MODIFICATIONS AFFECTANT L'ENSEMBLE DES COMPARTIMENTS DE LA SOCIÉTÉ

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1 Schroder International Selection Fund SICAV Société d'investissement à capital variable 5, rue Höhenhof, L-1736 Senningerberg Grand-Duché de Luxembourg Tél. : (+352) Fax : (+352) Le 4 décembre 2008 Cher Actionnaire, Schroder International Selection Fund Suite à notre communication du 22 octobre 2008, l'assemblée Générale Extraordinaire prorogée des Actionnaires de Schroder International Selection Fund (la «Société») s'est tenue le 25 novembre Nous avons le plaisir de vous informer de l'adoption de la résolution unique, qui portait sur un certain nombre de modifications des Statuts. En conséquence, le Conseil d'administration (le «Conseil») de la Société a décidé d'apporter un certain nombre de modifications au Prospectus de la Société, dont certaines sont liées aux mises à jour des Statuts. Le détail de ces modifications ainsi que les dates d'application correspondantes sont présentés ci-dessous. MODIFICATIONS AFFECTANT L'ENSEMBLE DES COMPARTIMENTS DE LA SOCIÉTÉ Relèvement du seuil pour les fusions ou liquidations de compartiments Le Prospectus actuel donne aux Administrateurs de la Société le pouvoir de décider de la liquidation ou de la fusion d'un Compartiment si l'actif net de l'ensemble de ses Catégories d actions est inférieur à EUR. Ce seuil sera relevé à EUR à compter du 1er janvier De fait, lorsqu'un Compartiment possède moins de EUR d actifs sous gestion durant une certaine période, il peut s avérer que sa gestion devienne difficilement rentable et que son objectif d'investissement ne puisse pas être atteint. Changements affectant le traitement des opérations de conversion Des modifications seront apportées à la manière dont sont traitées les conversions entre les Compartiments de la Société. Les modifications assureront que, dans la mesure du possible, les deux parties d'une opération de conversion sont alignées (comme décrit plus bas) de manière à minimiser le temps passé hors des marchés par les investisseurs qui donnent des instructions de conversion. Les modifications prendront effet le 12 janvier Les instructions acceptées par la Société de gestion un Jour de transaction avant l'heure de clôture ou à tout autre moment, à la discrétion des Administrateurs, seront normalement exécutées à la Valeur liquidative nette par Action pertinente, calculée ce jour (déduction faite de toute commission de conversion) à condition que le délai de règlement de la ou des Catégories et Compartiments concernés soit identique. En cas de différences de délai de règlement entre Catégories ou Compartiments et si le délai de règlement du côté souscription de la conversion est plus court que celui du côté rachat, la date de transaction de la partie souscription sera reportée de manière à obtenir un délai de règlement uniforme. Si les Jours de transaction des Compartiments d une conversion sont différents, la partie rachat de la conversion sera exécutée au premier Jour de transaction applicable en fonction de la réception de l'instruction de conversion. La partie souscription de la conversion sera exécutée le Jour de transaction suivant applicable afin que la date de dénouement de la souscription ne précède pas le règlement du produit du rachat et les dates de règlement seront alignées, si possible. Si le règlement du rachat est antérieur à celui de la souscription, le produit du rachat restera sur le compte collectif de la Société et ne produira pas d'intérêt pour l'actionnaire. R.C.S. Luxembourg - B Pour votre sécurité, les conversations téléphoniques peuvent être enregistrées

2 Page 2 sur 6 Pour les Compartiments European Defensive, European Defensive Monthly, European Defensive 6 Monthly et World Defensive 3 Monthly, les demandes de conversion doivent être reçues avant 15h00, heure de Luxembourg (13h00, heure de Luxembourg à partir du 12 janvier 2009) pour être traitées à la Valeur liquidative nette par action le Jour de transaction suivant. Les demandes de conversion reçues après 15h00, heure de Luxembourg (13h00, heure de Luxembourg à compter du 12 janvier 2009) seront traitées le deuxième Jour de transaction suivant. De même, si la conversion est demandée en direction de ces Compartiments, le préavis sera pris en compte pour le traitement de la partie de la conversion correspondant à la souscription. Introduction d un ajustement dilutif «dilution adjustment» («swing pricing») À compter du 12 janvier 2009, la Société de gestion appliquera le «swing pricing» à tous les Compartiments de la Société, dans le cadre de sa politique d évaluation journalière. En bref, le «swing pricing» vise à protéger les Actionnaires existants en veillant à ce qu'une plus grande proportion des coûts associés à la négociation des Compartiments soit mise à la charge des investisseurs qui souscrivent des actions ou en présentent au rachat. Les Catégories des Compartiments de la Société sont évaluées à une valeur liquidative et ces derniers peuvent subir une réduction de valeur du fait des coûts de transaction engagés dans le cadre de l'achat et de la vente des investissements sous-jacents et du fait de l'écart entre les prix acheteur et vendeur de ces investissements causé par les souscriptions, les conversions et/ou les rachats concernant un Compartiment particulier, surtout lorsque les entrées ou sorties sont substantielles. Pour contrer cette situation et protéger les intérêts des Actionnaires existants, la Société de gestion appliquera un ajustement dilutif «dilution adjustment» à la Valeur liquidative nette par action d'un Compartiment si le flux entrant ou sortant net, comparé à la Valeur liquidative totale du Jour de transaction précédent, dépasse un seuil fixé à l'avance par les Administrateurs et revu périodiquement. L ajustement dilutif «dilution adjustment» est également appelé «swing pricing». Dans le cadre de l'activité normale, l'application d'un ajustement dilutif «dilution adjustment» sera déclenchée automatiquement et systématiquement. La Société de gestion peut également opérer discrétionnairement un ajustement dilutif «dilution adjustment» si, selon elle, cette décision est dans l'intérêt des Actionnaires existants. En cas d'ajustement dilutif «dilution adjustment», la Valeur liquidative nette par Action sera augmentée lors d entrées nettes dans le Compartiment et réduite lors de sorties nettes. La Valeur liquidative nette par Action de chaque Catégorie d'actions du Compartiment sera calculée séparément, mais tout ajustement dilutif «dilution adjustment» affectera de manière identique, en proportion, la Valeur liquidative nette par Action de chaque Catégorie d'actions. Un «swing factor» sera calculé pour chaque Compartiment par référence aux coûts de négociation des investissements sous-jacents, y compris tous écarts de négociation, qui peuvent varier en fonction de la conjoncture. Il s'agit du facteur qui sera appliqué à la Valeur liquidative nette par Action si les entrées ou sorties afférentes à un Compartiment dépassent le seuil précité et déclenchent l'application d'un «swing» sur le prix. Le montant de chaque «swing factor» par Compartiment peut varier dans le temps, sans dépasser 2 % de la Valeur liquidative concernée. Modification de l'heure de clôture Afin de faciliter la mise en œuvre du «swing pricing» pour chaque Jour de transaction, l'heure de clôture des transactions applicable aux Compartiments sera avancée à 13h00, heure de Luxembourg. Cette modification prendra également effet le 12 janvier 2009 et remplacera l heure de clôture de 15h00, heure de Luxembourg. OPÉRATIONS DE PRÊT DE TITRES ET À RÉMÉRÉ Le texte de la Partie 4 de l'annexe 1 au Prospectus relatif aux Opérations de prêt de titres et à réméré a été mis à jour. La nouvelle partie est reproduite en Annexe 1 à la présente lettre, par souci de commodité. Cette modification, effective à compter du 1er janvier 2009, a été adoptée en réponse au contenu d'une

3 Page 3 sur 6 Circulaire (référencée 08/356) émise par l'autorité de contrôle de la Société à Luxembourg, la Commission de Surveillance du Secteur Financier, qui permet désormais le réinvestissement des espèces reçues à titre de sûretés sous certaines conditions. Utilisation d instruments financiers dérivés sur devises Le prospectus a été modifié de manière à clarifier que chaque Compartiment peut utiliser des instruments financiers dérivés sur devises à des fins de couverture et d'investissement, conformément à son profil de risque. Les instruments financiers dérivés sur devises comprennent des options de gré à gré et/ou cotées en bourse, contrats à termes standardisés, swaps, contrats à terme de gré à gré et/ou une combinaison de ces instruments. Ces informations étaient auparavant absentes du Prospectus et ont été ajoutées par souci d'exhaustivité. Cela ne constitue pas une modification de la manière dont les Compartiments sont gérés. MODIFICATIONS PROPRES À CERTAINS COMPARTIMENTS Clarification d'objectifs d'investissement L objectif d'investissement des compartiments EURO Equity Secure 2010, Japanese Large Cap, European Large Cap et US Large Cap Alpha a été légèrement reformulé. Ces compartiments resteront gérés comme ils le sont actuellement et aucune modification n'est apportée à leurs caractéristiques principales. Les objectifs d'investissement actuels et nouveaux sont reproduits en Annexe 2, par souci de commodité. Ces modifications prendront effet le 1er janvier Taiwanese Equity À compter du 1er janvier 2009, la définition du Jour de transaction du compartiment Taiwanese Equity sera modifiée de manière à exclure, chaque année, les jours de congé du Nouvel An chinois. Cette décision a été prise car la fermeture prolongée de la Bourse de Taiwan pendant cette période rend difficile l'évaluation exacte du Compartiment à ce moment-là. La Valeur liquidative des Catégories d'actions du Taiwanese Equity ne sera donc pas calculée et aucune instruction de transaction ne sera acceptée durant cette période. CONCLUSION Le Conseil estime que l'ensemble de ces modifications vise l'intérêt des actionnaires de Schroder International Selection Fund. Si vous souhaitez obtenir plus d'informations ou si vous avez des questions sur ces modifications, veuillez contacter votre bureau Schroders local ou votre conseiller professionnel habituel ou Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A. au (+352) Le Prospectus révisé de la Société sera disponible sans frais, sur demande, auprès du siège social de la Société à partir du début de l année 2009 ; il sera également consultable sur le site de Schroders : Veuillez agréer, cher Actionnaire, l'expression de nos salutations dévouées. Noel Fessey Administrateur Gary Janaway Administrateur

4 Page 4 sur 6 ANNEXE 1 EXTRAIT DU PROSPECTUS DE LA SOCIÉTÉ DATÉ DE JANVIER 2009 Utilisation de techniques et instruments relatifs à des valeurs mobilières et instrument du marché monétaire Des techniques et instruments (y compris notamment les contrats de prêt de titres et de réméré) relatifs aux valeurs mobilières et instruments du marché monétaire peuvent être utilisés par chaque Compartiment à des fins de gestion efficace de portefeuille. Dans la mesure autorisée et dans les limites prescrites par la Réglementation et, en particulier, la Circulaire CSSF 08/356 relative à l'utilisation de techniques et instruments financiers, chaque Compartiment peut, afin de générer un capital ou des revenus supplémentaires ou de réduire ses coûts ou ses risques, conclure en tant qu'acheteur ou vendeur, des opérations à réméré avec ou sans option et s engager dans des opérations de prêt de titres. En ce qui concerne les opérations à réméré, le Compartiment obtiendra de sa contrepartie des sûretés d'un type et d'une valeur marchande suffisantes pour satisfaire aux exigences de la Réglementation. En ce qui concerne les prêts de titres, le Compartiment veillera à ce que sa contrepartie remette et maintienne chaque jour des sûretés d'une valeur marchande au moins égale aux titres prêtés. Ces sûretés doivent être sous la forme de liquidités ou de titres satisfaisant aux exigences de la Réglementation. Dans les limites prévues par la Réglementation et, en particulier, la Circulaire CSSF 08/356 précitée, un Compartiment peut réinvestir les espèces qu'il reçoit à titre de sûretés dans le cadre d'une opération à réméré ou d'un prêt de titres en (a) actions ou parts émises par des organismes de placement collectif du type monétaire calculant une valeur liquidative nette journalière et classés AAA ou son équivalent, (b) avoirs bancaires à court terme, (c) instruments du marché monétaire autorisés par la Réglementation, (d) obligations à court terme émises ou garanties par les gouvernements, collectivités publiques territoriales ou institutions et organismes supranationaux des États-Unis, d'états membres de l'union Européenne, d'australie, du Canada, de la Finlande, du Japon, de la Norvège, de la Suède ou de la Suisse, (e) obligations émises ou garanties par des émetteurs de premier ordre offrant une liquidité adéquate et (f) accords de réméré inverse, à condition que ces opérations de réméré inverse soient elles-mêmes garanties intégralement et en permanence par des titres émis ou garantis par les gouvernements, collectivités publiques territoriales ou institutions et organismes supranationaux des États-Unis, de l'union Européenne, d'australie, du Canada, de la Finlande, du Japon, de la Norvège, de la Suède ou de la Suisse. Ce réinvestissement sera pris en compte pour le calcul du risque global de chaque Compartiment concerné, si nécessaire.

5 Page 5 sur 6 ANNEXE 2 CLARIFICATION DE L OBJECTIF D'INVESTISSEMENT DE CERTAINS COMPARTIMENTS DE SCHRODER INTERNATIONAL SELECTION FUND : EURO Equity Secure 2010 Dégager des versements annuels en participant à l appréciation du capital à long terme sur les marchés d actions en EURO, tout en cherchant à protéger la totalité du montant net initial de souscription des actionnaires une fois atteint l horizon d investissement du Fonds en octobre 2010 (la «date d échéance»). Le fonds investit principalement dans des obligations, instruments du marché monétaire et autres titres de créance à taux fixe et variable émis par des gouvernements, par des agences gouvernementales ainsi que par des émetteurs supranationaux et privés. Le fonds peut détenir des liquidités à titre accessoire. Les investissements du fonds dans des titres à revenu fixe, y compris des swaps de devises peuvent faire l objet de swaps en vue de transformer des paiements d intérêts périodiques en un paiement annuel ou trimestriel, voire un paiement unique à la date d échéance. La valeur à l échéance des instruments à revenu fixe et les opérations de swap devraient suffire à obtenir un rendement de 100 % du capital à la date d échéance. Tout paiement annuel sera obtenu en achetant des options d achat de gré à gré liées à la performance de l indice Dow Jones Euro Stoxx 50 Price index. Pour les besoins d une gestion efficace du portefeuille, les options d achat, les swaps sur taux d intérêt et les opérations de couverture sur devises peuvent être combinés en swaps sur rendements d actions. Le montant du versement de l intérêt annuel va dépendre de la performance de l indice Dow Jones Euro Stoxx 50 Price au cours de l année visée. Le versement de l intérêt réel va être calculé en utilisant une formule qui sera déterminée une fois la période d offre échue, sur la base des conditions de marché dominantes, puis mis à la disposition des investisseurs auprès du siège social du Fonds. Les contreparties pour les opérations de swap et les options de gré à gré seront au minimum notées A par Standard & Poor s (ou l équivalent par d autres agences de notation). L évaluation des swaps et des options sera prise en charge par les contreparties. Ce fonds convient uniquement aux investisseurs qui peuvent en accepter l horizon d investissement et qui ont l intention de conserver leur investissement Dégager des versements annuels en participant à l appréciation du capital à long terme sur les marchés d actions en EURO, tout en cherchant à protéger la totalité du montant net initial de souscription des actionnaires une fois atteint l horizon d investissement du Fonds en octobre 2010 (la «date d échéance»). Le fonds investit principalement dans des liquidités, des dépôts, des obligations, instruments du marché monétaire et autres titres de créance à taux fixe et variable émis par des gouvernements, par des agences gouvernementales ainsi que par des émetteurs supranationaux et privés. Les investissements du fonds dans des titres à revenu fixe, y compris des swaps de devises peuvent faire l objet de swaps en vue de transformer des paiements d intérêts périodiques en un paiement annuel ou trimestriel, voire un paiement unique à la date d échéance. La valeur à l échéance des instruments à revenu fixe et les opérations de swap devraient suffire à obtenir un rendement de 100 % du capital à la date d échéance. Tout paiement annuel sera obtenu en achetant des options d achat de gré à gré liées à la performance de l indice Dow Jones Euro Stoxx 50 Price index. Pour les besoins d une gestion efficace du portefeuille, les options d achat, les swaps sur taux d intérêt et les opérations de couverture sur devises peuvent être combinés en swaps sur rendements d actions. Le montant du versement de l intérêt annuel va dépendre de la performance de l indice Dow Jones Euro Stoxx 50 Price au cours de l année visée. Le versement de l intérêt réel va être calculé en utilisant une formule qui sera déterminée une fois la période d offre échue, sur la base des conditions de marché dominantes, puis mis à la disposition des investisseurs auprès du siège social du Fonds. Les contreparties pour les opérations de swap et les options de gré à gré seront au minimum notées A par Standard & Poor s (ou l équivalent par d autres agences de notation). L évaluation des swaps et des options sera prise en charge par les contreparties. Ce fonds convient uniquement aux investisseurs qui peuvent en accepter l horizon d investissement et qui ont l intention de conserver leur investissement

6 Page 6 sur 6 dans ce fonds jusqu à la date d échéance. dans ce fonds jusqu à la date d échéance. Japanese Large Cap principalement dans des actions de sociétés japonaises. Les sociétés à grande capitalisation sont des sociétés qui, au moment de l achat, sont considérées comme représentant les 90 % supérieurs du marché japonais en termes de capitalisation boursière. principalement dans des actions de sociétés japonaises à capitalisation boursière élevée. Les sociétés à grande capitalisation sont des sociétés qui, au moment de l achat, sont considérées comme représentant les 90 % supérieurs du marché japonais en termes de capitalisation boursière. European Large Cap principalement dans des actions de sociétés européennes. Les sociétés à grande capitalisation sont des sociétés qui, au moment de l achat, sont considérées comme représentant les 80 % supérieurs du marché européen en termes de capitalisation boursière. principalement dans des actions de sociétés européennes à capitalisation boursière élevée. Les sociétés à grande capitalisation sont des sociétés qui, au moment de l achat, sont considérées comme représentant les 80 % supérieurs du marché européen en termes de capitalisation boursière. US Large Cap Alpha principalement dans des actions de sociétés des États- Unis. Afin d atteindre ses objectifs, le gestionnaire d investissement investira dans un portefeuille composé d une sélection de titres offrant, selon lui, le meilleur potentiel de croissance. Les sociétés à grande capitalisation sont des sociétés qui, au moment de l achat, sont considérées comme représentant les 85 % supérieurs du marché des États-Unis en termes de capitalisation boursière. principalement dans des actions de sociétés des Etats- Unis à capitalisation boursière élevée. Afin d atteindre ses objectifs, le gestionnaire d investissement investira dans un portefeuille composé d une sélection de titres offrant, selon lui, le meilleur potentiel de croissance. Les sociétés à grande capitalisation sont des sociétés qui, au moment de l achat, sont considérées comme représentant les 85 % supérieurs du marché des États- Unis en termes de capitalisation boursière.