E-BORSA 2013, UNE ANNEE DE REALISATIONS STRUCTURANTES NEWS ÉDITO SOMMAIRE. p. 3 LA NEWSLETTER DE LA BOURSE DE CASABLANCA

Dimension: px
Commencer à balayer dès la page:

Download "E-BORSA 2013, UNE ANNEE DE REALISATIONS STRUCTURANTES NEWS ÉDITO SOMMAIRE. p. 3 LA NEWSLETTER DE LA BOURSE DE CASABLANCA"

Transcription

1 E-BORSA NEWS ÉDITO Travailler pour un avenir meilleur Finalement, l année 2013 n a pas été totalement négative. Nous avons eu à notre actif une introduction et pas n importe laquelle! Une opération de 1, 5 milliard de MAD, dont un milliard levé via la bourse. Une entreprise leader dans son secteur qui fait appel à la bourse et à travers une opération aussi importante prouve encore une fois que le marché boursier est un outil de financement efficace. 2013, UNE ANNEE DE REALISATIONS STRUCTURANTES Et pas que pour des introductions! Durant l année, neuf entreprises ont eu recours au marché pour effectuer des augmentations de capital dont le montant global se chiffre à 3,2 milliards de MAD, et deux ont réalisé des emprunts obligataires pour 700 millions de MAD. Pourtant les chiffres 2013 sont en retrait par rapport à ceux de Mais ne versons pas dans un pessimisme destructif! Plaçons-les, d abord, dans leur contexte réel : Depuis plus de trois ans, la place vit dans l attentisme des investisseurs et des émetteurs. Pour changer cet état de choses, avons travaillé, en tant que société gestionnaire, pour l essor et la promotion du marché boursier. Augmenter la liquidité, développer et sécuriser nos systèmes d information, prospecter des sociétés cotables, sont autant de projets structurants pour le marché. Toutefois, certains projets sont spécialement précieux à nos yeux. Et ce sont ceux à dimension humaine qui influent sur la prospérité sociale de notre pays. Aussi, nous continuons à soutenir l éducation financière des étudiants et à déployer des actions de mécénat et de soutien d institutions d enseignement primaire et supérieur. Cette dimension humaine, nous l avons intégré également dans la gestion interne de nos collaborateurs. Nous avons été heureux de la voir reconnue par la l AGEF et la CGEM : la première nous a décerné le prix RH-Spécial Jury et la seconde nous a accordé le label RSE ISO Nous continuerons, en 2014, à fournir tous les efforts nécessaires au développement de notre marché, de la société, et de notre pays, parce que nous travaillons pour un avenir meilleur. Karim Hajji SOMMAIRE Chaque année, la Bourse de Casablanca déploie un plan d actions en phase avec sa stratégie globale de développement. En 2013, les projets réalisés se sont articulés autour de 3 principaux axes : la promotion du marché, le développement de la cote et l amélioration des systèmes d information. Un plan d actions a été, ainsi, déployé tout au long de l année, aboutissant sur la réalisation de nombreux projets. p. 3 Édito p. 1 Faits marquants Volume record sur le marché de blocs Inside 2013, une année de réalisations structurantes Enquête Crise de la dette souveraine : impact des dérivés de crédit et des agences de notation Éclairage Mme Fadwa Jouali, Cadre Compensation à la Direction des Opérations Marché de la Bourse de Casablanca p. 2 p. 3-4

2 p. 2 FAITS MARQUANTS Volume record sur le marché de blocs en 2013! Le 26 décembre 2013, le marché de blocs a enregistré un volume record! Deux jours après l introduction de JLEC une transaction sur cette dernière s est chiffrée à 9 milliards de MAD. A noter que sur le marché de blocs, la dernière plus importante opération date de Une transaction sur la BMCE avait généré 6,4 milliards de MAD. La RSE & la Communication financière, un concept précurseur en débat à la Bourse de Casablanca La Bourse de Casablanca et la Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM) d Abidjan renforcent leur coopération La Bourse de Casablanca démarre son cycle de workshops 2014 avec un premier événement sous le thème «RSE & Communication financière, quelle articulation et quels apports». Ce workshop, organisé en partenariat avec Capitalcom et Associés en Gouvernance, a été marqué par la participation de M. Nizar Baraka, Président du Conseil Economique, Social et Environnemental. Ont également intervenu, M. Aziz Derj, Président de RSO et Directeur du Développement Durable de Cosumar ; M. Rachid Belkahia, Professeur universitaire et Associé Gérant de Associés en Gouvernance Maroc, ainsi que Mme Caroline De La Marnierre, Présidente et Fondatrice de Capitalcom. Cet événement a mis la lumière sur la relation de plus en plus étroite entre la communication financière et la RSE. L expérience, aux Etats-Unis et dans de nombreux pays européens a démontré qu allier les deux permet la création d une valeur réelle pour les entreprises et pour les différents acteurs de leur environnement à savoir ; actionnaires, salariés et clients. Retrait de Fertima de la cote Après 18 ans à la Bourse de Casablanca, Fertima (FRT) décide de se retirer de la cote. D après Charaf Corporation Holding, cette décision s explique par la faible liquidité de la valeur, ainsi que par la part non significative qu il ne détient pas (11,32%). La radiation de Fertima prend effet, le 16 avril Pour rappel, Fertima est la seconde entreprise à quitter la Bourse de Casablanca en La Société Chérifienne d Engrais et de Produits Chimiques (SCE) a été délistée le 24 janvier En marge de la conférence annuelle de l African Securities Exchange Association (ASEA) qui s est tenue à Abidjan, le 04 décembre 2013, M. Edoh Kossi AMENOUNVE, Directeur Général de la Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM) et M. Karim HAJJI, Directeur Général de la Bourse de Casablanca ont signé une convention de partenariat et ce, en présence du Premier Ministre de la Côte d'ivoire. Cette convention vise à renforcer la coopération entre les deux bourses à travers quatre axes principaux : l échange d informations et d expériences, la formation et l assistance technique, la promotion des deux marchés et le développement des doubles cotations. Le déploiement des actions de ladite convention a été amorcé en janvier 2014 par la visite d une délégation de la BRVM. Cette dernière a pu étudier les outils utilisés par la Bourse de Casablanca aux niveaux technologique (monitoring, sécurité, ), opérationnel (surveillance et indices) et relationnel avec les investisseurs et émetteurs. Les modalités de transfert de ce savoir faire ont été fixées. D autres actions plus approfondies seront réalisées au cours de l année et seront suivies trimestriellement par une commission créée à cet effet.

3 p. 3 INSIDE 2013, une année de realisations structurantes Chaque année, la Bourse de Casablanca déploie un plan d actions en phase avec sa stratégie globale de développement. En 2013, les projets réalisés se sont articulés autour de 3 principaux axes : la promotion du marché, le développement de la cote et l amélioration des systèmes d information. Un plan d actions a été, ainsi, déployé tout au long de l année, aboutissant à la réalisation de nombreux projets. Rétrospective des projets les plus impactant. De la liquidité pour développer le marché La Bourse de Casablanca souffre du manque de liquidité. C est un constat qui met d accord tous les opérateurs du marché et les investisseurs et cela, depuis de nombreuses années. Si le rush des introductions qu a connues le marché durant les années 2006 à 2008 le reléguait au second plan, le lancement imminent de Casablanca Finance City, avec la dimension «hub financier régional» qu il implique le replace au premier plan des impératifs de la Bourse de Casablanca. C est pour cela que cette dernière a mis en place, en 2013, six mesures techniques qui doivent à contribuer à améliorer la liquidité, à savoir : l élargissement des seuils de variation et des horaires de cotation ; la réduction des pas de cotation ; l augmentation de la quantité minimale à afficher dans les ordres cachés ; la révision de la procédure de réservation de 10 à 5 mn en cas de dépassement des seuils de variation et la mise en place de l ordre à déclenchement. En effet, une politique de sécurité de l information a été amorcée en plusieurs phases. L objectif est de protéger efficacement les actifs informationnels de l entreprise et assurer la continuité de ses activités. Toujours dans l optique de la sécurisation des SI, la Bourse de Casablanca a mis en place une solution de Data Loss Prevention (DLP). C est un ensemble de techniques qui identifient, surveillent et protègent les informations contre les fuites. Cette solution a permis l usage exclusif de Clés USB Corporate avec la spécificité d un cryptage systématique des données qui y sont déposées. En 2014, la Bourse de Casablanca se penchera sur le choix du prestataire pour l élaboration de la nouvelle plateforme de cotation. Ce projet a été mis en œuvre dans l optique de traiter les nouveaux produits boursiers (prêt/emprunt des titres, produits dérivés, ). Un an après une question légitime s impose dans l esprit des investisseurs et émetteurs : quel est l impact de ces mesures? La réponse, frustrante pour certains, est simple : ces mesures sont un élément parmi plusieurs qui créent un contexte favorable à la génération de liquidité. A ce jour, il serait prématuré d évaluer leur impact sur la liquidité du marché. De l information pour améliorer l accès au marché Le développement du marché passe également par le développement des outils qui donnent, au client (investisseurs, émetteurs et opérateurs du marché), un accès facile et pratique aux informations de bourse. Aussi, la Bourse de Casablanca a mis en place une application appelée «Neno Manager». Il s agit d une application d automatisation de gestion des avis et des annonces émis par la Bourse de Casablanca et publiés dans le bulletin quotidien de la cote. Ce dernier, entièrement refondu, est depuis lors généré et diffusé simultanément en trois langues (arabe, français et anglais). Il est également consultable au niveau du site web : Des systèmes d information en continuelle évolution L amélioration et la sécurisation des systèmes d information a depuis toujours été au cœur des actions de développement de la Bourse de Casablanca. Ceci à travers la veille et le renfoncement des technologies mises à la disposition du marché. L année 2013, n a donc pas dérogé à la règle!

4 p. 4 INSIDE Une disponibilité de 100% en 2013! Pour la 3 ème année consécutive, le système de cotation électronique de la Bourse de Casablanca a enregistré, en 2013, un taux de disponibilité de 100%. Cela signifie que tous les ordres de bourse qui ont été introduits dans le système ont été traités avec succès. Des opérations sur le terrain pour développer le marché Plus d investisseurs, plus de sociétés cotées! Tels sont les mots d ordre qui orientent la stratégie de promotion du marché. Tout au long de l année, la Bourse de Casablanca a participé à des salons d envergure nationale et internationale qui réunissent des entreprises de secteurs et de tailles différents. Ces événements ont pour objectif de toucher, de manière ciblée et en one to one, des entreprises cotables et de recenser leurs besoins de financement. Cette démarche de prospection s est avérée pertinente car elle permet à la Bourse de Casablanca de définir exactement les attentes des entreprises mais surtout les freins à leur introduction. Le plan de prospection a été renforcé par la réalisation de partenariats avec de nombreux organismes, tels que les CRI et la CGEM afin de mettre en place des actions communes qui favoriseraient la proximité avec les entreprises marocaines, notamment les PME. Par ailleurs, la Bourse de Casablanca, a organisé ou pris part à des manifestations visant la promotion du marché boursier. Parmi ces manifestations, l organisation d une série de workshops relatifs aux Sukuk, et ce, en réponse à l intérêt que ces produits suscitent chez les investisseurs. De la formation et de l information pour vulgariser la bourse Pour la Bourse de Casablanca, la promotion du marché passe également par la formation. En 2013, l Ecole de la Bourse a élaboré un nouveau catalogue de formation à même de répondre aux attentes de ses cibles. Ainsi, plus de 3000 personnes, tous profils confondus, ont été formées durant l année, soit +46% par rapport à Cette progression s explique, notamment, par l augmentation des partenariats conclus par l Ecole de la Bourse et qui impliquent la formation des partenaires. Nous entendons par partenaires, universités et écoles publiques et privées. Quand la finance se met au service du social Si la dimension économique et financière est la raison d être de toute entreprise à but lucratif, la dimension humaine et sociale en devient depuis quelques années un complément incontournable. Une prise de conscience qui s est traduite par l intégration de la Responsabilité Sociale de l Entreprise au cœur même des stratégies de développement des entreprises marocaines. C est le cas pour la Bourse de Casablanca qui s est orientée vers l éducation financière de la population estudiantine. Pour ce faire, elle s est alliée à l association Injaz Al Maghrib, dans le cadre du programme «Bourse en action» pour la formation des lycéens sur les rouages du marché financier. La Bourse de Casablanca s est aussi chargée du réaménagement et la de réhabilitation de l Ecole primaire Touria Chaoui à DAR BOUAZZA. Sur le plan interne, des projets qui visent à améliorer les conditions de travail du personnel et préserver les principes fondamentaux de la personne humaine ont été déployés au cours de l année. En récompense à ses efforts, la Bourse de Casablanca a obtenu deux prix an cours de l année : le label RSE décerné par la CGEM et le prix RH-Spécial Jury décerné par l'association Nationale des Gestionnaires et Formateurs des ressources humaines (AGEF). Ce dernier récompense les meilleures pratiques en matière de gestion et de développement du capital humain au sein de la collectivité des Ressources Humaines. Si l année 2013, malgré les fluctuations importantes du marché, a été celle des réalisations et du développement, l année 2014 s annonce sous de meilleurs auspices pour le marché. Le mois de janvier a clôturé sur des indices en territoire positif ; des introductions sont attendues et des projets sont en cours de réalisation. A suivre Pour faciliter l accès aux formations qu elle dispense, l Ecole de la Bourse s est dotée d un site web (www.ecole-bourse.ma). Autre site mis en place par l Ecole de la Bourse : qui donne accès au jeu «les champions de la bourse». 1,7 million de visites! A fin 2013, le nombre des visiteurs du site officiel de la Bourse de Casablanca ainsi que ceux de l Ecole de la Bourse et des Champions de la Bourse a atteint plus de 1,7 million.

5 ÉCLAIRAGE ENQUÊTE Mme Fadwa Jouali, Cadre Compensation à la Direction des Opérations Marché Quel a été l intérêt de cette recherche? L intérêt réside dans la compréhension des relations de cause à effet qui régissent les marchés financiers. En effet, suite à de nombreux tests statistiques et études, j ai remarqué que les annonces des agences de notation, que le comportement du marché des dérivés et que les taux de rendement des obligations souveraines sont étroitement et fortement corrélés. Il s avère que le CDS constitue, en état de crise, plus un élément de spéculation qu un outil de couverture qui accentue le disfonctionnement sur le marché dérivé. Que pensez-vous des méthodes utilisées par les agences de notation? A l occasion de ce travail de recherche, j ai eu l opportunité de visiter deux de ces grandes agences de notation. La notation découle d une équation multifactorielle regroupant nombres de critères et paramètres, chacun avec une pondération différente. Les facteurs et les pondérations diffèrent d une agence à une autre et sont mesurés lors de visites d inspection dans le pays concerné. L exactitude de ces notes est plus que discutable puisque la durée des missions sur le terrain est relativement courte. C est pour cela que l idée de création d agences régionales de notation est soutenue par les acteurs du marché afin d améliorer l objectivité des analyses par la proximité des évaluateurs. A l issue de cette crise historique de la dette, quelles sont les leçons à retenir pour le Maroc et les pays en voie de développement? Dans un temps où les marchés financiers conditionnent la situation économique des pays, le Maroc, ainsi que tout les pays en voie de développement, sont amenés à surveiller de très près le poids de leur dette par rapport à leur PIB, ainsi qu à leur niveau de déficit budgétaire. Jusqu ici, le Maroc a été peu connecté aux marchés internationaux, de par la réglementation de son système financier. Ce dernier n a donc pas été directement impacté par les agitations de marchés financiers internationaux, mais a été rattrapé par une crise économique et sociale (recul des IDE, baisse des recettes du tourisme, ) Toutefois, l introduction des dérivés de crédit sur notre marché est imminente. Aussi, ce marché doit être rigoureusement réglementé pour éviter de reproduire les mêmes erreurs. Dans ce sens, je pense qu il est primordial de limiter les mouvements spéculatifs, en faisant en sorte que l'acheteur de toutes couvertures (CDS) ait en sa possession le sous jacent correspondant. Il faudrait, également, limiter les fluctuations de ces produits sur le marché, comme c est le cas des actions actuellement sur notre marché et cela afin d'éviter l'effet de volatilité. Crise de la dette souveraine : Impact des dérivés de crédit et des agences de notation Tandis que l Europe se débat toujours contre les séquelles de la crise de la dette, un travail de recherche a été effectué afin de mieux comprendre les mécanismes qui régissent les marchés obligataires souverains. L'objectif est de comprendre les limites des outils de mesures du risque lié à ces marchés. Voici les principaux points de la recherche effectuée par Mme Fadwa Jouali, Cadre Compensation à la Direction des Opérations Marché de la Bourse de Casablanca (*) Des déficits budgétaires en hausse ; un poids de la dette très lourd, des difficultés historiques de financement ; des annonces successives de dégradation de notation ; une instabilité prononcée des marchés obligataires, telle est la situation financière dans les pays périphériques de la Zone Euro depuis De ces causes et conséquences, retenons deux éléments importants qui ont fortement caractérisé cette crise : l effet de la spéculation sur les marchés des dérivés de crédit (CDS souverains) et l influence des agences de notation sur le marché de la dette publique. Rappel! A la base, l objectif de la création des Credit Default Swap (CDS) sur le marché des dérivés était d apporter aux agents du marché une couverture contre un risque faible, certes, mais présent tout de même : le risque souverain. Amplification... Toutefois, ce produit a joué un rôle amplificateur de la crise. Plusieurs mouvements de spéculation ont perturbé le marché obligataire souverain et ont faussé la visibilité des porteurs de titres. Ces derniers ont subi une envolée de leur risque de défaut. En effet, l instabilité des marchés et le stress lié aux CDS ont généré des mouvements d achat massif de protection contre des ventes spéculatives, augmentant ainsi la liquidité sur ce marché. La volatilité de ce dernier s en est trouvée diminuée entrainant, dans son sillage une baisse de liquidité sur le marché obligataire par l effet «flight to quality». Comment? Les investisseurs mesurant le risque à travers le marché CDS, qui reflétait en période de crise une augmentation du risque, ont investi dans d autres marchés de dette «plus sûrs». Résultat : une augmentation accrue de la volatilité du marché obligataire à cause du manque de liquidité.. Propagation... Trois agences de renommée internationale ont joué le rôle de propagateurs de la crise des défaillances souveraines. En publiant leur dégradation continue des notes des pays de la Zone Euro (ce qui suppose forcément l augmentation du risque auxquels seront exposés les investisseurs), ces agences ont poussé ces derniers à exercer une forte pression sur ces pays pour augmenter le taux de rendement de leurs titres. Ainsi, les cours du marché ont baissé de manière prononcée et les taux de rendement ont atteint une hausse historique.... Des enseignements... Aujourd hui plus que jamais, le marché des dérivés est très critiqué pour son opacité, son aspect non organisé et sa tendance spéculative qui donne la possibilité d acheter des titres sans obligation de détenir le sous jacent. Dans ce contexte, l impact des CDS souverains ne peut être qu un puissant accélérateur de défaut pour les économies peu solides et surtout en période d incertitude. Par ailleurs, le poids et l impact des agences de notation se sont révélés nocifs pour les marchés de la dette. Il serait donc primordial de créer des agences de notation régionales qui effectueront des analyses plus approfondies et prendraient en compte la particularité de chaque pays dans la pondération de leurs notes.... Et pour le Maroc? Etant donné la situation financière mondiale, le Maroc peut avantageusement se positionner sur le marché international de la dette souveraine. Ceci lui permettra, d'un côté, d'accéder à de nouveaux fonds à un moment où l'épargne intérieure s'essouffle. D'un autre côté, le spread des obligations souveraines marocaines paraîtra plus faible que celui de la Grèce, de l'espagne ou du Portugal et donc, plus intéressant pour les investisseurs. Et ce n est pas le seul profit que le Maroc peut tirer de cette situation! Il pourrait profiter de la note attribuée par les célèbres agences de notation, qui le placent dans la catégorie spéculative B (Ba1 Moody's et BBB- S&P) et profiter, ainsi, des efforts entrepris par le gouvernement concernant pour réduire le déficit budgétaire (décompensation totale, encouragement de la création des TPE,...). (*) : L intégralité de l étude de Mme Fadwa Jouali est disponible à la bibliothèque Nationale de Rabat. La Bourse de Casablanca félicite Mme Fadwa Jouali pour son obtention du Prix de la recherche en économie et gestion décerné par l Economiste.

UNE ANNEE 2013 SOUS LE SIGNE DE L ACTION DOSSIER DE PRESSE

UNE ANNEE 2013 SOUS LE SIGNE DE L ACTION DOSSIER DE PRESSE UNE ANNEE 2013 SOUS LE SIGNE DE L ACTION DOSSIER DE PRESSE Mercredi 23 janvier 2013 SOMMAIRE CONTEXTE DES MESURES TECHNIQUES POUR AUGMENTER LA LIQUIDITE DU MARCHE UNE STRATEGIE DE PROMOTION DU MARCHE AUPRES

Plus en détail

Décision de recevabilité du projet d offre publique d achat sur les titres fertima à l initiative de Charaf Corporation Holding

Décision de recevabilité du projet d offre publique d achat sur les titres fertima à l initiative de Charaf Corporation Holding Décision de recevabilité du projet d offre publique d achat sur les titres fertima à l initiative de Charaf Corporation Holding Conformément aux dispositions de l article 31 de la loi n 26-03 relative

Plus en détail

E-BORSA NEWS. 2014, une année riche en introductions à travers le monde ÉDITO. L heure des bilans SOMMAIRE. p. 6

E-BORSA NEWS. 2014, une année riche en introductions à travers le monde ÉDITO. L heure des bilans SOMMAIRE. p. 6 ÉDITO E-BORSA NEWS Janvier 2015 - L heure des bilans Avec 2014 qui se termine, l heure est au bilan! En 2014, le marché boursier a continué à intéresser les émetteurs. Cet intérêt s est traduit par une

Plus en détail

E-BORSA NEWS. La Bourse, une source de financement intéressante ÉDITO. Notre vocation : financer la croissance. p. 7

E-BORSA NEWS. La Bourse, une source de financement intéressante ÉDITO. Notre vocation : financer la croissance. p. 7 E-BORSA NEWS Avril 2015 - N 12 ÉDITO Notre vocation : financer la croissance. La Bourse, une source de financement intéressante Nous ne le dirons jamais assez! La Bourse de Casablanca est là pour financer

Plus en détail

E-BORSA NEWS. LA NEWSLETTER DE LA BOURSE DE CASABLANCA Publiée en décembre 2014 - N 8. Edito ISO 27 001. p.-3

E-BORSA NEWS. LA NEWSLETTER DE LA BOURSE DE CASABLANCA Publiée en décembre 2014 - N 8. Edito ISO 27 001. p.-3 LA LETTER DE LA BOURSE DE CASABLANCA Publiée en décembre 2014 - N 8 S O M M A I R E Edito ISO 27 001 p.-3 Faits marquants Résidences Dar Saada : nouvelle recrue à la Bourse de Casablanca p. 4 Inside Le

Plus en détail

BOURSE EN ACTION : L EDUCATION FINANCIERE A L HONNEUR

BOURSE EN ACTION : L EDUCATION FINANCIERE A L HONNEUR BOURSE EN ACTION : L EDUCATION FINANCIERE A L HONNEUR DOSSIER DE PRESSE 12 mars 2013 SOMMAIRE CONTEXTE : L EDUCATION FINANCIERE EST UNE NECESSITE POUR LE DEVELOPPEMENT DE L INDIVIDU 3 BOURSE DE CASABLANCA

Plus en détail

Allianz, un groupe solide

Allianz, un groupe solide Allianz, un groupe solide Rédaction achevée le XX / 01 /2012 Rédaction achevée le XX / 01 /2012 Direction de la Communication - Allianz France Achevé de rédiger le 19 mars 2014 AVERTISSEMENT: Ce document

Plus en détail

Le Rôle de la bourse

Le Rôle de la bourse Le Rôle de la bourse Les Bourses de valeurs ou marchés financiers sont des lieux où s'échangent différents produits financiers, parmi ceux-ci les plus connus sont les actions et les obligations, cependant

Plus en détail

UFF PRESENTE UFF OBLICONTEXT 2021, NOUVEAU FONDS A ECHEANCE D OBLIGATIONS INTERNATIONALES, en partenariat avec La Française AM

UFF PRESENTE UFF OBLICONTEXT 2021, NOUVEAU FONDS A ECHEANCE D OBLIGATIONS INTERNATIONALES, en partenariat avec La Française AM COMMUNIQUE de Presse PARIS, LE 13 JANVIER 2015 UFF PRESENTE UFF OBLICONTEXT 2021, NOUVEAU FONDS A ECHEANCE D OBLIGATIONS INTERNATIONALES, en partenariat avec La Française AM UFF Oblicontext 2021 est un

Plus en détail

Bourse Régionale des Valeurs Mobilières de l UMOA : orientations et actions stratégiques pour le développement

Bourse Régionale des Valeurs Mobilières de l UMOA : orientations et actions stratégiques pour le développement Bourse Régionale des Valeurs Mobilières de l UMOA : orientations et actions stratégiques pour le développement Conférence de presse Abidjan, le 30 novembre 2012 Plan 1 - Présentation de la Bourse Régionale

Plus en détail

Allianz, un groupe solide

Allianz, un groupe solide Allianz, un groupe solide Rédaction achevée le XX / 01 /2012 Rédaction achevée le XX / 01 /2012 Direction de la Communication - Allianz France Achevé de rédiger le 21 mars 2013 AVERTISSEMENT: Ce document

Plus en détail

Le crédit investment grade : les opportunités d investissement dans le contexte de marché actuel

Le crédit investment grade : les opportunités d investissement dans le contexte de marché actuel Obligations Le crédit investment grade : les opportunités d investissement dans le contexte de marché actuel AUTEUR : LAETITIA TALAVERA-DAUSSE Tout au long de l année en Europe, plusieurs événements ont

Plus en détail

Allocution de Monsieur le Ministre à l occasion du 1 er meeting sur l information financière

Allocution de Monsieur le Ministre à l occasion du 1 er meeting sur l information financière Royaume du Maroc المملكة المغربية Direction du Trésor et des finances Extérieures مديرية الخزينة و المالية الخارجية Allocution de Monsieur le Ministre à l occasion du 1 er meeting sur l information financière

Plus en détail

La note d information 3. Les procédures de première cotation 5. Les principales étapes de l Introduction en Bourse 7

La note d information 3. Les procédures de première cotation 5. Les principales étapes de l Introduction en Bourse 7 La note d information 3 Les procédures de première cotation 5 Les principales étapes de l Introduction en Bourse 7 Les avantages de l introduction en Bourse 8 Les conditions d admission et de séjour à

Plus en détail

HSBC France Résultats 2010 Conférence de Presse

HSBC France Résultats 2010 Conférence de Presse HSBC France Résultats 2010 Conférence de Presse Avertissement Cette présentation et les commentaires qui l accompagnent peuvent contenir des déclarations prospectives relatives à la situation financière,

Plus en détail

Récapitulatif: Du 30 Septembre 2015. Rapport 2014 de l ECSDA.

Récapitulatif: Du 30 Septembre 2015. Rapport 2014 de l ECSDA. Du 30 Septembre 2015 Récapitulatif: Rapport 2014 de l ECSDA. Evaluation, par rapport aux principes du CPMI-OICV, des CSD et systèmes de règlement de titres en France, Belgique et Pays Bas. Partenariat

Plus en détail

Chapitre 2 : l évaluation des obligations

Chapitre 2 : l évaluation des obligations Chapitre 2 : l évaluation des obligations 11.10.2013 Plan du cours Flux monétaires, prix et rentabilité Bibliographie: caractéristiques générales Berk, DeMarzo: ch. 8 obligations zéro-coupon obligations

Plus en détail

Rapport semestriel au 30 juin 2015

Rapport semestriel au 30 juin 2015 A nthologie Rapport semestriel au 30 juin 2015 Le fonds 1. L environnement économique et financier 2015 Au premier semestre 2015, l économie mondiale a globalement évolué à des niveaux légèrement inférieurs

Plus en détail

Performance comparée des classes d'actifs au niveau national

Performance comparée des classes d'actifs au niveau national 4 ème Journée du Capital Investissement Performance comparée des classes d'actifs au niveau national Décembre 2014 Rapport sur le Capital Investissement AMIC 2013 1 ENVIRONNEMENT ECONOMIQUE NATIONAL ET

Plus en détail

L évaluation des obligations

L évaluation des obligations Chapitre 8 L évaluation des obligations Plan du chapitre 8 8.1. Flux monétaires, prix et rentabilité des obligations Caractéristiques générales des obligations Obligations zéro-coupon Obligations couponnées

Plus en détail

Le Comité de Bâle vous souhaite une belle et heureuse année 2013 Adoption du ratio de liquidité LCR

Le Comité de Bâle vous souhaite une belle et heureuse année 2013 Adoption du ratio de liquidité LCR David Benamou +33 1 84 16 03 61 david.benamou@axiom-ai.com Philip Hall +33 1 44 69 43 91 p.hall@axiom-ai.com Adrian Paturle +33 1 44 69 43 92 adrian.paturle@axiom-ai.com Le Comité de Bâle vous souhaite

Plus en détail

Marché financier du Maroc Bilan et perspectives. Hicham Elalamy, CDVM, Maroc Douala, le 29 octobre 2009

Marché financier du Maroc Bilan et perspectives. Hicham Elalamy, CDVM, Maroc Douala, le 29 octobre 2009 Marché financier du Maroc Bilan et perspectives Hicham Elalamy, CDVM, Maroc Douala, le 29 octobre 2009 Plan de la présentation 1. Historique 2. Aperçu du marché en chiffres 3. Bilan de la réforme 4. Principaux

Plus en détail

Source : DalpéMilette. Date : 21 janvier 2014

Source : DalpéMilette. Date : 21 janvier 2014 Sujet : Transactions de portefeuille : on rajoute un fonds de couverture (hedge fund). / Portfolio transactions: we are adding a hedge fund. Source : DalpéMilette Date : 21 janvier 2014 Les opinions exprimées

Plus en détail

A cela s ajoute la qualité du Back Office louée par nos partenaires et rendue possible par notre outil de gestion.

A cela s ajoute la qualité du Back Office louée par nos partenaires et rendue possible par notre outil de gestion. Qui est Spirica? Qui sommes-nous? Spirica en quelques mots Créée en 2007, la compagnie d assurance Spirica est spécialisée dans la conception et la gestion de produits d épargne innovants distribués par

Plus en détail

Synthèse du marché 2 Marchés Internationaux 2 Infos marchés et secteurs 3

Synthèse du marché 2 Marchés Internationaux 2 Infos marchés et secteurs 3 Semaine du 20/04/2015 au 24/04/2015 Synthèse du marché 2 Marchés Internationaux 2 Infos marchés et secteurs 3 Sur le plan international - Etats-Unis : Croissance de 2,7% attendue Sur le plan national -

Plus en détail

CONSERVATEUR OPPORTUNITÉ TAUX 6

CONSERVATEUR OPPORTUNITÉ TAUX 6 Placements financiers CONSERVATEUR OPPORTUNITÉ TAUX 6 Protéger 100% du capital investi* à l'échéance tout en profitant de la hausse potentielle des taux longs. (*) Hors défaut et/ou faillite de l Émetteur.

Plus en détail

Taux de change : Le dollar canadien au-dessus de la parité?

Taux de change : Le dollar canadien au-dessus de la parité? Taux de change : Le dollar canadien au-dessus de la parité? Introduction On se souvient que le dollar canadien avait dépassé le seuil de la parité en 2008 avant la crise financière sous l impulsion de

Plus en détail

DORVAL FLEXIBLE MONDE

DORVAL FLEXIBLE MONDE DORVAL FLEXIBLE MONDE Rapport de gestion 2014 Catégorie : Diversifié International/Gestion flexible Objectif de gestion : L objectif de gestion consiste à participer à la hausse des marchés de taux et

Plus en détail

risque de perte en capital, en cours de vie et à l échéance Durée d investissement conseillée Éligibilité

risque de perte en capital, en cours de vie et à l échéance Durée d investissement conseillée  Éligibilité Orange Dégressif Orange Dégressif est une alternative à un placement risqué en actions et présente un risque de perte en capital, en cours de vie et à l échéance. Instrument financier émis par Natixis

Plus en détail

C O M M U N I Q U É D E P R E S S E

C O M M U N I Q U É D E P R E S S E C O M M U N I Q U É D E P R E S S E DEXIA ANNONCE LES RÉSULTATS DE LA REVUE STRATÉGIQUE DE FSA FSA QUITTE LE SECTEUR DES ABS ET SE CONCENTRE SUR LE MARCHÉ DES SERVICES FINANCIERS AU SECTEUR PUBLIC RENFORCEMENT

Plus en détail

Tranche C Non cotée MAD 1 000 000 000

Tranche C Non cotée MAD 1 000 000 000 CREDIT IMMOBILIER ET HOTELIER EXTRAIT DE LA NOTE D INFORMATION EMISSION D UN EMPRUNT OBLIGATAIRE SUBORDONNE MONTANT GLOBAL DE L EMISSION : 1 MILLIARD DE DIRHAMS Tranche A Cotée Tranche B Non cotée Tranche

Plus en détail

Récapitulatif: Du 17 au 28 Août 2015. Mesures de développement de la place de Paris. Retard dans l implémentation du format SWIFT au Maroc.

Récapitulatif: Du 17 au 28 Août 2015. Mesures de développement de la place de Paris. Retard dans l implémentation du format SWIFT au Maroc. Du 17 au 28 Août 2015 Récapitulatif: Mesures de développement de la place de Paris. Retard dans l implémentation du format SWIFT au Maroc. Accord de partenariat entre la Bourse de Casablanca et London

Plus en détail

Note d orientation : La simulation de crise Établissements de catégorie 2. Novembre 2013. This document is also available in English.

Note d orientation : La simulation de crise Établissements de catégorie 2. Novembre 2013. This document is also available in English. Note d orientation : La simulation de crise Établissements de catégorie 2 This document is also available in English. La présente Note d orientation s adresse à toutes les caisses populaires de catégorie

Plus en détail

LES ACTIONNAIRES INDIVIDUELS S AFFIRMENT COMME UNE PARTIE PRENANTE INCONTOURNABLE DE L ENTREPRISE

LES ACTIONNAIRES INDIVIDUELS S AFFIRMENT COMME UNE PARTIE PRENANTE INCONTOURNABLE DE L ENTREPRISE CONSULTATION CAPITALCOM AUPRES DES ACTIONNAIRES INDIVIDUELS LES ACTIONNAIRES INDIVIDUELS S AFFIRMENT COMME UNE PARTIE PRENANTE INCONTOURNABLE DE L ENTREPRISE A quelques jours de la 1 ère Edition du «Village

Plus en détail

FCPE AG2R LA MONDIALE MONETAIRE ISR. Notice d Information

FCPE AG2R LA MONDIALE MONETAIRE ISR. Notice d Information FCPE AG2R LA MONDIALE MONETAIRE ISR Fonds Commun de Placement d Entreprise (FCPE) - Code valeur : 990000058449 Compartiment oui non Nourricier oui non Notice d Information Un Fonds Commun de Placement

Plus en détail

Qu est-ce que la Bourse? 3. Les marchés de cotation 5. La structure du marché 7. Les principaux intervenants du marché 9

Qu est-ce que la Bourse? 3. Les marchés de cotation 5. La structure du marché 7. Les principaux intervenants du marché 9 Qu est-ce que la Bourse? 3 Les marchés de cotation 5 La structure du marché 7 Les principaux intervenants du marché 9 La protection des investisseurs 11 2 Qu est-ce que la Bourse? Marché organisé, où s

Plus en détail

Bourse Régionale des Valeurs Mobilières. 16 septembre 1998 16 septembre 2013. 15 ans au service des économies de l UEMOA

Bourse Régionale des Valeurs Mobilières. 16 septembre 1998 16 septembre 2013. 15 ans au service des économies de l UEMOA COTATION EN CONTINU NOTE TECHNIQUE A L ATTENTION DES INVESTISSEURS ET DU GRAND PUBLIC Bourse Régionale des Valeurs Mobilières 16 septembre 1998 16 septembre 2013 15 ans au service des économies de l UEMOA

Plus en détail

Les chartes de France Investissement

Les chartes de France Investissement Les chartes de France Investissement Introduction : le dispositif France Investissement Les PME les plus dynamiques ou à fort potentiel de croissance apportent une contribution essentielle au développement

Plus en détail

La capitalisation boursière 3. Le volume des transactions 5. Le flottant 7. Les indices boursiers 9

La capitalisation boursière 3. Le volume des transactions 5. Le flottant 7. Les indices boursiers 9 La capitalisation boursière 3 Le volume des transactions 5 Le flottant 7 Les indices boursiers 9 Le Price Earning Ratio & Taux de rendement des actions 11 (Dividend Yield) Lire le bilan d une entreprise

Plus en détail

Synthèse du marché 2 Marchés Internationaux 2 Infos marchés et secteurs 3

Synthèse du marché 2 Marchés Internationaux 2 Infos marchés et secteurs 3 Semaine du 15/06/2015 au 19/06/2015 Synthèse du marché 2 Marchés Internationaux 2 Infos marchés et secteurs 3 Sur le plan international - USA : La Fed vers sa 1ère hausse des taux Sur le plan national

Plus en détail

Alpha Conviction. Durée d investissement conseillée : 6 ans (en l absence d activation automatique du mécanisme de remboursement anticipé).

Alpha Conviction. Durée d investissement conseillée : 6 ans (en l absence d activation automatique du mécanisme de remboursement anticipé). Alpha Conviction Instrument financier émis par Natixis (Moody s : A2 ; Standard & Poor s : A au 14 janvier 2014) dont l investisseur supportera le risque de crédit. Alpha Conviction est une alternative

Plus en détail

Infos Marchés et Secteurs

Infos Marchés et Secteurs Semaine du 13/04/2015 au 17/04/2015 Synthèse du marché 2 Marchés Internationaux 2 Infos marchés et secteurs 3 Sur le plan international - Lafarge/Holcim: détail des cessions aux USA Sur le plan national

Plus en détail

Troisième Réunion du Conseil National du Crédit et de l Epargne 28 juillet 2009 Rabat

Troisième Réunion du Conseil National du Crédit et de l Epargne 28 juillet 2009 Rabat Troisième Réunion du Conseil National du Crédit et de l Epargne 28 juillet 2009 Rabat Allocution de Monsieur Abdellatif JOUAHRI Gouverneur de Bank Al-Maghrib Monsieur le Ministre, Messieurs les Secrétaires

Plus en détail

La Française Rendement Global 2020 - Part F - FR0011594183 Ce FCP est géré par La Française Asset Management, société du Groupe La Française

La Française Rendement Global 2020 - Part F - FR0011594183 Ce FCP est géré par La Française Asset Management, société du Groupe La Française Information clé pour l'investisseur Ce document fournit des informations essentielles aux investisseurs de ce FCP. Il ne s agit pas d un document promotionnel. Les informations qu il contient vous sont

Plus en détail

CLN Trio 6,35 % bis. 5,29 % net durant 5 ans (Net des frais de gestion du contrat d assurance-vie)

CLN Trio 6,35 % bis. 5,29 % net durant 5 ans (Net des frais de gestion du contrat d assurance-vie) CLN Trio 6,35 % bis - Un placement de type obligataire (EMTN), - Offrant un rendement de 6,35 % brut, soit 5,29 % net de frais de gestion (1% de frais de gestion, prélevé quotidiennement), - Construit

Plus en détail

PREMIERE PARTIE : ENVIRONNEMENT ECONOMIQUE INTERNATIONAL ET EVOLUTION ECONOMIQUE ET FINANCIERE DU PAYS

PREMIERE PARTIE : ENVIRONNEMENT ECONOMIQUE INTERNATIONAL ET EVOLUTION ECONOMIQUE ET FINANCIERE DU PAYS PREMIERE PARTIE : ENVIRONNEMENT ECONOMIQUE INTERNATIONAL ET EVOLUTION ECONOMIQUE ET FINANCIERE DU PAYS I.ENVIRONNEMENT ECONOMIQUE INTERNATIONAL I.1. VUE D ENSEMBLE Après le vif redressement enregistré

Plus en détail

Synthèse du marché 2 Marchés Internationaux 2 Infos marchés et secteurs 3

Synthèse du marché 2 Marchés Internationaux 2 Infos marchés et secteurs 3 Semaine du 22/06/2015 au 26/06/2015 Synthèse du marché 2 Marchés Internationaux 2 Infos marchés et secteurs 3 Sur le plan international - Introductions en Bourse : Marché moins dynamique Sur le plan national

Plus en détail

La crise financière internationale. 1- Les raisons du déclenchement et de la propagation de la crise financière

La crise financière internationale. 1- Les raisons du déclenchement et de la propagation de la crise financière Tunis, 10 octobre 2008 La crise financière internationale 1- Les raisons du déclenchement et de la propagation de la crise financière Le déclenchement de la crise financière est en grande partie attribué

Plus en détail

Politique de placement de l encaisse

Politique de placement de l encaisse Politique de placement de l encaisse SERVICE DES FINANCES Division du budget et de la planification financière Date d approbation : N o de résolution : 2013-05-21 CA-2013-0188 Date de modification : N

Plus en détail

Récapitulatif: Du 1 er au 12 Juin 2015. Dispositions du livre vert relatif à la construction d une union des marchés des capitaux.

Récapitulatif: Du 1 er au 12 Juin 2015. Dispositions du livre vert relatif à la construction d une union des marchés des capitaux. Du 1 er au 12 Juin 2015 Récapitulatif: Dispositions du livre vert relatif à la construction d une union des marchés des capitaux. Mise en place d un référentiel de données en Turquie. Test de continuité

Plus en détail

La Bourse finance votre développement!

La Bourse finance votre développement! La Bourse finance votre développement! Escale régionale des Managers - Rabat 16 avril 2014 Casablanca, Un marché régulé permettant de financer les entreprises notamment les PME 1 Plus de 80 ansd histoirede

Plus en détail

Quatrième Réunion du Conseil National du Crédit et de l Epargne 06 juillet 2010 Rabat

Quatrième Réunion du Conseil National du Crédit et de l Epargne 06 juillet 2010 Rabat Quatrième Réunion du Conseil National du Crédit et de l Epargne 06 juillet 2010 Rabat Allocution de Monsieur Abdellatif JOUAHRI Gouverneur de Bank Al-Maghrib Messieurs les Secrétaires Généraux, Messieurs

Plus en détail

L offre publique de vente (OPV) 3. L offre publique de retrait (OPR) 5. L offre publique d échange (OPE) 6. L offre publique d achat (OPA) 7

L offre publique de vente (OPV) 3. L offre publique de retrait (OPR) 5. L offre publique d échange (OPE) 6. L offre publique d achat (OPA) 7 L offre publique de vente (OPV) 3 L offre publique de retrait (OPR) 5 L offre publique d échange (OPE) 6 L offre publique d achat (OPA) 7 2 Les offres publiques de vente Les offres publiques sont réglementées

Plus en détail

Exposition à 100 % de la prime nette investie via un dépôt auprès de BNP Paribas Fortis SA 1

Exposition à 100 % de la prime nette investie via un dépôt auprès de BNP Paribas Fortis SA 1 AG Protect+ Select Observation 1 Exposition à 100 % de la prime nette investie via un dépôt auprès de BNP Paribas Fortis SA 1 Obtenez le meilleur du potentiel des actions européennes 2! Les actions européennes

Plus en détail

L EVOLUTION DU MARCHE DES OPCVM à fin Juillet

L EVOLUTION DU MARCHE DES OPCVM à fin Juillet L EVOLUTION DU MARCHE DES OPCVM à fin Juillet En juillet, le marché français de la gestion collective a enregistré une légère hausse de +1,2%. Le total des actifs sous gestion atteint désormais 761,2 milliards

Plus en détail

Les TURBOS. Division (12pt)

Les TURBOS. Division (12pt) Les TURBOS Division (12pt) Le prospectus d émission des certificats TURBOS a été approuvé par la Bafin, régulateur Allemand, en date du 3 mai 2010. Ce document à caractère promotionnel est établi sous

Plus en détail

0592 Les contrats à terme de taux d intérêt

0592 Les contrats à terme de taux d intérêt Le 12 avr. 2012 Les crises.fr - Des images pour comprendre 0592 Les contrats à terme de taux d intérêt Ce billet fait suite à celui présentant les produits dérivés. Les futures, sur taux d intérêt Les

Plus en détail

La finance internationale : quel impact sur l'économie marocaine? 20 Novembre 2012

La finance internationale : quel impact sur l'économie marocaine? 20 Novembre 2012 La finance internationale : quel impact sur l'économie marocaine? 20 Novembre 2012 Sommaire I - Le rôle prépondérant des marchés financiers I.1 - Financiarisation de l'économie mondiale I.2 Lien avec l'entreprise

Plus en détail

REGLEMENTS FINANCIERS DE L AGIRC ET DE L ARRCO. (avril 2014)

REGLEMENTS FINANCIERS DE L AGIRC ET DE L ARRCO. (avril 2014) REGLEMENTS FINANCIERS DE L AGIRC ET DE L ARRCO (avril 2014) PREAMBULE REGLEMENT FINANCIER DE L AGIRC L Association générale des institutions de retraite des cadres (Agirc) a pour objet la mise en œuvre

Plus en détail

Note de gestion. Note de Gestion 15 Janvier 2015. 15 janvier 2015

Note de gestion. Note de Gestion 15 Janvier 2015. 15 janvier 2015 Note de gestion 15 janvier 2015 En début d année, il est d usage de se livrer à l exercice du bilan de l année écoulée et de tracer des perspectives pour l année qui débute. Il est intéressant de constater

Plus en détail

INSTRUMENTS FINANCIERS ET RISQUES ENCOURUS

INSTRUMENTS FINANCIERS ET RISQUES ENCOURUS INSTRUMENTS FINANCIERS ET RISQUES ENCOURUS L objet de ce document est de vous présenter un panorama des principaux instruments financiers utilisés par CPR AM dans le cadre de la fourniture d un service

Plus en détail

المملكة المغربية. Royaume du Maroc مديرية الخزينة و المالية الخارجية. Direction du Trésor et des finances Extérieures

المملكة المغربية. Royaume du Maroc مديرية الخزينة و المالية الخارجية. Direction du Trésor et des finances Extérieures Royaume du Maroc المملكة المغربية Direction du Trésor et des finances Extérieures مديرية الخزينة و المالية الخارجية Allocution de Monsieur le Ministre à l occasion de la cérémonie de signature du Mémorandum

Plus en détail

OPERA FRANCE FCP RAPPORT ANNUEL 2012

OPERA FRANCE FCP RAPPORT ANNUEL 2012 OPERA FRANCE FCP RAPPORT ANNUEL 2012 DEGROOF GESTION 1 rond-point des Champs Elysées 75008 PARIS tél. 33 (0)1 45 61 55 55 - www.degroof.fr CARACTERISTIQUES DE L OPCVM Classification : Actions françaises

Plus en détail

Marché Financier Régional de l UEMOA: Bilan et Perspectives

Marché Financier Régional de l UEMOA: Bilan et Perspectives Marché Financier Régional de l UEMOA: Bilan et Perspectives Conseil Régional de l Epargne Publique et des Marchés Financiers (CREPMF) de l Union Monétaire Ouest Africaine (UMOA) Douala, le 29 octobre 2009

Plus en détail

INDICATEURS HEBDOMADAIRES

INDICATEURS HEBDOMADAIRES INDICATEURS HEBDOMADAIRES Semaine du 25 au 31 embre 214 RESERVES INTERNATIONALES NETTES Evolution en milliards de dirhams et en mois d importations de biens et services En MMDH En % Réserves Internationales

Plus en détail

TENDANCES MONETAIRES ET FINANCIERES AU COURS DU QUATRIEME TRIMESTRE 2014

TENDANCES MONETAIRES ET FINANCIERES AU COURS DU QUATRIEME TRIMESTRE 2014 TENDANCES MONETAIRES ET FINANCIERES AU COURS DU QUATRIEME TRIMESTRE 2014 Mars 2015 1/12 D ANS une conjoncture internationale marquée par une reprise globale fragile, une divergence accrue de croissance

Plus en détail

Le rôle du courtier principal

Le rôle du courtier principal AIMA CANADA SÉRIE DE DOCUMENTS STRATÉGIQUES Le rôle du courtier principal Le courtier principal (ou courtier de premier ordre) offre aux gestionnaires de fonds de couverture des services de base qui donnent

Plus en détail

Avertissement sur les risques liés aux instruments financiers Clients professionnels

Avertissement sur les risques liés aux instruments financiers Clients professionnels Avertissement sur les risques liés aux instruments financiers Clients professionnels 07/10/2014 Le présent document énonce les risques associés aux opérations sur certains instruments financiers négociés

Plus en détail

AVERTISSEMENT ET INFORMATION SUR LES RISQUES LIES A LA NEGOCIATION DES CONTRATS A TERME ET DES ACTIONS

AVERTISSEMENT ET INFORMATION SUR LES RISQUES LIES A LA NEGOCIATION DES CONTRATS A TERME ET DES ACTIONS Le présent document énonce les risques associés aux opérations sur certains instruments financiers négociés par Newedge Group S.A. pour le compte d un client «le Client». Le Client est informé qu il existe

Plus en détail

UN FONDS GÉNÉRAL QUI SERA MUTUALISÉ AVEC CELUI DE CARDIF ASSURANCE VIE EN 2011 DONNÉES AU 31 DÉCEMBRE 2010

UN FONDS GÉNÉRAL QUI SERA MUTUALISÉ AVEC CELUI DE CARDIF ASSURANCE VIE EN 2011 DONNÉES AU 31 DÉCEMBRE 2010 UN FONDS GÉNÉRAL QUI SERA MUTUALISÉ AVEC CELUI DE CARDIF ASSURANCE VIE EN 2011 DONNÉES AU 31 DÉCEMBRE 2010 La garantie d un groupe solide Antin Epargne Pension Compagnie d assurance vie créée en 2001,

Plus en détail

Le financement de l économie est le cœur de métier des banques françaises

Le financement de l économie est le cœur de métier des banques françaises Le financement de l économie est le cœur de métier des banques françaises Dans un contexte difficile depuis le début de la crise de 2008, les encours de crédits accordés par les banques françaises ont

Plus en détail

LE FONDS GENERAL DE SPIRICA Reporting au 30 juin2015

LE FONDS GENERAL DE SPIRICA Reporting au 30 juin2015 LE FONDS GENERAL DE SPIRICA Reporting au 30 juin2015 Objectif de gestion Style de gestion Modalités de gestion L objectif de gestion du fonds euros de Spirica est de dégager, sur la durée, une performance

Plus en détail

Développement de l'afrique Subsaharienne. Quels rôles et Opportunités pour le Maroc? TANGER (Maroc) 24, 25, 26 AVRIL 2014

Développement de l'afrique Subsaharienne. Quels rôles et Opportunités pour le Maroc? TANGER (Maroc) 24, 25, 26 AVRIL 2014 Développement de l'afrique Subsaharienne. Quels rôles et Opportunités pour le Maroc? TANGER (Maroc) 24, 25, 26 AVRIL 2014 L accompagnement des IDE (Investissements Directs Etrangers) par les banques marocaines

Plus en détail

CONDITIONS D ADMISSION A LA BVMAC

CONDITIONS D ADMISSION A LA BVMAC PROJET D INSTRUCTION N 1 CONDITIONS D ADMISSION A LA BVMAC DEPARTEMENT OPERATIONS & DEVELOPPEMENT DU MARCHE Page 1 DEPARTEMENT DES OPERATIONS DU MARCHE Version Date Auteurs Description 1 Novembre Les services

Plus en détail

INTRODUCTION EN BOURSE PAR CESSION D ACTIONS

INTRODUCTION EN BOURSE PAR CESSION D ACTIONS INTRODUCTION EN BOURSE PAR CESSION D ACTIONS OFFRE À PRIX FERME Prix par action : MAD 720 Valeur nominale : MAD 10 Nombre d actions maximum à céder : 250 000 actions Montant global maximum de l Opération

Plus en détail

Conseil Régional de l Epargne Publique et des Marchés Financiers

Conseil Régional de l Epargne Publique et des Marchés Financiers Union Monétaire Ouest Africaine ----------------------- Conseil Régional de l Epargne Publique et des Marchés Financiers SYNTHESE DES TRAVAUX DU SEMINAIRE DE FORMATION DES ACTEURS DU MARCHE FINANCIER REGIONAL

Plus en détail

EDC. Analyse des risques bancaires 5 ème année Finances Dominique Soulier. Durée de l épreuve : 2 heures

EDC. Analyse des risques bancaires 5 ème année Finances Dominique Soulier. Durée de l épreuve : 2 heures EDC Analyse des risques bancaires 5 ème année Finances Dominique Soulier Durée de l épreuve : 2 heures Calculatrice autorisée Pas de documentation autorisée Notation Questions à choix multiples (25) Une

Plus en détail

Notation exaegis. Sécurisez vos clients et développez votre. La confiance pour le financement et l investissement du numérique

Notation exaegis. Sécurisez vos clients et développez votre. La confiance pour le financement et l investissement du numérique Notation exaegis & Label STARTruxt Sécurisez vos clients et développez votre business La confiance pour le financement et l investissement du numérique exaegis Accélérateur de confiance pour le financement

Plus en détail

Le financement des activités économiques

Le financement des activités économiques Le financement des activités économiques 2 février 2015 Lycée Jean Racine de Montdidier Intervenant : Philippe DEMILLY Plan de la formation I Le financement par le crédit 1. Le crédit bancaire 2. L émission

Plus en détail

CHAPITRE I - REGLEMENT DE GESTION DU FONDS D INVESTISSEMENT INTERNE ALLIANZ RENDEMENT 2017.

CHAPITRE I - REGLEMENT DE GESTION DU FONDS D INVESTISSEMENT INTERNE ALLIANZ RENDEMENT 2017. Table de matière CHAPITRE I - REGLEMENT DE GESTION DU FONDS D INVESTISSEMENT INTERNE ALLIANZ RENDEMENT 2017... 3 CHAPITRE II AUTRES DISPOSITIONS RELATIVES AU FONDS D INVESTISSEMENT INTERNE... 6 1. Gestion

Plus en détail

Bulletin Newsflash des CSD N 29-2014

Bulletin Newsflash des CSD N 29-2014 Bulletin Newsflash des CSD N 29-2014 Du 06 au 17 Octobre 2014 Récapitulatif : Etude de l Organisation de Coopération et de Développement Economique (OCDE) sur la privatisation et la démutualisation des

Plus en détail

AS Equities Opportunity Switzerland (CHF)

AS Equities Opportunity Switzerland (CHF) AS Investment Management (CHF) Rapport annuel 2011 Philosophie d investissement AS Equities - Opportunity Switzerland est un fonds long-short en actions suisses, avec une faible corrélation au marché suisse.

Plus en détail

4. LE PORTEFEUILLE-TITRES DES ÉTABLISSEMENTS DE CRÉDIT ET LES RISQUES LIÉS À SON ÉVOLUTION

4. LE PORTEFEUILLE-TITRES DES ÉTABLISSEMENTS DE CRÉDIT ET LES RISQUES LIÉS À SON ÉVOLUTION 4. LE PORTEFEUILLE-TITRES DES ÉTABLISSEMENTS DE CRÉDIT ET LES RISQUES LIÉS À SON ÉVOLUTION L ensemble du portefeuille-titres 34 des établissements de la place a connu une croissance très importante au

Plus en détail

Les marchés font-ils

Les marchés font-ils Le marché, la crise, l austérité et la croissance 5 Pascale-Marie Deschamps Les marchés font-ils la loi? Réponses aux idées reçues et aux solutions toutes faites Entretiens avec Pierre de Lauzun et Philippe

Plus en détail

LE Fonds EN EUROS DE Cardif assurance vie. DONNÉES au 30 juin 2014

LE Fonds EN EUROS DE Cardif assurance vie. DONNÉES au 30 juin 2014 LE Fonds EN EUROS DE Cardif assurance vie DONNÉES au 30 juin 2014 La garantie d un groupe solide AEP - Assurance épargne Pension AEP - Assurance épargne Pension, marque commerciale de BNP Paribas Cardif,

Plus en détail

Exchange Traded Funds (ETF) Mécanismes et principales utilisations. 12 Mai 2011

Exchange Traded Funds (ETF) Mécanismes et principales utilisations. 12 Mai 2011 Exchange Traded Funds (ETF) Mécanismes et principales utilisations 12 Mai 2011 Sommaire I Présentation du marché des ETF II Construction des ETF III Principales utilisations IV Les ETF dans le contexte

Plus en détail

Chiffre d affaires du premier trimestre 2009 : -5,8% en données comparables

Chiffre d affaires du premier trimestre 2009 : -5,8% en données comparables Communiqué de presse Information trimestrielle Paris, le 16 avril 2009 Chiffre d affaires du premier trimestre 2009 : -5,8% en données comparables Dans un contexte de crise économique sans précédent, Bonne

Plus en détail

Rôle des Banques Centrales Rencontre Technique - UBM Tunis, 8-9 février 2007

Rôle des Banques Centrales Rencontre Technique - UBM Tunis, 8-9 février 2007 Développement de la Carte Bancaire Rôle des Banques Centrales Rencontre Technique - UBM Tunis, 8-9 février 2007 RAZKI MOUNIR Direction des Opérations Monétaires et des Changes Banque Centrale du Maroc

Plus en détail

DOLLARAMA ANNONCE DE SOLIDES RÉSULTATS POUR SON DEUXIÈME TRIMESTRE

DOLLARAMA ANNONCE DE SOLIDES RÉSULTATS POUR SON DEUXIÈME TRIMESTRE Pour diffusion immédiate DOLLARAMA ANNONCE DE SOLIDES RÉSULTATS POUR SON DEUXIÈME TRIMESTRE MONTRÉAL (Québec), le 12 septembre 2012 Dollarama inc. (TSX : DOL) («Dollarama» ou la «Société») fait état aujourd

Plus en détail

Deutsche Bank. Les obligations pas à pas

Deutsche Bank. Les obligations pas à pas Deutsche Bank Les obligations pas à pas Les obligations pas à pas Qu est-ce qu une obligation? P. 3 Quelles sont les principales caractéristiques des obligations? P. 3-4 Pourquoi investir dans des obligations?

Plus en détail

Communiqué de presse. Les scores enregistrés par la mise en Bourse de Maroc Telecom dépassent les prévisions :

Communiqué de presse. Les scores enregistrés par la mise en Bourse de Maroc Telecom dépassent les prévisions : Royaume du Maroc Direction des Entreprises Publiques et de la Privatisation Communiqué de presse Les scores enregistrés par la mise en Bourse de Maroc Telecom dépassent les prévisions : - une opération

Plus en détail

Crise de la Grèce, euro et perspectives Argumentaire

Crise de la Grèce, euro et perspectives Argumentaire Crise de la Grèce, euro et perspectives Argumentaire Le gouvernement grec a annoncé un plan de rigueur qui prévoit notamment de baisser le déficit public à 8,7% en 2010 avant de le ramener dans les limites

Plus en détail

Comment mieux comprendre les agences de notation financière?

Comment mieux comprendre les agences de notation financière? Comment mieux comprendre les agences de notation financière? Document pédagogique AXA Group Solutions Web Shared Service/Digital Studio - Decembre 2012 Contact: Group Communications comint@axa.com + 33

Plus en détail

FCPE EP ECHIQUIER PATRIMOINE. Notice d Information

FCPE EP ECHIQUIER PATRIMOINE. Notice d Information FCPE EP ECHIQUIER PATRIMOINE Fonds Commun de Placement d Entreprise (FCPE) - Code valeur : 990000097559 Compartiment oui non Nourricier oui non Notice d Information Un Fonds Commun de Placement d Entreprise

Plus en détail

Les Fonds en Euros des compagnies d Assurance Vie

Les Fonds en Euros des compagnies d Assurance Vie Les Fonds en Euros des compagnies d Assurance Vie Résumé: - Les Fonds en Euros des compagnies d assurance assurent un couple sécurité / rendement optimal notamment dans l optique d une épargne en vue de

Plus en détail

PARAMETRE DE MARCHE. Rapport au 30 mars 2012. Paramètres de marché au 30 mars 2012. 1 Marchés Actions

PARAMETRE DE MARCHE. Rapport au 30 mars 2012. Paramètres de marché au 30 mars 2012. 1 Marchés Actions PARAMETRE DE MARCHE Rapport au 30 mars 2012 Paramètres de marché au 30 mars 2012 Le premier trimestre de l année 2012 a été marqué par l apaisement des tensions sur les dettes souveraines et une nette

Plus en détail

TURBOS JOUR PRODUITS À EFFET DE LEVIER PRÉSENTANT UN RISQUE DE PERTE DU CAPITAL. TURBOS JOUR : DES EFFETS DE LEVIER DE x20, x50, x100 JUSQU À x300!

TURBOS JOUR PRODUITS À EFFET DE LEVIER PRÉSENTANT UN RISQUE DE PERTE DU CAPITAL. TURBOS JOUR : DES EFFETS DE LEVIER DE x20, x50, x100 JUSQU À x300! TURBOS JOUR PRODUITS À EFFET DE LEVIER PRÉSENTANT UN RISQUE DE PERTE DU CAPITAL TURBOS JOUR : DES EFFETS DE LEVIER DE x20, x50, x100 JUSQU À x300! Société Générale propose une nouvelle génération de Turbos,

Plus en détail

Regards croisés sur l entreprise

Regards croisés sur l entreprise Regards croisés sur l entreprise Quelles perspectives de financement pour les PME depuis la crise? 10 juin 2014 Fiche mémo Eléments de contexte Situation des PME françaises L accès au financement des PME

Plus en détail

Société Générale Acceptance

Société Générale Acceptance Société Générale Acceptance À QUOI VOUS ATTENDRE? P. 2 Société Générale Acceptance est un instrument dérivé. Le produit est émis par Société Générale Acceptance N.V. et garanti par Société Générale S.A.

Plus en détail