Macroéconomie et Change La BCE frappe fort. L euro s effondre

Dimension: px
Commencer à balayer dès la page:

Download "Macroéconomie et Change La BCE frappe fort. L euro s effondre"

Transcription

1 Semaine du 19/01/2015 au 26/01/2015 Macroéconomie et Change La BCE frappe fort. L euro s effondre Electricité Une semaine plus tendue sur les marchés de l électricité Pétrole Le brut stable autour de $49/b dans un contexte chahuté Gaz Pas de hausse des prix malgré le bond de la demande Charbon Le stimulus de la banque centrale européenne pousse les prix du charbon à la baisse Emissions La commission ITRE échoue à recommander des amendements à la réforme MSR Information importante : Conformément aux dispositions du Code monétaire et financier et du Règlement Général de l Autorité des marchés financiers applicables à GDF SUEZ Trading, cette publication ne constitue par une «recommandation d investissement à caractère général». Veuillez consulter l avertissement situé en dernière page de ce document. Ce document est publié par GDF SUEZ Trading. GDF SUEZ Trading est un prestataire de services d investissement agréé par l Autorité de contrôle prudentiel (ACP) en France, soumis aux dispositions du Code monétaire et financier et du Règlement Général de l Autorité des marchés financiers (AMF). GDF SUEZ Trading est une filiale de GDF SUEZ.

2 Eur/MWh Eur/MWh Macroéconomie Electricité Pétrole Gaz Charbon Emissions Macroéconomie et Change EUR/USD EUR/USD 20d mov. aver. - 2 stand. dev. + 2 stand. Dev Oct 7-Nov 22-Nov 7-Dec 22-Dec 6-Jan 21-Jan Source: Bloomberg, GDF SUEZ Trading Taux longs dans la zone euro EUR/USD 20d mov. aver. - 2 stand. dev. + 2 stand. Dev Oct 31-Oct 15-Nov 30-Nov 15-Dec 30-Dec 14-Jan Source: Bloomberg, GDF SUEZ Trading Tout semblait anticipé, mais la BCE a réussi à surprendre les marchés en annonçant un plan de rachat d actifs voisin de 1100 Mds d euros de mars 2015 à septembre Les marchés financiers ont accueilli la nouvelle avec euphorie, tandis que l euro s effondrait tout près de 1.11 USD, puis sous 1.11 après les élections grecques. Le FMI a nettement réduit ses prévisions de croissance mondiale, mais le point bas a probablement déjà été dépassé. Dans la foulée des élections grecques, il n est pas certain que le raffermissement de la confiance dans la zone euro suffise à stabiliser l euro, d autant plus qu un nouveau net recul de l inflation est attendu en janvier. La Fed se réunira cette semaine et la simple réaffirmation de son intention de durcir sa politique pourrait également renforcer le dollar, les marchés ayant nettement révisé leurs anticipations à la baisse ces dernières semaines. Les premières estimations de la croissance des PIB américain et britannique au T seront enfin disponibles. Electricité Cours européens de base de l'énergie pour Cal Netherlands Belgium Spain Nordpool UK from April France Germany UK Y+1 25 Jan-11 Jul-11 Jan-12 Jul-12 Jan-13 Jul-13 Jan-14 Jul-14 Jan-15 Source : Platts & GDF SUEZ Trading Prix de base européen de l'électricité un mois à l'avance Netherlands Belgium Spain 65 UK France Germany Jan-14 Mar-14 May-14 Jul-14 Sep-14 Nov-14 Jan-15 Source : EEX, ICE ENDEX & GDF SUEZ Trading

3 $/b Mb Macroéconomie Electricité Pétrole Gaz Charbon Emissions En raison d un temps plus froid et d une hausse consécutive de la consommation, la semaine dernière a été l une des plus tendues depuis le début de l hiver. Les prix forward ont été plutôt inchangés la semaine dernière. La ministre de l énergie Ségolène Royal a donné le feu vert pour le marché de capacités en France. Cette semaine, nous nous attendons à une situation de marché moins tendue qu une semaine auparavant. Néanmoins, le contexte pourrait être moins baissier qu attendu initialement à cause de cette vague de froid qui pourrait persister. Au final, les contrats front-month pourrait rester un peu soutenus. Sur la courbe lointaine, nous avons plusieurs enjeux en course : 1) une baisse potentielle du marché du CO2 et un contexte fondamentale sur les combustibles toujours très peu tendu ; 2) une situation ukrainienne qui s envenime petit à petit de nouveau et qui pourrait limiter toute velléité de baisse. Au final, nous serons plutôt neutre. Pétrole Prix du Brent 1 st nearby ($/b) Nov 27-Nov 7-Dec 17-Dec 27-Dec 6-Jan 16-Jan Brent 1st nearby Mov. Average 20 days Bollinger Bands Source: REUTERS, ICE, Platts, GDF SUEZ Trading Stocks commerciaux de brut aux US (Mb) Range y Av. 300 Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Source: REUTERS, ICE, Platts, GDF SUEZ Trading Le Brent a ouvert la semaine dernière à $/b pour la terminer juste en dessous de $49/b tandis que le WTI s échange à $45/b après -$3/ de perte. Le Brent est resté stable toute la semaine dans un range de $3/b, [47.6;.5], alors que la volatilité diminue fortement Les prix de la référence américaine ont été tirés vers le bas par la forte hausse des stocks US (+10 Mb) qui sont dorénavant bien au dessus de leurs niveaux usuels. Pendant ce temps, le Brent était soutenu par la mort du roi Abdullah en Arabie Saoudite. Nous ne voyons pas la volatilité remonter fortement cette semaine et nous prévoyons une semaine calme avec des prix du Brent toujours autour de $/b. En effet, il n y a aucun changement attendu concernant les fondamentaux, mis à part la production US à regarder de près jeudi, et les marchés financiers devraient animer les prix après une semaine déjà agitée.

4 % million cubic metres/day Macroéconomie Electricité Pétrole Gaz Charbon Emissions Gaz Niveaux de stockage en Europe Exports russes TTF NBP Zeebrugge Germany France PSV Spain Source: Gas Storage Europe Storage Level as of 25-Jan (%) 1-y ago Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan Slovakia (via Ukraine) Nordstream OPAL Total Gas Year Source: TSO s & GDF SUEZ Trading Mallnow Nordstream NEL Malgré une forte hausse de la demande, les prix spot européens se sont légèrement affaiblis, les systèmes européens étant confortablement approvisionnés. Une forte baisse de l euro contre la livre sterling a soutenu les prix sur les courbes continentales cotées en euro, maintenant les prix TTF Cal 2016 aux alentours des 20 /MWh. Les prévisions de températures devraient rester le principal facteur influençant les prix européens cette semaine, une baisse du mercure pouvant soutenir les prix spot, mais une offre confortable pourrait contenir tout mouvement haussier. Un euro plus faible et une nouvelle escalade militaire en Ukraine pourraient soutenir la courbe. Les prévisions de températures devraient rester le principal facteur influençant les prix européens cette semaine. Les modèles météo indiquent désormais une baisse du mercure en fin de semaine, ce qui pourrait soutenir les prix spot. Toutefois, l approvisionnement global devrait rester confortable malgré la faiblesse des exports russes, ce qui pourrait contenir tout mouvement haussier. Enfin une nouvelle baisse de l euro contre la livre sterling et une nouvelle escalade militaire dans l est de l Ukraine pourrait fournir un soutien aux prix sur la courbe en raison des inquiétudes concernant l impact du conflit sur les livraisons de gaz russe.

5 Eur/t Eur/t Eur/t or Usd/t USD/t (short ton for US) Macroéconomie Electricité Pétrole Gaz Charbon Emissions Charbon Prix calendaires du charbon API4 Cal 16 API6 Cal 16 API2 Cal 16 API2 Cal 16 Eur 40 Jun-11 Nov-11 Apr-12 Sep-12 Feb-13 Jul-13 Dec-13 May-14 Oct-14 Prix spot du charbon CFR South China FOB Qinhuangdao API6 (FOB Newcastle) API4 (FOB Richards Bay) API2 (CIF ARA) US CAPP short ton 40 Jun-11 Nov-11 Apr-12 Sep-12 Feb-13 Jul-13 Dec-13 May-14 Oct-14 Source : Argus & GDF SUEZ Trading Source : Argus & GDF SUEZ Trading Les prix du charbon sur la courbe lointaine ont reculé en fin de semaine en raison du recul de l euro face au dollar américain. Entre les tensions en Ukraine et le contexte fondamental, nous pensons que les marchés du charbon pourraient se stabiliser aux alentours des niveaux actuels dans les prochains jours. Emissions Prix des EUAs Prix des CERs CER 1stDec CER Dec'16 CER Dec'17 5 EUA 1stDec EUA Dec'16 EUA Dec' Oct-14 Oct-14 Oct-14 Nov-14 Nov-14 Dec-14 Dec-14 Jan-15 Jan-15 Source : ECX et GDF SUEZ Trading Jan-14 Mar-14 May-14 Jul-14 Sep-14 Nov-14 Jan-15 Source : ECX et GDF SUEZ Trading

6 Macroéconomie Electricité Pétrole Gaz Charbon Emissions Les prix des EUA ont fortement chuté la semaine dernière après l échec de la commission parlementaire ITRE à recommander au Parlement européen d adopter une réforme ambitieuse pour le marché EU ETS (MSR). Mais parce qu elle n a «rien» recommandé du tout, ce revirement n est pas un facteur si baissier que ça pour le marché. Le contexte macroéconomique et les marchés de l énergie ne seront pas un facteur soutenant les prix du CO2 cette semaine. Cet environnement pourrait même entraîner une légère baisse sur les marchés des EUAs. D un point de vue technique, nous avons toutefois une zone de soutien assez forte juste en dessous du niveau de prix actuel, ce qui explique pourquoi nous ne voyons pas non plus un retrait marqué des prix cette semaine. A très court-terme, nous pensons que le marché a toujours en tête un prix d équilibre à 7.00 /t pour le contrat de décembre le plus proche. A moyen-terme, les acteurs de marché devraient suivre le courant des réformes et reprendre des positions à la hausse.

7 Macroéconomie Electricité Pétrole Gaz Charbon Emissions Glossaire API#2 : est l indice de référence pour le marché du charbon en Europe. Il indique le prix CIF (cost, insurance and freight) pour du charbon délivré dans la zone ARA, zone privilégiée pour l importation de charbon API#4 : indique le prix FOB (free on board) pour du charbon délivré à Richard Bay, Afrique du Sud, l un des pays d importation les plus importants pour l Europe ARA : Amsterdam/Rotterdam/Anvers sont les ports de destination classiques pour livraison dans la zone NWE Backwardation : situation où les prix de marché au début de la courbe sont plus élevés qu en fin de courbe Bearish : situation où les acteurs du marché anticipent une baisse des prix Brent : pétrole de la Mer du Nord utilisé comme benchmark sur ICE futures à Londres Bullish : situation où les acteurs du marché anticipent une hausse des prix CER : Certified Emission Reductions. Ce sont des certificats certifiant que la réduction d émissions a été réalisée dans le cadre d un projet issu du Clean Development Mechanism (CDM) par une nation industrialisée et dans un pays en voie de développement Clean dark spread : différence entre le prix de marché de l électricité et les coûts relatifs au charbon utilisé pour produire l électricité, incluant le prix des émissions («clean») Clean spark spread : différence entre le prix de marché de l électricité et les coûts relatifs au gaz utilisé pour produire l électricité, incluant le prix des émissions («clean») Contango : situation où les prix de marché au début de la courbe sont moins élevés qu en fin de courbe EUA : EU Emission Allowances, ou EUAs, sont des crédits d émission qui sont alloués aux entreprises couvertes par le EU Emission Trading Scheme (EU ETS). Chaque unité représente le droit d émettre une tonne de dioxyde de carbone. Les EUAs sont disponibles en nombre limité Long : un acteur qui prend une position Long indique qu il a acheté la commodité dans l espoir de la vendre plus tard à un prix plus élevé Ordre du mérite : est l ordre dans lequel les unités de production d électricité sont classées par ordre croissant de coûts variables de production NBP : est la référence de prix pour le gaz naturel traité au National Balancing Point en Angleterre. C est le plus gros hub gaz pour les contrats spot et forward en Europe Short : un acteur qui prend une position short indique qu il a vendu la commodité dans l espoir de la racheter plus tard à un prix moins élevé TTF : est la référence de prix pour le gaz naturel traité au Title Transfer Facility aux Pays-Bas WTI : est la dénomination pour le pétrole brut de référence aux Etats-Unis et est souvent répertorié comme WTI, Cushing, Oklahoma

8 Recherche Economique Head of Economic Research Evariste Nyouki Franck Schuttelaar Olivier Gasnier Paul Raymond Thomas Jaboeuf Avertissement Ce document est communiqué à titre d information uniquement et ne constitue pas une recommandation d investissement, un conseil en investissement ou toute autre recommandation d investissement personnalisée. Ce document a vocation à être diffusé à une liste de destinataires sans distinction, sans que soient pris en compte les objectifs d investissement, la situation financière ou les besoins spécifiques d un destinataire en particulier. Il ne saurait être transmis à toute autre personne sans l accord préalable et écrit de GDF SUEZ Trading. Ce document et les informations qu il contient, et notamment l expression de toute opinion, ne doivent être considérés ni comme une offre d acheter ou de vendre ou une sollicitation d acheter ou de vendre tout instrument financier ou tout autre produit ou actif ni comme une offre de service d investissement, une recommandation d investissement ou tout autre conseil de nature financière, juridique, fiscale, comptable ou autre. Les informations contenues dans le présent document ont été obtenues ou sont fondées sur des sources jugées fiables. Toutefois, GDF SUEZ Trading ne garantit ni l exactitude ni l exhaustivité de celles-ci, bien que GDF SUEZ Trading considère que le contenu de ses publications soit exact, clair et non trompeur. Tout avis, opinion ou prévision a un caractère provisoire. Les avis et opinions contenues dans ce document, tout comme les prévisions, hypothèses, estimations et prix cible, sont susceptibles d être modifiées à tout moment sans notification préalable. Toute référence à des performances ou valorisations passées ne préjuge pas des performances ou valorisations futures. GDF SUEZ Trading n est pas tenue de divulguer ou de tenir compte des informations contenues dans ce document lorsqu elle conseille ses clients ou effectue une opération avec eux ou pour leur compte. En aucun cas GDF SUEZ Trading, ses sociétés mères dont GDF SUEZ et leurs sociétés affiliées au sein du groupe GDF SUEZ, ses filiales ainsi que ses directeurs, administrateurs, salariés, agents, représentants ou conseil respectifs ou toute autre personne ne sauraient être tenus responsables à l encontre de toute personne de tout dommage direct, indirect, accessoire, consécutif à une perte de chance, perte de profit, manque à gagner ou tout autre perte ou dommage de quelque nature que ce soit, pouvant notamment résulter de l utilisation et la diffusion de ce document et des informations qu il contient. Ce document s adresse exclusivement aux personnes pouvant être qualifiées de clients professionnels ou contreparties éligibles et n a pas vocation à s adresser à des personnes pouvant être qualifiées de clients «non professionnels» au sens du Code monétaire et financier et du Règlement général de l Autorité des marchés financiers. Si un client «non professionnel» obtenait une copie de ce document, il ne doit pas fonder sa décision d investissement sur la seule base de ce document mais doit prendre conseil auprès d experts indépendants aux fins d examiner les différents aspects notamment financiers, juridiques, fiscaux, et comptables de l investissement envisagé et ce, avant de réaliser un quelconque investissement ou effectuer une quelconque opération. En aucun cas la responsabilité de GDF SUEZ Trading, de ses sociétés mères dont GDF SUEZ et leurs sociétés affiliées au sein du groupe GDF SUEZ, de ses filiales ainsi que de ses directeurs, administrateurs, salariés, agents, représentants ou conseils respectifs ou toute autre personne ne pourra être recherchée suite à l utilisation des informations contenues dans ce document qui aurait pour conséquence la survenance de pertes financières ou la prise de décision ou la conclusion d opérations sur le fondement de ces informations. La négociation et la conclusion d opérations portant sur des matières premières, des instruments financiers et/ou des dérivés (tels que les contrats à termes type «forward» ou «futures», les options et les contrats pour le paiement d un différentiel) ou tout autre type d actif, comportent des risques spécifiques. Vous ne devez pas conclure ce type d opération sans en comprendre au préalable la nature et sans mesurer l étendue de votre exposition aux risques. Il est notamment nécessaire de vérifier au préalable que l investissement ou l opération envisagé(e) est en adéquation à ses propres objectifs d investissement et sa capacité financière. Il est donc fortement conseillé à chaque investisseur de rechercher des conseils juridiques et financiers indépendants et de ne pas fonder sa décision d investissement ou de conclusion de toute opération sur la seule base de ce document. GDF SUEZ Trading, ses sociétés mères dont GDF SUEZ et leurs sociétés affiliées au sein du groupe GDF SUEZ, et ses filiales peuvent à tout moment et dans les limites autorisées par la loi, agir sur la base des informations contenues dans ce document et/ou utiliser celles-ci notamment avant la diffusion ou la publication de ce document. Chacune d entre elles est susceptible de négocier, de tirer profit de la négociation et de la conclusion d opérations, d agir comme teneur de marché, agent ou conseil, courtiers sur les matières premières, instruments financiers, produits dérivés et tous types d actifs mentionnés dans ce document. GDF SUEZ Trading, ses sociétés mères dont GDF SUEZ et leurs sociétés affiliées au sein du groupe GDF SUEZ, et ses filiales, directeurs, administrateurs, salariés ou tout agent lié ou ses représentants, peuvent prendre à tout moment ou avoir pris des positions sur toute matière première, instrument financier, produit dérivé et tout type d actifs mentionnés dans ce document. Information importante Le présent document est une «communication à caractère promotionnel» au sens du Code monétaire et financier et du Règlement général de l Autorité des marchés financiers et ne constitue en aucun cas une «recommandation d investissement à caractère général» telle que définie dans le Règlement général de l Autorité des marchés financiers. Elle n a pas été élaborée conformément aux dispositions légales et réglementaires visant à promouvoir l indépendance des analyses financières. A ce titre, GDF SUEZ Trading n est pas soumise à l interdiction d effectuer des transactions sur toute matière première, instrument financier, produit dérivé et tout type d actif concernés avant diffusion de la communication. A titre d exemple, le reporting ou les méthodes de rémunération ou la location physique du ou des auteurs de cette publication ou le fait que l auteur de ce document puisse prendre part à la relation client peuvent ne pas être conformes avec les exigences légales définies pour promouvoir la recommandation d investissement à caractère général. Déclaration des auteurs Ce document a été préparé par les économistes de GDF SUEZ Trading. Chaque auteur de ce document certifie que les avis et opinions exprimés dans ce document reflètent uniquement leurs avis et opinions personnels concernant les matières premières, instruments financiers, produits dérivés et tous types d actifs mentionnés dans ce document et, sauf indication contraire, ne reflètent pas les avis et opinions de GDF SUEZ Trading. Diffusion GDF SUEZ Trading n est pas autorisée à conduire ses activités, et notamment à diffuser ou remettre ce document, dans toutes les juridictions. Certains produits, instruments financiers et services peuvent ne pas être disponibles dans certaines juridictions et /ou à certains clients ou catégories de clients ou d investisseurs. Vous devez vous informer au sujet des réglementations et/ou lois locales qui vous sont applicables et vous y conformer. GDF SUEZ Trading, ses sociétés mères dont GDF SUEZ et leurs sociétés affiliées au sein du groupe GDF SUEZ, ses filiales ainsi que ses directeurs, administrateurs, salariés, agents, représentants ou conseil respectifs ne sauraient être tenus responsables à l encontre de toute personne du fait de la diffusion, la possession ou la remise de ce document dans quelque juridiction que ce soit. Propriété intellectuelle Les données de marché, les noms et les sources qui pourraient être inclus dans ce document peuvent appartenir exclusivement à leurs éditeurs et peuvent donc être protégés par les lois internationales sur le copyright. Il vous appartient de respecter ces règles.

Macroéconomie et Change Vers un durcissement de la politique de la Fed

Macroéconomie et Change Vers un durcissement de la politique de la Fed Semaine du 06/12 au 13/12/2013 Macroéconomie et Change Vers un durcissement de la politique de la Fed Electricité Pas de tendance marquée pour les prix de l électricité sur la courbe Pétrole Prix en baisse

Plus en détail

Macroéconomie et Change Retour de l aversion au risque

Macroéconomie et Change Retour de l aversion au risque Semaine du 17/01 au 24/01/2014 Macroéconomie et Change Retour de l aversion au risque Electricité Peut-on s attendre à un marché plus tendu en février? Pétrole Les prix du brut toujours hésitants Gaz Evolution

Plus en détail

Le Brent en hausse au dessus de $65/b malgré les doutes. Les conditions climatiques entravent l exploitation du charbon en Australie

Le Brent en hausse au dessus de $65/b malgré les doutes. Les conditions climatiques entravent l exploitation du charbon en Australie Semaine du 17-04-2015 au 24-04-2015 Macroéconomie et Change Signes d essoufflement précoce Pétrole Le Brent en hausse au dessus de $65/b malgré les doutes Gaz Mouvements limités sur les marchés européens

Plus en détail

Indicateurs des marchés de gros de l électricité Mars 2011

Indicateurs des marchés de gros de l électricité Mars 2011 Indicateurs des marchés de gros de l électricité Mars 2011 Cahier des indicateurs électricité Evolution des prix de l électricité Développement du négoce en France Indicateurs relatifs aux fondamentaux

Plus en détail

Perspectives 2015 Divergences

Perspectives 2015 Divergences NOVEMBRE 2014 Perspectives 2015 Divergences Jean-Sylvain Perrig, CIO Union Bancaire Privée, UBP SA Rue du Rhône 96-98 CP 1320 1211 Genève 1, Suisse Tél. +4158 819 21 11 Fax +4158 819 22 00 ubp@ubp.com

Plus en détail

Bilan du marché organisé du gaz. 8 mars 2012

Bilan du marché organisé du gaz. 8 mars 2012 Bilan du marché organisé du gaz 8 mars 2012 Bilan du marché organisé du gaz Modèle de marché Références de prix Membres Liquidité Panorama européen Service Système Equilibrage Couplage Afgaz 8 mars 2012

Plus en détail

Indicateurs des marchés de gros de l électricité septembre 2011

Indicateurs des marchés de gros de l électricité septembre 2011 Indicateurs des marchés de gros de l électricité septembre 2011 Cahier des indicateurs électricité Evolution des prix de l électricité Développement du négoce en France Indicateurs relatifs aux fondamentaux

Plus en détail

Étape importante pour la zone euro

Étape importante pour la zone euro Étape importante pour la zone euro Plan de sauvetage réussi - Les craintes liées à la dette dans la zone euro se sont finalement apaisées après avoir été à leur paroxysme la semaine dernière. Un effort

Plus en détail

Informations générales 2 e trimestre 2015. Inform Matières premières : aucune hausse de prix en vue

Informations générales 2 e trimestre 2015. Inform Matières premières : aucune hausse de prix en vue Informations générales 2 e trimestre 2015 Inform Matières premières : aucune hausse de prix en vue A propos de Swisscanto Swisscanto figure parmi les plus grands promoteurs de fonds de placement et prestataires

Plus en détail

Total Privilège Durée d investissement conseillée Éligibilité

Total Privilège Durée d investissement conseillée  Éligibilité Total Privilège Instrument financier émis par Natixis SA (Moody s : A2, Fitch : A, Standard & Poor s : A au 20 novembre 2014) dont l investisseur supporte le risque de crédit. Total Privilège est une alternative

Plus en détail

DERIVES SUR ACTIONS ET INDICES. Christophe Mianné, Luc François

DERIVES SUR ACTIONS ET INDICES. Christophe Mianné, Luc François DERIVES SUR ACTIONS ET INDICES Christophe Mianné, Luc François Sommaire Notre activité Nos atouts La gestion du risque Conclusion 2 Notre activité 3 Les métiers Distribution de produits dérivés actions

Plus en détail

Poursuivez, Atteignez, Dépassez vos objectifs

Poursuivez, Atteignez, Dépassez vos objectifs Leverage & Short X5 Pétrole Brent et Or Poursuivez, Atteignez, Dépassez vos objectifs Produits présentant un risque de perte en capital, émis par société générale Effekten GmbH (société ad hoc de droit

Plus en détail

Estimations définitives des prix pour les bobines d acier laminé à chaud européens, reconnues par le secteur

Estimations définitives des prix pour les bobines d acier laminé à chaud européens, reconnues par le secteur Estimations définitives des prix pour les bobines d acier laminé à chaud européens, reconnues par le secteur Marchés concernés Rejoignez la tendance Si vous êtes activement impliqué sur le marché des tôles

Plus en détail

CARREFOUR PREMIUM 2015

CARREFOUR PREMIUM 2015 CARREFOUR PREMIUM 2015 Brochure commerciale Titres de créance présentant un risque de perte en capital en cours de vie et à l échéance Période de commercialisation : Du 1 er octobre 2015 au 5 novembre

Plus en détail

Négocier en direct vos Warrants, Turbos et Certificats

Négocier en direct vos Warrants, Turbos et Certificats Négocier en direct vos Warrants, Turbos et Certificats PRODUITS PRÉSENTANT UN RISQUE DE PERTE DU CAPITAL émis par Société Générale ou Société Générale Effekten GmbH (société ad hoc de droit allemand dont

Plus en détail

Inflation + 2020. Le capital investi est garanti à l échéance, sauf en cas de défaut de l émetteur

Inflation + 2020. Le capital investi est garanti à l échéance, sauf en cas de défaut de l émetteur Inflation + 2020 Le capital investi est garanti à l échéance, sauf en cas de défaut de l émetteur L investisseur supporte le risque de crédit de l émetteur, Crédit Agricole CIB Un horizon de placement

Plus en détail

RAPPORT TECHNIQUE JOURNALIER

RAPPORT TECHNIQUE JOURNALIER RESEARCH TEAM RAPPORT TECHNIQUE JOURNALIER LIMITATION DE RESPONSABILITE & TRANSPARENCE Veuillez lire les clauses de limitation de responsabilite et de transparence en fin de rapport EUR / USD Se consolide.

Plus en détail

http://www.gaselys.com/cms/produits_et_services/lexique/index.html

http://www.gaselys.com/cms/produits_et_services/lexique/index.html 1 sur 5 26/01/2011 17:25 L'énergie est notre avenir, économisons-la! Page d'accueil > Lexique A B C D E F G H I J K L M N O P Q R S T U V W X Y Z Recherche par mots-clés : A la monnaie (at-the-money) Se

Plus en détail

Total Sélection Période de souscription : Durée d investissement conseillée Éligibilité

Total Sélection Période de souscription : Durée d investissement conseillée  Éligibilité Total Sélection Instrument financier émis par Natixis SA (Moody s : A2, Fitch : A, Standard & Poor s : A au 20 novembre 2014) dont l investisseur supporte le risque de crédit. Total Sélection est une alternative

Plus en détail

Croissance plus lente dans les pays émergents, accélération progressive dans les pays avancés

Croissance plus lente dans les pays émergents, accélération progressive dans les pays avancés POUR DIFFUSION : À Washington : 9h00, le 9 juillet 2015 STRICTEMENT CONFIDENTIEL JUSQU À DIFFUSION Croissance plus lente dans les pays émergents, accélération progressive dans les pays avancés La croissance

Plus en détail

alpha sélection est une alternative à un placement risqué en actions et présente un risque de perte en capital, en cours de vie et à l échéance.

alpha sélection est une alternative à un placement risqué en actions et présente un risque de perte en capital, en cours de vie et à l échéance. alpha sélection alpha sélection est une alternative à un placement risqué en actions et présente un risque de perte en capital, en cours de vie et à l échéance. Instrument financier émis par Natixis (Moody

Plus en détail

Perspectives du marché pétrolier et évolution du fonds LFP ENFA Vision Pétrole

Perspectives du marché pétrolier et évolution du fonds LFP ENFA Vision Pétrole Perspectives du marché pétrolier et évolution du fonds LFP ENFA Vision Pétrole Cette Lettre Vision Pétrole aborde les perspectives du marché pétrolier et informe des modifications du fonds LFP ENFA Vision

Plus en détail

Titre de créance de droit français présentant un risque de perte en capital en cours de vie et à l échéance (1)

Titre de créance de droit français présentant un risque de perte en capital en cours de vie et à l échéance (1) alpha privilège Titre de créance de droit français présentant un risque de perte en capital en cours de vie et à l échéance Durée d investissement conseillée : 5 ans (hors cas de remboursement automatique

Plus en détail

RAPPORT TECHNIQUE JOURNALIER

RAPPORT TECHNIQUE JOURNALIER RESEARCH TEAM RAPPORT TECHNIQUE JOURNALIER LIMITATION DE RESPONSABILITE & TRANSPARENCE Veuillez lire les clauses de limitation de responsabilite et de transparence en fin de rapport DIRECTION PERIODE STRATEGIE

Plus en détail

L'argent afflue vers l'euro

L'argent afflue vers l'euro L'argent afflue vers l'euro Au cours des dernières semaines la crise de la dette a ressurgi en Europe. Les obligations portugaises, grecques et irlandaises ont été massivement vendues, tandis que les rendements

Plus en détail

Petite mise retour important

Petite mise retour important Document à caractère promotionnel Certificats Mini-Future Petite mise retour important Type de produit ASPS: 2210 Sommaire 03 Certificats Mini-Future de BNP Paribas - les atouts des contrats à terme accessibles

Plus en détail

mai COMMENTAIRE DE MARCHÉ

mai COMMENTAIRE DE MARCHÉ mai 2014 COMMENTAIRE DE MARCHÉ SOMMAIRE Introduction 2 En bref 3 INTRODUCTION L heure semble au découplage entre les Etats-Unis et l Europe. Alors que de l autre côté de l Atlantique, certains plaident

Plus en détail

CONSERVATEUR OPPORTUNITÉ TAUX 6

CONSERVATEUR OPPORTUNITÉ TAUX 6 Placements financiers CONSERVATEUR OPPORTUNITÉ TAUX 6 Protéger 100% du capital investi* à l'échéance tout en profitant de la hausse potentielle des taux longs. (*) Hors défaut et/ou faillite de l Émetteur.

Plus en détail

Document à caractère publicitaire

Document à caractère publicitaire Ce titre de créance complexe émis par Natixis (Standard & Poor s : A / Moody s : A2 / Fitch : A), dont l investisseur supportera le risque de crédit, est une alternative à un placement risqué en actions

Plus en détail

AXA Rendement Période de souscription : Durée d investissement conseillée éligibilité

AXA Rendement Période de souscription : Durée d investissement conseillée éligibilité AXA Rendement AXA Rendement est une alternative à un placement risqué en actions et présente un risque de perte en capital, en cours de vie et à l échéance. Instrument financier émis par Natixis (Moody

Plus en détail

Les matières premières : une baisse annoncée

Les matières premières : une baisse annoncée Que s'est-il passé en juillet? Commentaires de marché Focus Marchés Le carnage sur les matières premières et en Chine sur les marchés domestiques ont été les éléments essentiels dans ce qui fut un mois

Plus en détail

p s den Titres de créance de droit français présentant un risque de perte en capital en cours de vie et à l échéance(1).

p s den Titres de créance de droit français présentant un risque de perte en capital en cours de vie et à l échéance(1). p s den 1 / 12 Titres de créance de droit français présentant un risque de perte en capital en cours de vie et à l échéance(1). ériode de commercialisation : du 18 mai au 17 juillet 2015. La commercialisation

Plus en détail

BROCHURE D INFORMATION

BROCHURE D INFORMATION VALORIA ENERGY BROCHURE D INFORMATION Titre de créance de droit français présentant un risque de perte en capital en cours de vie et à l échéance Durée d investissement conseillée : 8 ans (hors cas de

Plus en détail

CONSERVATEUR OPPORTUNITÉ TAUX US 2

CONSERVATEUR OPPORTUNITÉ TAUX US 2 Placements financiers CONSERVATEUR OPPORTUNITÉ TAUX US 2 Profitez de la hausse potentielle des taux de l économie américaine et d une possible appréciation du dollar américain (1). (1) Le support Conservateur

Plus en détail

RAPPORT TECHNIQUE JOURNALIER

RAPPORT TECHNIQUE JOURNALIER RESEARCH TEAM RAPPORT TECHNIQUE JOURNALIER LIMITATION DE RESPONSABILITE & TRANSPARENCE Veuillez lire les clauses de limitation de responsabilite et de transparence en fin de rapport DIRECTION PERIODE STRATEGIE

Plus en détail

ACTION TOTAL DÉCEMBRE 2014

ACTION TOTAL DÉCEMBRE 2014 ACTION TOTAL DÉCEMBRE 2014 Titres de créance présentant un risque de perte en capital en cours de vie et à l échéance (1) Durée d investissement conseillée : 10 ans (hors cas de remboursement automatique

Plus en détail

Taux de change. Calendrier des évènements de la semaine. Revue de marché hebdomadaire

Taux de change. Calendrier des évènements de la semaine. Revue de marché hebdomadaire Suite au puissant rebond des marchés action de jeudi, les marchés action se sont consolidés avec une légère hausse. Des ventes de détail moins bien qu'attendu ont été contrebalancés par une confiance des

Plus en détail

Manuel de référence Options sur devises

Manuel de référence Options sur devises Manuel de référence Options sur devises Groupe TMX Actions Bourse de Toronto Bourse de croissance TSX TMX Select Equicom Produits dérivés Bourse de Montréal CDCC Marché climatique de Montréal Titres à

Plus en détail

G&R Europe Distribution 5

G&R Europe Distribution 5 G&R Europe Distribution 5 Instrument financier émis par Natixis, véhicule d émission de droit français, détenu et garanti par Natixis (Moody s : A2 ; Standard & Poor s : A au 6 mai 2014) dont l investisseur

Plus en détail

Efficience énergétique et électricité solaire

Efficience énergétique et électricité solaire Efficience énergétique et électricité solaire Pictet-Clean Energy investit dans des entreprises innovantes Juin 2015 Désormais compétitive, la production d énergie solaire croît fortement. Face au réchauffement

Plus en détail

La guerre des devises, une source d opportunités Mars 2015

La guerre des devises, une source d opportunités Mars 2015 PERSPECTIVES La guerre des devises, une source d opportunités Mars 2015 Depuis le début de l année 2015, de nombreuses banques centrales à travers le monde ont abaissé leur taux d intérêt ou pris d autres

Plus en détail

AFIM MELANION DIVIDENDES RAPPORT ANNUEL. Exercice clos le 31 décembre 2014

AFIM MELANION DIVIDENDES RAPPORT ANNUEL. Exercice clos le 31 décembre 2014 AFIM MELANION DIVIDENDES RAPPORT ANNUEL Exercice clos le 31 décembre 2014 Code ISIN : Part A : FR0011619345 Part B : FR0011619352 Part C : FR0011619402 Dénomination : AFIM MELANION DIVIDENDES Forme juridique

Plus en détail

PERSPECTIVES ALLOCATION

PERSPECTIVES ALLOCATION PERSPECTIVES ALLOCATION Document destiné aux clients professionnels Sous le signe des taux Raphaël Gallardo Stratégiste - Investissement et Solutions Clients L e rally sur les marchés actions des pays

Plus en détail

OUESSANT. Vivienne investissement. Printemps-été 2015. Rapport de gestion. L analyse quantitative au service de la gestion active

OUESSANT. Vivienne investissement. Printemps-été 2015. Rapport de gestion. L analyse quantitative au service de la gestion active Ce document est destiné à des investisseurs professionnels uniquement Vivienne investissement L analyse quantitative au service de la gestion active OUESSANT Rapport de gestion Printemps-été 2015 Vivienne

Plus en détail

Πώς να κάνετε συναλλαγές και πώς να βάζετε εντολές

Πώς να κάνετε συναλλαγές και πώς να βάζετε εντολές Πώς να κάνετε συναλλαγές και πώς να βάζετε εντολές μέσα από την πλατφόρμα SAXO Trader INFORMATIONS GÉNÉRALES SUR LES DEVISES ET INSTRUCTIONS POUR TRADER Για περισσότερη βοήθεια επικοινωνήστε μαζί μας στο

Plus en détail

TARGET ACTION TOTAL MARS 2015

TARGET ACTION TOTAL MARS 2015 TARGET ACTION TOTAL MARS 2015 Titres de créance présentant un risque de perte en capital en cours de vie et à l échéance 1 Durée d investissement conseillée : 8 ans (hors cas de remboursement automatique

Plus en détail

Privilège CAC 40. Objectifs d investissement. Caractéristiques du support Privilège CAC 40

Privilège CAC 40. Objectifs d investissement. Caractéristiques du support Privilège CAC 40 Privilège CAC 40 Titre de créance de droit français présentant un risque de perte en capital en cours de vie et à l échéance Durée d investissement conseillée : 8 ans (hors cas de remboursement automatique

Plus en détail

Présentation au Cercle finance du Québec

Présentation au Cercle finance du Québec PRÉSENTATION ÉCONOMIQUE ET FINANCIÈRE Québec, 19 janvier 1 Présentation au Cercle finance du Québec François Dupuis Vice-président et économiste en chef Mouvement des caisses Desjardins Matières premières

Plus en détail

L incidence des hausses de prix des produits de base sur la balance commerciale du Canada 1

L incidence des hausses de prix des produits de base sur la balance commerciale du Canada 1 Affaires étrangè et Commerce International Canada Le Bureau de l économiste en chef Série de papiers analytiques L incidence des hausses de prix des produits de base sur la balance commerciale du Canada

Plus en détail

Flash Stratégie n 2 Octobre 2014

Flash Stratégie n 2 Octobre 2014 Flash Stratégie n 2 Octobre 2014 Vers un retour de l or comme garantie du système financier international. Jean Borjeix Aurélien Blandin Paris, le 7 octobre 2014 Faisant suite aux opérations de règlement

Plus en détail

TARGET ACTION GDF SUEZ

TARGET ACTION GDF SUEZ TARGET ACTION GDF SUEZ NOVEMBRE 2014 Titres de créance présentant un risque de perte en capital en cours de vie et à l échéance 1 Durée d investissement conseillée : 8 ans (hors cas de remboursement automatique

Plus en détail

Présentation Macro-économique. Mai 2013

Présentation Macro-économique. Mai 2013 Présentation Macro-économique Mai 2013 1 Rendement réel des grandes catégories d actifs Janvier 2013 : le «sans risque» n était pas une option, il l est moins que jamais Rendement réel instantané 2,68%

Plus en détail

BAfD. Gérer les chocs des cours des matières premières à l exportation. Kupukile Mlambo Conseiller auprès de l Économiste en chef.

BAfD. Gérer les chocs des cours des matières premières à l exportation. Kupukile Mlambo Conseiller auprès de l Économiste en chef. Gérer les chocs des cours des matières premières à l exportation Kupukile Mlambo Conseiller auprès de l Économiste en chef Groupe de la Banque africaine de développement BAfD Septembre 2011 1 Plan de la

Plus en détail

l eri Communication à caractère promotionnel

l eri Communication à caractère promotionnel l eri Titres de créance présentant un risque de perte en capital en cours de vie et à l échéance. L investisseur supporte le risque de crédit de NATIXIS (Moody s : A2 / Fitch : A / Standard & Poor s :

Plus en détail

Investissements des entreprises au Québec et en Ontario : amélioration en vue?

Investissements des entreprises au Québec et en Ontario : amélioration en vue? 28 avril 2015 Investissements des entreprises au Québec et en Ontario : amélioration en vue? Beaucoup d espoir repose sur les entreprises du centre du pays pour permettre à la croissance économique de

Plus en détail

Le gaz de schiste «pertubateur» du marché de l électricité? Jacques PERCEBOIS Directeur du CREDEN Professeur à l Université de Montpellier I

Le gaz de schiste «pertubateur» du marché de l électricité? Jacques PERCEBOIS Directeur du CREDEN Professeur à l Université de Montpellier I Le gaz de schiste «pertubateur» du marché de l électricité? Jacques PERCEBOIS Directeur du CREDEN Professeur à l Université de Montpellier I CLUB DE NICE 5/12/2012 Le gaz naturel dans l Union Européenne

Plus en détail

ATTIJARI MARKET RESEARCH FX & COMMODITIES TEAM

ATTIJARI MARKET RESEARCH FX & COMMODITIES TEAM 29 juin 2009 Forex Weekly Highlights I. Evénements clés et statistiques de la semaine du 22 juin 2009 Le retour de l aversion au risque a permis au billet vert d effacer un peu les pertes accumulées face

Plus en détail

NOTICE MÉTHODOLOGIQUE SUR LES OPTIONS DE CHANGE

NOTICE MÉTHODOLOGIQUE SUR LES OPTIONS DE CHANGE NOTICE MÉTHODOLOGIQUE SUR LES OPTIONS DE CHANGE Avec le développement des produits dérivés, le marché des options de change exerce une influence croissante sur le marché du change au comptant. Cette étude,

Plus en détail

RAPPORT TECHNIQUE JOURNALIER

RAPPORT TECHNIQUE JOURNALIER RESEARCH TEAM RAPPORT TECHNIQUE JOURNALIER LIMITATION DE RESPONSABILITE & TRANSPARENCE Veuillez lire les clauses de limitation de responsabilite et de transparence en fin de rapport DIRECTION PERIODE STRATEGIE

Plus en détail

Les divergences dominent le marché

Les divergences dominent le marché Les divergences dominent le marché L euro a continué de glisser, pour la sixième semaine consécutive, face au dollar américain. Et cette baisse devrait continuer de s accentuer dans les prochains jours,

Plus en détail

Gemalto publie son chiffre d affaires du 1 er trimestre 2010

Gemalto publie son chiffre d affaires du 1 er trimestre 2010 Gemalto publie son chiffre d affaires du 1 er trimestre Chiffre d affaires en hausse à 390 millions d euros Croissance de la Téléphonie Mobile, portée par les logiciels et services Amélioration du mix

Plus en détail

Certificat BNP Paribas Double Avantage 2017 Placement d une durée maximale de 4 ans et 9 mois à capital non garanti

Certificat BNP Paribas Double Avantage 2017 Placement d une durée maximale de 4 ans et 9 mois à capital non garanti Certificat BNP Paribas Double Avantage 2017 Placement d une durée maximale de 4 ans et 9 mois à capital non garanti Cette offre peut être close à tout moment. ANNEXE À LA NOTICE : CARACTÉRISTIQUES PRINCIPALES

Plus en détail

Fonds de prêts à l économie réelle

Fonds de prêts à l économie réelle Septembre 2014 Fonds de prêts à l économie réelle Chiffres clés du «prêt entre particuliers» au niveau mondial 10 8 6 4 2 0 Production annuelle de crédits pour les 5 premières plateformes de prêts (en

Plus en détail

Processus et stratégie d investissement

Processus et stratégie d investissement FCP Bryan Garnier Long Short Equity Recherche de performance par le «stock picking» Processus et stratégie d investissement FCP Bryan Garnier Long Short Equity TABLE DES MATIERES Introduction 2 I Méthodologie

Plus en détail

La baisse surprise des taux directeurs entraîne les taux de détail à la baisse

La baisse surprise des taux directeurs entraîne les taux de détail à la baisse février La baisse surprise des taux directeurs entraîne les taux de détail à la baisse Faits saillants L année a débuté dans un environnement difficile, favorisant de nouvelles baisses des taux d intérêt.

Plus en détail

LE COMITÉ D INVESTISSEMENT DE LA GESTION PRIVÉE

LE COMITÉ D INVESTISSEMENT DE LA GESTION PRIVÉE DE LA GESTION PRIVÉE COMPTE RENDU DAVID DESOLNEUX DIRECTEUR DE LA GESTION SCÉNARIO ÉCONOMIQUE ACTIVITÉS La croissance économique redémarre, portée par les pays développés. Aux Etats-Unis, après une croissance

Plus en détail

produits non garantis en capital Négocier en direct vos Warrants, Turbos et Certificats

produits non garantis en capital Négocier en direct vos Warrants, Turbos et Certificats Nouveau Négocier en direct vos Warrants, Turbos et Certificats négocier en direct vos Warrants, Turbos et Certificats Pour la première fois en France, il est possible de négocier en direct les Warrants,

Plus en détail

ETUDE (F)110203-CDC-1036

ETUDE (F)110203-CDC-1036 Commission de Régulation de l Electricité et du Gaz Rue de l Industrie 26-38 1040 Bruxelles Tél.: 02/289.76.11 Fax: 02/289.76.09 COMMISSION DE RÉGULATION DE L ÉLECTRICITÉ ET DU GAZ ETUDE (F)110203-CDC-1036

Plus en détail

1- POWERNEXT GAS EN 2008 : UN LANCEMENT PROMETTEUR 2- LES CONDITIONS DE MARCHE EN 2008

1- POWERNEXT GAS EN 2008 : UN LANCEMENT PROMETTEUR 2- LES CONDITIONS DE MARCHE EN 2008 Powernext Day-Ahead Powernext Futures Powernext Gas Spot Powernext Gas Futures Bilan d activité des marchés 2008 1- POWERNEXT GAS EN 2008 : UN LANCEMENT PROMETTEUR POURQUOI LANCER UN MARCHE ORGANISE DU

Plus en détail

Performance creates trust

Performance creates trust Performance creates trust Investir dans le pétrole et le gaz à travers une stratégie éprouvée Indices stratégiques de Vontobel Juillet 2014 Page 2 Les prix de l énergie augmentent Les prix de nombreuses

Plus en détail

Conférence téléphonique. Tél.: (+33) 1 42 60 06 06 Fax: (+33) 1 42 60 06 22 www.prigest.com

Conférence téléphonique. Tél.: (+33) 1 42 60 06 06 Fax: (+33) 1 42 60 06 22 www.prigest.com Conférence téléphonique mercredi 6 octobre 2010 11 heures 223, rue Saint honoré 75001 PARIS Tél.: (+33) 1 42 60 06 06 Fax: (+33) 1 42 60 06 22 www.prigest.com THEMES DE LA CONFERENCE TELEPHONIQUE 1 ère

Plus en détail

Colloque Groupama AM CEPII. La Zone EURO: Où en est-elle? Où va-t-elle?

Colloque Groupama AM CEPII. La Zone EURO: Où en est-elle? Où va-t-elle? Colloque Groupama AM CEPII La Zone EURO: Où en est-elle? Où va-t-elle? Table ronde 1 : la stabilité et l unité du système financier européen vont- elles être rétablies? Patrick Goux et Christophe h Morel

Plus en détail

RENDEMENT ACTION BOUYGUES JUILLET 2015

RENDEMENT ACTION BOUYGUES JUILLET 2015 RENDEMENT ACTION BOUYGUES JUILLET 2015 Titres de créance présentant un risque de perte en capital en cours de vie et à l échéance 1 Durée d investissement conseillée : 8 ans (hors cas de remboursement

Plus en détail

À Pékin (heure de Pékin) : 11h00, 20 janvier 2015 À Washington (heure de Washington) : 22h00, 19 janvier 2015 JUSQU À PUBLICATION. Courants contraires

À Pékin (heure de Pékin) : 11h00, 20 janvier 2015 À Washington (heure de Washington) : 22h00, 19 janvier 2015 JUSQU À PUBLICATION. Courants contraires POUR DIFFUSION : À Pékin (heure de Pékin) : 11h00, 20 janvier 2015 À Washington (heure de Washington) : 22h00, 19 janvier 2015 STRICTEMENT CONFIDENTIEL JUSQU À PUBLICATION Courants contraires La baisse

Plus en détail

Contexte pétrolier 2010 et tendances

Contexte pétrolier 2010 et tendances Contexte pétrolier 21 et tendances L incertitude du contexte économique, en particulier dans les pays occidentaux, est à l origine d une fluctuation marquée du prix du pétrole en 21 : minimum de 67 $/b

Plus en détail

Un bilan mitigé : Performance des catégories de fonds spéculatifs avant et après la crise financière

Un bilan mitigé : Performance des catégories de fonds spéculatifs avant et après la crise financière Un bilan mitigé : Performance des catégories de fonds spéculatifs avant et après la crise financière Une étude menée par Vanguard 2012 Sommaire. Au cours d une étude précédente examinant diverses catégories

Plus en détail

DORVAL FLEXIBLE MONDE

DORVAL FLEXIBLE MONDE DORVAL FLEXIBLE MONDE Rapport de gestion 2014 Catégorie : Diversifié International/Gestion flexible Objectif de gestion : L objectif de gestion consiste à participer à la hausse des marchés de taux et

Plus en détail

TABLEAU DE BORD MENSUEL ELECTRICITE ET GAZ NATUREL - SEPTEMBRE 2015 -

TABLEAU DE BORD MENSUEL ELECTRICITE ET GAZ NATUREL - SEPTEMBRE 2015 - MARCHE DE GROS Source 06/2015 Evolution 07/2015 Evolution 08/2015 Evolution Consommation Energie prélevée sur réseau Elia [1] Synergrid GWh 6.109 6.098 GRD Synergrid GWh 3.817 3.782 Pas encore disponible

Plus en détail

> La régulation du marché de l électricité

> La régulation du marché de l électricité 46 Commission de régulation de l'énergie Rapport d'activité Juin 2006 > La régulation du marché de l électricité I Les acteurs et les marchés de l électricité 1 > Les acteurs européens du marché français

Plus en détail

En direct des Marchés

En direct des Marchés Bruxelles, le mercredi 8 juillet 2015 Madame, Monsieur, La réunion de la dernière chance hier est donc devenue celle de l avant-dernière chance et il faudra attendre dimanche pour connaitre la véritable

Plus en détail

Les meilleurs talents en Europe BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro

Les meilleurs talents en Europe BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro Les meilleurs talents en Europe BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro 1 Nous pensons que c est le bon moment d investir dans les entreprises européennes : Les entreprises européennes sont solides :

Plus en détail

DERRICK. Brochure commerciale

DERRICK. Brochure commerciale Brochure commerciale DERRICK Titres de créance présentant un risque de perte en capital en cours de vie et à l échéance (1) Durée d investissement conseillée : 8 ans (hors remboursement automatique anticipé)

Plus en détail

Les marchés à terme agricoles, le blé Meunier

Les marchés à terme agricoles, le blé Meunier Les marchés à terme agricoles, le blé Meunier Rouen, 19 Novembre 2010 NYSE Euronext. All Rights Reserved. Mention légale NYSE Euronext se rapporte à NYSE Euronext et à toute filiale, et les références

Plus en détail

Cette offre peut être close à tout moment.

Cette offre peut être close à tout moment. Certificat Oméga Protection 90 Juillet 2018 Placement d une durée de 4 ans et 9 jours offrant une protection du Capital Investi 1 à hauteur de 90% à la date de Remboursement. 1 Le Capital Investi correspond

Plus en détail

BANQUE CENTRALE EUROPÉENNE COMMUNIQUÉ DE PRESSE

BANQUE CENTRALE EUROPÉENNE COMMUNIQUÉ DE PRESSE Paris, le 20 avril 2015 BANQUE CENTRALE EUROPÉENNE COMMUNIQUÉ DE PRESSE STATISTIQUES RELATIVES AUX FONDS D INVESTISSEMENT DE LA ZONE EURO FÉVRIER 2015 En février 2015, l encours de parts émises par les

Plus en détail

Wealth & Tax Planning Private Insurance

Wealth & Tax Planning Private Insurance Wealth & Tax Planning Private Insurance Parties dans une Private Insurance Structure simplifiée Mandant = Preneur d assurance Contrat d assurance Transfert des actifs Police d assurance Compagnie d assurance

Plus en détail

Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du fonds

Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du fonds Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du fonds Fonds du marché monétaire Standard Life 30 juin La Standard Life au Canada fait maintenant partie de Manuvie. www.manuvie.ca Fonds du marché

Plus en détail

Europcar annonce le lancement d une émission obligataire de 475 millions d euros

Europcar annonce le lancement d une émission obligataire de 475 millions d euros 26 mai 2015 Europcar annonce le lancement d une émission obligataire de 475 millions d euros Europcar Groupe S.A. («Europcar»), société anonyme de droit français, a annoncé aujourd hui le lancement d une

Plus en détail

INDICATEURS HEBDOMADAIRES

INDICATEURS HEBDOMADAIRES INDICATEURS HEBDOMADAIRES Semaine du 25 au 31 embre 214 RESERVES INTERNATIONALES NETTES Evolution en milliards de dirhams et en mois d importations de biens et services En MMDH En % Réserves Internationales

Plus en détail

Les perspectives économiques

Les perspectives économiques Les perspectives économiques Les petits-déjeuners du maire Chambre de commerce d Ottawa / Ottawa Business Journal Ottawa (Ontario) Le 27 avril 2012 Mark Carney Mark Carney Gouverneur Ordre du jour Trois

Plus en détail

LA PREVISION DU TAUX DE CHANGE. Finance internationale, 9 ème éd. Y. Simon & D. Lautier

LA PREVISION DU TAUX DE CHANGE. Finance internationale, 9 ème éd. Y. Simon & D. Lautier LA PREVISION DU TAUX DE CHANGE 1 Qui cherche à prévoir? Les entreprises Les banques Les fonds d investissement Les investisseurs institutionnels Pourquoi chercher à prévoir? Créances et dettes en devises

Plus en détail

Bien investir sur les marchés financiers

Bien investir sur les marchés financiers Bien investir sur les marchés financiers avec les CFD Bien investir sur les marchés financiers IG 1 Qu est-ce qu un CFD (Contrat pour la Différence)? Produit dérivé accessible aux investisseurs particuliers,

Plus en détail

Boussole. Divergence des indicateurs avancés. Actions - bon marché ou trop chères? Marchés boursiers - tout dépend du point de vue!

Boussole. Divergence des indicateurs avancés. Actions - bon marché ou trop chères? Marchés boursiers - tout dépend du point de vue! Boussole Juin 2015 Divergence des indicateurs avancés Actions - bon marché ou trop chères? Marchés boursiers - tout dépend du point de vue! Les règles du placement financier - Partie III Votre patrimoine,

Plus en détail

SG FRANCE PME. Pour profiter des opportunités du marché des PME et ETI françaises. Commercialisation jusqu au 31 juillet 2014

SG FRANCE PME. Pour profiter des opportunités du marché des PME et ETI françaises. Commercialisation jusqu au 31 juillet 2014 FONDS PROTÉGÉ EN CAPITAL À HAUTEUR DE 70% À L ÉCHÉANCE SG FRANCE PME Pour profiter des opportunités du marché des PME et ETI françaises Commercialisation jusqu au 31 juillet 2014 n Ce placement n est pas

Plus en détail

Un nouveau répit pour les emprunteurs

Un nouveau répit pour les emprunteurs février Un nouveau répit pour les emprunteurs Faits saillants Nouvelles inquiétudes concernant les pays émergents. Les perspectives de croissance économique demeurent favorables. Le discours de la Banque

Plus en détail

Pictet Total Return-Agora

Pictet Total Return-Agora Pictet Total Return-Agora Un abri contre les chutes de taux Frédéric Rollin Février 2015 Dans des marchés très volatils, le fonds Pictet Total Return-Agora (Agora) affiche une performance de 6.74% 1 depuis

Plus en détail

Résultats annuels Exercice clos au 30 avril 2015. 18 juin 2015

Résultats annuels Exercice clos au 30 avril 2015. 18 juin 2015 Résultats annuels Exercice clos au 30 avril 2015 18 juin 2015 1 Alan Parker Président 2 Agenda i. Synthèse ii. iii. iv. Comptes annuels Les 4D Initiatives de croissance 3 Synthèse 4 Nouvelle Confiance

Plus en détail