Le chemin de fer de l Amérique du Nord

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1 Le chemin de fer de l Amérique du Nord COMMUNIQUÉ Le CN déclare un bénéfice net de 573 M$ CA, ou 1,21 $ CA par action après dilution, incluant un recouvrement d impôts reportés de 0,09 $ CA, au TR MONTRÉAL, le 22 janvier 2009 Le CN (Bourse de Toronto : CNR) (Bourse de New York : CNI) a annoncé aujourd hui ses résultats financiers et d exploitation pour le trimestre et pour l exercice terminés le 31 décembre Points saillants du TR Le bénéfice net s est établi à 573 M$ CA, ou 1,21 $ CA par action après dilution, compte tenu d un recouvrement d impôts reportés de 42 M$ CA, ou 0,09 $ CA par action après dilution. Les produits d exploitation ont connu une hausse de 13 pour cent par rapport au TR4 2007, atteignant M$ CA, tandis que les charges d exploitation ont augmenté de 15 pour cent pour se chiffrer à M$ CA. Le bénéfice d exploitation a été de 820 M$ CA, en hausse de 11 pour cent par rapport à l exercice précédent, et le ratio d exploitation a augmenté de six dixièmes de point de pourcentage, pour s établir à 62,7 pour cent. Les flux de trésorerie disponibles de l exercice 2008 ont été solides, se chiffrant à 794 M$ CA. 1) Au TR4 2008, le bénéfice net a été de 573 M$ CA, ou 1,21 $ CA par action après dilution, compte tenu d un recouvrement d impôts reportés de 42 M$ CA (0,09 $ CA par action après dilution) découlant de la résolution de diverses questions fiscales et de rajustements liés aux déclarations d impôts d exercices antérieurs. À l exclusion de cet élément, le bénéfice net rajusté s est chiffré à 531 M$ CA, ou 1,12 $ CA par action après dilution, au TR ) Le bénéfice net de la période correspondante de 2007 s était établi à 833 M$ CA, ou 1,68 $ CA par action après dilution, compte tenu d un recouvrement net d impôts reportés de 284 M$ CA (0,57 $ CA par action après dilution) découlant de l adoption de taux d impôts sur les sociétés révisés au Canada, ainsi que de gains après impôts de 64 M$ CA (0,13 $ CA par action après dilution) sur la vente du complexe de la gare Centrale (CGC) à Montréal et de 41 M$ CA (0,08 $ CA par action après dilution) sur la vente du placement de la Compagnie dans l English Welsh and Scottish Railway (EWS). À l exclusion de ces éléments, le bénéfice net rajusté du CN s est chiffré à 444 M$ CA, ou 0,90 $ CA par action après dilution, au TR )

2 E. Hunter Harrison, président-directeur général, a déclaré : «Le CN affiche une belle performance au quatrième trimestre de 2008, en dépit de la forte diminution des volumes. Deux facteurs ont permis d amortir les chocs, compensant l effet de la faiblesse des volumes sur nos résultats. L un deux, la baisse de la valeur du dollar canadien par rapport à la devise américaine, a eu, toutes déductions faites, une incidence favorable sur la conversion en dollars canadiens des produits et des charges d exploitation libellés en dollars américains. Le deuxième a été le délai de deux mois nécessaire pour que la diminution des prix du carburant se reflète dans le supplément carburant du CN. «L économie nord-américaine est en récession et nous ignorons quelles en seront la durée et la profondeur, a expliqué M. Harrison. Même si la demande générale de transport de marchandises est beaucoup plus faible, la principale force d impulsion de notre entreprise la demande de transport fiable, efficace et à prix concurrentiel demeure inchangée. Pour atteindre nos objectifs à long terme, nous continuerons à appliquer la rigueur en matière de prix et à exploiter les occasions qui vont au-delà des considérations liées au cycle économique. «Parallèlement, nous allons continuer à faire le nécessaire pour assurer une gestion efficace de nos actifs et de nos coûts, en réaction à la faiblesse des volumes de trafic. Étant l un des exploitants les plus efficients du secteur ferroviaire, le CN est bien placé pour relever les défis inhérents à la conjoncture économique actuelle, et nous sommes déterminés à réaliser d autres gains de productivité.» M. Harrison a ajouté : «Le CN est doté d un modèle d affaires très résilient et d une équipe de cheminots très talentueux et dévoués, comme le démontrent nos résultats de Pour ce qui est de l avenir, 2009 nous réserve des défis encore plus grands, mais nous pensons continuer à offrir de la valeur à nos clients et à nos actionnaires.» Résultats du TR Les résultats d exploitation du TR ont subi le contrecoup de la faiblesse marquée de presque tous les marchés, attribuable avant tout à la conjoncture économique actuelle. Les tonnes-milles commerciales qui mesurent le poids et la distance relatifs des marchandises transportées en service ferroviaire par la Compagnie ont diminué de 10 pour cent au TR4 par rapport à la période correspondante de Les produits d exploitation du TR ont augmenté de 13 pour cent pour s établir à M$ CA. La hausse s explique principalement par l incidence favorable, chiffrée à 230 M$ CA, de la conversion en dollars CA plus faibles des produits d exploitation libellés en dollars US et par des majorations des prix de transport marchandises, incluant la hausse du supplément carburant découlant des augmentations nettes d une année à l autre des prix du carburant applicables. Ces gains ont été neutralisés en partie par la diminution des volumes dans presque tous les groupes marchandises, imputable à la faiblesse du marché. De plus, la décision de l Office des transports du Canada (OTC) de diminuer rétroactivement les produits admissibles pour le transport des céréales et le jugement de l OTC selon lequel le CN avait dépassé le plafond des recettes pour la campagne agricole ont donné lieu à une diminution de 26 M$ CA des produits tirés du transport des céréales. Les pénalités correspondantes, de 4 M$ CA, ont entraîné une augmentation de la charge au titre des risques divers et autres.

3 Au TR4, les charges d exploitation ont connu une hausse de 15 pour cent pour se chiffrer à M$ CA, ce qui reflète avant tout l incidence négative, chiffrée à 145 M$ CA, de la conversion en dollars CA plus faibles des charges d exploitation libellées en dollars US et la hausse des charges au titre des risques divers et autres ainsi que de la main-d oeuvre et des avantages sociaux. Ces facteurs ont été neutralisés en partie par la diminution des coûts du carburant attribuable à une baisse du prix moyen par gallon US du carburant pendant le trimestre. Le bénéfice d exploitation a été de 820 M$ CA, soit une hausse de 11 pour cent, tandis que le ratio d exploitation qui représente les charges d exploitation sous forme de pourcentage des produits d exploitation a augmenté de six dixièmes de point pour se chiffrer à 62,7 pour cent. La fluctuation du dollar CA par rapport au dollar US, qui a des répercussions sur la conversion des produits et des charges de la Compagnie libellés en dollars US, a entraîné une hausse du bénéfice net d environ 45 M$ CA, ou 0,10 $ par action après dilution, au TR Résultats de l exercice 2008 En 2008, le bénéfice net s est établi à M$ CA, ou 3,95 $ CA par action après dilution, comparativement à M$ CA, ou 4,25 $ CA par action après dilution, en Le bénéfice net de l exercice 2008 comprend un recouvrement d impôts reportés de 117 M$ CA (0,24 $ CA par action après dilution), dont 83 M$ CA résulte de la résolution de diverses questions et de rajustements liés aux déclarations d impôts d exercices antérieurs, 23 M$ CA est attribuable à l adoption de taux d imposition sur les sociétés réduits au Canada et 11 M$ CA découle de pertes en capital nettes résultant de la restructuration d une filiale. À l exclusion du recouvrement d impôts reportés, le bénéfice net rajusté de 2008 s est établi à M$ CA, ou 3,71 $ CA par action après dilution. 1) Le bénéfice net de l exercice 2007 comprenait un recouvrement net d impôts reportés de 328 M$ CA (0,64 $ CA par action après dilution) découlant principalement de l adoption de taux d impôts sur les sociétés révisés au Canada ainsi que des gains de 64 M$ CA après impôts (0,13 $ CA par action après dilution) sur la vente du CGC et de 41 M$ CA après impôts (0,08 $ CA par action après dilution) sur la vente du placement de la Compagnie dans l EWS. À l exclusion des avantages découlant de rajustements d impôts favorables et d importantes ventes d actifs, le bénéfice net rajusté de 2007 s est chiffré à M$ CA, ou 3,40 $ CA par action après dilution. 1) Le bénéfice d exploitation a augmenté, passant de M$ CA en 2007 à M$ CA en Les produits d exploitation ont connu une hausse de sept pour cent en 2008, atteignant M$ CA, en raison surtout des majorations des prix de transport dont environ la moitié sont liés à la hausse du supplément carburant découlant des augmentations nettes d une année à l autre des prix du carburant applicables, et de l accroissement des volumes dans certains groupes marchandises, notamment les groupes Métaux et minéraux, Intermodal et Charbon, ce qui reflète aussi l incidence négative d une grève des chefs de train sur les volumes au TR

4 Ces gains ont été contrebalancés en partie par la diminution des volumes attribuable à la faiblesse de certains marchés, en particulier ceux des produits forestiers et de l automobile, par l incidence des intempéries au Canada et dans le Midwest des États-Unis au TR et par la réduction des volumes de céréales du fait de l épuisement des stocks accumulés. De plus, la décision de l OTC de diminuer rétroactivement les produits ferroviaires admissibles pour le transport des céréales et le jugement de l OTC selon lequel le CN avait dépassé le plafond des recettes pour la campagne agricole ont donné lieu à une diminution de 26 M$ CA des produits tirés du transport des céréales. Les pénalités correspondantes, de 4 M$ CA, ont entraîné une augmentation de la charge au titre des risques divers et autres. Durant les neuf premiers mois de l exercice, le CN a subi l incidence négative, chiffrée à 245 M$ CA, de la conversion en dollars CA plus forts des produits d exploitation libellés en dollars US, incidence qui a été presque entièrement neutralisée au TR4 par la faiblesse du dollar CA. Les tonnes-milles commerciales qui mesurent le poids et la distance relatifs des marchandises transportées en service ferroviaire par la Compagnie ont diminué de trois pour cent en 2008 par rapport à En 2008, les charges d exploitation ont augmenté de 11 pour cent pour s établir à M$ CA, en raison surtout de la hausse des prix du carburant et de l accroissement des charges au titre des services acquis et matières et des risques divers et autres. Ces éléments ont été contrebalancés en partie par la diminution des charges au titre de la main-d oeuvre et des avantages sociaux. Durant les neuf premiers mois de l exercice, le CN a bénéficié de l incidence favorable, chiffrée à 145 M$ CA, de la conversion en dollars CA plus forts des charges d exploitation libellés en dollars US, incidence qui a été presque entièrement neutralisée au TR4 par la faiblesse du dollar CA. Le ratio d exploitation a été de 65,9 pour cent en 2008, contre 63,6 pour cent en 2007, soit 2,3 points de plus. La fluctuation du dollar CA par rapport au dollar US a entraîné une réduction du bénéfice net de 2008 d environ 10 M$ CA, ou 0,02 $ CA par action après dilution. Les résultats financiers présentés dans le présent communiqué ont été préparés conformément aux principes comptables généralement reconnus aux États-Unis (PCGR aux États-Unis). 1) On peut se reporter à l analyse et au rapprochement des mesures de la performance rajustées non conformes aux PCGR, dans la section complémentaire ci-jointe portant sur les mesures de calcul non conformes aux PCGR. Énoncés prospectifs Le présent communiqué de presse contient des énoncés de nature prospective. Le CN met le lecteur en garde contre le fait que ces énoncés, de par leur caractère prospectif, impliquent des risques, des incertitudes et des hypothèses. Ces énoncés contiennent de manière implicite, surtout en ce qui a trait aux possibilités de croissance à long terme, l hypothèse de la Compagnie selon laquelle de telles possibilités de croissance sont moins touchées par la situation actuelle des économies nord-américaine et mondiale. La Compagnie met le lecteur en garde contre le fait que ses hypothèses pourraient ne pas s avérer et qu en raison de la conjoncture économique actuelle, ces hypothèses, qui étaient raisonnables au moment où elles ont été formulées, comportent un degré plus élevé d incertitude. La situation actuelle sur les marchés des capitaux rehausse considérablement le niveau de risque dans l économie nordaméricaine, qui est déjà en récession, et dans l économie mondiale, qui subit un important ralentissement. La Compagnie met le lecteur en garde contre le fait que ses résultats pourraient différer grandement de ceux que l on retrouve de manière explicite ou implicite dans les énoncés prospectifs. Les éléments importants qui pourraient

5 provoquer de tels écarts comprennent, sans en exclure d autres, la concurrence dans le secteur, les nouvelles dispositions législatives ou réglementaires, la conformité aux lois et règlements sur l environnement, les différents événements qui pourraient perturber l exploitation, y compris les événements naturels comme les intempéries, les sécheresses, les inondations et les tremblements de terre, les effets d une conjoncture économique et commerciale générale défavorable, l inflation, les fluctuations monétaires, les variations de prix du carburant, les interruptions de travail, les réclamations, enquêtes ou poursuites liées à l environnement, les autres types de réclamations et de litiges, de même que les autres risques décrits de temps à autre de façon détaillée dans des rapports déposés par le CN auprès des organismes de réglementation du commerce des valeurs mobilières au Canada et aux États-Unis. On pourra trouver un résumé des principaux facteurs de risque dans la section «Rapport de gestion» des rapports annuels et intermédiaires du CN ainsi que dans la Notice annuelle et le formulaire 40-F déposés par la Compagnie auprès des organismes de réglementation du commerce des valeurs mobilières au Canada et aux États-Unis et qui sont accessibles sur le site Web du CN. Couvrant le Canada et le centre des États-Unis, de l Atlantique au Pacifique et jusqu au golfe du Mexique, le réseau du CN la Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada et ses filiales ferroviaires actives dessert les ports de Vancouver et Prince Rupert, en Colombie-Britannique, Montréal, Halifax, La Nouvelle-Orléans et Mobile, en Alabama, ainsi que les grandes régions métropolitaines de Toronto, Buffalo, Chicago, Detroit, Duluth et Minneapolis-St. Paul, au Minnesota, Superior et Green Bay, au Wisconsin, et Memphis et Jackson, au Mississippi. Il a en outre des liaisons avec toutes les régions de l Amérique du Nord. Pour de plus amples renseignements sur le CN, visitez le site Web de la Compagnie à l adresse Sources : Médias Investisseurs Bryan Tucker Robert Noorigian Directeur principal Vice-président Affaires publiques et Relations avec les médias Relations avec les investisseurs

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