Direction et organisation Comité de surveillance Informations aux investisseurs Distribution du revenu net en 2011/

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1 Rapport annuel au 31 mai 2012 Table des matières Direction et organisation Comité de surveillance Informations aux investisseurs Distribution du revenu net en 2011/ Aperçu Compte de fortune Compte de résultats Inventaire de la fortune Liste des transactions Commissions Offices de dépôt TER et PTR Calcul et évaluation de la valeur nette d inventaire Rapport de performance Méthodologie Rapport de la société d audit Rue de la Plaine Yverdon-les-Bains Rue du Maupas 2 Case postale Lausanne

2 2 Direction et organisation Conseil d administration Stefan BICHSEL Président Directeur général, BCV Christian PELLA Vice-président Premier conseiller juridique, BCV Jean-Daniel JAYET Membre Directeur, BCV Christian BEYELER Membre Directeur, GERIFONDS SA Christian CARRON Membre Directeur adjoint, GERIFONDS SA Banque dépositaire BCV, Lausanne Société d audit PricewaterhouseCoopers SA Case postale 1172, 1001 Lausanne Comité de surveillance Yasunobu HIGUCHI, président, Piguet Galland & Cie SA Christian CARRON, vice-président, GERIFONDS SA Guy CHARLET, membre, Piguet Galland & Cie SA Christina CARLSTEN, membre, Piguet Galland & Cie SA Michel SALOMON, membre, Piguet Galland & Cie SA Frédéric NICOLA, membre, GERIFONDS SA Société de direction GERIFONDS SA Rue du Maupas 2, case postale Lausanne Christian BEYELER, directeur Christian CARRON, directeur adjoint Nicolas BIFFIGER, sous-directeur Bertrand GILLABERT, sous-directeur Distributeurs Piguet Galland & Cie SA, Yverdon-les-Bains Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne Banque Cantonale de Genève, Genève Toutes les autres banques cantonales Banque Coop SA, Bâle Banque Heritage, Genève Banque Leumi (Suisse) SA, Zurich Banque Pasche SA, Genève Banque Sal. Oppenheim jr. & Cie (Suisse) SA, Zurich Adler & Co Privatbank SA, Zurich Cornèr Banque, Lugano Dynagest SA, Genève Hyposwiss Private Bank Genève SA, Genève Hyposwiss Privatbank SA, Zurich Hypothekarbank Lenzburg, Lenzburg IFP Fund Management SA, Pully InCore Bank SA, Zurich Lienhardt & Partner Privatbank Zurich SA, Zurich Lloyds TSB Bank Plc, Genève PKB Privatbank SA, Lugano Privatbank Von Graffenried SA, Berne Swisscanto Asset Management SA, Berne Domicile de souscription et de paiement BCV, Lausanne Gestion du fonds GERIFONDS SA a délégué la gestion du fonds à Piguet Galland & Cie SA à Yverdon-les-Bains.

3 3 Informations aux investisseurs Les compartiments Pondéré () et Pondéré (EUR) ont repris, avec effet au 31 mars 2012, les valeurs patrimoniales et les en - gagements des compartiments Global () et Global (EUR) de l ombrelle Franck, Galland Strategy Fund, également dirigés par GERIFONDS SA, déposés auprès de la Banque Cantonale Vaudoise et gérés par Piguet Galland & Cie SA. Le regroupement et les modifications préalables du contrat de fonds de Franck, Galland Strategy Fund ont été approuvés par décision du 19 mars 2012 de l Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers FINMA, avec entrée en vigueur le 31 mars Le dispositif de la décision FINMA a été publié le 20 mars 2012 sur la plateforme électronique et le 23 mars 2012 dans la FOSC et Le Temps. La réalisation régulière du regroupement a été confirmée par la société d audit le 27 avril L exécution du regroupement, la confirmation de la société d audit et le rapport d échange ont été publiés le 7 mai 2012 dans la FOSC, sur la plateforme électronique et dans Le Temps. Distribution du revenu net en 2011/ 2012 Date ex : 21 septembre 2012 Date de paiement : 26 septembre 2012 PIGUET FUND Code ISIN N o de valeur Coupon N o Monnaie Montant brut Distribution des revenus aux porteurs de parts domiciliés en Suisse à l étranger 35% impôt anticipé Montant net Montant brut / net Fiscalité européenne TID-CH TID-UE Pondéré CH

4 4 Aperçu Période comptable Devise (Lancement des classes du fonds) Fortune nette du fonds à la fin de la période comptable Portfolio Turnover Rate (PTR) 42.76% 59.81% 90.34% Parts en circulation à la fin de la période comptable Valeur nette d inventaire d une part à la fin de la période comptable Distribution par part Distribution intermédiaire de revenus Total Expense Ratio (TER) * * * * La direction du fonds renonce au calcul et à la publication du TER, à défaut d obtenir ceux des fonds sous-jacents. Les chiffres et indications mentionnés dans ce rapport font référence à des événements passés et n offrent aucune garantie quant aux résultats futurs. Compte de fortune (Valeurs vénales) Avoirs en banque à vue Valeurs mobilières Obligations, obligations convertibles, emprunts à option et autres titres de créance et droits-valeurs Produits structurés Actions et autres titres de participation et droits-valeurs Parts d autres placements collectifs Instruments financiers dérivés Autres actifs Fortune totale du fonds à la fin de la période comptable Engagements envers les banques à court terme Autres engagements Fortune nette du fonds à la fin de la période comptable Evolution du nombre de parts Période comptable Position au début de la période comptable Parts émises lors du regroupement *) Parts émises Parts rachetées Position à la fin de la période comptable Variation de la fortune nette du fonds Fortune nette du fonds au début de la période comptable Fortune reprise lors du regroupement *) Distribution prévue lors de la dernière clôture annuelle Distribution intermédiaire de revenus Solde des mouvements de parts Résultat total Fortune nette du fonds à la fin de la période comptable *) Regroupement de la fortune du fonds Franck, Galland Strategy Fund Global () avec la fortune du fonds au

5 5 Compte de résultats Période comptable Revenus Revenus des avoirs en banque à vue à terme Revenus des valeurs mobilières Obligations, obligations convertibles, emprunts à option et autres titres de créance et droits-valeurs Actions et autres titres de participations et droits-valeurs Actions gratuites Parts d autres placements collectifs Rétrocessions sur fonds de placement Participation des souscripteurs aux revenus nets courus Total des revenus Charges Intérêts passifs Bonifications réglementaires Commission forfaitaire de gestion Participation des porteurs de parts sortants aux revenus nets courus Total des charges Résultat net avant ajustements Ajustements fiscaux 4) Résultat net Gains et pertes de capital réalisés Résultat réalisé Gains et pertes de capital non réalisés Résultat total Utilisation du résultat Résultat net Report de l année précédente Report de l année précédente Franck, Galland Strategy Fund Global () Distribution intermédiaire de revenus Résultat disponible pour être réparti Résultat prévu pour être distribué aux investisseurs Report à compte nouveau Total

6 6 Inventaire de la fortune du fonds à la fin de la période comptable ISIN Désignation Nombre/Nominal Monnaie Cours Valeur vénale en % Valeurs mobilières cotées en bourse Actions et autres titres de participation AN Schlumberger USD Antilles néerlandaises US71654V4086 Petrobras ADR USD US91912E1055 Vale Sponsored ADR USD Brésil CA Nortel Networks Corp. 353 USD Canada CH SGS nom CH Zurich Insurance Group nom CH Novartis nom CH ABB nom CH Nestle nom CH Cie Financiere Richemont Suisse DE GEA Group EUR DE Daimler nom EUR DE SAP EUR DE Allianz nom EUR Allemagne FR L Oreal EUR FR Sanofi EUR FR Danone EUR FR LVMH 900 EUR France GB BHP Billiton GBP GB HSBC Holdings GBP GB Rio Tinto GBP GB GlaxoSmithKline GBP GB00B16GWD56 Vodafone Group GBP GB00B1WY2338 Smiths Group GBP Grande-Bretagne HK Cnooc HKD HK China Mobile HKD Hong Kong JP Komatsu JPY JP Nintendo 400 JPY JP Bridgestone Corp JPY JP Mori Seiki JPY Japon

7 7 ISIN Désignation Nombre/Nominal Monnaie Cours Valeur vénale en % US Samsung Electronics Corp. Gdr 490 USD Corée du Sud LU Reinet Investments 684 EUR Luxembourg NL Heineken EUR NL Unilever Certificate of shares EUR Pays-Bas NO Statoil NOK Norvège SE Atlas Copco -A SEK SE Securitas -B SEK Suède US00206R1023 AT&T USD US Apple 450 USD US Bank of America Corp USD US Caterpillar USD US Citigroup USD US EMC USD US35671D8570 Freeport Mcmoran Copper & Gold USD US General Electric USD US38141G1040 Goldman Sachs Group USD US Halliburton USD US Hartford Financial Services Group USD US Hewlett-Packard USD US Microsoft Corp USD US61166W1018 Monsanto USD US Newmont Mining Corp USD US Occidental Petroleum Corp USD US Pfizer USD US Philip Morris Intl USD US Procter & Gamble USD US Qualcomm USD US85590A4013 Starwood Hotels & Resorts Worldwide USD US Tiffany & Corp USD Etats-Unis US00756M4042 Advanced Semiconductor Engineering Adr USD US Taiwan Semiconductor Manufacturing Adr USD Taiwan Parts d autres placements collectifs CH ZKB Gold ETF -A- () CH ZKB Gold ETF -H- () Suisse KYG6358S1140 MW Japan Fund -B USD Iles Caïmans

8 8 ISIN Désignation Nombre/Nominal Monnaie Cours Valeur vénale en % IE00B1N1T439 Coupland Cardiff Funds PLC CC Japan Alpha Fund -C JPY Irlande LU Julius Baer Multibond Local Emerging Bond Fund -B- Cap 550 USD LU Franklin Templeton SICAV U.S. Opportunities Fund -A- Cap USD LU AGIF SICAV Allianz RCM Europe Equity Growth -AT- Cap EUR LU Julius Baer SICAV II Local Emerging Bond Fund -B- Cap USD LU Conventum SICAV Lyrical Fund Class I Cap. Shares (USD) USD Luxembourg US ishares MSCI South Korea Index Fund USD US ishares S&P 500 Index Fund 500 USD US ishares MSCI EAFE Index Fund USD Etats-Unis GB00B17SDM61 Lyxor/ Canyon Value Realization Fund -B USD Jersey Obligations CA38141GEK / 4 % Goldman Sachs Group NT CAD % CAD CH / 4 % Confederation Suisse % CH / 2 % EIB % CH % Confederation Suisse % CH / 4 % Philip Morris Intl % CH / 2 % Swisscom % AT / 8 % Oesterreich EUR % DE / 2 % Deutschland EUR % DE / 4 % Deutschland EUR % IE00B60Z % Eire EUR 85.82% XS / 8 % EIB NT Series 1620/ EUR % EUR XS % Akzo Nobel NT GBP % GBP XS % EIB Reg-S NT NOK % NOK XS % EIB NT Senior NZD % NZD US61747YDT / 4 % Morgan Stanley NT Series F USD 96.45% US912828MP / 8 % USA NT Series B USD % US912828RC / 8 % USA NT Series E USD % USX34650AA / 8 % Iceland NT USD 98.00% XS / 2 % Abu Dhabi National Energy NT USD % XS / 4 % Abu Dhabi NT Serie 2 Senior USD % USD

9 9 ISIN Désignation Nombre/Nominal Monnaie Cours Valeur vénale en % Produits structurés GB00B00FHZ82 Gold Bullion Securities 04-sans echeance NT USD Jersey Valeurs mobilières non cotées en bourse Parts d autres placements collectifs BMG5957Y1003 Meditor European Hedge Fund (C) -EUR- Restricted EUR Iles Bermudes CH Carnauba Alternative Funds Directional (USD) 600 USD CH Piguet Fund Actions Suisses CH Piguet Fund Actions Amerique du Nord USD CH Piguet Fund Actions Japon JPY Suisse Carnauba Fund Special Situation Shares USD OCP Debt Opportunity Intl -B- Series USD AR New Asia Fund (USD) Equalization USD KYG Amethyst Arbitrage USD KYG0547X1007 AR New Asia Fund (USD) -A USD KYG BlackRock UK Emerging Companies Hedge Fund -I60- (USD) USD KYG Franck Multi-Advisor Growth Fund Redeemable Part. Shares USD XD Allard Growth Fund -A USD XD Cogent Investment Strategies Fund -D- Madison Street Serie USD XD Altairis Offshore Levered Fund -B2- Series USD XD North Pole Offshore USD Restricted -A2- Main Valor USD XD Caliburn Absolute Strategies SPC USD Design. Class Voting USD Iles Caïmans IM00B1FW6C18 Prospect Epicure J-REIT Value Fund en liquidation GBP Ile de Man IE00B23XDT98 Natixis Intl Funds Dublin I Loomis Sayles High Income Fund USD IE00B59XD059 Muzinich Funds Short Duration High Yield (USD) USD Irlande LU Piguet Global Fund FCP International Bond () -C LU Piguet Strategies SICAV Low Volatility USD LU Vitruvius Japanese Equity Class B Cap JPY LU Piguet Strategies SICAV Dynamic 350 USD LU Piguet International Fund SICAV World Equities (USD) -D USD LU IVA Global SICAV IVA Global SICAV I (USD)- Cap USD Luxembourg GB Nippon Growth Fund Participating Redeem. Preferred Voting Shares 250 JPY Guernesey XD New Generation Turnaround Fund -A- Series 03/ USD Iles Vierges britanniques

10 10 ISIN Désignation Nombre/Nominal Monnaie Cours Valeur vénale en % Instruments financiers dérivés Code Echéance Monnaie Montant Monnaie Montant Change Valeur vénale en % DAT JPY DAT USD DAT EUR DAT EUR Opérations à terme sur devises Avoirs en banque à vue Obligations, obligations convertibles, emprunts à option et autres titres de créance et droits-valeurs Produits structurés Actions et autres titres de participation et droits-valeurs Parts d autres placements collectifs Instruments financiers dérivés Autres actifs Fortune totale du fonds à la fin de la période comptable Engagements envers les banques à court terme Autres engagements Fortune nette du fonds à la fin de la période comptable Cours de change CAD 1 = EUR 1 = GBP 1 = HKD 100 = JPY 100 = NOK 100 = NZD 1 = SEK 100 = USD 1 =

11 11 Risques sur instruments dérivés selon Commitment I Total augmentant l engagement 0.00 Risque Genre d instrument Désignation Echéance Taille du contrat Monnaie Montant / Quantité Cours / Strike Delta Risque de fluctuation de cours des actions Risque du marché Risque de fluctuation du taux d intérêt Risque de crédit Risque de change 5) 5) 5) 5) DT Vente JPY contre JPY réduisant DT Vente USD contre USD l engagement DT Vente EUR contre EUR DT Vente EUR contre EUR Total Genre d instrument FI (Futures indices) OI (Options indices) DT (Devises à terme) FT (Futures taux) OA (Options actions) WA (Warrants actions) Informations supplémentaires et opérations hors-bilan Valeurs mobilières prêtées pour une durée illimitée à la date du bilan : 0.00 Valeurs mobilières mises en pension à la date du bilan : 0.00 Montant du compte prévu pour être réinvesti : 0.00 Indication sur les Soft Commission Agreements : La direction du fonds n a conclu aucune convention dite de «soft commissions».

12 12 Liste des transactions pendant la période comptable ISIN Désignation Achats 2) Ventes 3) ISIN Désignation Achats 2) Ventes 3) Positions ouvertes à la fin de la période comptable Actions et autres titres de participation et droits-valeurs CH Novartis nom DE GEA Group DE Daimler nom DE SAP FR Sanofi 87 GB BHP Billiton GB HSBC Holdings 502 GB Rio Tinto 38 GB GlaxoSmithKline 673 GB00B16GWD56 Vodafone Group JP Komatsu JP Bridgestone Corp NL Heineken NL Unilever Certificate of shares 243 SE Atlas Copco -A US00756M4042 Advanced Semiconductor Engineering Adr US Apple US Bank of America Corp US Caterpillar US EMC US35671D8570 Freeport Mcmoran Copper & Gold US38141G1040 Goldman Sachs Group US Halliburton US Newmont Mining Corp US Samsung Electronics Corp. Gdr US Taiwan Semiconductor Manufacturing Adr Parts d autres placements collectifs Carnauba Fund Special Situation Shares CH Carnauba Alternative Funds - Directional (USD) 600 CH Piguet Fund - Actions Amerique du Nord CH Piguet Fund - Actions Japon GB00B17SDM61 Lyxor/Canyon Value Realization Fund -B IE00B23XDT98 Natixis Intl Funds Dublin I - Loomis Sayles High Income Fund IE00B59XD059 Muzinich Funds - Short Duration High Yield (USD) KYG Franck Multi-Advisor Growth Fund Redeemable Part. Shares LU Piguet Global Fund FCP - International Bond () -C LU Piguet Strategies SICAV - Low Volatility LU Vitruvius Japanese Equity Class B Cap LU Julius Baer Multibond - Local Emerging Bond Fund -B- Cap 550 LU Franklin Templeton SICAV - U.S. Opportunities Fund -A- Cap LU Piguet Strategies SICAV - Dynamic 50 LU AGIF SICAV - Allianz RCM Europe Equity Growth -AT- Cap LU Julius Baer SICAV II - Local Emerging Bond Fund -B- Cap LU Conventum SICAV - Lyrical Fund Class I Cap. Shares (USD) US ishares - MSCI South Korea Index Fund CH ZKB Gold ETF -A- () 900 CH ZKB Gold ETF -H- () US ishares - S&P 500 Index Fund US ishares MSCI EAFE Index Fund XD Cogent Investment Strategies Fund -D- Madison Street Serie XD Altairis Offshore Levered Fund -B2- Series XD Caliburn Absolute Strategies SPC - USD Design. Class Voting XD New Generation Turnaround Fund -A- Series 03/ Obligations CA38141GEK / 4 % Goldman Sachs Group NT CH / 4 % Philip Morris Intl CH / 2 % Swisscom IE00B60Z % Eire US61747YDT / 4 % Morgan Stanley NT Series F US912828RC / 8 % USA NT Series E USX34650AA / 8 % Iceland NT XS / 2 % Abu Dhabi National Energy NT XS % EIB NT Senior XS % EIB Reg-S NT Produits structurés GB00B00FHZ82 Gold Bullion Securities 04-sans echeance NT Opérations à terme sur devises Code Echéance Change Monnaie Achats Monnaie Ventes DAT JPY DAT USD DAT EUR DAT EUR ISIN Désignation Achats 2) Ventes 3) ISIN Désignation Achats 2) Ventes 3) Positions fermées en cours de période comptable Actions et autres titres de participation et droits-valeurs CA Toronto Dominion Bank CH Adecco nom CH Transocean nom DE Siemens nom DE Metro FR Veolia Environnement JP Tokyo Electron JP Toyota Motor Corp NL Royal Philips Electronics SE Telefon Ericsson -B US AU Optronics Corp. Adr US Amgen US Gazprom Adr US46612J5074 JDS Uniphase Parts d autres placements collectifs CH ZKB Gold ETF Klasse -H DE ishares EURO STOXX HK Hang Seng H-Shares Index ETF

13 13 ISIN Désignation Achats 2) Ventes 3) ISIN Désignation Achats 2) Ventes 3) IE UOB Global Strategies Funds PLC - UOB Paradigm Fund -B- USD KYG2541M1069 Credit Suisse Liquid Alternative Beta Index Fund -A- (USD) LU AXA IM Fixed Income Invest US Short Duration High Yield -I LU Piguet Strategies SICAV - Japan Equity LU Piguet Strategies SICAV - North America Equity CH ZKB Gold ETF Klasse -A- 90 US Oil Service - Oil Service Basket Linked US73935A1043 PowerShares QQQ Trust Series I US78355W7838 Guggenheim ETF - 2x SP US78463V1070 SPDR Gold Trust Units US78464A7147 SPDR Series Trust - S&P Retail ETF US81369Y6059 Select Sector SPDR Trust Financial XD Australian New Horizons Fund XD Riley Paterson Asian Opportunities Fund Restricted Obligations CH / 8 % Oesterreich NT IE00B60Z % Eire SE % Nordea Hypotek US912803DT74 0 % USA US912810QS / 4 % USA XS / 2 % IBRD NT Series XS % Eurofima NT Produits structurés US06738C7864 Barclays Bank Ipath Exch. Tr. Index Linked Secs Opérations à terme sur devises Code Echéance Change Monnaie Achats Monnaie Ventes DAT JPY DAT USD DAT EUR DAT EUR DAT EUR DAT USD DAT EUR DAT USD DAT EUR DAT USD DAT USD DAT USD DAT USD DAT USD DAT USD DAT EUR DAT JPY DAT USD DAT JPY DAT NOK DAT USD DAT EUR DAT USD ISIN Désignation Achats 2) Ventes 3) Options DES0612P-3 Put DJ Euro Stoxx 50 juin IJI0911P-1 Put Ishares Japan Index septembre IME0611P-1 Put Ishares MSCI EAFE juin IME0611P-2 Put Ishares MSCI EAFE juin IME0612P-1 Put Ishares MSCI EAFE juin ISP0611P-1 Put Ishares S&P 500 juin ISP0611P-2 Put Ishares S&P 500 juin USD0412P-1 Put USD/ avril ) Arrondi ou non selon le contrat de fonds en vigueur à la date de clôture 2) Les achats englobent entre autres les transactions suivantes : achats / titres gratuits / conversions / changements de raisons sociales / splits / dividendes en actions / en espèces / répartitions des titres / transferts / échanges entre sociétés / distributions droits de souscription et d options 3) Les ventes englobent entre autres les transactions suivantes : ventes / tirages au sort / sorties après échéance / exercices de droits de souscription et d options / conversions / reverse-splits / remboursements / transferts / échanges entre sociétés 4) Selon une communication de l Administration fédérale des contributions 5) En pour-cent de la fortune nette du fonds

14 14 Commissions PIGUET FUND Commission d émission en faveur des distributeurs Indemnités de souscription et de rachat pour frais accessoires Commission de gestion forfaitaire annuelle appliquée Pondéré () 2.50% 0.40 % 1.40% La direction du fonds peut verser des indemnités de distribution aux distributeurs et partenaires de distribution (distributeurs autorisés, directions de fonds, banques, négociants en valeurs mobilières, compagnies d assurances, gestionnaires de fortune, partenaires de distribution plaçant les parts du fonds exclusivement auprès d investisseurs institutionnels dont la trésorerie est gérée à titre professionnel). La direction du fonds peut en outre accorder des rétrocessions directement aux investisseurs institutionnels détenant des parts de fonds pour des tiers d un point de vue économique (compagnies d assurances-vie, caisses de pensions et autres institutions de prévoyance, fondations de placement, directions et sociétés suisses de fonds, directions et sociétés étrangères de fonds, sociétés d investissement). La direction du fonds n a pas conclu de Soft Commission Agreements. Le taux maximal des commissions de gestion des fonds cibles est de 3 %. Offices de dépôt Piguet Fund Swisscanto Funds Ltd CITCO Euroclear Citibank, Dublin SEB, Stockholm HSBC, Londres SIX SIS SA HSBC, Hong Kong HSBC, Tokyo DNB NOR Bank, Oslo TER et PTR Le PTR a été calculé conformément à la «Directive pour le calcul et la publication du TER et du PTR de placements collectifs de capitaux» publiée par la Swiss Funds Association SFA le 16 mai Calcul et évaluation de la valeur nette d inventaire Les placements négociés en bourse ou sur un autre marché réglementé ouvert au public sont évalués selon les cours du marché principal. D autres placements ou les placements pour lesquels aucun cours du jour n est disponible sont évalués au prix qui pourrait en être obtenu s ils étaient vendus avec soin au moment de l évaluation. Pour la détermination de la valeur vénale, la direction du fonds utilise dans ce cas des modèles et principes d évaluation appropriés et reconnus dans la pratique. Les placements collectifs ouverts de capitaux sont évalués à leur prix de rachat ou à la valeur nette d inventaire. S ils sont négociés régulièrement à une bourse ou sur un autre marché réglementé ouvert au public, la direction du fonds peut les évaluer selon le paragraphe ci-dessus. Les avoirs en banque sont évalués avec leur montant plus les intérêts courus. En cas de changements notables des conditions du marché ou de la solvabilité, la base d évaluation des avoirs en banque à terme est adaptée aux nouvelles circonstances. La valeur d instruments du marché monétaire qui ne sont pas négociés à une bourse ou sur un marché réglementé ouvert au public est déterminée de la manière suivante : le prix d évaluation de tels placements est adapté successivement au prix de rachat, en partant du prix net d acquisition, avec maintien constant du rendement de placement calculé en résultant. En cas de changements notables des conditions du marché, la base d évaluation des différents placements est adaptée aux nouveaux rendements du marché. En cas de prix actuel manquant du marché, on se réfère normalement à l évaluation d instruments du marché monétaire présentant des caractéristiques identiques (qualité et siège de l émetteur, monnaie d émission, durée). La valeur nette d inventaire d une part du compartiment est obtenue à partir de la valeur vénale de la fortune du compartiment, réduite d éventuels engagements du compartiment, divisée par le nombre de parts en circulation. Il y a arrondi à deux décimales.

15 15 Rapport de performance 2009 du 31 août au 31 déc au 31 mai Performance en Rendement total net (VNI) % Fortune nette du fonds mio En % du total de la firme % Fortune totale de la firme mio Mesures externes de risque Volatilité Ratio de Sharpe Taux de placement hors risque % % Notes 1. Aucun effet de levier significatif n existe dans les fonds de la firme. 2. Pas d indice de référence, car basée sur des modèles, élaborés par le comité stratégique de Piguet Galland & Cie SA et adaptés à chacune des phases de marché, la gestion active peut conduire à des variations significatives des diverses catégories de placements, et ce dans des périodes relativement brèves. 3. La société de direction a délégué la gestion de ce compartiment PIGUET FUND à Piguet Galland & Cie SA, Yverdon-les-Bains. 4. La performance est calculée sur la valeur nette d inventaire, après déduction de l ensemble des commissions et frais prévus aux articles 18 et 19 du contrat du fonds. Méthodologie 1. Les titres sont évalués au cours du marché, en date de comptabilisation. 2. La performance est calculée sur la valeur nette d inventaire (VNI) des fonds en tenant compte de la distribution. 3. La fréquence de calcul de la performance des fonds est la même que celle de la VNI. 4. La performance est calculée frais de gestion et d opérations déduits. 5. Les rendements sont chaînés géométriquement (méthode «time-weighted return»). 6. Les mesures de risque présentées (volatilité et ratio de Sharpe) sont calculées sur l année en cours. En cas de changement de fréquence en cours d année de la série analysée, les mesures sont calculées comme la moyenne des différentes sousséries annualisées. 7. Corrélation : corrélation entre la performance du fonds et celle de son indice. 8. Volatilité : écart-type annualisé de la série de rendements. 9. Tracking error : écart-type annualisé de la différence de la performance du fonds et de son indice. 10. Bêta : pente résultante d une régression linéaire entre la performance du fonds et celle de son indice. 11. Ratio de Sharpe : moyenne des rendements annualisés du fonds moins le taux sans risque divisé par la volatilité de la performance du fonds. 12. Annualisation de l écart-type : multiplication par la racine de 250 pour une série journalière, 52 pour une série hebdomadaire et 12 pour une série mensuelle. 13. Les frais et commissions d émission ou de rachat des parts ne sont pas pris en compte dans le calcul de performance. 14. Les impôts anticipés récupérables sur les revenus des placements sont provisionnés à la date ex. 15. Des informations complémentaires sur les politiques de calcul et de présentation des performances sont disponibles sur demande. 16. Les taux et répartitions des commissions forfaitaires de gestion sont mentionnés plus haut dans le rapport. 17. La date de création du composite correspond toujours à la date de création de la première classe lancée. La performance historique ne représente pas un indicateur de performance courante ou future. Les données de performance ne tiennent pas compte des commissions et frais perçus lors de l émission ou du rachat des parts.

16 16 Rapport abrégé de l organe de révision selon la loi sur les placements collectifs au Conseil d administration de la société de direction de fonds sur les comptes annuels du PIGUET FUND En notre qualité de société d audit selon la loi sur les placements collectifs, nous avons effectué l audit des comptes annuels du fonds de placement PIGUET FUND avec les compartiments suivants : Actions Amérique du Nord Actions Asie-Pacifique ex-japon Actions Japon Actions Pan-Europe Actions Suisses Pondéré () Pondéré (EUR) Pondéré (USD) et comprenant le compte de fortune et le compte de résultats, les indications relatives à l utilisation du résultat et à la présentation des coûts ainsi que les autres indications selon l art. 89 al. 1 let. b-h de la loi suisse sur les placements collectifs (LPCC) pour l exercice arrêté au 31 mai Responsabilité du Conseil d administration de la société de direction de fonds La responsabilité de l établissement des comptes annuels, conformément aux dispositions de la loi suisse sur les placements collectifs, aux ordonnances y relatives ainsi qu au contrat du fonds de placement et au prospectus, incombe au Conseil d administration de la société de direction de fonds. Cette responsabilité comprend la conception, la mise en place et le maintien d un système de contrôle interne relatif à l établissement des comptes annuels afin que ceux-ci ne contiennent pas d anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d erreurs. En outre, le Conseil d administration de la société de direction de fonds est responsable du choix et de l application de méthodes comptables appropriées, ainsi que des estimations comptables adéquates. Un audit inclut la mise en œuvre de procédures d audit en vue de recueillir des éléments probants concernant les valeurs et les informations fournies dans les comptes annuels. Le choix des procédures d audit relève du jugement de l auditeur, de même que l évaluation des risques que les comptes annuels puissent contenir des anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d erreurs. Lors de l évaluation de ces risques, l auditeur prend en compte le système de contrôle in - terne relatif à l établissement des comptes annuels, pour défi - nir les procédures d audit adaptées aux circonstances, et non pas dans le but d exprimer une opinion sur l existence et l efficacité de celui-ci. Un audit comprend, en outre, une évaluation de l adéquation des méthodes comptables appliquées, du ca - ractère plausible des estimations comptables effectuées ainsi qu une appréciation de la présentation des comptes annuels dans leur ensemble. Nous estimons que les éléments probants recueillis constituent une base suffisante et adéquate pour for - mer notre opinion d audit. Opinion d audit Selon notre appréciation, les comptes annuels pour l exercice arrêté au 31 mai 2012 sont conformes à la loi suisse sur les placements collectifs, aux ordonnances y relatives ainsi qu au contrat du fonds de placement et au prospectus. Rapport sur d autres dispositions légales Nous attestons que nous remplissons les exigences légales d agrément conformément à la loi sur la surveillance de la révision (LSR) et à l art. 127 LPCC ainsi que celles régissant l indépendance (art. 11 LSR) et qu il n existe aucun fait incompatible avec notre indépendance PricewaterhouseCoopers SA Responsabilité de la société d audit selon la loi sur les placements collectifs Notre responsabilité consiste, sur la base de notre audit, à expri - mer une opinion sur les comptes annuels. Nous avons effec - tué notre audit conformément à la loi suisse et aux Normes d au - dit suisses. Ces normes requièrent de planifier et réaliser l audit pour obtenir une assurance raisonnable que les comptes an - nuels ne contiennent pas d anomalies significatives. Simona Terranova Expert-réviseur Auditeur responsable Genève, le 28 septembre 2012 Jean-Sébastien Lassonde Expert-réviseur