JANVIER 2012 THEMA 14

Dimension: px
Commencer à balayer dès la page:

Download "JANVIER 2012 THEMA 14"

Transcription

1 JANVIER 2012 THEMA 14 THEMATIQUE D INVESTISSEMENT LES OBLIGATIONS D ENTREPRISES

2 JANVIER 2012 Janvier 2012 P.2

3 THEMATIQUE OBLIGATIONS D ENTREPRISES Alors qu elles avaient bien résisté à la crise de la dette souveraine sur le premier semestre 2011, les obligations d entreprise ont fini par se laisser emporter par les crises récurrentes de la zone Euro depuis août. Leurs rendements se sont tendus, y compris ceux des obligations les plus défensives («Investment Grade», à savoir notation supérieure à BB+). A titre d exemple, les obligations BBB non financières, qui offraient quasiment le même rendement de 3.65% début janvier 2011 et début août 2011 pour des horizons d investissement similaires, offrent aujourd hui un rendement proche de 4% ( 09/01/2012), emportées par l écartement des marges de crédit (les «spreads») et ce malgré l appréciation du Bund allemand sur la période. Pourtant, la situation financière des entreprises demeure bonne. Plusieurs facteurs l expliquent: elles ont entrepris depuis 2008 d importants programmes de réduction de leurs coûts fixes et contrôlent strictement leurs dépenses d investissement. Les entreprises ont également assaini leur bilan en diminuant ou refinançant leur endettement bancaire et obligataire. Elles ont à la fois allongé la durée moyenne de leurs dettes mais ont aussi profité d un environnement de taux faibles, améliorant ainsi leur rentabilité. Concrètement, selon l agence de notation S&P, les entreprises en Europe disposent aujourd hui de 58% de liquidités de plus que fin 2007 (+963Mds ). Un des ratios d endettement* suivis par les marchés de crédit touche des points bas: 1.7X pour l univers Investment Grade européen en 2011, légèrement plus aux Etats-Unis mais à des plus bas sur les dix dernières années. En conséquence, le taux de défaut anticipé des entreprises émettrices de dette est extrêmement bas: de l ordre de 2% en Europe pour 2011 selon l agence Moody s (contre environ 6% en moyenne en 2010), de 1.7% aux USA. Pourtant, les marchés, aux niveaux actuels, intègrent des taux de défaut de l ordre de 12.5% à 12 mois, ce qui apparaît très élevé y compris en phase de récession avérée. Pourquoi cette situation? Les investisseurs sont nerveux. La remontée récente des indices de volatilité (marchés Action) l illustre. La situation d endettement des émetteurs publics de part et d autre de l Atlantique et ses conséquences sur le système bancaire mondial (les émissions bancaires représentent pour mémoire environ 50% de l univers obligataire crédit) laissent bien peu de place à une approche rationnelle et analytique de chaque emprunteur. Il y a peu de catalyseurs à la hausse des marchés tant que cette crise souveraine n est pas réglée, particulièrement dans ce contexte de crainte de récession. Cependant, cette situation offre de réelles opportunités d arbitrage dans l univers de la dette d entreprise. Pour en profiter, nous privilégions les entreprises disposant de fortes liquidités. La liquidité du bilan d une entreprise indique sa capacité à faire face à ses échéances auprès de ses différents créanciers (banques et fournisseurs). Ce bilan est donc liquide quand, pour chaque échéance, la durée et l importance des ressources sont supérieures à celles des emplois. C est bien entendu une condition à la poursuite de l activité. Le nonaccès, même passager, aux sources de refinancement peut conduire des entreprises y compris solvables- à une faillite rapide. En revanche, une entreprise sans besoin de liquidité à court terme réduit considérablement son risque de défaut. Nous identifions aujourd hui un nombre important d émetteurs offrant des rendements attractifs en particulier sur le segment de notation «Investment Grade». * Dette nette /Ebitda Janvier 2012 P.3

4 SOMMAIRE DES SOLUTIONS SOLUTION D INVESTISSEMENT N 1 UN FONDS DE PORTAGE D OBLIGATIONS D ENTREPRISES : MOOREA CORPORATE OPPORTUNITY 2016 SOLUTION D INVESTISSEMENT N 2 UN FONDS INVESTI EN OBLIGATIONS PRIVEES : AXA WF EURO CREDIT PLUS SOLUTION D INVESTISSEMENT N 3 LE CORPORATE BONUS NOTE POUR REPLIQUER UNE OBLIGATION TRADITIONNELLE SOLUTION D INVESTISSEMENT N 4 UNE SELECTION D OBLIGATIONS EN DIRECT Nos solutions d investissement sont issues des meilleures recommandations de nos centres d expertise dans le cadre de l architecture ouverte. Nous développons, sélectionnons et assurons un suivi sur les produits proposés avec nos tous nos partenaires (sociétés de gestion, banques externes ) Janvier 2012 P.4

5 SOLUTION D INVESTISSEMENT N 1 UN FONDS DE PORTAGE OBLIGATAIRE MOOREA CORPORATE OPPORTUNITY 2016 Solution d investissement Fonds investi en obligations d entreprises libellées en Euro (hors financières) Stratégie de portage des obligations dont la maturité maximum est 31/12/2016 Notation des émissions : Minimum 60% Investment Grade / Maximum 40% High Yield Rendement cible à l échéance : 5.55%* brut (selon conditions de marché au lancement du fonds) Période de souscription initiale : 30 Janvier au 15 Février 2012 Caractéristiques de portefeuille ALLOCATION SECTORIELLE Secteur Acier 5,5% Alimentaire 5,5% Automobile 2,5% Boisson 2,5% Distribution 2,5% Electricité 11,8% Electronique 2,5% Energie - Sources Alternati 3,0% Entertainment 3,0% Gaz 3,0% Holding 2,5% Informatique 3,0% Ingéniérie & Construction 5,5% Manifacture 2,5% Matériaux de construction 2,5% Packaging&Containers 2,5% REITS 5,9% Services commerciaux 11,8% Services financiers 8,4% Télécommunications 13,9% Total 100% Le centre d expertise en gestion obligataire Trois gérants expérimentés (10 ans) dédiés uniquement aux investissements obligataires dette souveraine, investment grade et high yield Une gestion spécialisée à l intention de clientèles institutionnelles et de UHNWI. Une expérience reconnue au sein de SG Private Banking dans la gestion de Fonds Un accès privilégié avec plusieurs syndicats du marché primaire ( Société Générale, BNP, BPCE et Deutsche Bank), pour une meilleure réactivité aux nouvelles émissions Une collaboration étroite avec l équipe de stratégistes dédiés à l univers obligataire du groupe SG Private Banking répartis entre Paris, Luxembourg, la Suisse et Hong Kong ALLOCATION PAR PAYS Pays Allemagne 5,0% Autriche 3,0% Canada 2,5% Espagne 16,8% France 41,1% Irlande 3,0% Italie 17,3% Luxembourg 5,5% Portugal 3,0% Royaume-Uni 3,0% Total 100% Portefeuille obligataire Rendement du portefeuille à échéance 5,55% Sensibilité moyenne 3,6 Durée de vie moyenne 4,5 Coupon moyen 5,84% Prime de crédit moyenne 392 Poids moyen par émetteur 2,80% Nombre d'émetteurs 36 Caractéristiques financières Type : Sicav UCITS IV à compartiments multiples de droits Luxembourgeois (soumis à l autorité de la CSSF) avec passeport européen Pays d immatriculation : Luxembourg, France Isin: LU Type de part : C Capitalisation Une part de D Distribution est également disponible Devise de référence : EURO Souscription minimale : 250 Périodicité Valeur liquidative : Hebdomadaire Commission de souscription : max 5% Frais : 0.80% Pénalités des sorties :0,75% sur les années 1 à 2; 0,5% sur les années 3 et 4; 0% ensuite Eligibilité assurance vie : en cours ALLOCATION PAR NOTATION CREDIT Rating A+ 7,2% A 4,8% A- 9,6% BBB+ 4,8% BBB 16,8% BBB- 16,8% BB+ 15,4% BB 9,2% BB- 6,2% B+ 6,2% B 3,1% Total 100% *conditions au 13 janvier Les performances passées en présagent en rien des performances futures Janvier 2012 P.5

6 SOLUTION D INVESTISSEMENT N 2 UN FONDS INVESTI EN OBLIGATIONS PRIVEES AXA WF EURO CREDIT PLUS Un fonds cherchant à identifier les opportunités offertes par les marchés du crédit: Après la correction enregistrée durant l été 2011, les marchés obligataires offrent de nombreuses opportunités. Les rendements atteignent des niveaux non enregistrés depuis la crise de 2008, les spreads des émissions avoisinent ceux de Les entreprises continuent de démontrer de solides fondamentaux: Depuis la crise de 2008, les entreprises ont procédé à un assainissement de leur bilan et disposent de trésorerie abondante. De plus, le taux de défaut des entreprises devrait rester contenu à court terme. Un comportement exemplaire du fonds AXA WF Euro Crédit Plus au cours de l année 2011, malgré l aggravation de la situation de la dette européenne: Le fonds AXA WF Euro Crédit Plus a su bien anticiper la crise en effectuant une rotation avisée du portefeuille des valeurs high yield et cycliques (surpondérées au 1 er trimestre) vers des secteurs plus défensifs bien en amont de la crise des mois de juillet et août. Ceci lui permet d afficher une performance de 2.12% en Principaux objectifs du fonds: Le fonds AXA WF EURO CREDIT PLUS investit principalement en obligations privées «investment grade», mais peut être aussi exposé aux émetteurs high yield à hauteur de 15% maximum du portefeuille. La sélection de titres, couplée à l allocation dynamique du portefeuille entre émissions investment grade et high yield sont les principales sources de valeur ajoutée du fonds. Le processus de gestion adopté par l équipe d investissement est très discipliné et fortement collégial. Il repose sur les orientations macro-économiques et sectorielles définies par l équipe, que la gérante transpose dans sa sélection de titres ( titres en portefeuille). Expositon sectorielle au 30/11/2011 Liquidités; 12,77% Consommation non durable; 3,72% Santé; 2,88% Industrie; 4,45% Consommation durable; 2,93% Energie; 4,88% Services; 5,34% Automobile; 2,75% Autres; 6,99% Services bancaires; 33,64% Services aux collectivités; 9,52% Telecom; 6,30% Equipe d investissement expérimentée: Le fonds dispose d une équipe de gestion solide possédant une connaissance approfondie du secteur. La gérante Eléonore Bunel bénéficie du soutien d une équipe de 7 gérants-analystes, ainsi que du support global de 41 spécialistes sur les marchés obligataires basés en Europe, aux US et en Asie. Fonds 31/12/2011 Performances annualisées Part A - EUR 1 an 2.12% 3 ans (annualisée) 7.01% 5 ans (annualisée) 3.53% Exposition par Rating % AAA 2.91% AA 12.93% A 37.48% BBB 31.65% BB 0.63% NR 14.40% 30/11/2011 Assurance; 3,84% Caractéristiques financières Type : OBLIGATIONS CORPORATE ZONE EURO Isin: LU (EUR) Eligibilité : CTO, Sogecap, Phi, GP, Axa 4 étoiles Morningstar, Bronze Indice de Risque : R2 Risque de change: non (EURO) Performance relative du fonds vs indice depuis 1 an 31 dec dec 2011 (Part A, EUR) Source: AXA investment Managers Les performances passées ne préjugent pas des performances futures, elles ne sont pas constantes dans le temps. Janvier 2012 P.6

7 SOLUTION D INVESTISSEMENT N 3 CORPORATE BONUS NOTE Un Corporate Bonus Note est une solution d investissement permettant de répliquer une obligation traditionnelle. Le Corporate Bonus Note est indexé à la signature d une entreprise (l Entité de Référence) ou aux signatures d un panier d entreprises. Il va permettre à l investisseur de bénéficier de coupons périodiques et du remboursement de l intégralité du capital en l absence d Evénement de Crédit sur la ou les entités de référence. A noter : le risque crédit de l émetteur du Corporate Bonus Note est également à prendre en considération. Une solution flexible et surmesure Le produit offre la possibilité de : Définir les entreprises qui vont constituer les entités de référence de manière dédiée Opter pour des coupons fixes ou des coupons variables (permettant ainsi de se prémunir contre la hausse des taux) Choisir la fréquence des coupons (trimestriels, semiannuels, annuels) Choisir la devise dans laquelle est libellé le produit Définition d un Evénement de Crédit : Faillite Défaut de paiement Restructuration Mécanisme du produit : Cas favorable : Si durant la durée d investissement, l Entité de Référence n est sujette à aucun Évènement de Crédit : l investisseur reçoit chaque année jusqu à l échéance un coupon fixe égal à :5.50% p.a. A l échéance, l investisseur reçoit : L intégralité du capital initial. Cas défavorable : Si durant la durée d investissement, l Entité de Référence est sujette à un Évènement de Crédit : l investisseur reçoit pour chaque année précédent la survenance de l Évènement de Crédit un coupon égal à 5.50% p.a. A l issue de la date de détermination de l Événement de Crédit, un dernier coupon acquis au prorata temporis depuis la date de détachement du coupon précédent jusqu à la date de détermination de l Événement de Crédit est versé. L investisseur ne reçoit plus de coupon au titre des années suivantes. Remboursement du capital : Le remboursement du capital peut intervenir avant l échéance. En cas de survenance d un Évènement de Crédit, le taux de recouvrement est calculé par l ISDA. La valeur de remboursement final sera versée une fois ce taux de recouvrement défini. Elle sera égale au Taux de Recouvrement de l Entité de Référence Caractéristiques financières Exemple de Corporate bonus Note Type : EMTN Devise : Euro Sous Jacent : Arcelor Mittal (BBB- /Baa3) Coupon annuel : 5.50% Maturité : 3 ans Emetteur : rating minimum A+/Aa3 Risques L investisseur ne bénéficie pas d une garantie du capital à l échéance. Si un Évènement de Crédit survient sur l Entité de Référence, la valeur de remboursement du produit est très inférieure au montant de l investissement initial. Dans le pire des scénarii, l investisseur peut perdre jusqu à la totalité de son investissement. En cas de survenance d Évènement de Crédit, l investisseur perd toute possibilité de versement de coupons futurs après le versement du coupon acquis. Avantages Une indexation à la signature d une entreprise de renom : Arcelor Mittal. L investisseur bénéfice de coupons annuels fixes de 5.50% en l absence d Évènement de Crédit. En l absence d Évènement de Crédit sur l Entité de Référence durant la durée d investissement, l investisseur bénéficie du remboursement de l intégralité de son capital à l échéance. Avertissement important : les solutions d investissement «produits structurés» exposées dans ce document sont données à titre indicatif. Ce sont des exemples de solutions sur mesure que nous pouvons déployer pour nos clients. Ces cotations sont indicatives et données à titre d exemple. Elles sont susceptibles d évoluer selon les conditions du marché. Document rédigé le 13//01/2012 Janvier 2012 P.7

8 SOLUTION D INVESTISSEMENT N 4 LES OBLIGATIONS EN DIRECT LA SELECTION DE NOS STRATEGISTES OBLIGATAIRES Obligations en EUR Maturité 1-2 ans* Obligations en EUR Maturité 2-5 ans* Risques associés : Risque de volatilité : la valorisation des obligations peut être amenée à bouger, néanmoins, dans une optique de portage à maturité et hors défaut de l émetteur, la valorisation reviendra toujours à parité. Risque de liquidité : les stratégies qui sont mises en place dans une logique de portage doivent être tenues jusqu à maturité. Un fort retrait d actif du portefeuille dans de mauvaises conditions et avant la maturité conduirait à casser ces stratégies avant un éventuel retour de leur valorisation et cristalliserait une moins value éventuelle. Risque de moins values en capital : les marchés d obligations nous l ont encore montré récemment, ils peuvent être amenés à fortement évoluer, à la hausse comme à la baisse. Le retour à la parité peut être plus ou moins long. Risque de défaut des émetteurs : les émetteurs sélectionnés sont de bonne qualité, néanmoins, il existe un risque de crédit inhérent aux obligations corporate. * Cotations au 03/01/2012 Janvier 2012 P.8

9 SOLUTION D INVESTISSEMENT N 4 LES OBLIGATIONS EN DIRECT LA SELECTION DE NOS STRATEGISTES OBLIGATAIRES Obligations privées en USD* Obligations privées en GBP* Risques associés : Risque de volatilité : la valorisation des obligations peut être amenée à bouger, néanmoins, dans une optique de portage à maturité et hors défaut de l émetteur, la valorisation reviendra toujours à parité. Risque de liquidité : les stratégies qui sont mises en place dans une logique de portage doivent être tenues jusqu à maturité. Un fort retrait d actif du portefeuille dans de mauvaises conditions et avant la maturité conduirait à casser ces stratégies avant un éventuel retour de leur valorisation et cristalliserait une moins value éventuelle. Risque de moins values en capital : les marchés d obligations nous l ont encore montré récemment, ils peuvent être amenés à fortement évoluer, à la hausse comme à la baisse. Le retour à la parité peut être plus ou moins long. Risque de défaut des émetteurs : les émetteurs sélectionnés sont de bonne qualité, néanmoins, il existe un risque de crédit inhérent aux obligations corporate. * Cotations au 03/01/2012 Janvier 2012 P.9

10 JANVIER 2012 BORDEAUX RÉGION GRAND SUD-OUEST 14 RUE MONTESQUIEU BORDEAUX TÉL. : RÉGION NORD DE FRANCE 8 RUE ANATOLE FRANCE LILLE TÉL. : RÉGION CENTRE EST 33 AVENUE FOCH LYON TÉL. : MARSEILLE RÉGION MÉDITERRANÉE HÔTEL DE DIRECTION - LES DOCKS 10 PLACE DE LA JOLIETTE MARSEILLE TÉL. : RÉGION GRAND OUEST 14 RUE LE BASTARD RENNES TÉL. : STRASBOURG RÉGION GRAND EST 29 BOULEVARD TAULER STRASBOURG TÉL. : SOCIÉTÉ GÉNÉRALE PRIVATE BANKINGPARIS ILE-DE-FRANCE NORD 29 BOULEVARD HAUSSMANN PARIS TÉL. : PARIS ILE-DE-FRANCE SUD 29 BOULEVARD HAUSSMANN PARIS TÉL. : AVERTISSEMENT Ce document ne constitue pas une offre de contrat, une incitation, une sollicitation ou une recommandation en vue d un achat ou d une vente d instruments financiers. Les informations contenues dans le présent document sont données à titre purement indicatif et n ont aucune valeur contractuelle. Ces informations sont sujettes à des modifications, notamment en fonction des fluctuations de marché. Avant de prendre une décision d investissement, le client est tenu de s adresser à ses conseils afin de déterminer avec eux si l investissement ayant retenu son attention, est compatible avec son profil et ses objectifs d investissement et d obtenir toutes les informations financières, juridiques et fiscales qui lui permettront d apprécier les caractéristiques et les risques du placement envisagé. Société Générale ne pourra être tenue responsable de toutes les conséquences, notamment financières résultant d opérations sur instruments financiers conclues sur la base de ce seul document. Les données historiques utilisées proviennent notamment de sources externes que Société Générale considère fiables mais que Société Générale n a pas vérifiées de manière indépendante. Société Générale n assumera aucune responsabilité quant à l exactitude, la pertinence et l exhaustivité de ces données. Les informations sur les performances passées figurant sur ce document ne garantissent en aucun cas les performances futures et ne sauraient constituer un indicateur fiable quant aux performances futures réelles. Société Générale est agréée par le Comité des Etablissements de Crédit et des Entreprises d Investissement 29 BOULEVARD HAUSSMANN PARIS TÉL. : FAX : SOCIÉTÉ GÉNÉRALE SA CAPITAL SOCIALDE ,75 EUROS RCS PARIS

thématique d'investissement

thématique d'investissement 6// thématique d'investissement PRéSERVER LE CAPITAL AVEC DU CRéDIT DE QUALITé Alors qu elles avaient bien résisté à la crise de la dette souveraine sur le premier semestre, les obligations d entreprise

Plus en détail

Expertise Crédit Euro. La sélection de titres au coeur de la performance de notre gestion. Décembre 2014

Expertise Crédit Euro. La sélection de titres au coeur de la performance de notre gestion. Décembre 2014 Expertise Crédit Euro La sélection de titres au coeur de la performance de notre gestion Décembre 2014 destiné à des investisseurs professionnels au sens de la Directive Européenne MIF Performance cumulée

Plus en détail

RENDEMENT ACTION BOUYGUES JUILLET 2015

RENDEMENT ACTION BOUYGUES JUILLET 2015 RENDEMENT ACTION BOUYGUES JUILLET 2015 Titres de créance présentant un risque de perte en capital en cours de vie et à l échéance 1 Durée d investissement conseillée : 8 ans (hors cas de remboursement

Plus en détail

alpha sélection est une alternative à un placement risqué en actions et présente un risque de perte en capital, en cours de vie et à l échéance.

alpha sélection est une alternative à un placement risqué en actions et présente un risque de perte en capital, en cours de vie et à l échéance. alpha sélection alpha sélection est une alternative à un placement risqué en actions et présente un risque de perte en capital, en cours de vie et à l échéance. Instrument financier émis par Natixis (Moody

Plus en détail

Deutsche Bank AG (DE) (A / A2) Fund Opportunity Coupon 2023 VI. Type d investissement A QUOI VOUS ATTENDRE? Public cible

Deutsche Bank AG (DE) (A / A2) Fund Opportunity Coupon 2023 VI. Type d investissement A QUOI VOUS ATTENDRE? Public cible Deutsche Bank AG (DE) (A / A2) Fund Opportunity Coupon 2023 VI A QUOI VOUS ATTENDRE? Titre de dette structuré émis par Deutsche Bank AG. Coupon brut annuel variable lié à la performance annualisée d un

Plus en détail

TARGET ACTION TOTAL MARS 2015

TARGET ACTION TOTAL MARS 2015 TARGET ACTION TOTAL MARS 2015 Titres de créance présentant un risque de perte en capital en cours de vie et à l échéance 1 Durée d investissement conseillée : 8 ans (hors cas de remboursement automatique

Plus en détail

Titre de créance de droit français présentant un risque de perte en capital en cours de vie et à l échéance (1)

Titre de créance de droit français présentant un risque de perte en capital en cours de vie et à l échéance (1) alpha privilège Titre de créance de droit français présentant un risque de perte en capital en cours de vie et à l échéance Durée d investissement conseillée : 5 ans (hors cas de remboursement automatique

Plus en détail

Total Sélection Période de souscription : Durée d investissement conseillée Éligibilité

Total Sélection Période de souscription : Durée d investissement conseillée  Éligibilité Total Sélection Instrument financier émis par Natixis SA (Moody s : A2, Fitch : A, Standard & Poor s : A au 20 novembre 2014) dont l investisseur supporte le risque de crédit. Total Sélection est une alternative

Plus en détail

TARGET ACTION GDF SUEZ

TARGET ACTION GDF SUEZ TARGET ACTION GDF SUEZ NOVEMBRE 2014 Titres de créance présentant un risque de perte en capital en cours de vie et à l échéance 1 Durée d investissement conseillée : 8 ans (hors cas de remboursement automatique

Plus en détail

Votre coupon augmente avec la hausse des taux d intérêt. Crédit Agricole CIB (AA- / Aa3) Interest Evolution 2018 STRATÉGIE P. 2. DURÉE p.

Votre coupon augmente avec la hausse des taux d intérêt. Crédit Agricole CIB (AA- / Aa3) Interest Evolution 2018 STRATÉGIE P. 2. DURÉE p. Crédit Agricole CIB (AA- / Aa3) STRATÉGIE P. 2 Crédit Agricole CIB - fait bénéficier l investisseur d un coupon brut annuel intéressant pendant 8 ans. Concrètement, le calcul du coupon s opère sur la base

Plus en détail

EPARGNE SELECT RENDEMENT

EPARGNE SELECT RENDEMENT EPARGNE SELECT RENDEMENT Instrument financier non garanti en capital 1 Durée d investissement conseillée : 6 ans (en l absence d activation automatique du mécanisme de remboursement anticipé) Ce produit

Plus en détail

Commercialisation du 25 septembre au 19 décembre 2014 (12h00)

Commercialisation du 25 septembre au 19 décembre 2014 (12h00) Commercialisation du 25 septembre au 19 décembre 2014 (12h00) dans la limite de l'enveloppe disponible Batik Titres de créance présentant un risque de perte en capital en cours de vie et à l échéance*

Plus en détail

fast Objectifs d investissement Caractéristiques du support Fast Autocall

fast Objectifs d investissement Caractéristiques du support Fast Autocall fast Titre de créance présentant un risque de perte en capital en cours de vie et à l échéance (1) Durée d investissement conseillée : 3 ans (en l absence d activation automatique du mécanisme de remboursement

Plus en détail

Rendement Air France :

Rendement Air France : Rendement Air France : brochure commerciale Indexé à la signature de l Entité de Référence Société Air France I EUR Titre de créance non garanti en capital, émis par Société Générale Durée d investissement

Plus en détail

l eri Communication à caractère promotionnel

l eri Communication à caractère promotionnel l eri Titres de créance présentant un risque de perte en capital en cours de vie et à l échéance. L investisseur supporte le risque de crédit de NATIXIS (Moody s : A2 / Fitch : A / Standard & Poor s :

Plus en détail

Natixis Global Risk Parity un an après : une performance au rendez-vous dans le cadre d une approche équilibrée en risque

Natixis Global Risk Parity un an après : une performance au rendez-vous dans le cadre d une approche équilibrée en risque DOCUMENT RESERVE EXCLUSIVEMENT AUX CLIENTS PROFESSIONNELS AU SENS DE LA DIRECTIVE MIF Natixis Global Risk Parity un an après : une performance au rendez-vous dans le cadre d une approche équilibrée en

Plus en détail

G&R Europe Distribution 5

G&R Europe Distribution 5 G&R Europe Distribution 5 Instrument financier émis par Natixis, véhicule d émission de droit français, détenu et garanti par Natixis (Moody s : A2 ; Standard & Poor s : A au 6 mai 2014) dont l investisseur

Plus en détail

Fonds Assurance Retraite du contrat BNP Paribas Avenir Retraite Données au 31 décembre 2014. Communication à caractère publicitaire

Fonds Assurance Retraite du contrat BNP Paribas Avenir Retraite Données au 31 décembre 2014. Communication à caractère publicitaire Fonds Assurance Retraite BNP Paribas Avenir Retraite Données au 31 décembre 2014 Communication à caractère publicitaire Le contrat BNP Paribas Avenir Retraite est géré par Cardif Assurance Vie avec un

Plus en détail

Protégez vous contre l inflation

Protégez vous contre l inflation Credit Suisse (A+/Aa) À QUOI VOUS ATTENDRE? P. Inflation Booster 0 Credit Suisse Inflation Booster 0 est un titre de dette structuré. Le produit est émis par Credit Suisse AG et vous donne droit à un coupon

Plus en détail

GENERALI INVESTMENTS EUROPE GF FIDELITE FR0010113894 15 juin 2015

GENERALI INVESTMENTS EUROPE GF FIDELITE FR0010113894 15 juin 2015 Sur la période 11 mai 2015 au 10 juin 2015, la performance du fonds est en retrait de -1.04% par rapport à son indicateur de référence*. Néanmoins, depuis le début d année, GF Fidélité surperforme son

Plus en détail

Comprendre les produits structurés

Comprendre les produits structurés Comprendre les produits structurés Sommaire Page 3 Introduction Page 4 Qu est-ce qu un produit structuré? Quels sont les avantages des produits structurés? Comment est construit un produit structuré? Page

Plus en détail

Deutsche Bank AG (DE) (A+/A2) BRL 6,15% 2018. Deutsche Bank Une opportunité d investissement en réal brésilien. A quoi vous attendre?

Deutsche Bank AG (DE) (A+/A2) BRL 6,15% 2018. Deutsche Bank Une opportunité d investissement en réal brésilien. A quoi vous attendre? Deutsche Bank Une opportunité d investissement en réal brésilien Type d investissement Ce produit est une obligation. En souscrivant à cette obligation, vous prêtez de l argent à l émetteur qui s engage

Plus en détail

UFF PRESENTE UFF OBLICONTEXT 2021, NOUVEAU FONDS A ECHEANCE D OBLIGATIONS INTERNATIONALES, en partenariat avec La Française AM

UFF PRESENTE UFF OBLICONTEXT 2021, NOUVEAU FONDS A ECHEANCE D OBLIGATIONS INTERNATIONALES, en partenariat avec La Française AM COMMUNIQUE de Presse PARIS, LE 13 JANVIER 2015 UFF PRESENTE UFF OBLICONTEXT 2021, NOUVEAU FONDS A ECHEANCE D OBLIGATIONS INTERNATIONALES, en partenariat avec La Française AM UFF Oblicontext 2021 est un

Plus en détail

Compte rendu Cogefi Rendement Conférence téléphonique du 13/03/15 avec Lucile Combe (gérant)

Compte rendu Cogefi Rendement Conférence téléphonique du 13/03/15 avec Lucile Combe (gérant) Compte rendu Cogefi Rendement Conférence téléphonique du 13/03/15 avec Lucile Combe (gérant) Présentation Cogefi Gestion est la société de gestion, filiale à 100% de la maison mère Cogefi. Elle fait partie

Plus en détail

Diversification obligataire et recherche de rendement : Un rôle stratégique pour la dette émergente. Insight + Process = Results

Diversification obligataire et recherche de rendement : Un rôle stratégique pour la dette émergente. Insight + Process = Results Diversification obligataire et recherche de rendement : Un rôle stratégique pour la dette émergente Insight + Process = Results Des fondamentaux solides Un potentiel de diversification Dans un environnement

Plus en détail

p s den Titres de créance de droit français présentant un risque de perte en capital en cours de vie et à l échéance(1).

p s den Titres de créance de droit français présentant un risque de perte en capital en cours de vie et à l échéance(1). p s den 1 / 12 Titres de créance de droit français présentant un risque de perte en capital en cours de vie et à l échéance(1). ériode de commercialisation : du 18 mai au 17 juillet 2015. La commercialisation

Plus en détail

Investir sur les marchés de taux au sein des pays émergents

Investir sur les marchés de taux au sein des pays émergents Gestion obligataire Investir sur les marchés de taux au sein des pays émergents Nous pensons que la répression financière se prolongera encore plusieurs années. Dans cet intervalle, il sera de plus en

Plus en détail

RAPPORT SEMESTRIEL. ACER ACTIONS S1 au 30.06.2013. Acer Finance Société de Gestion agrément AMF n GP-95009

RAPPORT SEMESTRIEL. ACER ACTIONS S1 au 30.06.2013. Acer Finance Société de Gestion agrément AMF n GP-95009 RAPPORT SEMESTRIEL ACER ACTIONS S1 au 30.06.2013 Acer Finance Société de Gestion agrément AMF n GP-95009 8 rue Danielle Casanova 75002 Paris Tel: +33(0)1.44.55.02.10 / Fax: +33(0)1.44.55.02.20 acerfinance@acerfinance.com

Plus en détail

Certificat BNP Paribas Double Avantage 2017 Placement d une durée maximale de 4 ans et 9 mois à capital non garanti

Certificat BNP Paribas Double Avantage 2017 Placement d une durée maximale de 4 ans et 9 mois à capital non garanti Certificat BNP Paribas Double Avantage 2017 Placement d une durée maximale de 4 ans et 9 mois à capital non garanti Cette offre peut être close à tout moment. ANNEXE À LA NOTICE : CARACTÉRISTIQUES PRINCIPALES

Plus en détail

H RENDEMENT 20. titres de créance de droit français présentant un risque de perte en capital en cours de vie et à l échéance

H RENDEMENT 20. titres de créance de droit français présentant un risque de perte en capital en cours de vie et à l échéance H RENDEMENT 20 titres de créance de droit français présentant un risque de perte en capital en cours de vie et à l échéance émetteur / Garant : instrument financier émis par natixis structured issuance

Plus en détail

Activités et résultats 2011

Activités et résultats 2011 Activités et résultats rci en bref RCI Banque est la captive financière de l Alliance Renault Nissan et assure à ce titre le financement des ventes des marques Renault, Renault Samsung Motors (RSM), Dacia,

Plus en détail

Deutsche Invest I Global Agribusiness

Deutsche Invest I Global Agribusiness Données du compartiment Politique d'investissement Les investissements sont réalisés à l échelle mondiale dans des actions d entreprises qui exercent leur activité dans l industrie agricole ou tirent profit

Plus en détail

Résultats du premier trimestre 2015. SCOR enregistre un résultat net de grande qualité de EUR 175 millions et un ROE annualisé de 12,1 %

Résultats du premier trimestre 2015. SCOR enregistre un résultat net de grande qualité de EUR 175 millions et un ROE annualisé de 12,1 % SCOR enregistre un résultat net de grande qualité de EUR 175 millions et un ROE annualisé de 12,1 % SCOR démarre l année avec de solides performances grâce à la mise en œuvre rigoureuse de son plan stratégique

Plus en détail

Floored Floater. Cette solution de produit lui offre les avantages suivants:

Floored Floater. Cette solution de produit lui offre les avantages suivants: sur le taux d intérêt LIBOR CHF à trois mois avec emprunt de référence «Sony» sur le taux d intérêt EURIBOR EUR à trois mois avec emprunt de référence «Sony» Dans l environnement actuel caractérisé par

Plus en détail

Millésime Excellence VI Investir au cœur de la gestion privée

Millésime Excellence VI Investir au cœur de la gestion privée Millésime Excellence VI Investir au cœur de la gestion privée Obligation de droit français à capital intégralement garanti à l échéance émise par Natixis * Durée de détention conseillée : 8 ans jusqu au

Plus en détail

Guide de l investisseur

Guide de l investisseur Guide de l investisseur Sommaire 2 Les principes d investissement 5 Les différentes formes d investissement 6 Les obligations 16 Les actions 24 Les fonds d investissement 36 Les produits dérivés 42 Les

Plus en détail

CAMPAGNE ANNUELLE DES EPARGNES ACQUISES

CAMPAGNE ANNUELLE DES EPARGNES ACQUISES Direction Épargne et Clientèle Patrimoniale Date de diffusion : 26 janvier 2015 N 422 CAMPAGNE ANNUELLE DES EPARGNES ACQUISES Dans une démarche d accompagnement auprès de vos clients, plusieurs communications

Plus en détail

FCPE AG2R LA MONDIALE ES CARMIGNAC INVESTISSEMENT. Notice d Information

FCPE AG2R LA MONDIALE ES CARMIGNAC INVESTISSEMENT. Notice d Information FCPE AG2R LA MONDIALE ES CARMIGNAC INVESTISSEMENT Fonds Commun de Placement d Entreprise (FCPE) - Code valeur : 990000097549 Compartiment oui non Nourricier oui non Notice d Information Un Fonds Commun

Plus en détail

Floored Floater. Cette solution de produit lui offre les avantages suivants:

Floored Floater. Cette solution de produit lui offre les avantages suivants: sur le taux d intérêt LIBOR CHF à trois mois avec emprunt de référence «Newmont Mining» Floored Floater sur le taux d intérêt EURIBOR EUR à trois mois avec emprunt de référence «Newmont Mining» Dans l

Plus en détail

LOOKBACK TO MAXIMUM NOTE 2

LOOKBACK TO MAXIMUM NOTE 2 Société Générale (Paris) LOOKBACK TO MAXIMUM NOTE Un instrument de créance structuré émis par Société Générale S.A. (Paris) Durée de 8 ans. Mécanisme d observation annuelle dès la ème année égale à la

Plus en détail

Bonus Cappés et Reverse Bonus Cappés

Bonus Cappés et Reverse Bonus Cappés Bonus Cappés et Reverse Bonus Cappés Le prospectus d émission des certificats Bonus a été approuvé par la Bafin, régulateur Allemand, en date du 9 octobre 2009. Ce document à caractère promotionnel est

Plus en détail

4,50 % Obligation Crédit Mutuel Arkéa Mars 2020. par an (1) pendant 8 ans. Un placement rémunérateur sur plusieurs années

4,50 % Obligation Crédit Mutuel Arkéa Mars 2020. par an (1) pendant 8 ans. Un placement rémunérateur sur plusieurs années Obligation Crédit Mutuel Arkéa Mars 2020 4,50 % par an (1) pendant 8 ans Souscrivez du 30 janvier au 24 février 2012 (2) La durée conseillée de l investissement est de 8 ans. Le capital est garanti à l

Plus en détail

Vous avez le sens des valeurs? Préférez des investissements socialement responsables.

Vous avez le sens des valeurs? Préférez des investissements socialement responsables. Parvest I Juin 2014 I 1 Publication réservée aux professionnels de l investissement au sens de la MIF - JUIN 2014 Vous avez le sens des valeurs? Préférez des investissements socialement responsables. Parvest

Plus en détail

Gamme tre off. HPWM Select. offre de fonds alloc multigestionnaires. mul

Gamme tre off. HPWM Select. offre de fonds alloc multigestionnaires. mul e Gamme HPW iva te Ba nk Fr an c Gamme Notre tre off offre de fonds d allocation alloc d actifs multigestionnaires mul La multigestion Avec un savoir-faire de près de 20 ans et une recherche permanente

Plus en détail

LE CONTRAT DE CAPITALISATION Une opportunité de placement financier

LE CONTRAT DE CAPITALISATION Une opportunité de placement financier Conférence ATEL - 11 décembre 2012 LE CONTRAT DE CAPITALISATION Une opportunité de placement financier Marc-Antoine DOLFI, associé 1 PLAN DE PRESENTATION Le contrat de capitalisation 1. Description 2.

Plus en détail

mai COMMENTAIRE DE MARCHÉ

mai COMMENTAIRE DE MARCHÉ mai 2014 COMMENTAIRE DE MARCHÉ SOMMAIRE Introduction 2 En bref 3 INTRODUCTION L heure semble au découplage entre les Etats-Unis et l Europe. Alors que de l autre côté de l Atlantique, certains plaident

Plus en détail

PARVEST WORLD AGRICULTURE Compartiment de la SICAV PARVEST, Société d Investissement à Capital Variable

PARVEST WORLD AGRICULTURE Compartiment de la SICAV PARVEST, Société d Investissement à Capital Variable Compartiment de la SICAV PARVEST, Société d Investissement à Capital Variable PARVEST World Agriculture a été lancé le 2 avril 2008. Le compartiment a été lancé par activation de sa part N, au prix initial

Plus en détail

AXA WORLD FUNDS Société d Investissement à Capital Variable domiciliée au Luxembourg

AXA WORLD FUNDS Société d Investissement à Capital Variable domiciliée au Luxembourg AXA WORLD FUNDS Société d Investissement à Capital Variable domiciliée au Luxembourg Siège : 49, avenue J. F. Kennedy L-1855 Luxembourg Registre du Commerce : Luxembourg, B-63.116 INFORMATION AUX ACTIONNAIRES

Plus en détail

POST-FIX FUND POST-Multifix PROTECT

POST-FIX FUND POST-Multifix PROTECT POST-FIX FUND POST-Multifix PROTECT Prospectus simplifié Informations concernant la sicav Dénomination POST-FIX FUND Date de constitution 7 mai 2003 Durée d existence Illimitée Etat membre où la sicav

Plus en détail

Emerging Manager Day 18 décembre 2014

Emerging Manager Day 18 décembre 2014 Emerging Manager Day 18 décembre 2014 KARAKORAM Agrément AMF n 11000038 SAS au capital de 200 000 euros 112 Boulevard Haussmann 75008 Paris Tel : 01 82 83 47 30 2 1 La Société 3 1 Karakoram Une société

Plus en détail

BNP Paribas Fortis Funding (Lu) Coupon Note Flexible Funds 2022

BNP Paribas Fortis Funding (Lu) Coupon Note Flexible Funds 2022 BNP Paribas Fortis Funding (Lu) Coupon Note Flexible Funds 2022 Obligation structurée émise par BNP Paribas Fortis Funding, filiale de BNP Paribas Fortis SA (A2 / A+ / A+) Le présent document est rédigé

Plus en détail

Cedrus Sustainable Opportunities CSO Présentation du fonds Réservé exclusivement aux clients professionnels au sens de la Directive MIF

Cedrus Sustainable Opportunities CSO Présentation du fonds Réservé exclusivement aux clients professionnels au sens de la Directive MIF Cedrus Sustainable Opportunities CSO Présentation du fonds Cette information est établie à l'intention exclusive de son destinataire et est strictement confidentielle Cedrus AM est une Société de Gestion

Plus en détail

CONSERVATEUR OPPORTUNITÉ TAUX US 2

CONSERVATEUR OPPORTUNITÉ TAUX US 2 Placements financiers CONSERVATEUR OPPORTUNITÉ TAUX US 2 Profitez de la hausse potentielle des taux de l économie américaine et d une possible appréciation du dollar américain (1). (1) Le support Conservateur

Plus en détail

DIRECTIVES DE PLACEMENT RISK BUDGETING LINE 5

DIRECTIVES DE PLACEMENT RISK BUDGETING LINE 5 DIRECTIVES DE PLACEMENT RISK BUDGETING LINE 5 29.06.2011 Groupe de placement Prisma Risk Budgeting Line 5 (RBL 5) Caractéristiques du groupe de placement 1. Le RBL 5 est un fonds composé d actifs susceptibles

Plus en détail

C O M M U N I Q U É D E P R E S S E

C O M M U N I Q U É D E P R E S S E C O M M U N I Q U É D E P R E S S E Information réglementée* Bruxelles, Paris, 13 mai 2009 7h00 Résultat net de EUR 251 millions au 1 er trimestre 2009 Ratio Tier 1 de 10,7 % et core Tier 1 de 9,8 % Faits

Plus en détail

Europimmo LFP. SCPI d entreprise, immobilier européen AVERTISSEMENT

Europimmo LFP. SCPI d entreprise, immobilier européen AVERTISSEMENT LFP Europimmo SCPI d entreprise, immobilier européen AVERTISSEMENT Les parts de SCPI sont des supports de placement à long terme et doivent être acquises dans une optique de diversification de votre patrimoine.

Plus en détail

VOTRE PARTENAIRE EN BANQUE PRIVÉE POUR VALORISER VOTRE PATRIMOINE DANS LA DURÉE

VOTRE PARTENAIRE EN BANQUE PRIVÉE POUR VALORISER VOTRE PATRIMOINE DANS LA DURÉE BORDEAUX RÉGION GRAND SUD-OUEST 14 RUE MONTESQUIEU 33000 BORDEAUX TÉL. : 05 57 26 38 20 NANTES 1 RUE CRÉBILLON 44000 NANTES TÉL. : 02 28 08 83 01 TÉL. : 06 76 52 20 93 RENNES RÉGION GRAND OUEST 14 RUE

Plus en détail

CERTIFICATS TURBOS Instruments dérivés au sens du Règlement Européen 809/2004 du 29 avril 2004

CERTIFICATS TURBOS Instruments dérivés au sens du Règlement Européen 809/2004 du 29 avril 2004 CERTIFICATS TURBOS Instruments dérivés au sens du Règlement Européen 809/2004 du 29 avril 2004 Emétteur : BNP Paribas Arbitrage Issuance B.V. Garant du remboursement : BNP Paribas S.A. POURQUOI INVESTIR

Plus en détail

HSBC Global Asset Management

HSBC Global Asset Management HSBC Global Asset Management Présentation destinée à des investisseurs professionnels au sens de la Directive Européenne MIF. HSBC Global Asset Management combine présence mondiale et savoir-faire local

Plus en détail

CA Oblig Immo (Janv. 2014)

CA Oblig Immo (Janv. 2014) CA Oblig Immo (Janv. 2014) Titre obligataire émis par Amundi Finance Emissions, véhicule d émission ad hoc de droit français Souscription du 14 janvier au 17 février 2014 Bénéficier d un rendement fixe

Plus en détail

CERTIFICATS TURBOS INFINIS BEST Instruments dérivés au sens du Règlement Européen 809/2004 du 29 avril 2004

CERTIFICATS TURBOS INFINIS BEST Instruments dérivés au sens du Règlement Européen 809/2004 du 29 avril 2004 CERTIFICATS TURBOS INFINIS BEST Instruments dérivés au sens du Règlement Européen 809/2004 du 29 avril 2004 Emetteur : BNP Paribas Arbitrage Issuance B.V. Garant du remboursement : BNP Paribas S.A. POURQUOI

Plus en détail

POINT SUR LA GAMME GALILÉO

POINT SUR LA GAMME GALILÉO JANVIER 2012 GALILEO POINT SUR LA GAMME GALILÉO PRESENTATION CONFIDENTIELLE CE DOCUMENT EST DESTINE A L USAGE EXCLUSIF DES CLIENTS AYANT DEJA INVESTI SUR LES PRODUITS DE LA GAMME (GALILEO JANVIER 2016,

Plus en détail

DORVAL FLEXIBLE MONDE

DORVAL FLEXIBLE MONDE DORVAL FLEXIBLE MONDE Rapport de gestion 2014 Catégorie : Diversifié International/Gestion flexible Objectif de gestion : L objectif de gestion consiste à participer à la hausse des marchés de taux et

Plus en détail

1. Le Groupe AISM. 2. AISM Luxembourg Société de gestion agréée par la CSSF. 3. AISM Low Volatility : FCP UCITS IV

1. Le Groupe AISM. 2. AISM Luxembourg Société de gestion agréée par la CSSF. 3. AISM Low Volatility : FCP UCITS IV 1. Le Groupe AISM 2. AISM Luxembourg Société de gestion agréée par la CSSF 3. AISM Low Volatility : FCP UCITS IV AISM Gestionnaire" de Fonds Gestionnaire de Patrimoine Conseiller en Investissement Gestion

Plus en détail

Des solutions performantes pour une prise de risque pertinente : 60 années d expérience de la gestion obligataire. Obligations

Des solutions performantes pour une prise de risque pertinente : 60 années d expérience de la gestion obligataire. Obligations Obligations Des solutions performantes pour une prise de risque pertinente : 60 années d expérience de la gestion obligataire L environnement de la gestion obligataire a été compliqué par les politiques

Plus en détail

Présentation Macro-économique. Mai 2013

Présentation Macro-économique. Mai 2013 Présentation Macro-économique Mai 2013 1 Rendement réel des grandes catégories d actifs Janvier 2013 : le «sans risque» n était pas une option, il l est moins que jamais Rendement réel instantané 2,68%

Plus en détail

Floored Floater sur le taux d intérêt LIBOR CHF à trois mois avec emprunt de référence «General Electric Capital Corporation»

Floored Floater sur le taux d intérêt LIBOR CHF à trois mois avec emprunt de référence «General Electric Capital Corporation» sur le taux d intérêt LIBOR CHF à trois mois avec emprunt de référence «General Electric Capital Corporation» Dans l environnement actuel caractérisé par des taux bas, les placements obligataires traditionnels

Plus en détail

Tarif des principales opérations sur titres

Tarif des principales opérations sur titres Tarif des principales opérations sur titres 01 janvier 2015 Ordres Euronext... 2 Bourse étrangère... 3 Euro-obligations... 4 Fonds de placement KBC (1)... 4 Produits d investissement KBC émis par KBC AM...

Plus en détail

Fermé à la souscription. Open High Yield

Fermé à la souscription. Open High Yield Open High Yield Titre de créance à capital intégralement remboursé à l échéance. Placement risqué alternatif à un investissement dynamique risqué de type obligataire. Durée d investissement conseillée

Plus en détail

Processus et stratégie d investissement

Processus et stratégie d investissement FCP Bryan Garnier Long Short Equity Recherche de performance par le «stock picking» Processus et stratégie d investissement FCP Bryan Garnier Long Short Equity TABLE DES MATIERES Introduction 2 I Méthodologie

Plus en détail

Une porte d entrée vers un nouveau monde. par Sergio Trigo-Paz

Une porte d entrée vers un nouveau monde. par Sergio Trigo-Paz Une porte d entrée vers un nouveau monde Pour les investisseurs professionnels uniquement par Sergio Trigo-Paz STRATEGIC SOLUTIONS Edition Printemps 2013 Une porte d entrée vers un nouveau monde par Sergio

Plus en détail

Secure Advantage Revenus Garantis

Secure Advantage Revenus Garantis GUIDE QUESTIONS / REPONSES DOCUMENT NON CONTRACTUEL RÉSERVÉ À L USAGE EXCLUSIF DES CONSEILLERS FINANCIERS Avril 2015 Secure Advantage Revenus Garantis Pour envisager l avenir en toute sérénité, assurez-vous

Plus en détail

Faites. grimper. vos actifs. de manière. innovante. et performante. www.rivolifinance.com

Faites. grimper. vos actifs. de manière. innovante. et performante. www.rivolifinance.com Faites grimper vos actifs de manière innovante www.rivolifinance.com et performante 2011 Objectif : 1 milliard d euros d encours sous gestion. 2008 Création de la gamme Rivoli Finance dédiée aux investisseurs

Plus en détail

B*capital. Accompagner chacun de vos investissements. Partager notre passion

B*capital. Accompagner chacun de vos investissements. Partager notre passion B*capital Accompagner chacun de vos investissements Partager notre passion 02 Édito 03 Investir en Bourse bien accompagné Vous prenez chaque jour des décisions importantes pour votre argent et recherchez

Plus en détail

World Equity II. Compartiment de la SICAV belge Crelan Invest Mai 2012

World Equity II. Compartiment de la SICAV belge Crelan Invest Mai 2012 offre la possibilité de bénéficier, à l échéance du 29/11/2019, d une protection du capital (1) associée à une plus-value potentielle jusqu à 75% maximum (soit un rendement annualisé compris entre et 7,76%

Plus en détail

Les Obligations Convertibles (introduction)

Les Obligations Convertibles (introduction) TROISIEME PARTIE Les Obligations Convertibles (introduction) Avril 2011 Licence Paris Dauphine 2011 Sommaire LES OBLIGATIONS CONVERTIBLES Sect 1 Présentation, définitions Sect 2 Eléments d analyse et typologie

Plus en détail

TARIFICATION DES INSTRUMENTS FINANCIERS AU 01 JANVIER 2015

TARIFICATION DES INSTRUMENTS FINANCIERS AU 01 JANVIER 2015 TARIFICATION DES INSTRUMENTS FINANCIERS AU 01 JANVIER 2015 I. Organismes de Placements Collectifs 1. SICAV émises par la BCEE Sous réserve d exceptions éventuelles prévues dans le prospectus d émission,

Plus en détail

PER Convergence Le Guide de l épargnant

PER Convergence Le Guide de l épargnant Comment choisir vos supports de placement? PER Convergence Le Guide de l épargnant Avec PER Convergence, votre entreprise met à votre disposition deux dispositifs d épargne au service de vos projets dans

Plus en détail

LA GESTION DU RISQUE DE CHANGE. Finance internationale, 9 ème édition Y. Simon et D. Lautier

LA GESTION DU RISQUE DE CHANGE. Finance internationale, 9 ème édition Y. Simon et D. Lautier LA GESTION DU RISQUE DE CHANGE 2 Section 1. Problématique de la gestion du risque de change Section 2. La réduction de l exposition de l entreprise au risque de change Section 3. La gestion du risque de

Plus en détail

securasset (Lu) BOnD 2018/04/17 MAXi PLus (exposition du capital à 100% sur les obligations OLO- strip de l État belge)

securasset (Lu) BOnD 2018/04/17 MAXi PLus (exposition du capital à 100% sur les obligations OLO- strip de l État belge) securasset (Lu) BOnD 2018/04/17 MAXi PLus (exposition du capital à 100% sur les obligations OLO- strip de l État belge)» un droit au remboursement du capital à 100% à maturité au moyen d obligations olo-strip

Plus en détail

La première SCPI d entreprise diversifiée Europe du marché

La première SCPI d entreprise diversifiée Europe du marché 11 septembre 2014 Communiqué de presse La Française lance LFP Europimmo, La première SCPI d entreprise diversifiée Europe du marché La Française REM lance LFP Europimmo, la première SCPI d entreprise dont

Plus en détail

Phoenix Autocall Apple

Phoenix Autocall Apple Phoenix Autocall Apple En Euros, couvert contre le risque de change (3 ans constatations semestrielles) CARACTERISTIQUES Forme Emetteur Sous-jacent Echéance maximale EMTN RABOBANK (S&P : AAA ; Moody s

Plus en détail

LE COMITÉ D INVESTISSEMENT DE LA GESTION PRIVÉE

LE COMITÉ D INVESTISSEMENT DE LA GESTION PRIVÉE DE LA GESTION PRIVÉE COMPTE RENDU DAVID DESOLNEUX DIRECTEUR DE LA GESTION SCÉNARIO ÉCONOMIQUE ACTIVITÉS La croissance économique redémarre, portée par les pays développés. Aux Etats-Unis, après une croissance

Plus en détail

Credit Suisse (CH) GLG Selection 2023 Series 1 Guide d information

Credit Suisse (CH) GLG Selection 2023 Series 1 Guide d information Credit Suisse (CH) GLG Selection 2023 Series 1 Guide d information ¾ Instrument de dette structurée avec une durée de 9 ans, émis par Credit Suisse AG, London Branch ¾ Coupon brut 1 unique en date d échéance

Plus en détail

DWS Investments Société de gestion du Groupe Deutsche Bank

DWS Investments Société de gestion du Groupe Deutsche Bank DWS Investments Société de gestion du Groupe Deutsche Bank Le Groupe Deutsche Bank Culture d excellence depuis 1870 Banque d investissement internationale de premier plan, dotée d un solide réseau de clientèle

Plus en détail

Montpellier. 24 mai 2011

Montpellier. 24 mai 2011 Montpellier 24 mai 2011 SOMMAIRE Le Groupe AXA Retour sur 2010, une année charnière Performance en 2010 et indicateurs d activité 2011 Priorités pour 2011 et après Christian RABEAU Directeur de la Gestion

Plus en détail

SG FRANCE PME. Pour profiter des opportunités du marché des PME et ETI françaises. Commercialisation jusqu au 31 juillet 2014

SG FRANCE PME. Pour profiter des opportunités du marché des PME et ETI françaises. Commercialisation jusqu au 31 juillet 2014 FONDS PROTÉGÉ EN CAPITAL À HAUTEUR DE 70% À L ÉCHÉANCE SG FRANCE PME Pour profiter des opportunités du marché des PME et ETI françaises Commercialisation jusqu au 31 juillet 2014 n Ce placement n est pas

Plus en détail

TURBOS WARRANTS CERTIFICATS. Les Turbos Produits à effet de levier avec barrière désactivante. Produits non garantis en capital.

TURBOS WARRANTS CERTIFICATS. Les Turbos Produits à effet de levier avec barrière désactivante. Produits non garantis en capital. TURBOS WARRANTS CERTIFICATS Les Turbos Produits à effet de levier avec barrière désactivante. Produits non garantis en capital. 2 LES TURBOS 1. Introduction Que sont les Turbos? Les Turbos sont des produits

Plus en détail

Calcul et gestion de taux

Calcul et gestion de taux Calcul et gestion de taux Chapitre 1 : la gestion du risque obligataire... 2 1. Caractéristique d une obligation (Bond/ Bund / Gilt)... 2 2. Typologie... 4 3. Cotation d une obligation à taux fixe... 4

Plus en détail

Les compartiments Wealth de BNP PariBas Portfolio foff

Les compartiments Wealth de BNP PariBas Portfolio foff Les compartiments Wealth de BNP PariBas Portfolio foff Document promotionnel Juin 2015 Wealth Stability et Wealth Balanced: compartiments de la sicav de droit luxembourgeois BNP PariBas Portfolio fof Votre

Plus en détail

Éligible PEA. La recherche de la performance passe par une approche différente

Éligible PEA. La recherche de la performance passe par une approche différente Éligible PEA La recherche de la performance passe par une approche différente FIDELITY EUROPE : UNE GESTION Sur la durée, on constate qu il est difficile pour les Sicav de battre les indices des grandes

Plus en détail

La gestion à succès d une stratégie «market neutral» alternative

La gestion à succès d une stratégie «market neutral» alternative Stratégie 24 Update II/2014 La gestion à succès d une stratégie «market neutral» alternative Depuis la fin de l année 2007, le secteur des hedges funds a entamé une traversée du désert. Pourtant, le nouveau

Plus en détail

Notre expertise au service des personnes morales

Notre expertise au service des personnes morales ENTREPRISES Associations placements gestion sous mandat Notre expertise au service des personnes morales entreprises associations fondations mutuelles Sommaire introduction 3 qu est-ce que La gestion sous

Plus en détail

Future Invest Plan. Fonds de placement accessibles

Future Invest Plan. Fonds de placement accessibles Future Invest Plan Fonds de placement accessibles Future Invest Plan Fonds de placement accessibles Un plan d investissement Future Invest Plan (également connu sous le nom de DeltaCap ) est un contrat

Plus en détail

CMC MARKETS UK PLC. Conditions Tarifaires CFDs. Plateforme Next Generation. Janvier 2015. RCS Paris: 525 225 918

CMC MARKETS UK PLC. Conditions Tarifaires CFDs. Plateforme Next Generation. Janvier 2015. RCS Paris: 525 225 918 CMC MARKETS UK PLC Conditions Tarifaires CFDs Plateforme Next Generation Janvier 2015 RCS Paris: 525 225 918 Société immatriculée en Angleterre sous le numéro 02448409 Société agréée et réglementée par

Plus en détail

IGEA Patrimoine FCP agréé par l AMF

IGEA Patrimoine FCP agréé par l AMF IGEA Patrimoine FCP agréé par l AMF Présentation La Société de Gestion IGEA Finance La structure L approche originale Société de gestion agréée par l AMF Gestion diversifiée, patrimoniale Clients privés

Plus en détail

SUCCÈS DU PLACEMENT DE 287,5 MILLIONS D EUROS D OCEANE ILIAD À ÉCHÉANCE 1 ER JANVIER 2012, SUSCEPTIBLE D ÊTRE PORTÉ À 330,6 MILLIONS D EUROS.

SUCCÈS DU PLACEMENT DE 287,5 MILLIONS D EUROS D OCEANE ILIAD À ÉCHÉANCE 1 ER JANVIER 2012, SUSCEPTIBLE D ÊTRE PORTÉ À 330,6 MILLIONS D EUROS. Société anonyme au capital de 12.000.000 euros Siège social : 8, rue de la Ville l Évêque, 75 008 Paris 342 376 332 RCS Paris SUCCÈS DU PLACEMENT DE 287,5 MILLIONS D EUROS D OCEANE ILIAD À ÉCHÉANCE 1 ER

Plus en détail

Conditions tarifaires

Conditions tarifaires Conditions tarifaires CFD-Contracts for Difference Octobre 2013 Conditions Tarifaires Vous trouverez ci-dessous les conditions tarifaires applicables à votre Compte de trading. Les termes, utilisés dans

Plus en détail