Lettre d Hudson Semaine 01 Hudson Weekly Comment Week 3

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1 dol Semaine 01 Numéro 576/F Vendredi 8 Janvier 2016 L essentiel du marché La Valeur de la semaine: BOA COTE D IVOIRE Emprunt obligataire de la semaine: SUKUK ETAT DE COTE D IVOIRE 5,75% Développements Politiques et Economiques récents : BURKINA FASO: Paul Kaba Thieba nommé Premier ministre par Roch Marc Christian Kaboré ; COTE D IVOIRE: Investissement de 100 millions EUR sur cinq ans pour moderniser l aéroport d Abidjan, Alassane Ouattara reconduit Daniel Kablan Duncan au poste de Premier ministre SENEGAL: BAD octroie 40 milliards FCFA dans la réalisation du parc technologique de Diamniadio, Investissement de 600 millions EUR pour l'approvisionnement en eau potable, La Bad alloue 79,1 milliards FCFA GUINEE- BISSAU: Guinée Bissau Telecom signe un contrat de modernisation de réseau avec Huawei, Plus de 296 M d'investissements chinois pour la pêche et un hôtel UEMOA: La BRVM classé première bourse en Afrique Actualité, Communiqué de presse, Evènements sur valeurs et Agenda L essentiel du marché Lettre d Hudson Palmarès hebdomadaire Semaine 53 Semaine 01 Variation A date Capitalisation boursière (millions) ,35% Trans, Moy /jour (000) Nbre de jours cotation 4 5 Volumes transigés(000) INDICES DU MARCHE BRVM composite 303,93 295,34-2,34% BRVM ,38 282,23-2,49% INDICES HUDSON Hudson Composite 190,00 185,48-1,38% Hudson Index 175,57 173,12-0,90% Hudson BVA 938,54 916,74-1,33% Hudson Ivoire 882,98 865,64-1,30% HUDSONSECTORIELS Agro-industrie 62,63 61,22-0,33% Banque 223,55 227,88-1,29% Construction 774,58 774,58 0,00% Distribution 597,03 596,22-0,32% Alimentation et boisson 26,80 26,31-1,31% Infrastructure 532,86 511,71-3,63% Autres Secteurs 244,90 241,82 0,00% Emballage 142,01 138,08-2,77% Pétrole 325,46 319,07 0,86% Edition 30,16 30,08-0,24% Télécommunication 1275, ,50-2,25% Textile 176,54 166,67-5,26% Tabac 203,92 203,92 0,00% Transport 359,21 333,26-7,22% Marché des actions : Cette semaine le marché a enregistré une baisse de 2,83% par rapport à la semaine dernière. Ainsi, l indice BRVM Composite s est établi à 295,34 points contre 303,93 points la semaine précédente. Les plus fortes baisses du marché sont principalement enregistrées par : BOLLORE AFRICA LOGISTICS CI (-12,20%), qui affiche la plus forte baisse de la semaine à FCFA. Le titre marque un coup d arrêt après une croissance de 13,49% enregistrée la semaine dernière. BOA SENEGAL (-12,20%) marque également un coup d arrêt à FCFA après une croissance de 12,86% la semaine dernière. ONATEL affiche une baisse de 9,33% à FCFA. Cependant, le prix du titre est toujours au-dessus de nos prévisions ( FCFA). PALMCI (-8,33%) rechute cette semaine pour finir à FCFA. Le titre avait connu une baisse de 10 semaines consécutives avant de renouer avec la croissance la semaine dernière. SOLIBRA recule de 7,63% à FCFA en dépit de bonne perspectives attendues. Quant aux hausses de la semaine, elles sont enregistrées principalement par : La valeur TRACTAFRIC MOTORS CI (+6,79%), qui affiche la plus forte hausse de la semaine à FCFA pour un nombre total de 307 titres échangés cette semaine. SAFCA (+6,06%) finit à FCFA et enregistre une croissance pour la deuxième semaine consécutive. On note la performance d UNILEVER CI (+4,00%) à FCFA dépassant ainsi nos prévisions ( FCFA). SOGB est en hausse de 1,56% à FCFA dans le sillage d un résultat semestriel en nette progression (+17,51%). BERNABE (+0,06%) continue de prendre de la valeur et atteint son cours le plus haut à FCFA. Un volume total de titres a été échangé sur le marché des actions cette semaine pour une valeur totale de 5,55 milliards FCFA. La plupart des transactions ont principalement concerné le titre SONATEL avec 74,13% de la valeur hebdomadaire transigée. Gagnants de la semaine Perdants de la semaine Titres Cours (FCFA) Titres Cours (FCFA) % TRACTAFRIC MOTORS CI ,79 UNILEVER CI ,00 BOLLORE AFRICA LOGISTICS CI ONATEL ,20 SAFCA ,06 BOA S ENEGAL ,39 Marché des obligations Le marché obligataire a terminé la semaine en hausse de 0,03% à 1 579,66 milliards FCFA. Cette hausse est liée principalement au gain de 101 FCFA à FCFA sur le prix de l emprunt obligataire «TPCI 6,30% ». Quant à la valeur totale des transactions sur le marché, celle-ci s est élevée à 827,37 millions FCFA pour titres transigés. L'obligation «TPCI 6,30% », avec titres pour 808,94 millions FCFA, a été la plus liquide, représentant 97,77% de la valeur totale transigée. -9,33 1

2 Développement Politiques et Economiques récents Source BCEAO/Hudson Taux de change (CFA/$) Taux du jour Semaine dernière Taux à 6 mois Taux de prêt marginal 3,5 3,5 3,5 Taux du marché monétaire 2,5 2,5 2,5 (moyenne mensuelle) Taux de base bancaire 9,4 9,4 9,4 Taux d inflation 1,7 1,7 0,6 Taux interbancaire 3,6 3,6 3,6 Source BCEAO/FMI/Hudson Taux du jour Semaine dernière Cours à 6 mois Pétrole ($) WTI 33,90 36,78 53,66 Huile de palme ($/t) Caoutchouc naturel 1,07 1,14 1,44 ($/kg) Cacao (CFA/kg) Café (CFA/kg) FCFA, destiné à la construction du parc technologique de Diamniadio. Ce financement devrait contribuer à la création de emplois directs dans les activités d'externalisation de processus métier et de emplois indirects dans les secteurs de l habitat. Source : Agence Ecofin Le 31 Décembre, dans son message du nouvel an, le Président Macky Sall a annoncé un investissement d'environ 600 millions EUR pour l'approvisionnement en eau potable de la capitale. Ce financement devrait permettre la construction d une usine d eau d une capacité de mètres cubes par jour et d une station de dessalement d eau de mer. Source : Jeune Afrique Le 31 Décembre, le Ministre de l Economie, des finances et du plan et le représentant de la Banque Africaine de Développement (BAD) ont signé deux accords de prêt d une valeur totale de 79,1 milliards FCFA pour le financement des projets de Parc de technologie numérique (Ptn) et d énergie de l Organisation pour la mise en valeur du fleuve Gambie (Omvg). Source : Le Quotidien BURKINA FASO Le 07 Janvier, le Président burkinabè, Roch Marc Christian Kaboré, a désigné Paul Kaba Thieba au poste de Premier ministre. Âgé de 55 ans, il aura la tâche de conduire le premier gouvernement post-transition. Source : Jeune Afrique COTE D IVOIRE Le 30 Décembre, le Premier Ministre ivoirien, Daniel Kablan Duncan a annoncé un investissement de 64 milliards FCFA (100 millions EUR) sur une période de 5 ans pour l extension et le développement de l aéroport d Abidjan. Cet investissement devrait permettre de renforcer la position d Abidjan comme hub aéroportuaire en Afrique de l Ouest et le rendre compétitif. Source : Jeune Afrique Le 06 Janvier, le président de la République, Alassane Ouattara a signé un décret reconduisant Daniel Kablan Duncan au poste de Premier Ministre, Chef du Gouvernement, après avoir accepté sa démission quelques heures plutôt. Le Premier Ministre se verra ainsi chargé de constituer un nouveau gouvernement, qui devrait être connu avant le prochain conseil des ministres prévu le 13 Janvier à Abidjan. Source : Jeune Afrique SENEGAL Le 29 Décembre, l Etat du Sénégal et la Banque Africaine de Développement (BAD) ont signé un accord de financement portant sur 40 milliards GUINEE-BISSAU Le 4 Janvier 2016, l opérateur historique des télécommunications Guinée Bissau Telecom a signé un partenariat stratégique de 60 millions USD (près de 36 milliards FCFA) avec l équipementier télécom chinois Huawei. Cette collaboration entre les deux entreprises porte sur la reconstruction et la modernisation par Huawei, du réseau de téléphonie de Guinée Bissau Telecom. Source : Agence Ecofin Le 5 Janvier 2016, les autorités locales ont annoncé que l entreprise chinoise Fujian ShaiCorp va investir 296 millions EUR en Guinée-Bissau pour la construction d'un complexe de pêche et d'un hôtel de luxe. L'entreprise s'est aussi engagée à réhabiliter un tronçon de 29 km reliant Bissau à la plage de Suru. Source : businessimmo.com UEMOA Le 4 Janvier, la BRVM a annoncé s être hissé au premier rang des bourses africaines en termes de progression de son indice Composite (+17,77%). Cette performance est le fruit de la consolidation de la croissance en Côte d Ivoire et dans l ensemble de l Union Economique et Monétaire Ouest Africaine (UEMOA). Source : BRVM 2

3 La Valeur de la semaine Secteur : Banque Commentaire sur le résultat S115 BOA COTE D IVOIRE Prix de Fermeture : (08/01/2016) FCFA Prix Extrêmes 52 Semaines Haut/Bas : / FCFA Capitalisation (millions) : FCFA Titres en circulation : Rendement de dividende: 5,51% P/E : 12,69 P/B : 3,25 Volume Moyen Transigé: 159 (12 mois) Valeur Moyenne Transigée: FCFA (12 mois) Actionnariat: BOA WEST AFRICA: 64,36% ATTICA S.A: 3,34% AGORA HOLDING: 2,47% BOA BENIN: 2,35% Public (BRVM): 27,48% Résultat fiancier En Côte d Ivoire, le premier semestre 2015 s est déroulé dans un climat social apaisé avec des perspectives économiques toujours prometteuses. Le marché bancaire en a tiré profit. Les ressources et les emplois bancaires ont augmenté de 20%. Le bilan total de BOA CI est en hausse de 43,2% et passe le seuil de 500 milliards FCFA pour s établir à 512 milliards FCFA. Les ressources collectées atteignent 331 milliards FCFA en progression de 30% par rapport à l année précédente. Les créances sur la clientèle augmentent de 17,6% à 192 milliards FCFA. Le produit net bancaire enregistre une croissance de 14,0% à 11,91 milliards FCFA contre 10,46 milliards au 1 er semestre Cette croissance du produit net bancaire est plus faible que la hausse des frais généraux (+16,7% à 5,51 milliards FCFA) détériorant ainsi le coefficient d exploitation de la banque qui passe de 50,81% au premier semestre 2014 à 51,7% au premier semestre Le coût du risque s est dégradé de -0,88 milliard FCFA au 1 er semestre 2014 à -1,66 milliard FCFA au 1 er semestre Le résultat net ressort à 3,72 milliards FCFA contre 4,11 milliards FCFA en 2014 se qui représente un recul de 9,5%.. Perspectives D après la direction, cette tendance devrait être maintenue au cours du second semestre

4 Emprunt obligataire de la semaine SUKUK ETAT DE COTE D IVOIRE 5,75% Secteur : Etat Montant de l émission : 150 milliards FCFA Montant et prix de l émission d un titre : FCFA Maturité : 5 ans Taux d intérêt : 5,75% Situation économique La croissance économique en 2014 est restée forte, tout comme les deux années précédentes, avec un taux estimé à 8,3% qui devrait rester à des niveaux similaires en 2015 et Cette croissance est soutenue à la fois par la demande intérieure et extérieure. Les investissements publics et privés dans le domaine des infrastructures et la consommation des ménages soutiennent la demande intérieure. La demande extérieure stimule de son côté les exportations des produits de base, grâce à des cours mondiaux orientés à la hausse. Cette croissance est aussi le résultat des efforts menés dans le cadre du Plan National de Développement (PND) pour l amélioration du cadre des affaires et l accélération des réformes structurelles. Le pays est ainsi devenu plus attractif, notamment pour l Investissement Direct Etranger (IDE). Situation budgétaire La situation budgétaire s est nettement consolidée en 2014, dans le cadre du programme mené avec le Fonds Monétaire International (FMI), sous l effet de la hausse des recettes fiscales et la maîtrise des dépenses. Ces dernières ont été réalisées à un niveau moins élevé que prévu. Les effets conjugués de la progression des recettes et d une meilleure gestion des dépenses ont conduit à une légère diminution du déficit budgétaire global (dons inclus) qui se situe à 2,2% du PIB en 2014 contre 2,3% en Les efforts appréciables qui ont été faits en matière de transparence et d intégrité dans la gestion des finances publiques gagneraient à être renforcés. Situation Politique Source : Perspectives Economiques en Afrique, Banque Mondial Le pays en bref Au cours des quatre dernières années, la Côte d Ivoire a opéré une transition remarquable. Elle a retrouvé une relative stabilité après la crise, et est moins vulnérable sur le plan économique et social. Le pays vise désormais le statut d économie émergente. Même si certains facteurs à l origine du conflit persistent, ils devraient à terme disparaître. Il faut pour cela maintenir la transformation actuelle et renforcer le programme de réconciliation. Le gouvernement ivoirien espère accélérer la mise en œuvre des réformes en faveur de la cohésion sociale et du capital humain. Il entend bâtir une économie résiliente, favoriser le développement territorial et promouvoir l intégration régionale. En 2015, le gouvernement ivoirien a pris d importantes mesures pour apaiser les tensions politiques et installer un climat de réconciliation et de cohésion sociale. Jalon important pour la stabilité de long terme, le dialogue a été renoué entre le parti au pouvoir et les 16 partis d opposition pour aborder ensemble les difficultés intérieures qui risquent d entraver la paix et la réconciliation. Le Président Alassane Ouattara a également institué une commission chargée d indemniser les victimes de la crise postélectorale sur la base des recommandations de la précédente commission Dialogue, vérité et réconciliation. Les élections présidentielles se sont passées sans incident et le Président fut réélu des le premier tour.. 4

5 Actualité, Communiqué de presse, Evènements sur valeurs, Agenda SODECI a publié ses résultats du 3 ème trimestre 2015 : le chiffre d affaires est en hausse de 11,3% à 61,74 milliards FCFA contre 55,46 milliards FCFA au 3 ème trimestre Le résultat net s est établi à 1,568 milliards FCFA, soit une hausse de 2,3% par rapport à la même période l année dernière. CIE a publié ses résultats du 3 ème trimestre 2015 : le chiffre d affaires est en hausse de 6,19% à 327,39 milliards FCFA contre 308,30 milliards FCFA au 3 ème trimestre Le résultat net s est établi à 1,97 milliards FCFA, soit une baisse de 45,30% par rapport à la même période l année dernière. ECOBANK ETI a annoncé que Mr. Charles Kié Yeo prendra ses fonctions le 1 er Janvier 2015 au poste de Directeur Général d ECOBANK NIGERIA. Il succède Mr. Jibril Aku, dont le mandat de cinq années à la tête de ECOBANK NIGERIA, arrive à son terme le 31 décembre CAISSE REGIONALE DE REFINANCEMENT HYPOTHECAIRE DE L UEMOA va procéder le 17 Janvier 2016, au paiement des intérêts semestriels et au remboursement partiel du capital de son emprunt obligataire dénommé «CRRH-UEMOA 6,10% » pour un montant global de FCFA net d impôts. TRESOR PUBLIC DE COTE D IVOIRE va procéder, le 19 Janvier 2016, a la première cotation de son emprunt obligataire dénommé «TPCI 5,85% » sur un montant de FCFA obligations de FCFA seront diffuser sous le symbole «TPCI.020». Top 20 des capitalisations boursières du marché des actions: 1- SONATEL SN -SNTS 2- ECOBANK (ETI) -ETIT 3- ONATEL BF -ONTBF 4- SGB CI -SGBC 5- BOLLORE A. L. CI -SDSC 6- SOLIBRA CI -SLBC 7- TOTAL CI -TTLC 8- CIE CI -CIEC 9- BICICI -BICC 10- CFAO CI -CFAC 11- SITAB CI -STBC 12- BANK OF AFRICA BF -BOABF 13- BANK OF AFRICA BN -BOAB 14- UNIWAX CI -UNXC 15- FILTISAC CI -FTSC 16- BANK OF AFRICA CI -BOAC 17- BANK OF AFRICA SN -BOAS 18- SODECI -SDCC 19- PALMCI -PALC 20- VIVO ENERGY CI -SHEC Top 20 des PER: 1- SETAO CI ECOBANK (ETI) SAFCA CI PALM CI BANK OF AFRICA BN SONATEL SN SOGB CI BANK OF AFRICA BF BANK OF AFRICA CI SGB CI BANK OF AFRICA NG BICI CI NESTLE CI TOTAL SN AIR LIQUIDE CI SITAB CI CIE CI ONATEL BF SICABLE CI SOLIBRA CI 27 BRVM : JOURS FERIES POUR L ANNEE 2016 DATE VENDREDI 1 ER JANVIER LUNDI 28 MARS LUNDI 2 MAI JEUDI 5 MAI LUNDI 16 MAI LUNDI 8 AOUT LUNDI 15 AOUT MARDI 1 ER NOVEMBRE MARDI 15 NOVEMBRE LUNDI 26 DECEMBRE EVENEMENT JOUR DE L AN LUNDI DE PAQUES LENDEMAIN DU DIMANCHE DE LA FETE DU TRAVAIL ASCENSION LUNDI DE PENTECOTE LENDEMAIN DU DIMANCHE DE LA FETE DE L INDEPENDANCE ASSOMPTION FETE DE LA TOUSSAINT FETE DE LA PAIX LENDEMAIN DU DIMACNHE DE LA FETE DE NOËL 5

6 Hudson Weekly Comment Lettre d Hudson Week 32 Semaine 01 6

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8 Hudson Lettre Weekly d Hudson Comment Week 32 Semaine 01 HUDSON RECHERCHE Hermann BOUA Directeur de la Recherche hermann.boua@hudson-cie.com Diakaridja KONE diakaridja.kone@hudson-cie.com Gustave KRAGBE gustave.kragbe@hudson-cie.com Yves-Daniel BENIE daniel.benie@hudson-cie.com Ahmed DIALLO adiallo@hudson-cie.com Jacques TOUSSAINT jacques.toussaint@hudson-cie.com Hudson & Cie Tour BIAO 9ème étage 18 BP 2294 Abidjan 18 Côte d Ivoire Tel: Fax: Avertissement Les informations diffusées dans cette publication ne sauraient être considérées comme une incitation à la souscription de titres. Ces informations ne peuvent en aucun cas être interprétées comme un démarchage ou un appel public à l épargne et ne constituent pas une offre d'achat, de vente, de souscription ou de fourniture de services financiers. Elles ne peuvent pas davantage être considérées comme un conseil en investissement, une sollicitation relative à une offre d'achat ou de vente de valeurs mobilières ou de tout autre produit d'investissement. Les informations diffusées dans cette publication sont diffusées telles quelles et à titre purement indicatif. La SGI Hudson & Cie s est efforcée de s assurer que ces informations sont exactes et à jour et réserve le droit d y apporter des corrections à tout moment et sans notification préalable. La SGI Hudson & Cie n est cependant pas en mesure de garantir l exhaustivité de ces informations et décline toute responsabilité pour les conséquences pouvant découler d une quelconque erreur ou omission relative au contenu de ces informations ou d un quelconque usage ou modification de ces informations par un tiers. 8