Fonds d investissement non monétaires français Faits saillants pour l année 2014 et le premier trimestre 2015
|
|
- Eliane Boutin
- il y a 8 ans
- Total affichages :
Transcription
1 Fonds d investissement non monétaires français Faits saillants pour l année 4 et le premier trimestre Gisèle FOUREL et Vincent POTIER Direction des Statistiques monétaires et financières Service de l Épargne financière et de la Titrisation L actif net des organismes de placement collectif (OPC) non monétaires français progresse de % en 4, soit + 4 milliards d euros, pour atteindre une part de marché de % dans la zone euro (contre 4 % l année précédente). À fin mars, l encours continue d augmenter, principalement en raison d effets de valorisation positifs, pour s établir à milliards. Sur la période mars 4-mars, les investisseurs privilégient les fonds obligations (+, milliards de flux de souscriptions nets) ainsi que les fonds mixtes (+ 9, milliards) au détriment des fonds actions ( 9, milliards). Au sein des OPC, les fonds indiciels cotés (ou «Exchange traded funds», ETF) sont très dynamiques et depuis leur encours a progressé de % pour atteindre milliards à fin 4. Avec des flux de,9 milliards, ils représentent 4 % du total des souscriptions nettes de l ensemble des fonds non monétaires en 4 (, milliards). Au premier trimestre, les souscriptions nettes en titres d ETF s intensifient (+, milliards, sur un total de +, milliards pour l ensemble des OPC non monétaires), contrastant avec les désinvestissements nets de l ensemble des fonds actions. En 4, pour accroître leurs rendements, les gestionnaires des fonds obligations allongent l échéance moyenne de leur portefeuille titres. Parallèlement, les fonds obligations et mixtes augmentent leurs investissements nets en titres de dette de long terme émis à l extérieur de la zone euro. Mots clés : OPC, titres d OPC, OPC indiciel coté, exchange traded fund (ETF), actif net, fonds d investissement, placements des OPC, titres de créances, actions, obligations, placements des OPC, choix de portefeuille, souscriptions, valorisations, FCPE Codes JEL : E44, G, G, G, O Bulletin de la Banque de France N e trimestre 4
2 Fonds d investissements non monétaires français Faits saillants pour l année 4 et le premier trimestre Les souscripteurs de fonds non monétaires continuent de se détourner des fonds actions au profit des fonds obligations et des fonds indiciels cotés. Par ailleurs, les gestionnaires d actifs ont progressivement privilégié un allongement de l échéance moyenne des portefeuilles ainsi que des investissements dans des classes d actifs plus risqués comme la dette émise par des entreprises résidant à l extérieur de la zone euro. Les fonds obligations soutiennent un marché français en net retrait dans une zone euro tournée vers les fonds actions L actif net de l ensemble des fonds non monétaires de la zone euro progresse en 4 de milliards d euros (soit + %), dont + milliards de flux, et au premier trimestre de 9 milliards, dont + milliards de flux. Les principaux pays contributeurs en termes d actif net en 4 sont le Luxembourg (+ 4 milliards, + %), l Irlande (+ milliards, + 9 %) et l Allemagne (+ milliards, + 4 %). Les encours des fonds non monétaires français augmentent de 4 milliards en 4 (soit + %) et de 9 milliards au premier trimestre (+ 9 %). La part de marché des fonds français dans la zone euro diminue à % fin 4, après 4 % fin ; elle est stable à fin mars (cf. graphique ). Graphique Évolution de l actif net des fonds non monétaires en zone euro (en milliards d euros et en part de marché) Luxembourg France Pays- Bas Source : BCE. 4 4 Allemagne Irlande Autres pays de la zone euro En 4, les souscriptions nettes de parts de fonds actions et de fonds mixtes représentent une grande partie de la progression des fonds non monétaires dans tous les pays, sauf en France où celles des fonds obligations sont prépondérantes. Au premier trimestre, l appétence pour les fonds obligations au détriment des fonds actions est plus forte dans une majorité de pays, la part des souscriptions nettes sous forme de fonds mixtes, majoritairement investis en obligations, restant prépondérante (cf. graphique ). Les fonds d investissement non monétaires domiciliés en France totalisent un actif net de 99, milliards à fin mars. La progression de + 9, milliards T Tableau Synthèse de la variation d actif de mars 4 à mars des fonds domiciliés en France (montants en milliards d euros ; taux en pourcentage) Catégorie de fonds Actif net fin mars Actif net fin mars «Flux annuel» «Valorisation annuelle» «Autres» () «Variation actif net» = Taux de variation 4 () () () + () + () Actions,9, - 9,, -, 49, Obligations 9, 4,,, -,4,9 Mixtes,, 9,,9, 44, Autres 4, 9,4-4, 4, -,,4 Fonds non monétaires 9, 99,,9 9,4 -, 9, Note : «Autres ajustements» recouvre pour l essentiel des opérations de fusion entre fonds. L actif net représente la valeur au prix du marché des titres émis par un fonds d investissement. Le périmètre des fonds non monétaires étudié n inclut pas les fonds immobiliers 4 Bulletin de la Banque de France N e trimestre
3 Fonds d investissements non monétaires français Faits saillants pour l année 4 et le premier trimestre Graphique Souscriptions nettes dans les principaux pays de la zone euro en 4 et au er trimestre T 4 T 4 T 4 T 4 T Luxembourg Irlande Allemagne France Autres pays de la zone euro Autres fonds Fonds mixtes Fonds obligations Fonds actions de l actif net des fonds non monétaires français entre mars 4 et mars reflète essentiellement un effet de valorisation de + 9, milliards, le flux net de souscriptions de +,9 milliards étant marginal (cf. tableau ). La valorisation concerne en premier lieu les fonds actions (+, milliards) et les fonds mixtes (+,9 milliards) qui bénéficient essentiellement de l amélioration des marchés boursiers en zone euro au premier trimestre et d une appréciation des actifs libellés en dollar américain. Celle des fonds obligations et des autres fonds, tirée par la baisse des taux, atteint respectivement +, milliards et + 4 milliards. En France, les investisseurs se portent principalement sur les fonds obligations et les fonds indiciels cotés Les souscriptions de parts de fonds obligations et mixtes sont soutenues Entre juin et décembre, suite à la crise de la dette souveraine en zone euro, les taux obligataires français ont évolué autour de % pour le taux de l échéance constante TEC ans et, % pour le TEC ans. Au cours de cette période, les flux de souscriptions nettes ont été légèrement négatifs (,9 milliards d euros). En revanche, depuis le début de l année 4, les souscriptions nettes en parts de fonds obligations sont très dynamiques avec des flux de +, milliards entre mars 4 et mars (cf. tableau et graphique ). Graphique Flux trimestriels de souscriptions nettes par type de fonds T T T T4 T T T T4 T T T T4 T 4 Actions Mixtes Obligations Autres OPC indiciels cotés (Exchange Traded Funds ETF) selon la classification faite par la BCE qui s appuie sur la définition de l ESMA : «Un OPC dont la stratégie consiste à répliquer ou suivre les performances d'un ou plusieurs indices» (ESMA//). Bulletin de la Banque de France N e trimestre 4
4 Fonds d investissements non monétaires français Faits saillants pour l année 4 et le premier trimestre Tableau Évolution du taux de détention des parts de fonds non monétaires par principales catégories d investisseurs (évolution en %, actif net en milliards d euros) Secteur détenteur Fin mars Fin mars Fin mars 4 Institutions financières monétaires,,4, OPC non monétaires,,, Sociétés d assurance 9, 9,9 4,4 Autres institutions financières,,,9 Sociétés non financières,, 4, Ménages + ISBLSM a),,, Administrations publiques,,, Non résidents,9, 4, Actif net 9, 9, 99, a) Institutions sans but lucratif au service des ménages. Elles constituent le principal flux positif en France des différentes catégories de fonds d investissement avec celles des fonds mixtes (souscriptions nettes : + 9, milliards). Les investisseurs cèdent des parts de fonds actions pour un montant de 9, milliards (dont,9 milliard pour les ménages résidents). L actif net des fonds actions augmente toutefois de à milliards sur cette période, soutenu par la progression des indices boursiers et l appréciation des actifs libellés en dollar américain. Entre mars 4 et mars, les fonds non monétaires domiciliés en France attirent davantage les investisseurs étrangers dont la part dans la détention totale de fonds non monétaires résidents progresse de, % à 4, % en un an (cf. tableau ). La progression de la part des administrations publiques résidentes est également notable (, % fin mars, après, % fin mars 4). En revanche, les sociétés d assurance, qui procèdent à des cessions de parts de fonds obligations, voient leur part dans la détention totale diminuer (4,4 % fin mars, après 9,9 % à fin mars 4). Les fonds indiciels cotés dynamisent le marché français Les fonds indiciels cotés (ou «exchange traded funds», ETF) prennent une place croissante dans la gestion Graphique 4 Profil des souscriptions nettes mensuelles cumulées d ETF par type de fonds en 4 et au premier trimestre,,,,,,, 4,,,,,,,,4,,,,,,,,,,4,9 4,,,,9,,,,,,,,4,,,9, Janv. Mars Mai Juil. Sept. Nov. Janv. Mars 4 Fonds actions Fonds diversifiés Fonds obligations d actifs en France. Depuis fin, leur actif net augmente de 9 milliards, pour atteindre milliards fin 4, soit une hausse de %. En 4, l actif net des ETF actions représente % de l ensemble des ETF et 9 % des fonds actions. Au total, les ETF représentent, % de l encours des OPC non monétaires, après 4, % fin. En 4, les souscriptions nettes d ETF indiciels s élèvent à +, milliards (cf. graphique 4), soit plus de 4 % de celles de l ensemble des fonds non monétaires. Elles se décomposent en ETF actions (+,9 milliards), ETF obligations (+, milliards) et ETF diversifiés (+,4 milliard). Au premier trimestre, les souscriptions nettes demeurent élevées, ressortant à +, milliards pour les ETF actions. Le dynamisme de la collecte nette de cette catégorie de fonds contraste avec les désinvestissements nets de l ensemble des fonds actions. L attrait des ETF actions en 4 peut s expliquer, pour partie, par l amélioration de leur performance (après prise en compte des frais de gestion), qui s établit au dessus de celle des fonds actions zone euro à partir du mois de juillet (cf. graphique ). Outre les faibles frais de gestion 4 de ces produits, d autres éléments contribuent à cet attrait, tels que la négociabilité et la meilleure lisibilité des sous-jacents. 4 Le faible nombre d opérations à effectuer pour un gestionnaire de fonds indiciels cotés (reproduction d un indice boursier, par exemple), contrairement à celles requises pour gérer activement un fonds, explique le coût inférieur des frais de gestion. 44 Bulletin de la Banque de France N e trimestre
5 Fonds d investissements non monétaires français Faits saillants pour l année 4 et le premier trimestre Graphique Taux moyen annuel de rendement des ETF actions et des fonds actions (en %) Déc. Janv. Fév. Mars Avril Mai Juin Juil. Août Sept. Oct. Nov. Déc. Janv. Fév. Mars Avril Mai Juin Juil. Août Sept. Oct. Nov. Déc. Janv. Fév. Mars 4 ETF actions Fonds actions reste du monde Fonds actions zone euro Note : Les taux moyens annuels de rendement résultent du produit des taux de rendement mensuels des douze derniers mois, le rendement mensuel étant mesuré comme le rapport de la somme des valorisations de tous les fonds d une même catégorie et la moyenne des encours de cette même catégorie entre les échéances M- et M. La valorisation, qui traduit la variation d encours du fonds induite par les variations de prix des actifs sur les marchés, est calculée, code ISIN par code ISIN, selon la formule suivante : (Nb de parts Valorisation = (valorisation de la valeur liquidative de la part nette de frais de gestion, entre M- et M) x M- + Nb de parts M ). Les coupons versés par les fonds de distribution sont inclus dans le calcul du rendement. Les gestionnaires adaptent leurs stratégies pour offrir un rendement plus élevé Les fonds obligations investissent sur des maturités plus longues et davantage en titres émis hors zone euro Les gestionnaires de fonds obligations allongent l échéance moyenne de leur portefeuille titres qui passe de 9, à, ans entre fin et fin 4. Entre le troisième trimestre et fin, les fonds obligations ont acheté des titres de dette à long terme de la zone euro, puis, à partir de janvier 4, des titres de dette à long terme émis à l extérieur de la zone euro (cf. graphique a). Les flux nets de placement en titres de dette des fonds obligations de janvier 4 à mars s élèvent à +, milliards d euros et s orientent vers trois principales catégories d émetteurs : pays de la zone euro (+, milliards, majoritairement Espagne et Italie) ; entreprises hors zone euro (+ 9 milliards, principalement États-Unis et Royaume-Uni) ; établissements de crédit résidents (+, milliards). Depuis début 4, les fonds mixtes accroissent leurs investissements en titres de dette du reste du monde Les flux nets de placements des fonds mixtes sous forme de titres de dette progressent de janvier 4 à mars de +,4 milliards (+, milliards en ). En revanche, les fonds mixtes continuent de céder des actions, émises notamment par des sociétés non financières (SNF) résidentes, pour, milliard, après,9 milliards en. Du dernier trimestre au premier trimestre 4, les achats portent essentiellement sur des titres de long terme de la zone euro (cf. graphique b). Depuis, les principaux achats sont constitués de titres de dette émis par l État américain et des titres de dette de SNF n appartenant pas à la zone euro. Bulletin de la Banque de France N e trimestre 4
6 Fonds d investissements non monétaires français Faits saillants pour l année 4 et le premier trimestre Graphique Flux nets de placements trimestriels en titres de dette selon la durée initiale a) Fonds obligations b) Fonds mixtes Titres < an Titres long terme zone euro Titres long terme France Titres long terme reste du monde Titres < an Titres long terme zone euro Titres long terme France Titres long terme reste du monde Les fonds actions cèdent des actions émises par les résidents et le reste du monde Depuis, le désengagement des fonds actions en titres de capital ( 4, milliards) se répartit entre les actions émises par le reste du monde (, milliards) et par les résidents (, milliards) (cf. graphique ). Ce mouvement se poursuit sur la période récente. De janvier 4 à mars, les gestionnaires de fonds actions cèdent des actions émises à la fois par des résidents ( 4,4 milliards, après, milliards en ) et par le reste du monde (, milliards, après, milliard d euros en ). Ces cessions ne sont pas compensées par les achats d actions de SNF de la zone euro hors France (+,4 milliards). Graphique Fonds actions Flux nets trimestriels de placement en actions selon la zone géographique de l émetteur et variation trimestrielle de l Eurostoxx (montants en milliards d euros ; variation en %) Zone euro France Reste du monde Eurostoxx (échelle de droite) Bulletin de la Banque de France N e trimestre
7 Fonds d investissements non monétaires français Faits saillants pour l année 4 et le premier trimestre Annexe Bilan simplifié par catégorie de fonds Bilan simplifié par catégorie de fonds de à 4 Bilan Fonds Fonds Fonds Autres Total fin actions obligations diversifiés Total actifs,,,4,, Dépôts,,,, 4, Titres de dette,, 9,,9, France,,,,,9 Autres membres de la zone euro,, 4,9 9,,4 Reste du monde, 4, 9,, 4, Actions et titres d OPC, 9,,, 4, France 9,, 9,,, Autres membres de la zone euro,4,,, 4,4 Reste du monde,, 4,, 94, Autres actifs,,4 4,,4, Total actif net 4,, 9,,, Bilan Fonds Fonds Fonds Autres Total fin actions obligations diversifiés Total actifs,,, 9,,4 Dépôts,,,,4, Titres de dette,4, 9,,, France,,,,, Autres membres de la zone euro,, 49,, 4, Reste du monde,4 9,,,, Actions et titres d OPC,4, 9,,, France,, 9,,, Autres membres de la zone euro 9, 4,,4,, Reste du monde,,,9, 4, Autres actifs 9,, 4,,, Total actif net,,9,,4 944, Bilan Fonds Fonds Fonds Autres Total fin 4 actions obligations diversifiés Total actifs,9, 9,9 94,, Dépôts,4,,4, 4, Titres de dette,,,,9 4, France,,, 9,, Autres membres de la zone euro,,9,,4,9 Reste du monde, 4,, 4,, Actions et titres d OPC 9,, 4,,,9 France,, 94,,, Autres membres de la zone euro 99,4,,,, Reste du monde 4,,,,, Autres actifs 4,,,,, Total actif net,,, 4,, Bulletin de la Banque de France N e trimestre 4
8 Fonds d investissements non monétaires français Faits saillants pour l année 4 et le premier trimestre Annexe Structure des placements des OPC non monétaires Structure des placements en titres des OPC non monétaires par type de titre et zone géographique à fin 4 (en milliards d euros, part en pourcentage) Structure des placements en titres des OPC non monétaires par type de titre et secteurs émetteurs à fin 4 (en milliards d euros, part en pourcentage) Titres de créance à long terme 9 Résidents Zone Euro (hors France) Reste du monde Titres de créance à court terme Titres d'opc 9 Résidents 4 Zone Euro (hors France) Reste du monde Actions 4 Résidents Zone Euro (hors France) Reste du monde Titres de créance à long terme 9 Sociétés non financières Administrations publiques Institutions financières Titres de créance à court terme Titres d'opc 9 OPC non monétaires 9 OPC monétaires Actions 4 Sociétés non financières zone euro 4 Autres secteurs Institutions financières zone euro 4 4 Bulletin de la Banque de France N e trimestre
9 Fonds d investissements non monétaires français Faits saillants pour l année 4 et le premier trimestre Annexe Complément d information Souscriptions nettes et valorisation des titres d OPC non monétaires français Financement des établissements de crédit résidents par les OPC non monétaires par type d instrument T Valorisation Souscriptions nettes 4 Titres de créance à long terme Titres de créance à court terme Actions Actif net des FCPE en France par catégorie FCPE fonds à formule FCPE titres cotés et non cotés de l'entreprise FCPE diversifiés FCPE obligations FCPE actions FCPE monétaires Total général Bulletin de la Banque de France N e trimestre 49
BANQUE CENTRALE EUROPÉENNE COMMUNIQUÉ DE PRESSE
Paris, le 20 avril 2015 BANQUE CENTRALE EUROPÉENNE COMMUNIQUÉ DE PRESSE STATISTIQUES RELATIVES AUX FONDS D INVESTISSEMENT DE LA ZONE EURO FÉVRIER 2015 En février 2015, l encours de parts émises par les
Plus en détailLes placements des organismes d assurance à fin 2012
Les placements des organismes d assurance à fin 212 Gaël HAUTON Secrétariat général de l Autorité de contrôle prudentiel et de résolution Direction des Études Omar BIROUK et Alain Nicolas BOULOUX Direction
Plus en détailLes crédits nouveaux à l habitat des ménages : les tendances à mi 2014
Les crédits nouveaux à l habitat des ménages : les tendances à mi 214 Gwenaëlle FEGAR Direction des Statistiques monétaires et financières Service d Analyse des financements nationaux Après une forte progression
Plus en détailFCPE AG2R LA MONDIALE ES CARMIGNAC INVESTISSEMENT. Notice d Information
FCPE AG2R LA MONDIALE ES CARMIGNAC INVESTISSEMENT Fonds Commun de Placement d Entreprise (FCPE) - Code valeur : 990000097549 Compartiment oui non Nourricier oui non Notice d Information Un Fonds Commun
Plus en détail2 analyses. Encadré 2.1 : Répartition géographique des investissements de portefeuille du luxembourg 106. bulletin bcl 2010 3 97
analyses 2 2 analyses 1 La position extérieure globale du Luxembourg 98 1.1 Introduction 98 1.2 La position nette par catégorie d actifs : vue d ensemble 99 1.3 La position d investissements directs 11
Plus en détailTARIFICATION DES INSTRUMENTS FINANCIERS AU 01 JANVIER 2015
TARIFICATION DES INSTRUMENTS FINANCIERS AU 01 JANVIER 2015 I. Organismes de Placements Collectifs 1. SICAV émises par la BCEE Sous réserve d exceptions éventuelles prévues dans le prospectus d émission,
Plus en détailIGEA Patrimoine FCP agréé par l AMF
IGEA Patrimoine FCP agréé par l AMF Présentation La Société de Gestion IGEA Finance La structure L approche originale Société de gestion agréée par l AMF Gestion diversifiée, patrimoniale Clients privés
Plus en détailGENERALI INVESTMENTS EUROPE GF FIDELITE FR0010113894 15 juin 2015
Sur la période 11 mai 2015 au 10 juin 2015, la performance du fonds est en retrait de -1.04% par rapport à son indicateur de référence*. Néanmoins, depuis le début d année, GF Fidélité surperforme son
Plus en détailFCPE EP ECHIQUIER PATRIMOINE. Notice d Information
FCPE EP ECHIQUIER PATRIMOINE Fonds Commun de Placement d Entreprise (FCPE) - Code valeur : 990000097559 Compartiment oui non Nourricier oui non Notice d Information Un Fonds Commun de Placement d Entreprise
Plus en détailRapport annuel ACTYS 2. au 31 mars 2014. FORME JURIDIQUE DE L OPCVM FCPR de droit français CLASSIFICATION. Document public. labanquepostale-am.
Rapport annuel au 31 mars 2014 ACTYS 2 FORME JURIDIQUE DE L OPCVM FCPR de droit français CLASSIFICATION Document public La Banque Postale Asset Management 34, rue de la Fédération 75737 Paris Cedex 15
Plus en détailDORVAL FLEXIBLE MONDE
DORVAL FLEXIBLE MONDE Rapport de gestion 2014 Catégorie : Diversifié International/Gestion flexible Objectif de gestion : L objectif de gestion consiste à participer à la hausse des marchés de taux et
Plus en détailBoussole. Divergence des indicateurs avancés. Actions - bon marché ou trop chères? Marchés boursiers - tout dépend du point de vue!
Boussole Juin 2015 Divergence des indicateurs avancés Actions - bon marché ou trop chères? Marchés boursiers - tout dépend du point de vue! Les règles du placement financier - Partie III Votre patrimoine,
Plus en détailProduits complexes. Produits non complexes. Risques généraux liés aux opérations de trading
Nous proposons un large éventail de produits d investissement présentant chacun des risques et des avantages spécifiques. Les informations ci-dessous offrent une description d ensemble de la nature et
Plus en détailalpha sélection est une alternative à un placement risqué en actions et présente un risque de perte en capital, en cours de vie et à l échéance.
alpha sélection alpha sélection est une alternative à un placement risqué en actions et présente un risque de perte en capital, en cours de vie et à l échéance. Instrument financier émis par Natixis (Moody
Plus en détailConditions tarifaires applicables à la clientèle 1 er février 2013 CREDIT SUISSE (FRANCE)
Conditions tarifaires applicables à la clientèle 1 er février 2013 CREDIT SUISSE (FRANCE) Sommaire Extrait standard des tarifs... 3 Ouverture, fonctionnement et suivi de votre compte... 4 Ouverture, transformation,
Plus en détailExchange Traded Funds (ETF) Mécanismes et principales utilisations. 12 Mai 2011
Exchange Traded Funds (ETF) Mécanismes et principales utilisations 12 Mai 2011 Sommaire I Présentation du marché des ETF II Construction des ETF III Principales utilisations IV Les ETF dans le contexte
Plus en détailLes ETF immobiliers dans le monde au 28 février 2011, par zone d exposition, en milliards d euros. Nombre Actif net Poids Nombre Actif net
ÉTUDE EN BREF Juin 2011 Les ETF immobiliers dans le monde et en France Les ETF ou Exchange-Traded Funds immobiliers sont des produits financiers cotés en Bourse répliquant la performance d un indice immobilier
Plus en détailFonds de placement en Suisse. Définitions Fonctionnement Poids économique OMPACT
Fonds de placement en Suisse Définitions Fonctionnement Poids économique OMPACT Table des matières Page Avant-propos 3 Définitions 4 Fonctionnement d un fonds de placement 6 Caractéristiques des fonds
Plus en détailPrésentation Macro-économique. Mai 2013
Présentation Macro-économique Mai 2013 1 Rendement réel des grandes catégories d actifs Janvier 2013 : le «sans risque» n était pas une option, il l est moins que jamais Rendement réel instantané 2,68%
Plus en détailrapport annuel de l observatoire de l épargne réglementée
2013 rapport annuel de l observatoire de l épargne réglementée Observatoire de l épargne réglementée Observatoire de l épargne réglementée Code courrier : 043-2521 31 rue Croix-des-Petits-Champs 75049
Plus en détailPerformance des grands groupes bancaires français au 31 mars 2012
Performance des grands groupes bancaires français au 31 mars 2012 Mercredi 16 mai 2012 Sommaire : Introduction > Un premier trimestre 2012 impacté par des éléments exceptionnels > Une dynamique commerciale
Plus en détailCommission de Surveillance du Secteur Financier
COMMUNIQUE DE PRESSE 13/20 PUBLICATION DU RAPPORT D ACTIVITES 2012 DE LA COMMISSION DE SURVEILLANCE DU SECTEUR FINANCIER (CSSF) Même si cela peut paraître surprenant par des temps aussi mouvementés, l
Plus en détailCroissance organique : 2,4 %
Communiqué de Presse Chiffre d affaires du 1 er trimestre 2015 : 872,0 M Croissance organique : 2,4 % Paris, 28 avril 2015 Sopra Steria Group annonce un chiffre d affaires de 872,0 M au 1 er trimestre
Plus en détailL activité financière des sociétes d assurances
L activité financière des sociétes d assurances L année 2002 est de nouveau marquée par une forte baisse des marchés financiers. Celle-ci entraîne une diminution des plus-values latentes et des produits
Plus en détailL INVESTISSEMENT JOUE À «CASH-CASH»
193-202.qxp 09/11/2004 17:19 Page 193 L INVESTISSEMENT JOUE À «CASH-CASH» Département analyse et prévision de l OFCE La rentabilité des entreprises s'est nettement redressée en 2003 et 2004. Amorcée aux
Plus en détailL activité financière des sociétes d assurances
L activité financière des sociétes d assurances Les marchés boursiers ont repris au cours de l année 2003. Par conséquent, les plus-values latentes sur actifs des sociétés d assurances augmentent. Les
Plus en détailLA CONNAISSANCE DES COMPTES FINANCIERS ET NON FINANCIERS DES ACTEURS FINANCIERS
LA CONNAISSANCE DES COMPTES FINANCIERS ET NON FINANCIERS DES ACTEURS FINANCIERS Fabrice LENGLART INSEE Comptes nationaux Bruno LONGET - Banque de France - SESOF CNIS 22 juin 2009 Plan I Place des activités
Plus en détailGESTION DES TITRES PUBLICS EN ZONE UEMOA
GESTION DES TITRES PUBLICS EN ZONE UEMOA Présenté par Mame Marie Sow SAKHO SEMINAIRE CONSUMAF 4,5 et 6 décembre 2006 1 SOMMAIRE CONTEXTE MARCHE DES TITRES PUBLICS : OBJECTIFS VISES LES DIFFERENTS TITRES
Plus en détailFORTUNA di GENERALI. Fiche info financière assurance-vie pour la branche 23. FORTUNA di GENERALI 1
FORTUNA di GENERALI 1 TYPE D ASSURANCE-VIE GARANTIES Assurance-vie dont le rendement est lié à des fonds d investissement (branche 23). Fortuna di Generali garantit des prestations en cas de vie ou en
Plus en détailÉligible PEA. La recherche de la performance passe par une approche différente
Éligible PEA La recherche de la performance passe par une approche différente FIDELITY EUROPE : UNE GESTION Sur la durée, on constate qu il est difficile pour les Sicav de battre les indices des grandes
Plus en détailConférence téléphonique. Tél.: (+33) 1 42 60 06 06 Fax: (+33) 1 42 60 06 22 www.prigest.com
Conférence téléphonique mercredi 6 octobre 2010 11 heures 223, rue Saint honoré 75001 PARIS Tél.: (+33) 1 42 60 06 06 Fax: (+33) 1 42 60 06 22 www.prigest.com THEMES DE LA CONFERENCE TELEPHONIQUE 1 ère
Plus en détailChiffre d affaires 2014 pro forma : 3 370,1 M Résultat Net Part du Groupe pro forma : 92,8 M
Communiqué de presse Chiffre d affaires pro forma : 3 370,1 M Résultat Net Part du Groupe pro forma : 92,8 M Paris, le 19 mars 2015 Le Conseil d administration du Groupe Sopra Steria, réuni le 17 mars
Plus en détailBienvenue dans votre FIBENligne
Bienvenue dans votre FIBENligne Retrouvez dans votre FIBENligne toutes les nouveautés FIBEN et l ensemble des services que la Banque de France met à votre disposition pour vous aider dans votre maîtrise
Plus en détailINSTRUMENTS FINANCIERS
BANQUE NEUFLIZE OBC BANQUE NEUFLIZE OBC INSTRUMENTS FINANCIERS 2 ANNEXE A LA CONVENTION DE COMPTE 6 DÉFINITION DES RISQUES 7 TCN (TITRES DE CRÉANCES NÉGOCIABLES) 8 OBLIGATIONS 9 ACTIONS 10 BONS DE SOUSCRIPTION
Plus en détailEPARGNE SELECT RENDEMENT
EPARGNE SELECT RENDEMENT Instrument financier non garanti en capital 1 Durée d investissement conseillée : 6 ans (en l absence d activation automatique du mécanisme de remboursement anticipé) Ce produit
Plus en détailUFF PRESENTE UFF OBLICONTEXT 2021, NOUVEAU FONDS A ECHEANCE D OBLIGATIONS INTERNATIONALES, en partenariat avec La Française AM
COMMUNIQUE de Presse PARIS, LE 13 JANVIER 2015 UFF PRESENTE UFF OBLICONTEXT 2021, NOUVEAU FONDS A ECHEANCE D OBLIGATIONS INTERNATIONALES, en partenariat avec La Française AM UFF Oblicontext 2021 est un
Plus en détailCARMIGNAC EMERGENTS OPCVM
OPCVM relevant de la directive européenne 2009/65/CE OPCVM de droit français Prospectus Mars 2015 1. CARACTERISTIQUES GENERALES Forme de l OPCVM Fonds Commun de placement (FCP) Dénomination Forme juridique
Plus en détailLES SCPI CHEZ SPIRICA Description et méthodes de valorisation MARS 2013
1 LES SCPI CHEZ SPIRICA Description et méthodes de valorisation MARS 2013 2 Sommaire Contexte et objectifs 3 Les Principales Caractéristiques des SCPI 4 Les SCPI dans un contrat Spirica 13 Exemple de calculs
Plus en détailTROISIÈME RAPPORT DU COMITÉ DE SUIVI DE LA RÉFORME DE L USURE
214 TROISIÈME RAPPORT DU COMITÉ DE SUIVI DE LA RÉFORME DE L USURE COMITÉ DE SUIVI DE LA RÉFORME DE L USURE Comité de suivi de la réforme de l usure Code courrier : 43-253 31 rue Croix-des-Petits-Champs
Plus en détailL OFFICE D INVESTISSEMENT DU RÉGIME DE PENSIONS DU CANADA
États financiers trimestriels de L OFFICE D INVESTISSEMENT DU RÉGIME DE PENSIONS DU CANADA Trimestre terminé le L'OFFICE D'INVESTISSEMENT DU RÉGIME DE PENSIONS DU CANADA État des résultats Trimestre Trimestre
Plus en détailG&R Europe Distribution 5
G&R Europe Distribution 5 Instrument financier émis par Natixis, véhicule d émission de droit français, détenu et garanti par Natixis (Moody s : A2 ; Standard & Poor s : A au 6 mai 2014) dont l investisseur
Plus en détailBANQUE NATIONALE DE ROUMANIE BANQUE NATIONALE DE ROUMANIE
1 La crise actuelle est caractéris risée e par le grand nombre de marchés affectés s et par la diversité des canaux de contagion Les principaux canaux de contagion pour l ECE: Canal informationnel (sentiment
Plus en détailDeuxième trimestre et premier semestre 2015. Groupe Crédit Agricole* RNPG T2-15 : 1 500 m (vs 785 m au T2-14)
Montrouge, le 4 août 2015 Deuxième trimestre et premier semestre 2015 De bonnes performances commerciales dans tous les métiers Résultats solides dans un contexte conjoncturel exigeant Solidité de la structure
Plus en détailL Épargne des chinois
L Épargne des chinois (Patrick ARTUS Johanna MELKA) Colloque Cirem-Cepii-Groupama AM 29 septembre 25 Indicateurs de «qualité de vie» en Chine 199 1995 2 22 23 Nombre d'écoles par 1 habitants 9,1 7,82 6,48
Plus en détailInvestissement étranger à la Bourse de Casablanca
Investissement étranger à la Bourse de Casablanca Juin 2014 Page 1 898 SYNTHESE En 2013, le nombre des investisseurs étrangers en actions cotées à la Bourse de Casablanca a enregistré une hausse ; il est
Plus en détailLes perspectives économiques
Les perspectives économiques Les petits-déjeuners du maire Chambre de commerce d Ottawa / Ottawa Business Journal Ottawa (Ontario) Le 27 avril 2012 Mark Carney Mark Carney Gouverneur Ordre du jour Trois
Plus en détailARIAL OBLIGATIONS ENTREPRISES. Notice d Information
ARIAL OBLIGATIONS ENTREPRISES Fonds Commun de Placement d Entreprise (FCPE) - Code valeur : 990000092149 Compartiment oui non Nourricier oui non Notice d Information Un Fonds Commun de Placement d Entreprise
Plus en détailMobile : 15% de part de marché, 3 ans seulement après le lancement
RESULTATS ANNUELS 2014 Paris, le 12 mars 2015 16 millions d abonnés (fixes et mobiles) Mobile : 15% de part de marché, 3 ans seulement après le lancement Chiffre d affaires dépassant pour la première fois
Plus en détailLa gestion à succès d une stratégie «market neutral» alternative
Stratégie 24 Update II/2014 La gestion à succès d une stratégie «market neutral» alternative Depuis la fin de l année 2007, le secteur des hedges funds a entamé une traversée du désert. Pourtant, le nouveau
Plus en détailNextStage. Un placement bloqué jusqu au 31/12/2019 (et au 31/12/2022 maximum sur décision de la société de gestion)
NextStage Un placement bloqué jusqu au 31/12/2019 (et au 31/12/2022 maximum sur décision de la société de gestion) FIP éligible à la réduction d ISF ou d IR Code ISIN : FR0011429505 NextStage soutient
Plus en détailBANQUE CENTRALE DE TUNISIE DETTE EXTERIEURE DE LA TUNISIE 2011
البنك المركزي التونسي BANQUE CENTRALE DE TUNISIE DETTE EXTERIEURE DE LA TUNISIE 2011 DECEMBRE 2012 DETTE EXTERIEURE DE LA TUNISIE 2011 DECEMBRE 2012 SOMMAIRE Pages Introduction... 5 Endettement extérieur
Plus en détailCAMPAGNE ANNUELLE DES EPARGNES ACQUISES
Direction Épargne et Clientèle Patrimoniale Date de diffusion : 26 janvier 2015 N 422 CAMPAGNE ANNUELLE DES EPARGNES ACQUISES Dans une démarche d accompagnement auprès de vos clients, plusieurs communications
Plus en détailLa destination finale de l épargne des ménages
Annabelle RINCON Direction des Études et Statistiques monétaires Service d Études et Statistiques des opérations fi nancières Cet article vise à décrire l allocation fi nale du patrimoine fi nancier des
Plus en détailFiche info financière Assurance-vie Top Protect Financials 08/2018 1
Fortis AG - Vos assurances chez votre courtier Fiche info financière Assurance-vie Top Protect Financials 08/2018 1 1 Cette fiche d information financière décrit les modalités du produit qui sont d application
Plus en détailLa dette extérieure nette du Canada à la valeur marchande
N o 11 626 X au catalogue N o 018 ISSN 1927-5048 ISBN 978-1-100-99873-2 Document analytique Aperçus économiques La dette extérieure nette du Canada à la valeur marchande par Komal Bobal, Lydia Couture
Plus en détailOrchidée I Long Short
Orchidée I Long Short Concilier performance, décorrélationet faible volatilité 1er trimestre 2015 Document d information non contractuel réservé à des investisseurs professionnels au sens du Règlement
Plus en détailPerformance nette du Capital Investissement en France à fin 2007. Le 16 septembre 2008
Performance nette du Capital Investissement en France à fin 2007 1 Le 1 septembre 2008 Définition du TRI Net Définition du Taux de Rendement Interne (TRI) Le TRI est le taux d actualisation qui annule
Plus en détail1. Le Groupe AISM. 2. AISM Luxembourg Société de gestion agréée par la CSSF. 3. AISM Low Volatility : FCP UCITS IV
1. Le Groupe AISM 2. AISM Luxembourg Société de gestion agréée par la CSSF 3. AISM Low Volatility : FCP UCITS IV AISM Gestionnaire" de Fonds Gestionnaire de Patrimoine Conseiller en Investissement Gestion
Plus en détailLES CHIFFRES DU MARCHÉ FRANÇAIS DE LA BANQUE ET DE L ASSURANCE
LES CHIFFRES DU MARCHÉ FRANÇAIS DE LA BANQUE ET DE L ASSURANCE Sommaire Banques Introduction 4 1. Le secteur bancaire en 2012 5 1.1. La population des établissements de crédit, des entreprises d investissement
Plus en détailECONOMIE. DATE: 16 Juin 2011
BACCALAUREAT EUROPEEN 2011 ECONOMIE DATE: 16 Juin 2011 DUREE DE L'EPREUVE : 3 heures (180 minutes) MATERIEL AUTORISE Calculatrice non programmable et non graphique REMARQUES PARTICULIERES Les candidats
Plus en détailGestion financière et. Assurance Vie au Luxembourg
Gestion financière et Assurance Vie au Luxembourg 1- IGEA Finance : Présentation de la structure IGEA Finance - Gestion financière et Assurance Vie au Luxembourg La Société de Gestion IGEA Finance La structure
Plus en détailExpertise Crédit Euro. La sélection de titres au coeur de la performance de notre gestion. Décembre 2014
Expertise Crédit Euro La sélection de titres au coeur de la performance de notre gestion Décembre 2014 destiné à des investisseurs professionnels au sens de la Directive Européenne MIF Performance cumulée
Plus en détailRapport financier du premier trimestre de 2013-2014
Rapport financier du premier trimestre de -2014 Pour la période terminée le Financement agricole Canada Financement agricole Canada (FAC), dont le siège social se trouve à Regina, en Saskatchewan, est
Plus en détailDiversification obligataire et recherche de rendement : Un rôle stratégique pour la dette émergente. Insight + Process = Results
Diversification obligataire et recherche de rendement : Un rôle stratégique pour la dette émergente Insight + Process = Results Des fondamentaux solides Un potentiel de diversification Dans un environnement
Plus en détailLes compartiments Wealth de BNP PariBas Portfolio foff
Les compartiments Wealth de BNP PariBas Portfolio foff Document promotionnel Juin 2015 Wealth Stability et Wealth Balanced: compartiments de la sicav de droit luxembourgeois BNP PariBas Portfolio fof Votre
Plus en détailTARIFS ET CONDITIONS
TARIFS ET CONDITIONS Conditions Générales CARACTÉRISTIQUES DU COMPTE COMPTE CAPSTOCK TRADER Accès à la plateforme téléchargeable (CapstockTrader)... Accès à la plateforme par Internet (CapstockWebTrader)...
Plus en détailfast Objectifs d investissement Caractéristiques du support Fast Autocall
fast Titre de créance présentant un risque de perte en capital en cours de vie et à l échéance (1) Durée d investissement conseillée : 3 ans (en l absence d activation automatique du mécanisme de remboursement
Plus en détailCroissance plus lente dans les pays émergents, accélération progressive dans les pays avancés
POUR DIFFUSION : À Washington : 9h00, le 9 juillet 2015 STRICTEMENT CONFIDENTIEL JUSQU À DIFFUSION Croissance plus lente dans les pays émergents, accélération progressive dans les pays avancés La croissance
Plus en détailAFIM MELANION DIVIDENDES RAPPORT ANNUEL. Exercice clos le 31 décembre 2014
AFIM MELANION DIVIDENDES RAPPORT ANNUEL Exercice clos le 31 décembre 2014 Code ISIN : Part A : FR0011619345 Part B : FR0011619352 Part C : FR0011619402 Dénomination : AFIM MELANION DIVIDENDES Forme juridique
Plus en détailCIC Activité commerciale toujours en croissance
Paris, le 26 juillet 2012 COMMUNIQUE DE PRESSE CIC Activité commerciale toujours en croissance Résultats au 30 juin 2012(1) Résultats financiers - Produit net bancaire 2 228 M - Résultat brut d exploitation
Plus en détail3C HAPITRE. 56 Les actifs financiers des résidents 58 Les passifs financiers des résidents 62 La masse monétaire et ses contreparties
IEOM RAPPORT ANNUEL 2008 3C HAPITRE 56 Les actifs financiers des résidents 58 Les passifs financiers des résidents 62 La masse monétaire et ses contreparties 54 3 < L ÉVOLUTION MONÉTAIRE EN 2008 L ÉVOLUTION
Plus en détailNature et risques des instruments financiers
1) Les risques Nature et risques des instruments financiers Définition 1. Risque d insolvabilité : le risque d insolvabilité du débiteur est la probabilité, dans le chef de l émetteur de la valeur mobilière,
Plus en détailAnnexe 1. Stratégie de gestion de la dette 2014 2015. Objectif
Annexe 1 Stratégie de gestion de la dette 2014 2015 Objectif La Stratégie de gestion de la dette énonce les objectifs, la stratégie et les plans du gouvernement du Canada au chapitre de la gestion de ses
Plus en détailSon Organisation, son Fonctionnement et ses Risques
La Bourse Son Organisation, son Fonctionnement et ses Risques Le Marché Financier a un double rôle : apporter les capitaux nécessaires au financement des investissements des agents économiques et assurer
Plus en détailLes obligations. S. Chermak infomaths.com
Les obligations S. Chermak Infomaths.com Saïd Chermak infomaths.com 1 Le marché des obligations est un marché moins médiatique mais tout aussi important que celui des actions, en terme de volumes. A cela
Plus en détailPARVEST WORLD AGRICULTURE Compartiment de la SICAV PARVEST, Société d Investissement à Capital Variable
Compartiment de la SICAV PARVEST, Société d Investissement à Capital Variable PARVEST World Agriculture a été lancé le 2 avril 2008. Le compartiment a été lancé par activation de sa part N, au prix initial
Plus en détailCOFFRES-FORTS 158,15 240 EUR 237,23 320 EUR. Coût additionnel pour coffre à code 15 EUR
Tenue de compte, coffres, attestations et recherches FORFAIT ANNUEL TENUE DE COMPTE 1 COFFRES-FORTS Avec accès e-banking sécurisé 2 25 EUR Volume (dm 3 ) loyer annuel HT + TVA 17% Avec envoi hebdomadaire
Plus en détailREGLEMENTS FINANCIERS DE L AGIRC ET DE L ARRCO. (avril 2014)
REGLEMENTS FINANCIERS DE L AGIRC ET DE L ARRCO (avril 2014) PREAMBULE REGLEMENT FINANCIER DE L AGIRC L Association générale des institutions de retraite des cadres (Agirc) a pour objet la mise en œuvre
Plus en détailAsk : Back office : Bar-chart : Bear : Bid : Blue chip : Bond/Junk Bond : Bull : Call : Call warrant/put warrant :
Parlons Trading Ask : prix d offre ; c est le prix auquel un «market maker» vend un titre et le prix auquel l investisseur achète le titre. Le prix du marché correspond au prix le plus intéressant parmi
Plus en détailLA COMPOSITION DES PLANS D ÉPARGNE EN ACTIONS (PEA) À FIN DÉCEMBRE 1997
LA COMPOSITION DES PLANS D ÉPARGNE EN ACTIONS (PEA) À FIN DÉCEMBRE Selon les données communiquées par les établissements participant à l enquête-titres de la Banque de France, l encours des capitaux placés
Plus en détailLes caractéristiques du secteur bancaire français
Les caractéristiques du secteur bancaire français Fiche 1 Objectifs Découvrir le poids du secteur bancaire en France et ses intervenants Prérequis Aucun Mots-clefs Produit intérieur brut (PIB), organismes
Plus en détailOPCVM. Organisation, Risques et Responsabilités
Séminaire Régional de La COSUMAF Libreville Décembre 2006 OPCVM Organisation, Risques et Responsabilités Mr Fadhel Abdelkéfi Directeur Général de Tunisie Valeurs OPCVM: Organisation, Risques et Responsabilités
Plus en détailLes valeurs mobilières. Les actions 3. Les droits et autres titres de capital 5. Les obligations 6. Les SICAV et FCP 8
Les actions 3 Les droits et autres titres de capital 5 Les obligations 6 Les SICAV et FCP 8 2 Les actions Qu est-ce qu une action? Au porteur ou nominative, quelle différence? Quels droits procure-t-elle
Plus en détailDétention des crédits : que nous enseignent les évolutions récentes?
1 Numéro 200, juin 2013 Détention des crédits : que nous enseignent les évolutions récentes? I) Un taux de détention en baisse La détention au plus bas historique A la fin de l année 2012, seulement 48,6%
Plus en détailLes estimateurs de marché optimaux de la performance de l immobilier de bureaux en France
ÉTUDE RÉALISÉE PAR PIERRE SCHOEFFLER, SENIOR ADVISOR, IEIF Les estimateurs de marché optimaux de la performance de l immobilier de bureaux en France Février 2012 La recherche Les estimateurs de marché
Plus en détailM_CONTRAN Contrats nouveaux
M_CONTRAN Contrats nouveaux Présentation Le document M_CONTRAN recense, de manière exhaustive, les nouveaux contrats de crédit libellés en euros, conclus avec les particuliers, les sociétés non financières,
Plus en détailÉtude sur les taux de revalorisation des contrats individuels d assurance vie au titre de 2013 n 26 mai 2014
n 26 mai 2014 Étude sur les taux de revalorisation des contrats individuels d assurance vie au titre de 2013 Sommaire 1.INTRODUCTION 4 2.LE MARCHÉ DE L ASSURANCE VIE INDIVIDUELLE 6 2.1.La bancassurance
Plus en détailMontpellier. 24 mai 2011
Montpellier 24 mai 2011 SOMMAIRE Le Groupe AXA Retour sur 2010, une année charnière Performance en 2010 et indicateurs d activité 2011 Priorités pour 2011 et après Christian RABEAU Directeur de la Gestion
Plus en détailBNP Paribas Diversipierre. Société de Placement à Prépondérance Immobilière à Capital Variable. Document à caractère publicitaire
BNP Paribas Diversipierre Société de Placement à Prépondérance Immobilière à Capital Variable Document à caractère publicitaire RISQUES BNP Paribas Diversipierre est un OPCI (Organisme de Placement Collectif
Plus en détailCourtage de détail. en valeurs mobilières au Québec INSTITUT DE LA STATISTIQUE DU QUÉBEC. Premier trimestre 2015. ÉCONOMIE // Finance.
ÉCONOMIE // Finance INSTITUT DE LA STATISTIQUE DU QUÉBEC Courtage détail en valeurs mobilières au Québec Juin 2015 Premier trimestre 2015 L Enquête sur le courtage détail en valeurs mobilières au Québec,
Plus en détailMéthodes de la gestion indicielle
Méthodes de la gestion indicielle La gestion répliquante : Ce type de gestion indicielle peut être mis en œuvre par trois manières, soit par une réplication pure, une réplication synthétique, ou une réplication
Plus en détailTitre de créance de droit français présentant un risque de perte en capital en cours de vie et à l échéance (1)
alpha privilège Titre de créance de droit français présentant un risque de perte en capital en cours de vie et à l échéance Durée d investissement conseillée : 5 ans (hors cas de remboursement automatique
Plus en détailUN GUIDE POUR INVESTISSEMENTS RUSSELL Investir.
UN GUIDE POUR INVESTISSEMENTS RUSSELL Investir. INVESTIR. ENSEMBLE ṂC Une approche de placement pour la conception, la construction et la gestion de portefeuilles dans le meilleur intérêt des investisseurs
Plus en détailC O M M U N I Q U É D E P R E S S E
C O M M U N I Q U É D E P R E S S E Information réglementée* Bruxelles, Paris, 13 mai 2009 7h00 Résultat net de EUR 251 millions au 1 er trimestre 2009 Ratio Tier 1 de 10,7 % et core Tier 1 de 9,8 % Faits
Plus en détailAperçu des prix des opérations de placement. Édition de janvier 2015
Aperçu des prix des opérations de placement Édition de janvier 2015 2 Aperçu des prix des opérations de placement Remarques générales Remarques générales Votre conseiller/conseillère à la clientèle vous
Plus en détailCinq ans après le début de la crise financière, l économie
52 5 L immobilier d entreprise allemand et les investisseurs Par Marcus Cieleback, directeur de recherche, PATRIZIA Immobilien AG. 5.1/ SITUATION GÉNÉRALE Cinq ans après le début de la crise financière,
Plus en détailNOTICE D'INFORMATION DU FCPE SOLIDAIRE "UFF ÉPARGNE SOLIDAIRE" (N code AMF : 08343) Compartiment : non Nourricier : oui
NOTICE D'INFORMATION DU FCPE SOLIDAIRE "UFF ÉPARGNE SOLIDAIRE" (N code AMF : 08343) Compartiment : non Nourricier : oui Un fonds commun de placement d'entreprise (FCPE) est un organisme de placement collectif
Plus en détail