ELLIPSIS HIGH YIELD FUND

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1 ELLIPSIS HIGH YIELD FUND Prospectus pour la Suisse La Société de Gestion : Le Représentant en Suisse : ELLIPSIS ASSET MANAGEMENT CARNEGIE FUND SERVICES S.A. La Banque Dépositaire : SOCIETE GENERALE OPCVM relevant de la directive européenne 2009/65/CE (UCITS IV) Xxx

2 ELLIPSIS HIGH YIELD FUND Xxx Codes ISIN Part SC: Part SD: Part IC: Part ID: Part J: Part P: FR FR FR FR FR FR Part ICHF: FR Part JCHF: FR Part PCHF: FR Part Z: FR OPCVM relevant de la directive européenne 2009/65/CE (UCITS IV) Date d édition : 17 avril 2015 Page 2 sur 40

3 SOMMAIRE INFORMATIONS CLES POUR L INVESTISSEUR PROSPECTUS 1. CARACTERISTIQUES GENERALES ACTEURS MODALITES DE FONCTIONNEMENT ET DE GESTION Caractéristiques générales Dispositions particulières FRAIS ET COMMISSIONS Commissions de souscription et de rachat du FCP Frais de fonctionnement et de gestion du FCP INFORMATIONS D ORDRE COMMERCIAL REGLES D INVESTISSEMENT RISQUE GLOBAL POLITIQUE DE GESTION DU COLLATERAL REGLES D EVALUATION ET DE COMPTABILISATION DES ACTIFS Méthode d évaluation des instruments financiers Méthode de comptabilisation des frais de négociation Méthode de comptabilisation pour le calcul du revenu distribuable Méthode d'ajustement de la valeur liquidative liée au swing pricing avec seuil de déclenchement 34 REGLEMENT Page 3 sur 40

4 INFORMATIONS CLES POUR L INVESTISSEUR Ce document fournit des informations essentielles aux investisseurs de cet OPCVM. Il ne s agit pas d un document promotionnel. Les informations qu il contient vous sont fournies conformément à une obligation légale, afin de vous aider à comprendre en quoi consiste un investissement dans ce fonds et quels risques y sont associés. Il vous est conseillé de le lire pour décider en connaissance de cause d investir ou non. ELLIPSIS HIGH YIELD FUND Part SC - Code ISIN FR Ellipsis Asset Management - Groupe EXANE OBJECTIFS ET POLITIQUE D INVESTISSEMENT L OPCVM Ellipsis High Yield Fund, de classification «Obligations et autres titres de créance libellés en euro», a pour objectif de réaliser, sur la durée de placement recommandée de 3 ans, la meilleure performance possible au moyen d une gestion active directionnelle sur les obligations libellées en euros, principalement d émetteurs non financiers, de catégorie spéculative. La performance du FCP peut être rapprochée a posteriori de celle de l indicateur de référence Merrill Lynch BB Euro High Yield Non Financial Constrained Index en Euros. Cet indice est représentatif de la performance des obligations de catégorie spéculative libellées en euros (émetteurs privés hors financières) dont la notation est supérieure ou égale à BB- sur l échelle Standard & Poor s. Cet indicateur est disponible sur le site de Merrill Lynch ( Ticker HE1C). La stratégie d investissement est basée sur une gestion discrétionnaire qui s appuie sur une analyse crédit complète de l émetteur comme de l émission et qui capitalise notamment sur les recherches actions et crédit du Groupe Exane. Le processus d'investissement privilégie une approche ascendante favorisant la sélection des valeurs en fonction de leurs caractéristiques propres avant de s intéresser au secteur ou au pays d activité de l émetteur, basée sur un double moteur de performance : le portage et le resserrement de la prime de risque crédit. Le niveau de duration et de risque de crédit est piloté à travers le choix des titres (émetteur, maturité) ainsi que l allocation sur une poche moins risquée pouvant représenter jusqu à 40%. La fourchette de sensibilité moyenne du portefeuille aux taux est comprise entre 0 et +6. Le FCP affiche une notation moyenne pondérée supérieure à B- sur le périmètre de titres notés. Le FCP est investi jusqu à 100% de son actif net en titres de créances et instruments du marché monétaire libellés en euros, des pays membres de l OCDE, du G20, de l Espace Economique Européen ou de la Suisse. Le FCP détient entre 60% et 100% de son actif net en titres émis par des entités privées de catégorie spéculative (titres dont la notation est inférieure à BBB- ou Baa3 selon les échelles de notation des agences Standard & Poor s, Fitch, Moody s ou notation jugée équivalente par la société de gestion, qui ne recourt pas exclusivement ni mécaniquement aux notations de crédit émises par ces agences). L allocation s effectue sans prédominance géographique parmi les principaux marchés de la dette libellée en euro, et sans contrainte concernant le type de dette (taux fixe ou taux flottant, tout rang de subordination, obligations datées ou perpétuelles...). L exposition aux obligations financières de catégorie spéculative est inférieure à 10%. Par ailleurs, la proportion de titres non notés ou dont la notation est inférieure à B- est inférieure à 20%. Le FCP peut également détenir entre 0% et 40% de son actif net en titres publics ou privés de catégorie Investissement (correspondant à une notation supérieure ou égale à BBBou Baa3 ou notation jugée équivalente par la société de gestion), dans les cas où le marché des titres de catégorie spéculative n offrirait pas d opportunités jugées suffisamment intéressantes. Les dérivés et les instruments intégrant des dérivés sont utilisés dans une optique de constitution d une exposition synthétique à un ou plusieurs risques en conformité avec l objectif de gestion, sans dépasser une limite d exposition globale de 110% de l actif net. Les dérivés peuvent également être utilisés en vue d effectuer des arbitrages ou de couvrir le portefeuille. Le FCP peut enfin avoir recours aux opérations d acquisition ou de cession temporaire de titres afin d optimiser ses revenus. Pour cette classe de parts, les sommes distribuables sont intégralement capitalisées. Les demandes de souscription/rachat sont centralisées chaque jour ouvré à 11h auprès de Société Générale (32 rue du Champ de Tir, Nantes, +33 (0) ) et exécutées sur la valeur liquidative établie en J et calculée en J+1 jour ouvré. Recommandation : ce fonds pourrait ne pas convenir aux investisseurs qui prévoient de retirer leur apport avant 3 ans. PROFIL DE RISQUE ET DE RENDEMENT est susceptible d'augmenter la volatilité de la valeur liquidative du FCP. La catégorie 3 s explique par le fait que le FCP est investi sur des titres spéculatifs dont la notation est basse. L'indicateur synthétique peut être affecté par le mécanisme de swing pricing avec seuil de déclenchement dans la mesure où il Cette donnée se base sur les résultats passés en matière de volatilité. Les données historiques telles que celles utilisées pour calculer l indicateur synthétique pourraient ne pas constituer une indication fiable du profil de risque futur. La catégorie de risque associée à ce fonds n est pas garantie et pourra évoluer dans le temps. La catégorie la plus faible ne signifie pas «sans risque». Le fonds ne fait l objet d aucune garantie ou protection. Risques importants non pris en compte dans cet indicateur Risque de crédit : risque éventuel de dégradation de la signature d un émetteur, voire de défaillance dudit émetteur générant un impact négatif sur la valorisation ou le cours du titre affecté. Ce risque est accru du fait de la détention de titres spéculatifs. Risque lié à la faible liquidité de certains titres : le FCP peut être investi sur des titres présentant une taille d émission faible dont la liquidité peut être limitée, générant une amplification des mouvements de marché. Risque lié aux instruments financiers à terme : risque lié aux variations de prix des instruments financiers à terme en fonction des variations de prix des sous-jacents ou aux écarts de variation entre le prix de ces instruments et la valeur du sous-jacent. Risque de contrepartie : risque de non paiement d un flux (ou d un engagement) dû par une contrepartie avec laquelle des positions ont été échangées et des engagements signés. Page 4 sur 40

5 FRAIS INFORMATIONS CLES POUR L INVESTISSEUR Les frais et commissions acquittés servent à couvrir les coûts d'exploitation de l OPCVM y compris les coûts de commercialisation et de distribution des parts, ces frais réduisent la croissance potentielle des investissements. Frais ponctuels prélevés avant ou après investissement Frais d entrée : 5% maximum Frais de sortie : Néant Les pourcentages indiqués représentent les maximums pouvant être prélevés sur votre capital avant que celui-ci ne soit investi et avant que le revenu de votre investissement ne vous soit attribué. Dans certains cas, les frais payés sont inférieurs. L'investisseur peut obtenir de son conseil ou de son distributeur le montant effectif des frais d'entrée et de sortie. Frais prélevés par l OPCVM sur une année Frais courants : 0,68% de l actif net* Frais prélevés par l OPCVM dans certaines circonstances Commission.de performance : PERFORMANCES PASSEES La classe de parts n ayant pas été activée, les performances ne pourront être affichées qu après la fin d une année civile complète. Une performance affichée sur une durée inférieure à un an ne peut en aucun cas être affichée. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. INFORMATIONS PRATIQUES Dépositaire : Société Générale 15% TTC de la surperformance par rapport à l indicateur de référence avec report de la sous-performance relative sur une période de 2 ans maximum * Dans la mesure où la classe de parts n a pas été activée, le pourcentage des frais courants présenté ci-contre est une estimation. Ce chiffre peut varier d un exercice à l autre. Les frais courants ne comprennent pas les commissions de surperformance et les frais d intermédiation excepté dans le cas de frais d entrée et de sortie payés par l OPCVM lorsqu il achète ou vend des parts d un autre véhicule de gestion collective. Pour plus d informations sur les frais, l investisseur est invité à se référer à la section «frais et commissions» du prospectus de cet OPCVM, disponible sur le site internet ou sur demande à l adresse Les documents d information de l OPCVM (prospectus/rapport annuel/document semestriel) sont disponibles en français sur simple demande auprès de la société de gestion Ellipsis Asset Management, 16 avenue Matignon, Paris, par mail ou sur le site internet La valeur liquidative est publiée sur le site ou disponible sur simple demande auprès de la société de gestion. Fiscalité : Le FCP est «in scope» au sens de la directive 2003/48/CE du Conseil du 3 juin 2003 en matière de fiscalité des revenus de l épargne sous forme de paiements d intérêts. Les revenus perçus sous la forme d intérêts par des personnes physiques ayant placé leur épargne en dehors de leur pays de résidence fiscale sont soumis à un système d échange automatique d information ou à un prélèvement à la source. Cet OPCVM ne peut être souscrit ou détenu par une «US Person» au sens de la réglementation américaine «Regulation S» du «Securities Act» de 1933, ni par une «US Person», une Institution financière non participante ou par une entité étrangère non financière passive au sens de la réglementation américaine «Foreign Account Tax Compliance Act» (FATCA) de 2010 (cf. rubrique «Souscripteurs concernés» du prospectus). Le statut FATCA du FCP est Institution financière non déclarante française réputée conforme. La responsabilité d ELLIPSIS ASSET MANAGEMENT ne peut être engagée que sur la base de déclarations contenues dans le présent document qui seraient trompeuses, inexactes ou non cohérentes avec les parties correspondantes du prospectus de I'OPCVM. Cet OPCVM est agréé en France et réglementé par l Autorité des Marchés Financiers (AMF). Ellipsis Asset Management est agréée en France et réglementée par l Autorité des Marchés Financiers (AMF). Les informations clés pour l'investisseur ici fournies sont exactes et à jour au 17 avril Informations supplémentaires pour la Suisse : Le prospectus pour la Suisse, les Informations Clés pour l'investisseur, le règlement, les rapports semestriel et annuel en français et d autres informations peuvent être obtenus gratuitement auprès du représentant en Suisse du Fonds: Carnegie Fund Services S.A., 11, rue du Général-Dufour, CH-1204 Genève, Suisse, tél. : , fax : , web : Le service de paiement en Suisse est la Banque Cantonale de Genève, 17, quai de l Ile, CH-1204 Genève, Suisse. Les derniers prix des parts sont disponibles sur Page 5 sur 40

6 Page 6 sur 40 INFORMATIONS CLES POUR L INVESTISSEUR Ce document fournit des informations essentielles aux investisseurs de cet OPCVM. Il ne s agit pas d un document promotionnel. Les informations qu il contient vous sont fournies conformément à une obligation légale, afin de vous aider à comprendre en quoi consiste un investissement dans ce fonds et quels risques y sont associés. Il vous est conseillé de le lire pour décider en connaissance de cause d investir ou non. OBJECTIFS ET POLITIQUE D INVESTISSEMENT L OPCVM Ellipsis High Yield Fund, de classification «Obligations et autres titres de créance libellés en euro», a pour objectif de réaliser, sur la durée de placement recommandée de 3 ans, la meilleure performance possible au moyen d une gestion active directionnelle sur les obligations libellées en euros, principalement d émetteurs non financiers, de catégorie spéculative. La performance du FCP peut être rapprochée a posteriori de celle de l indicateur de référence Merrill Lynch BB Euro High Yield Non Financial Constrained Index en Euros. Cet indice est représentatif de la performance des obligations de catégorie spéculative libellées en euros (émetteurs privés hors financières) dont la notation est supérieure ou égale à BB- sur l échelle Standard & Poor s. Cet indicateur est disponible sur le site de Merrill Lynch ( Ticker HE1C). La stratégie d investissement est basée sur une gestion discrétionnaire qui s appuie sur une analyse crédit complète de l émetteur comme de l émission et qui capitalise notamment sur les recherches actions et crédit du Groupe Exane. Le processus d'investissement privilégie une approche ascendante favorisant la sélection des valeurs en fonction de leurs caractéristiques propres avant de s intéresser au secteur ou au pays d activité de l émetteur, basée sur un double moteur de performance : le portage et le resserrement de la prime de risque crédit. Le niveau de duration et de risque de crédit est piloté à travers le choix des titres (émetteur, maturité) ainsi que l allocation sur une poche moins risquée pouvant représenter jusqu à 40%. La fourchette de sensibilité moyenne du portefeuille aux taux est comprise entre 0 et +6. Le FCP affiche une notation moyenne pondérée supérieure à B- sur le périmètre de titres notés. Le FCP est investi jusqu à 100% de son actif net en titres de créances et instruments du marché monétaire libellés en euros, des pays membres de l OCDE, du G20, de l Espace Economique Européen ou de la Suisse. Le FCP détient entre 60% et 100% de son actif net en titres émis par des entités privées de catégorie spéculative (titres dont la notation est inférieure à BBB- ou Baa3 selon les échelles de notation des agences Standard & Poor s, Fitch, Moody s ou notation jugée équivalente par la société de gestion, qui ne recourt pas exclusivement ni mécaniquement aux notations de crédit émises par ces agences). L allocation s effectue sans prédominance géographique parmi les principaux marchés de la dette libellée en euro, et sans contrainte concernant le type de dette (taux fixe ou taux flottant, tout rang de subordination, obligations datées ou perpétuelles...). L exposition aux obligations financières de catégorie spéculative est inférieure à 10%. Par ailleurs, la proportion de titres non notés ou dont la notation est inférieure à B- est inférieure à 20%. Le FCP peut également détenir entre 0% et 40% de son actif net en titres publics ou privés de catégorie Investissement (correspondant à une notation supérieure ou égale à BBBou Baa3 ou notation jugée équivalente par la société de gestion), dans les cas où le marché des titres de catégorie spéculative n offrirait pas d opportunités jugées suffisamment intéressantes. Les dérivés et les instruments intégrant des dérivés sont utilisés dans une optique de constitution d une exposition synthétique à un ou plusieurs risques en conformité avec l objectif de gestion, sans dépasser une limite d exposition globale de 110% de l actif net. Les dérivés peuvent également être utilisés en vue d effectuer des arbitrages ou de couvrir le portefeuille. Le FCP peut enfin avoir recours aux opérations d acquisition ou de cession temporaire de titres afin d optimiser ses revenus. Pour cette classe de parts, le résultat net est intégralement distribué et les plus-values réalisées peuvent être distribuées ou capitalisées. Les demandes de souscription/rachat sont centralisées chaque jour ouvré à 11h auprès de Société Générale (32 rue du Champ de Tir, Nantes, +33 (0) ) et exécutées sur la valeur liquidative établie en J et calculée en J+1 jour ouvré. Recommandation : ce fonds pourrait ne pas convenir aux investisseurs qui prévoient de retirer leur apport avant 3 ans. PROFIL DE RISQUE ET DE RENDEMENT Risques importants non pris en compte dans cet indicateur ELLIPSIS HIGH YIELD FUND Part SD - Code ISIN FR Ellipsis Asset Management - Groupe EXANE La catégorie 3 s explique par le fait que le FCP est investi sur des titres spéculatifs dont la notation est basse. L'indicateur synthétique peut être affecté par le mécanisme de swing pricing avec seuil de déclenchement dans la mesure où il est susceptible d'augmenter la volatilité de la valeur liquidative du FCP. Cette donnée se base sur les résultats passés en matière de volatilité. Les données historiques telles que celles utilisées pour calculer l indicateur synthétique pourraient ne pas constituer une indication fiable du profil de risque futur. La catégorie de risque associée à ce fonds n est pas garantie et pourra évoluer dans le temps. La catégorie la plus faible ne signifie pas «sans risque». Le fonds ne fait l objet d aucune garantie ou protection. Risque de crédit : risque éventuel de dégradation de la signature de l émetteur, voire de défaillance dudit émetteur générant un impact négatif sur la valorisation ou le cours du titre affecté. Ce risque est accru du fait de la détention de titres spéculatifs. Risque lié à la faible liquidité de certains titres : le FCP peut être investi sur des titres présentant une taille d émission faible dont la liquidité peut être limitée, générant une amplification des mouvements de marché. Risque lié aux instruments financiers à terme : risque lié aux variations de prix des instruments financiers à terme en fonction des variations de prix des sous-jacents ou aux écarts de variation entre le prix de ces instruments et la valeur du sous-jacent. Risque de contrepartie : risque de non paiement d un flux (ou d un engagement) dû par une contrepartie avec laquelle des positions ont été échangées et des engagements signés.

7 FRAIS INFORMATIONS CLES POUR L INVESTISSEUR Les frais et commissions acquittés servent à couvrir les coûts d'exploitation de l OPCVM y compris les coûts de commercialisation et de distribution des parts, ces frais réduisent la croissance potentielle des investissements. Frais ponctuels prélevés avant ou après investissement Frais d entrée : 5% maximum Frais de sortie : Néant Les pourcentages indiqués représentent les maximums pouvant être prélevés sur votre capital avant que celui-ci ne soit investi et avant que le revenu de votre investissement ne vous soit attribué. Dans certains cas, les frais payés sont inférieurs. L'investisseur peut obtenir de son conseil ou de son distributeur le montant effectif des frais d'entrée et de sortie. Frais prélevés par l OPCVM sur une année Frais courants : 0,68% de l actif net* Frais prélevés par l OPCVM dans certaines circonstances Commission.de performance : PERFORMANCES PASSEES La classe de parts n ayant pas été activée, les performances ne pourront être affichées qu après la fin d une année civile complète. Une performance affichée sur une durée inférieure à un an ne peut en aucun cas être affichée. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. INFORMATIONS PRATIQUES Dépositaire : Société Générale 15% TTC de la surperformance par rapport à l indicateur de référence avec report de la sous-performance relative sur une période de 2 ans maximum * Dans la mesure où la classe de parts n a pas été activée, le pourcentage des frais courants présenté ci-contre est une estimation. Ce chiffre peut varier d un exercice à l autre. Les frais courants ne comprennent pas les commissions de surperformance et les frais d intermédiation excepté dans le cas de frais d entrée et de sortie payés par l OPCVM lorsqu il achète ou vend des parts d un autre véhicule de gestion collective. Pour plus d informations sur les frais, l investisseur est invité à se référer à la section «frais et commissions» du prospectus de cet OPCVM, disponible sur le site internet ou sur demande à l adresse Les documents d information de l OPCVM (prospectus/rapport annuel/document semestriel) sont disponibles en français sur simple demande auprès de la société de gestion Ellipsis Asset Management, 16 avenue Matignon, Paris, par mail ou sur le site internet La valeur liquidative est publiée sur le site ou disponible sur simple demande auprès de la société de gestion. Fiscalité : Le FCP est «in scope» au sens de la directive 2003/48/CE du Conseil du 3 juin 2003 en matière de fiscalité des revenus de l épargne sous forme de paiements d intérêts. Les revenus perçus sous la forme d intérêts par des personnes physiques ayant placé leur épargne en dehors de leur pays de résidence fiscale sont soumis à un système d échange automatique d information ou à un prélèvement à la source. Cet OPCVM ne peut être souscrit ou détenu par une «US Person» au sens de la réglementation américaine «Regulation S» du «Securities Act» de 1933, ni par une «US Person», une Institution financière non participante ou par une entité étrangère non financière passive au sens de la réglementation américaine «Foreign Account Tax Compliance Act» (FATCA) de 2010 (cf. rubrique «Souscripteurs concernés» du prospectus). Le statut FATCA du FCP est Institution financière non déclarante française réputée conforme. La responsabilité d ELLIPSIS ASSET MANAGEMENT ne peut être engagée que sur la base de déclarations contenues dans le présent document qui seraient trompeuses, inexactes ou non cohérentes avec les parties correspondantes du prospectus de I'OPCVM. Cet OPCVM est agréé en France et réglementé par l Autorité des Marchés Financiers (AMF). Ellipsis Asset Management est agréée en France et réglementée par l Autorité des Marchés Financiers (AMF). Les informations clés pour l'investisseur ici fournies sont exactes et à jour au 17 avril Informations supplémentaires pour la Suisse : Le prospectus pour la Suisse, les Informations Clés pour l'investisseur, le règlement, les rapports semestriel et annuel en français et d autres informations peuvent être obtenus gratuitement auprès du représentant en Suisse du Fonds: Carnegie Fund Services S.A., 11, rue du Général-Dufour, CH-1204 Genève, Suisse, tél. : , fax : , web : Le service de paiement en Suisse est la Banque Cantonale de Genève, 17, quai de l Ile, CH-1204 Genève, Suisse. Les derniers prix des parts sont disponibles sur Page 7 sur 40

8 INFORMATIONS CLES POUR L INVESTISSEUR Ce document fournit des informations essentielles aux investisseurs de cet OPCVM. Il ne s agit pas d un document promotionnel. Les informations qu il contient vous sont fournies conformément à une obligation légale, afin de vous aider à comprendre en quoi consiste un investissement dans ce fonds et quels risques y sont associés. Il vous est conseillé de le lire pour décider en connaissance de cause d investir ou non. OBJECTIFS ET POLITIQUE D INVESTISSEMENT L OPCVM Ellipsis High Yield Fund, de classification «Obligations et autres titres de créance libellés en euro», a pour objectif de réaliser, sur la durée de placement recommandée de 3 ans, la meilleure performance possible au moyen d une gestion active directionnelle sur les obligations libellées en euros, principalement d émetteurs non financiers, de catégorie spéculative. La performance du FCP peut être rapprochée a posteriori de celle de l indicateur de référence Merrill Lynch BB Euro High Yield Non Financial Constrained Index en Euros. Cet indice est représentatif de la performance des obligations de catégorie spéculative libellées en euros (émetteurs privés hors financières) dont la notation est supérieure ou égale à BB- sur l échelle Standard & Poor s. Cet indicateur est disponible sur le site de Merrill Lynch ( Ticker HE1C). La stratégie d investissement est basée sur une gestion discrétionnaire qui s appuie sur une analyse crédit complète de l émetteur comme de l émission et qui capitalise notamment sur les recherches actions et crédit du Groupe Exane. Le processus d'investissement privilégie une approche ascendante favorisant la sélection des valeurs en fonction de leurs caractéristiques propres avant de s intéresser au secteur ou au pays d activité de l émetteur, basée sur un double moteur de performance : le portage et le resserrement de la prime de risque crédit. Le niveau de duration et de risque de crédit est piloté à travers le choix des titres (émetteur, maturité) ainsi que l allocation sur une poche moins risquée pouvant représenter jusqu à 40%. La fourchette de sensibilité moyenne du portefeuille aux taux est comprise entre 0 et +6. Le FCP affiche une notation moyenne pondérée supérieure à B- sur le périmètre de titres notés. Le FCP est investi jusqu à 100% de son actif net en titres de créances et instruments du marché monétaire libellés en euros, des pays membres de l OCDE, du G20, de l Espace Economique Européen ou de la Suisse. Le FCP détient entre 60% et 100% de son actif net en titres émis par des entités privées de catégorie spéculative (titres dont la notation est inférieure à BBB- ou Baa3 selon les échelles de notation des agences Standard & Poor s, Fitch, Moody s ou notation jugée équivalente par la société de gestion, qui ne recourt pas exclusivement ni mécaniquement aux notations de crédit émises par ces agences). L allocation s effectue sans prédominance géographique parmi les principaux marchés de la dette libellée en euro, et sans contrainte concernant le type de dette (taux fixe ou taux flottant, tout rang de subordination, obligations datées ou perpétuelles...). L exposition aux obligations financières de catégorie spéculative est inférieure à 10%. Par ailleurs, la proportion de titres non notés ou dont la notation est inférieure à B- est inférieure à 20%. Le FCP peut également détenir entre 0% et 40% de son actif net en titres publics ou privés de catégorie Investissement (correspondant à une notation supérieure ou égale à BBBou Baa3 ou notation jugée équivalente par la société de gestion), dans les cas où le marché des titres de catégorie spéculative n offrirait pas d opportunités jugées suffisamment intéressantes. Les dérivés et les instruments intégrant des dérivés sont utilisés dans une optique de constitution d une exposition synthétique à un ou plusieurs risques en conformité avec l objectif de gestion, sans dépasser une limite d exposition globale de 110% de l actif net. Les dérivés peuvent également être utilisés en vue d effectuer des arbitrages ou de couvrir le portefeuille. Le FCP peut enfin avoir recours aux opérations d acquisition ou de cession temporaire de titres afin d optimiser ses revenus. Pour cette classe de parts, les sommes distribuables sont intégralement capitalisées. Les demandes de souscription/rachat sont centralisées chaque jour ouvré à 11h auprès de Société Générale (32 rue du Champ de Tir, Nantes, +33 (0) ) et exécutées sur la valeur liquidative établie en J et calculée en J+1 jour ouvré. Recommandation : ce fonds pourrait ne pas convenir aux investisseurs qui prévoient de retirer leur apport avant 3 ans. PROFIL DE RISQUE ET DE RENDEMENT ELLIPSIS HIGH YIELD FUND Part IC - Code ISIN FR Ellipsis Asset Management - Groupe EXANE est susceptible d'augmenter la volatilité de la valeur liquidative du FCP. La catégorie 3 s explique par le fait que le FCP est investi sur des titres spéculatifs dont la notation est basse. L'indicateur synthétique peut être affecté par le mécanisme de swing pricing avec seuil de déclenchement dans la mesure où il Cette donnée se base sur les résultats passés en matière de volatilité. Les données historiques telles que celles utilisées pour calculer l indicateur synthétique pourraient ne pas constituer une indication fiable du profil de risque futur. La catégorie de risque associée à ce fonds n est pas garantie et pourra évoluer dans le temps. La catégorie la plus faible ne signifie pas «sans risque». Le fonds ne fait l objet d aucune garantie ou protection. Risques importants non pris en compte dans cet indicateur Risque de crédit : risque éventuel de dégradation de la signature de l émetteur, voire de défaillance dudit émetteur générant un impact négatif sur la valorisation ou le cours du titre affecté. Ce risque est accru du fait de la détention de titres spéculatifs. Risque lié à la faible liquidité de certains titres : le FCP peut être investi sur des titres présentant une taille d émission faible dont la liquidité peut être limitée, générant une amplification des mouvements de marché. Risque lié aux instruments financiers à terme : risque lié aux variations de prix des instruments financiers à terme en fonction des variations de prix des sous-jacents ou aux écarts de variation entre le prix de ces instruments et la valeur du sous-jacent. Risque de contrepartie : risque de non paiement d un flux (ou d un engagement) dû par une contrepartie avec laquelle des positions ont été échangées et des engagements signés. Page 8 sur 40

9 FRAIS INFORMATIONS CLES POUR L INVESTISSEUR Les frais et commissions acquittés servent à couvrir les coûts d'exploitation de l OPCVM y compris les coûts de commercialisation et de distribution des parts, ces frais réduisent la croissance potentielle des investissements. Frais ponctuels prélevés avant ou après investissement Frais d entrée : 5% maximum Frais de sortie : Néant Les pourcentages indiqués représentent les maximums pouvant être prélevé sur votre capital avant que celui-ci ne soit investi et avant que le revenu de votre investissement ne vous soit attribué. Dans certains cas, les frais payés sont inférieurs. L'investisseur peut obtenir de son conseil ou de son distributeur le montant effectif des frais d'entrée et de sortie. * Les pourcentages indiqués se fondent sur le dernier exercice clos fin décembre Ces chiffres peuvent varier d un exercice à l autre. Les frais courants ne comprennent pas les commissions de surperformance et les frais d intermédiation excepté dans le cas de frais d entrée et de sortie payés par l OPCVM lorsqu il achète ou vend des parts d un autre véhicule de gestion collective. Frais prélevés par l OPCVM sur une année Frais courants : 0,83% de l actif net* Frais prélevés par l OPCVM dans certaines circonstances Commission.de 0.00% de l actif net* performance : Pour plus d informations sur les frais, l investisseur est invité à se référer à la section «frais et commissions» du prospectus de cet OPCVM, disponible sur le site internet ou sur demande à l adresse PERFORMANCES PASSEES 30% 20% 10% 0% Ellipsis High Yield Fund (I) Indice Merry Lynch BB Euro High Yield Non Financial Constrained Index 20.89% 18.86% 9.62% 7.63% 3.35% % La classe de parts IC a été créée le 15 novembre La devise de valorisation est l euro (EUR). Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Le calcul des performances passées tient compte de l ensemble des frais sauf droits d entrée et de sortie non acquis au fonds. Les performances sont calculées coupons nets réinvestis. INFORMATIONS PRATIQUES Dépositaire : Société Générale Les documents d information de l OPCVM (prospectus/rapport annuel/document semestriel) sont disponibles en français sur simple demande auprès de la société de gestion Ellipsis Asset Management, 16 avenue Matignon, Paris, par mail ou sur le site internet La valeur liquidative est publiée sur le site ou disponible sur simple demande auprès de la société de gestion. Fiscalité : Le FCP est «in scope» au sens de la directive 2003/48/CE du Conseil du 3 juin 2003 en matière de fiscalité des revenus de l épargne sous forme de paiements d intérêts. Les revenus perçus sous la forme d intérêts par des personnes physiques ayant placé leur épargne en dehors de leur pays de résidence fiscale sont soumis à un système d échange automatique d information ou à un prélèvement à la source. Cet OPCVM ne peut être souscrit ou détenu par une «US Person» au sens de la réglementation américaine «Regulation S» du «Securities Act» de 1933, ni par une «US Person», une Institution financière non participante ou par une entité étrangère non financière passive au sens de la réglementation américaine «Foreign Account Tax Compliance Act» (FATCA) de 2010 (cf. rubrique «Souscripteurs concernés» du prospectus). Le statut FATCA du FCP est Institution financière non déclarante française réputée conforme. La responsabilité d ELLIPSIS ASSET MANAGEMENT ne peut être engagée que sur la base de déclarations contenues dans le présent document qui seraient trompeuses, inexactes ou non cohérentes avec les parties correspondantes du prospectus de I'OPCVM. Cet OPCVM est agréé en France et réglementé par l Autorité des Marchés Financiers (AMF). Ellipsis Asset Management est agréée en France et réglementée par l Autorité des Marchés Financiers (AMF). Les informations clés pour l'investisseur ici fournies sont exactes et à jour au 17 avril Informations supplémentaires pour la Suisse : Le prospectus pour la Suisse, les Informations Clés pour l'investisseur, le règlement, les rapports semestriel et annuel en français et d autres informations peuvent être obtenus gratuitement auprès du représentant en Suisse du Fonds: Carnegie Fund Services S.A., 11, rue du Général-Dufour, CH-1204 Genève, Suisse, tél. : , fax : , web : Le service de paiement en Suisse est la Banque Cantonale de Genève, 17, quai de l Ile, CH-1204 Genève, Suisse. Les derniers prix des parts sont disponibles sur Page 9 sur 40

10 Page 10 sur 40 INFORMATIONS CLES POUR L INVESTISSEUR Ce document fournit des informations essentielles aux investisseurs de cet OPCVM. Il ne s agit pas d un document promotionnel. Les informations qu il contient vous sont fournies conformément à une obligation légale, afin de vous aider à comprendre en quoi consiste un investissement dans ce fonds et quels risques y sont associés. Il vous est conseillé de le lire pour décider en connaissance de cause d investir ou non. OBJECTIFS ET POLITIQUE D INVESTISSEMENT L OPCVM Ellipsis High Yield Fund, de classification «Obligations et autres titres de créance libellés en euro», a pour objectif de réaliser, sur la durée de placement recommandée de 3 ans, la meilleure performance possible au moyen d une gestion active directionnelle sur les obligations libellées en euros, principalement d émetteurs non financiers, de catégorie spéculative.. La performance du FCP peut être rapprochée a posteriori de celle de l indicateur de référence Merrill Lynch BB Euro High Yield Non Financial Constrained Index en Euros. Cet indice est représentatif de la performance des obligations de catégorie spéculative libellées en euros (émetteurs privés hors financières) dont la notation est supérieure ou égale à BB- sur l échelle Standard & Poor s. Cet indicateur est disponible sur le site de Merrill Lynch ( Ticker HE1C). La stratégie d investissement est basée sur une gestion discrétionnaire qui s appuie sur une analyse crédit complète de l émetteur comme de l émission et qui capitalise notamment sur les recherches actions et crédit du Groupe Exane. Le processus d'investissement privilégie une approche ascendante favorisant la sélection des valeurs en fonction de leurs caractéristiques propres avant de s intéresser au secteur ou au pays d activité de l émetteur, basée sur un double moteur de performance : le portage et le resserrement de la prime de risque crédit. Le niveau de duration et de risque de crédit est piloté à travers le choix des titres (émetteur, maturité) ainsi que l allocation sur une poche moins risquée pouvant représenter jusqu à 40%. La fourchette de sensibilité moyenne du portefeuille aux taux est comprise entre 0 et +6. Le FCP affiche une notation moyenne pondérée supérieure à B- sur le périmètre de titres notés. Le FCP est investi jusqu à 100% de son actif net en titres de créances et instruments du marché monétaire libellés en euros, des pays membres de l OCDE, du G20, de l Espace Economique Européen ou de la Suisse. Le FCP détient entre 60% et 100% de son actif net en titres émis par des entités privées de catégorie spéculative (titres dont la notation est inférieure à BBB- ou Baa3 selon les échelles de notation des agences Standard & Poor s, Fitch, Moody s ou notation jugée équivalente par la société de gestion, qui ne recourt pas exclusivement ni mécaniquement aux notations de crédit émises par ces agences). L allocation s effectue sans prédominance géographique parmi les principaux marchés de la dette libellée en euro, et sans contrainte concernant le type de dette (taux fixe ou taux flottant, tout rang de subordination, obligations datées ou perpétuelles...). L exposition aux obligations financières de catégorie spéculative est inférieure à 10%. Par ailleurs, la proportion de titres non notés ou dont la notation est inférieure à B- est inférieure à 20%. Le FCP peut également détenir entre 0% et 40% de son actif net en titres publics ou privés de catégorie Investissement (correspondant à une notation supérieure ou égale à BBBou Baa3 ou notation jugée équivalente par la société de gestion), dans les cas où le marché des titres de catégorie spéculative n offrirait pas d opportunités jugées suffisamment intéressantes. Les dérivés et les instruments intégrant des dérivés sont utilisés dans une optique de constitution d une exposition synthétique à un ou plusieurs risques en conformité avec l objectif de gestion, sans dépasser une limite d exposition globale de 110% de l actif net. Les dérivés peuvent également être utilisés en vue d effectuer des arbitrages ou de couvrir le portefeuille. Le FCP peut enfin avoir recours aux opérations d acquisition ou de cession temporaire de titres afin d optimiser ses revenus. Pour cette classe de parts, le résultat net est intégralement distribué et les plus-values réalisées peuvent être distribuées ou capitalisées. Les demandes de souscription/rachat sont centralisées chaque jour ouvré à 11h auprès de Société Générale (32 rue du Champ de Tir, Nantes, +33 (0) ) et exécutées sur la valeur liquidative établie en J et calculée en J+1 jour ouvré. Recommandation : ce fonds pourrait ne pas convenir aux investisseurs qui prévoient de retirer leur apport avant 3 ans. PROFIL DE RISQUE ET DE RENDEMENT Risques importants non pris en compte dans cet indicateur ELLIPSIS HIGH YIELD FUND Part ID - Code ISIN FR Ellipsis Asset Management - Groupe EXANE La catégorie 3 s explique par le fait que le FCP est investi sur des titres spéculatifs dont la notation est basse. L'indicateur synthétique peut être affecté par le mécanisme de swing pricing avec seuil de déclenchement dans la mesure où il est susceptible d'augmenter la volatilité de la valeur liquidative du FCP. Cette donnée se base sur les résultats passés en matière de volatilité. Les données historiques telles que celles utilisées pour calculer l indicateur synthétique pourraient ne pas constituer une indication fiable du profil de risque futur. La catégorie de risque associée à ce fonds n est pas garantie et pourra évoluer dans le temps. La catégorie la plus faible ne signifie pas «sans risque». Le fonds ne fait l objet d aucune garantie ou protection. Risque de crédit : risque éventuel de dégradation de la signature de l émetteur, voire de défaillance dudit émetteur générant un impact négatif sur la valorisation ou le cours du titre affecté. Ce risque est accru du fait de la détention de titres spéculatifs. Risque lié à la faible liquidité de certains titres : le FCP peut être investi sur des titres présentant une taille d émission faible dont la liquidité peut être limitée, générant une amplification des mouvements de marché. Risque lié aux instruments financiers à terme : risque lié aux variations de prix des instruments financiers à terme en fonction des variations de prix des sous-jacents ou aux écarts de variation entre le prix de ces instruments et la valeur du sous-jacent. Risque de contrepartie : risque de non paiement d un flux (ou d un engagement) dû par une contrepartie avec laquelle des positions ont été échangées et des engagements signés.

11 FRAIS INFORMATIONS CLES POUR L INVESTISSEUR Les frais et commissions acquittés servent à couvrir les coûts d'exploitation de l OPCVM y compris les coûts de commercialisation et de distribution des parts, ces frais réduisent la croissance potentielle des investissements. Frais ponctuels prélevés avant ou après investissement Frais d entrée : 5% maximum Frais de sortie : Néant Les pourcentages indiqués représentent les maximums pouvant être prélevés sur votre capital avant que celui-ci ne soit investi et avant que le revenu de votre investissement ne vous soit attribué. Dans certains cas, les frais payés sont inférieurs. L'investisseur peut obtenir de son conseil ou de son distributeur le montant effectif des frais d'entrée et de sortie. Frais prélevés par l OPCVM sur une année Frais courants : 0,83% de l actif net* Frais prélevés par l OPCVM dans certaines circonstances Commission.de performance : PERFORMANCES PASSEES La classe de parts n ayant pas été activée, les performances ne pourront être affichées qu après la fin d une année civile complète. Une performance affichée sur une durée inférieure à un an ne peut en aucun cas être affichée. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. INFORMATIONS PRATIQUES Dépositaire : Société Générale 15% TTC de la surperformance par rapport à l indicateur de référence avec report de la sous-performance relative sur une période de 2 ans maximum * Dans la mesure où la classe de parts n a pas été activée, le pourcentage des frais courants présenté ci-contre est une estimation. Ce chiffre peut varier d un exercice à l autre. Les frais courants ne comprennent pas les commissions de surperformance et les frais d intermédiation excepté dans le cas de frais d entrée et de sortie payés par l OPCVM lorsqu il achète ou vend des parts d un autre véhicule de gestion collective. Pour plus d informations sur les frais, l investisseur est invité à se référer à la section «frais et commissions» du prospectus de cet OPCVM, disponible sur le site internet ou sur demande à l adresse Les documents d information de l OPCVM (prospectus/rapport annuel/document semestriel) sont disponibles en français sur simple demande auprès de la société de gestion Ellipsis Asset Management, 16 avenue Matignon, Paris, par mail ou sur le site internet La valeur liquidative est publiée sur le site ou disponible sur simple demande auprès de la société de gestion. Fiscalité : Le FCP est «in scope» au sens de la directive 2003/48/CE du Conseil du 3 juin 2003 en matière de fiscalité des revenus de l épargne sous forme de paiements d intérêts. Les revenus perçus sous la forme d intérêts par des personnes physiques ayant placé leur épargne en dehors de leur pays de résidence fiscale sont soumis à un système d échange automatique d information ou à un prélèvement à la source. Cet OPCVM ne peut être souscrit ou détenu par une «US Person» au sens de la réglementation américaine «Regulation S» du «Securities Act» de 1933, ni par une «US Person», une Institution financière non participante ou par une entité étrangère non financière passive au sens de la réglementation américaine «Foreign Account Tax Compliance Act» (FATCA) de 2010 (cf. rubrique «Souscripteurs concernés» du prospectus). Le statut FATCA du FCP est Institution financière non déclarante française réputée conforme. La responsabilité d ELLIPSIS ASSET MANAGEMENT ne peut être engagée que sur la base de déclarations contenues dans le présent document qui seraient trompeuses, inexactes ou non cohérentes avec les parties correspondantes du prospectus de I'OPCVM. Cet OPCVM est agréé en France et réglementé par l Autorité des Marchés Financiers (AMF). Ellipsis Asset Management est agréée en France et réglementée par l Autorité des Marchés Financiers (AMF). Les informations clés pour l'investisseur ici fournies sont exactes et à jour au 17 avril Informations supplémentaires pour la Suisse : Le prospectus pour la Suisse, les Informations Clés pour l'investisseur, le règlement, les rapports semestriel et annuel en français et d autres informations peuvent être obtenus gratuitement auprès du représentant en Suisse du Fonds: Carnegie Fund Services S.A., 11, rue du Général-Dufour, CH-1204 Genève, Suisse, tél. : , fax : , web : Le service de paiement en Suisse est la Banque Cantonale de Genève, 17, quai de l Ile, CH-1204 Genève, Suisse. Les derniers prix des parts sont disponibles sur Page 11 sur 40

12 INFORMATIONS CLES POUR L INVESTISSEUR Ce document fournit des informations essentielles aux investisseurs de cet OPCVM. Il ne s agit pas d un document promotionnel. Les informations qu il contient vous sont fournies conformément à une obligation légale, afin de vous aider à comprendre en quoi consiste un investissement dans ce fonds et quels risques y sont associés. Il vous est conseillé de le lire pour décider en connaissance de cause d investir ou non. ELLIPSIS HIGH YIELD FUND Part J - Code ISIN FR Ellipsis Asset Management - Groupe EXANE OBJECTIFS ET POLITIQUE D INVESTISSEMENT L OPCVM Ellipsis High Yield Fund, de classification «Obligations et autres titres de créance libellés en euro», a pour objectif de réaliser, sur la durée de placement recommandée de 3 ans, la meilleure performance possible au moyen d une gestion active directionnelle sur les obligations libellées en euros, principalement d émetteurs non financiers, de catégorie spéculative. La performance du FCP peut être rapprochée a posteriori de celle de l indicateur de référence Merrill Lynch BB Euro High Yield Non Financial Constrained Index en Euros. Cet indice est représentatif de la performance des obligations de catégorie spéculative libellées en euros (émetteurs privés hors financières) dont la notation est supérieure ou égale à BB- sur l échelle Standard & Poor s. Cet indicateur est disponible sur le site de Merrill Lynch ( Ticker HE1C). La stratégie d investissement est basée sur une gestion discrétionnaire qui s appuie sur une analyse crédit complète de l émetteur comme de l émission et qui capitalise notamment sur les recherches actions et crédit du Groupe Exane. Le processus d'investissement privilégie une approche ascendante favorisant la sélection des valeurs en fonction de leurs caractéristiques propres avant de s intéresser au secteur ou au pays d activité de l émetteur, basée sur un double moteur de performance : le portage et le resserrement de la prime de risque crédit. Le niveau de duration et de risque de crédit est piloté à travers le choix des titres (émetteur, maturité) ainsi que l allocation sur une poche moins risquée pouvant représenter jusqu à 40%. La fourchette de sensibilité moyenne du portefeuille aux taux est comprise entre 0 et +6. Le FCP affiche une notation moyenne pondérée supérieure à B- sur le périmètre de titres notés. Le FCP est investi jusqu à 100% de son actif net en titres de créances et instruments du marché monétaire libellés en euros, des pays membres de l OCDE, du G20, de l Espace Economique Européen ou de la Suisse. Le FCP détient entre 60% et 100% de son actif net en titres émis par des entités privées de catégorie spéculative (titres dont la notation est inférieure à BBB- ou Baa3 selon les échelles de notation des agences Standard & Poor s, Fitch, Moody s ou notation jugée équivalente par la société de gestion, qui ne recourt pas exclusivement ni mécaniquement aux notations de crédit émises par ces agences). L allocation s effectue sans prédominance géographique parmi les principaux marchés de la dette libellée en euro, et sans contrainte concernant le type de dette (taux fixe ou taux flottant, tout rang de subordination, obligations datées ou perpétuelles...). L exposition aux obligations financières de catégorie spéculative est inférieure à 10%. Par ailleurs, la proportion de titres non notés ou dont la notation est inférieure à B- est inférieure à 20%. Le FCP peut également détenir entre 0% et 40% de son actif net en titres publics ou privés de catégorie Investissement (correspondant à une notation supérieure ou égale à BBBou Baa3 ou notation jugée équivalente par la société de gestion), dans les cas où le marché des titres de catégorie spéculative n offrirait pas d opportunités jugées suffisamment intéressantes. Les dérivés et les instruments intégrant des dérivés sont utilisés dans une optique de constitution d une exposition synthétique à un ou plusieurs risques en conformité avec l objectif de gestion, sans dépasser une limite d exposition globale de 110% de l actif net. Les dérivés peuvent également être utilisés en vue d effectuer des arbitrages ou de couvrir le portefeuille. Le FCP peut enfin avoir recours aux opérations d acquisition ou de cession temporaire de titres afin d optimiser ses revenus. Pour cette classe de parts, les sommes distribuables sont intégralement capitalisées. Les demandes de souscription/rachat sont centralisées chaque jour ouvré à 11h auprès de Société Générale (32 rue du Champ de Tir, Nantes, +33 (0) ) et exécutées sur la valeur liquidative établie en J et calculée en J+1 jour ouvré. Recommandation : ce fonds pourrait ne pas convenir aux investisseurs qui prévoient de retirer leur apport avant 3 ans. PROFIL DE RISQUE ET DE RENDEMENT est susceptible d'augmenter la volatilité de la valeur liquidative du FCP. La catégorie 3 s explique par le fait que le FCP est investi sur des titres spéculatifs dont la notation est basse. L'indicateur synthétique peut être affecté par le mécanisme de swing pricing avec seuil de déclenchement dans la mesure où il Cette donnée se base sur les résultats passés en matière de volatilité. Les données historiques telles que celles utilisées pour calculer l indicateur synthétique pourraient ne pas constituer une indication fiable du profil de risque futur. La catégorie de risque associée à ce fonds n est pas garantie et pourra évoluer dans le temps. La catégorie la plus faible ne signifie pas «sans risque». Le fonds ne fait l objet d aucune garantie ou protection. Risques importants non pris en compte dans cet indicateur Risque de crédit : risque éventuel de dégradation de la signature de l émetteur, voire de défaillance dudit émetteur générant un impact négatif sur la valorisation ou le cours du titre affecté. Ce risque est accru du fait de la détention de titres spéculatifs. Risque lié à la faible liquidité de certains titres : le FCP peut être investi sur des titres présentant une taille d émission faible dont la liquidité peut être limitée, générant une amplification des mouvements de marché. Risque lié aux instruments financiers à terme : risque lié aux variations de prix des instruments financiers à terme en fonction des variations de prix des sous-jacents ou aux écarts de variation entre le prix de ces instruments et la valeur du sous-jacent. Risque de contrepartie : risque de non paiement d un flux (ou d un engagement) dû par une contrepartie avec laquelle des positions ont été échangées et des engagements signés. Page 12 sur 40

13 FRAIS INFORMATIONS CLES POUR L INVESTISSEUR Les frais et commissions acquittés servent à couvrir les coûts d'exploitation de l OPCVM y compris les coûts de commercialisation et de distribution des parts, ces frais réduisent la croissance potentielle des investissements. Frais ponctuels prélevés avant ou après investissement Frais d entrée : 5% maximum Frais de sortie : Néant Les pourcentages indiqués représentent les maximums pouvant être prélevés sur votre capital avant que celui-ci ne soit investi et avant que le revenu de votre investissement ne vous soit attribué. Dans certains cas, les frais payés sont inférieurs. L'investisseur peut obtenir de son conseil ou de son distributeur le montant effectif des frais d'entrée et de sortie. * Les pourcentages indiqués se fondent sur le dernier exercice clos fin décembre Ces chiffres peuvent varier d un exercice à l autre. Les frais courants ne comprennent pas les commissions de surperformance et les frais d intermédiation excepté dans le cas de frais d entrée et de sortie payés par l OPCVM lorsqu il achète ou vend des parts d un autre véhicule de gestion collective. Frais prélevés par l OPCVM sur une année Frais courants : 1,03% de l actif net* Frais prélevés par l OPCVM dans certaines circonstances Commission.de 0,00% de l actif net* performance : Pour plus d informations sur les frais, l investisseur est invité à se référer à la section «frais et commissions» du prospectus de cet OPCVM, disponible sur le site internet ou sur demande à l adresse PERFORMANCES PASSEES 30% 20% Ellipsis High Yield Fund (J) Indice Merry Lynch BB Euro High Yield Non Financial Constrained Index 20.66% 18.86% La classe de parts J a été créée le 15 novembre La devise de valorisation est l euro (EUR). Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. 10% 9.44% 7.63% 3.15% 6.79% Le calcul des performances passées tient compte de l ensemble des frais sauf droits d entrée et de sortie non acquis au fonds. 0% Les performances sont calculées coupons nets réinvestis. INFORMATIONS PRATIQUES Dépositaire : Société Générale Les documents d information de l OPCVM (prospectus/rapport annuel/document semestriel) sont disponibles en français sur simple demande auprès de la société de gestion Ellipsis Asset Management, 16 avenue Matignon, Paris, par mail ou sur le site internet La valeur liquidative est publiée sur le site ou disponible sur simple demande auprès de la société de gestion. Fiscalité : Le FCP est «in scope» au sens de la directive 2003/48/CE du Conseil du 3 juin 2003 en matière de fiscalité des revenus de l épargne sous forme de paiements d intérêts. Les revenus perçus sous la forme d intérêts par des personnes physiques ayant placé leur épargne en dehors de leur pays de résidence fiscale sont soumis à un système d échange automatique d information ou à un prélèvement à la source. Cet OPCVM ne peut être souscrit ou détenu par une «US Person» au sens de la réglementation américaine «Regulation S» du «Securities Act» de 1933, ni par une «US Person», une Institution financière non participante ou par une entité étrangère non financière passive au sens de la réglementation américaine «Foreign Account Tax Compliance Act» (FATCA) de 2010 (cf. rubrique «Souscripteurs concernés» du prospectus). Le statut FATCA du FCP est Institution financière non déclarante française réputée conforme. La responsabilité d ELLIPSIS ASSET MANAGEMENT ne peut être engagée que sur la base de déclarations contenues dans le présent document qui seraient trompeuses, inexactes ou non cohérentes avec les parties correspondantes du prospectus de I'OPCVM. Cet OPCVM est agréé en France et réglementé par l Autorité des Marchés Financiers (AMF). Ellipsis Asset Management est agréée en France et réglementée par l Autorité des Marchés Financiers (AMF). Les informations clés pour l'investisseur ici fournies sont exactes et à jour au 17 avril Informations supplémentaires pour la Suisse : Le prospectus pour la Suisse, les Informations Clés pour l'investisseur, le règlement, les rapports semestriel et annuel en français et d autres informations peuvent être obtenus gratuitement auprès du représentant en Suisse du Fonds: Carnegie Fund Services S.A., 11, rue du Général-Dufour, CH-1204 Genève, Suisse, tél. : , fax : , web : Le service de paiement en Suisse est la Banque Cantonale de Genève, 17, quai de l Ile, CH-1204 Genève, Suisse. Les derniers prix des parts sont disponibles sur Page 13 sur 40

14 INFORMATIONS CLES POUR L INVESTISSEUR Ce document fournit des informations essentielles aux investisseurs de cet OPCVM. Il ne s agit pas d un document promotionnel. Les informations qu il contient vous sont fournies conformément à une obligation légale, afin de vous aider à comprendre en quoi consiste un investissement dans ce fonds et quels risques y sont associés. Il vous est conseillé de le lire pour décider en connaissance de cause d investir ou non. ELLIPSIS HIGH YIELD FUND Part P - Code ISIN FR Ellipsis Asset Management - Groupe EXANE OBJECTIFS ET POLITIQUE D INVESTISSEMENT L OPCVM Ellipsis High Yield Fund, de classification «Obligations et autres titres de créance libellés en euro», a pour objectif de réaliser, sur la durée de placement recommandée de 3 ans, la meilleure performance possible au moyen d une gestion active directionnelle sur les obligations libellées en euros, principalement d émetteurs non financiers, de catégorie spéculative.. La performance du FCP peut être rapprochée a posteriori de celle de l indicateur de référence Merrill Lynch BB Euro High Yield Non Financial Constrained Index en Euros. Cet indice est représentatif de la performance des obligations de catégorie spéculative libellées en euros (émetteurs privés hors financières) dont la notation est supérieure ou égale à BB- sur l échelle Standard & Poor s. Cet indicateur est disponible sur le site de Merrill Lynch ( Ticker HE1C). La stratégie d investissement est basée sur une gestion discrétionnaire qui s appuie sur une analyse crédit complète de l émetteur comme de l émission et qui capitalise notamment sur les recherches actions et crédit du Groupe Exane. Le processus d'investissement privilégie une approche ascendante favorisant la sélection des valeurs en fonction de leurs caractéristiques propres avant de s intéresser au secteur ou au pays d activité de l émetteur, basée sur un double moteur de performance : le portage et le resserrement de la prime de risque crédit. Le niveau de duration et de risque de crédit est piloté à travers le choix des titres (émetteur, maturité) ainsi que l allocation sur une poche moins risquée pouvant représenter jusqu à 40%. La fourchette de sensibilité moyenne du portefeuille aux taux est comprise entre 0 et +6. Le FCP affiche une notation moyenne pondérée supérieure à B- sur le périmètre de titres notés. Le FCP est investi jusqu à 100% de son actif net en titres de créances et instruments du marché monétaire libellés en euros, des pays membres de l OCDE, du G20, de l Espace Economique Européen ou de la Suisse. Le FCP détient entre 60% et 100% de son actif net en titres émis par des entités privées de catégorie spéculative (titres dont la notation est inférieure à BBB- ou Baa3 selon les échelles de notation des agences Standard & Poor s, Fitch, Moody s ou notation jugée équivalente par la société de gestion, qui ne recourt pas exclusivement ni mécaniquement aux notations de crédit émises par ces agences). L allocation s effectue sans prédominance géographique parmi les principaux marchés de la dette libellée en euro, et sans contrainte concernant le type de dette (taux fixe ou taux flottant, tout rang de subordination, obligations datées ou perpétuelles...). L exposition aux obligations financières de catégorie spéculative est inférieure à 10%. Par ailleurs, la proportion de titres non notés ou dont la notation est inférieure à B- est inférieure à 20%. Le FCP peut également détenir entre 0% et 40% de son actif net en titres publics ou privés de catégorie Investissement (correspondant à une notation supérieure ou égale à BBBou Baa3 ou notation jugée équivalente par la société de gestion), dans les cas où le marché des titres de catégorie spéculative n offrirait pas d opportunités jugées suffisamment intéressantes. Les dérivés et les instruments intégrant des dérivés sont utilisés dans une optique de constitution d une exposition synthétique à un ou plusieurs risques en conformité avec l objectif de gestion, sans dépasser une limite d exposition globale de 110% de l actif net. Les dérivés peuvent également être utilisés en vue d effectuer des arbitrages ou de couvrir le portefeuille. Le FCP peut enfin avoir recours aux opérations d acquisition ou de cession temporaire de titres afin d optimiser ses revenus. Pour cette classe de parts, les sommes distribuables sont intégralement capitalisées. Les demandes de souscription/rachat sont centralisées chaque jour ouvré à 11h auprès de Société Générale (32 rue du Champ de Tir, Nantes, +33 (0) ) et exécutées sur la valeur liquidative établie en J et calculée en J+1 jour ouvré. Recommandation : ce fonds pourrait ne pas convenir aux investisseurs qui prévoient de retirer leur apport avant 3 ans. PROFIL DE RISQUE ET DE RENDEMENT est susceptible d'augmenter la volatilité de la valeur liquidative du FCP. La catégorie 3 s explique par le fait que le FCP est investi sur des titres spéculatifs dont la notation est basse. L'indicateur synthétique peut être affecté par le mécanisme de swing pricing avec seuil de déclenchement dans la mesure où il Cette donnée se base sur les résultats passés en matière de volatilité. Les données historiques telles que celles utilisées pour calculer l indicateur synthétique pourraient ne pas constituer une indication fiable du profil de risque futur. La catégorie de risque associée à ce fonds n est pas garantie et pourra évoluer dans le temps. La catégorie la plus faible ne signifie pas «sans risque». Le fonds ne fait l objet d aucune garantie ou protection. Risques importants non pris en compte dans cet indicateur Risque de crédit : risque éventuel de dégradation de la signature de l émetteur, voire de défaillance dudit émetteur générant un impact négatif sur la valorisation ou le cours du titre affecté. Ce risque est accru du fait de la détention de titres spéculatifs. Risque lié à la faible liquidité de certains titres : le FCP peut être investi sur des titres présentant une taille d émission faible dont la liquidité peut être limitée, générant une amplification des mouvements de marché. Risque lié aux instruments financiers à terme : risque lié aux variations de prix des instruments financiers à terme en fonction des variations de prix des sous-jacents ou aux écarts de variation entre le prix de ces instruments et la valeur du sous-jacent. Risque de contrepartie : risque de non paiement d un flux (ou d un engagement) dû par une contrepartie avec laquelle des positions ont été échangées et des engagements signés. Page 14 sur 40

15 FRAIS INFORMATIONS CLES POUR L INVESTISSEUR Les frais et commissions acquittés servent à couvrir les coûts d'exploitation de l OPCVM y compris les coûts de commercialisation et de distribution des parts, ces frais réduisent la croissance potentielle des investissements. Frais ponctuels prélevés avant ou après investissement Frais d entrée : 3% maximum Frais de sortie : Néant Les pourcentages indiqués représentent les maximums pouvant être prélevés sur votre capital avant que celui-ci ne soit investi et avant que le revenu de votre investissement ne vous soit attribué. Dans certains cas, les frais payés sont inférieurs. L'investisseur peut obtenir de son conseil ou de son distributeur le montant effectif des frais d'entrée et de sortie. Frais prélevés par l OPCVM sur une année Frais courants : 1,73% de l actif net* Frais prélevés par l OPCVM dans certaines circonstances Commission.de performance : 0,00% de l actif net* * Les pourcentages indiqués se fondent sur le dernier exercice clos fin décembre Ces chiffres peuvent varier d un exercice à l autre. Les frais courants ne comprennent pas les commissions de surperformance et les frais d intermédiation excepté dans le cas de frais d entrée et de sortie payés par l OPCVM lorsqu il achète ou vend des parts d un autre véhicule de gestion collective. Pour plus d informations sur les frais, l investisseur est invité à se référer à la section «frais et commissions» du prospectus de cet OPCVM, disponible sur le site internet ou sur demande à l adresse PERFORMANCES PASSEES 25% 20% 15% Ellipsis High Yield Fund (P) 19.95% 18.86% La classe de parts J a été créée le 15 novembre La devise de valorisation est l euro (EUR). Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. 10% 5% 0% 8.81% 7.63% 6.79% 2.43% Le calcul des performances passées tient compte de l ensemble des frais sauf droits d entrée et de sortie non acquis au fonds. Les performances sont calculées coupons nets réinvestis. INFORMATIONS PRATIQUES Dépositaire : Société Générale Les documents d information de l OPCVM (prospectus/rapport annuel/document semestriel) sont disponibles en français sur simple demande auprès de la société de gestion Ellipsis Asset Management, 16 avenue Matignon, Paris, par mail ou sur le site internet La valeur liquidative est publiée sur le site ou disponible sur simple demande auprès de la société de gestion. Fiscalité : Le FCP est in scope au sens de la directive 2003/48/CE du Conseil du 3 juin 2003 en matière de fiscalité des revenus de l épargne sous forme de paiements d intérêts. Les revenus perçus sous la forme d intérêts par des personnes physiques ayant placé leur épargne en dehors de leur pays de résidence fiscale sont soumis à un système d échange automatique d information ou à un prélèvement à la source. Cet OPCVM ne peut être souscrit ou détenu par une «US Person» au sens de la réglementation américaine «Regulation S» du «Securities Act» de 1933, ni par une «US Person», une Institution financière non participante ou par une entité étrangère non financière passive au sens de la réglementation américaine «Foreign Account Tax Compliance Act» (FATCA) de 2010 (cf. rubrique «Souscripteurs concernés» du prospectus). Le statut FATCA du FCP est Institution financière non déclarante française réputée conforme. La responsabilité d ELLIPSIS ASSET MANAGEMENT ne peut être engagée que sur la base de déclarations contenues dans le présent document qui seraient trompeuses, inexactes ou non cohérentes avec les parties correspondantes du prospectus de I'OPCVM. Cet OPCVM est agréé en France et réglementé par l Autorité des Marchés Financiers (AMF). Ellipsis Asset Management est agréée en France et réglementée par l Autorité des Marchés Financiers (AMF). Les informations clés pour l'investisseur ici fournies sont exactes et à jour au 17 avril Informations supplémentaires pour la Suisse : Le prospectus pour la Suisse, les Informations Clés pour l'investisseur, le règlement, les rapports semestriel et annuel en français et d autres informations peuvent être obtenus gratuitement auprès du représentant en Suisse du Fonds: Carnegie Fund Services S.A., 11, rue du Général-Dufour, CH-1204 Genève, Suisse, tél. : , fax : , web : Le service de paiement en Suisse est la Banque Cantonale de Genève, 17, quai de l Ile, CH-1204 Genève, Suisse. Les derniers prix des parts sont disponibles sur Page 15 sur 40

16 Page 16 sur 40 INFORMATIONS CLES POUR L INVESTISSEUR Ce document fournit des informations essentielles aux investisseurs de cet OPCVM. Il ne s agit pas d un document promotionnel. Les informations qu il contient vous sont fournies conformément à une obligation légale, afin de vous aider à comprendre en quoi consiste un investissement dans ce fonds et quels risques y sont associés. Il vous est conseillé de le lire pour décider en connaissance de cause d investir ou non. OBJECTIFS ET POLITIQUE D INVESTISSEMENT L OPCVM Ellipsis High Yield Fund, de classification «Obligations et autres titres de créance libellés en euro», a pour objectif de réaliser, sur la durée de placement recommandée de 3 ans, la meilleure performance possible au moyen d une gestion active directionnelle sur les obligations libellées en euros, principalement d émetteurs non financiers, de catégorie spéculative. La performance du FCP peut être rapprochée a posteriori de celle de l indicateur de référence Merrill Lynch BB Euro High Yield Non Financial Constrained Index en Euros. Cet indice est représentatif de la performance des obligations de catégorie spéculative libellées en euros (émetteurs privés hors financières) dont la notation est supérieure ou égale à BB- sur l échelle Standard & Poor s. Cet indicateur est disponible sur le site de Merrill Lynch ( Ticker HE1C). La stratégie d investissement est basée sur une gestion discrétionnaire qui s appuie sur une analyse crédit complète de l émetteur comme de l émission et qui capitalise notamment sur les recherches actions et crédit du Groupe Exane. Le processus d'investissement privilégie une approche ascendante favorisant la sélection des valeurs en fonction de leurs caractéristiques propres avant de s intéresser au secteur ou au pays d activité de l émetteur, basée sur un double moteur de performance : le portage et le resserrement de la prime de risque crédit. Le niveau de duration et de risque de crédit est piloté à travers le choix des titres (émetteur, maturité) ainsi que l allocation sur une poche moins risquée pouvant représenter jusqu à 40%. La fourchette de sensibilité moyenne du portefeuille aux taux est comprise entre 0 et +6. Le FCP affiche une notation moyenne pondérée supérieure à B- sur le périmètre de titres notés. Le FCP est investi jusqu à 100% de son actif net en titres de créances et instruments du marché monétaire libellés en euros, des pays membres de l OCDE, du G20, de l Espace Economique Européen ou de la Suisse. Le FCP détient entre 60% et 100% de son actif net en titres émis par des entités privées de catégorie spéculative (titres dont la notation est inférieure à BBB- ou Baa3 selon les échelles de notation des agences Standard & Poor s, Fitch, Moody s ou notation jugée équivalente par la société de gestion, qui ne recourt pas exclusivement ni mécaniquement aux notations de crédit émises par ces agences). L allocation s effectue sans prédominance géographique parmi les principaux marchés de la dette libellée en euro, et sans contrainte concernant le type de dette (taux fixe ou taux flottant, tout rang de subordination, obligations datées ou perpétuelles...). L exposition aux obligations financières de catégorie spéculative est inférieure à 10%. Par ailleurs, la proportion de titres non notés ou dont la notation est inférieure à B- est inférieure à 20%. Le FCP peut également détenir entre 0% et 40% de son actif net en titres publics ou privés de catégorie Investissement (correspondant à une notation supérieure ou égale à BBBou Baa3 ou notation jugée équivalente par la société de gestion), dans les cas où le marché des titres de catégorie spéculative n offrirait pas d opportunités jugées suffisamment intéressantes. Les dérivés et les instruments intégrant des dérivés sont utilisés dans une optique de constitution d une exposition synthétique à un ou plusieurs risques en conformité avec l objectif de gestion, sans dépasser une limite d exposition globale de 110% de l actif net. Les dérivés peuvent également être utilisés en vue d effectuer des arbitrages ou de couvrir le portefeuille. Le FCP peut enfin avoir recours aux opérations d acquisition ou de cession temporaire de titres afin d optimiser ses revenus. Pour cette classe de parts, les sommes distribuables sont intégralement capitalisées. Les demandes de souscription/rachat sont centralisées chaque jour ouvré à 11h auprès de Société Générale (32 rue du Champ de Tir, Nantes, +33 (0) ) et exécutées sur la valeur liquidative établie en J et calculée en J+1 jour ouvré. Recommandation : ce fonds pourrait ne pas convenir aux investisseurs qui prévoient de retirer leur apport avant 3 ans. PROFIL DE RISQUE ET DE RENDEMENT Risques importants non pris en compte dans cet indicateur ELLIPSIS HIGH YIELD FUND Part ICHF - Code ISIN FR Ellipsis Asset Management - Groupe EXANE La catégorie 3 s explique par le fait que le FCP est investi sur des titres spéculatifs dont la notation est basse. L'indicateur synthétique peut être affecté par le mécanisme de swing pricing avec seuil de déclenchement dans la mesure où il est susceptible d'augmenter la volatilité de la valeur liquidative du FCP. Cette donnée se base sur les résultats passés en matière de volatilité. Les données historiques telles que celles utilisées pour calculer l indicateur synthétique pourraient ne pas constituer une indication fiable du profil de risque futur. La catégorie de risque associée à ce fonds n est pas garantie et pourra évoluer dans le temps. La catégorie la plus faible ne signifie pas «sans risque». Le fonds ne fait l objet d aucune garantie ou protection. Risque de crédit : risque éventuel de dégradation de la signature de l émetteur, voire de défaillance dudit émetteur générant un impact négatif sur la valorisation ou le cours du titre affecté. Ce risque est accru du fait de la détention de titres spéculatifs. Risque lié à la faible liquidité de certains titres : le FCP peut être investi sur des titres présentant une taille d émission faible dont la liquidité peut être limitée, générant une amplification des mouvements de marché. Risque lié aux instruments financiers à terme : risque lié aux variations de prix des instruments financiers à terme en fonction des variations de prix des sous-jacents ou aux écarts de variation entre le prix de ces instruments et la valeur du sous-jacent. Risque de contrepartie : risque de non paiement d un flux (ou d un engagement) dû par une contrepartie avec laquelle des positions ont été échangées et des engagements signés.

17 FRAIS INFORMATIONS CLES POUR L INVESTISSEUR Les frais et commissions acquittés servent à couvrir les coûts d'exploitation de l OPCVM y compris les coûts de commercialisation et de distribution des parts, ces frais réduisent la croissance potentielle des investissements. Frais ponctuels prélevés avant ou après investissement Frais d entrée : 5% maximum Frais de sortie : Néant Les pourcentages indiqués représentent les maximums pouvant être prélevés sur votre capital avant que celui-ci ne soit investi et avant que le revenu de votre investissement ne vous soit attribué. Dans certains cas, les frais payés sont inférieurs. L'investisseur peut obtenir de son conseil ou de son distributeur le montant effectif des frais d'entrée et de sortie. * Dans la mesure où la classe de parts n a pas été activée, le pourcentage des frais courants présenté ci-contre est une estimation. Ce chiffre peut varier d un exercice à l autre. Les frais courants ne comprennent pas les commissions de surperformance et les frais d intermédiation excepté dans le cas de frais d entrée et de sortie payés par l OPCVM lorsqu il achète ou vend des parts d un autre véhicule de gestion collective. Frais prélevés par l OPCVM sur une année Frais courants : 0,83% de l actif net* Frais prélevés par l OPCVM dans certaines circonstances Commission.de 15% TTC de la surperformance par performance : rapport à l indicateur de référence avec report de la sous-performance relative sur une période de 2 ans maximum Pour plus d informations sur les frais, l investisseur est invité à se référer à la section «frais et commissions» du prospectus de cet OPCVM, disponible sur le site internet ou sur demande à l adresse PERFORMANCES PASSEES La classe de parts n ayant pas été activée, les performances ne pourront être affichées qu après la fin d une année civile complète. Une performance affichée sur une durée inférieure à un an ne peut en aucun cas être affichée. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. INFORMATIONS PRATIQUES Dépositaire : Société Générale Les documents d information de l OPCVM (prospectus/rapport annuel/document semestriel) sont disponibles en français sur simple demande auprès de la société de gestion Ellipsis Asset Management, 16 avenue Matignon, Paris, par mail ou sur le site internet La valeur liquidative est publiée sur le site ou disponible sur simple demande auprès de la société de gestion. Fiscalité : Le FCP est «in scope» au sens de la directive 2003/48/CE du Conseil du 3 juin 2003 en matière de fiscalité des revenus de l épargne sous forme de paiements d intérêts. Les revenus perçus sous la forme d intérêts par des personnes physiques ayant placé leur épargne en dehors de leur pays de résidence fiscale sont soumis à un système d échange automatique d information ou à un prélèvement à la source. Cet OPCVM ne peut être souscrit ou détenu par une «US Person» au sens de la réglementation américaine «Regulation S» du «Securities Act» de 1933, ni par une «US Person», une Institution financière non participante ou par une entité étrangère non financière passive au sens de la réglementation américaine «Foreign Account Tax Compliance Act» (FATCA) de 2010 (cf. rubrique «Souscripteurs concernés» du prospectus). Le statut FATCA du FCP est Institution financière non déclarante française réputée conforme. La responsabilité d ELLIPSIS ASSET MANAGEMENT ne peut être engagée que sur la base de déclarations contenues dans le présent document qui seraient trompeuses, inexactes ou non cohérentes avec les parties correspondantes du prospectus de I'OPCVM. Cet OPCVM est agréé en France et réglementé par l Autorité des Marchés Financiers (AMF). Ellipsis Asset Management est agréée en France et réglementée par l Autorité des Marchés Financiers (AMF). Les informations clés pour l'investisseur ici fournies sont exactes et à jour au 17 avril Informations supplémentaires pour la Suisse : Le prospectus pour la Suisse, les Informations Clés pour l'investisseur, le règlement, les rapports semestriel et annuel en français et d autres informations peuvent être obtenus gratuitement auprès du représentant en Suisse du Fonds: Carnegie Fund Services S.A., 11, rue du Général-Dufour, CH-1204 Genève, Suisse, tél. : , fax : , web : Le service de paiement en Suisse est la Banque Cantonale de Genève, 17, quai de l Ile, CH-1204 Genève, Suisse. Les derniers prix des parts sont disponibles sur Page 17 sur 40

18 INFORMATIONS CLES POUR L INVESTISSEUR Ce document fournit des informations essentielles aux investisseurs de cet OPCVM. Il ne s agit pas d un document promotionnel. Les informations qu il contient vous sont fournies conformément à une obligation légale, afin de vous aider à comprendre en quoi consiste un investissement dans ce fonds et quels risques y sont associés. Il vous est conseillé de le lire pour décider en connaissance de cause d investir ou non. OBJECTIFS ET POLITIQUE D INVESTISSEMENT L OPCVM Ellipsis High Yield Fund, de classification «Obligations et autres titres de créance libellés en euro», a pour objectif de réaliser, sur la durée de placement recommandée de 3 ans, la meilleure performance possible au moyen d une gestion active directionnelle sur les obligations libellées en euros, principalement d émetteurs non financiers, de catégorie spéculative. La performance du FCP peut être rapprochée a posteriori de celle de l indicateur de référence Merrill Lynch BB Euro High Yield Non Financial Constrained Index en Euros. Cet indice est représentatif de la performance des obligations de catégorie spéculative libellées en euros (émetteurs privés hors financières) dont la notation est supérieure ou égale à BB- sur l échelle Standard & Poor s. Cet indicateur est disponible sur le site de Merrill Lynch ( Ticker HE1C). La stratégie d investissement est basée sur une gestion discrétionnaire qui s appuie sur une analyse crédit complète de l émetteur comme de l émission et qui capitalise notamment sur les recherches actions et crédit du Groupe Exane. Le processus d'investissement privilégie une approche ascendante favorisant la sélection des valeurs en fonction de leurs caractéristiques propres avant de s intéresser au secteur ou au pays d activité de l émetteur, basée sur un double moteur de performance : le portage et le resserrement de la prime de risque crédit. Le niveau de duration et de risque de crédit est piloté à travers le choix des titres (émetteur, maturité) ainsi que l allocation sur une poche moins risquée pouvant représenter jusqu à 40%. La fourchette de sensibilité moyenne du portefeuille aux taux est comprise entre 0 et +6. Le FCP affiche une notation moyenne pondérée supérieure à B- sur le périmètre de titres notés. Le FCP est investi jusqu à 100% de son actif net en titres de créances et instruments du marché monétaire libellés en euros, des pays membres de l OCDE, du G20, de l Espace Economique Européen ou de la Suisse. Le FCP détient entre 60% et 100% de son actif net en titres émis par des entités privées de catégorie spéculative (titres dont la notation est inférieure à BBB- ou Baa3 selon les échelles de notation des agences Standard & Poor s, Fitch, Moody s ou notation jugée équivalente par la société de gestion, qui ne recourt pas exclusivement ni mécaniquement aux notations de crédit émises par ces agences). L allocation s effectue sans prédominance géographique parmi les principaux marchés de la dette libellée en euro, et sans contrainte concernant le type de dette (taux fixe ou taux flottant, tout rang de subordination, obligations datées ou perpétuelles...). L exposition aux obligations financières de catégorie spéculative est inférieure à 10%. Par ailleurs, la proportion de titres non notés ou dont la notation est inférieure à B- est inférieure à 20%. Le FCP peut également détenir entre 0% et 40% de son actif net en titres publics ou privés de catégorie Investissement (correspondant à une notation supérieure ou égale à BBBou Baa3 ou notation jugée équivalente par la société de gestion), dans les cas où le marché des titres de catégorie spéculative n offrirait pas d opportunités jugées suffisamment intéressantes. Les dérivés et les instruments intégrant des dérivés sont utilisés dans une optique de constitution d une exposition synthétique à un ou plusieurs risques en conformité avec l objectif de gestion, sans dépasser une limite d exposition globale de 110% de l actif net. Les dérivés peuvent également être utilisés en vue d effectuer des arbitrages ou de couvrir le portefeuille. Le FCP peut enfin avoir recours aux opérations d acquisition ou de cession temporaire de titres afin d optimiser ses revenus. Pour cette classe de parts, les sommes distribuables sont intégralement capitalisées. Les demandes de souscription/rachat sont centralisées chaque jour ouvré à 11h auprès de Société Générale (32 rue du Champ de Tir, Nantes, +33 (0) ) et exécutées sur la valeur liquidative établie en J et calculée en J+1 jour ouvré. Recommandation : ce fonds pourrait ne pas convenir aux investisseurs qui prévoient de retirer leur apport avant 3 ans. PROFIL DE RISQUE ET DE RENDEMENT La catégorie 3 s explique par le fait que le FCP est investi sur des titres spéculatifs dont la notation est basse. L'indicateur synthétique peut être affecté par le mécanisme de swing pricing avec seuil de déclenchement dans la mesure où il Risques importants non pris en compte dans cet indicateur Risque de crédit : risque éventuel de dégradation de la signature de l émetteur, voire de défaillance dudit émetteur générant un impact négatif sur la valorisation ou le cours du titre affecté. Ce risque est accru du fait de la détention de titres spéculatifs. Risque lié à la faible liquidité de certains titres : le FCP peut être investi sur des titres présentant une taille d émission faible dont la liquidité peut être limitée, générant une amplification des mouvements de marché. Risque lié aux instruments financiers à terme : risque lié aux variations de prix des instruments financiers à terme en fonction des variations de prix des sous-jacents ou aux écarts de variation entre le prix de ces instruments et la valeur du sous-jacent. Risque de contrepartie : risque de non paiement d un flux (ou d un engagement) dû par une contrepartie avec laquelle des positions ont été échangées et des engagements signés. Page 18 sur 40 ELLIPSIS HIGH YIELD FUND Part JCHF - Code ISIN FR Ellipsis Asset Management - Groupe EXANE est susceptible d'augmenter la volatilité de la valeur liquidative du FCP. Cette donnée se base sur les résultats passés en matière de volatilité. Les données historiques telles que celles utilisées pour calculer l indicateur synthétique pourraient ne pas constituer une indication fiable du profil de risque futur. La catégorie de risque associée à ce fonds n est pas garantie et pourra évoluer dans le temps. La catégorie la plus faible ne signifie pas «sans risque». Le fonds ne fait l objet d aucune garantie ou protection.

19 INFORMATIONS CLES POUR L INVESTISSEUR FRAIS Les frais et commissions acquittés servent à couvrir les coûts d'exploitation de l OPCVM y compris les coûts de commercialisation et de distribution des parts, ces frais réduisent la croissance potentielle des investissements. Frais ponctuels prélevés avant ou après investissement Frais d entrée : 5% maximum Frais de sortie : Néant Les pourcentages indiqués représentent les maximums pouvant être prélevés sur votre capital avant que celui-ci ne soit investi et avant que le revenu de votre investissement ne vous soit attribué. Dans certains cas, les frais payés sont inférieurs. L'investisseur peut obtenir de son conseil ou de son distributeur le montant effectif des frais d'entrée et de sortie. Frais prélevés par l OPCVM sur une année Frais courants : 1,03% de l actif net* Frais prélevés par l OPCVM dans certaines circonstances Commission.de 15% TTC de la surperformance par rapport performance : à l indicateur de référence avec report de la sous-performance relative sur une période de 2 ans maximum * Dans la mesure où la classe de parts n a pas été activée, le pourcentage des frais courants présenté cicontre est une estimation. Ce chiffre peut varier d un exercice à l autre. Les frais courants ne comprennent pas les commissions de surperformance et les frais d intermédiation excepté dans le cas de frais d entrée et de sortie payés par l OPCVM lorsqu il achète ou vend des parts d un autre véhicule de gestion collective. Pour plus d informations sur les frais, l investisseur est invité à se référer à la section «frais et commissions» du prospectus de cet OPCVM, disponible sur le site internet ou sur demande à l adresse PERFORMANCES PASSEES La classe de parts n ayant pas été activée, les performances ne pourront être affichées qu après la fin d une année civile complète. Une performance affichée sur une durée inférieure à un an ne peut en aucun cas être affichée. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. INFORMATIONS PRATIQUES Dépositaire : Société Générale Les documents d information de l OPCVM (prospectus/rapport annuel/document semestriel) sont disponibles en français sur simple demande auprès de la société de gestion Ellipsis Asset Management, 16 avenue Matignon, Paris, par mail ou sur le site internet La valeur liquidative est publiée sur le site ou disponible sur simple demande auprès de la société de gestion. Fiscalité : Le FCP est «in scope» au sens de la directive 2003/48/CE du Conseil du 3 juin 2003 en matière de fiscalité des revenus de l épargne sous forme de paiements d intérêts. Les revenus perçus sous la forme d intérêts par des personnes physiques ayant placé leur épargne en dehors de leur pays de résidence fiscale sont soumis à un système d échange automatique d information ou à un prélèvement à la source. Cet OPCVM ne peut être souscrit ou détenu par une «US Person» au sens de la réglementation américaine «Regulation S» du «Securities Act» de 1933, ni par une «US Person», une Institution financière non participante ou par une entité étrangère non financière passive au sens de la réglementation américaine «Foreign Account Tax Compliance Act» (FATCA) de 2010 (cf. rubrique «Souscripteurs concernés» du prospectus). Le statut FATCA du FCP est Institution financière non déclarante française réputée conforme. La responsabilité d ELLIPSIS ASSET MANAGEMENT ne peut être engagée que sur la base de déclarations contenues dans le présent document qui seraient trompeuses, inexactes ou non cohérentes avec les parties correspondantes du prospectus de I'OPCVM. Cet OPCVM est agréé en France et réglementé par l Autorité des Marchés Financiers (AMF). Ellipsis Asset Management est agréée en France et réglementée par l Autorité des Marchés Financiers (AMF). Les informations clés pour l'investisseur ici fournies sont exactes et à jour au 17 avril Informations supplémentaires pour la Suisse : Le prospectus pour la Suisse, les Informations Clés pour l'investisseur, le règlement, les rapports semestriel et annuel en français et d autres informations peuvent être obtenus gratuitement auprès du représentant en Suisse du Fonds: Carnegie Fund Services S.A., 11, rue du Général-Dufour, CH-1204 Genève, Suisse, tél. : , fax : , web : Le service de paiement en Suisse est la Banque Cantonale de Genève, 17, quai de l Ile, CH-1204 Genève, Suisse. Les derniers prix des parts sont disponibles sur Page 19 sur 40

20 INFORMATIONS CLES POUR L INVESTISSEUR Ce document fournit des informations essentielles aux investisseurs de cet OPCVM. Il ne s agit pas d un document promotionnel. Les informations qu il contient vous sont fournies conformément à une obligation légale, afin de vous aider à comprendre en quoi consiste un investissement dans ce fonds et quels risques y sont associés. Il vous est conseillé de le lire pour décider en connaissance de cause d investir ou non. OBJECTIFS ET POLITIQUE D INVESTISSEMENT L OPCVM Ellipsis High Yield Fund, de classification «Obligations et autres titres de créance libellés en euro», a pour objectif de réaliser, sur la durée de placement recommandée de 3 ans, la meilleure performance possible au moyen d une gestion active directionnelle sur les obligations libellées en euros, principalement d émetteurs non financiers, de catégorie spéculative. La performance du FCP peut être rapprochée a posteriori de celle de l indicateur de référence Merrill Lynch BB Euro High Yield Non Financial Constrained Index en Euros. Cet indice est représentatif de la performance des obligations de catégorie spéculative libellées en euros (émetteurs privés hors financières) dont la notation est supérieure ou égale à BB- sur l échelle Standard & Poor s. Cet indicateur est disponible sur le site de Merrill Lynch ( Ticker HE1C). La stratégie d investissement est basée sur une gestion discrétionnaire qui s appuie sur une analyse crédit complète de l émetteur comme de l émission et qui capitalise notamment sur les recherches actions et crédit du Groupe Exane. Le processus d'investissement privilégie une approche ascendante favorisant la sélection des valeurs en fonction de leurs caractéristiques propres avant de s intéresser au secteur ou au pays d activité de l émetteur, basée sur un double moteur de performance : le portage et le resserrement de la prime de risque crédit. Le niveau de duration et de risque de crédit est piloté à travers le choix des titres (émetteur, maturité) ainsi que l allocation sur une poche moins risquée pouvant représenter jusqu à 40%. La fourchette de sensibilité moyenne du portefeuille aux taux est comprise entre 0 et +6. Le FCP affiche une notation moyenne pondérée supérieure à B- sur le périmètre de titres notés. Le FCP est investi jusqu à 100% de son actif net en titres de créances et instruments du marché monétaire libellés en euros, des pays membres de l OCDE, du G20, de l Espace Economique Européen ou de la Suisse. Le FCP détient entre 60% et 100% de son actif net en titres émis par des entités privées de catégorie spéculative (titres dont la notation est inférieure à BBB- ou Baa3 selon les échelles de notation des agences Standard & Poor s, Fitch, Moody s ou notation jugée équivalente par la société de gestion, qui ne recourt pas exclusivement ni mécaniquement aux notations de crédit émises par ces agences). L allocation s effectue sans prédominance géographique parmi les principaux marchés de la dette libellée en euro, et sans contrainte concernant le type de dette (taux fixe ou taux flottant, tout rang de subordination, obligations datées ou perpétuelles...). L exposition aux obligations financières de catégorie spéculative est inférieure à 10%. Par ailleurs, la proportion de titres non notés ou dont la notation est inférieure à B- est inférieure à 20%. Le FCP peut également détenir entre 0% et 40% de son actif net en titres publics ou privés de catégorie Investissement (correspondant à une notation supérieure ou égale à BBBou Baa3 ou notation jugée équivalente par la société de gestion), dans les cas où le marché des titres de catégorie spéculative n offrirait pas d opportunités jugées suffisamment intéressantes. Les dérivés et les instruments intégrant des dérivés sont utilisés dans une optique de constitution d une exposition synthétique à un ou plusieurs risques en conformité avec l objectif de gestion, sans dépasser une limite d exposition globale de 110% de l actif net. Les dérivés peuvent également être utilisés en vue d effectuer des arbitrages ou de couvrir le portefeuille. Le FCP peut enfin avoir recours aux opérations d acquisition ou de cession temporaire de titres afin d optimiser ses revenus. Pour cette classe de parts, les sommes distribuables sont intégralement capitalisées. Les demandes de souscription/rachat sont centralisées chaque jour ouvré à 11h auprès de Société Générale (32 rue du Champ de Tir, Nantes, +33 (0) ) et exécutées sur la valeur liquidative établie en J et calculée en J+1 jour ouvré. Recommandation : ce fonds pourrait ne pas convenir aux investisseurs qui prévoient de retirer leur apport avant 3 ans. PROFIL DE RISQUE ET DE RENDEMENT La catégorie 3 s explique par le fait que le FCP est investi sur des titres spéculatifs dont la notation est basse. L'indicateur synthétique peut être affecté par le mécanisme de swing pricing avec seuil de déclenchement dans la mesure où il Risques importants non pris en compte dans cet indicateur Risque de crédit : risque éventuel de dégradation de la signature de l émetteur, voire de défaillance dudit émetteur générant un impact négatif sur la valorisation ou le cours du titre affecté. Ce risque est accru du fait de la détention de titres spéculatifs. Risque lié à la faible liquidité de certains titres : le FCP peut être investi sur des titres présentant une taille d émission faible dont la liquidité peut être limitée, générant une amplification des mouvements de marché. Risque lié aux instruments financiers à terme : risque lié aux variations de prix des instruments financiers à terme en fonction des variations de prix des sous-jacents ou aux écarts de variation entre le prix de ces instruments et la valeur du sous-jacent. Risque de contrepartie : risque de non paiement d un flux (ou d un engagement) dû par une contrepartie avec laquelle des positions ont été échangées et des engagements signés. Page 20 sur 40 ELLIPSIS HIGH YIELD FUND Part PCHF - Code ISIN FR Ellipsis Asset Management - Groupe EXANE est susceptible d'augmenter la volatilité de la valeur liquidative du FCP. Cette donnée se base sur les résultats passés en matière de volatilité. Les données historiques telles que celles utilisées pour calculer l indicateur synthétique pourraient ne pas constituer une indication fiable du profil de risque futur. La catégorie de risque associée à ce fonds n est pas garantie et pourra évoluer dans le temps. La catégorie la plus faible ne signifie pas «sans risque». Le fonds ne fait l objet d aucune garantie ou protection.

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