Mécanismes du FMI en faveur des pays à faible revenu Réformes récentes Exposé lors de la réunion du Groupe africain Accra, le 1 er août 2019

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1 Mécanismes du FMI en faveur des pays à faible revenu Réformes récentes Exposé lors de la réunion du Groupe africain Accra, le 1 er août 2019 Seán Nolan Département de la stratégie, des politiques et de l évaluation 1

2 Plan de l exposé 1. Contexte : les mécanismes 2. Utilisation des mécanismes en faveur des pays à faible revenu (PFR) depuis Résultats et enseignements des programmes 4. Réformes des mécanismes de prêts aux PFR 2

3 Contexte : les mécanismes 3

4 Mécanismes de prêts du FMI Mécanismes du compte des ressources générales (CRG) - accessibles à tous les pays membres Exigences supplémentaires pour les soldes de prêts plus élevés Mécanismes du fonds fiduciaire pour la réduction de la pauvreté et pour la croissance (fonds fiduciaire RPC) - accessibles uniquement aux PFR Taux d intérêt nul Échéances et délais de grâce plus longs Plafonnement des sommes empruntées Sources de financement distinctes 4

5 Mécanismes en faveur des pays membres admissibles au fonds fiduciaire RPC Trois mécanismes de prêts Facilité élargie de crédit (FEC) Facilité de crédit de confirmation (FCC) Facilité de crédit rapide (FCR) (tirage unique) 2 guichets : i) ordinaire ; ii) chocs Un mécanisme hors prêt : l instrument de soutien à la politique économique (ISPE) Accès aux ressources du CRG en cas de besoin 5

6 Mécanismes du fonds fiduciaire RPC : principales caractéristiques Mécanisme Besoin lié à la balance des paiements (BdP) Autres aspects (2018) Modalités de financement Facilité élargie de crédit (FEC) Facilité de crédit de confirmation (FCC) Facilité de crédit rapide (FCR) Instrument de soutien à la politique économique (ISPE) Problème prolongé de BdP 3 à 4 (+1) ans Échéance : 10 ans Délai de grâce : 5 ans et ½ Problème immédiat ou potentiel de BdP Possibilité d utilisation à titre préventif Tirage unique pour besoin urgent lié à la BdP Aucun besoin connu ou éventuel lié à la BdP 1 à 2 ans Recours épisodique Décaissement unique Moins accessible Généralement 3 ans Échéance : 8 ans Délai de grâce : 4 ans Échéance : 10 ans Délai de grâce : 5 ans et ½ Aucun financement 6

7 Utilisation des mécanismes en faveur des pays à faible revenu (PFR) depuis

8 Trois quarts des PFR ont eu recours à un mécanisme du FMI entre 2010 et Recours aux mécanismes du FMI par les pays admissibles au fonds fiduciaire RPC par groupe de pays (en % du total) Mécanisme Aucun mécanisme 0 Tous les PFR (76) Pays fragiles (37) Petits États Source : FMI, 2018a 8

9 La FEC est le plus utilisé des mécanismes destinés aux PFR 100 Intensité du recours aux mécanismes du fonds par groupe de pays, (Nombre total de programmes) Admissibles au fonds fiduciaire RPC (70) Pays fragiles (36) Petits États (20) FEC FCC ISPE FCR Source : FMI, 2018a 9

10 Autres enseignements de l utilisation des mécanismes La FEC est le principal moyen d appui aux PFR, utilisée au moins une fois par la moitié des PFR. La FCC est presque toujours utilisée à titre de précaution. La FCR est généralement employée soit : i) par des pays frappés par une catastrophe naturelle, soit ii) par des pays fragiles Les niveaux de financement (ou d accès) sont en hausse ces dernières années 10

11 Enseignements des programmes pour PFR ( ) 11

12 Problème 1 : prévisions de croissance optimistes Programmes du fonds fiduciaire RPC : répartition des erreurs de projection de la croissance (pourcentage de programmes ; moyenne dépassant T à T+3 ; erreurs : effective moins projetée) <-6 (-6,-4) (-4,-2) (-2,0) (0,2) (2,4) (4,6) >6 Points de pourcentage Source : FMI, 2019b 12

13 Problème 2 : composition de l ajustement budgétaire Contributions à l'assainissement des finances publiques (% du PIB ; moyenne annualisée) 2.0 Recettes totales Dépenses primaires courantes 1.5 Dépenses d'équipement Solde primaire corrigé des variations cycliques Initiale Effective Autres pays en développement Source : FMI, 2019b Les autres pays en développement ont bénéficié de 80 % des programmes approuvés au titre du fonds fiduciaire RPC. 13

14 Améliorer la conception des programmes du FMI Principaux enseignements de l examen de la conditionnalité : s en tenir à des projections de programme et des calendriers de réforme plus réalistes ; veiller à la qualité de l ajustement budgétaire ; accorder une attention accrue aux vulnérabilités liées à l endettement ; accroître l adaptabilité et la souplesse pour répondre aux besoins des pays ; 14

15 Recommandations supplémentaires concernant les pays fragiles Rapport du BIE en 2018 : «Le FMI et les États fragiles» : Relever les limites d accès aux mécanismes de «riposte rapide» FCR - tirage unique, conditionnalité allégée Proposer un nouvel instrument de plus courte durée La FEC dure au minimum trois ans Privilégier davantage les «gains rapides», les priorités à court terme 15

16 Réformes des mécanismes de prêts aux PFR 16

17 Réformes (mai 2019) 1. Modalités d accès 2. Soutien aux pays fragiles 3. Financement d urgence au lendemain de catastrophes naturelles 4. Possibilité élargie de soutien de plus longue durée 17

18 1. Changements apportés aux Modalités d accès Relèvement général des limites d accès de 33 % Recours accru au panachage de ressources pour les PFR à revenu plus élevé Avant : pas de panachage pour les pays présentant un risque élevé de surendettement Désormais : panachage pour les pays à revenu relativement élevé jouissant d un accès durable aux marchés 18

19 2. Soutien aux pays fragiles Plafonnement de l accès annuel au guichet ordinaire de la FCR Avant : 19 % de la quote-part Désormais : 50 % de la quote-part Directive : mettre l accent sur les priorités et les objectifs à court terme de la FEC 19

20 3. Appui aux pays exposés aux catastrophes Relèvement général de 33 % des limites d accès annuelles et globales des tirages au titre de la FCR Relèvement supplémentaire de 33 % de la limite d accès globale à la FCR en cas de grande catastrophe naturelle Grande catastrophe : dégâts > 20 % du PIB Accent accru sur le renforcement de la résilience aux catastrophes naturelles Renforcer la résilience des pays en développement exposés aux catastrophes naturelles (mai 2019) 20

21 4. Plus de souplesse pour un accompagnement de longue durée La durée maximum initiale de la FEC passe de 4 à 5 ans : 3 ans reste la norme La durée maximum de la FCC passe de 2 à 3 ans Les sous-limites d accès rattachées à l usage à titre de précaution sont abandonnées Délais plus longs pour produire une stratégie de réduction de la pauvreté Période prolongée pour les pays dont les capacités sont faibles 21

22 Financement des réformes Le programme de réformes est conforme au principe d autofinancement du fonds fiduciaire RPC. Le relèvement des limites d accès exige des ressources supplémentaires L élargissement du panachage réduit les besoins de financement 22

23 Titres et liens vers les références International Monetary Fund (2019a), Review of Facilities for Low-income Countries Reform Proposals (Washington). International Monetary Fund (2019b), 2018 Review of Program Design and Conditionality (Washington). International Monetary Fund (2018a), 2018 Review of Facilities for Low-Income Countries (Washington). Independent Evaluation Office (2018b), The IMF and Fragile States (Washington). 23

24 MERCI 24

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