Rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds

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1 BMO NESBITT BURNS Rapport annuel de la direction sur le (le «Fonds») 31 DÉCEMBRE 2011 Gestionnaire de portefeuille : BMO Gestion d actifs Inc., Toronto (Ontario) Le présent rapport annuel de contient des faits saillants financiers, mais ne contient pas les états financiers annuels complets du Fonds. Si les états financiers annuels n accompagnent pas le présent rapport, vous pouvez en obtenir un exemplaire gratuitement, sur demande, en téléphonant au , en écrivant à BMO Nesbitt Burns Inc., 1 First Canadian Place, 54 e étage, C.P. 150, Toronto (Ontario) M5X 1H3 ou en consultant notre site Internet à l adresse ou celui de SEDAR à l adresse Vous pouvez également obtenir de cette façon un exemplaire des politiques et procédures de vote par procuration, du dossier de vote par procuration et de l information trimestrielle sur le portefeuille du Fonds. ANALYSE DU RENDEMENT PAR LA DIRECTION Objectifs et stratégies de placement Le principal objectif de placement du Fonds d actions canadiennes sélectionnées BMO Nesbitt Burns est de réaliser une croissance du capital à long terme qui soit conforme au principe de préservation du capital en investissant principalement dans des titres de participation d importantes sociétés canadiennes qui démontrent un potentiel de croissance et qui versent ou prévoient verser des dividendes supérieurs à la moyenne. Pour réaliser son objectif de placement, le Fonds d actions canadiennes sélectionnées BMO Nesbitt Burns investit principalement dans des actions ordinaires de sociétés canadiennes recommandées par l équipe d analystes de recherche de BMO Marchés des capitaux. Le Fonds d actions canadiennes sélectionnées BMO Nesbitt Burns orientera ses placements principalement vers des sociétés canadiennes dont la capitalisation boursière dépasse le milliard de dollars. La majeure partie de l actif du Fond est placée dans un portefeuille diversifié d actions de sociétés canadiennes dont la pondération sectorielle, au sein des divers secteurs, reflète celle, par section, des secteurs d activité les plus importants qui forment l indice composé S&P/TSX ou d autres indices et qui, de l avis du conseiller en valeurs, ont le potentiel d offrir une croissance systématiquement élevée. Risque Aucun changement ayant une incidence sur le niveau de risque global associé à un placement dans le Fonds n est intervenu au cours de la période. Les risques de placement dans ce Fonds sont les mêmes que ceux décrits dans le plus récent prospectus simplifié du Fonds ou les modifications à celui-ci. Résultats Au cours de l exercice clos le 31 décembre 2011, les parts de catégorie A du Fonds ont enregistré un rendement de -10,88 %, après déduction des frais, contre -8,71 % pour l indice composé S&P/TSX. De graves événements se sont produits en 2011, notamment les différends relatifs à la politique budgétaire et au plafond de la dette aux États-Unis, le tsunami au Japon, l aggravation de la crise des dettes souveraines en Europe, le ralentissement en Chine, ainsi que les conflits politiques au Moyen-Orient et en Afrique du Nord. Ces événements ont eu de lourdes répercussions sur la volatilité des marchés mondiaux. Ainsi, les marchés boursiers, notamment ceux qui sont mesurés par l indice S&P/TSX et l indice de rendement total

2 S&P 500 (l indice S&P 500), de même que les prix des produits de base, dont le pétrole et l or, ont connu d importantes fluctuations. Malgré la vigueur des bénéfices et des bilans des sociétés, les événements macroéconomiques et la volatilité ont déclenché une ruée vers les placements perçus comme étant sûrs, notamment les obligations. En 2011, l aversion des investisseurs pour le risque a été favorable aux secteurs défensifs du marché, comme les titres rapportant des dividendes, comparativement aux titres cycliques qui sont généralement plus sensibles aux contractions et expansions économiques. De ce fait, les secteurs qui ont fait meilleure figure au cours de la période sont ceux des soins de santé, des services de télécommunications, des services publics et des biens de consommation de base. À l opposé, ce sont les secteurs des technologies de l information, des matières premières, des biens de consommation discrétionnaire et de l énergie qui ont subi les pertes les plus prononcées. Le Fonds était surpondéré dans le secteur des services de télécommunications, qui a inscrit un rendement de 24,9 %, soit le deuxième en importance. Les placements du Fonds dans ce secteur, dont les titres de BCE Inc. et de TELUS Corporation, ont contribué au rendement global. Le Fonds a aussi tiré parti de sa pondération en titres des industries, grâce à son placement dans Chemin de fer Canadien Pacifique Limitée. Enfin, le par rapport à l indice S&P/TSX a profité d une participation défensive dans le secteur des matières premières, lequel s est retrouvé à l avant-dernier rang en ce qui a trait aux résultats. Par contre, le solide rendement du secteur des soins de santé est principalement attribuable à un titre, soit celui de Valeant Pharmaceuticals International Inc. Or, au cours de la période, le Fonds ne détenait aucune participation dans ce secteur, ce qui a pesé sur son rendement relatif. De plus, le gestionnaire de portefeuille n a pas investi dans le secteur des services publics, ce qui a eu une incidence négative sur le, car les titres de ce secteur ont profité d une intensification des craintes à l échelle mondiale. Dans le secteur des services financiers, la stratégie du portefeuille a privilégié les assureurs, dont les résultats ont été faibles, plutôt que les fiducies de placement immobilier, qui ont été le sous-groupe le plus performant. Les titres en portefeuille, notamment ceux de Société Financière Manuvie et de Great West Lifeco., se sont très mal comportés au cours de la période, ce qui a plombé les résultats globaux. Pour tout renseignement sur le rendement à long terme du Fonds et la composition du portefeuille, veuillez consulter les sections «Rendement passé» et «Aperçu du portefeuille» du présent document. Événements récents Même si elle a ralenti, l économie nord-américaine demeure en mode de croissance, mais lente, en dépit d une détérioration de la conjoncture économique mondiale. Cependant, si les répercussions négatives de l étranger se poursuivent, les investisseurs devraient être conscients que l Amérique du Nord n est pas seule, l économie mondiale n ayant jamais été aussi étroitement liée. Le gestionnaire de portefeuille pressent que 2012 sera une année de transition. Or, pour rétablir la confiance des investisseurs envers les marchés, il faudra vraisemblablement régler plusieurs des problèmes qui accablent l Europe, la Chine et les États-Unis. Les solutions aux défis que pose le désendettement relèvent des décideurs et les banques centrales ne peuvent régler seules l éclatement de la bulle du crédit. Compte tenu des difficultés entourant la prise de décisions gouvernementales, leur participation pourrait maintenir la volatilité. À la fin de 2011, le Fonds sous-pondérait les secteurs plutôt sensibles au scénario de ralentissement économique mondial, comme celui des matières premières. Si le gestionnaire de portefeuille commence à constater une avancée réelle des décideurs, la stratégie du portefeuille consistera à modifier la répartition au profit de secteurs plus cycliques qui, généralement, profitent davantage des reprises économiques que les secteurs défensifs. Passage aux Normes internationales d information financière En mars 2011, le Conseil des normes comptables (le «CNC») du Canada a modifié l exigence selon laquelle toutes les entreprises canadiennes ayant une obligation d information du public sont tenues de préparer leurs états financiers selon les Normes internationales d information financière (les «IFRS») publiées par l International Accounting Standards Board (l «IASB»), afin de permettre aux sociétés de placement, y compris les fonds d investissement, de reporter l adoption des IFRS. Le 12 décembre 2011, le CNC a décidé de reporter d une autre année l adoption obligatoire des IFRS, qui s appliqueraient alors aux exercices ouverts à compter du 1 er janvier Le report de la date d application obligatoire des IFRS au 1 er janvier 2014 vise à éviter que les sociétés d investissement et les fonds distincts des entreprises d assurance vie canadiens aient à modifier le traitement comptable actuel des entités dans lesquelles ils détiennent des participations leur donnant le contrôle, en attendant que l IASB parachève son projet de norme sur les entités d investissement. Le CNC continuera de surveiller la nécessité de revoir la date d application obligatoire des IFRS pour ces entités. Selon les IFRS, les sociétés de placement sont tenues de consolider les placements dont elles détiennent le contrôle. L IASB a publié un exposé-sondage qui propose d exonérer les entités admissibles à titre d entités d investissement de la consolidation des placements dont elles détiennent le contrôle et qui exige que ces entités comptabilisent, sauf en cas de rares exceptions, l ensemble de leurs placements à la juste valeur par le biais du résultat net. Cet exposésondage est toujours à l étude. Les principes comptables généralement reconnus (les «PCGR») du Canada permettent aux sociétés de placement de comptabiliser leurs placements à leur juste valeur, qu elles en détiennent ou non le contrôle.

3 Le Fonds a décidé de ne pas procéder à l adoption anticipée des IFRS et, par conséquent, il appliquera ces normes à compter du 1 er janvier Il prévoit présenter ses résultats financiers du semestre clos le 30 juin 2014 selon les IFRS. Le Fonds présentera également les données comparatives conformément aux IFRS, ainsi qu un bilan d ouverture au 1 er janvier Il est possible que le CNC modifie de nouveau la date d adoption des IFRS pour les sociétés de placement. Le gestionnaire n a pas constaté de changement susceptible d avoir une incidence sur la valeur liquidative par part à la suite du passage aux IFRS. Cette interprétation est toutefois sujette à changement à mesure que le gestionnaire progressera dans son évaluation des divergences potentielles entre les IFRS et les normes actuelles et que l IASB publiera de nouvelles normes avant l adoption des IFRS par le Fonds. Selon la norme IAS 32 Instruments financiers : Présentation, il se pourrait que les capitaux propres des porteurs de parts doivent être classés en tant que passif dans l état de l actif net du Fonds, à moins que certaines conditions ne soient réunies. Le gestionnaire examine actuellement la structure de propriété des parts du Fonds pour confirmer le classement. Opérations entre apparentés BMO Nesbitt Burns Inc., filiale indirecte en propriété exclusive de la Banque de Montréal, est le gestionnaire et le placeur principal du Fonds. De temps à autre, le gestionnaire peut, au nom du Fonds, conclure des opérations ou des ententes avec ou concernant d autres membres du Groupe financier BMO ou certaines personnes physiques ou morales qui lui sont liées ou associées (les «apparentés»). Gestionnaire de portefeuille BMO Nesbitt Burns Inc., en tant que gestionnaire du Fonds, a retenu les services de BMO Gestion d actifs inc. («BMO GA»), société apparentée, pour fournir des conseils et prendre des décisions de placement pour le Fonds. BMO GA reçoit des honoraires de conseiller en valeurs fondés sur l actif sous gestion, calculés quotidiennement et payables mensuellement. BMO GA est rémunérée par BMO Nesbitt Burns Inc., et non par le Fonds. Services de distribution BMO Nesbitt Burns Inc. vend des parts du Fonds par l entremise de ses représentants. Le gestionnaire verse à ces représentants une commission de suivi fondée sur la valeur de l actif détenu dans le compte de l investisseur ainsi que, dans certains cas, sur la valeur du placement initial. D autres frais et charges peuvent être exigibles dans le cadre des activités du compte ouvert auprès de BMO Nesbitt Burns Inc. lorsque des services spéciaux sont fournis à l investisseur. Ces frais et charges, tels que les frais de transfert ou les frais afférents à un régime enregistré, sont susceptibles d influer sur la valeur des placements dans le Fonds. Leur montant doit être convenu avec le représentant au moment de l achat ou du transfert, et à l ouverture du compte ou du régime enregistré. Services aux porteurs de parts Certains apparentés du Fonds lui fournissent des services. Les services aux porteurs de parts, comme la comptabilité par fonds, la tenue de livres et le traitement des ordres d achat ou de rachat, sont assurés par Bank of Montreal Ireland plc et BMO GA (l agent chargé de la tenue des registres). Les frais relatifs à ces services sont réglés par le gestionnaire et imputés au Fonds. Les frais suivants ont été imputés au Fonds pendant la période : 31 décembre décembre 2010 Frais de service aux porteurs de parts $ $ Achat et vente de titres Placements dans des actions ordinaires de la Banque de Montréal et des titres de participation pour lesquels BMO Nesbitt Burns Inc. a agi à titre de preneur ferme Au cours de la période, BMO Nesbitt Burns Inc. s est fondé sur l approbation et les directives permanentes du comité d examen indépendant (le «CEI») du Fonds en ce qui concerne les opérations entre apparentés suivantes : a) les placements dans des actions ordinaires de la Banque de Montréal (BMO), membre du groupe de BMO Nesbitt Burns Inc.; b) les placements dans une catégorie de titres de capitaux propres d un émetteur pendant la période de placement de ces titres auprès du public ou pendant la période de 60 jours suivant le placement, ou les deux, lorsque BMO Nesbitt Burns Inc. est le preneur ferme dans le cadre du placement de ces titres (chaque placement étant une «opération entre apparentés»). Conformément à l approbation et aux directives permanentes du CEI, lorsqu ils décident de faire en sorte que le Fonds effectue une opération entre apparentés, BMO Nesbitt Burns Inc. et le gestionnaire de portefeuille du Fonds doivent respecter les politiques et procédures écrites du gestionnaire qui régissent l opération entre apparentés, et faire périodiquement rapport au CEI, précisant chaque cas où BMO Nesbitt Burns Inc. ou le gestionnaire de portefeuille, ou les deux, se sont fondés sur l approbation et les directives permanentes et leur respect ou non-respect des politiques et des procédures en vigueur. Les politiques et les procédures en vigueur visent à faire en sorte que l opération entre apparentés i) est effectuée sans aucune influence de BMO, de BMO Nesbitt Burns Inc. ou des membres de son groupe, et ne tient compte d aucune considération se rapportant à BMO, à BMO Nesbitt Burns Inc. ou aux membres de son groupe; ii) correspond à l appréciation commerciale faite par le gestionnaire de portefeuille sans autre considération que l intérêt du Fonds; et iii) aboutit à un résultat juste et raisonnable pour le Fonds.

4 Frais de gestion En tant que gestionnaire du Fonds, BMO Nesbitt Burns Inc. est responsable de la gestion courante des activités et de l exploitation du Fonds. Elle surveille et évalue le, rémunère BMO GA pour ses conseils en placement et assure certains services administratifs que requiert le Fonds. En contrepartie de ses services, BMO Nesbitt Burns Inc. perçoit des frais de gestion mensuels, calculés d après la valeur liquidative quotidienne de chaque catégorie de parts du Fonds, au taux annuel maximal indiqué dans le tableau ci après. En pourcentage des frais de gestion Administration Taux des générale, conseils frais de gestion Rémunération en placement annuels 1 du courtier et bénéfices % % % Parts de catégorie A 2,00 66,67 33,33 Parts de catégorie F 2 1,00 100,00 Parts de catégorie I 1) En ce qui concerne les parts de catégorie I, chaque investisseur négocie et paie des frais distincts. Étant donné que le gestionnaire ne paie aucuns frais de placement, de service ou de suivi sur les parts de catégorie I, les frais de ces parts sont inférieurs à ceux des parts de catégorie A ou F. 2) Aucune rémunération ne doit être versée au courtier à l égard des parts de catégorie F. FAITS SAILLANTS FINANCIERS Les tableaux ci-après présentent les principales données financières concernant le Fonds et ont pour objet d aider le lecteur à comprendre les résultats financiers pour les périodes indiquées. Actif net par part 1 CATÉGORIE A ($) ($) ($) ($) ($) Actif net au début de la période 23,41 20,64 16,63 25,27 24,53 2 liée aux activités : Total des produits 0,55 0,48 0,48 0,53 0,54 Total des charges (0,45) (0,40) (0,35) (0,41) (0,48) Gains (pertes) réalisés de la période 1,65 1,43 0,00 (0,06) 3,23 Gains (pertes) non réalisés de la période (4,22) 1,11 3,87 (8,69) (1,35) totale liée aux activités 3 (2,47) 2,62 4,00 (8,63) 1,94 Distributions : Revenu de placement (sauf les dividendes) Dividendes 0,03 Gains en capital 1,53 1,12 Remboursement de capital Distributions annuelles totales 4 1,53 0,03 1,12 Actif net à la fin de la période 19,26 $ 23,41 $ 20,64 $ 16,63 $ 25,27 $ CATÉGORIE F ($) ($) ($) ($) ($) Actif net au début de la période 24,19 21,09 16,87 18,29 liée aux activités : Total des produits 0,57 0,50 0,49 0,14 Total des charges (0,18) (0,17) (0,14) (0,02) Gains (pertes) réalisés de la période 1,66 1,53 0,41 (1,05) Gains (pertes) non réalisés de la période (4,62) 1,29 3,66 4,51 totale liée aux activités 3 (2,57) 3,15 4,42 3,58 Distributions : Revenu de placement (sauf les dividendes) Dividendes 0,31 0,20 Gains en capital 1,53 Remboursement de capital Distributions annuelles totales 4 1,84 0,20 Actif net à la fin de la période 19,89 $ 24,19 $ 21,09 $ 16,87 $

5 CATÉGORIE I ($) ($) ($) ($) ($) Actif net au début de la période 23,99 20,75 16,88 18,29 liée aux activités : Total des produits 0,55 0,49 0,49 0,11 Total des charges 0,01 Gains (pertes) réalisés de la période 1,67 1,46 1,00 (0,82) Gains (pertes) non réalisés de la période (4,46) 1,27 3,57 (0,70) totale liée aux activités 3 (2,23) 3,22 5,06 1,41 Distributions : Revenu de placement (sauf les dividendes) Dividendes 0,57 0,15 Gains en capital 1,53 Remboursement de capital Distributions annuelles totales 4 2,10 0,15 Actif net à la fin de la période 19,60 $ 23,99 $ 20,75 $ 16,88 $ 1) Ces données sont tirées des états financiers audités du Fonds. L actif net par part présenté dans les états financiers est différent de la valeur liquidative par part calculée aux fins de l évaluation du Fonds. Les notes annexes du Fonds contiennent une explication de ces écarts. 2) Les dispositions du chapitre 3855 ont été appliquées rétroactivement sans retraitement des périodes antérieures. L actif net d ouverture de la période close le 31 décembre 2007 a été ajusté en conséquence. 3) L actif net et les distributions sont fonction du nombre réel de parts en circulation au moment considéré. L augmentation ou la diminution liée aux activités est fonction du nombre moyen pondéré de parts en circulation au cours de la période. Ce tableau ne doit pas être interprété comme un rapprochement de l actif net par part au début et à la fin de la période. 4) Les distributions ont été versées en espèces ou réinvesties dans des parts additionnelles du Fonds, ou les deux. 5) Données pour la période du 31 octobre 2008 (date d établissement de la catégorie) au 31 décembre Ratios et données supplémentaires CATÉGORIE A Valeur liquidative totale (en milliers) $ $ $ $ $ Nombre de parts en circulation Ratio des frais de gestion 2 1,93 % 1,90 % 1,92 % 1,80 % 1,83 % Ratio des frais de gestion avant renonciations ou prises en charge 2 1,93 % 1,90 % 1,92 % 1,80 % 1,83 % Taux de rotation du portefeuille 3 57,8 % 23,62 % 47,00 % 36,22 % 27,84 % Ratio des frais d opérations 4 0,06 % 0,02 % Valeur liquidative par part 19,31 $ 23,45 $ 20,71 $ 16,67 $ 25,31 $ CATÉGORIE F Valeur liquidative totale (en milliers) $ $ $ 379 $ Nombre de parts en circulation Ratio des frais de gestion 2 0,77 % 0,76 % 0,78 % 0,78 % Ratio des frais de gestion avant renonciations ou prises en charge 2 0,77 % 0,76 % 0,78 % 0,78 % Taux de rotation du portefeuille 3 57,8 % 23,62 % 47,00 % 36,22 % Ratio des frais d opérations 4 0,06 % 0,02 % Valeur liquidative par part 19,94 $ 24,23 $ 21,15 $ 16,97 $ CATÉGORIE I Valeur liquidative totale (en milliers) $ $ $ 27 $ Nombre de parts en circulation Ratio des frais de gestion 5 Ratio des frais de gestion avant renonciations ou prises en charge 6 Taux de rotation du portefeuille 3 57,8 % 23,62 % 47,00 % 36,22 % Ratio des frais d opérations 4 0,06 % Valeur liquidative par part 19,64 $ 24,02 $ 20,81 $ 16,92 $ 1) Données arrêtées au 31 décembre de la période indiquée. 2) Le ratio des frais de gestion est établi d après le total des charges (hors commissions et autres coûts de transactions du portefeuille) de la période indiquée; il est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative quotidienne moyenne au cours de la période. Pour la période au cours de laquelle un Fonds est créé, le ratio des frais de gestion est annualisé entre la date d établissement du Fonds et le 31 décembre. Nesbitt Burns a pris en charge certaines charges du Fonds ou a renoncé à la perception de certains frais qu une catégorie du Fonds aurait dû normalement acquitter, afin de maintenir le ratio des frais de gestion à un niveau relativement homogène. Nesbitt Burns peut cesser cette prise en charge des frais ou cette renonciation en tout temps. 3) Le taux de rotation du portefeuille du Fonds indique dans quelle mesure le gestionnaire de portefeuille gère activement les placements de celui-ci. Un taux de rotation de 100 % signifie que le Fonds achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de l exercice. Plus le taux de rotation au cours d un exercice est élevé, plus les frais d opérations payables par le Fonds sont élevés au cours d un exercice, et plus il est probable qu un porteur réalisera des gains en capital imposables. Il n y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement d un fonds. Le taux est calculé en divisant les achats ou les ventes de placements, selon le moindre des deux montants, par la valeur marchande moyenne des placements du portefeuille, à l exclusion des placements à court terme. 4) Le ratio des frais d opérations représente le total des commissions et autres coûts de transactions du portefeuille; il est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative quotidienne moyenne au cours de la période. 5) Pour la catégorie I, des frais de gestion séparés sont négociés et payés directement au gestionnaire par chacun des investisseurs de la catégorie I. 6) Données pour la période du 31 octobre 2008 (date d établissement de la catégorie) au 31 décembre 2008.

6 RENDEMENT PASSÉ Renseignements généraux Les données sur le supposent que les distributions effectuées au cours des périodes indiquées ont servi à acheter des parts additionnelles du Fonds et elles sont fondées sur la valeur liquidative. Les données sur le rendement ne tiennent pas compte des frais d acquisition, de rachat, de placement ou d autres frais facultatifs qui auraient réduit le rendement, le cas échéant. Il convient de noter que le rendement passé du Fonds n est pas une garantie de son rendement futur. Si un fonds comporte plus d une catégorie de parts, plusieurs raisons peuvent expliquer l écart de rendement entre les catégories, notamment si les parts de la catégorie n étaient pas émises et en circulation pour toute la période indiquée, ou si les catégories ne comportent pas les mêmes frais de gestion. Rendements annuels Les graphiques ci-après présentent le rendement de chaque catégorie du Fonds pour chacun des exercices indiqués. Il indique, en pourcentage, la variation à la hausse ou à la baisse, au dernier jour de chaque exercice, d un placement effectué le premier jour de l exercice. CATÉGORIE A 30,00 % 20,00 % 10,00 % 0,00 % -10,00 % -20,00 % -30,00 % -40,00 % 24,43 % 21,93 % 20,97 % 14,03 % 13,23 % 11,12 % 7,84 % (12,35 %) (34,14 %) CATÉGORIE F CATÉGORIE I 30,00 % 25,71 % 30,00 % 20,00 % 20,00 % 14,56 % (10,88 %) 23,39 % 15,43 % 10,00 % 10,00 % ,00 % 0,00 % ,00 % (6,06 %) (9,84 %) -10,00 % (6,06 %) (9,16 %) -20,00 % -20,00 % -30,00 % -30,00 % -40,00 % -40,00 % 1 Période du 31 octobre 2008 au 31 décembre 2008.

7 Rendements annuels composés Le tableau ci après compare les rendements annuels composés historiques du Fonds et ceux de l indice composé S&P/TSX, qui traduit l évolution des cours d une liste variable de sociétés cotées à la Bourse de Toronto qui satisfont aux critères d inclusion établis par Standard & Poor s. Fonds d actions Indice canadiennes sélectionnées composé Catégorie A BMO Nesbitt Burns 1 S&P/TSX Depuis l établissement 2 5,36 % 6,85 % 1 an (10,88 %) (8,71 %) 3 ans 7,88 % 13,18 % 5 ans (2,26 %) 1,30 % 10 ans 3,86 % 7,03 % Catégorie F Depuis l établissement 3 6,48 % 9,81 % 1 an (9,84 %) (8,71 %) 3 ans 9,10 % 13,18 % Catégorie I Depuis l établissement 3 6,51 % 9,81 % 1 an (9,16 %) (8,71 %) 3 ans 9,11 % 13,18 % 1 Le est indiqué après déduction des frais; l indice de référence ne comprend aucuns frais de placement. 2 Les parts de catégorie A ont été établies le 22 janvier Les parts de catégorie F et I ont été établies le 31 octobre Voir le commentaire de marché et les données sur la performance relative du Fonds par rapport à son indice de référence dans la section «Résultats» du présent rapport. APERÇU DU PORTEFEUILLE Au 31 décembre 2011 Répartition du portefeuille Valeur liquidative (%) Services financiers 30,8 Énergie 27,3 Matières premières 18,9 Services de télécommunications 7,3 Industries 7,3 Biens de consommation discrétionnaire 4,0 Biens de consommation de base 3,5 Technologies de l information 0,5 Titres du marché monétaire 0,3 Trésorerie/débiteurs/créditeurs 0,1 Les 25 principaux titres en portefeuille Valeur liquidative (%) Banque Toronto-Dominion 7,1 Chemin de fer Canadien Pacifique Limitée 5,9 Banque de Nouvelle-Écosse 5,1 Suncor Énergie Inc. 4,9 Celtic Explorations Limited 4,6 Banque Royale du Canada 4,5 Goldcorp Inc. 4,1 Société aurifère Barrick 3,8 Canadian Natural Resources Limited 3,7 TELUS Corporation 3,6 BCE Inc. 3,2 Société Financière Manuvie 2,9 TransCanada Corporation 2,8 Banque de Montréal 2,6 Potash Corporation of Saskatchewan Inc. 2,6 Thomson Reuters Corporation 2,6 Alimentation Couche-Tard Inc., cat. B 2,4 Société d énergie Talisman Inc. 2,4 Alamos Gold Inc. 2,1 Agrium Inc. 2,1 Cenovus Energy Inc. 2,0 Banque Canadienne Impériale de Commerce 1,9 Great-West Lifeco Inc. 1,7 Peyto Exploration & Development Corporation 1,6 Magna International Inc. 1,4 Principaux titres en pourcentage de la valeur liquidative totale 81,6 Valeur liquidative totale 331,5 M$ L aperçu du portefeuille peut changer en raison des opérations effectuées en permanence par le Fonds. Une mise à jour est disponible à la fin de chaque trimestre.

8 Le présent document peut contenir des déclarations prospectives portant sur des événements, résultats, circonstances, rendements ou attentes qui ne correspondent pas à des faits historiques mais plutôt à nos opinions sur des événements futurs. De par leur nature, les déclarations prospectives nous demandent de formuler des hypothèses et comportent des incertitudes et des risques inhérents. Il existe un risque important que les prédictions et autres déclarations prospectives se révèlent inexactes. Nous avertissons les lecteurs du présent document de ne pas se fier indûment à nos déclarations prospectives car un certain nombre de facteurs pourraient entraîner un écart important entre les résultats, conditions, actions ou événements réels futurs et les objectifs, attentes, estimations ou intentions exprimés contenus dans les déclarations prospectives. Il pourrait y avoir un écart important entre les résultats réels et les attentes de la direction, telles qu elles sont formulées dans ces déclarations prospectives, pour diverses raisons, parmi lesquelles les conditions du marché et de l économie en général, les taux d intérêt, l évolution de la réglementation et de la législation, les effets de la concurrence dans les secteurs géographiques et commerciaux où le Fonds peut investir et les risques décrits en détail, de temps à autre, dans le prospectus simplifié du. Nous avertissons les lecteurs que la liste de facteurs qui précède n est pas exhaustive et que, lorsqu ils s appuient sur des déclarations prospectives pour prendre des décisions concernant un placement dans le Fonds, les investisseurs et autres personnes doivent examiner attentivement ces facteurs, ainsi que les autres incertitudes et événements possibles, et tenir compte de l incertitude inhérente aux déclarations prospectives. Étant donné l incidence possible de ces facteurs, BMO Nesbitt Burns Inc. ne s engage pas et dénie expressément toute intention ou obligation de mettre à jour ou de réviser des déclarations prospectives, que ce soit par suite de nouveaux renseignements, d événements futurs ou d autres circonstances, sauf si la loi applicable l y oblige. BMO Nesbitt Burns Inc. 1 First Canadian Place, 54 e étage, C.P 150 Toronto (Ontario) M5X 1H MD «BMO (le médaillon contenant le M souligné)» est une marque de commerce déposée de la Banque de Montréal, utilisée sous licence. MD «Nesbitt Burns» est une marque de commerce déposée de la Corporation BMO Nesbitt Burns Limitée, utilisée sous licence.

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