la lettre aux actionnaires Merci de votre confiance dans notre stratégie de création de valeur Lettre du Président 02# Vie du Groupe

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1 la lettre aux actionnaires La lettre d information des actionnaires de Valeo Octobre 2007 Sommaire 02# Vie du Groupe > Assemblée Générale du 21 mai p. 2 > Résultats du premier semestre 2007 p. 2 > Succès pour les produits innovants p. 3 > Expansion en Inde p. 3 > Recentrage sur des métiers de base p. 3 04# Valeo added 05# Innovations > Les innovations de Valeo présentées au 62 e Salon de Francfort 06# Carnet de l actionnaire Lettre du Président Merci de votre confiance dans notre stratégie de création de valeur En réélisant votre Président et en validant tous les candidats au Conseil d Administration proposés par Valeo lors de l Assemblée Générale du 21 mai, vous avez confirmé votre confiance dans la stratégie du Groupe et sa capacité à atteindre ses objectifs. Dans un environnement automobile toujours difficile et de plus en plus concurrentiel, les équipementiers ont besoin de faire face à la pression sur les prix et aux exigences de réduction des coûts, tout en maintenant un haut niveau de qualité et d innovation pour aider les constructeurs à différencier leurs modèles et proposer aux consommateurs des voitures plus écologiques, plus économiques et plus sûres. Depuis plusieurs années déjà, Valeo a montré qu il était capable de relever ces défis et d être plus performant que beaucoup de ses concurrents. Nous avons fait d énormes progrès en termes de qualité, enregistrant le niveau record de 15 ppm (pièces défectueuses par million) l année dernière. Dans le même temps, nous avons élargi et adapté notre outil industriel pour mieux répondre aux besoins de nos clients, avec, en particulier, le renforcement de notre présence en Chine et, plus récemment, en Inde. Nous avons surtout développé et introduit sur le marché de nombreuses innovations dans trois Domaines qui sont maintenant reconnus et appréciés de nos clients : Aide à la Conduite, Efficacité de la Propulsion et Amélioration du Confort. C est grâce aux nouvelles technologies, telles que le système micro-hybride StARS ou le système de moteur sans arbre à cames, que nous réussirons à réconcilier l automobile et la société, et à créer un monde automobile meilleur. En tant qu actionnaire de Valeo, vous êtes partie prenante dans cette démarche, et je vous remercie de votre soutien. Thierry Morin, Président-Directeur Général

2 La lettre d information des actionnaires de Valeo 0 // Octobre 2007 Vie du Groupe Soutenu par ses actionnaires, Valeo poursuit sa stratégie fondée sur l excellence opérationnelle et l innovation, et reste confiant quant à sa capacité d atteindre une marge opérationnelle de 6 % en Assemblée Générale du 21 mai Malgré la tentative du fonds d investissement Pardus de faire nommer huit administrateurs, les actionnaires ont élu tous les candidats proposés par Valeo, soutenant ainsi la stratégie réitérée par Thierry Morin. Le Président a présenté aux actionnaires, réunis en Assemblée Générale le 21 mai 2007, la stratégie du Groupe fondée sur l excellence opérationnelle et l innovation technologique, notant que le recentrage du portefeuille sur les trois Domaines sera poursuivi grâce à des cessions et des acquisitions ciblées. Cette stratégie devrait permettre à Valeo de dégager une marge opérationnelle de 6 % en Lors de l Assemblée, les actionnaires ont approuvé les comptes de l exercice 2006 et le versement d un dividende de 1,10 euro par action (stable par rapport à l exercice précédent), faisant ressortir un taux de distribution du bénéfice de 53 %. Renouvellement et nomination de neuf administrateurs Conformément aux recommandations du Conseil d Administration, ils ont également procédé aux renouvellement et nomination de neuf administrateurs, et repoussé les résolutions proposées par Pardus visant à la nomination de huit administrateurs. Le Conseil d Administration est toujours composé de onze membres. Des résolutions approuvées Les résolutions concernant les autorisations financières ont été approuvées, à l exception de trois résolutions relatives à des autorisations d augmentation de capital sans droit préférentiel de souscription. A l issue de l Assemblée Générale, Thierry Morin a été reconduit dans ses fonctions de Président- Directeur Général. Résultats du premier semestre 2007 Avec millions d euros, les produits de l activité sont quasiment inchangés par rapport à 2006 mais augmentent de 1,7 % à données comparables. La croissance est soutenue en Europe centrale et en Chine, et les parts de marché progressent en Amérique du Nord. L impact des matières premières reste élevé, et la marge opérationnelle diminue de 0,3 point, avec une stabilisation au deuxième trimestre. La non-récurrence de plus-value de cessions sur actifs financiers contribue au recul de 24,5 % du bénéfice net à 71 millions d euros Chiffres clés consolidés (en millions d euros) Variation -0,4 % Variation - 7,5 % 186 Marge opérationnelle 30 juin juin Variation -24,5 % 71 Résultat net

3 03 // Octobre 2007 Vie du Groupe Valeo continue à adapter son outil industriel pour accompagner ses clients partout dans le monde, tout en se recentrant sur ses métiers de base pour renforcer l offre technologique des trois Domaines. Succès pour les produits innovants Le système de détection dans l angle mort, développé par Valeo Raytheon Systems, équipera plusieurs modèles Cadillac et Buick en 2008, ainsi que la nouvelle Jaguar XF. Le système intuitif de stationnement semiautomatique Park4U, offert en première mondiale sur la VW Touran depuis le milieu du premier semestre, a enregistré depuis dix commandes nouvelles émanant de six marques européennes. Le système micro-hybride StARS, basé sur une technologie d alterno-démarreur réversible avec fonction Start-Stop et qui équipe des modèles Citroën C2 et C3 depuis 2004, sera proposé en série sur la smart fortwo mhd (micro-hybrid drive), commercialisée en fin d année. SOLTAN FREDERIC/CORBIS Expansion en Inde Pour bénéficier du potentiel du marché automobile indien, où Valeo est déjà présent depuis dix ans avec des jointventures en transmissions et matériaux de friction, le Groupe a annoncé, le 31 mai et le 24 juillet derniers, la création de deux nouvelles joint-ventures avec des leaders locaux pour concevoir et produire des équipements de sécurité habitacle et des alternateurs et démarreurs. Ensemble, ces deux entreprises Valeo Minda Security Systems et Valeo Minda Electrical Systems India devraient générer un chiffre d affaires de l ordre de 100 millions d euros en Recentrage sur des métiers de base Valeo Le système de détection dans l angle mort de Valeo Raytheon a remporté le PACE Award 2007 dans la catégorie «Innovation Produits». Les PACE Awards récompensent les meilleures innovations des équipementiers automobile en termes d avancées technologiques et de performances commerciales. L Aide à la Conduite L acquisition de Connaught Electronics Ltd., annoncée le 27 juillet, est destinée à renforcer le Domaine Aide à la Conduite en étendant sa gamme à des solutions d aide à la vision par caméra pour les manœuvres à basse vitesse. Cette nouvelle division, dont le chiffre d affaires annuel 2007 s élève à 37 millions d euros, devrait doubler ses ventes d ici à 2010, grâce à des commandes significatives de la part de deux constructeurs européens. Cession de l activité câblage Le Groupe a annoncé, le 4 septembre, un projet de cession de son activité câblage (chiffre d affaires de 545 millions d euros en 2006 avec employés sur 12 sites) au spécialiste allemand Leoni. Les négociations dans le cadre de ce projet, qui est soumis à la consultation des instances représentatives du personnel et aux autorités de la concurrence, pourraient être finalisées avant la fin de l année. Cette cession ferait suite à celle des moteurs et actionneurs au japonais Nidec en décembre 2006 et s inscrit dans le programme de cessions d activités non stratégiques portant sur environ 2 milliards d euros de chiffre d affaires d ici à fin 2008, présenté par Thierry Morin à la dernière Assemblée Générale.

4 La lettre d information des actionnaires de Valeo 04 // Octobre 2007 Valeo added : la valeur ajoutée sur les véhicules d aujourd hui L apport des équipementiers représente aujourd hui 70 % de la valeur d un véhicule. Valeo est présent sur tous les modèles de voiture. Quelques exemples de produits Valeo présents sur la Peugeot 308 Alerte de franchissement involontaire de ligne Système de climatisation Alternateur et démarreur basse définition Peugeot Communication Quelques exemples de produits Valeo présents sur la Renault Laguna III Projecteur halogène et éclairage dynamique directionnel xénon Système d essuyage avant Système d assistance au stationnement Renault Communication/Bernier Anthony Quelques exemples de produits Valeo présents sur l Audi A5 Feux diurnes à LED et éclairage dynamique directionnel Système d essuyage avant Groupe motoventilateur Audi Communication

5 05 // Octobre 2007 Des innovations respectueuses de l environnement Fournir à l industrie automobile des solutions performantes destinées à réduire la consommation de carburant, les émissions polluantes et à améliorer le plaisir de la conduite est l une des priorités du Groupe. Valeo a présenté ses dernières nouveautés au 62 e Salon de Francfort, un événement mondial majeur du monde automobile. Jusqu à - 40 % de consommation de carburant! Pour atteindre des réductions de carburant de 40 %, Valeo peut procéder à des améliorations dans six domaines : Contrôle de l'énergie Gestion thermique Automatisation de la transmission Système de climatisation haute performance UltimateCooling Vanne THEMIS Transmission double embrayage -3 % de -3 à -5 % de -4% de -4 à -6 % Le système StARS Valeo s attache à freiner la consommation de carburant, les émissions polluantes et les nuisances sonores. Lorsque le véhicule s immobilise complètement, le moteur s arrête immédiatement. Il redémarre silencieusement lorsque le conducteur relâche le frein ou, sur les véhicules à transmission manuelle, dès qu une vitesse est passée. Systèmes de refroidissement Hybridation Contrôle du moteur Refroidisseurs des gaz d'échappement recirculés Micro-hybride (de Stop-Start au freinage récupératif) Système E-Valve de -5 à -7 % de -6 à -15 % de -15 à -20 % La smart fortwo mhd est équipée du système StARS de Valeo, une technologie Start-Stop, indispensable pour les conducteurs en ville. D autres véhicules en seront équipés d ici à La technologie E-Valve Activation électromagnétique des soupapes : de 15 à 20 % de réduction des émissions de CO 2. La technologie E-Valve de Valeo se base sur un système d activation électromagnétique des soupapes qui remplace le système mécanique conventionnel. L efficacité accrue qui en résulte peut réduire la consommation de carburant de 15 à 20 % et les émissions de gaz nocifs tout en améliorant les performances du moteur pour un meilleur confort du conducteur. Système de refroidissement UltimateCooling TM De 3 à 5 % de réduction des émissions de CO 2. UltimateCooling TM est un système de refroidissement complet basé sur une nouvelle architecture du groupe motopropulseur conçu pour gérer les transferts d énergie thermique entre les composants et optimiser la dissipation de la chaleur dans l atmosphère. Ce nouveau système contribue également à satisfaire les normes européennes en matière de sécurité des piétons en réduisant de 20 à 40 % l encombrement de la face avant des véhicules. Volkswagen fait le premier pas vers l UltimateCooling TM La Golf 1.4 L TSI de Volkswagen est le premier véhicule doté du système de refroidissement à eau de l air de suralimentation de Valeo. Cette nouvelle technologie Valeo réduit les émissions de CO 2, diminue de 2 % la consommation de carburant et libère l espace à l avant du véhicule.

6 La lettre d information des actionnaires de Valeo 06 // Octobre 2007 Carnet de l actionnaire Performance de l action Valeo Depuis le début de l année, le cours de Valeo a progressé de 23,4 %, passant de 31,53 euros à 38,90 euros. L indice CAC 40 s est apprécié de 3,1 % sur la période % Hausse du cours de l action Valeo (entre le 1 er avril 2003 et le 28 septembre 2007). Données boursières au 28/09/ Capitalisation boursière (en milliards d euros) 3,04 2,45 2,43 2,58 2,61 Cours au plus haut (en euros) 45,21 35,40 38,20 38,35 36,40 Cours au plus bas (en euros) 31,53 25,00 30,25 27,22 19,75 Cours en fin de période (en euros) 38,90 31,53 31,41 30,80 31,75 Nombre d actions au 30 juin 2007 : Données par action Bénéfice par action (en euros) 2,10 1,80** 2,92** 2,20* Dividende (en euros) 1,10** 1,10 1,10 1,05 * En normes françaises. ** Données retraitées Calendrier octobre Publication des résultats du troisième trimestre 2007 Rendez-vous 16 et 17 novembre Salon Actionaria - Palais des Congrès de Paris Hall Maillot stand F12 - niveau 2 16 novembre 2007 Réunion d actionnaires de 10 h 30 à 11 h 30 niveau 2 - salle 241 Répartition du capital (au 31 août 2007) En % des droits de vote 64,1 % Autres 18,2 % Pardus European Special Opportunities Master Fund LP 8,5 % Caisse des dépôts et consignations (CDC)* 4,7 % Franklin Resources, Inc. 4,5 % Brandes Investment Partners LP * Gestion pour compte propre. Contacts Relations investisseurs Valeo 43, rue Bayen Paris Cedex 17 France Numéro Vert : Site Web : Actionnaires avec plus de 5 % du capital Conception-réalisation :