Fonds Fidelity Japon. Rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds

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1 Fonds Fidelity Japon Rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds 31 mars 2015

2 Mise en garde à l égard des énoncés prospectifs Certaines parties de ce rapport, y compris, mais sans s y limiter, les sections intitulées «Résultats» et «Événements récents», peuvent contenir des énoncés prospectifs concernant le Fonds, notamment sa stratégie, ses risques, son rendement prévu et sa situation. Les énoncés prospectifs comprennent des déclarations qui sont par nature prédictives, se rapportent à des événements ou à des conditions futurs, ou contiennent des termes tels que «prévoir», «anticiper», «compter», «planifier», «croire», «estimer» et d autres expressions prospectives semblables ou des versions négatives correspondantes. De plus, tout énoncé portant sur le rendement, les stratégies et les perspectives, ou sur des mesures pouvant être prises à l avenir par le Fonds constitue aussi un énoncé prospectif. Les énoncés prospectifs reposent sur les attentes actuelles et sur les projections d événements futurs et sont intrinsèquement assujettis, entre autres, aux risques, aux incertitudes et aux hypothèses portant sur le Fonds et les facteurs économiques. Par conséquent, les hypothèses à l égard des conditions économiques futures et d autres facteurs pourraient se révéler inexactes dans l avenir. Les énoncés prospectifs ne sont pas une garantie du rendement futur, et les événements ainsi que les résultats réels pourraient différer grandement de ceux qui sont exprimés ou sous-entendus dans les énoncés prospectifs faits par le Fonds. De nombreux facteurs importants pourraient contribuer à ces écarts, y compris, mais sans s y limiter, les facteurs économiques et politiques généraux ainsi que les conjonctures boursières en Amérique du Nord et sur la scène internationale, les taux d intérêt et les taux de change, les marchés des actions et les marchés financiers mondiaux, la concurrence commerciale, les changements technologiques, les modifications de la réglementation gouvernementale, les actions en justice ou les mesures réglementaires imprévues, ainsi que les catastrophes. Nous soulignons que la liste de facteurs importants ci-dessus n est pas exhaustive. Nous vous encourageons à les examiner attentivement, ainsi que tout autre facteur, avant de prendre une décision de placement et nous vous conseillons vivement de ne pas vous fier indûment aux énoncés prospectifs. De plus, veuillez prendre note que le Fonds n a pas l intention de mettre à jour les énoncés prospectifs pour tenir compte d une nouvelle information, d événements futurs ou d autres éléments avant la publication du prochain rapport de la direction sur le rendement du Fonds.

3 Rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds au 31 mars 2015 Fonds Fidelity Japon Le présent rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds contient les faits saillants financiers, mais non les états financiers annuels complets du fonds de placement. Vous pouvez obtenir les états financiers annuels gratuitement, sur demande, en appelant au , en nous écrivant à Fidelity Investments, 483 Bay Street, Suite 300, Toronto, Ontario M5G 2N7 ou en consultant notre site Web à fidelity.ca ou le site de SEDAR à sedar.com. Vous pouvez également obtenir de cette façon les politiques et procédures de vote par procuration, le dossier de vote par procuration et l information trimestrielle du fonds de placement. Analyse du rendement par la direction Objectif et stratégies de placement Objectif : Le Fonds Fidelity Japon (le Fonds) vise la croissance du capital à long terme en investissant principalement dans des titres de capitaux propres de sociétés japonaises. Stratégies : Au moment d acheter et de vendre des titres pour le compte du Fonds, le gestionnaire de portefeuille examine le potentiel de réussite de chaque entreprise à la lumière de sa situation financière courante, de sa position au sein du secteur d activité et des conjonctures économique et boursière. Le gestionnaire tient également compte de facteurs tels que le potentiel de croissance, les bénéfices prévisionnels et les compétences de l équipe de direction. Le Fonds peut investir dans des entreprises de toutes les tailles, détenir des éléments de trésorerie et investir dans des titres à revenu fixe. Le Fonds peut conclure des opérations de prêt, de mise en pension et de prise en pension de titres. Ces transactions seront seulement conclues auprès de parties qui sont considérées comme étant solvables et lorsqu elles sont appelées à permettre au Fonds de dégager des rendements additionnels. Conformément à ses objectifs de placement, le Fonds peut aussi investir dans des titres d autres fonds, y compris des FNB gérés par des tierces parties ou des fonds gérés par Fidelity. Risque Les risques associés à un placement dans le Fonds demeurent conformes à ceux présentés dans le prospectus. Aucun changement apporté au Fonds au cours de l exercice n a eu d incidence sur le risque d ensemble du Fonds. Le Fonds convient aux investisseurs visant le long terme et qui souhaitent établir une position dans les actions de sociétés japonaises et sont prêts à accepter un risque élevé. La pertinence de ce placement pour un investisseur n a pas changé par rapport aux énoncés figurant dans le prospectus. Résultats Le Fonds Fidelity Japon, série B, après déduction des frais et des charges, a enregistré un rendement de 25,1 % pour la période de un an close le 31 mars Le rendement net des autres séries de parts du Fonds est comparable à celui des parts de série B, à l exception des différences attribuables aux structures de frais. Les actions japonaises se sont bien comportées, ayant tiré parti des politiques audacieuses d assouplissement monétaire mises en œuvre par la Banque du Japon. En outre, la stabilité accrue des taux d intérêt à long terme a ravivé l optimisme des investisseurs. Toutefois, la hausse de la taxe de vente, qui a entraîné une récession temporaire en septembre, a freiné l élan de l économie japonaise en Cette dernière a par la suite repris du poil de la bête au dernier trimestre de 2014, période où les incidences néfastes de ce repli se sont graduellement dissipées et où la faiblesse du yen a prêté main-forte aux bénéfices des sociétés. Dans ce contexte, le Fonds a dégagé un rendement absolu positif et devancé les marchés boursiers mondiaux qui, selon les résultats de l indice MSCI Monde, ont progressé de 21,7 % au cours de la période visée. L indice de référence propre au Fonds, l indice de la Bourse de Tokyo (le TOPIX), a affiché un rendement de 28,8 % pour la période à l étude. La sous-performance du Fonds par rapport à l indice de référence est surtout attribuable à sa participation aux secteurs des services financiers et des services de télécommunications. Les titres japonais liés au secteur immobilier ont, de façon générale, fléchi au cours de la période en raison d inquiétudes entourant la faiblesse du marché du logement au Japon et de la détérioration de la confiance des consommateurs japonais. Les sociétés Sumitomo Realty and Development et Mitsui Fudosan ont été les plus grandes perdantes du secteur de l immobilier au chapitre du rendement. Les placements du Fonds dans Orix ont nui à son rendement, le cours des actions de cette société ayant baissé en raison, en partie, des pressions macroéconomiques exercées sur le Japon et de la hausse des dépenses de l entreprise consacrées aux acquisitions. Les placements du Fonds dans l industrie des services de télécommunications ont également porté atteinte à sa performance. Le titre de SoftBank, opérateur nippon de téléphonie mobile, a chuté en raison de la nouvelle voulant que les organismes de réglementation risquent de s opposer à des regroupements additionnels au sein du marché américain de téléphonie mobile, ce qui remet en question les possibilités que SoftBank acquière la société TMobile U.S. En revanche, les placements dans le secteur des technologies de l information ont favorisé le rendement du Fonds. Murata Manufacturing, fournisseur de pièces électroniques, a contribué au rendement relatif du Fonds compte tenu de l intérêt accru que les fabricants de petits appareils, comme les téléphones intelligents, ont manifesté à ses produits écoénergétiques. La position surpondérée du Fonds dans la société de matériel informatique Seiko Epson a été le principal artisan de son rendement, celle-ci ayant mis à profit la croissance élevée de sa division d imprimantes à jet d encre. Dans les soins de santé, les placements du Fonds dans Astellas Pharma ont ajouté de la valeur compte tenu des caractéristiques fondamentales robustes de l entreprise et 1

4 Fonds Fidelity Japon Analyse du rendement du Fonds par la direction suite de sa gamme solide de médicaments en voie de commercialisation pour traiter des maladies critiques, comme le cancer. Parmi les autres secteurs, ceux des industries et des matières premières ont aussi contribué au rendement relatif du Fonds. Au cours de la période visée, M me Eileen Dibb, gestionnaire de portefeuille, a apporté quelques changements au portefeuille du Fonds. Elle continue de favoriser les sociétés présentant des évaluations attrayantes qui, à son avis, seront en mesure de dégager une croissance uniforme de leurs bénéfices, et ce, quelle que soit la conjoncture boursière. La gestionnaire a aussi réduit la participation du Fonds au secteur des services financiers, étant d avis que les actions de ce secteur, qui avaient antérieurement tiré parti de l humeur favorable des investisseurs à l égard des politiques monétaires audacieuses de la Banque du Japon, risquent d éprouver des difficultés à afficher de bons rendements dans la conjoncture boursière actuelle. Elle a également réduit l exposition du Fonds au secteur des industries, où elle a liquidé les titres de Lixil à la fin de la période visée. Le prix de l action de la société a progressé après l une des nombreuses acquisitions de l entreprise aux quatre coins de la planète. Son programme de restructuration a également eu des incidences positives sur le cours de son action. En revanche, elle a accru sa participation à des secteurs moins sensibles à la conjoncture boursière, comme le segment des soins de santé. Dans ce secteur, M me Dibb a ajouté à ses placements dans la société pharmaceutique Astellas Pharma, estimant que cette entreprise est appelée à profiter de la robustesse de sa gamme de médicaments en voie de commercialisation. Elle a aussi établi une position dans Santen Pharmaceuticals, qui devrait tirer parti des récentes acquisitions qu elle a effectuées dans le cadre de sa stratégie soutenue visant à rehausser sa dimension commerciale et à améliorer l efficacité de ses activités. Par ailleurs, elle a accru sa participation au secteur des services publics au cours de l exercice, après que le gouvernement a sanctionné l approbation de projets d énergie nucléaire. En outre, M me Dibb a investi davantage dans certains titres des secteurs des matières premières et des technologies de l information à la lumière de leurs caractéristiques fondamentales solides. Événements récents La gestionnaire de portefeuille, M me Eileen Dibb, croit que les principaux indicateurs économiques s améliorent au Japon. Après avoir plafonné, les évaluations boursières se sont repliées et les prix des actifs, y compris ceux de l immobilier, se sont stabilisés. Les investisseurs s attardent actuellement aux répercussions des nouvelles politiques sur l économie et à leur potentiel pour favoriser la croissance des entreprises. M me Dibb reconnaît l énorme dette du gouvernement japonais, mais elle ne craint pas une crise pour le moment étant donné que la majeure partie de cette dette est détenue à l interne, par des investisseurs du pays. Dans un contexte d important soutien budgétaire et monétaire, M me Dibb se concentre sur les entreprises structurellement concurrentielles qui enregistrent une croissance soutenue et sont aptes à tirer parti de la reprise économique. Au 31 mars 2015, le Fonds surpondérait surtout le secteur des soins de santé, alors que celui des industries était le moins bien représenté. Le segment des biens de consommation discrétionnaire représentait la plus importante participation en valeur absolue du Fonds à la fin de l exercice. Comité d examen indépendant Le 19 septembre 2014, M. James Cook a été nommé au comité d examen indépendant, succédant à M. Robert B. McGill, qui a quitté ce comité le 18 septembre Normes comptables Passage aux Normes internationales d information financière Les états financiers du Fonds ont été préparés conformément aux Normes internationales d information financière (IFRS) publiées par l International Accounting Standards Board (IASB), notamment IFRS 1 Première adoption des Normes internationales d information financière. Ce référentiel comptable a été adopté par le Fonds comme l exigent les lois canadiennes sur les valeurs mobilières et le Conseil des normes comptables du Canada. Auparavant, le Fonds préparait ses états financiers conformément aux principes comptables généralement reconnus du Canada (les PCGR du Canada) définis dans la Partie V du Manuel de CPA Canada. Se reporter au paragraphe sur la transition aux IFRS dans les notes annexes pour de plus amples renseignements sur les répercussions de l adoption des IFRS. Sauf indication contraire, les méthodes comptables décrites dans les états financiers ont été appliquées lors de la préparation de l état de la situation financière d ouverture en IFRS et pour toutes les périodes présentées, comme si elles avaient toujours été en vigueur. L adoption des IFRS n a eu aucune incidence sur la valeur liquidative par part. 2

5 Opérations entre apparentés Gestionnaire et conseiller en valeurs Le Fonds est géré par Fidelity Investments Canada s.r.i. (Fidelity). Fidelity est une filiale à part entière de FMR LLC. FMR LLC est la société mère d un groupe de filiales collectivement appelées Fidelity Investments. Fidelity fournit tous les services généraux de gestion et d administration requis pour assurer le bon fonctionnement des activités quotidiennes du Fonds, notamment la tenue des livres et registres et d autres services administratifs, ou prend les dispositions afin que ces services soient fournis. Pyramis Global Advisors, LLC (Pyramis), société affiliée à Fidelity, fournit des conseils en placement au Fonds. Pyramis a conclu une entente de sous-conseiller avec Pyramis Global Advisors Trust Company, société affiliée à Fidelity, afin que celle-ci fournisse des conseils relativement à l ensemble ou à une portion des placements du Fonds. Pyramis fournit des conseils en placement à l égard du portefeuille du Fonds et prend les dispositions quant à l achat et à la vente des placements du portefeuille, y compris toutes les activités de courtage nécessaires. En contrepartie de leurs services de gestion et de conseils en placement, Fidelity et Pyramis reçoivent du Fonds des frais de gestion et de conseils mensuels fondés sur la valeur liquidative de chaque série, lesquels sont calculés quotidiennement et payables mensuellement. Pour l exercice clos le 31 mars 2015, le Fonds a payé à Fidelity et à Pyramis des frais de gestion et de conseils en placement de $. Frais d administration Fidelity impute des frais d administration fixes au Fonds au lieu de certaines charges variables. Pour sa part, Fidelity est responsable de toutes les charges d exploitation du Fonds, à l exception de certains coûts spécifiques aux fonds, comme les honoraires et les charges des membres du comité d examen indépendant, les taxes, les commissions de courtage et les intérêts débiteurs. Le Fonds verse un taux annuel calculé par palier et établi en fonction de la valeur liquidative de chaque série, lequel est calculé quotidiennement et payable mensuellement. Pour l exercice clos le 31 mars 2015, le Fonds a payé à Fidelity des frais d administration de $. Commissions de courtage Le Fonds peut confier une partie de ses opérations de portefeuille à des sociétés de courtage affiliées à Fidelity, dont National Financial Services LLC, dans la mesure où il a déterminé que les compétences de ces sociétés affiliées en matière d exécution des opérations et les coûts de ces services sont comparables à ceux de sociétés de courtage admissibles non affiliées pour effectuer des opérations sans conseils. Pour l exercice clos le 31 mars 2015, le Fonds n a versé aucune commission à des sociétés de courtage affiliées à Fidelity. Au moins une fois par année, Fidelity reçoit des lignes de conduite permanentes du CEI relativement aux politiques et aux procédures afférentes à la meilleure exécution des transactions conclues auprès de sociétés affiliées, instructions auxquelles doivent également se conformer les courtiers affiliés à Fidelity. 3

6 Faits saillants financiers Les tableaux qui suivent font état de données financières clés concernant le Fonds et ont pour objet de vous aider à comprendre ses résultats financiers pour les exercices indiqués. Ces renseignements proviennent des états financiers annuels audités ou des états financiers semestriels non audités du Fonds. Veuillez vous reporter à la première page pour savoir comment vous procurer les états financiers annuels ou semestriels du Fonds. Série A Exercices clos les 31 mars Actif net par part de la série G Actif net à l ouverture de l exercice A ,0370 $ 7,2873 $ 6,7893 $ 6,9209 $ 7,4785 $ Augmentation (diminution) liée aux activités : Total des revenus ,1350 0,1246 0,1608 0,1427 0,1401 Total des charges (à l exclusion des distributions) (0,2639) (0,2657) (0,1727) (0,1761) (0,1900) Gains réalisés (pertes) ,4364 0,7323 (0,0981) (0,6589) (0,2605) Gains latents (pertes) ,7080 0,0693 0,4983 0,3980 (0,2328) Augmentation (diminution) totale liée aux activités A ,0155 0,6605 0,3883 (0,2943) (0,5432) Distributions : Revenus nets de placement (à l exclusion des dividendes) Dividendes Gains en capital Remboursement de capital Total des distributions A, B Actif net à la clôture de l exercice A ,0357 $ 8,0370 $ 7,2782 $ 6,7893 $ 6,9209 $ Ratios et données supplémentaires Valeur liquidative (en milliers de dollars) C $ $ $ $ $ Parts en circulation C Ratio des frais de gestion D ,62 % 2,68 % 2,68 % 2,66 % 2,61 % Ratio des frais de gestion, compte non tenu des renonciations ou prises en charge D ,66 % 2,68 % 2,68 % 2,66 % 2,61 % Ratio des frais d opérations F ,19 % 0,39 % 0,06 % 0,12 % 0,07 % Taux de rotation du portefeuille E % 160 % 42 % 125 % 49 % Valeur liquidative par part, à la clôture de l exercice ,0368 $ 8,0382 $ 7,2873 $ 6,7893 $ 6,9372 $ A B C D E F G L actif net et les distributions sont basés sur le nombre de parts en circulation à la date donnée. L augmentation (la diminution) liée aux activités est basée sur le nombre moyen pondéré de parts en circulation au cours de l exercice. Ce tableau ne constitue pas un rapprochement de l actif net par part entre l ouverture et la clôture de l exercice. Les distributions sont versées en espèces ou réinvesties dans des parts additionnelles du Fonds, ou les deux. Elles ne tiennent pas compte de la réduction des frais de gestion distribuée aux porteurs de parts. Les distributions sont présentées selon la meilleure estimation de leur traitement fiscal par l équipe de gestion. Ces chiffres sont arrêtés à la clôture de l exercice indiqué. Le ratio des frais de gestion est basé sur les charges totales (à l exclusion des distributions, des commissions et des autres coûts de transactions du portefeuille) de l exercice indiqué et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de l exercice. Le 1 er novembre 2014, le gestionnaire du Fonds a commencé à renoncer à une partie de ses frais d administration et il continuait de le faire à la date du RDRF. Le gestionnaire peut, à son entière discrétion, mettre fin à cette renonciation en tout temps, mais nous ne savons pas quand celle-ci prendra fin. Le taux de rotation du portefeuille du Fonds indique dans quelle mesure la gestion du portefeuille du Fonds est active. Un taux de 100 % indique que tous les titres en portefeuille ont été vendus ou achetés une fois au cours de l exercice. Plus ce taux est élevé, plus les frais d opérations engagés par le Fonds au cours de l exercice sont élevés et la probabilité, pour l investisseur, de recevoir un gain en capital imposable au cours de cet exercice est également plus forte. Il n y a pas nécessairement de relation entre la performance du Fonds et un taux de rotation du portefeuille élevé. Ce taux est égal au montant des achats ou à celui des ventes de titres, selon le moins élevé, divisé par la valeur marchande moyenne pondérée des titres du portefeuille, à l exclusion des titres à court terme. Le ratio des frais d opérations comprend le total des commissions et des autres coûts de transactions du portefeuille, exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de l exercice. Ces renseignements proviennent des états financiers annuels audités ou des états financiers semestriels non audités du Fonds. Les normes IFRS (International Financial Reporting Standards) ont été appliquées pour les exercices ouverts à compter du 1 er janvier 2013, alors que les principes comptables généralement reconnus du Canada (PCGR du Canada) étaient utilisés au cours des exercices antérieurs à cette date. L actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part présenté dans les états financiers peut différer de la valeur liquidative calculée aux fins de l établissement du prix du Fonds. Une explication de ces différences est présentée dans les notes annexes, le cas échéant. 4

7 Série B Exercices clos les 31 mars Actif net par part de la série G Actif net à l ouverture de l exercice A ,2121 $ 7,4338 $ 6,9213 $ 7,0380 $ 7,5877 $ Augmentation (diminution) liée aux activités : Total des revenus ,1339 0,1333 0,1658 0,1573 0,1446 Total des charges (à l exclusion des distributions) (0,2478) (0,2487) (0,1572) (0,1613) (0,1748) Gains réalisés (pertes) ,4317 0,7486 (0,0967) (0,6287) (0,2686) Gains latents (pertes) ,6623 0,1768 0,5279 0,4642 (0,2459) Augmentation (diminution) totale liée aux activités A ,9801 0,8100 0,4398 (0,1685) (0,5447) Distributions : Revenus nets de placement (à l exclusion des dividendes) Dividendes (0,0148) Gains en capital Remboursement de capital Total des distributions A, B (0,0148) Actif net à la clôture de l exercice A ,2756 $ 8,2121 $ 7,4245 $ 6,9213 $ 7,0380 $ Ratios et données supplémentaires Valeur liquidative (en milliers de dollars) C $ $ $ $ $ Parts en circulation C Ratio des frais de gestion D ,41 % 2,44 % 2,43 % 2,42 % 2,39 % Ratio des frais de gestion, compte non tenu des renonciations ou prises en charge D ,44 % 2,44 % 2,43 % 2,42 % 2,39 % Ratio des frais d opérations F ,19 % 0,39 % 0,06 % 0,12 % 0,07 % Taux de rotation du portefeuille E % 160 % 42 % 125 % 49 % Valeur liquidative par part, à la clôture de l exercice ,2767 $ 8,2139 $ 7,4338 $ 6,9213 $ 7,0545 $ A B C D E F G L actif net et les distributions sont basés sur le nombre de parts en circulation à la date donnée. L augmentation (la diminution) liée aux activités est basée sur le nombre moyen pondéré de parts en circulation au cours de l exercice. Ce tableau ne constitue pas un rapprochement de l actif net par part entre l ouverture et la clôture de l exercice. Les distributions sont versées en espèces ou réinvesties dans des parts additionnelles du Fonds, ou les deux. Elles ne tiennent pas compte de la réduction des frais de gestion distribuée aux porteurs de parts. Les distributions sont présentées selon la meilleure estimation de leur traitement fiscal par l équipe de gestion. Ces chiffres sont arrêtés à la clôture de l exercice indiqué. Le ratio des frais de gestion est basé sur les charges totales (à l exclusion des distributions, des commissions et des autres coûts de transactions du portefeuille) de l exercice indiqué et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de l exercice. Le 1 er novembre 2014, le gestionnaire du Fonds a commencé à renoncer à une partie de ses frais d administration et il continuait de le faire à la date du RDRF. Le gestionnaire peut, à son entière discrétion, mettre fin à cette renonciation en tout temps, mais nous ne savons pas quand celle-ci prendra fin. Le taux de rotation du portefeuille du Fonds indique dans quelle mesure la gestion du portefeuille du Fonds est active. Un taux de 100 % indique que tous les titres en portefeuille ont été vendus ou achetés une fois au cours de l exercice. Plus ce taux est élevé, plus les frais d opérations engagés par le Fonds au cours de l exercice sont élevés et la probabilité, pour l investisseur, de recevoir un gain en capital imposable au cours de cet exercice est également plus forte. Il n y a pas nécessairement de relation entre la performance du Fonds et un taux de rotation du portefeuille élevé. Ce taux est égal au montant des achats ou à celui des ventes de titres, selon le moins élevé, divisé par la valeur marchande moyenne pondérée des titres du portefeuille, à l exclusion des titres à court terme. Le ratio des frais d opérations comprend le total des commissions et des autres coûts de transactions du portefeuille, exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de l exercice. Ces renseignements proviennent des états financiers annuels audités ou des états financiers semestriels non audités du Fonds. Les normes IFRS (International Financial Reporting Standards) ont été appliquées pour les exercices ouverts à compter du 1 er janvier 2013, alors que les principes comptables généralement reconnus du Canada (PCGR du Canada) étaient utilisés au cours des exercices antérieurs à cette date. L actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part présenté dans les états financiers peut différer de la valeur liquidative calculée aux fins de l établissement du prix du Fonds. Une explication de ces différences est présentée dans les notes annexes, le cas échéant. 5

8 Faits saillants financiers suite Série F Exercices clos les 31 mars Actif net par part de la série G Actif net à l ouverture de l exercice A ,4821 $ 8,5198 $ 7,9275 $ 7,9699 $ 8,5009 $ Augmentation (diminution) liée aux activités : Total des revenus ,1678 0,1552 0,1971 0,1739 0,2025 Total des charges (à l exclusion des distributions) (0,1773) (0,1744) (0,0977) (0,0995) (0,1054) Gains réalisés (pertes) ,5341 0,8304 (0,1035) (0,7197) (0,3068) Gains latents (pertes) ,0540 0,0372 0,5291 0,5871 (0,5152) Augmentation (diminution) totale liée aux activités A ,5786 0,8484 0,5250 (0,0582) (0,7249) Distributions : Revenus nets de placement (à l exclusion des dividendes) (0,0392) Dividendes (0,1019) Gains en capital Remboursement de capital Total des distributions A, B (0,0392) (0,1019) Actif net à la clôture de l exercice A ,0008 $ 9,4821 $ 8,5092 $ 7,9275 $ 7,9699 $ Ratios et données supplémentaires Valeur liquidative (en milliers de dollars) C $ 575 $ 563 $ 678 $ 836 $ Parts en circulation C Ratio des frais de gestion D ,27 % 1,30 % 1,29 % 1,29 % 1,27 % Ratio des frais de gestion, compte non tenu des renonciations ou prises en charge D ,30 % 1,30 % 1,29 % 1,29 % 1,27 % Ratio des frais d opérations F ,19 % 0,39 % 0,06 % 0,12 % 0,07 % Taux de rotation du portefeuille E % 160 % 42 % 125 % 49 % Valeur liquidative par part, à la clôture de l exercice ,0015 $ 9,4836 $ 8,5198 $ 7,9275 $ 7,9886 $ A B C D E F G L actif net et les distributions sont basés sur le nombre de parts en circulation à la date donnée. L augmentation (la diminution) liée aux activités est basée sur le nombre moyen pondéré de parts en circulation au cours de l exercice. Ce tableau ne constitue pas un rapprochement de l actif net par part entre l ouverture et la clôture de l exercice. Les distributions sont versées en espèces ou réinvesties dans des parts additionnelles du Fonds, ou les deux. Elles ne tiennent pas compte de la réduction des frais de gestion distribuée aux porteurs de parts. Les distributions sont présentées selon la meilleure estimation de leur traitement fiscal par l équipe de gestion. Ces chiffres sont arrêtés à la clôture de l exercice indiqué. Le ratio des frais de gestion est basé sur les charges totales (à l exclusion des distributions, des commissions et des autres coûts de transactions du portefeuille) de l exercice indiqué et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de l exercice. Le 1 er novembre 2014, le gestionnaire du Fonds a commencé à renoncer à une partie de ses frais d administration et il continuait de le faire à la date du RDRF. Le gestionnaire peut, à son entière discrétion, mettre fin à cette renonciation en tout temps, mais nous ne savons pas quand celle-ci prendra fin. Le taux de rotation du portefeuille du Fonds indique dans quelle mesure la gestion du portefeuille du Fonds est active. Un taux de 100 % indique que tous les titres en portefeuille ont été vendus ou achetés une fois au cours de l exercice. Plus ce taux est élevé, plus les frais d opérations engagés par le Fonds au cours de l exercice sont élevés et la probabilité, pour l investisseur, de recevoir un gain en capital imposable au cours de cet exercice est également plus forte. Il n y a pas nécessairement de relation entre la performance du Fonds et un taux de rotation du portefeuille élevé. Ce taux est égal au montant des achats ou à celui des ventes de titres, selon le moins élevé, divisé par la valeur marchande moyenne pondérée des titres du portefeuille, à l exclusion des titres à court terme. Le ratio des frais d opérations comprend le total des commissions et des autres coûts de transactions du portefeuille, exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de l exercice. Ces renseignements proviennent des états financiers annuels audités ou des états financiers semestriels non audités du Fonds. Les normes IFRS (International Financial Reporting Standards) ont été appliquées pour les exercices ouverts à compter du 1 er janvier 2013, alors que les principes comptables généralement reconnus du Canada (PCGR du Canada) étaient utilisés au cours des exercices antérieurs à cette date. L actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part présenté dans les états financiers peut différer de la valeur liquidative calculée aux fins de l établissement du prix du Fonds. Une explication de ces différences est présentée dans les notes annexes, le cas échéant. 6

9 Série O Exercices clos les 31 mars Actif net par part de la série G Actif net à l ouverture de l exercice B ,0942 $ 9,9699 $ 9,2832 $ 9,2134 $ 9,6979 $ Augmentation (diminution) liée aux activités : Total des revenus ,1893 0,1839 0,2330 0,2177 0,2084 Total des charges (à l exclusion des distributions) (0,0566) (0,0516) Gains réalisés (pertes) ,6020 1,0033 (0,1273) (0,7920) (0,3455) Gains latents (pertes) ,4258 0,2458 0,9169 0,6858 (0,3214) Augmentation (diminution) totale liée aux activités B ,1605 1,3814 1,0226 0,1115 (0,4585) Distributions : Revenus nets de placement (à l exclusion des dividendes) (0,1050) (0,1976) Dividendes (0,2319) Gains en capital Remboursement de capital Total des distributions B, C (0,1050) (0,1976) (0,2319) Actif net à la clôture de l exercice B ,0996 $ 11,0942 $ 9,9576 $ 9,2832 $ 9,2134 $ Ratios et données supplémentaires Valeur liquidative (en milliers de dollars) D $ $ $ $ $ Parts en circulation D Ratio des frais de gestion A % % % % % Ratio des frais de gestion, compte non tenu des renonciations ou prises en charge A % % % % % Ratio des frais d opérations F ,19 % 0,39 % 0,06 % 0,12 % 0,07 % Taux de rotation du portefeuille E % 160 % 42 % 125 % 49 % Valeur liquidative par part, à la clôture de l exercice ,0994 $ 11,0937 $ 9,9699 $ 9,2832 $ 9,2350 $ A B C D E F G Aucuns frais ne sont imputés à cette série, mais les investisseurs pourraient devoir payer des frais de gestion négociés au préalable. L actif net et les distributions sont basés sur le nombre de parts en circulation à la date donnée. L augmentation (la diminution) liée aux activités est basée sur le nombre moyen pondéré de parts en circulation au cours de l exercice. Ce tableau ne constitue pas un rapprochement de l actif net par part entre l ouverture et la clôture de l exercice. Les distributions sont versées en espèces ou réinvesties dans des parts additionnelles du Fonds, ou les deux. Les distributions sont présentées selon la meilleure estimation de leur traitement fiscal par l équipe de gestion. Ces chiffres sont arrêtés à la clôture de l exercice indiqué. Le taux de rotation du portefeuille du Fonds indique dans quelle mesure la gestion du portefeuille du Fonds est active. Un taux de 100 % indique que tous les titres en portefeuille ont été vendus ou achetés une fois au cours de l exercice. Plus ce taux est élevé, plus les frais d opérations engagés par le Fonds au cours de l exercice sont élevés et la probabilité, pour l investisseur, de recevoir un gain en capital imposable au cours de cet exercice est également plus forte. Il n y a pas nécessairement de relation entre la performance du Fonds et un taux de rotation du portefeuille élevé. Ce taux est égal au montant des achats ou à celui des ventes de titres, selon le moins élevé, divisé par la valeur marchande moyenne pondérée des titres du portefeuille, à l exclusion des titres à court terme. Le ratio des frais d opérations comprend le total des commissions et des autres coûts de transactions du portefeuille, exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de l exercice. Ces renseignements proviennent des états financiers annuels audités ou des états financiers semestriels non audités du Fonds. Les normes IFRS (International Financial Reporting Standards) ont été appliquées pour les exercices ouverts à compter du 1 er janvier 2013, alors que les principes comptables généralement reconnus du Canada (PCGR du Canada) étaient utilisés au cours des exercices antérieurs à cette date. L actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part présenté dans les états financiers peut différer de la valeur liquidative calculée aux fins de l établissement du prix du Fonds. Une explication de ces différences est présentée dans les notes annexes, le cas échéant. Frais de gestion et de conseils Fidelity assure les fonctions de gestionnaire du Fonds et Pyramis assure celles de conseiller en valeurs du Fonds. En contrepartie de leurs services de gestion et de conseils en placement, Fidelity et Pyramis reçoivent du Fonds des frais de gestion et de conseils mensuels fondés sur la valeur liquidative de chaque série, lesquels sont calculés quotidiennement et payables mensuellement. Fidelity utilise ces frais de gestion pour payer les commissions de vente et de suivi aux courtiers inscrits lors de la distribution des parts du Fonds, ainsi que les frais généraux relatifs à la gestion des placements. Parts de série A Parts de série B Parts de série F Frais de gestion et de conseils 2,00 % 1,85 % 0,85 % En pourcentage des frais de gestion : Rémunération des courtiers* 46,35 54,05 Frais de gestion des placements, frais d administration et autres 53,65 45,95 100,00 * La rémunération des courtiers représente les commissions en espèces que Fidelity verse aux courtiers inscrits au cours de l exercice et comprend les frais de souscription différés et les commissions de suivi. Ce montant peut, dans certains cas, dépasser 100 % des frais reçus par Fidelity au cours de l exercice. Les montants présentés dans le tableau ci-dessus afférents à de nouveaux fonds ou séries pourraient ne pas être représentatifs des montants ayant trait à des périodes à plus long terme. 7

10 Fonds Fidelity Japon Rendement passé Les données sur le rendement figurant ci-dessous sont fondées sur l hypothèse que toutes les distributions que le Fonds a versées au cours des exercices indiqués ont été réinvesties dans des titres additionnels de celui-ci. Ces données ne tiennent pas compte des frais d achat, de rachat, de distribution ou d autres frais facultatifs qui auraient pour effet de réduire le rendement. La performance antérieure du Fonds n indique pas nécessairement comment celui-ci se comportera à l avenir. Rendement annuel Les diagrammes à barres suivants présentent le rendement annuel du Fonds pour chaque année indiquée et illustrent les fluctuations de sa performance d une année à l autre. Exprimés en pourcentage, ces résultats démontrent les variations, à la hausse comme à la baisse, du rendement d un placement entre le premier et le dernier jour de chaque exercice. Série A Exercices Pourcentage (%) ,1 % 5,6 % 26,3 % 26,4 % 14,1 % 7,2 % 2,1 % 8,0 % 9,6 % 24,9 % Série B Exercices Pourcentage (%) 40 34,5 % 5,3 % 26,0 % 26,3 % 14,4 % 7,0 % 1,9 % 8,3 % 9,8 % 25,1 % Série F Exercices ,0 % 4,2 % 25,1 % 25,4 % 15,7 % 6,0 % 0,8 % 9,6 % 11,1 % 26,6 % Pourcentage (%)

11 Série O Exercices ,2 % 3,0 % 24,2 % 24,4 % 17,3 % 4,8 % 0,5 % 10,9 % 12,5 % 28,2 % Pourcentage (%) Rendements annuels composés Ce tableau établit une comparaison entre le rendement global annuel composé antérieur du Fonds et celui d un indice de référence général, l indice MSCI Monde, et de son indice de référence, l indice de la Bourse de Tokyo (TOPIX), pour les périodes indiquées. Rendement global annuel moyen Dernière année Trois dernières années Cinq dernières années Dix dernières années Fonds Fidelity Japon série A 24,9 % 13,9 % 6,1 % 0,5 % Fonds Fidelity Japon série B 25,1 % 14,2 % 6,3 % 0,8 % Fonds Fidelity Japon série F 26,6 % 15,5 % 7,5 % 1,9 % Fonds Fidelity Japon série O 28,2 % 17,0 % 8,9 % 3,3 % Indice de la Bourse de Tokyo (TOPIX) 28,8 % 18,6 % 11,2 % 3,9 % Indice MSCI Monde 21,7 % 21,4 % 15,0 % 6,9 % Le Fonds Fidelity Japon, série B, a devancé l indice MSCI Monde pour la dernière période de un an. Les actions japonaises se sont bien comportées, ayant tiré parti des politiques audacieuses d assouplissement monétaire mises en œuvre par la Banque du Japon. En outre, la stabilité accrue des taux d intérêt à long terme a ravivé l optimisme des investisseurs. Toutefois, la hausse de la taxe de vente, qui a entraîné une récession temporaire en septembre, a freiné l élan de l économie japonaise en Cette dernière a par la suite repris du poil de la bête au dernier trimestre de 2014, période où les incidences néfastes de ce repli se sont graduellement dissipées et où la faiblesse du yen a prêté main-forte aux bénéfices des sociétés. Dans ce contexte, le Fonds a dégagé un rendement absolu positif et devancé les marchés boursiers mondiaux qui, selon les résultats de l indice MSCI Monde, ont progressé de 21,7 % au cours de la période visée. L indice de référence propre au Fonds, l indice de la Bourse de Tokyo (le TOPIX), a affiché un rendement de 28,8 % pour la période à l étude. La sous-performance du Fonds par rapport à l indice de référence est surtout attribuable à sa participation aux secteurs des services financiers et des services de télécommunications. Les titres japonais liés au secteur immobilier ont, de façon générale, fléchi au cours de la période, en raison d inquiétudes entourant la faiblesse du marché du logement au Japon et de la détérioration de la confiance des consommateurs japonais. Les sociétés Sumitomo Realty and Development et Mitsui Fudosan ont été les plus grandes perdantes du secteur de l immobilier au chapitre du rendement. Les placements du Fonds dans Orix ont nui à son rendement, le cours des actions de cette société ayant baissé en raison, en partie, des pressions macroéconomiques exercées sur le Japon et de la hausse des dépenses de l entreprise consacrées aux acquisitions. Les placements du Fonds dans l industrie des services de télécommunications ont également porté atteinte à sa performance. Le titre de SoftBank, opérateur nippon de téléphonie mobile, a chuté en raison de la nouvelle voulant que les organismes de réglementation risquent de s opposer à des regroupements additionnels au sein du marché américain de téléphonie mobile, ce qui remet en question les possibilités que SoftBank acquière la société TMobile U.S. En revanche, les placements dans le secteur des technologies de l information ont favorisé le rendement du Fonds. Murata Manufacturing, fournisseur de pièces électroniques, a contribué au rendement relatif du Fonds compte tenu de l intérêt accru que les fabricants de petits appareils, comme les téléphones intelligents, ont manifesté à ses produits écoénergétiques. La position surpondérée du Fonds dans la société de matériel informatique Seiko Epson a été le principal artisan de son rendement, celle-ci ayant mis à profit la croissance élevée de sa division d imprimantes à jet d encre. Dans les soins de santé, les placements du Fonds dans Astellas Pharma ont ajouté de la valeur compte tenu des caractéristiques fondamentales robustes de l entreprise et de sa gamme solide de médicaments en voie de commercialisation pour traiter des maladies critiques, comme le cancer. Parmi les autres secteurs, ceux des industries et des matières premières ont aussi contribué au rendement relatif du Fonds. L indice TOPIX regroupe plus de titres négociés sur le marché japonais. L indice MSCI Monde est un indice pondéré selon la capitalisation boursière composé de sociétés représentant la structure de marché des pays développés d Amérique du Nord, d Europe et de l Asie-Pacifique. Chaque série de parts obtiendra des rendements différents en raison de divergences sur le plan des frais de gestion et des charges. 9

12 Fonds Fidelity Japon Aperçu du portefeuille au 31 mars 2015 Répartition sectorielle % de l actif net du Fonds Biens de consommation discrétionnaire ,4 Industries ,4 Services financiers ,5 Technologies de l information ,1 Soins de santé ,7 Matières premières ,1 Biens de consommation de base ,8 Services de télécommunications ,0 Services publics ,2 Trésorerie et équivalents ,6 Autres actifs (passifs) nets ,2 25 principaux placements % de l actif net du Fonds 1. Toyota Motor Corp ,3 2. Astellas Pharma, Inc ,4 3. Mitsubishi UFJ Financial Group, Inc ,7 4. Murata Manufacturing Co. Ltd ,3 5. Santen Pharmaceutical Co. Ltd ,2 6. KDDI Corp ,1 7. Bridgestone Corp ,0 8. SoftBank Corp ,9 9. Misumi Group, Inc ,9 10. Ishikawajima-Harima Heavy Industries Co. Ltd ,8 11. ORIX Corp ,5 12. Nippon Shokubai Co. Ltd ,4 13. Keyence Corp ,3 14. Kao Corp ,2 15. Mitsui Fudosan Co. Ltd ,1 16. Asahi Group Holdings ,8 17. Mabuchi Motor Co. Ltd ,8 18. Sumitomo Rubber Industries Ltd ,8 19. Mitsubishi Electric Corp ,8 20. TDK Corp ,8 21. Sumitomo Chemical Co. Ltd ,7 22. Fast Retailing Co. Ltd ,7 23. Hitachi Metals Ltd ,7 24. Don Quijote Holdings Co. Ltd ,6 25. Daicel Chemical Industries Ltd ,6 67,4 Total de l actif net du Fonds $ L aperçu du portefeuille peut changer par suite des transactions effectuées au sein du portefeuille du fonds de placement. Les plus récents rapports annuel, semestriel ou trimestriel, l Aperçu du Fonds et le prospectus simplifié du fonds de placement ou du fonds sous-jacent sont disponibles gratuitement en appelant au , en envoyant une demande écrite à Fidelity Investments Canada s.r.i., 483 Bay Street, Suite 300, Toronto ON M5G 2N7 ou en visitant notre site Web à fidelity.ca ou celui de SEDAR à sedar.com. 10

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16 Fidelity Investments Canada s.r.i. 483 Bay Street, Suite 300 Toronto, Ontario M5G 2N7 Gestionnaire, agent des transferts et agent chargé de la tenue des registres Fidelity Investments Canada s.r.i. 483 Bay Street, Suite 300 Toronto, Ontario M5G 2N7 Conseiller en valeurs Pyramis Global Advisors, LLC Smithfield, Rhode Island Dépositaire State Street Trust Company of Canada Toronto, Ontario Visitez notre site Web à ou communiquez avec le Service à la clientèle de Fidelity au Les fonds communs de placement Fidelity sont vendus par des spécialistes en placements inscrits. Chaque Fonds est accompagné d un prospectus simplifié qui contient des renseignements importants sur le Fonds, notamment les objectifs de placement, les options d achat et les frais applicables. Veuillez vous procurer un exemplaire de ce document, lisez-le attentivement et consultez votre spécialiste en placements avant d investir. Comme pour chaque type d investissement, le placement dans des fonds communs de placement comporte des risques. Il n y a aucune garantie que le Fonds réalisera ses objectifs de placement. La valeur liquidative, le rendement des titres ainsi que le rendement de votre placement peuvent varier à l occasion selon la conjoncture boursière. Les investisseurs peuvent réaliser un profit ou subir une perte à la vente de leurs parts d un Fonds Fidelity. Les Fonds Fidelity mondiaux peuvent être plus volatils que les autres Fonds Fidelity, car ils concentrent leurs placements dans un seul secteur et dans un nombre restreint d émetteurs. Aucun Fonds n est censé constituer en soi un programme de placement complet et diversifié. Le rendement passé ne constitue pas une garantie ni un indicateur des résultats à venir. Il n y a aucune garantie que la valeur liquidative du Fonds Fidelity Marché monétaire Canada et du Fonds Fidelity Marché monétaire É.-U. demeurera fixe. La répartition des placements des Fonds est présentée en vue d illustrer la façon dont un Fonds peut investir et pourrait ne pas représenter les placements actuels ou futurs d un Fonds. Les placements d un Fonds peuvent varier en tout temps. Fidelity Investments est une marque déposée de FMR LLC F FICL-JG-MRFPA-0615