Lettre hebdomadaire OFP

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1 Lettre hebdomadaire OFP 17/10/ - 24/10/ Octobre - Semaine 333 Performances des Fonds et Grandes classes d'actifs 1 sem 1 mois 3 mois 6 mois 1 an Creation Valeur Fonds OFP et Indices de Référence OFP 150 (A brut de frais) - 0,25% + 1,76% + 2,15% + 2,95% + 4,28% + 1,84% + 21,01% 1210,1 Eonia Capitalisé - 0,00% - 0,00% + 0,00% + 0,04% + 0,10% + 0,13% + 4,76% 104,76 OFP 400 (A brut de frais) - 1,37% + 5,44% + 5,86% + 5,90% + 9,28% + 2,66% + 21,75% 1217,5 Eonia Capitalisé - 0,00% - 0,00% + 0,00% + 0,04% + 0,10% + 0,13% + 2,15% 102,15 OFP SOV (A brut de frais)* - 0,27% + 1,18% + 2,78% + 6,47% + 11,52% + 10,03% + 27,92% 1279,2 ML Gov Euro AAA-AA - 0,06% + 0,48% + 2,02% + 5,23% + 8,69% + 8,31% + 19,79% 1197,9 OFP OVAL (A brut de frais)** + 0,16% + 2,55% + 5,64% + 11,46% + 16,66% + 13,40% + 12,88% 1128,8 Composite Benchmark 35/65 + 1,42% + 0,30% + 3,12% + 8,54% + 11,33% + 11,03% + 11,14% 1111,4 Obligations et Actions ML EUR Broad - 0,02% + 0,13% + 1,86% + 4,48% + 8,61% + 8,83% - 281,81 ML European Gov Bonds - 0,07% + 0,01% + 1,96% + 5,09% + 9,87% + 10,07% - 676,73 ML Europe Corporate (IG) + 0,15% + 0,25% + 1,67% + 3,91% + 6,92% + 7,20% - 273,33 ML High Yield + 0,94% - 0,73% - 0,57% + 0,78% + 4,63% + 6,83% - 257,45 S&P ,12% - 1,69% - 1,18% + 4,58% + 6,29% + 12,13% ,6 FE ,24% - 4,73% - 6,34% - 4,69% - 5,34% - 4,83% ,7 Bovespa - 6,79% - 8,59% - 10,41% + 0,24% + 0,84% - 5,35% MSCI World Total Return (EUR) + 4,20% - 2,11% + 1,42% + 9,34% + 11,04% + 15,26% - 178,70 DJ Stoxx Europe ,66% - 4,99% - 4,98% - 2,67% - 0,33% + 2,12% - 327,17 Spread Emerging Debt (EMBI+) - 7 bp + 39 bp + 74 bp + 34 bp + 23 bp + 20 bp - 350,08 Changes et Matières Premières EUR USD - 0,71% - 0,85% - 5,89% - 8,39% - 7,80% - 8,19% - 1,2671 EUR GBP - 0,67% + 0,69% - 0,64% - 4,33% - 5,14% - 7,55% - 0,7875 USD JPY + 1,20% - 0,81% + 6,23% + 5,71% + 2,71% + 11,18% - 108,16 DJ UBS Total Return - 0,74% - 2,47% - 9,66% - 15,60% - 7,27% - 8,31% - 234,79 Brent Oil ($ per barrel) - 0,03% - 11,16% - 19,56% - 21,93% - 22,27% - 19,50% - 86,130 Gold ($/once) - 0,59% + 1,14% - 4,84% - 4,82% + 2,44% - 8,59% ,0 Metaux Industriels Future Copper Price + 1,25% - 0,60% - 6,55% - 2,55% - 10,47% - 6,82% - 304,10 Source : Oaks Field Partners * OFP Euro Sovereign AAA-AA, ** OFP Optimal Value L indice action international (MSCI world en Euro) a rebondi de 4% sur la semaine, soulignant ainsi le maintien d un niveau de volatilité élevé sur les marchés financiers avant le communiqué de la Réserve Fédérale mercredi prochain. Les fonds OFP restent sur une surperformance élevée sur le mois d octobre grâce aux prises de profits sur les taux d intérêt et actions lors du mouvement d accélération (le 15 octobre), permettant ainsi de limiter les effets des retracements sur les différentes classes d actifs. Nous restons très attentifs aux valorisations des marchés obligataires et actions qui offrent de nouvelles opportunités dans le cadre des stratégies d investissement OFP, alors que les projections de croissance et d inflation dans le monde continuent de décroitre (ralentissement en Asie et importante dépréciation des matières premières sur le secteur de l énergie). L inflation sera au cœur des communiqués des banques centrales (Etats-Unis et Japon) qui tiendront leurs Comités de Politique Monétaire sur les trois prochains jours, ce sera aussi un test sur la capacité des économies à vivre sans les injections de leurs banques centrales.

2 Allocation & Stratégies Marché de taux et de change Les marchés obligataires ont consolidé sur la semaine, clôturant en légère baisse. Les inquiétudes sur la croissance mondiale persistent, avec des chiffres économiques mitigés aux Etats-Unis. En Europe, les enquêtes de confiance montrent une stabilisation du moral des chefs d entreprises rassurés par la baisse de l euro et des matières premières. Néanmoins, au-delà de l aspect non récurrent de l impact devise, les économies européennes restent fragiles. La prochaine réunion de la Reserve Fédérale devrait marquer la fin de l intervention de cette dernière sur les marchés financiers à travers son plan d achat d actifs QE3. En cette période particulière de resserrement monétaire, nous anticipons une hausse importante de la volatilité des marchés financiers. La corrélation entre la valorisation des actifs financiers et l économie réelle devrait par conséquent augmenter. Dans ce contexte, nous continuons de privilégier les stratégies de valeur relative dans les fonds OFP, avec des ajustements tactiques pour profiter du retour de la volatilité. Sur les changes, les variations les plus marqués furent du côté de l Amérique Latine, avec une baisse importante du Real brésilien (BRL) -1.5% sur la semaine. L Euro (EUR) est stable face au Dollar US (USD) autour d une parité à Marchés Actions, de Crédit et de Matières Premières Les marchés actions sont globalement en nette hausse la semaine dernière, rebondissant après avoir touchés des points bas annuels. Certains membres de banques centrales, que ce soit de la FED ou de la BCE, ont tenté de calmer les craintes en tenant des propos accommodants. Le rapport de politique monétaire de la FED mercredi sera, dans ce contexte, décisif car elle doit mettre fin à plusieurs années d injection massive. Parmi les exceptions, l indice brésilien, le Bovespa, s est nettement replié, de quasiment 7%, suite à l approche des élections qui se sont tenues ce weekend et qui ont abouti à la réélection de l ancienne présidente Dilma Rousseff. D un point de vue sectoriel, les bancaires et le secteur énergétique ont sous-performé. Les résultats des stress tests opérés par la BCE furent publiés dimanche. Fin, 9 banques italiennes ont présenté des carences de fonds propres à hauteur de 9.7 milliards d euros. Après les différentes augmentations de capital réalisées depuis le début de l année, ce chiffre tombe à 3.3 milliards. La banque Monte Dei Paschi a surpris avec un déficit de 2 milliards alors qu elle avait déjà réalisé 5 milliards d augmentation de capital il y a 6 mois. D autre part, la baisse des matières premières persistent et le repli hier du pétrole en dessous des 80 dollars met en danger l équilibre budgétaire du secteur énergétique. La saison des résultats des entreprises pour le troisième trimestre s intensifie en Europe tandis qu elle est déjà bien avancée aux Etats-Unis. De manière agrégée, sur les 500 entreprises de l indice S&P, 208 ont publié leur bénéfice par action (75% au-dessus des attentes) et leur chiffre d affaires (60% mieux que prévu). La croissance des profits par rapport à l année dernière est désormais évaluée à 5.6%. En revanche, plusieurs entreprises ont revu les perspectives pour la fin d année et 2015 en raison de la récente hausse du dollar et de la faiblesse de la demande extérieure. Dans ce contexte, les fonds OFP400 et OFP Optimal Value restent respectivement vendeur et souspondéré d actions américaines, asiatiques (Japon et Australie) et européennes. 2

3 Commentaires de Gestion - Fonds à Performance Absolue OFP ,46% ,57% ,00% ,86% ,00% - 4,09% + 3,72% ,01% + 0,94% + 0,69% + 1,26% + 0,54% - 1,33% - 0,62% ,38% + 0,65% + 0,11% + 1,77% + 0,34% + 0,70% + 0,52% + 0,12% + 0,25% + 0,19% + 0,21% + 0,11% ,39% + 0,11% + 0,16% - 0,26% - 0,83% - 0,62% + 0,44% + 0,82% - 0,04% - 1,53% + 0,68% - 0,30% ,38% + 0,75% - 0,38% - 0,35% + 1,59% + 0,81% + 1,19% + 1,22% + 1,41% - 0,38% + 0,82% + 0,36% ,08% + 0,96% + 0,35% - 0,08% - 0,43% + 1,22% - 0,73% + 0,34% + 0,24% + 0,35% - 0,15% - 0,16% - 0,42% + 0,74% - 0,04% - 1,18% + 0,20% + 0,72% - 0,86% + 0,14% - 0,60% - 0,29% - 1,49% - 1,05% + 1,79% - 0,60% - 0,23% + 0,18% + 0,76% - 0,55% + 0,35% + 0,78% - 0,04% + 1,24% OFP Research - Up to 10/24/ Fonds d obligations et autres titres de créances internationaux OFP ,37% ,46% ,47% ,58% - 14,38% + 8,43% ,01% + 1,65% + 0,06% + 0,97% + 0,67% + 0,26% + 0,20% + 0,74% + 0,36% - 0,63% ,21% + 0,10% + 0,24% - 0,32% - 1,28% - 0,13% + 0,75% + 1,21% + 0,38% - 1,86% + 1,21% 0,00% ,61% + 1,11% - 0,10% - 0,70% + 3,68% + 1,70% + 2,47% + 1,72% + 2,51% - 0,14% + 1,74% + 0,31% ,78% + 1,27% + 0,06% + 0,03% - 1,21% + 2,84% - 1,40% + 0,63% + 0,24% + 0,91% - 0,44% - 1,11% - 1,15% + 0,85% - 0,47% - 3,58% - 0,49% + 3,86% - 2,89% + 0,65% - 3,09% - 2,70% - 3,78% - 2,32% + 5,79% - 2,91% - 0,34% + 0,72% + 0,65% - 1,42% + 0,95% + 1,47% - 0,74% + 4,25% OFP Research - Up to 10/24/ Fonds diversifié -Taux, devises, crédit, actions, matières premières Fig. 1 : OFP 150 (Part A, Nette de Frais) Fig. 2 : OFP 400 (Part A, Nette de Frais) 118,72 116,64 114,56 OFP 150 Eonia Capitalisé 118,72 116,64 114,56 126,08 122,82 OFP 400 Eonia Capitalisé 126,08 122,82 112,48 112,48 119,56 119,56 110,40 110,40 116,30 116,30 108,32 108,32 113,04 113,04 106,24 106,24 109,78 109,78 104,16 104,16 106,52 106,52 102,08 102,08 103,26 103,26 97,92 97,92 96,74 96,74 Les performances passées ne préjugent pas des performances futures aussi bien pour les indices de marché présentés que pour les performances des fonds. Lettre hebdomadaire OFP - 24/10/

4 Commentaires de Gestion - Fonds Benchmarkés OFP Euro Sovereign AAA-AA ,35% - 1,58% + 10,31% + 4,42% + 6,64% + 8,66% - 3,56% - 1,30% + 11,15% + 8,68% ,12% + 0,08% + 1,34% + 2,99% - 0,50% - 1,17% - 1,82% - 1,08% - 0,04% - 0,25% + 0,90% + 2,71% - 1,09% - 0,57% - 2,60% - 0,55% - 1,04% + 0,17% - 0,73% + 1,33% + 1,99% + 0,51% + 1,55% + 2,57% + 1,12% - 0,66% + 0,48% + 2,63% - 0,46% + 0,05% - 0,43% + 0,74% + 1,07% - 0,22% - 0,06% + 2,87% + 0,72% - 1,96% - 1,48% + 3,65% + 0,71% + 0,68% + 0,45% + 0,91% + 2,68% - 1,52% + 2,33% - 0,31% - 0,28% + 0,13% + 0,22% + 0,51% + 0,74% + 0,78% + 0,36% + 0,57% + 3,53% - 2,25% + 3,17% - 0,11% - 0,17% + 0,08% + 1,01% + 0,72% - 1,52% + 1,06% + 0,87% + 0,42% - 1,97% - 0,68% + 0,20% - 1,34% + 0,84% + 0,69% - 0,39% - 1,74% - 1,70% + 0,94% + 0,77% + 1,37% - 1,56% - 1,37% + 0,58% - 1,05% + 0,78% + 0,85% + 0,15% - 1,01% + 3,18% + 0,23% + 0,55% + 1,07% + 1,15% + 0,85% + 1,17% + 2,33% - 0,59% + 0,70% + 2,12% + 0,14% + 0,59% + 0,73% + 1,13% + 0,89% + 0,87% + 1,94% - 0,17% + 0,11% OFP Research - Up to 10/24/ (Unit A - Net of Fees / Upper line fund, Lower Benchmark) Fonds de Dettes Souveraines Euro AAA & AA. L indice de référence est Bank of America Merrill Lynch EMU direct Governments AAA-AA Rated. OFP Optimal Value - 3,48% - 0,17% + 15,76% + 11,33% + 4,86% - 1,15% + 0,10% + 0,54% + 2,94% + 0,30% + 1,87% + 2,94% + 1,15% + 1,29% + 1,83% + 0,15% + 0,13% + 0,45% + 2,63% + 0,77% + 1,15% + 2,73% + 1,16% - 0,20% OFP Research - Up to 10/24/ (Unit A - Net of Fees / Upper line fund, Lower Benchmark) - 0,22% + 1,04% - 1,53% - 2,77% - 0,34% + 1,50% - 0,24% - 1,06% Fonds Patrimonial 35% Actions Monde / 65% Obligations Monde. L indice de référence est 65% BofA ML Global Government Bond Eur (W0G1) (coupons réinvestis) + 35% MSCI Daily Net TR World Euro (MSDEWIN) (dividendes réinvestis) Fig. 3 : OFP SOV (Part A, Nette de frais) Fig. 4 : OFP OVAL (Part A, Nette de Frais) 128,96 125,34 121,72 OFP EUR Sovereign AAA-AA Indice de Ref. (EG60) 128,96 125,34 121,72 113,02 111,16 109,30 Optimal Value Part A Benchmark 113,02 111,16 109,30 118,10 118,10 107,44 107,44 114,48 114,48 105,58 105,58 110,86 110,86 103,72 103,72 107,24 107,24 101,86 101,86 103,62 103,62 98,14 98,14 96,38 96,38 96,28 96,28 92,76 92,76 94,42 94,42 Les performances passées ne préjugent pas des performances futures aussi bien pour les indices de marché présentés que pour les performances des fonds. 4

5 Informations Complémentaires Indice de Devise Frais fixes Frais de gestion Valeur Nette Perf vs Bench Référence de Gestion variables Liquidative (création) OFP 150 (EUR 91 m) Part A (FR ) Eonia EUR 0,65% 15% (Eonia bp) 1160, bp Part B (FR ) Eonia EUR 0,85% 15% (Eonia bp) 1136, bp Part C (FR ) Eonia EUR 1,25% 15% (Eonia bp) 112, bp Part U (FR ) Eonia USD 0,90% 15% (Eonia bp) 1058, bp Part G (FR ) Eonia GBP 0,90% 15% (Eonia bp) 1002, bp OFP 400 (EUR 73 m) Part A (FR ) * Eonia EUR 0,95% 20% (Eonia bp) 1154, bp Part B (FR ) Eonia EUR 1,25% 20% (Eonia bp) 1140, bp Part C (FR ) Eonia EUR 1,75% 20% (Eonia bp) 111, bp Part U (FR ) Eonia USD 1,30% 20% (Eonia bp) 19238, bp Part CHF (FR ) Eonia CHF 1,75% 20% (Eonia bp) 18065, bp OFP EUR Sovereign Bond Fund (EUR 35 m) Part A (FR ) * BofA EUR Sov AAA-AA EUR 0,40% 20% (> Indice Ref) 1256, bp Part B (FR ) BofA EUR Sov AAA-AA EUR 0,60% 20% (> Indice Ref) 1246, bp Part C (FR ) BofA EUR Sov AAA-AA EUR 0,95% 20% (> Indice Ref) 122, bp OFP Optimal Value (EUR 2 m) Part A (FR ) * Composite 35% / 65% EUR 0,95% 10% (> Indice Ref) 1117, bp Part B (FR ) Composite 35% / 65% EUR 1,25% 15% (> Indice Ref) 1113, bp Part C (FR ) Composite 35% / 65% EUR 1,95% 15% (> Indice Ref) 110,44-70 bp * Les parts A des fonds sont réservées aux souscripteurs fondateurs uniquement. Les performances des fonds reportées dans cette table sont nettes de tous frais Source : Oaks Field Partners, 10 Contact - Relations Commerciales Les fonds de la gamme OFP peuvent être souscrits naturellement à travers l Europe, ils sont soumis au droit français ; et les parts USD, GBP ou CHF des fonds OFP offrent aussi une visibilité accrue de nos produits pour les investisseurs souhaitant bénéficier de la performance dans une devise étrangère. Pour plus de détails sur la gamme de produits OFP, veuillez contacter nos responsables commerciaux. Ils vous mettront directement en relation avec nos distributeurs locaux. 152 Boulevard Haussmann Paris (France) Tel : (+33) (+33) Website : Informations Complémentaires La note hebdomadaire OFP est une lettre d information uniquement. L objectif est de vous renseigner sur les stratégies et anticipations des gestionnaires. Les informations ne doivent pas être considérées comme une offre ou une sollicitation d achat ou de vente de part du fonds. Les décisions d'investissement sont prises au regard du prospectus disponible sur le site Oaks Field Partners: au même titre que les rapports de gestion. SA Oaks Field Partners (OFP), société de gestion agréée par l'amf en 2012, assure la conception et la gestion d'opcvm pour sa clientèle institutionnelle.

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