Compilation de Richter sur les prévisions des banques relativement aux taux de change et aux taux d intérêt. Avril 2016

Transcription

1 Avril Compilation de Richter sur les banques relativement aux taux de change et aux taux d intérêt Richter S.E.N.C.R.L. 2345, Yonge St., bureau 300 Toronto ON M4P 2E5 181, Bay St., bureau 3320 Bay Wellington Tower Toronto ON M5J 2T3 1981, McGill College Montréal QC H3A 0G6 Montréal, Toronto

2 Avril Reprise persistante du huard soutenue par la hausse du prix du brut et les mesures modérées de la Réserve fédérale américaine Le 12 avril dernier, le huard se négociait à plus de 78,0 US/CAD, ce qui confirmait ses gains par rapport au billet vert américain. Ces gains représentent une hausse de 13 % depuis le 18 janvier, date à laquelle le huard était passé sous la barre 69,0 US/CAD. L un facteurs ayant grandement contribué à cette appréciation est la hausse récente prix du pétrole brut, qui se sont établis au-sus de 40 $ US pour la première fois depuis plus de trois semaines. De plus, selon la, l appréciation du huard a également été stimulée par les mesures modérées prises par la Réserve fédérale américaine, qui a réduit les hausses taux d intérêt prévues en, ce qui a eu pour effet de freiner la hausse de la valeur du dollar américain. David Hogan, CPA, CMA, M.A. (sciences économiques) Associé et économiste en chef Richter S.E.N.C.R.L. dhogan@richter.ca T Les banques indiquent que les évaluations actuelles ne se maintiendront pas à court terme. En effet, toutes les banques s entendent pour dire que la paire de devises s échangera à près de 75 US/CAD ou en deçà de ce taux au cours du prochain trimestre. À long terme, les banques, à l exception de la, prévoient que le dollar canadien s appréciera de façon constante par rapport au dollar américain tout au long de. La, quant à elle, indique que le marché sous-évalue les hausses de taux de la Réserve fédérale américaine, ce qui justifie ses pessimistes pour le huard en. Prévisions aux devises établies par banque ( US par CAD) Banque Banque Scotia 72, ,90 74,00 73,53 72,99 73,00 76,92 71,70 77,00 74,00 74,63 76,92 73,00 76,00 76,34 78,00 78,13 74,50 77,00 77,52 78,13 75,20 78,00 76,00 78,74 75,76 76,00 80,00 75,90 s. o. 77,00 80,00 75,76 80,00 76,70 s. o. 78,00 2

3 Avril Les quant au taux CAD/EUR demeurent divisées et le Brexit laisse planer encore plus d incertitude Après une période de volatilité qui n a mené nulle part, la fourchette de taux de conversion du dollar canadien par rapport à l euro était relativement serrée au cours du mois de mars, y compris au cours premières semaines d avril. L un enjeux clés auxquels l euro doit faire face à l heure actuelle est la sortie éventuelle du Royaume-Uni de l Union européenne (surnommée «Brexit»). La position conciliante adoptée par la Banque centrale européenne à l égard de sa politique, la faible croissance et les conséquences liées à Brexit feront en sorte de limiter la force relative de l euro. Par conséquent, compte tenu nombreuses incertitu, les banques sondées sont divisées quant à la valeur du dollar canadien par rapport à l euro tout au long de. La se situe à l extrémité inférieure du spectre alors que la demeure la plus optimiste quant à la force relative du CAD par rapport à l euro jusqu en ; les présentent divergences et se situent entre 64,7 et 76,9 EUR/CAD Prévisions aux devises établies par banque (CAD par EUR) 1 Banque Banque Scotia 67,74 67,72 65,45 69,62 67,11 67,57 67,89 68,08 66,36 65,18 73,26 67,57 67,54 69,16 70,93 69,10 65,79 75,41 70,42 67,86 71,43 74,11 67,13 67,24 76,59 71,94 68, ,54 68,35 63,56 74,40 71,94 67,83 69,72 74,99 66,45 66,09 74,77 71,43 s. o. 70,00 76,92 66,45 64,66 71,43 71,43 s. o. 70,27 1 En l absence de prévision du taux de change CAD/EUR, taux croisés ont été calculés à l aide taux de change CAD/USD et USD/EUR. 3

4 Avril Statu quo pour les taux de la Banque du Canada, hausse continue pour les taux de la Réserve fédérale américaine Aucun changement imminent n est attendu de la Banque du Canada. Le taux de financement à un jour devrait donc se maintenir au moins jusqu au premier trimestre de. Par la suite, soit pendant les deuxième, troisième et quatrième trimestres de, la, et anticipent les premières hausses de taux. a affirmé que les plus récentes nouvelles indiqueraient qu il ne serait pas nécessaire d abaisser davantage le taux directeur du Canada et a attribué la stimulation de la croissance économique en en partie à la décision prise par le gouvernement d engager dépenses publiques à grande échelle. Chez nos voisins du Sud, le comité de politique monétaire de la Réserve fédérale américaine («FOMC») a parlé de risques réduits en raison de la situation économique et financière mondiale et s attend maintenant à hausser les taux seulement deux fois cette année plutôt que quatre, tel qu il avait été prévu initialement, selon la publication d avril de la. Par conséquent, de nombreuses banques sondées ont revu à la baisse leurs aux taux fonds fédéraux, tout particulièrement la, qui a modifié ses pour la fin de l année, lesquelles sont passées de 2,75 % le mois dernier à 1,75 %, afin de refléter ces nouvelles réalités économiques et directives. au taux du financement à un jour États-Unis : au taux fonds fédéraux Taux du financement à un jour (actuel : %) Taux fonds fédéraux (actuel : 0,37 %) 0,63 0,46 0,63 0,63 0,88 0,71 0,88 0,88 1,13 0,96 1,38 1,21 1,75 1,63 1,46 1,75 4

5 Avril Hausse prévue taux de deux ans mais dans une moindre mesure que ce qui avait été prévu en mars Toutes les banques sondées prévoient une hausse taux de deux ans tout au long de. La a apporté les révisions les plus importantes : les établies dans la publication de mars pour les taux de d État canadiennes et américaines étaient respectivement de 2,45 % et de 2,95 % et sont dorénavant établies respectivement à 1,85 % et à %. Ces révisions à la baisse ne changent pas le consensus selon lequel les taux grimperont graduellement au Canada et aux États-Unis, mais elles réduisent la fourchette taux de. 2 ans États-Unis : 2 ans 2 ans (actuel : 0,56 %) 0,60 0,55 0,55 0,65 0,65 0,55 0,55 0,59 0,57 0,65 0,65 0,70 0,67 0,58 0,90 0,90 0,78 0,63 0,85 1,20 0,85 1,10 0,93 0,92 0,95 0,95 1,10 1,12 1,14 1,15 1,85 1,15 1,20 1,34 1,27 États-Unis : 2 ans (actuel : 0,70 %) 0,85 0,90 0,95 1,02 1,08 1,20 0,90 1,07 1,14 1,30 1,15 1,30 1,21 1,27 1,30 1,30 1,31 1,46 1,60 1,45 1,40 1,46 1,57 1,65 1,75 1,60 1,67 1,79 1,85 1,70 1,85 1,89 1,77 5

6 Avril Hausse prévue taux de dix ans, mais à un rythme plus lent La fourchette prévue taux de dix ans s est également rétrécie tant au Canada qu aux États-Unis par rapport à la publication de mars. La est la banque qui s attend aux hausses les plus faibles au Canada, et elle prévoit que les taux de dix ans ne dépasseront pas 2,0 % tout au long de. Selon la, la courbe suggère à terme taux s établissant à 2,02 %. Il est donc important de noter que la plupart banques anticipent une hausse de taux plus importance que celle cours du marché. 10 ans États-Unis : 10 ans 10 ans (actuel : 1,23 %) 1,47 1,40 1,45 1,42 1,52 1,45 1,80 1,70 1,60 1,48 1,66 1,60 1,80 1,57 1,72 1,80 2,20 1,67 1,85 2,35 1,80 2,03 2,70 2,35 États-Unis : 10 ans (actuel : 1,72 %) 2,02 2,04 2,15 2,20 2,05 2,14 2,11 2,45 2,60 2,22 2,23 2,55 2,75 2,33 2,65 2,85 3,00 2,46 2,36 2,65 2,45 2,58 2,46 2,75 2,60 2,71 2,48 2,80 6

7 Avril Chute taux de à très long terme sous les 2,0 % au Canada et fléchissement aux États-Unis Dans le sondage de décembre, les taux de à très long terme pour mars s établissaient entre 2,3 % et 2,65 % au Canada et entre 3,15 % et 3,2 % aux États-Unis. À l heure actuelle, ces taux de s établissent respectivement à % et à 2,55 %, soit bien en deçà de la fourchette prévue environ quatre mois plus tôt. La a réaffirmé son optimisme envers la reprise aux États-Unis en maintenant ses pour la fin de à 3,75 %, alors que les autres banques sondées prévoient taux bien inférieurs à ce pourcentage. 30 ans 30 ans 30 ans (actuel : %) Les données réelles sur le taux devises et les taux d intérêt sont présentées en date du 12 avril (taux de change) et du 8 avril (taux d intérêt). La liste dates pour les institutions financières sondées est fournie ci-sous. 2,12 2,22 2,15 2,20 2,16 2,20 2,55 2,35 2,19 2,37 2,65 2,80 2,90 2,85 2,32 2,61 2,60 2,95 2,42 2,67 2,80 3,00 2,54 2,71 2,60 Banque Scotia : 01/04/ : 01/04/ (taux de change); s. o. (taux d intérêt) : 08/04/ : 24/03/ : 24/03/ : 24/03/ : 06/04/ Banque Laurentienne : s. o. Graphiques de taux d intérêt : Les taux directeurs présentés sont ceux en vigueur en fin de mois, et les taux de représentent les valeurs mensuelles moyennes publiées par la Banque du Canada et la Réserve fédérale américaine. États-Unis : 30 ans (actuel : 2,55 %) 2,75 2,80 2,85 2,79 2,78 2,90 2,95 2,85 2,95 2,88 2,82 2,95 3,25 2,93 2,92 3,30 3,01 2,99 3,55 3,15 3,11 3,02 3,65 3,15 3,12 3,15 3,75 3,25 3,30 3,30 3,12 Toutes les sont tirées de sources de données rendues publiques. Remarque : Les dernières du taux de change et taux d intérêt de la Banque Laurentienne ainsi que celles taux d intérêt de la Banque Scotia n étaient pas disponibles au moment de la publication. Par conséquent, elles ont été exclues. 7

8 Avril À propos de nous Richter, qui a été fondé à Montréal en 1926, est un cabinet comptable autorisé qui offre services de certification, de fiscalité et de gestion de patrimoine, ainsi que services-conseils financiers dans les domaines de la restructuration organisationnelle et de l insolvabilité, de l évaluation et du financement d entreprises, du soutien en matière de litiges financiers, contrôles internes et de la gestion risques ainsi que de la juricomptabilité. Notre engagement envers l excellence, notre compréhension approfondie enjeux financiers et nos métho pratiques de résolution de problèmes nous ont permis de devenir l un plus importants cabinets indépendants d expertise comptable, de services-conseils organisationnels et de consultation au pays. Richter a bureaux à Toronto et à Montréal. RICHTER Certification Fiscalité Consultation Gestion du patrimoine Audit et mission d examen Audit interne et gestion risques Vérification informatique et sécurité Services-conseils à la direction Transition vers les IFRS ou les PCGR pour les entreprises à capital fermé Comptabilité entreprises Fiscalité canadienne, américaine et internationale Recherche scientifique et développement expérimental Prix de transfert Taxes à la consommation Services transfrontaliers Successions et fiducies Impôt particuliers Aide gouvernementale Réorganisation financière Services-conseils en achat et vente au Canada et aux États-Unis Analyse de viabilité et restructuration d entreprise Juricomptabilité et soutien en matière de litiges financiers Financement Consultation en gestion financière Évaluation d entreprises Services-conseils transactionnels Services-conseils financiers exhaustifs tinés à familles bien nanties Services indépendants de gestion du patrimoine offerts par un tiers Planification successorale, fiscale et philanthropique ÉVOLUTION PAR EXCELLENCE