Rapport financier semestriel de l exercice

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1 Rapport financier semestriel de l exercice (Période du 1 er avril 2011 au 30 septembre 2011) Conseil d administration du 16 novembre 2011 Société anonyme au capital de Euros Siège social : 208 Boulevard de Plombières Marseille Cedex RCS Marseille.

2 Sommaire I Déclaration des personnes physiques responsables du rapport financier semestriel... 3 II Rapport semestriel d activité au 30 septembre II.1 Présentation générale... 4 II.2 Chiffre d affaires consolidé... 4 II.3 Résultats consolidés... 5 II.4 Bilan consolidé... 6 II.5 Flux de trésorerie consolidés... 9 II.6 Risques et incertitudes relatifs au second semestre II.7 Perspectives III Comptes consolidés intermédiaires et notes annexes III.1 Compte de résultat consolidé III.2 Etat du résultat global total III.3 Bilan consolidé III.4 Tableau consolidé des flux de trésorerie III.5 Tableau de variation des capitaux propres consolidés III.6 Notes annexes aux états consolidés intermédiaires IV Rapport des Commissaires aux comptes Avenir Telecom 2

3 I Déclaration des personnes physiques responsables du rapport financier semestriel «J atteste, à ma connaissance, que les comptes résumés pour le semestre écoulé figurant au chapitre 3 du présent rapport financier semestriel sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de l ensemble des entreprises comprises dans le périmètre de consolidation du Groupe Avenir Telecom. J atteste également qu à ma connaissance le rapport semestriel d activité figurant au chapitre 2 du présent rapport financier semestriel présente un tableau fidèle des informations mentionnées à l article du Règlement Général de l Autorité des Marchés Financiers à savoir les événements importants survenus pendant les six premiers mois de l exercice et leur incidence sur les comptes consolidés résumés, ainsi qu une description des principaux risques et des principales incertitudes pour le second semestre de l exercice et un état des principales transactions entre parties liées.» Le 16 novembre 2011 Jean-Daniel Beurnier Président du Conseil d Administration et Directeur général Avenir Telecom 3

4 II 2011 II.1 Rapport semestriel d activité au 30 septembre Présentation générale Le Groupe Avenir Telecom est l'un des principaux distributeurs européens de produits et services de téléphonie mobile. Le Groupe est le partenaire des principaux constructeurs de terminaux et opérateurs télécom européens dont il distribue les téléphones mobiles, abonnements et accessoires sur l ensemble des canaux de distribution (magasins en propre sous l enseigne Internity, sites web, Grandes Surfaces Alimentaires, Grandes Surfaces Spécialisées, revendeurs indépendants et magasins affiliés). Le Groupe Avenir Telecom conçoit et distribue également une gamme complète d accessoires et de produits multimédias sous licence de marque et sous marque propre. Au cours du premier semestre , le Groupe a poursuivi sa stratégie de développement dans un contexte économique fortement dégradé au travers de ses deux principaux réseaux de distribution directe et indirecte. II.2 Chiffre d affaires consolidé Analyse du chiffre d affaires par segment d activité (en millions d euros) Premier semestre Premier semestre % variation Distribution directe 121,1 127,8-5,2% Distribution indirecte 101,8 160,3-36,5% Chiffre d affaires total 222,9 288,1-22,6% Le chiffre d affaires consolidé du premier semestre s élève à 222,9 millions d euros, en baisse de 22,6% par rapport au premier semestre dans un contexte de ralentissement de la consommation sur la plupart de ses marchés. L activité de distribution directe, qui représente 54,3% du chiffre d affaires consolidé du premier semestre , enregistre une baisse de 5,2% sur le semestre à 121,1 millions d euros. La distribution directe a globalement bien résisté au ralentissement de l activité grâce à la bonne performance du réseau de magasins Internity où le Groupe a quasiment maintenu son chiffre d affaires. Le parc d Internity comptait 556 magasins au 30 septembre 2011 contre 592 magasins au 31 mars L activité de distribution indirecte, qui représente 45,7 % du chiffre d affaires consolidé du premier semestre , enregistre un repli de 36,5%sur le semestre à 101,8 millions d euros. La distribution indirecte a été largement impactée par le fort ralentissement économique. Analyse des volumes de vente (en millions d unités) Premier semestre Premier semestre % variation Terminaux mobiles 1,09 1,47-25,9% Contrats opérateurs et autres services 0,96 1,09-12,0% Accessoires 1,44 1,44 0,3% Produits multimédias 0,34 0,36-5,5% Au premier semestre , le nombre de terminaux vendus et de contrats opérateurs a fortement baissé, de -25,9% et -12,0% respectivement, en raison de la conjoncture économique. La baisse a été particulièrement marquée dans la distribution indirecte, et a été limitée dans la distribution directe. Avenir Telecom 4

5 Les produits à plus forte valeur ajoutée, tels que les accessoires, ont bien résisté, ce qui a eu un effet positif sur la marge brute du Groupe (voir plus bas). II.3 Résultats consolidés Analyse des résultats par activité Distribution directe (en millions d euros) Premier semestre Premier semestre % variation Chiffre d affaires 121,1 127,8-5,2% Marge brute 47,6 50,2-5,2% % marge brute 39,3% 39,3% - Dépenses opérationnelles (45,0) (49,4) -8,9% Résultat opérationnel 2,6 0,8 225,0% % marge opérationnelle 2,1% 0,6% +1,5 point Le Groupe Avenir Telecom a maintenu un niveau élevé de marge brute à 39,3% dans la distribution directe. Ce taux de marge brute comprend une variation nette de dépréciation sur actifs courants de -0,6 millions d euros au premier semestre et de -0,7 million d euros au premier semestre Les dépenses opérationnelles, en baisse de 8,9%, ont été bien maîtrisées (fermeture de magasins non rentables, ajustement des effectifs en magasin aux flux commerciaux dans les centres commerciaux), et ont permis d améliorer la rentabilité opérationnelle à 2,6 millions d euros au premier semestre La marge opérationnelle s élève ainsi à 2,1% du chiffre d affaires. Distribution indirecte (en millions d euros) Premier semestre Premier semestre % variation Chiffre d affaires 101,8 160,3-36,5% Marge brute 16,8 16,0 5,0% % marge brute 16,5% 10,0% +6,5 points Dépenses opérationnelles (12,0) (10,4) 15,4% Résultat opérationnel 4,8 5,6-14,3% % marge opérationnelle 4,7% 3,5% +1,2 point Le déploiement de l activité vers de nouveaux clients, avec la signature de contrats long terme et les gammes élargies de produits permettent la forte amélioration de la marge brute qui passe à 16,5% du chiffre d affaires au premier semestre Ce taux de marge brute comprend une variation nette de dépréciation sur actifs courants de 2,5 millions d euros au premier semestre Hors cette variation, la marge brute a baissé de 10,6% au premier semestre , soit un taux de marge brute de 14,0% (+4 points par rapport au premier semestre ). Le résultat opérationnel s élève à 4,8 millions d euros, en baisse de 14,3% par rapport au premier semestre Il représente ainsi une marge opérationnelle de 4,7% du chiffre d affaires. Avenir Telecom 5

6 2.3.2 Compte de résultat consolidé (en millions d euros) Premier semestre Premier semestre % variation Chiffre d affaires 222,9 288,1-22,6% Coût des services et produits vendus (158,5) (221,8) -28,5% Marge brute 64,4 66,2-2,7% Taux de marge brute 28,9% 23,0% +5,9 points Frais de transport et de logistique (3,0) (3,4) -11,8% Coûts des réseaux de distribution directe (35,8) (38,3) -6,5% Autres charges commerciales (4,5) (4,5) 0,0% Charges administratives (13,8) (13,8) 0,0% Autres produits et charges, nets 0,1 0,1 ns Résultat opérationnel 7,3 6,4 14,1% Produits financiers 0,6 0,2 ns Charges financières (1,3) (1,7) -23,5% Résultat financier (0,7) (1,5) -53,3% Résultat des activités avant impôts sur le résultat 6,7 4,9 36,7% Impôts sur le résultat (2,3) (1,7) 35,3% Résultat net des activités poursuivies 4,3 3,2 34,4% Résultat net après impôts des activités abandonnées - (0,1) Résultat net 4,3 3,1 38,7% La marge brute consolidée s élève à 64,4 millions d euros au premier semestre , en baisse de 2,7% par rapport au premier semestre Le taux de marge brute s améliore de 5,9 points et représente 28,9 % du chiffre d affaires, grâce à une évolution favorable du mix activité (accroissement du poids de la distribution directe dans le chiffre d affaires total), à une orientation des ventes sur des produits à plus forte valeur ajoutée et à la poursuite du développement des accessoires sous licence pour Energizer, le leader mondial de la batterie, ainsi que sous les marques OXO, BeeWi, Kukuxumusu, Lollipops et Rebecca Bonbon (la marge brute des accessoires est en croissance au premier semestre ). Ce taux de marge brute comprend une variation nette de dépréciation sur actifs courants de 1,9 millions d euros au premier semestre et de - 0,8 million d euros au premier semestre Hors cette variation, la marge brute a baissé de 6,7% au premier semestre , soit un taux de marge brute de 28% (+4,7 points par rapport au premier semestre ). Le résultat opérationnel consolidé s établit à 7,3 millions d euros au premier semestre en hausse de 14,1% par rapport au premier semestre Le Groupe a ainsi porté sa marge opérationnelle à 3,3% du chiffre d affaires du fait d un contrôle strict des dépenses et de l optimisation des coûts du réseau de magasins en propre Internity. Les effectifs du Groupe ont baissé de 5,9% au premier semestre et sont passés de personnes au 31 mars 2011 à personnes au 30 septembre Le résultat financier de -0,7 million d euros prend en compte principalement les intérêts sur emprunts et découverts bancaires pour -1,3 millions d euros contre -1,7 millions d euros sur le premier semestre et des produits financiers exceptionnels de 0,6 million d euros au premier semestre La charge d impôt au premier semestre s élève à 2,3 millions d euros contre 1,7 million d euros au premier semestre Le résultat net du Groupe sur le premier semestre est un profit de 4,3 millions d euros, en progression de 38,7% par rapport au premier semestre II.4 Bilan consolidé Le total du bilan au 30 septembre 2011 s élève à 267,0 millions d euros contre 266,8 millions d euros au 31 mars Avenir Telecom 6

7 2.4.1 Actif (en millions d euros) 30 sept mars 2011 Actifs non courants Écarts d acquisition nets 13,4 13,3 Autres immobilisations incorporelles nettes 14,2 13,9 Immobilisations corporelles nettes 19,4 21,9 Instruments financiers dérivés part non courante - - Autres actifs non courants nets 5,3 5,6 Actifs non courants détenus en vue de la vente - 0,2 Impôts différés 25,6 26,4 Total actifs non courants 77,8 81,4 Actifs courants Stocks nets 54,7 57,0 Créances clients nettes 79,0 78,1 Instruments financiers dérivés part courante - - Autres actifs courants 25,6 22,8 Trésorerie et équivalents de trésorerie 28,9 26,6 Total actifs courants 188,2 184,5 Activités abandonnées Actifs des activités abandonnées 1,0 1,0 Total actif 267,0 266,8 Actifs non courants Les actifs non courants s élèvent à 77,8 millions d euros au 30 septembre 2011 contre 81,4 millions d euros au 31 mars 2011 et incluent principalement : 13,4 millions d euros d écarts d acquisition qui comprennent principalement les écarts d acquisitions relatifs à la distribution indirecte au Royaume-Uni (6,1 millions d euros) et à la distribution directe au Portugal (5,7 millions d euros). Il n a pas été passé de dépréciation au premier semestre Les immobilisations incorporelles et corporelles nettes s élèvent à 33,6 millions d euros contre 35,8 millions d euros au 31 mars 2011.Les immobilisations incorporelles brutes s élèvent à 30,7 millions d euros contre 30,2 millions d euros au 31 mars Les acquisitions de la période s élèvent à 0,5 million d euros. Les immobilisations corporelles brutes s élèvent à 61,0 millions d euros contre 61,2 millions d euros au 31 mars 2011, et comprennent 0,8 millions d euros d acquisitions, dans le cadre de la gestion du parc de magasins dans la distribution directe, et 0,8 millions d euros de cessions. Les autres actifs non courants nets s élèvent à 5,3 millions d euros contre 5,6 millions d euros au 31 mars 2011, et concernent principalement les dépôts et cautionnements versés lors de la souscription du bail des magasins de l activité distribution directe. On constate en outre 25,6 millions d euros d impôts différés actifs contre 26,4 millions d euros au 31 mars 2011.Compte tenu des dernières perspectives de résultat,la loi de finance rectificative votée en septembre 2011 n a pas, à ce jour, un effet significatif sur le délai de recouvrement des actifs d impôts différés. La part des impôts différés actifs non reconnus au 30 septembre 2011 représente 56% du total des impôts différés actifs potentiels. Actifs courants Les actifs courants représentent 188,2 millions d euros contre 184,5 millions d euros au 31 mars Ils comprennent essentiellement : Les stocks nets qui s élèvent à 54,7 millions d euros contre 57,0 millions d euros au 31 mars La provision sur stocks représente 8,1 % du stock brut contre 7,5% au 31 mars 2011 ; la rapide obsolescence technologique et commerciale de ce type de produits implique une gestion très rigoureuse des stocks. Les créances clients nettes s élèvent à 79,0 millions d euros contre 78,1 millions d euros au 31 mars 2011, après prise en compte d une provision de 6,0 millions d euros, représentant une provision de 7,0 % des créances brutes stables par rapport au 31 mars 2011.Les créances nettes comprennent des Avenir Telecom 7

8 créances et factures à établir cédées dans le cadre de l affacturage ou du financement des lignes de crédit court terme du Groupe. La Société conservant la majeure partie des risques et des avantages liés à ces créances, elles sont maintenues à l actif du bilan. Les autres actifs courants s élèvent à 25,6 millions d euros contre 22,8 millions d euros au 31 mars 2011 et prennent en compte principalement 12,0 millions d euros d avoirs à recevoir fournisseurs et 8,3 millions d euros de créances TVA et autres créances sur l État. La trésorerie s élève à 28,9 millions d euros contre 26,6 millions d euros au 31 mars Passif Capitaux propres (en millions d euros) 30 sept mars 2011 Capital social 18,7 18,7 Primes d émission 7,7 12,6 Réserves consolidées 37,7 31,5 Écart de conversion (3,9) (4,1) Résultat de l exercice 4,3 6,0 Intérêts minoritaires - - Total capitaux propres 64,5 64,7 Passifs non courants Dettes financières part non courante 2,1 22,7 Provisions et autres passifs part non courante 0,5 0,4 Instruments financiers dérivés part non courante - 0,3 Impôts différés 1,4 1,4 Total passifs non courants 4,0 24,8 Passifs courants Dettes financières part courante 27,0 12,3 Découvert bancaire 28,4 28,5 Provisions Part courante 5,0 5,8 Fournisseurs 94,4 88,5 Instruments financiers dérivés part courante 0,2 - Dettes fiscales et sociales 19,9 20,9 Dettes d impôts courants 4,8 3,7 Autres passifs courants 16,5 15,1 Total passifs courants 196,1 174,8 Activités abandonnées Passifs des activités abandonnées 2,4 2,5 Total passif 267,0 266,8 Capitaux propres Les capitaux propres ressortent à 64,5 millions d euros contre 64,7 millions d euros au 31 mars Ils tiennent compte de la distribution de la prime d émission pour 5,0 millions d euros et du résultat au 30 septembre 2011 pour 4,3 millions d euros. Passifs non courants Les passifs non courants s élèvent à 4 millions d euros contre 24,8 millions d euros au 31 mars Ils comprennent essentiellement la part non courante des dettes financières pour 2,1 millions d euros contre 22,7 millions d euros au 31 mars Avenir Telecom 8

9 Dettes financières Les dettes financières nettes totales (dettes financières courantes et non courantes auxquelles s ajoutent les découverts bancaires nets de la trésorerie à l exclusion des instruments financiers dérivés et des intérêts courus) s élèvent à 28,6 millions d euros contre 36,9 millions d euros au 31 mars Les dettes financières brutes s élèvent à 29,1 millions d euros contre 35,0 millions d euros au 31 mars 2011, dont 27,0 millions d euros à moins d un an contre 12,3 millions d euros au 31 mars Elles prennent notamment en compte : les crédits moyen terme mis en place pour financer le développement du réseau de magasins pour un montant total de 25,0 millions d euros. Ces crédits sont à taux variables et génèrent des charges financières au taux de 2,97 %. des autres dettes financières pour un montant de 4,1 millions d euros contre 4,9 millions d euros au 31 mars Au 30 septembre 2011, le ratio d endettement net (dettes financières nettes / capitaux propres) représente 44 % des capitaux propres consolidés contre 57 % au 31 mars 2011, et le ratio de dette financière nette / EBITDA représente 1,93 x contre 1,96 x au 31 mars la Société Avenir Telecom négocie actuellement avec ses banques une nouvelle ligne de crédit, compte tenu de l échéance en juillet 2012 de sa dette bancaire et de son crédit revolving. Passifs courants Le total des passifs courants s élève à 196,1 millions d euros contre 174,9 millions d euros au 31 mars Il comprend, outre, les éléments suivants : II.5 le poste fournisseurs qui s élève à 94,4 millions d euros contre 88,5 millions d euros au 31 mars 2011 ; 28,4 millions d euros de découverts bancaires contre 28,5 millions d euros au 31 mars 2011 ; la part courante des dettes financières pour un montant de 27,0 millions d euros décrites ci-dessus les dettes fiscales et sociales s élèvent à 19,9 millions d euros contre 20,9 millions d euros au 31 mars 2011 ; les autres passifs courants s élèvent à 16,5 millions d euros contre 15,1 millions d euros au 31 mars 2011.Parmi les autres éléments du poste «autres passifs courants» figurent des clients créditeurs et avoirs à établir pour 6,9 millions d euros,la prime d émission à verser pour 5,0 millions d euros et des produits et rémunérations constatés d avance, conditionnés à la réalisation d objectifs commerciaux futurs, pour 2,6 millions d euros. Flux de trésorerie consolidés Le tableau ci-dessous présente l évolution des flux de trésorerie: (en millions d euros) Premier semestre Premier semestre Capacité d autofinancement des activités poursuivies 7,9 5,1 Variation des actifs nets et passifs d exploitation, hors effets des acquisitions (BFR) 1,1 (6,5) Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles poursuivies 9,1 (1,4) Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles abandonnées (0,1) (0,1) Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles 9,0 (1,3) Flux d investissement hors acquisitions/cessions de filiales (1,4) - Cash-flows libres d exploitation 7,6 (1,3) Acquisitions/Cessions de filiales 0,4 - Flux de trésorerie liés aux activités de financement (6,0) (4,7) Incidence des variations de change sur la trésorerie 0,2 0,3 Variation de trésorerie 2,3 (5,8) Trésorerie à l ouverture 26,6 39,4 Trésorerie à la clôture 28,9 33,7 Avenir Telecom 9

10 L exploitation génère 9,0 millions d euros de flux de trésorerie opérationnels positifs dont 7,9 millions d euros de capacité d autofinancement des activités poursuivies (résultat net pour 4,3 millions d euros et éléments non constitutifs de flux liés aux activités opérationnelles pour 3,6 millions d euros) et 1,1 million d euros de variation positive du besoin en fonds de roulement. Les cash-flows libres d exploitation (flux de trésorerie d exploitation - flux d investissement hors acquisition/cession de filiales) s élève à 7,6 million d euros, après des flux d investissement représentant un besoin de 1,4 million d euros. Les flux de financement représentent un besoin de 6,0 millions d euros. L ensemble de ces flux explique la variation de trésorerie positive pour 2,3 millions d euros, pour une trésorerie à l actif du bilan de 28,9 millions d euros. II.6 Risques et incertitudes relatifs au second semestre Les principaux risques et incertitudes identifiés par la Groupe Avenir Telecom pour le second semestre concernent : le contexte de tension sur les marchés financiers en Europe et dans le monde alors que la société a entamé des négociations pour la mise en place d une nouvelle ligne de financement compte tenu de l échéance en juillet 2012 de sa dette bancaire et de son crédit revolving ; l environnement économique et la situation du marché de la distribution de produits télécom, plus particulièrement en Europe, qui devraient continuer à peser sur le chiffre d affaires du Groupe Avenir Telecom. Parallèlement, le Groupe devrait poursuivre son redéploiement vers des produits à plus forte valeur ajoutée ; l intensification probable de la concurrence sur le marché des télécommunications, notamment en France, avec l arrivée de nouveaux entrants parmi les opérateurs ; l évolution du jeu concurrentiel pourrait, également, entraîner une redynamisation de la distribution télécom en France et, ainsi, constituer une opportunité de développement pour le Groupe dans la vente d accessoires et de mobiles. II.7 Perspectives Malgré le manque de visibilité à court terme lié aux incertitudes économiques, la croissance fondamentale des marchés sur lesquels opère le Groupe Avenir Telecom devrait être tirée à long terme par le renouvellement des équipements lié à l avènement de la 4G et des usages très haut débit. Dans le même temps, les accessoires devraient représenter une part croissante de l activité en raison de la convergence numérique autour du téléphone portable, et de la modification du mode de consommation mobile. Ce mouvement devrait s accompagner d une tendance lourde des grandes marques à profiter de la croissance du marché de la téléphonie mobile via des licences de marque. Avenir Telecom 10

11 III Comptes consolidés intermédiaires et notes annexes III.1 Milliers d'euros Compte de résultat consolidé Notes septembre septembre (6 mois) (6 mois) Chiffre d'affaires Coût des services et produits vendus ( ) ( ) Marge brute Taux de marge brute 28,9% 23,0% Frais de transport et de logistique (3 042) (3 412) Coûts des réseaux de distribution directe (35 818) (38 224) Autres charges commerciales (4 520) (4 453) Charges administratives (13 769) (13 757) Autres produits et charges, nets 114 (38) Résultat opérationnel Produits financiers (21) Charges financières (21) (1 267) (1 677) Résultat des activités poursuivies avant impôts sur le résultat Impôts sur le résultat (2 349) (1 708) Résultat net des activités poursuivies Résultat net après impôts des activités abandonnées (24) - (76) Résultat net Résultat net revenant - Aux actionnaires de la Société - Aux intérêts minoritaires Nombre moyen d'actions en circulation - de base dilué Résultat net par action revenant aux actionnaires de la Société (en euros) Résultat net par action des activités poursuivies 0,047 0,034 Résultat net par action des activités abandonnées - (0,001) Résultat net par action de l'ensemble consolidé 0,047 0,034 Résultat net par action dilué des activités poursuivies 0,047 0,034 Résultat net par action dilué des activités abandonnées - (0,001) Résultat net par action dilué de l'ensemble consolidé 0,047 0,034 Les notes annexes font partie intégrante des états financiers consolidés. Avenir Telecom 11

12 III.2 Etat du résultat global total 30 septembre 30 septembre Milliers d'euros Couvertures de flux de trésorerie, nettes d'impôts Ecart de conversion constaté en capitaux propres Autres éléments du résultat global constatés directement en capitaux propres Résultat net Résultat global Part aux actionnaires de la Société Part des minoritaires - - Les notes annexes font partie intégrante des états financiers consolidés. Avenir Telecom 12

13 III.3 Bilan consolidé Actif Milliers d'euros Notes 30 septembre mars 2011 Actifs non courants Ecarts d'acquisitions nets (4) Autres immobilisations incorporelles nettes (5) Immobilisations corporelles nettes (6) Instruments financiers dérivés - Part non courante (9) - - Autres actifs non courants nets (7) Actifs non courants détenus en vue de la vente (10) Impôts différés Total actifs non courants Actifs courants Stocks nets (11) Créances clients nettes (12) Instruments financiers dérivés - Part courante (9) - - Autres actifs courants (13) Trésorerie et équivalents de trésorerie (14) Total actifs courants Activités abandonnées Actifs des activités abandonnées TOTAL ACTIF Passif Milliers d'euros Notes 30 septembre mars 2011 Capitaux propres Capital social Primes d'émission Réserves consolidées Ecart de conversion Résultat de l'exercice Intérêts minoritaires (19) (19) (19) (3 909) (4 077) Total capitaux propres Passifs non courants Dettes financières - Part non courante (15) Provisions et autres passifs - Part non courante (16) Instruments financiers dérivés - Part non courante (9) Impôts différés Total passifs non courants Passifs courants Dettes financières - Part courante (15) Découvert bancaire (14),(15) Provisions - Part courante (17) Fournisseurs Instruments financiers dérivés - Part courante (9) Dettes fiscales et sociales Dettes d'impôts courants Autres passifs courants (18) Total passifs courants Activités abandonnées Passifs des activités abandonnées TOTAL PASSIF Les notes annexes font partie intégrante des états financiers consolidés. Avenir Telecom 13

14 III.4 Milliers d'euros Tableau consolidé des flux de trésorerie FLUX DE TRESORERIE LIES AUX ACTIVITES OPERATIONNELLES Notes 30 septembre 30 septembre (6 mois) (6 mois) Résultat net revenant aux actionnaires de la Société Résultat net après impôts des activités abandonnées - (76) Résultat net des activités poursuivies Eléments non constitutifs de flux liés aux opérations d'exploitation: Dotations aux amortissements des immobilisations incorporelles et corporelles, variation des dépréciations des actifs non courants (20) Variation des autres provisions (16),(17) (1 015) (2 339) Variation nette des impôts différés 857 (80) Amortissement des droits d'entrée et droits au bail payés aux bailleurs Coût amorti de la dette 7 (2) Effet des stock options et des actions gratuites (19) Effets des instruments financiers 40 (5) Plus ou moins-value sur cessions d'actifs (114) 38 Variation des actifs nets et passifs d'exploitation hors effets des acquisitions : (6 440) Variation des actifs/passifs relatifs aux clients (3 420) (6 224) Variation des actifs/passifs relatifs aux fournisseurs Variation des stocks (8 625) Variation des autres actifs/passifs d'exploitation (9 891) Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles poursuivies : (1 269) Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles abandonnées : (61) (86) Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles : (1 355) FLUX DE TRESORERIE LIES AUX ACTIVITES D'INVESTISSEMENT Acquisitions / cessions de filiales nettes de la trésorerie acquise / cédée - (10) Produit net des cessions d'actifs Acquisitions de droits de bail, droits d'entrée et fonds de commerce (5) - (13) Acquisitions d'immobilisations corporelles et autres incorporelles (5),(6) (1 326) (1 464) Variation des autres actifs immobilisés 50 (23) Variation des actifs et passifs relatifs aux fournisseurs d'immobilisations (141) 233 Flux de trésorerie liés aux activités d'investissement poursuivies : (974) 62 Flux de trésorerie liés aux activités d'investissement : (974) 62 FLUX DE TRESORERIE LIES AUX ACTIVITES DE FINANCEMENT Distribution de la prime d'émission et/ou de dividendes (19) - - Remboursement des emprunts (15) (5 864) (5 987) Nouveaux emprunts (15) Variation des découverts bancaires (14) (90) (2 800) Flux de trésorerie liés aux activités de financement poursuivies : (5 954) (4 762) Flux de trésorerie liés aux activités de financement : (5 954) (4 762) Incidence des variations de change sur la trésorerie Variation de trésorerie (5 780) Trésorerie en début d'exercice Trésorerie en fin d'exercice Les notes annexes font partie intégrante des états financiers consolidés. Avenir Telecom 14

15 III.5 Tableau de variation des capitaux propres consolidés Revenant aux actionnaires de la Société (capital, primes d'émission ) et intérêts minoritaires Milliers d'euros (sauf le nombre d'actions) Nombre d'actions Capital Prime d'émission Réserves Actions propres Ecart de conversion Résultat net Capitaux propres au 31 mars (1 501) (3 887) (7 285) Affectation du résultat net de l'exercice précédent (7 285) Intérêts minoritaires Ecart de conversion Couvertures de flux de trésorerie, nettes d'impôts Autres éléments du résultat global comptabilisés au titre de la période Distribution de la prime d'émission et/ou de dividendes - - (4 338) (4 338) Augmentation de capital suite aux levées d'options de souscription d'actions et/ou attribution définitive des actions gratuites Options de souscription d'actions et actions gratuites : valeur des services rendus par le personnel Titres de l'entreprise consolidante Résultat au 30 septembre Capitaux propres au 30 septembre (1 501) (3 408) Capitaux propres au 31 mars (1 501) (3 887) (7 285) Affectation du résultat net de l'exercice précédent (7 285) Intérêts minoritaires Ecart de conversion (190) - (190) Couvertures de flux de trésorerie, nettes d'impôts Autres éléments du résultat global comptabilisés au titre de l'exercice (190) Distribution de la prime d'émission et/ou de dividendes - - (4 338) (4 338) Augmentation de capital suite aux levées d'options de souscription d'actions et/ou attribution définitive des actions gratuites (34) Options de souscription d'actions et actions gratuites : valeur des services rendus par le personnel - - (17) Titres de l'entreprise consolidante Résultat au 31 mars Capitaux propres au 31 mars (1 501) (4 077) Affectation du résultat net de l'exercice précédent (6 050) - Intérêts minoritaires Ecart de conversion Couvertures de flux de trésorerie, nettes d'impôts Autres éléments du résultat global comptabilisés au titre de l'exercice Distribution de la prime d'émission et/ou de dividendes - - (4 993) (4 993) Augmentation de capital suite aux levées d'options de souscription d'actions et/ou attribution définitive des actions gratuites Options de souscription d'actions et actions gratuites : valeur des services rendus par le personnel Titres de l'entreprise consolidante Résultat au 30 septembre Capitaux propres au 30 septembre (1 501) (3 909) Les notes annexes font partie intégrante des états financiers consolidés. Total Avenir Telecom 15

16 III.6 Notes annexes aux comptes consolidés intermédiaires NOTE 1. LA SOCIETE Avenir Telecom (la «Société») est une société de droit français domiciliée à Marseille, France. Avenir Telecom et ses filiales (le "Groupe") interviennent dans le domaine de la distribution de produits et de services de télécommunication, principalement de téléphonie mobile, mais également de téléphonie fixe et de services associés. Le Groupe intervient en France et à l'étranger comme société : de commercialisation et de distribution commissionnée par les opérateurs sur les prises d'abonnements ; de commercialisation de contrats de service. Sur chacun des marchés où il est présent, le Groupe peut être agréé par un ou plusieurs opérateurs et travaille notamment avec les principaux leaders européens du secteur. Le Groupe organise sa distribution grand public en animant des réseaux de distribution en propre, à travers les enseignes Internity et Ensitel. Avenir Telecom effectue également de la distribution professionnelle auprès de clients de la Grande Distribution ou de revendeurs spécialisés indépendants ou d affiliés. La date de clôture comptable a été décidée principalement en raison de la saisonnalité de l activité afin de mieux la répartir au sein des semestres comptables. La performance du premier semestre n est pas nécessairement représentative de la performance annuelle. Avenir Telecom est cotée sur le compartiment C d Euronext Paris. Ces états financiers ont été arrêtés le 16novembre 2011 par le Conseil d Administration de la Société. Ils sont exprimés en milliers d euros, sauf indication contraire. NOTE 2. Principes comptables RESUME DES PRINCIPALES METHODES COMPTABLES Les états financiers intermédiaires résumés portant sur la période de 6 mois close au 30 septembre 2011du groupe Avenir Telecom ont été préparés conformément à la norme IAS 34. S agissant de comptes résumés, les notes présentées portent sur les éléments significatifs du semestre et doivent être lues en liaison avec les états financiers consolidés du Groupe établis conformément au référentiel IFRS tel qu adopté dans l Union Européenne au titre de l exercice clos le 31 mars Le référentiel est disponible sur le site internet de la Commission Européenne : ( #adopted-commission). Les méthodes comptables appliquées pour le 30 septembre 2011 sont identiques à celles adoptées pour la préparation des états financiers consolidés annuels pour l exercice clos le 31 mars 2011, à l exception de la charge d impôts sur le résultat qui, pour les situations intermédiaires, est déterminée sur la base de la meilleure estimation du taux effectif de l impôt attendu pour l ensemble de l exercice en cours dans chacune des juridictions fiscales du Groupe, conformément à la norme IAS 34. Les autres normes, amendements et interprétations d application obligatoire à compter du 1 er avril 2011n ont pas eu d incidence significative sur l information financière semestrielle consolidée du Groupe au 30 septembre Le Groupe n a pas anticipé de normes et interprétations dont l application n est pas obligatoire pour l exercice clos le 31 mars 2012, et n a pas l intention, à la date d arrêté des états financiers semestriels de les appliquer dans ses comptes annuels pour l exercice clos le 31 mars Principales estimations Au 31 mars 2011 et au 30 septembre 2011, les estimations et les jugements, qui sont continuellement mis à jour, sont fondés sur les informations historiques et sur d autres facteurs, notamment les anticipations d événements futurs jugées raisonnables au vu des circonstances. Le Groupe procède à des estimations et retient des hypothèses concernant le futur. Ces estimations et hypothèses concourant à la préparation des états financiers au 31 mars 2011 et au 30 septembre 2011 ont été réalisées dans un contexte d'une difficulté à appréhender les perspectives économiques. Les estimations comptables qui en découlent sont, par définition, rarement équivalentes aux résultats effectifs se révélant ultérieurement. Avenir Telecom 16

17 NOTE 3. GESTION DU RISQUE FINANCIER Facteurs de risques financiers Par ses activités, le Groupe est exposé à différentes natures de risques financiers : risques de marché, risque de crédit, risque de liquidité et risque de variation des flux de trésorerie dû à l évolution des taux d intérêt. Le programme de gestion des risques du Groupe, qui est centré sur le caractère imprévisible des marchés financiers, cherche à en minimiser les effets potentiellement défavorables sur la performance financière du Groupe. Des instruments financiers dérivés sont utilisés pour couvrir certaines expositions au risque. Risques de marché Risque de change Le Groupe exerce ses activités à l international et peut donc être exposé au risque de change provenant de différentes expositions en devises. Le risque de change porte sur des transactions commerciales futures, des actifs et passifs en devises enregistrés au bilan et des investissements nets dans des activités à l étranger. Le Groupe opérant principalement ses activités au sein de la zone euro, il est peu exposé au risque de change et n a pas mis en place d instruments de couverture. Risque de variation de prix Le Groupe n a pas d instrument coté sujet à un risque de prix. Risque de flux de trésorerie et risque de variation de la juste valeur d instruments liée à l évolution des taux d intérêt Le Groupe ne détient pas d actif significatif portant intérêt. Le risque de taux d intérêt auquel le Groupe est exposé provient des emprunts à long terme et des découverts émis à taux variables qui exposent le Groupe au risque de flux de trésorerie sur taux d intérêt. Le groupe gère son risque de flux de trésorerie sur taux d intérêt en utilisant des tunnels participatifs visant à échanger du taux fixe contre du taux variable. Sur le plan économique, ces instruments de taux d intérêts ont pour effet de convertir des emprunts à taux variable en emprunts à taux fixe. En règle générale, le Groupe contracte des emprunts à long terme à taux variables et les échange contre des emprunts à taux fixes inférieurs à ceux qu il pourrait obtenir s il empruntait directement à taux fixe. Aux termes des contrats de ces instruments de taux d intérêt, le Groupe convient avec des tiers d échanger, selon une périodicité définie, le différentiel entre les taux contractuels fixes et variables par référence à un certain montant notionnel (voir la note 15). Risque de crédit Le risque de crédit est géré à l échelle du Groupe. Le risque de crédit provient de la trésorerie et des équivalents de trésorerie, des instruments financiers dérivés et des dépôts auprès des banques et des institutions financières, ainsi que des expositions de crédit aux clients (grossistes, distributeurs), notamment les créances non réglées et des transactions engagées. Pour la trésorerie et les équivalents de trésorerie, les instruments dérivés souscrits à des fins de couverture et les transactions se dénouant en trésorerie comme les opérations de cession de créances, les dépôts, le Groupe contracte uniquement avec des institutions financières de grande qualité. Par son activité et la concentration de ses clients (notamment les opérateurs de téléphonie pour l activité prise d abonnement et les distributeurs au titre de l activité vente de produits), le Groupe est exposé au risque de crédit. Pour les clients opérateurs, le Groupe considère que le risque est limité compte tenu de la renommée et de la surface financière de ses clients. Pour les clients distributeurs, le Groupe a mis en place des politiques lui permettant de s assurer que les clients achetant ses produits ont un historique de risque de crédit approprié. Par ailleurs, le Groupe a adapté sa politique en matière de délai de règlement en fonction des types de clients et gère l encours net avec ses clients distributeurs à travers les rémunérations qu elle doit leur verser au titre de la souscription des abonnements. L antériorité des créances fait l objet d un suivi régulier. Avenir Telecom 17

18 Risque de liquidité Le Groupe a adopté une gestion prudente du risque de liquidité visant à conserver un niveau suffisant de liquidités, à disposer de ressources financières nécessaires à sa croissance grâce à des facilités de crédit appropriées et à être à même de dénouer ses positions sur le marché. Par ailleurs, le Groupe est soumis au respect de covenants financiers déterminés d un commun accord avec ses banques prêteuses sur certains contrats de crédits. Ces covenants sont décrits en note 15. Gestion du risque sur le capital Dans le cadre de la gestion de son capital, le Groupe a pour objectif de préserver sa continuité d exploitation afin de servir un rendement aux actionnaires, de procurer des avantages aux autres partenaires et de maintenir une structure optimale afin de réduire le coût du capital. Pour préserver ou ajuster la structure de son capital, le Groupe peut ajuster le montant des dividendes versés aux actionnaires, reverser du capital aux actionnaires, émettre de nouvelles actions ou vendre des actifs afin de se désendetter. Conformément aux usages du secteur, le Groupe suit de près son capital en contrôlant son ratio d endettement et d autres ratios qui conditionnent les échéanciers de remboursement de certains crédits (note 15). NOTE 4. ECARTS D ACQUISITION Les écarts d acquisition sont affectés aux unités génératrices de trésorerie du Groupe, qui sont identifiées en fonction de la zone géographique dans laquelle les activités sont exercées et du secteur d activité. Le tableau ci-dessous résume l affectation des écarts d acquisition aux secteurs d activité et zones géographiques : Milliers d'euros Zone géographique Secteur d'activité 31 mars 2011 Nouvelles acquisitions Dépréciation Ecart de conversion 30 septembre 2011 Bulgarie Distribution directe France Distribution directe Portugal Distribution directe Roumanie Distribution directe (46) 811 Roumanie Distribution indirecte Royaume Uni Distribution indirecte Total écarts d'acquisition Avenir Telecom 18

19 NOTE 5. AUTRES IMMOBILISATIONS INCORPORELLES Les autres immobilisations incorporelles comprennent les éléments suivants : Milliers d euros Droits au bail et droits d entrée Marques, relations clients contractualisées, logiciels et brevets Autres immobilisations incorporelles Total VALEURS BRUTES 31 mars Acquisitions Cessions (109) (70) - (179) Reclassements (6) 228 Variations de périmètre Ecarts de conversion - (25) 3 (22) 30 septembre AMORTISSEMENTS ET DEPRECIATIONS 31 mars Dotations nettes Cessions (56) (59) - (115) Reclassements Variations de périmètre Ecarts de conversion (7) (21) - (28) 30 septembre VALEURS NETTES 31 mars septembre NOTE 6. IMMOBILISATIONS CORPORELLES Les immobilisations corporelles comprennent les éléments suivants : Milliers d euros Installations et agencements des magasins Matériel informatique Constructions et agencements Autres immobilisations corporelles Total VALEURS BRUTES 31 mars Acquisitions Cessions (791) (15) - (31) (837) Reclassements (91) (91) Variations de périmètre Ecarts de conversion (125) (3) (4) (5) (137) 30 septembre AMORTISSEMENTS ET PROVISIONS 31 mars Dotations nettes Cessions (541) (8) (1) (22) (572) Reclassements (88) (88) Variations de périmètre Ecarts de conversion (107) (2) (2) - (111) 30 septembre VALEURS NETTES 31 mars septembre Avenir Telecom 19

20 NOTE 7. AUTRES ACTIFS NON COURANTS NETS Les autres actifs financiers comprennent les éléments suivants : Milliers d'euros 30 septembre mars 2011 Dépôts et cautionnements Droits d'entrée et droits au bail payés aux bailleurs Autres actifs immobilisés Total autres actifs nets Les dépôts et cautionnements concernent principalement les dépôts versés lors de la souscription des baux des magasins des réseaux de distribution directe. Ils sont enregistrés pour leur valeur historique. L effet de l actualisation sur la valeur actuelle n est pas significatif. Une somme de millions d euros était mise sous séquestre depuis le 11 avril 2001 et avait été intégralement dépréciée dans les comptes clos le 30 juin 2003 compte tenu du fait que les perspectives de recouvrement n étaient pas assurées. Par jugement sur la période, la Société a obtenu la restitution de cette somme. Cette restitution s est accompagnée du paiement de 576 milliers d euros au titre des intérêts courus sur la période. Compte tenu du fait que la partie adverse n a pas interjeté appel de cette décision, la provision a été intégralement reprise et comptabilisée sur la ligne «Coût des services et produits vendus» alors que les intérêts de 576 milliers d euros ont été comptabilisés sur la ligne «Produits financiers». NOTE 8. DEPRECIATION DES ACTIFS NON COURANTS La note 2 des comptes annuels explicite les méthodes comptables retenues par le Groupe en matière de dépréciation des actifs non courants. Milliers d'euros 31 mars 2011 Dotations (note 20) Dépréciation des écarts d'acquisition Dépréciation des droits au bail et droits d'entrée Dépréciation des droits au bail et droits d'entrée payés aux bailleurs Dépréciation des installations et agencements des magasins Reprises sur dotations Reprises suite à des mises au rebut ou cessions d'actifs Reclassements 30 septembre (5) (61) (3) (87) (56) Total (153) (59) Ces dépréciations sont relatives au secteur de la distribution directe. Les reprises de dépréciations incluent 59milliers d euros concernant des magasins cédés sur la période, ces reprises sont classées sur la ligne «autres produits et charges, nets» du compte de résultat. NOTE 9. INSTRUMENTS FINANCIERS DERIVES Les instruments financiers dérivés détenus à des fins de transaction sont classés en actif ou passif courant. La juste valeur d un instrument dérivé de couverture est classée en actif ou passif non courant lorsque l échéance résiduelle de l élément couvert est supérieure à 12 mois, et en actif ou passif courant lorsque l échéance de l élément couvert est inférieure à 12 mois. Avenir Telecom 20

21 Milliers d euros 30 septembre mars 2011 Actifs Passifs Actifs Passifs Tunnel participatif Instruments financiers dérivés - couverture de flux de trésorerie Swap de taux d'intérêt Tunnel participatif Instruments financiers dérivés - détenus à des fins de transactions Total Moins la part non courante des: - Swap de taux d'intérêt Tunnel participatif Part courante Les caractéristiques des instruments de couverture sont présentées en Note 15. La variation de juste valeur entre le 31 mars 2011et le 30 septembre 2011 s analyse comme suit : Milliers d euros Instruments financiers dérivés - couvertures de flux de trésorerie Juste valeur au 31 mars 2011 (269) Variation de juste valeur enregistrée en 'Charges administratives' au compte de résultat - Inefficacité de couverture enregistrée en 'charges financières nettes' au compte de résultat (40) Transfert dans la réserve de couverture dans les capitaux propres 117 Juste valeur au 30 septembre 2011 (192) NOTE 10. VENTE ACTIFS NON COURANTS DETENUS EN VUE DE LA Les actifs non courants détenus en vue de la vente comprennent les éléments suivants : Milliers d euros Fonds de commerce, droits au bail et droits d entrée Installations et agencements des magasins Total 31 mars Ajustement de valeur Cessions - (11) (11) Reclassements (228) 11 (217) Variations de périmètre Ecarts de conversion septembre Avenir Telecom 21

22 NOTE 11. STOCKS NETS Les stocks s'analysent comme suit : Milliers d euros 30 septembre mars 2011 Brut Dépréciations Net Brut Dépréciations Net Matériel de téléphonie mobile (3 301) (3 269) Matériel multimédia (1 496) (1 361) Stocks marchandises (4 797) (4 630) Au cours de la période, le Groupe a vendu des articles qui étaient antérieurement dépréciés. Le montant repris a été inclus dans le «coût des services et produits vendus», dans le compte de résultat. L impact sur la marge brute n est pas significatif. NOTE 12. CREANCES CLIENTS NETTES Les créances clients nettes s'analysent comme suit : Milliers d euros 30 septembre mars 2011 Brut Dépréciations Net Brut Dépréciations Net Rémunérations à recevoir des opérateurs (117) (96) Clients distributeurs - factures à établir Créances clients distributeurs (5 929) (5 750) Céances clients (6 046) (5 846) Les créances regroupent essentiellement les créances sur les opérateurs au titre de l'activité de prise d'abonnements et celles sur les distributeurs relatives aux ventes de produits de téléphonie mobile. Les créances nettes ci-dessus comprennent des créances cédées dans le cadre de l affacturage ou du financement des lignes de crédit court terme du Groupe (voir note 15) pour un montant de 5 136milliers d euros au 30 septembre 2011 contre milliers d euros au 31 mars La Société conservant la majeure partie des risques et des avantages liés à ces créances, elles ont été maintenues à l'actif du bilan. Compte tenu des délais de règlement, la valeur nette comptable des créances clients nettes de dépréciations constitue une approximation raisonnable de la juste valeur de ces actifs financiers. L exposition maximum au risque de crédit à la date de clôture représente la juste valeur de ces créances citées plus haut. Les créances sont dépréciées à titre individuel ; ces créances dépréciées concernent principalement des revendeurs qui ont rencontré des difficultés économiques imprévues ou des clients avec lesquels des litiges peuvent exister. Les créances clients sont principalement libellées en euros. Le Groupe considère donc que le risque de change n est pas significatif sur ces actifs. NOTE 13. AUTRES ACTIFS COURANTS Les autres actifs courants se composent comme suit : Milliers d'euros 30 septembre mars 2011 Créances de TVA Autres créances sur l'etat Fournisseurs, avoirs à recevoir, acomptes d'exploitation Autres créances Charges constatées d'avance Total des autres actifs courants La TVA due est inscrite en dettes fiscales pour milliers d euros au 30 septembre 2011 contre milliers d euros au 31 mars Les autres créances sur l Etat correspondent principalement à des acomptes de taxes opérationnelles ou d impôt sur les sociétés. Avenir Telecom 22