utilisée en vertu d une licence. Les fonds d investissement BMO sont offerts par BMO Investissements Inc., société de services financiers et entité juridique distincte de la Banque de Montréal.

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