DOTÉE D UNE NOUVELLE IDENTITÉ, LA BANQUE ABORDE UN AUTRE CHAPITRE DE SON HISTOIRE. POUVEZ-VOUS NOUS RÉVÉLER LA GENÈSE DE CE CHANGEMENT?

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1 SEPTEMBRE 2012 BIMESTRIEL La lettre INDOSUEZ PRIVATE BANKING L UNIVERS D UNE MAISON DE GESTION DE FORTUNE Banque de Gestion Privée Indosuez et sa filiale de gestion dédiée Gestion Privée Indosuez changent d identité et deviennent respectivement Indosuez Private Banking et Indosuez Gestion. Pour en savoir davantage sur la genèse de cette nouvelle identité, les valeurs qu elle véhicule et la dynamique qu elle impulse, nous avons interrogé Olivier Toussaint, Directeur Général d Indosuez Private Banking et Alessandra Gaudio, Directeur Général d Indosuez Gestion. DOTÉE D UNE NOUVELLE IDENTITÉ, LA BANQUE ABORDE UN AUTRE CHAPITRE DE SON HISTOIRE. POUVEZ-VOUS NOUS RÉVÉLER LA GENÈSE DE CE CHANGEMENT? OLIVIER TOUSSAINT : L adoption d une nouvelle identité résulte de réflexions multiples tant sur notre réalité, que sur notre positionnement concurrentiel ou encore nos ambitions. Il nous est apparu essentiel que, désormais, notre notoriété soit en parfaite adéquation avec le savoir-faire qui nous caractérise et les compétences que nous déployons, sans pour autant rompre avec notre histoire particulièrement riche. C est pourquoi, il était naturel de conserver la marque Indosuez en ouvrant une nouvelle page de la longue histoire de la Banque débutée en 1875 avec la création de la Banque de l Indochine qui fusionna en 1975 avec Suez-Union des Mines pour donner naissance à la Banque Indosuez. Depuis, Indosuez s est imposé et incarne tradition et modernité. Derrière ce nom rayonnent également des valeurs de raffinement et d exigence que nous cultivons ainsi qu une réelle appétence pour des relations humaines fortes et de qualité. n n n

2 n n n suite INDOSUEZ PRIVATE BANKING L UNIVERS D UNE MAISON DE GESTION DE FORTUNE Olivier Toussaint Directeur Général Indosuez Private Banking Alessandra Gaudio Directeur Général Indosuez Gestion Par ailleurs, profondément ancrés au sein du groupe Crédit Agricole, il était cohérent d adopter l architecture de marques de notre actionnaire. Je rappelle, en effet, que nous bénéficions de la solidité du premier financeur de l économie française et que nous mobilisons, si besoin, ses expertises spécifiques pour répondre aux attentes de nos clients. Enfin, marquer notre adossement à la ligne Métier "Crédit Agricole Private Banking" s imposait en raison de la puissance de son réseau international et de la multiplicité de savoir-faire que nous partageons. ALESSANDRA GAUDIO : Dans le contexte conjoncturel complexe actuel, ces réflexions identitaires nous ont également permis d asseoir nos valeurs, de fédérer l ensemble des collaborateurs autour d une ambition de développement commune : devenir le leader de la Gestion de Fortune en France. PLUS CONCRÈTEMENT, QUELS SONT LES CHANGEMENTS INDUITS PAR CETTE NOUVELLE DÉNOMINATION? O.T. : Bien au-delà d un simple changement de dénomination, cette nouvelle identité nous donne l occasion d affirmer notre style qui a toujours privilégié simplicité, proximité, écoute et transparence, au travers notamment d une communication totalement repensée. Je citerai par exemple la charte graphique que nos lecteurs découvrent d ailleurs dans cette lettre. Avec rigueur et élégance, elle associe harmonieusement un large univers coloriel, des visuels de détails mais aussi les symboles structurants de la charte graphique du groupe Crédit Agricole. Nous avons également soigné notre univers multimédia pour offrir à nos clients un site Internet ergonomique ( doté d informations riches et régulièrement actualisées mais aussi de nouvelles fonctionnalités leur permettant de rester en contact permanent avec la Banque. Enfin, nous allons lancer une campagne publicitaire ciblée s appuyant sur un visuel illustrant la pérennité de la marque Indosuez. A.G. : Nous avons aussi profité de ce nouvel élan pour faire évoluer notre Web TV accessible sur la page d accueil de notre site Internet. Le panel des thématiques abordées est désormais élargi pour demeurer au plus proche de l actualité, qu elle émane des marchés financiers, des évolutions juridiques et fiscales Le site de nos experts qui accueille notamment chaque semaine "le retour sur la semaine écoulée" rédigé par notre stratégiste porte aussi les nouvelles couleurs de notre marque. VOUS PARLEZ D ÉLAN. CE CHANGEMENT IDENTITAIRE A-T-IL UNE VOCATION PLUS STRATÉGIQUE? O.T. : Il est toujours salutaire de mener une réflexion d envergure telle que nous l avons fait. Cette nouvelle identité nous permet d afficher ce que nous sommes réellement non seulement au sein de notre organisation mais surtout auprès de nos clients et de nos partenaires. Elle est ainsi un excellent vecteur de communication et de notoriété qui va accompagner notre stratégie de développement commercial. En effet, derrière cette identité forte se déclinent désormais nos compétences et nos savoir-faire. C est d autant plus vrai que l ensemble de nos collaborateurs ont très aisément et logiquement adopté cette nouvelle marque. Ce sont eux les véritables ambassadeurs qui incarnent et diffusent les expertises de leur Maison. Le déploiement de cette nouvelle identité crée une dynamique qui peut s avérer majeure et particulièrement porteuse dans l environnement actuel. La marque Indosuez, marque patrimoniale par excellence et, dirais-je aussi par "expérience", est ainsi arrimée à celles du Groupe et de sa ligne Métier dédiée à la Gestion de Fortune, pour traduire solidité et pérennité. Notre métier de Banquier Privé est ainsi inexorablement associé aux valeurs de proximité, d écoute et d éthique du Crédit Agricole. C est un réel atout pour notre développement mais aussi pour conforter la confiance de nos clients et celle des familles, chefs d entreprise, cadres dirigeants, associations et fondations que nous continuerons à accompagner dans la réalisation de leurs ambitions patrimoniales. A.G. : Effectivement, si ce changement d identité n a guère d impact direct sur la nature des relations que nous entretenons avec nos clients, il nous autorise néanmoins à exprimer la qualité de nos compétences à travers notre seule dénomination, gage de sécurité et de professionnalisme. Derrière Indosuez Private Banking et Indosuez Gestion résonnent désormais les valeurs d une Banque exclusivement dédiée à la Gestion de Fortune, filiale de l un des leaders européens de la banque universelle de proximité.

3 FONDATION INDOSUEZ LA LETTRE INDOSUEZ 2/3 PARCE QUE COMPÉTENCE RIME AVEC BIENVEILLANCE OLIVIER TOUSSAINT (1) : Derrière Indosuez Private Banking résonnent désormais les valeurs d une Banque exclusivement dédiée à la Gestion de Fortune. C est pourquoi nous avons souhaité que notre projet d entreprise et notre engagement auprès des personnes, essence même de notre métier de Banquier Privé, s illustrent au-delà de nos murs. Aussi, c est fiers de notre histoire et confiants dans notre avenir que nous avons concrétisé l engagement sociétal d Indosuez Private Banking avec la création récente de la Fondation Indosuez sous l égide de la Fondation de France. La Fondation Indosuez s investit en faveur des personnes fragilisées, qu il s agisse des personnes âgées, des personnes handicapées ou encore des adolescents et des jeunes adultes victimes d addictions ou de conduites à risques. Barbara Cozon, Déléguée Générale de la Fondation, anime et coordonne avec enthousiasme et professionnalisme les travaux des Comités de sélection et d instruction constitués des collaborateurs volontaires d Indosuez Private Banking et d Indosuez Gestion. La Fondation Indosuez est un véritable moteur de cohésion interne et je souhaite qu elle incarne pour tous, la réussite de projets innovants au seul bénéfice de personnes fragilisées. Je laisse à Barbara le soin de présenter l étendue de nos interventions et l organisation de la Fondation. BARBARA COZON : En premier lieu, je souhaite apporter une précision : nous avons choisi de créer la Fondation Indosuez sous l égide de la Fondation de France afin de construire une courbe d expérience et de monter en puissance progressivement en nous appuyant sur ses compétences et son expertise. En effet, depuis 1969, la Fondation de France, indépendante et privée, soutient des projets concrets et innovants qui répondent aux besoins des personnes face aux problèmes posés par l évolution rapide de la société. Depuis son origine la Fondation de France s est attachée à renforcer et sécuriser le contexte philanthropique. Par ailleurs, les donateurs à une fondation placée sous l égide de la Fondation de France bénéficient de tous les avantages fiscaux consentis aux fondations reconnues d utilité publique. Enfin, le fondateur accède à toutes les diligences administratives et comptables, aux expertises nécessaires à sa bonne gouvernance, je pense notamment à ses services juridiques et financiers. La Fondation Indosuez a vocation à financer en France l amorçage et le développement de projets associatifs innovants au profit de personnes fragilisées dont la finalité est la maximisation de l utilité sociale et non le profit économique. Ce thème s est imposé tout naturellement parce qu il est cohérent avec notre métier et qu ainsi, nos clients comme nos collaborateurs pourront s y associer. Le choix des projets que nous finançons résulte d un processus rigoureux et normé. Il requiert la participation active des collaborateurs volontaires de la Banque et de sa société de gestion dédiée en fonction de leur sensibilité, de leur appétence, de leur expérience et de leurs compétences. Un comité exécutif, composé de trois personnalités externes expérimentées, parfaitement rompues aux problématiques de la personne fragilisée et de six représentants d Indosuez Private Banking, d Indosuez Gestion et de Crédit Agricole Private Banking, décide des projets soutenus et des budgets attribués. La Fondation de France y est également représentée. Nous nous sommes organisés pour suivre la réalisation des projets financés et orienter autant que possible les dossiers n entrant pas dans notre champ de compétences vers d autres fondations. J aurai le plaisir de vous présenter prochainement les premiers dossiers soutenus par notre fondation. La Fondation Indosuez est une nouvelle fonction experte associée à nos prestations philanthropiques. C est aussi une réalité dans la culture et l histoire de notre Maison auxquelles elle est désormais inéluctablement associée. Barbara Cozon Déléguée Générale Fondation Indosuez (1) Président du Comité Exécutif de la Fondation Indosuez.

4 STRATÉGIE MARCHÉS D UN ÉTÉ À L AUTRE Au terme de cet été placé sous l influence du sommet européen des 28 et 29 juin derniers, Alessandra Gaudio, Directeur Général et Directeur des Gestions d Indosuez Gestion et Thierry Martinez, stratégiste, se sont livrés à un tour d horizon de la situation économique mondiale, de ses répercussions sur l évolution des marchés financiers et des opportunités que ces derniers présentent. Rencontre SI L ÉTÉ 2011 EST ENCORE DANS LA MÉMOIRE DE TOUS, LA PÉRIODE ESTIVALE QUI S ACHÈVE FUT PLUTÔT SEREINE POUR LES MARCHÉS ET LES INVESTISSEURS. ALESSANDRA GAUDIO : Effectivement, souvenez-vous : l an passé les craintes d une récession mondiale majeure, à l instar de 2009, se conjuguaient en Europe à la menace de la sortie de la Grèce de la zone euro, à la contagion possible de la crise des dettes souveraines à l ensemble des pays périphériques, à l assèchement du marché monétaire ou encore au risque systémique bancaire inhérent. Elles étaient aussi alimentées par les divergences d opinion des dirigeants européens sur les mesures à adopter. Aux États-Unis, le vote du plafond de la dette était suspendu au règlement des différends entre démocrates et républicains avec finalement pour conséquence la perte de la notation AAA chez Standard & Poor s. Ainsi, tous les marchés boursiers avaient chuté laissant présager le pire. L épisode estival de 2012 s est, quant à lui, inscrit dans un contexte bien différent, celui de la convergence européenne. L évolution vers l union bancaire est désormais tangible, le mécanisme européen de stabilité (MES) est en place depuis septembre. Dernièrement, les interventions de la BCE se sont conjuguées à la ferme volonté des dirigeants de sauvegarder la zone euro et de parvenir ensemble à des réformes structurelles. Certains pays européens souhaitent définir une voie entre rigueur et croissance leur permettant d assainir leurs finances publiques sans pour autant compromettre la reprise économique. Aux États-Unis, les taux d intérêt réels négatifs et un rendement à 10 ans au plus bas depuis 50 ans ont sans aucun doute contribué à un regain de confiance, dans un contexte de croissance mondiale, certes molle mais tout de même attendue à 3,5 % cette année selon le FMI. Dans ce paysage, les liquidités sont abondantes et très faiblement rémunérées, les niveaux de décote des sociétés européennes sont à leur plus haut historique et ont également contribué au soutien des marchés financiers. Toutefois, les turbulences sont encore nombreuses. Les tensions politiques aux États-Unis sont présentes et se concentrent sur les élections présidentielles de novembre prochain. En dépit de créations d emplois nettes, du redressement du secteur immobilier, la reprise américaine n est pas encore assez robuste pour être motrice. La lenteur de la résolution de la crise en zone euro liée notamment à l hétérogénéité des politiques budgétaires, fiscales, économiques et sociales pèse sur le redémarrage des investissements et de la consommation dans un contexte de chômage élevé. Les pays émergents pâtissent de leur côté de l affaiblissement des économies occidentales et parfois d une consommation interne encore insuffisamment développée. Nous surveillons par ailleurs la situation en Syrie et son impact sur la stabilité du Moyen-Orient et sur le marché pétrolier. QUELS ONT ÉTÉ LES EFFETS DE L ÉLOIGNEMENT DU RISQUE SYSTÉMIQUE SUR LES MARCHÉS? A.G. : Sur les marchés, la confiance joue un rôle primordial. Elle a été alimentée récemment par les interventions des banques centrales et la détermination de la BCE. Les investisseurs rassurés reviennent peu à peu sur les actifs risqués à la recherche de rendement dans un contexte de taux monétaires proches de zéro. La volatilité, qui mesure aussi le degré de stress des intervenants sur le marché, a d ailleurs retrouvé des niveaux d avant la crise de l été Le rebond de cet été a profité aux actions des pays du Sud qui avaient souffert au premier semestre, ébranlés par la crise des dettes souveraines. Les coûts de financement de la dette sont particulièrement révélateurs. Quoi qu il en soit, les investisseurs attendent toujours un prêteur en dernier ressort, la BCE ou le MES, pour retrouver la confiance sur les obligations des pays périphériques.

5 LA LETTRE INDOSUEZ 4/5 Performances été 2011 (du 29/06/11 au 27/08/11) 25% 19,07% 20% 15% 10% 5,16% 5% -0,11% -0,10% 0% -0,30% -5% -2,59% -10% -6,25% -6,72% -15% -11,79% -10,68% -14,65% -20% -25% -23,10% -30% MSCI Monde SP 500 DJ EUROSTOX 50 TOPIX Performances été 2012 (du 29/06/12 au 27/08/12) MSCI EMERGENTS Brent Or Oblig. Govt Monde Oblig. Invest Grade Oblig. High Yield Dette Emergente Eurodollar 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -2,59% -10% -6,25% -15% -11,79% -10,68% -14,65% -20% -25% -23,10% -30% MSCI Monde SP 500 DJ EUROSTOX 50 TOPIX MSCI EMERGENTS Brent 19,07% 5,16% -0,11% -0,10% -0,30% -6,72% Or Oblig. Govt Monde Oblig. Invest Grade Oblig. High Yield Dette Emergente Eurodollar 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 8,70% 5,56% 4,69% 3,64% 0,54% MSCI Monde SP 500 DJ EUROSTOX 50 TOPIX MSCI EMERGENTS 15,96% 5,86% 5,45% 3,51% 3,33% 2,45% -1,22% Brent Or Oblig. Govt Monde Oblig. Invest Grade Oblig. High Yield Dette Emergente Eurodollar 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 8,70% ESTIMEZ-VOUS QU IL SOIT OPPORTUN DE SE 5,56% 5,86% 4,69% TOURNER VERS LES MARCHÉS 3,64% FINANCIERS? 0,54% 15,96% 0% THIERRY MARTINEZ : Dans un contexte de croissance mondiale -2% ralentie, -4% nous devrions connaître de nouvelles baisses de taux. Les banques centrales se mobilisent pour relancer l économie mondiale : la banque centrale chinoise a baissé ses taux deux fois de suite le mois dernier, la BCE a réduit les siens à 0,75 %, leur plus bas niveau depuis Les produits monétaires procurent désormais des taux de rendements proches de zéro, tandis que certains emprunts d État offrent même des taux de rendements négatifs sur des échéances à moins de 2 ans (Allemagne et Suisse). En dépit de la dégradation de sa note par Moody s en ce début d année, la France emprunte elle aussi à des taux nominaux négatifs sur des échéances inférieures à 1 an. MSCI Monde SP 500 DJ EUROSTOX 50 TOPIX MSCI EMERGENTS QUEL TYPE DE CLASSES D ACTIFS PRIVILÉGIEZ-VOUS? 2,45% 3,51% 3,33% T.M. : Je rappellerai ici une règle de bonne gestion : il est essentiel de diversifier son portefeuille aussi bien en termes de classes d actifs, actions ou obligations, que de valeurs, de secteurs, de zones géographiques ou encore de devises. Aussi, pour un investisseur à la recherche d un placement plus rémunérateur que celui du marché monétaire ou de certains emprunts d État, nous proposons naturellement des portefeuilles d obligations privées en titres vifs ou en OPCVM que nous portons jusqu au remboursement. Nous privilégions actuellement les échéances courtes (1 à 5 ans) Brent Or Oblig. Govt Monde Oblig. Invest Grade Oblig. High Yield Dette Emergente 5,45% à la fois en Europe et à l international, avec une préférence pour le marché américain, plus liquide et plus diversifié. Eurodollar EN DEHORS DES OBLIGATIONS, QUELLE STRATÉGIE DE DIVERSIFICATION PRÉCONISEZ-VOUS? -1,22% T.M. : En ce qui concerne les actions européennes, nous privilégions les entreprises leaders sur leur secteur ou celles qui disposent d une bonne visibilité, au travers de fonds de convictions tels que Vendôme Sélection Europe (code Isin : FR ). Au plan international, nous mettons en œuvre une diversification avec un fonds comme Indosuez Biens Réels (code Isin : FR ), investi en actions internationales, qui propose une allocation autour de thèmes tels que l eau, les infrastructures, les matières premières physiques. En termes de diversification géographique, nous recourons également à Indosuez Cap Émergents (code Isin : FR ) investi sur les pays émergents, en actions et en obligations, qui nous permet aussi de bénéficier d une diversification en devises. UN DERNIER CONSEIL POUR NOS LECTEURS? A.G. : Dans un monde où l information est instantanée, où les marchés réagissent à la moindre nouvelle, il est essentiel pour tout investisseur de demeurer parfaitement averti et prudent tout en privilégiant la diversification. Les gérants d Indosuez Gestion sont au plus près des Banquiers Privés et de leurs clients pour les accompagner dans ce monde mouvant Source : Bloomberg Alessandra Gaudio Directeur Général Indosuez Gestion Thierry Martinez Stratégiste Indosuez Gestion

6 ACTUALITÉ FISCALE PREMIER VOLET DE LA NOUVELLE DONNE FISCALE La deuxième loi de finances rectificative pour 2012 (loi n du 16 août 2012) a été publiée. Y figurent les mesures attendues en matière de fiscalité du patrimoine. Les principales d entre elles sont reprises ci-après. En fin d année interviendront deux nouvelles lois de finances. LES MESURES DE LA 2 E LOI DE FINANCES RECTIFICATIVE POUR 2012 CONTRIBUTION EXCEPTIONNELLE SUR LA FORTUNE Son instauration correspond à un complément d ISF à payer par les personnes dont le patrimoine net imposable atteint ou dépasse euros au 1 er janvier Elle est calculée à partir du barème progressif par tranches (0 % à 1,80 %) de l ISF L ISF 2012 déjà payé ou dû selon le barème allégé (0,25 % ou 0,50 %) est déductible de la nouvelle contribution pour son montant brut avant éventuelles réductions ou imputation d une créance de bouclier fiscal. Cette mesure revient donc à substituer le barème 2011 à celui déjà appliqué pour 2012, avec quelques différences toutefois : 1. Aucun dispositif de plafonnement n est applicable ; 2. Seules les personnes en vie au 17 août 2012 seront redevables de la contribution, à payer au plus tard le 15 novembre 2012 (avec dépôt d une déclaration spécifique dans le même délai pour les titulaires d un patrimoine d au moins 3 millions d euros) ; 3. Les personnes ayant transféré leur domicile fiscal hors de France entre le 1 er janvier et le 4 juillet 2012 ne sont redevables de cette contribution exceptionnelle que pour leurs seuls biens situés en France. 4. Pour certains contribuables dont le patrimoine net taxable au 1 er janvier 2012 est voisin de euros, l ISF 2012 devrait dépasser le montant du nouvel ISF, mais l excédent ne sera pas restituable. HAUSSE DES DROITS DE DONATION ET DE SUCCESSION La fiscalité des droits de mutation à titre gratuit est de nouveau alourdie notamment du fait d une diminution de l abattement en ligne directe et d une augmentation du délai de rappel fiscal des donations. L abattement (diminution de la base imposable) applicable sur la donation et la part successorale revenant à chacun des enfants (ou ascendants) est abaissé de euros à euros. Rappelons que cet abattement est commun aux successions et aux donations et qu il se renouvelle périodiquement. En effet, le calcul des droits de succession et de donation (application du barème progressif par tranches), ne tient pas compte des donations anciennes régulièrement effectuées. Le délai nécessaire, fixé à 10 ans depuis le 31 juillet 2011, est porté à 15 ans. Précisons que le montant de l abattement spécifique aux personnes handicapées ( euros, cumulable avec l abattement en ligne directe) n est pas modifié. L exonération des dons familiaux de sommes d argent consentis aux descendants sous certaines conditions (par acte notarié ou sous forme de don manuel), à hauteur de euros, se renouvellera seulement tous les 15 ans (au lieu de 10). Il n y a pas lieu de tenir compte de ces dons lors d une donation ultérieure ni au décès du donateur car ils ne sont pas reportables fiscalement. Toutes ces modifications s appliquent aux successions ouvertes et aux donations effectuées à compter du 17 août L actualisation annuelle des abattements et barèmes en matière de droits de mutation à titre gratuit est par ailleurs supprimée par la nouvelle loi. Le taux de la taxe sur certaines transactions financières a été porté par la 2 e loi de finances rectificative pour 2012 à 0,2 % dès son entrée en vigueur le 1 er août DÉROGATION AU PRINCIPE DE NON-IMPOSITION DES NON-RÉSIDENTS AUX PRÉLÈVEMENTS SOCIAUX Jusqu à présent les prélèvements sociaux ne s appliquaient pas aux non-résidents. La nouvelle loi introduit une exception pour l immobilier des non-résidents situé en France. Leurs revenus fonciers à compter du 1 er janvier 2012, et leurs plus-values immobilières (pour les cessions réalisées à compter du 17 août 2012), subiront les prélèvements sociaux au taux en vigueur (15,5 %), en plus de l impôt sur le revenu.

7 LA LETTRE INDOSUEZ 6/7 LES NOUVEAUTÉS ATTENDUES DES LOIS DE FINANCES DE FIN D ANNÉE Nombre de nouvelles mesures mettant en œuvre le programme du nouveau Président et destinées à revigorer les finances publiques ont été reportées au dernier trimestre Passons-les en revue en ce qui concerne les particuliers, avec les réserves d usage. INSTAURATION DE NOUVELLES RÈGLES POUR L ISF Le durcissement de l ISF serait pérennisé. La loi de finances pour 2013 pourrait comprendre une disposition rétablissant l ancien barème de l ISF assortie d une mesure de plafonnement, avec probablement le maintien du seuil d imposition à euros. À défaut de plafonnement, le recours à un taux moyen applicable au 1 er euro selon le niveau de patrimoine serait envisagé. Le taux de la réduction d ISF pour investissement dans les PME pourrait être réduit de moitié, entre autres aménagements. AUGMENTATION DE L IMPÔT SUR LE REVENU Deux mesures sont envisagées : l instauration d une tranche à 45 %, qui pourrait concerner les revenus supérieurs à euros par part ; et une taxation à 75 % pour certains revenus dépassant 1 million d euros par an (2 millions d euros pour un couple). Elle pourrait faire l objet d une modulation dans son application. Philippe Duroyon Fiscaliste Indosuez Private Banking DURCISSEMENT DE L IMPOSITION DES REVENUS DU CAPITAL Les revenus du capital pourraient cesser de bénéficier d une possibilité de prélèvement libératoire à taux forfaitaire et subir, comme les revenus du travail, l imposition selon le barème progressif de l impôt sur le revenu. Pour éviter une perte de trésorerie, une retenue à la source pourrait être instaurée, prélevée par l établissement payeur des revenus et formant crédit d impôt. ÉRADICATION DES NICHES FISCALES Outre des mesures spécifiques, l avantage en impôt retiré des différentes possibilités de défiscalisation pourrait être limité d une façon générale à une somme fixe ( euros vraisemblablement), quel que soit le niveau des revenus. HAUSSE DE LA CSG? Une mesure de ce type ne peut pas être exclue. Elle pourrait être insérée dans une prochaine loi de finances ou de financement de la Sécurité sociale. DE NOUVELLES MESURES FISCALES SONT POSSIBLES.

8 TABLEAU DE BORD LA LETTRE INDOSUEZ 8 Valorisation fin de mois* INDICES Année 2012* Année 2011 > Indices Actions CAC ,07 + 8,02 % - 16,95 % DJ Euro Stoxx ,71 + 5,36 % - 17,05 % Nikkei 225 (en euros) 8 839,91 + 5,95 % - 9,95 % S&P 500 (en euros) 1 406, ,31 % + 3,13 % > Indice Obligataire Euro MTS 179,19 + 6,91 % + 1,11 % > Indice Monétaire Eonia 0,11 % + 0,21 % + 0,88 % *Données arrêtées au 31/08/12. Sources : GPI et Datastream. La performance des indices est exprimée en euros et leur valorisation en monnaie locale. TAUX D INTÉRÊT Valorisation fin de mois* Rappel mois précédent Euribor 3 mois 0,28 % 0,39 % OAT 10 ans 2,15 % 2,05 % *Au 31/08/12. Source : Bloomberg. MATIÈRES PREMIÈRES Valorisation fin de mois* Rappel mois précédent Pétrole (brent USD) 114,57 103,84 Or à Londres (USD) 1 691, ,58 *Au 31/08/12. Source : Bloomberg. Valorisation fin de mois* DEVISES Rappel mois précédent Euro / Dollar 1,26 1,23 Euro / Yen 98,56 96,12 *Au 31/08/12. Source : Reuters. France LES CHIFFRES DE LA CONJONCTURE* Zone Euro États-Unis PIB (%) 0,3 1,1-0,3 0,8 2,2 2,3 Inflation (%) 2,1 1,9 2,4 1,8 2,2 2,2 Balance courante (en % PIB) - 1,8-2,3 0,1 0,5-3,3-3,1 * Prévisions - Source : Crédit Agricole S.A. Études Économiques Groupe - Perspectives août REPÈRES n SMIC : 1 398,37 euros bruts mensuels depuis le 01/07/2012 pour 151,67 heures, soit 9,40 euros/heure. n Plafond de la sécurité sociale : euros par mois à compter du 01/01/2012. n Cession de valeurs mobilières : - Pour les cessions de 2011, les plus-values sont imposables, dès le premier euro, au taux global de 32,5 %, quel que soit le montant des cessions. - Pour les cessions de 2012, les plus-values seront imposables, dès le premier euro, au taux global de 34,5 %, quel que soit le montant des cessions. - Les moins-values nettes réalisées depuis le 1 er janvier 2002 sont imputables sur les plus-values de même nature des dix années suivantes à condition, pour celles réalisées avant 2010, que le seuil de cession ait été dépassé l année de leur réalisation. LETTRE D INFORMATION ÉDITÉE PAR INDOSUEZ PRIVATE BANKING n Achevé de rédiger : 3 septembre 2012 n Directeur de publication : Olivier Toussaint n Rédacteur en chef : Julie de La Palme n Chargée d édition : Anne-Sophie Michard-Halout n Rédacteurs : Olivier Toussaint, Alessandra Gaudio (article p. 1&2) ; Olivier Toussaint, Barbara Cozon (Fondation Indosuez) ; Alessandra Gaudio, Olivier Martinez (Stratégie Marchés) ; Philippe Duroyon (Actualité fiscale) Ce document ne constitue en aucun cas une offre de souscription à un contrat d assurance vie, ni une offre ou une sollicitation, ni un acte de démarchage visant à acquérir des parts d OPCVM ou de produits structurés. Il est recommandé de lire attentivement le prospectus ou les conditions définitives du produit avant toute souscription. Les performances passées ne préjugent en rien des performances futures et la valeur d un investissement peut varier à la hausse comme à la baisse en fonction notamment de l évolution des marchés financiers. LES ADRESSES D INDOSUEZ PRIVATE BANKING Paris 20 rue de La Baume Paris cedex 08 - Tél. : En régions BORDEAUX : 14 cours Xavier Arnozan - CS 71647, Bordeaux cedex - Tél. : LYON : 17 rue de la République - CS 30128, Lyon cedex 02 - Tél. : NANTES : 14 avenue Camus - CS 13210, Nantes cedex - Tél. : LILLE : 77 rue Nationale - CS 80061, Lille cedex - Tél. : MARSEILLE : 442 avenue du Prado - CS 80345, Marseille cedex 08 - Tél. : TOULOUSE : 8 rue Jules de Rességuier - CS 38010, Toulouse cedex 6 - Tél. : En Nouvelle-Calédonie NOUMÉA : Immeuble Foch - BP avenue Foch Nouméa cedex - Tél. : Société anonyme au capital de euros - Immatriculée au R.C.S. de Paris sous le numéro SIREN Établissement de Crédit et Société de Courtage d Assurances immatriculée au Registre des intermédiaires en assurance sous le numéro Siège social : 20, rue de La Baume Paris cedex 08 - France - Tél : Fax :