Table des matières. Etats du patrimoine : Informations sur la Société 2. UK Mid 250 Fund Rapport de gestion 3

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3 Table des matières Informations sur la Société 2 Rapport de gestion 3 Comptes consolidés de Threadneedle Specialist Investment Funds ICVC 4 Annexes aux Comptes consolidés de Threadneedle Specialist Investment Funds ICVC 5 8 UK Mid 250 Fund 9 12 UK Extended Alpha Fund UK Equity Alpha Income Fund UK Absolute Alpha Fund Absolute Return Bond Fund Target Return Fund Pan European Focus Fund (anciennement Pan European Accelerando Fund) Pan European Equity Dividend Fund American Extended Alpha Fund China Opportunities Fund Global Emerging Markets Equity Fund Emerging Market Local Fund Global Extended Alpha Fund Global Equity Income Fund Déclaration des responsabilités de l Administrateur de la Société 78 Rapport et déclaration des responsabilités du Dépositaire 78 Rapport des Commissaires aux comptes indépendants 79 Etats du patrimoine : UK Mid 250 Fund UK Extended Alpha Fund UK Equity Alpha Income Fund 84 UK Absolute Alpha Fund Absolute Return Bond Fund Target Return Fund Pan European Focus Fund (anciennement Pan European Accelerando Fund) Pan European Equity Dividend Fund American Extended Alpha Fund China Opportunities Fund Global Emerging Markets Equity Fund Emerging Market Local Fund Global Extended Alpha Fund Global Equity Income Fund Tableaux comparatifs Résumé des performances 126 Récapitulatif du montant des frais récurrents Profils de risque/rendement Récapitulatif des souscriptions et des rachats d actions 131 Informations complémentaires Annuaire 134 Informations importantes

4 Informations sur la Société Société Threadneedle Specialist Investment Funds ICVC Numéro d immatriculation : IC Siège 60 St Mary Axe, London EC3A 8JQ, Royaume-Uni Administrateur L Administrateur exclusif de la Société est Threadneedle Investment Services Limited. Conseil d Administration Président Directeur Général C D Fleming Autres Directeurs T N Gillbanks P J W Reed (a quitté ses fonctions au sein du Conseil le 30 juin 2014) N J Ring 2

5 Rapport de gestion L'Administrateur de la Société, Threadneedle Investment Services Limited, a le plaisir de vous présenter le Rapport et les Comptes annuels de Threadneedle Specialist Investment Funds ICVC pour l'exercice annuel clos le 30 avril Les Comptes ont été présentés sur une base consolidée. Néanmoins, des informations financières distinctes sont également fournies pour chaque fonds afin de permettre aux investisseurs d'analyser la situation et la performance de ces fonds pour la période révisée. Nous espérons que vous trouverez ce Rapport instructif. Si vous avez besoin d'informations complémentaires sur un aspect de votre investissement ou sur d autres produits Threadneedle, nous serons ravis de vous aider. Vous pouvez également visiter le site Internet threadneedle. com pour obtenir de plus amples informations sur Threadneedle. Nous vous remercions de votre fidélité sans faille. Campbell Fleming Administrateur 3

6 Comptes consolidés de Threadneedle Specialist Investment Funds ICVC RENDEMENT GLOBAL pour la période comptable allant du 1 er mai 2013 au 30 avril 2014 Annexes Résultat Plus-values nettes Dépenses 4 (46.693) (29.479) Coûts financiers : Dépenses découlant des produits dérivés (5.680) (5.506) Intérêts (18) (58) net avant impôts Impôts 5 (4.528) (2.010) net après impôts Rendement global avant distributions Coûts financiers : Distributions (70.086) (37.690) Variation de l actif net attribuable aux Actionnaires découlant des activités d investissement VARIATION DE L ACTIF NET ATTRIBUABLE AUX ACTIONNAIRES pour la période comptable allant du 1 er mai 2013 au 30 avril 2014 Actif net attribuable aux Actionnaires en début d exercice Variation imputable aux souscriptions et aux rachats d actions : Montants à recevoir sur les souscriptions d actions Montants à verser sur les rachats d actions ( ) ( ) Frais de dilution Droit de timbre (701) (361) Variation de l actif net attribuable aux Actionnaires découlant des activités d investissement (voir Rendement global ci-dessus) Dividendes non distribués sur les actions à revenus réinvestis Actif net attribuable aux Actionnaires en fin d exercice BILAN au 30 avril 2014 Annexes Actif Actifs d investissement qqwqqqqqqqqr Autres actifs Débiteurs Liquidités et avoirs en banque qqwqqqqqqqqr Total des autres actifs qqwqqqqqqqqr Total de l actif qqwqqqqqqqqr Passif Passifs dérivés qqwqqqqqqqqr (11.945) (17.954) Autres passifs Créanciers 7 (56.327) (46.971) Découvert bancaire (87) (5.548) Distributions à verser sur les actions à revenus qqwqqqqqqqqr (26.040) (12.219) Total des autres passifs qqwqqqqqqqqr (82.454) (64.738) Total du passif qqwqqqqqqqqr (94.399) (82.692) Actif net attribuable aux Actionnaires zzzzzzzzzxzzzzzz Les Comptes consolidés représentent la somme des fonds individuels au sein de la Société d investissement. La situation de l actif net et une analyse plus détaillée des distributions sont présentées dans les Comptes de chacun des fonds. Nous attestons par la présente le Rapport et les Comptes annuels au nom des Directeurs de Threadneedle Investment Services Limited. N J Ring Administrateur 14 juillet 2014 T N Gillbanks Administrateur 4

7 Annexes aux Comptes consolidés de Threadneedle Specialist Investment Funds ICVC Annexes aux Comptes Pour la période comptable allant du 1 er mai 2013 au 30 avril PRINCIPES COMPTABLES (1) Règles comptables Les Comptes ont été préparés sur la base du coût historique, ajustés en fonction de la réévaluation des investissements, et conformément aux principes comptables en vigueur au Royaume Uni et au Statement of Recommended Practice (SORP) for Financial Statements of Authorised Funds publié par la Investment Management Association (IMA) en octobre (2) Cumul Les Comptes consolidés représentent la somme des fonds individuels au sein de la Société d investissement. La situation de l actif net et une analyse plus détaillée des distributions sont présentées dans les Comptes de chacun des fonds. (3) Comptabilisation des revenus Le revenu figure dans le Rendement global selon les bases suivantes : Les dividendes sur les actions cotées en Bourse et sur les actions privilégiées sont comptabilisés lorsque le titre est coté ex-dividende. Les dividendes, l intérêt et autre revenu à recevoir comprennent toutes les retenues à la source mais n incluent pas les autres taxes comme les crédits d impôts. Les dividendes spéciaux sont traités au cas par cas comme revenu ou capital. Les dividendes d action sont comptabilisés comme un revenu sur la base du cours du marché des actions à la date où elles sont cotées ex-dividende. Les intérêts sur les titres de créance et les dépôts bancaires et à court terme sont comptabilisés une fois réalisés. Concernant les titres de créance, tout écart entre le prix d acquisition et la valeur à l échéance est comptabilisé comme un revenu sur la durée de vie du titre, l amortissement étant calculé selon la méthode du taux de rendement effectif. Les dividendes et les distributions des organismes de placement collectif sont comptabilisés quand le titre est coté ex-dividende. La commission de garantie est comptabilisée quand l émission a lieu. Toutefois, lorsque le fonds doit prendre la totalité ou une partie des actions souscrites, une portion de cette commission est déduite du coût de ces actions. La commission de garantie est traitée comme un revenu, sauf pour la partie qui est déduite du coût des actions, qui est considérée comme un capital. Le revenu découlant des prêts de titres et les charges associées sont comptabilisés selon la comptabilité d engagement. L égalisation des dividendes perçus est traitée comme un remboursement de capital et elle est déduite du coût de l investissement. (4) Traitement des dépenses (frais de gestion inclus) Toutes les dépenses, à l exception de celles qui ont trait à l achat et à la vente des investissements, sont intégrées dans le poste «Dépenses» du Rendement global. Les dépenses sont comptabilisées selon la comptabilité d engagement et comprennent la TVA non récupérable le cas échéant. Les frais de l Administrateur relatifs aux fonds suivants sont rajoutés pour déterminer le montant disponible à la distribution : Emerging Market Local Fund Global Equity Income Fund Pan European Focus Fund UK Equity Alpha Fund En outre, si la VNI par action du fonds dépasse l indice de référence approprié, l Administrateur est en droit de percevoir une commission de performance sur les fonds suivants : American Extended Alpha Fund Global Extended Alpha Fund Pan European Focus Fund UK Absolute Alpha Fund UK Extended Alpha Fund Toute commission découlant d une surperformance est imputée sur le capital. La commission de performance n est imputable qu à la fin d une période de performance, à savoir le 31 décembre, et est versée dans le mois qui suit. Si aucune commission de performance n a été imputée depuis le lancement de la classe d actions, aucune commission de performance ne sera due jusqu à ce qu un rendement excédentaire apparaisse et qu une commission de performance soit cumulée jusqu à la fin de la période de performance. Des informations complémentaires, y compris sur l indice de référence approprié, sont présentées dans la rubrique Dépenses des différents fonds. (5) Attribution des revenus et dépenses entre les différentes classes d actions L attribution des revenus et dépenses imputés à chaque classe d actions se déroule en fonction de la proportion de l actif net du fonds attribuable à chaque classe d actions, au jour d entrée des revenus ou de sortie des dépenses. Légalisation des revenus, la commission de gestion annuelle et les frais d enregistrement varient en fonction de chaque classe d actions. (6) Répartition du rendement sur les classes d actions couvertes Les classes d actions couvertes permettent à l Administrateur d avoir recours à des opérations de couverture de change pour réduire l impact des variations des taux de change entre la ou les devises de référence et la devise de couverture (définitions plus détaillées page 133). Lorsqu une couverture est utilisée, la répartition du rendement associée aux opérations de couverture est appliquée uniquement par rapport à la classe d actions couverte concernée. (7) Politique de distribution Conformément au Collective Investment Schemes Sourcebook, quand les revenus découlant des investissements dépassent les dépenses d une classe d actions, une distribution est versée pour cette classe d actions. Si les dépenses sont supérieures aux revenus d une classe d actions, aucune distribution n aura lieu pour cette classe d actions et le manque à gagner sera transféré sur le capital. Les revenus attribuables aux Détenteurs d actions à revenus réinvestis sont conservés à la fin de chaque période de distribution et représentent un réinvestissement des revenus. Quand des distributions ne sont pas réclamées pendant une période de six ans, elles sont réinvesties dans le capital du fonds concerné. (8) Méthode de valorisation des investissements Les investissements du fonds sont évalués au cours juste du marché au point d évaluation, à savoir le dernier jour ouvrable de l exercice comptable à midi (heure de Londres). Les investissements sont comptabilisés à leur juste valeur qui représente en général la valeur d achat de chaque titre. Ces valeurs d achat sont transmises par des sources indépendantes de cotation des prix ; quand une telle source indépendante n est pas disponible, les cotations sont alors obtenues auprès d un courtier. Lorsque l Administrateur pense que ces évaluations ne représentent pas la juste valeur d un titre, il applique l ajustement qu il juge adéquat. (9) Taux de change A la fin de la période, l actif et le passif libellés en devises étrangères sont convertis en livres sterling aux taux de change au point d évaluation, à savoir le dernier jour ouvrable de l exercice comptable à midi (heure de Londres). Les transactions libellées en devises étrangères sont converties en livres sterling aux taux de change en vigueur à la date de la transaction. (10) Impôts différés Les impôts différés sont prévus intégralement, à l égard de tous les postes comptabilisés dans différents exercices, à des fins comptables et fiscales. Les actifs d impôts différés sont comptabilisés dans la mesure où ils sont considérés comme récupérables. Une analyse plus détaillée des actifs d impôts différés est présentée dans les Comptes de chacun des fonds. (11) Produits dérivés Le rendement net total par rapport à toutes les transactions dérivées conclues est analysé entre la plus-value ou la moins-value, et le revenu ou les dépenses. Toute plus- ou moins-value est intégrée dans le poste «Plus-/(moins-)values nettes», et tout revenu ou dépense est respectivement comptabilisé dans le poste ou «Coûts financiers» du Rendement global. L élément du rendement associé aux Contrats à terme est calculé en référence au rendement coté de l indice sur lequel le contrat à terme repose par rapport au LIBOR. Le rendement ainsi calculé peut représenter un revenu ou une dépense dans les comptes d un fonds en fonction du fait que le fonds a détenu ou non une position nette longue ou courte lorsque l exercice comptable est pris en compte dans son ensemble. La position relative au revenu ou à la dépense est inversée quand le LIBOR dépasse le rendement coté de l indice approprié. Les primes continues sur les swaps de défaut de crédit sont imputées ou créditées au revenu/perte selon la comptabilité d engagement, selon que la protection est achetée ou vendue. La prime qui peut être perçue sur une option est comptabilisée comme un revenu, quand les raisons et les circonstances déterminent que le rendement est un résultat par nature et qu aucune moins-value immédiate n est générée à la date où la transaction est conclue. Toutes les positions ouvertes à la fin de la période sont reflétées dans le Bilan à leur valeur de marché, en utilisant soit les cours du marché disponibles, soit l estimation émise par l Administrateur de leur juste valeur basée sur les valorisations des contreparties et sur des grilles de prix appropriées. Les liquidités détenues auprès des chambres de compensation sous forme de marge sont reflétées séparément dans le poste «Liquidités et avoirs en banque». 5

8 Annexes aux Comptes consolidés de Threadneedle Specialist Investment Funds ICVC Annexes aux Comptes 2 PLUS-VALUES NETTES Les plus-values nettes de la période comprennent : Titres non dérivés Contrats dérivés (14.580) (2.526) Contrats de change à terme (982) Autres gains/(pertes)* (22.655) Coûts de transaction (235) (184) Impôt sur les plus-values sur les ventes IDR qwqqqqqqqqqr (177) Plus-values nettes zcvzzxvzzzzzzzzzzzz * Autres gains/(pertes) comprend principalement les variations des taux de change sur les opérations au comptant et de change en espèces. 3 REVENU Dividendes du Royaume-Uni Dividendes étrangers Dividendes d actions Intérêts sur les titres de créance Intérêts sur les investissements à court terme découlant des produits dérivés Intérêts bancaires Commission de garantie 100 Commission de prêt de titres qwqqqqqqqqqr Total du revenu zcvzzxvzzzzzzzzzzzz 4 DEPENSES A payer à l Administrateur ou à ses associés, et à leurs agents : Commission de gestion annuelle (40.244) (24.405) **Commission de performance (3.247) (2.886) Frais d enregistrement qwqqqqqqqqqr (2.408) (1.553) (45.899) (28.844) zcvzzxvzzzzzzzzzzzz A payer au Dépositaire ou à ses associés, et à leurs agents : Frais de dépôt (244) (189) Droits de garde (265) (209) Frais de recouvrement des revenus qwqqqqqqqqqr (17) (22) (526) (420) zcvzzxvzzzzzzzzzzzz Autres dépenses: Frais réglementaires (82) (81) Frais d audit qwqqqqqqqqqr (186) (134) qwqqqqqqqqqr (268) (215) *Total des dépenses (46.693) (29.479) zcvzzxvzzzzzzzzzzzz *TVA non récupérable comprise le cas échéant. ** L Administrateur est en droit de recevoir une commission de performance pour UK Extended Alpha Fund, American Extended Alpha Fund, Global Extended Alpha Fund et UK Absolute Alpha Fund lorsque la VNI par action du fonds dépasse l indice de référence (revenu réinvesti, calculé à la fermeture du marché) d au moins le «hurdle rate» (taux de rendement minimal) établi pour chaque fonds pendant la période au cours de laquelle la performance est calculée. La commission de performance est établie (pour chaque fonds) sous la forme d un pourcentage de surperformance. Cette commission est, de par sa nature, imputée sur le capital et sera par conséquent déduite du capital lors du calcul des distributions. 5 IMPOTS a) Analyse des frais pendant l exercice Impôts étrangers (4.528) (2.010) Total de l impôt courant (Annexe 5b) (4.528) (2.010) Total de la charge d impôt pour l exercice (4.528) (2.010) b) Facteurs affectant l imposition pendant l exercice net avant impôts net avant impôts multiplié par le taux standard de l impôt sur les sociétés de 20 % (9.314) (5.023) Effets de : non imposable Impôts étrangers (4.528) (2.010) Dépenses en impôts étrangers Frais excédentaires (7.359) (4.517) imposable sur d autres exercices 20 (24) Distributions déductibles des impôts capitalisé imposable (2) Charge d impôt courant pour l exercice (Annexe 5a) (4.528) (2.010) Des informations détaillées sur tout actif d impôt différé ou un potentiel d impôt différé pour chaque fonds figurent à la rubrique Impôts de chacun des fonds. 6 DEBITEURS Montants à recevoir sur les souscriptions d actions Ventes en attente de règlement cumulé Retenue à la source étrangère récupérable Total débiteurs CREANCIERS Montants à verser sur les rachats d actions (26.620) (13.824) Achats en attente de règlement (21.080) (28.514) Dépenses cumulées (516) (337) Montants à payer à l Administrateur (7.900) (3.155) Commission de performance cumulée de l Administrateur (141) (830) Impôt sur le revenu à payer (26) (267) Impôt sur les sociétés à payer (44) (44) Total créanciers (56.327) (46.971) 8 TRANSACTIONS AVEC DES SOCIETES APPARENTEES Threadneedle Investment Services Limited, en qualité d Administrateur, est une société apparentée, et agit en tant que commettant pour toutes les transactions liées aux actions des fonds. Les montants cumulés reçus lors de souscriptions et acquittés lors de rachats sont mentionnés dans la Variation de l actif net attribuable aux Actionnaires. Toutes les transactions ont été conclues au cours des activités ordinaires selon des conditions commerciales normales. Une analyse détaillée des montants dus à ou par Threadneedle Investment Services Limited, et payables à cette société, est indiquée dans les Comptes de chacun des fonds. 6

9 Annexes aux Comptes consolidés de Threadneedle Specialist Investment Funds ICVC Annexes aux Comptes 9 ACTIONS Actuellement, les fonds peuvent avoir plusieurs classes d actions sans cotation. Lorsqu un fonds détient plus d une classe d actions, chaque classe peut se voir affecter des frais distincts. En conséquence, le niveau du revenu net attribuable à chaque classe d actions sera différent. Une analyse plus poussée de la commission de gestion annuelle et des frais d enregistrement imputés à chaque classe d actions est présentée dans la rubrique Capitaux propres de chaque fonds. 10 PRET DE TITRES Pendant la période révisée, la Société a effectué certaines transactions de prêts de titres afin d augmenter les recettes des fonds. Ces arrangements ont concerné les fonds suivants au cours de l exercice: American Extended Alpha Fund Absolute Return Bond Fund China Opportunities Fund Emerging Market Local Fund Global Emerging Markets Equity Fund Global Extended Alpha Fund Global Equity Income Fund Pan European Focus Fund Pan European Equity Dividend Fund Target Return Fund UK Equity Alpha Fund UK Extended Alpha Fund UK Mid 250 Fund Les fonds ont perçu livres sterling (2013 : livres sterling) dont livres sterling (2013 : livres sterling) étaient en cours en fin d exercice. Il a payé des frais s élevant à livres sterling (2013 : livres sterling) dont livres sterling (2013 : livres sterling) étaient en cours en fin d exercice, à Threadneedle Investment Services Limited. Il a également payé des frais s élevant à livres sterling (2013 : livres sterling) dont 0 livre sterling (2013 : livres sterling) étaient en cours en fin d exercice, à J.P. Morgan en tant qu agent de prêt de titres pour gérer ces contrats de prêts de titres et détenir le nantissement. Aucun titre n était en prêt à la fin de la période comptable (2013 : 136,18 millions livres sterling) et aucun nantissement n était détenu (2013 : 143,47 millions de livres sterling). Le nantissement était composé d emprunts d Etat britanniques ou de titres transférés au système CREST par règlement-livraison, ou d obligations d Etat étrangères ou d obligations supranationales ou de certificats de dépôt. La nature et la valeur du nantissement détenu sont analysées par classe d actif dans le tableau ci-dessous. Analyse du nantissement détenu Total 2014 Total 2013 % du total % du total Obligations qqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqq vvz 11 FRAIS DE DILUTION Dans certains cas, l Administrateur a le pouvoir d imputer des frais de dilution sur l achat et/ou le rachat des actions. S ils sont imputés, les frais de dilution seront versés au fonds. Des informations complètes sur le fonctionnement de ces frais sont indiquées dans le Prospectus. 12 PRODUITS DERIVES ET AUTRES INSTRUMENTS FINANCIERS Afin de poursuivre ses objectifs d investissement, chaque fonds peut détenir un certain nombre d instruments financiers. Ces instruments financiers comprennent des titres, des produits dérivés et d autres investissements, des soldes de trésorerie, des débits et des créances qui proviennent directement des activités des fonds, tels que les montants à recevoir pour les souscriptions et les sommes à payer pour les rachats quand il s agit de ventes ou d achats en attente de règlement, ou comme les débits quand il s agit du revenu cumulé. Les fonds peuvent également participer à un large éventail de transactions sur les produits dérivés à des fins de gestion efficace du portefeuille. En outre, les fonds participent à des contrats dérivés uniquement quand le produit dérivé et la contrepartie ont été approuvés par l Administrateur. A l égard des fonds concernés, une analyse de la sensibilité est présentée dans les Annexes de la version longue des Comptes quand les avoirs en produits dérivés risquent d avoir des répercussions importantes sur un fonds. Les principaux risques inhérents à ces instruments financiers et la politique de l Administrateur concernant la gestion de ces risques sont indiqués ci-dessous. Cette politique a été suivie pendant tout l exercice. Elle a été appliquée pendant toute la période révisée et elle est identique à celle suivie lors de l exercice précédent. Risque de cours du marché Le risque de cours du marché découle principalement de l incertitude quant aux futurs cours des instruments financiers détenus. Il représente la perte potentielle que les fonds peuvent subir en détenant des positions de marché lors de la fluctuation des cours. Ainsi, la valeur des avoirs d un investisseur peut tout aussi bien diminuer qu augmenter, et ledit investisseur peut ne pas récupérer la totalité du capital investi. Les fonds obligataires détiennent un éventail d instruments à intérêt fixe qui peuvent s avérer difficiles à évaluer et/ou à liquider. Les investisseurs doivent prendre en compte le degré d exposition de ces fonds par rapport à l ensemble de leurs investissements. Les portefeuilles d investissements des fonds sont exposés aux variations des cours du marché qui sont contrôlées par l Administrateur conformément aux politiques précisées dans le Prospectus. Les directives d investissement et les pouvoirs d emprunt et d investissement exposés dans les Statuts, le Prospectus et le Collective Investment Schemes Sourcebook de la Financial Conduct Authority (anciennement la Financial Services Authority) précisent la nature des risques de cours du marché auxquels le Fonds sera exposé. Lorsque le fonds a utilisé des swaps de portefeuilles pour créer des positions synthétiques courtes, le cours de marché des fonds est contraire à une détention en position longue. Risque de liquidités Le risque de liquidités suppose que le Fonds n est pas en mesure de collecter un volume de liquidités suffisant pour couvrir ses engagements lorsque ces derniers arrivent à échéance. A cet égard, la capacité à vendre des investissements à la juste valeur ou à un prix proche de celle-ci sans générer une perte substantielle représente l un des facteurs les plus influents. Dans des circonstances normales, les fonds resteront investis dans leur quasitotalité. Toutefois, si besoin est, en raison d un manque de liquidités sur les marchés boursiers ou d un niveau élevé de rachats dans le Fonds, ce dernier peut détenir des liquidités et/ou des actifs plus liquides. Un volume de liquidités temporairement plus élevé peut également apparaître lors d une modification de la politique de répartition des actifs ou suite à une large émission d actions. L Administrateur gère les liquidités du Fonds afin de respecter les engagements de ce dernier. L Administrateur reçoit des rapports quotidiens sur les souscriptions et les rachats, ce qui lui permet de collecter les liquidités nécessaires pour satisfaire les demandes de rachat. En outre, l Administrateur surveille la liquidité de tous les titres, surtout sur le marché des OTV, pour s assurer que les volumes de liquidités des fonds permettront de satisfaire les demandes de rachat réelles et potentielles. Les soldes de trésorerie du Fonds sont contrôlés quotidiennement par L Administrateur et l Agent administratif. Quand les investissements ne peuvent pas être réalisés à temps pour satisfaire un passif éventuel, le Fonds peut emprunter jusqu à 10 % de sa valeur pour assurer le règlement. L ensemble du passif financier du Fonds est payable sur demande ou à moins d un an. 7

10 Annexes aux Comptes consolidés de Threadneedle Specialist Investment Funds ICVC Annexes aux Comptes 12 PRODUITS DERIVES ET AUTRES INSTRUMENTS FINANCIERS Risque de crédit Le risque de crédit découle de trois éléments essentiels. En premier lieu, notons l incapacité éventuelle de l émetteur d un titre à payer les intérêts et à rembourser le capital en temps opportun. Deuxièmement, il existe une possibilité de défaillance de l émetteur et des actifs sous-jacents pour les investissements adossés à des actifs (notamment les OTV). Dans une telle situation, le Fonds pourra ne pas récupérer la totalité du capital investi. Le troisième point concerne le risque de contrepartie, qui implique que celle-ci ne livre pas l investissement en vue d un achat ou les liquidités en vue d une vente quand le Fonds a rempli ses obligations, ce qui peut entraîner une perte. Afin de gérer le risque de crédit, des limites d investissement sont imposées aux fonds à l encontre des émetteurs. Les notations des émetteurs sont évaluées régulièrement. A cet égard, une liste d émetteurs approuvés est rédigée et surveillée. Par ailleurs, les fonds achètent et vendent des investissements uniquement par le biais de courtiers approuvés par l Administrateur comme étant des contreparties acceptables. Des limites sont établies et contrôlées pour couvrir l exposition sur un courtier donné. La modification des notations financières des courtiers est analysée régulièrement. Certains fonds investiront dans des obligations considérées comme plus risquées (en dessous de la qualité investment grade). Dans ce cas, nous sommes en présence d un risque potentiel accru, ce qui peut affecter à la fois le résultat et la valeur actualisée du Fonds. Des informations détaillées sont indiquées dans les Comptes des fonds. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt représente les variations potentielles de la valeur des investissements des fonds suite aux modifications des taux d intérêt. Tous les fonds investissent dans des titres à taux variable. Les résultats de ces fonds peuvent être affectés par les variations des taux d intérêt applicables à des titres particuliers ou suite à l impossibilité pour l Administrateur d assurer des rendements similaires à l expiration des contrats ou à la vente des titres. La valeur des titres à intérêt fixe peut être affectée par les variations des taux d intérêt ou par l anticipation de telles modifications dans le futur. Les intérêts à recevoir sur les dépôts bancaires ou à payer sur les découverts bancaires peuvent être affectés par les fluctuations des taux d intérêt. Le profil de risque de taux d intérêt des fonds concernés est indiqué dans les Annexes aux Comptes jointes dans la version longue des Comptes. Risque de taux de change Le risque de taux de change représente les variations potentielles de la valeur des investissements des fonds en raison des fluctuations des taux de change. Pour les fonds dont une partie de l actif net est libellée dans des devises autres que la devise de base du Fonds, le bilan peut être affecté par les fluctuations des taux de change. L Administrateur surveille l exposition de change des fonds et peut chercher à gérer les variations des taux de change en utilisant des contrats de change à terme ou en garantissant la valeur des investissements qui sont cotés dans des devises différentes par le biais d opérations de couverture. Le profil de risque de taux de change des fonds concernés est indiqué dans les Annexes aux Comptes jointes dans la version longue des Comptes. Une analyse plus poussée, y compris des informations chiffrées, est présentée dans la rubrique «Produits dérivés et autres instruments financiers» de chacun des fonds. 13 PASSIF EVENTUEL Il n existe pas de passif éventuel ni d engagement en cours (2013 : aucun). 8

11 Threadneedle UK Mid 250 Fund Rapport d investissement Objectif d investissement L objectif d investissement de UK Mid 250 Fund est de générer une croissance du capital à partir d un portefeuille en actions de moyennes capitalisations britanniques. Politique d investissement La politique d investissement de l Administrateur consiste à investir l actif du fonds principalement dans une sélection de sociétés de taille moyenne qui figurent dans l indice FTSE 250 (ex Investment Trusts). Si l Administrateur le juge utile, il pourra également investir dans des sociétés qui n appartiennent pas à l indice, ou détenir des liquidités et/ou des instruments du marché monétaire. Performances des actions à revenus réinvestis nets de la Classe 1* Au cours de l exercice annuel clos le 30 avril 2014, le cours publié des actions de Threadneedle UK Mid 250 Fund est passé de 162,22 pence à 186,78 pence. A titre de comparaison, sur la base des cours à midi, les performances des actions de la Classe 1 et de la Classe 2 étaient respectivement de +15,14 % et de +15,80 % contre un rendement de +12,78 % pour les fonds concurrents Morningstar UK Unit Trusts/OEICs (IMA) UK All Companies (sur une base bid to bid, les revenus étant réinvestis pour un contribuable britannique soumis à un taux de base). A titre d information, le rendement global de l indice FTSE Mid 250 (ex Investment Trusts), calculé sur la base des cours de clôture globaux, était de +18,23 %. Activité du portefeuille Les valeurs du Mid 250 ont connu une année éblouissante, l indice FTSE Mid 250 enregistrant un rendement global en livres sterling (mesuré sur la base des cours de clôture globaux) de plus de 16 %. En ce qui concerne l indice (hors fonds d investissement), parmi les secteurs les plus performants ont figuré la santé, les biens de consommation de base et l industrie tandis que l énergie, les technologies de l information et les télécommunications ont sousperformé. Au cours de l exercice, le fonds a tiré parti d une sélection avantageuse des titres (notamment dans les secteurs des matériaux, de l industrie et de l énergie) bien que celle-ci ait été contrebalancée par l impact défavorable du positionnement sectoriel du fonds. Du côté des secteurs, les contre-performances sont venues des sous-pondérations des valeurs financières et de la santé qui ont bien tiré leur épingle du jeu. Toutefois, l orientation en faveur de l industrie a été positive compte tenu de la solide surperformance dégagée par ce secteur. Au niveau des titres individuels, d importantes contributions ont été apportées par les participations dans AZ Electronic Materials et dans la société de services de support Berendsen. L absence de participation dans Cairn Energy et Serco a également favorisé les rendements. Parmi les mauvais élèves du côté des titres, citons la participation dans le gestionnaire d investissement spécialiste des marchés émergents Ashmore Group, qui a été pénalisé par le manque de dynamisme généralisé des marchés émergents ; le fonds a cédé sa participation par la suite. La sélection des titres dans le secteur de l énergie a été positive dans l ensemble, même si certaines valeurs du secteur détenues en portefeuille, à l instar de Premier Oil, ont généré des résultats relativement médiocres. Au cours de la période, Simon Haines a cédé sa place de gestionnaire du fonds pour entrer au sein de l Equipe en charge des Actions mondiales de Threadneedle. Simon a été remplacé par James Thorne et Matt Evans. Si aucun changement fondamental n est intervenu au niveau de la philosophie et du processus d investissement du fonds, ni du profil de risque et de liquidité du fonds, une restructuration progressive du portefeuille a néanmoins été opérée au cours de la période. A titre d exemple, le fonds a abandonné les titres des grandes capitalisations du FTSE 100 Babcock et AMEC et a aussi liquidé SIG. Le fonds a également cédé certaines valeurs financières dont les modèles d entreprise sont sous pression, telles que Tullett Prebon et IG Group. Il a aussi liquidé des titres comme Morgan Advanced Materials et Lonmin ; même si les titres sont bon marché, les gestionnaires estiment qu il est peu probable de réaliser une valeur ajoutée à court terme. Le produit de ces ventes a été utilisé pour ouvrir plusieurs nouvelles positions, notamment sur des moyennes capitalisations clés de qualité supérieure telles que St James s Place, Aveva et Halma, des moyennes capitalisations plus petites et moins connues comme RPS, Kentz, Oxford Instruments, Ted Baker et Tyman, et sur des titres dotés de modèles d entreprise solides et d un puissant dynamisme des résultats à l instar de Howden Joinery et LondonMetric Property. Les dernières semaines ont été le témoin d un délaissement de certaines des valeurs aux valorisations les plus élevées du Mid 250 pour certaines des sociétés aux valorisations les plus accessibles du FTSE 100. Bien que cette rotation ait créé un handicap à court terme pour certaines des composantes du Mid 250, nous sommes toujours d avis que bon nombre des sociétés de taille moyenne bénéficieront de la reprise macroéconomique intérieure en cours. Par ailleurs, l activité de fusion-acquisition s est redressée et devrait continuer de soutenir un éventail de valeurs du Mid 250. RENDEMENT GLOBAL pour la période comptable allant du 1 er mai 2013 au 30 avril 2014 Annexes Résultat Plus-values nettes Dépenses 4 (1.744) (1.370) net avant impôts Impôts 5 7 net après impôts Rendement global avant distributions Coûts financiers: Distributions 6 (3.057) (2.230) Variation de l actif net attribuable aux Actionnaires découlant des activités d investissement VARIATION DE L ACTIF NET ATTRIBUABLE AUX ACTIONNAIRES pour la période comptable allant du 1 er mai 2013 au 30 avril 2014 Actif net attribuable aux Actionnaires en début d exercice Variation imputable aux souscriptions et aux rachats d actions : Montants à recevoir sur les souscriptions d actions Montants à verser sur les rachats d actions (34.539) (34.043) (7.158) Frais de dilution Droit de timbre (111) (93) Variation de l actif net attribuable aux Actionnaires découlant des activités d investissement (voir Rendement global ci-dessus) Dividendes non distribués sur les actions à revenus réinvestis Actif net attribuable aux Actionnaires en fin d exercice BILAN au 30 avril 2014 Annexes Actif Actifs d investissement Autres actifs Débiteurs Liquidités et avoirs en banque Total des autres actifs Total de l actif Passif Autres passifs Créanciers 8 (4.679) (1.275) Total des autres passifs (4.679) (1.275) Total du passif (4.679) (1.275) Actif net attribuable aux Actionnaires TABLEAU DE DISTRIBUTION pour la période comptable allant du 1 er mai 2013 au 30 avril 2014 Distribution de dividendes en pence par action Classe 1 s réinvestis nets Période de distribution net Egalisation réinvesti net réinvesti net 2013/ /2013 Groupe 1 Du 01/05/2013 au 30/04/2014 3,1875 3,1875 2,4475 Groupe 2 Du 01/05/2013 au 30/04/2014 1,2659 1,9216 3,1875 2,4475 Distribution totale pendant l exercice 3,1875 2,4475 Classe 2 s réinvestis nets Période de distribution net Egalisation réinvesti net réinvesti net 2013/ /2013 Groupe 1 Du 01/05/2013 au 30/04/2014 4,4784 4,4784 3,4392 Groupe 2 Du 01/05/2013 au 30/04/2014 1,7461 2,7323 4,4784 3,4392 Distribution totale pendant l exercice 4,4784 3,4392 *En livres sterling et en référence avec les fonds concurrents britanniques. Veuillez consulter les pages pour les tableaux comparatifs. 9

12 Threadneedle UK Mid 250 Fund TABLEAU DE DISTRIBUTION Classe Z s réinvestis nets Période de distribution net Egalisation réinvesti net réinvesti net 2013/ /2013 Groupe 1 Du 01/05/2013 au 30/04/2014 3,3127 3,3127 2,3060 Groupe 2 Du 01/05/2013 au 30/04/2014 1,5450 1,7677 3,3127 2,3060 Distribution totale pendant l exercice 3,3127 2,3060 Groupe 2 : actions achetées pendant une période de distribution. 10

13 Threadneedle UK Mid 250 Fund Annexes aux Comptes pour la période comptable allant du 1 er mai 2013 au 30 avril PRINCIPES COMPTABLES Les principes comptables du fonds sont les mêmes que ceux mentionnés dans les Comptes consolidés des pages 5 et 6. 2 PLUS-VALUES NETTES Les plus-values nettes de la période comprennent : Titres non dérivés Autres gains* 2 Coûts de transaction (4) (2) Plus-values nettes * Autres gains comprend principalement les variations des taux de change sur les opérations au comptant et les avoirs en devises. 3 REVENU Dividendes du Royaume-Uni Dividendes étrangers Dividendes d actions Intérêts bancaires 9 9 Commission de garantie 25 Commission de prêt de titres Total du revenu DEPENSES A payer à l Administrateur ou à ses associés, et à leurs agents : Commission de gestion annuelle (1.615) (1.274) Frais d enregistrement (97) (69) (1.712) (1.343) A payer au Dépositaire ou à ses associés, et à leurs agents : Frais de dépôt (15) (14) Droits de garde (2) (1) (17) (15) Autres dépenses: Frais réglementaires (5) (5) Frais d audit (10) (7) (15) (12) *Total des dépenses (1.744) (1.370) *TVA non récupérable comprise le cas échéant. 5 IMPOTS a) Analyse des frais pendant l exercice Impôts étrangers 7 Total de l impôt courant (Annexe 5b) 7 Total de la charge d impôt pour l exercice 7 b) Facteurs affectant l imposition pendant l exercice net avant impôts net avant impôts multiplié par le taux standard de l impôt sur les sociétés de 20 % (607) (444) Effets de : non imposable Impôts étrangers 7 Frais excédentaires (344) (264) Charge d impôt courant pour l exercice (Annexe 5a) 7 Le fonds n a pas comptabilisé un actif d impôt différé de livres sterling (2013 : livres sterling) provenant du fait qu il détient des frais de gestion non utilisés. Il est peu probable que ces frais soient utilisés dans les années à venir. 6 COUTS FINANCIERS Distributions Les distributions prennent en compte le revenu perçu lors de la souscription d actions et le revenu déduit lors du rachat d actions, et comprennent: Finaux Plus : déduit lors du rachat d actions Moins : perçu lors de la souscription d actions (343) (473) Distribution nette pour l exercice Total des coûts financiers net après impôts Egalisation des conversions 23 1 Distribution nette pour l exercice Le montant des distributions par action et les déficits éventuels des classes d actions sont précisés dans le tableau des pages 9 et DEBITEURS Montants à recevoir sur les souscriptions d actions Ventes en attente de règlement cumulé Total débiteurs CREANCIERS Montants à verser sur les rachats d actions (4.371) (642) Achats en attente de règlement (487) Dépenses cumulées (10) (7) Montants à payer à l Administrateur (298) (139) Total créanciers (4.679) (1.275) 11

14 Threadneedle UK Mid 250 Fund Annexes aux Comptes 9 TRANSACTIONS AVEC DES SOCIETES APPARENTEES Les sociétés apparentées sont présentées en détail à l Annexe 8 des Comptes consolidés en page 6. Les montants cumulés reçus lors de souscriptions et acquittés lors de rachats sont mentionnés dans la Variation de l actif net attribuable aux Actionnaires. Tout montant dû à ou par Threadneedle Investment Services Limited à la clôture de l exercice est mentionné dans les Annexes 7 et 8. Les montants à payer à Threadneedle Investment Services Limited liés à la gestion du fonds et aux services d enregistrement sont mentionnés dans l Annexe 4 et les encours à la fin de l exercice dans l Annexe 8. Par ailleurs, les commissions payées à Threadneedle Investment Services Limited concernant les prêts de titres sont indiquées dans l Annexe 11. Toutes les transactions ont été conclues au cours des activités ordinaires selon des conditions commerciales normales. 10 CAPITAUX PROPRES UK Mid 250 Fund détient actuellement trois classes d actions : la Classe 1, la Classe 2 et la Classe Z. Les frais pour chaque classe d actions sont les suivants : Commission de gestion annuelle Classe 1 1,50 % Classe 2 1,00 % Classe Z 0,75 % Frais d enregistrement Classe 1 0,110 % Classe 2 0,035 % Classe Z 0,110 % La valeur nette d inventaire de chaque classe d actions, la valeur nette d inventaire par action ainsi que le nombre d actions en circulation dans chaque classe sont indiqués dans le tableau comparatif de la page 119. Le montant des distributions par classe d actions est indiqué dans le tableau pages 9 et 10. Toutes les classes disposent des mêmes droits de liquidation. 11 PRET DE TITRES Durant la période révisée, UK Mid 250 Fund a procédé à des contrats de prêts de titres. Le fonds a perçu livres sterling (2013 : livres sterling) dont livres sterling (2013 : livres sterling) étaient en cours en fin d exercice. Il a payé des frais s élevant à livres sterling (2013 : livres sterling) à Threadneedle Investment Services Limited. Il a également payé des frais s élevant à 0 livre sterling (2013 : livres sterling) à J.P. Morgan en tant qu agent de prêt de titres pour gérer ces contrats de prêts de titres et détenir le nantissement. Aucun titre n était en prêt à la fin de la période comptable (2013 : 13,93 millions de livres sterling) et aucun nantissement n était détenu (2013 : 14,88 millions de livres sterling). Le nantissement était composé d emprunts d Etat britanniques ou de titres transférés au système CREST par règlement-livraison, ou d obligations d Etat étrangères ou d obligations supranationales. La nature et la valeur du nantissement détenu sont analysées par classe d actif dans le tableau ci-dessous. Analyse du nantissement détenu % du total % du total Obligations qqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqq vvz 12 PRODUITS DERIVES ET AUTRES INSTRUMENTS FINANCIERS L analyse et les tableaux présentés ci-dessous ont trait aux informations des pages 7 et 8 sur les risques des produits dérivés et autres instruments financiers. Expositions monétaires Il n existe pas d actif matériel libellé en devises autre que la livre sterling. Profil de risque des taux d intérêt des actifs financiers et des passifs financiers Le profil de risque des taux d intérêt des actifs financiers et des passifs financiers du fonds au 30 avril 2014 était le suivant : Actif financiers à taux variable Actifs financiers à taux fixe Actifs financiers ne portant pas d intérêt Total Devise 2014 Livre sterling Dollar US Devise 2013 Livre sterling Passifs financiers à taux variable Passifs financiers à taux fixe Passifs financiers ne portant pas d interêt Total Devise 2014 Livre sterling (4.679) (4.679) Devise 2013 Livre sterling (1.275) (1.275) Juste valeur des actifs financiers et des passifs financiers Il n existe aucune différence importante entre la valeur des actifs et des passifs financiers, tels qu ils apparaissent dans le Bilan, et leur juste valeur. A l exception des actions sans date d échéance, il n existe pas de montant important d actifs financiers ne portant pas d intérêt. Les soldes de trésorerie sont conservés dans des comptes à taux variable où l intérêt est calculé en se référant aux taux du marché en vigueur. 13 PASSIF EVENTUEL ET ENGAGEMENTS Il n existe pas de passif éventuel ni d engagement en cours (2013 : 0 livre sterling). 14 COUTS DES TRANSACTIONS DU PORTEFEUILLE Analyse du coût total des acquisitions Acquisitions de la période avant les coûts de transaction Commissions Impôts Coût total des acquisitions Total des acquisitions brut Analyse du coût total des ventes Ventes brutes avant les coûts de transaction Commissions (142) (53) Coût total des ventes (142) (53) Total des ventes net des coûts de transaction

15 Threadneedle UK Extended Alpha Fund Rapport d investissement Objectif d investissement L objectif d investissement de UK Extended Alpha Fund est de générer une croissance du capital supérieure à la moyenne, à partir d un portefeuille concentré en actions britanniques. Politique d investissement La politique d investissement de l Administrateur consiste à gérer activement une exposition principalement sur un portefeuille concentré, composé d actions britanniques (c.-à-d. des actions de sociétés domiciliées ou ayant une grande partie de leurs activités au Royaume-Uni) en investissant directement ou indirectement dans ces titres. Cette approche signifie que l Administrateur peut adopter des positions importantes sur certaines valeurs ou certains secteurs, ce qui peut entraîner des niveaux de volatilité élevés. Si l Administrateur le juge utile, il pourra également investir jusqu à un tiers de l actif du fonds sur des marchés autres que le Royaume-Uni. L exposition du fonds peut être obtenue par le biais de positions longues et courtes. L Administrateur pourra adopter des positions longues et courtes en utilisant des produits dérivés et des transactions à terme. De plus, en vue d obtenir une position longue, l Administrateur peut investir dans des actions, des organismes de placement collectif, y compris des fonds indiciels négociables en bourse, et/ou des indices associés. Si l Administrateur le juge utile, il pourra investir une large proportion, voire la totalité des actifs, dans des liquidités et/ou d autres valeurs (notamment des titres à taux fixe et des instruments du marché monétaire). Performances des actions à revenus réinvestis nets de la Classe 1* Au cours de l exercice annuel clos le 30 avril 2014, le cours publié des actions à émission limitée de Threadneedle UK Extended Alpha Fund est passé de 298,56 pence à 338,94 pence. A titre de comparaison, sur la base des cours à midi, les performances des actions de la Classe 1 et de la Classe 2 étaient respectivement de +13,53 % et de +14,05 % contre un rendement de +12,78 % pour les fonds concurrents Morningstar UK Unit Trusts/OEICs (IMA) UK All Companies (sur une base bid to bid, les revenus étant réinvestis pour un contribuable britannique soumis à un taux de base). A titre d information, le rendement global de l indice FTSE All-Share, calculé sur la base des cours de clôture globaux, était de +10,52 %. Activité du portefeuille L exercice étudié a constitué une période positive pour les marchés d actions à l échelle mondiale, l indice FTSE All-Share générant un rendement global de 10,5 %. L attitude conciliante des banques centrales à travers le monde, les perspectives globalement favorables en termes de rentabilité des entreprises, le redressement progressif de l économie mondiale et l attractivité relative des actions par rapport à d autres actifs sont autant de facteurs venus soutenir les cours des actions tout au long de l exercice. La majorité des gains sur le marché boursier a été empochée sur le premier semestre de la période ; en dépit de statistiques encourageantes du côté de l économie britannique, les rendements de l indice FTSE All- Share en 2014 sont plus contenus car les investisseurs considèrent l impact des tensions géopolitiques en Ukraine, le fléchissement de l économie chinoise et le calendrier probable de hausses des taux d intérêt aux Etats-Unis maintenant que la Réserve fédérale a commencé de réduire son programme de relance monétaire. En termes d activité du portefeuille, aucun changement majeur n a concerné le positionnement sectoriel ; le fonds a en effet conservé ses surpondérations des secteurs des biens de consommation discrétionnaire et de l industrie et sa sous-exposition aux valeurs financières. Nous avons ajouté des positions longues sur un certain nombre de titres aux valorisations attractives, dont l exploitant de pubs Spirit, les assureurs Prudential et esure, l entreprise de services de sécurité G4S et Barclays Bank (vendue par la suite). Les autres acquisitions majeures ont porté sur le renforcement de participations existantes dans HSBC, Rolls- Royce et Reckitt Benckiser dans le sillage d une période de sousperformance. Nous avons cédé la société de défense Meggitt et investi le produit dans le groupe international d ingénierie GKN. S agissant de la composante courte, nous avons continué de rechercher des entreprises onéreuses, très prisées mais en recul et dotées de certains thèmes, dont des valeurs cycliques assorties d un potentiel de croissance surestimé dans un environnement peu actif. Malgré les nombreux problèmes macroéconomiques qui restent à résoudre, nous restons optimistes mais prudents concernant les perspectives des actions britanniques. La valeur réelle du marché semble se concentrer sur de grandes sociétés, résistantes et insensibles à la conjoncture économique. C est la raison pour laquelle nous détenons toujours des titres comme GlaxoSmithKline, BT Group, Imperial Tobacco et Centrica. Nous identifions également des opportunités dans certaines entreprises de qualité exposées aux tendances à la hausse de l économie mondiale, comme Rolls-Royce, WPP et Compass Group. Nous sommes toutefois prudents vis-à-vis des sociétés qui vendent leurs produits au gouvernement et aux consommateurs britanniques. RENDEMENT GLOBAL pour la période comptable allant du 1 er mai 2013 au 30 avril 2014 Annexes Résultat Plus-values nettes Dépenses 4 (500) (203) net avant impôts Impôts 5 net après impôts Rendement global avant distributions Coûts financiers: Distributions 6 (933) (528) Variation de l actif net attribuable aux Actionnaires découlant des activités d investissement BILAN au 30 avril 2014 Actif Annexes Actifs d investissement Autres actifs Débiteurs Liquidités et avoirs en banque Total des autres actifs Total de l actif Passif Autres passifs Créanciers 9 (1.503) (40) Découvert bancaire (2) Total des autres passifs (1.505) (40) Total du passif (1.505) (40) Actif net attribuable aux Actionnaires VARIATION DE L ACTIF NET ATTRIBUABLE AUX ACTIONNAIRES pour la période comptable allant du 1 er mai 2013 au 30 avril 2014 Actif net attribuable aux Actionnaires en début d exercice Variation imputable aux souscriptions et aux rachats d actions : Montants à recevoir sur les souscriptions d actions Montants à verser sur les rachats d actions (2.344) (1.611) Frais de dilution 137 Droit de timbre (8) (7) Variation de l actif net attribuable aux Actionnaires découlant des activités d investissement (voir Rendement global ci-dessus) Dividendes non distribués sur les actions à revenus réinvestis Actif net attribuable aux Actionnaires en fin d exercice TABLEAU DE DISTRIBUTION pour la période comptable allant du 1 er mai 2013 au 30 avril 2014 Distribution de dividendes en pence par action Classe 1 s réinvestis nets Période de distribution net Egalisation réinvesti net réinvesti net 2013/ /2013 Groupe 1 Du 01/05/2013 au 30/04/2014 7,5446 7,5446 5,4076 Groupe 2 Du 01/05/2013 au 30/04/2014 4,0551 3,4895 7,5446 5,4076 Distribution totale pendant l exercice 7,5446 5,4076 Classe 2 s réinvestis nets Période de distribution net Egalisation réinvesti net réinvesti net 2013/ /2013 Groupe 1 Du 01/05/2013 au 30/04/2014 9,8748 9,8748 7,2526 Groupe 2 Du 01/05/2013 au 30/04/2014 3,8398 6,0350 9,8748 7,2526 Distribution totale pendant l exercice 9,8748 7,2526 *En livres sterling et en référence avec les fonds concurrents britanniques. Veuillez consulter les pages pour les tableaux comparatifs. 13

16 Threadneedle UK Extended Alpha Fund TABLEAU DE DISTRIBUTION Classe X s réinvestis nets Période de distribution net Egalisation réinvesti net réinvesti net 2013/ /2013 Groupe 1 Du 01/05/2013 au 30/04/2014 5,4084 5,4084 3,9727 Groupe 2 Du 01/05/2013 au 30/04/2014 5,4084 0,0000 5,4084 3,9727 Distribution totale pendant l exercice 5,4084 3,9727 Groupe 2 : actions achetées pendant une période de distribution. 14

17 Threadneedle UK Extended Alpha Fund Annexes aux Comptes pour la période comptable allant du 1 er mai 2013 au 30 avril PRINCIPES COMPTABLES Les principes comptables du fonds sont les mêmes que ceux mentionnés dans les Comptes consolidés des pages 5 et 6. 2 PLUS-VALUES NETTES Les plus-values nettes de la période comprennent : Titres non dérivés Contrats dérivés Coûts de transaction (4) (2) Plus-values nettes REVENU Dividendes du Royaume-Uni Dividendes étrangers 13 Dividendes d actions découlant des produits dérivés Intérêts bancaires 6 7 Commission de garantie 2 Commission de prêt de titres 3 2 Total du revenu DEPENSES A payer à l Administrateur ou à ses associés, et à leurs agents : Commission de gestion annuelle (248) (175) **Commission de performance (212) 3 Frais d enregistrement (18) (13) (478) (185) A payer au Dépositaire ou à ses associés, et à leurs agents : Frais de dépôt (6) (5) (6) (5) Autres dépenses: Frais réglementaires (6) (5) Frais d audit (10) (8) (16) (13) *Total des dépenses (500) (203) *TVA non récupérable comprise le cas échéant. ** L Administrateur est en droit de recevoir une commission de performance lorsque la VNI par action du fonds dépasse l indice FTSE All Share (revenu réinvesti compris, calculé à la fermeture du marché) d au moins 2 % («hurdle rate») pendant la période au cours de laquelle la performance est calculée. La commission de performance est fixée à 20 % de la surperformance. La commission de performance est calculée en fonction du calendrier civil et peut donc fortement varier d une année à l autre en fonction de la performance d un fonds par rapport à sa référence. Puisque l exercice comptable correspond à la période de calcul de la commission de performance, cette dernière est cumulée à cette même période et ne correspond pas forcément au montant réel qui sera versé. Par conséquent, il se peut que les montants cumulés précédemment soient révisés. Cette commission est, de par sa nature, imputée au capital et sera par conséquent déduite du capital lors du calcul de la distribution. Pendant la période considérée, une commission de performance d un montant de livres sterling (0,84 % de la VNI) a été versée pour l année civile terminée le 31 décembre IMPOTS a) Analyse des frais pendant l exercice Total de l impôt courant (Annexe 5b) Total de la charge d impôt pour l exercice b) Facteurs affectant l imposition pendant l exercice net avant impôts net avant impôts multiplié par le taux standard de l impôt sur les sociétés de 20 % (144) (106) Effets de : non imposable Frais excédentaires (74) (28) Charge d impôt courant pour l exercice (Annexe 5a) Le fonds n a pas comptabilisé un actif d impôt différé de livres sterling (2013 : livres sterling) provenant du fait qu il détient des frais de gestion non utilisés. Il est peu probable que ces frais soient utilisés dans les années à venir. 6 COUTS FINANCIERS Distributions Les distributions prennent en compte le revenu perçu lors de la souscription d actions et le revenu déduit lors du rachat d actions, et comprennent: Finaux Plus : déduit lors du rachat d actions Moins : perçu lors de la souscription d actions (365) (25) Distribution nette pour l exercice Total des coûts financiers net après impôts Commission de performance imputée au capital 212 (3) Distribution nette pour l exercice Le montant des distributions par action et les déficits éventuels des classes d actions sont précisés dans le tableau des pages 13 et DEBITEURS Montants à recevoir sur les souscriptions d actions Ventes en attente de règlement 448 cumulé Retenue à la source étrangère récupérable 1 Total débiteurs LIQUIDITES ET AVOIRS EN BANQUE Montants déposés auprès des chambres de compensation et des courtiers 27 Liquidités et avoirs en banque Total liquidités et avoirs en banque

18 Threadneedle UK Extended Alpha Fund Annexes aux Comptes 9 CREANCIERS Montants à verser sur les rachats d actions (14) (5) Achats en attente de règlement (1.414) Dépenses cumulées (13) (6) Montants à payer à l Administrateur (62) (19) Commission de performance cumulée de l Administrateur (10) Total créanciers (1.503) (40) 10 TRANSACTIONS AVEC DES SOCIETES APPARENTEES Les sociétés apparentées sont présentées en détail à l Annexe 8 des Comptes consolidés en page 6. Les montants cumulés reçus lors de souscriptions et acquittés lors de rachats sont mentionnés dans la Variation de l actif net attribuable aux Actionnaires. Tout montant dû à ou par Threadneedle Investment Services Limited à la clôture de l exercice est mentionné dans les Annexes 7 et 9. Les montants à payer à Threadneedle Investment Services Limited liés à la gestion du fonds, aux services d enregistrement et aux commissions de performance sont mentionnés dans l Annexe 4 et les encours à la fin de l exercice dans l Annexe 9. Par ailleurs, les commissions payées à Threadneedle Investment Services Limited concernant les prêts de titres sont indiquées dans l Annexe 12. Toutes les transactions ont été conclues au cours des activités ordinaires selon des conditions commerciales normales. 11 CAPITAUX PROPRES UK Extended Alpha Fund détient actuellement trois classes d actions : la Classe 1, la Classe 2 et la Classe X. Les frais pour chaque classe d actions sont les suivants : Commission de gestion annuelle Classe 1 1,25 % Classe 2 0,75 % Classe X Pour les Actions de Classe X, l Administrateur facture directement l investisseur pour le paiement de la commission de gestion annuelle. Frais d enregistrement Classe 1 0,110 % Classe 2 0,050 % Classe X 0,035 % La valeur nette d inventaire de chaque classe d actions, la valeur nette d inventaire par action ainsi que le nombre d actions en circulation dans chaque classe sont indiqués dans le tableau comparatif de la page 119. Le montant des distributions par classe d actions est indiqué dans le tableau pages 13 et 14. Toutes les classes disposent des mêmes droits de liquidation. 12 PRET DE TITRES Durant la période révisée, UK Extended Alpha a procédé à des contrats de prêts de titres. Le fonds a perçu livres sterling (2013 : livres sterling). Il a payé des frais s élevant à livres sterling (2013 : 0 livre sterling) à Threadneedle Investment Services Limited. Il a également payé des frais s élevant à livres sterling (2013 : 0 livre sterling) à J.P. Morgan en tant qu agent de prêt de titres pour gérer ces contrats de prêts de titres et détenir le nantissement. Aucun titre n était en prêt à la fin de la période comptable (2013 : 2,13 millions de livres sterling) et aucun nantissement n était détenu (2013 : 2,27 millions de livres sterling). Le nantissement était composé d emprunts d Etat britanniques ou de titres transférés au système CREST par règlement-livraison, ou d obligations d Etat étrangères ou d obligations supranationales. La nature et la valeur du nantissement détenu sont analysées par classe d actif dans le tableau ci-dessous. Analyse du nantissement détenu % du total % du total Obligations qqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqq vvz 13 PRODUITS DERIVES ET AUTRES INSTRUMENTS FINANCIERS L analyse et les tableaux présentés ci-dessous ont trait aux informations des pages 7 et 8 sur les risques des produits dérivés et autres instruments financiers. Expositions monétaires Actifs nets en devises étrangères Expositions Expositions monétaires non monétaires Total Devise 2014 Euro (1) (1) Dollar US (2013: Il n existait pas d actif matériel libellé en devises autre que la livre sterling.) Profil de risque des taux d intérêt des actifs financiers et des passifs financiers Le profil de risque des taux d intérêt des actifs financiers et des passifs financiers du fonds au 30 avril 2014 était le suivant : Actifs financiers à taux variable Actifs financiers à taux fixe Actifs financiers ne portant pas d intérêt Total Devise 2014 Euro 1 1 Livre sterling Dollar US Devise 2013 Livre sterling Passifs financiers à taux variable Passifs financiers à taux fixe Passifs financiers ne portant pas d interêt Total Devise 2014 Euro (2) (2) Livre sterling (1.690) (1.690) Devise 2013 Livre sterling (40) (40) Dans le cadre de la stratégie du fonds, le gestionnaire peut vendre à découvert jusqu à 50 % de la VNI du fonds et obtenir ainsi un levier. Pour ce faire, le fonds a conclu un swap de portefeuille global au cours de l exercice au titre duquel le rendement global d un panier de titres, y compris l appréciation ou la dépréciation du capital, a été perçu en échange d une série de flux de trésorerie périodiques, calculés en référence aux coûts financiers, aux commissions de prêt de titres et aux intérêts relatifs aux positions à découvert. Ce swap est soumis à une procédure de renouvellement mensuel, cristallisant ainsi les rendements et l exposition des risques chaque mois. L emploi de stratégies de vente à découvert augmente le profil de risque du fonds et peut engendrer une volatilité plus poussée par rapport à un fonds qui n utilise pas ce type de stratégie. Toutes les positions de cette nature sont régulièrement analysées par le gestionnaire de fonds. Au 30 avril 2014, le fonds avait conclu des swaps de portefeuille pour une valeur nette de livres sterling (2013 : livres sterling). Les soldes de trésorerie sont conservés dans des comptes à taux variable où l intérêt est calculé en se référant aux taux du marché en vigueur. Analyse de la sensibilité La sensibilité ou la perte maximale potentielle n est pas indiquée dans la mesure où le fonds ne détient aucun produit dérivé susceptible d avoir un impact négatif important sur sa valeur. Il en va de même pour l année précédente. 14 PASSIF EVENTUEL ET ENGAGEMENTS Il n existe pas de passif éventuel ni d engagement en cours (2013 : 0 livre sterling). 16

19 Threadneedle UK Extended Alpha Fund Annexes aux Comptes 15 COUTS DES TRANSACTIONS DU PORTEFEUILLE Analyse du coût total des acquisitions Acquisitions de la période avant les coûts de transaction Commissions Impôts Coût total des acquisitions Total des acquisitions brut Analyse du coût total des ventes Ventes brutes avant les coûts de transaction Commissions (17) (13) Coût total des ventes (17) (13) Total des ventes net des coûts de transaction

20 Threadneedle UK Equity Alpha Income Fund Rapport d investissement Objectif d investissement L objectif d investissement de UK Equity Alpha Income Fund est de générer un revenu raisonnable et croissant, avec des perspectives de croissance du capital, à partir d un portefeuille concentré en actions du Royaume-Uni. Politique d investissement La politique d investissement de l Administrateur consiste à placer les actifs du fonds dans un portefeuille principalement concentré en actions du Royaume-Uni. L approche de UK Equity Alpha Income Fund est fondée sur un style de gestion qui permet à l Administrateur d adopter des positions importantes sur certaines valeurs ou certains secteurs, ce qui peut entraîner des niveaux de volatilité élevés. Le portefeuille sera principalement constitué d actions de sociétés dont le siège est au Royaume-Uni ou ayant des activités importantes au Royaume-Uni. Performances des actions à revenus nets de la Classe 1* Au cours de l exercice annuel clos le 30 avril 2014, le cours publié des actions de Threadneedle UK Equity Alpha Income Fund est passé de 57,13 pence à 64,85 pence. A titre de comparaison, sur la base des cours à midi, les performances des actions de la Classe 1 et de la Classe 2 étaient respectivement de +20,72 % et de +21,42 % contre un rendement de +12,86 % pour les fonds concurrents Morningstar UK Unit Trusts/OEICs (IMA) UK Equity Income (sur une base bid to bid, les revenus étant réinvestis pour un contribuable britannique soumis à un taux de base). A titre d information, le rendement global de l indice FTSE All-Share, calculé sur la base des cours de clôture globaux, était de +10,52 %. Activité du portefeuille Les actions britanniques ont dégagé d excellents résultats au cours de l exercice sous l effet de signes croissants de redressement macroéconomique du pays, d une activité favorable aux actionnaires (comme des rachats d actions et des dividendes spéciaux), d une politique monétaire conciliante et, plus récemment, d une reprise de l activité de fusionacquisition. Mesuré sur la base des cours de clôture globaux, l indice FTSE All-Share a généré un rendement global en livres sterling de 10,5 %. Le fonds a surperformé ses concurrents au cours de l exercice. Le positionnement sectoriel a eu un impact globalement neutre sur la performance ; l orientation en faveur de l industrie, qui a surperformé, a été nettement bénéfique alors que notre prédilection pour les biens de consommation de base (qui ont sous-performé) s est avérée défavorable. La sélection des titres a été avantageuse dans tous les domaines, à l exception de la technologie. Nos choix parmi les financières et les biens de consommation discrétionnaire ont le plus contribué aux résultats et ont alimenté la surperformance du fonds. Du côté des titres individuels, citons parmi les bons élèves la position sur Aviva, dont les mesures de restructuration ont commencé à porter leurs fruits. L absence de participation dans HSBC a également été très avantageuse dans la mesure où la banque a été touchée par l essoufflement économique des marchés émergents et le manque de dynamisme de leurs devises. Dans le secteur de la santé, l importante participation dans AstraZeneca a été profitable. Ses actions ont en effet été dopées par une amélioration du portefeuille de produits et l activité de fusion-acquisition vers la fin de la période. RSA Insurance, que nous avons cédé par la suite, a fait partie des contre-performances. La participation dans Wm Morrison a aussi pesé sur les résultats étant donné que les distributeurs alimentaires ont été déstabilisés par la menace concurrentielle représentée par les hard discounters tels que Lidl et Aldi. Nous estimons que les actions de Morrison devraient être soutenues par la valeur de ses actifs immobiliers. Le fonds a bénéficié d entrées nettes au cours de l exercice et ces produits ont été utilisés pour renforcer des titres tels que Royal Dutch Shell sur fond de manque de vigueur. Les nouvelles entrées en portefeuille au cours de l exercice ont porté sur Imperial Tobacco et la société de médias Pearson, pour laquelle nous considérons le récent fléchissement de l activité d enseignement comme imputable au cycle économique plutôt que d ordre structurel. Le fonds a abandonné un certain nombre de positions qui avaient bien tiré leur épingle du jeu et dont les valorisations n étaient plus aussi intéressantes, à l instar d ITV et de Johnson Matthey. F&C a également quitté le portefeuille suite à un rachat. Sur une base descendante, les actions ont connu une importante réévaluation des valorisations au cours des dernières années et, par conséquent, la maîtrise du marché seul ne devrait pas s avérer, selon nous, aussi fructueuse cette année qu elle ne l a été en 2012 ou Toutefois, nous construisons nos portefeuilles sur une base ascendante et continuons de dénicher des opportunités attrayantes à travers un éventail de secteurs. Compte tenu de notre orientation au niveau des titres et à long terme, nous ne dépendons pas d un marché dynamique pour générer des résultats. RENDEMENT GLOBAL pour la période comptable allant du 1 er mai 2013 au 30 avril 2014 Annexes Résultat Plus-values nettes Dépenses 4 (6.908) (3.825) net avant impôts Impots 5 (7) net après impôts Rendement global avant distributions Coûts financiers: Distributions 6 (25.479) (14.348) Variation de l actif net attribuable aux Actionnaires découlant des activités d investissement BILAN au 30 avril 2014 Annexes Actif Actifs d investissement Autres actifs Débiteurs Liquidités et avoirs en banque Total des autres actifs Total de l actif Passif Autres passifs Créanciers 8 (11.237) (3.644) Distributions à verser sur les actions à revenus (15.338) (8.513) Total des autres passifs (26.575) (12.157) Total du passif (26.575) (12.157) Actif net attribuable aux Actionnaires VARIATION DE L ACTIF NET ATTRIBUABLE AUX ACTIONNAIRES pour la période comptable allant du 1 er mai 2013 au 30 avril 2014 Actif net attribuable aux Actionnaires en début d exercice Variation imputable aux souscriptions et aux rachats d actions : Montants à recevoir sur les souscriptions d actions Montants à verser sur les rachats d actions (13.775) (7.894) Frais de dilution 80 Droit de timbre (211) (102) Variation de l actif net attribuable aux Actionnaires découlant des activités d investissement (voir Rendement global ci-dessus) Actif net attribuable aux Actionnaires en fin d exercice *En livres sterling et en référence avec les fonds concurrents britanniques. Veuillez consulter les pages pour les tableaux comparatifs. TABLEAU DE DISTRIBUTION pour la période comptable allant du 1 er mai 2013 au 30 avril 2014 Distribution de dividendes en pence par action Classe 1 s nets Période de distribution net Egalisation Distributions versées/ Distributions à verser versées 2013/ /2013 Groupe 1 Du 01/05/2013 au 31/10/2013 1,3816 1,3816 1,1165 Du 01/11/2013 au 30/04/2014 1,3427 1,3427 1,1267 Groupe 2 Du 01/05/2013 au 31/10/2013 0,5361 0,8455 1,3816 1,1165 Du 01/11/2013 au 30/04/2014 0,9206 0,4221 1,3427 1,1267 Distribution totale pendant l exercice 2,7243 2,2432 Classe 2 s nets Période de distribution net Egalisation Distributions versées/ Distributions à verser versées 2013/ /2013 Groupe 1 Du 01/05/2013 au 31/10/2013 1,4573 1,4573 1,1720 Du 01/11/2013 au 30/04/2014 1,4232 1,4232 1,1866 Groupe 2 Du 01/05/2013 au 31/10/2013 0,7000 0,7573 1,4573 1,1720 Du 01/11/2013 au 30/04/2014 0,8344 0,5888 1,4232 1,1866 Distribution totale pendant l exercice 2,8805 2,