Conférence du 7 janvier 2008

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1 Association pour la Promotion de l Actionnariat Individuel Conférence du 7 janvier 2008 A la hauteur de vos valeurs

2 Ampléo Gestion Didier Demeestère, Président Régis Lefort, Directeur Général, Gérant OPCVM Une société de gestion agréée par l AMF et détenue majoritairement par son équipe dirigeante Un seul métier : la gestion d actifs Comptes sous mandat FCP Une équipe de professionnels reconnus, qui réunissent des expériences complémentaires et partagent la même passion de la bourse 2

3 Point sur le marché 2007 Les faits marquants de 2007 : Positifs forte croissance mondiale (proche de 5%), tirée par les pays émergents des résultats des entreprises en croissance soutenue, hors sociétés financières Négatifs la crise du crédit «subprimes» qui a éclaté en août 2007 et qui a tourné en véritable crise financière le retour de tensions inflationnistes liées à la hausse des prix du pétrole et des matières premières la baisse du dollar (pour l économie européenne) 3

4 Point sur le marché 2007 Un bilan contrasté pour les marchés, marqués par la crise des «subprimes» Cours Perf 2007 Dow Jones ,7 6,4% S&P 500 (US) 1 478,5 4,2% DJ Euro Stoxx 414,9 4,9% CAC 40 (FR) 5 614,1 1,3% CAC Mid&Small190 (FR) 7 747,4-2,3% CAC Mid100 (FR) 7 652,1-1,9% CAC Small90 (FR) 8 105,0-4,9% Alternext All Share (FR) 1 228,9-4,1% 4

5 Point sur le marché 2007 les marchés occidentaux ont reperdu l essentiel de leurs gains au S2 (exception : Allemagne) sous l effet de la crise du crédit leur performance aurait été nettement meilleure (+12% aux Etats-Unis, +10% en Europe) hors valeurs financières les marchés émergents n ont pas été touchés par la crise (Shanghai : +96%, Hong Kong : +39% en 2007), et bénéficient pleinement d une croissance économiques forte (> 10%). les valeurs moyennes accusent le coup (décrochage à partir du T3 07) après 7 années de surperformance et un S encore très positif. 5

6 Point sur le marché 2007 CAC 40 (en bleu) et CAC Mid&Small 190 (en rouge)

7 Prévisions 2008 Les facteurs positifs pour les marchés : la valorisation des marchés est raisonnable, surtout au regard du bas niveau des taux d intérêt (OAT 10 ans à 4,3%) Per 07 Per 08 Bna Var. 07 Bna 07 Revis. 1 Bna 08 Revis. 1 Bna Vari 08 Mois Mois Dow Jones 15,6 x 13,8 x 7,4% 13,2% -1,1% -1,9% S&P 500 (US) 16,8 x 14,6 x 2,6% 15,7% -1,4% -0,9% DJ Euro Stoxx 13,8 x 12,6 x 11,3% 9,7% 0,4% 0,2% CAC 40 (FR) 13,9 x 12,5 x 6,8% 11,3% -0,4% 0,2% 7

8 Prévisions 2008 Des facteurs de risque bien identifiés : la crise du crédit qui n est pas terminée : risques persistants sur les résultats des banques, renchérissement du coût du crédit, disparition des LBO hausse du prix des matières premières, en particulier du pétrole, induisant des tensions inflationnistes prononcées baisse de l immobilier en Europe après celle des Etats-Unis en conséquence, menaces de récession aux Etats-Unis (fragilisant encore le dollar) et risques accrus sur la croissance mondiale. 8

9 Prévisions 2008 Les facteurs positifs pour les marchés : la croissance des pays émergents devrait rester forte, et atténuer le ralentissement mondial l arrivée des Fonds Souverains (pays émergents et moyen-orientaux) sur les marchés occidentaux devrait constituer un frein à la baisse des cours Au total, notre scénario 2008 privilégie un début d année difficile pour les actions, et un S2 probablement meilleur que le S1, avec une amélioration de la visibilité sur la conjoncture. 9

10 Le marché des MidCaps Une phase d ajustement est en cours, après plusieurs années de surperformance Un contexte de marché plus difficile (versus grandes valeurs), du fait de leurs moindre liquidité et de ratios d évaluation plus tendus initialement 10

11 Le marché des MidCaps Valorisation des indices français P er 0 7 Pe r 0 8 CAC 4 0 (FR ) 13,9 x 12,5 x CAC Mid& Small190 (FR) 17,5 x 16,4 x CAC Mid100 (FR) 17,4 x 16,5 x C AC Small90 (FR) 18,4 x 15,3 x Alternext All Share (FR) 30,1 x 17,8 x La période d ajustement actuelle crée de nouvelles opportunités d investissement, dans un univers très riche et diversifié, qui recèle de nombreuses pépites. Priorité au Stock Picking! 11

12 Audika Premier réseau français de centres spécialisés dans la correction auditive Activité durablement porteuse et à forte visibilité Début de développement international Valeur de croissance et défensive CB : 340 M 12

13 Carbone Lorraine Un des acteurs mondiaux des applications en carbone et graphite (applications et protection électrique, génie chimique, hautes températures ) Groupe restructuré, diversifié au plan sectoriel et géographique Fort potentiel de croissance en Asie (Chine) Développement dans les énergies renouvelables (éolien et solaire) CB : 680 M 13

14 ESI Groupe Editeur de logiciels de simulation numérique (essais sur prototypes virtuels, procédés de fabrication) pour le monde industriel Présence sur tous les continents (33% Asie) Bonne rentabilité, malgré l impact négatif du dollar Titre ayant beaucoup baissé, actuellement très sous-évalué (titre «value») CB : 55 M 14

15 Groupe Steria SSII généraliste (conseil, intégration de systèmes, infogérance) Positions de leader en France et en GB Positionnement plutôt défensif (infogérance, secteur public) Baisse excessive (45%) du titre depuis juillet 07, (annonce de l acquisition du groupe anglais Xansa) Titre sous-évalué dans un secteur lui-même faiblement valorisé CB : 675 M 15

16 Guillemot Corporation Spécialiste des matériels et accessoires pour PC et consoles de jeux vidéos Forte croissance de l activité (profite de l essor du secteur des jeux vidéo) 88% de la capitalisation boursière couverte par sa participation dans Ubisoft (leader dans les jeux vidéo, convoité par l américain Electronics Art) Sous-évaluation du titre, valeur d actifs et intérêt spéculatif CB : 41 M 16

17 Hitechpros Site internet professionnel mettant en relation les acteurs du secteur informatique (SSII, entreprises, éditeurs de logiciels ) Très forte croissance de l activité et marges élevées (modèle internet) Couple valorisation/croissance attractif CB : 20 M (micro-cap), coté sur Alternext 17

18 Ingenico Spécialiste des terminaux de paiement électronique Position de leader mondial sur les terminaux de paiement sécurisés Acquisition des activités de Sagem Sécurité (déc 07) créatrice de valeur Objectifs de marge récemment revus en hausse CB : 710 M 18

19 Manitou Acteur leader en Europe dans les chariots élévateurs tout terrain Sensible au secteur de la construction (50% du CA) mais profite de la bonne santé recouvrée du secteur agricole (23% CA) Groupe très bien géré Valorisation attractive CB : 1150 M 19

20 Maximiles Spécialiste de la fidélisation sur Internet (réseau multi-enseignes et prestations de services) Leader européen de la fidélisation on-line Poursuite du développement international Modèle à forte rentabilité Valeur de croissance offrant une valorisation attractive CB : 52 M (Alternext) 20

21 MGI Digital Graphic Conçoit et développe des stations d impression numérique Petit acteur de niche, bénéficiant d importants atouts technologiques Marché de l impression numérique en plein essor Forte croissance et rentabilité élevée Valeur de croissance offrant une valorisation attractive CB : 35 M (Alternext) 21

22 Mr Bricolage 4 ème acteur du bricolage en France Restructuration du parc de magasins achevée Cession du parc immobilier réalisée Secteur relativement défensif (marché du bricolage) Valorisation faible CB : 200 M 22

23 Nexans Fabricant de câbles pour l énergie, les télécoms et l industrie Parmi les leader mondiaux sur ses segments d activité Bénéficie de la dérégulation des marchés de l énergie et des besoins en infrastructures Valorisation inférieure au secteur CB : 2200 M 23

24 Rexel Leader mondial de la distribution de matériel électrique Acquisition en cours du N 3 mondial, le hollandais Hagemeyer, avec Sonepar. Baisse récente du titre excessive (-30%) et valorisation attractive (PE 08 < 8) en dépit du caractère cyclique du groupe CB : 3000 M 24

25 Rodriguez Un leader mondial dans les bateaux à moteur haut de gamme de plus de 20 m Marché dynamique, peu sensible à la conjoncture et à fort potentiel (luxe) Carnet de commandes élevé (bonne visibilité sur les ventes de bateaux neufs), compense les incertitudes sur les stocks de bateaux d occasion à écouler Titre massacré (-50%), valorisation attractive CB : 275 M 25

26 Rue du Commerce Site de ventes en ligne spécialisé sur les produits HighTech Redressement des marges confirmé Investissement en cours dans un concept novateur de «galerie marchande», futur relais de croissance CB : 80 M 26

27 Satimo Fabricant d instruments de mesures pour antennes (scanners à balayage électronique) Croissance forte et rentabilité élevée Savoir-faire technologique unique Multiplicité des domaines d application Valeur de croissance, à un prix raisonnable CB : 58 M (Alternext) 27

28 Sechilienne Producteur indépendant d énergie et d électricité (co-génération, éolien, solaire et filière bagasse-charbon) Acteur du secteur du «développement durable» Très bonne visibilité (prix de rachat de l électricité garanti dans l éolien et le solaire) Valeur défensive par excellence CB : 1530 M 28

29 Sequana Capital Anciennement Worms (holding), aujourd hui groupe papetier recentré sur la production et distribution. Restructuration industrielle en voie d achèvement Développement dans les papiers spéciaux et la pâte recyclée Amélioration de la rentabilité en cours Un titre à redécouvrir par le marché CB : 1100 M 29

30 Store Electronic Systems Spécialiste des systemes d étiquetage électronique pour la grande distribution Marché porteur, à développer (générateur de gains de productivité importants pour les clients) Forte croissance de l activité et marges élevées CB : 147 M 30

31 Sword Group SSII spécialisée dans la gestion électronique des documents, le conseil, et les logiciels Forte croissance, notamment par acquisitions Marges élevées, liées à son internationalisation et à une gestion rigoureuse Management de grande qualité Une des plus belles valeurs du secteur SSII CB : 320 M 31

32 Nos fonds Ampléo Opportunités Ampléo Mid Caps Ampléo Proactif Ampléo Développement Durable Ampléo Enjeux Démographie Ampléo Protection des Biens et des Personnes 32

33 Ampléo Opportunités Gérant : Xavier Gandrille Fonds PEA privilégiant les opportunités du marché français, toutes tailles d entreprises et tous secteurs d activités confondus Pourquoi investir sur Ampléo Opportunités? Choix des secteurs fondés sur une analyse macro-économique circonstanciée Profiter de la volatilité des marchés et des opportunités de stock picking Jouer la corrélation du marché français avec les grands marchés occidentaux Excellent «track record» du gérant dans sa gestion passée sur ce type de fonds Code ISIN : FR

34 Ampléo Midcaps Gérant : Régis Lefort Fonds PEA essentiellement composé de petites et moyennes capitalisations françaises Pourquoi investir sur Ampléo Midcaps? Un vivier très important (près de 800 sociétés), qui s enrichit régulièrement grâce aux introductions en bourse (plus de 100 sociétés admises sur Alternext depuis 2005) Atouts du segment des valeurs moyennes : croissance structurellement plus forte que celle des grands groupes et présence sur des secteurs porteurs, innovants ou sur des niches de marché Compartiment moins suivi par les analystes qui offre donc plus d opportunités d investissement Expertise du gérant sur les midcaps héritée de l expérience Gilbert Dupont Code ISIN : FR

35 Ampléo Proactif Gérants : Xavier Gandrille & Régis Lefort Fonds investi en actions françaises, obligations et produits monétaires en fonction des anticipations de marché (part des actions pouvant aller de 0 à 100%) Pourquoi investir sur Ampléo Proactif? Pour bénéficier du stock picking des fonds «Opportunité» et «MidCaps» Un véhicule d investissement permettant de jouer pleinement nos anticipations de marché, à la hausse comme à la baisse Une liberté d action, sans contrainte d allocation d actifs, adaptée à la volatilité des marchés financiers Code ISIN : FR

36 Ampléo Développement Durable Gérants : Xavier Gandrille & Régis Lefort Fonds PEA thématique spécialisé sur les problématiques de l environnement et du développement durable au sens large : collecte et traitement des déchets, recyclage, l eau, les énergies renouvelables, accès à la santé et à l éducation Pourquoi investir sur Ampléo Développement Durable? Le développement durable est devenu un enjeu de société incontournable (préservation des ressources) Des marchés en forte croissance, portés par des tendances structurelles : pression réglementaire croissante, raréfaction des énergies fossiles, réchauffement de la planète, énergies renouvelables De plus en plus d acteurs cotés en bourse (besoins d investissements élevés) Code ISIN : FR

37 Ampléo Enjeux Démographie Gérant : Xavier Gandrille Fonds PEA thématique spécialisé sur la problématique de la courbe démographique et sur l évolution des modes de vie qui en résulte Pourquoi investir sur Ampléo Enjeux Démographie? Facteurs démographiques structurels : réduction de la natalité, augmentation de l espérance de vie et part croissante de la population de plus de 60 ans Les marchés des seniors (loisirs, bien-être, santé, maisons de retraites, soins à domiciles ) ne cessent de croître au travers d une offre de plus en plus large Marchés à forte visibilité Code ISIN : FR

38 Ampléo Protection des Biens et des Personnes Gérant : Régis Lefort Fonds PEA spécialisé sur le thème de la protection sous toutes ses formes : sécurité des biens et des personnes, protection de la santé et sécurité alimentaire, sécurité informatique, sécurité financière, sécurité industrielle, services de surveillance, protection civile et défense Pourquoi investir sur Ampléo Protection des Biens et des Personnes? Marchés soutenus par la quête d un monde plus sûr (hausse des budgets des Etats, des dépenses des entreprises et des particuliers) Accélération des besoins de sécurité depuis le 11 septembre 2001 Existence de niches de marchés particulièrement porteuses (la sécurité informatique, l identification, la surveillance ) Code ISIN : FR

39 Contacter Ampléo Gestion 77 rue Boissière Paris Téléphone : Mail : info@ampleogestion.fr Site : AmpléO Gestion, à la hauteur de vos valeurs 39